Manifestação do Conselho Fiscal - HP PrevEm 28 de abril de 2015, nós Marcelo Augusto Baldassare...

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RELATÓRIO DE MANIFESTAÇÃO DO CONSELHO FISCAL

HP PREV SOCIEDADE PREVIDENCIÁRIA

2° SEMESTRE 2014

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Sumário

1. Gestão de Ativo .......................................................................................................................................................... 6

1.1 Evolução do Patrimônio de Social - HP Prev ............................................................................................................. 6

1.2 Evolução do Patrimônio de Cobertura do Plano - HP Prev ....................................................................................... 8

1.3 Aderência dos Recursos Garantidores dos Planos de Benefícios ......................................................................... 10

1.4 Aderência a Política de Investimentos HP Prev – Rebalanceamento dos Perfis de Investimentos ...................... 18

1.5 Limites de Concentração de Investimentos ............................................................................................................ 21

1.5.1 Limites de Concentração por Segmento ................................................................................................................. 21

1.5.2 Limites de Concentração por Emissor, por Fundo, por Investimento e em Derivativos ....................................... 28

1.6 Alocação e Distribuição dos Ativos ......................................................................................................................... 29

1.7 Aderência CGPC n°21, 25 de setembro de 2006 ...................................................................................................... 32

1.8 Gestão de Riscos Financeiros ................................................................................................................................. 33 1.8.1 Risco de Crédito ........................................................................................................................ 33

1.8.2 Risco de Mercado ...................................................................................................................... 41

1.9 Rentabilidade dos Fundos ....................................................................................................................................... 56

1.10 DNP – Divergência Não Planejada ........................................................................................................................... 59

1.11 Cota Contábil x Meta Gerencial ................................................................................................................................ 62

1.12 Plano de Gestão Administrativa ............................................................................................................................... 63

1.13 Execução Orçamentária ........................................................................................................................................... 64 1.13.1 Orçamento de Seguridade ........................................................................................................ 65

2. Gestão do Passivo .................................................................................................................................................... 66

2.1. Reavaliação das Projeções e Hipóteses Atuariais .................................................................................................. 66 2.1.1 Parecer Atuarial HP ................................................................................................................... 66

2.1.2 Parecer Atuarial Agilent ............................................................................................................ 71

2.2. Gestão Previdencial .................................................................................................................................................. 77

3. Governança ............................................................................................................................................................... 79

4. Gestão de Riscos e Controles Internos ................................................................................................................... 80

4.1. Acompanhamento dos Planos de Ação para Minimizar os Riscos Identificados .................................................. 82

4.2. Monitoramento das obrigações através do Sistema ICTNet ................................................................................... 83

4.3. Indicadores de Desempenho .................................................................................................................................... 84

5. Considerações finais ................................................................................................................................................ 85

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Manifestação do Conselho Fiscal

Em 28 de abril de 2015, nós Marcelo Augusto Baldassare de Souza, Fúlvio Casallanovo Júnior e

Renato Barbieri Baraglio membros efetivos do Conselho Fiscal da HP Prev - Sociedade

Previdenciária, nos reunimos na sede da Patrocinadora Hewlett-Packard Brasil Ltda., situada na

Alameda Rio Negro, 750 – Alphaville, Cidade de Barueri, estado de São Paulo, com o objeto de

emitir o presente Parecer em atendimento aos art. 19º da Resolução MPS/CGPC nº 13/2004:

Art. 19. Sem prejuízo de atribuições definidas em normas específicas, o conselho fiscal emitirá relatórios de controles internos, pelo menos semestralmente, que contemplem, no mínimo: I - as conclusões dos exames efetuados, inclusive sobre a aderência da gestão dos recursos garantidores dos planos de benefícios às normas em vigor e à política de investimentos, a aderência das premissas e hipóteses atuariais e a execução orçamentária; II - as recomendações a respeito de eventuais deficiências, com o estabelecimento de cronograma de saneamento das mesmas, quando for o caso; III - análise de manifestação dos responsáveis pelas correspondentes áreas, a respeito das deficiências encontradas em verificações anteriores, bem como análise das medidas efetivamente adotadas para saná-las.

Este relatório tem por objetivo apresentar os exames efetuados, as considerações e

recomendações deste Conselho para os itens analisados e esta segregado em quatro tópicos:

1. Gestão do Ativo

2. Gestão do Passivo

3. Governança

4. Gestão de Riscos

Para a confecção deste relatório nos foram disponibilizados documentos suporte para subsidiar a

análise da aderência da HP Prev em relação às obrigações legais e institucionais, na elaboração do

relatório contamos com o auxilio da Consultoria do Risk Office.

Vale destacar que todos os documentos foram verificados e alguns foram replicados neste relatório

com o intuito de melhor ilustrar as nossas considerações. Não foi possível anexarmos todos os

documentos citados abaixo em função do volume que geraria, além disso, consideramos a

disponibilidade de consulta dos mesmos na Entidade.

Listamos a seguir os documentos analisados:

Gestão do p Passivo

Gestão de riscos

Gestão do Ativo

Governança

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Acompanhamento Orçamentário;

Apresentação Resultados Diretoria de Julho a Dezembro de 2014;

Atas dos Conselhos Deliberativo e Fiscal e Diretoria Executiva;

Balancetes mensais, por plano e o Consolidado, de Julho a Dezembro de 2014;

Divergência Não Planejada e Relatórios de Justificativa Técnica;

Documentos internos de controle dos riscos operacionais apontados;

Política de Investimento 2014;

Relatórios Gerenciais para Fundos de Pensão para Riscos Legais, Crédito e Mercado.

Como práticas de gestão de riscos, controles internos e boa governança, para a avaliação dos

assuntos mencionados na respectiva resolução, foram analisados os relatórios acima citados para

verificação da aderência da gestão dos recursos garantidores dos planos de benefícios às normas

em vigor e à política de investimentos, a aderência das premissas e hipóteses atuariais e a

execução orçamentária, bem como sobre o acompanhamento das etapas ou atividades realizadas

na implementação dos processos de controles internos e gestão de riscos, elaboradas para

atendimento da Resolução CGPC N° 13/2004.

Uma vez que suas patrocinadoras são da área de Tecnologia HP Prev opta por informar seus

membros estatutários de forma interativa. Mensalmente recebemos e avaliamos os Relatórios de

Compliance dos Investimentos, resumo do comportamento do mercado, Relatório Gerencial para

Fundos de Pensão _ Consolidado de Gestores e o relatório elaborado pela Diretoria Executiva,

contendo:

Alocação do Patrimônio;

Evolução da rentabilidade;

Evolução do Patrimônio (Variação por Plano HP e Agilent e Consolidado);

Rentabilidade por cota (mensal/ Anual/ acumulado dos últimos 12, 24, 36, 48, 60 e

desde o início do Plano);

Resultado dos investimentos por gestor;

Mensalmente, é avaliado o relatório de acompanhamento da Política de Investimentos vigente, bem

como, o resultado dos gestores contratados pela HP Prev comparativamente com outros gestores e

com outras EFPCs.

Além disto, anualmente nós conselheiros fiscais efetivos e suplentes somos convidados a participar

da reunião com o atuário para a apresentação da Reavaliação Atuarial e aprovação das

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Demonstrações Contábeis. Estas atividades estão em consonância com os artigos 15, 16 e 19 da

Resolução CGPC nº 13/2004 e estão evidenciadas na Entidade.

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1. Gestão de Ativo

1.1 Evolução do Patrimônio de Social - HP Prev

O Patrimônio Social da Entidade é composto por duas variáveis, o Patrimônio de Cobertura do

Plano e os Fundos.

A evolução apresentada pelo Patrimônio Social da Entidade neste semestre foi positiva de

aproximadamente 4,6%, apresentando em 31 de dezembro de 2014, um Patrimônio Social de

R$ 985.066.394,87.

O Plano HP apresentou evolução de aproximadamente 4,7%, apresentando um Patrimônio Social

de R$ 920.596.249,23 em 31 de dezembro de 2014, conforme demonstra o gráfico abaixo:

O Patrimônio Social do Plano Agilent apresentou evolução positiva de 2,9%, apresentando um

Patrimônio Social de R$ 64.470.145,64 ao final deste semestre.

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1.2 Evolução do Patrimônio de Cobertura do Plano - HP Prev

No gráfico a seguir podemos acompanhar, ao longo deste semestre, a evolução do Patrimônio de

Cobertura do Plano. O Patrimônio de Cobertura do Plano é constituído pelas Provisões

Matemáticas e Equilíbrio Técnico. As Provisões Matemáticas são os compromissos da Entidade em

relação aos seus participantes, o que corresponde à soma de benefícios concedidos e a conceder.

Já o Equilíbrio Técnico demonstra os resultados realizados, ou seja, superávit/déficit técnico

acumulado.

A evolução apresentada pelo patrimônio de cobertura do Plano HP neste semestre foi positiva de

aproximadamente R$ 22.506.121,45 (2,60%) equivalendo em 31 de dezembro de 2014 a R$

888.579.380,56.

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Já o Plano Agilent apresentou evolução no Patrimônio de Cobertura do Plano de 0,98% neste

semestre e o déficit acumulado foi zerado, principalmente em função do plano de equacionamento.

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1.3 Aderência dos Recursos Garantidores dos Planos de Benefícios

De acordo com a Resolução CMN n° 3792/2009, que estabelece as diretrizes de aplicação dos

recursos garantidores dos planos de benefícios, devemos observar as seguintes exigências:

Capítulo I DA ABRANGÊNCIA Art. 3º - O disposto nesta Resolução se aplica aos recursos dos planos administrados pela EFPC, formados pelos ativos disponíveis e de investimentos, deduzidos de suas correspondentes exigibilidades, não computados os valores referentes a dívidas contratadas com os patrocinadores. Capítulo II DAS DIRETRIZES PARA APLICAÇÃO DOS RECURSOS PELOS ADMINISTRADORES Art. 4º - Na aplicação dos recursos dos planos, os administradores da EFPC devem: I - observar os princípios de segurança, rentabilidade, solvência, liquidez e transparência; II - exercer suas atividades com boa fé, lealdade e diligência; III - zelar por elevados padrões éticos; e IV - adotar práticas que garantam o cumprimento do seu dever fiduciário em relação aos participantes dos planos de benefícios. Art. 5º - A aplicação dos recursos deve observar a modalidade do plano de benefícios, suas especificidades e as características de suas obrigações, com o objetivo da manutenção do equilíbrio entre os seus ativos e passivos.

A Entidade deve zelar pelo seu patrimônio, assim o presente Conselho verificou com base nos

Demonstrativos de Investimentos fornecidos pela BNY Mellon, que a HP Prev – Sociedade

Previdenciária está mantendo a gestão de recursos, por plano, em atendimento às Diretrizes da

Política de Investimentos e aos normativos da Resolução CMN n° 3.792 de 24.09.2009, bem como,

às instruções normativas ou decretos que publicados com o objetivo de regulamentar a referida

resolução ou substituí-la.

A seguir apresentamos o relatório de enquadramento, referente ao 2º semestre de 2014. Cabe

destacar que avaliamos a conformidade do Plano HP e do Plano Agilent em relação ás exigências

legais, apresentamos a seguir o enquadramento da Entidade HP Prev em relação à Resolução

3792/2009 e a Política de Investimentos de 2014.

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Julho 2014

Conforme mencionamos no relatório do semestre anterior a Entidade decidiu por se desfazer do

FIDIC SUPERA - ISIN BRSUPICTF009, adquirido em janeiro de 2013, em virtude do rebaixamento

da sua nota. Através dos e-mails trocados entre o administrador fiduciário BYN Mellon e a HP Prev

e do relatório de enquadramento do mês de agosto a seguir, este conselho pode verificar que foi

realizada a venda total das cotas ao emissor em 21/08/2014, na mesma ocasião observamos

também a comunicação foi feita tempestivamente à Previc em 25/08/2914, conforme Instrução

Previc n°2.

Segmento de Renda Fixa - Limite Mínimo 20% 84,26% Enquadrado Segmento de Renda Variável 60% 15,32% Enquadrado

Segmento de Renda Fixa - Limite Máximo 100% 84,26% Enquadrado Ações do segmento Novo Mercado 60% 4,83% Enquadrado

Títulos Públicos Federais 100% 55,90% Enquadrado Ações do segmento Nível 2 60% 0,67% Enquadrado

Operações compromissadas lastreadas em títulos públicos 100% 1,10% Enquadrado Ações do segmento Bovespa Mais 50% 0,00% Enquadrado

Ativos de emissão privada 80% 23,91% Enquadrado Ações do segmento Nível 1 45% 5,58% Enquadrado

CCB e notas promissórias 20% 0,01% Enquadrado Ações outros segmentos + Fundos de índice + Fundos não Abertos 35% 4,24% Enquadrado

NCE e CCE 20% 0,00% Enquadrado Títulos e valores mobiliários de emissão de SPE 20% 0,00% Enquadrado

CRI 20% 0,00% Enquadrado Demais investimentos de RV 3% 0,00% Enquadrado

CCI 20% 0,00% Enquadrado

CPR, CDCA, CRA e WA 20% 0,00% Enquadrado

FIDC e FIC de FIDC 20% 1,46% Enquadrado

Demais tít. e val. mobiliários de Cias Abertas/ Securitizadoras 20% 0,00% Enquadrado Segmento de Investimentos no Exterior 10% 0,00% Enquadrado

OUTROS FI'S E FIC'S DE RF NÃO ABERTOS 100% 3,35% Enquadrado Ativos emitdos no Exterior 10% 0,00% Enquadrado

BDR 10% 0,00% Enquadrado

Ações de emissão de Cias Estrangeiras sediadas no Mercosul 10% 0,00% Enquadrado

FIDEX e FIC de FIDEX 10% 0,00% Enquadrado

Segmento de Investimentos Estruturados 10% 0,00% Enquadrado Cotas de Fundos de Índice do Exterior 10% 0,00% Enquadrado

FIP e FIC de FIP - Investimentos em Participações 10% 0,00% Enquadrado

FII - Invstimentos Imobiliários 10% 0,00% Enquadrado

FIEE - Investimentos em Empresas Emergentes 10% 0,00% Enquadrado

FIM e FIC de FIM - Investimentos Multimercados 10% 0,00% Enquadrado Segmento de Imóveis 0% 0,00% Enquadrado

Empreendimentos Imobiliários 0% 0,00% Enquadrado

Imóveis para Aluguel e Renda 0% 0,00% Enquadrado

Outros Imóveis 0% 0,00% Enquadrado

Segmento de Operações com Participantes 0% 0,00% Enquadrado

Empréstimos a Participantes e Assistidos 0% 0,00% Enquadrado

Financiamentos Imobiliário a Participantes e Assistidos 0% 0,00% Enquadrado

Relatório de Composição para Enquadramento EFPC - HP ENTIDADE31 de Julho de 2014

ANÁLISE DOS INVESTIMENTOS EM RELAÇÃO À RESOLUÇÃO 3.792

RENDA VARIÁVEL Limite Posição SituaçãoSituaçãoPosiçãoLimite

IMÓVEIS

PosiçãoLimiteOPERAÇÕES COM PARTICIPANTES

Situação

INVESTIMENTOS NO EXTERIOR SituaçãoPosiçãoLimite

PosiçãoLimite

PosiçãoLimiteINVESTIMENTOS ESTRUTURADOS

RENDA FIXA

Situação

Situação

Baixo Risco de Crédito 80% 21,17% Enquadrado Títulos de emissão de estados e municípios 0% 0,00% Enquadrado

Médio Risco de Crédito 80% 1,21% Enquadrado NOTAS PROMISSÓRIAS 0% 0,00% Enquadrado

Alto Risco de Crédito 0% 0,72% Enquadrado * NCE e CCE 0% 0,00% Enquadrado

CPR-F, CDCA, CRA, WA 0% 0,00% Enquadrado

Baixo Risco de Crédito 80% 0,65% Enquadrado

Médio Risco de Crédito 80% 0,04% Enquadrado Títulos e valores mobiliários de emissão de SPE 0% 0,00% Enquadrado

Alto Risco de Crédito 0% 0,13% Desenquadrado Certificados de potencial adicional construção 0% 0,00% Enquadrado

RCE e Créditos de Carbono 0% 0,00% Enquadrado

Certificados representativos de ouro físico 0% 0,00% Enquadrado

Debêntures com participação nos lucros 0% 0,00% Enquadrado

Títulos e Valores Mobiliários de Empresas Concordatárias 0% 0,00% Enquadrado

Fundos de Investimentos em Dívida Externa 0% 0,00% Enquadrado

Títulos de Dívida Externa 0% 0,00% Enquadrado

Títulos e Valores Mobiliários da Positivo Informática S.A. 0% 0,00% Enquadrado

Situação

RENDA VARIÁVEL

(Fundos Exclusivos e Não Exclusivos)Limite Posição Situação

Limite Posição Total

RISCO DE CRÉDITO

(Fundos Exclusivos)

RESTRIÇÕES GERAIS

(Fundos Exclusivos)Limite Posição

RISCO DE CRÉDITO

(Fundos Não Exclusivos)

Limite

* FIDC SUPERA INTEGRAL FIDC DESENV URB (ISIN BRSUPICTF009) foi adquirido em 29/01/2013 e teve sua nota

rebaixada na FITCH (para BB) em 30/10/2013, de forma que não caracteriza desenquadramento, em função do

previsto na PI ("Ativos que perderam o rating entre o momento da aquisição e seu prazo de vencimento serão

avaliados caso a caso pela entidade"). O mesmo acontece para as posições em DPGE do Banco Fibra, o qual

teve sua nota rebaixada na S&P (para brBB+) em 14/04/2014 e em DPGE do Banco Mercantil, o qual teve sua

nota rebaixada na Moodys e S&P em Julho/14. O ativo CPGE14 não possui nota de rating, mas sua aquisição

foi autorizada pela Fundação

Relatório de Composição para Enquadramento EFPC - HP ENTIDADE31 de Julho de 2014

RESTRIÇÕES DE INVESTIMENTOS EM RELAÇÃO À POLÍTICA DE INVESTIMENTOS

RENDA FIXA

(Fundos Exclusivos)Limite Posição SituaçãoTotalPosição

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Agosto 2014




























INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS

RENDA FIXA

PosiçãoLimite Situação

Situação

Situação


PosiçãoLimiteIMÓVEIS


Relatório de Composição para Enquadramento EFPC - HP ENTIDADE29 de Agosto de 2014

















Posição SituaçãoTotalPosição

Situação


* Os ativos a seguir não caracterizam desenquadramento em função do previsto na PI ("Ativos que perderam

o rating entre o momento da aquisição e seu prazo de vencimento serão avaliados caso a caso pela

entidade"), são eles: posições em DPGE do Banco Fibra, o qual teve sua nota rebaixada na S&P (para brBB+)

em 14/04/2014 e em DPGE do Banco Mercantil, o qual teve sua nota rebaixada na Moodys e S&P em Julho/14.


RENDA FIXA

(Fundos Exclusivos)Limite

Situação

RENDA VARIÁVEL

(Fundos Exclusivos e Não Exclusivos)Limite Posição

RISCO DE CRÉDITO

(Fundos Exclusivos)

RESTRIÇÕES GERAIS


RISCO DE CRÉDITO


Limite

13

Setembro de 2014




























Relatório de Composição para Enquadramento EFPC - HP ENTIDADE30 de Setembro de 2014



IMÓVEIS


Situação


PosiçãoLimite


RENDA FIXA


Situação















RISCO DE CRÉDITO

(Fundos Exclusivos)

RESTRIÇÕES GERAIS


RISCO DE CRÉDITO


Limite






RENDA FIXA


Situação

RENDA VARIÁVEL



Situação


14

Outubro de 2014




























PosiçãoLimiteINVESTIMENTOS ESTRUTURADOS

RENDA FIXA

Situação

Situação

Situação




Relatório de Composição para Enquadramento EFPC - HP ENTIDADE31 de Outubro de 2014






















RENDA FIXA

(Fundos Exclusivos)Limite Posição SituaçãoTotalPosiçãoLimite

Situação


RISCO DE CRÉDITO

(Fundos Exclusivos)

Limite Posição

RESTRIÇÕES GERAIS


RISCO DE CRÉDITO


Situação

RENDA VARIÁVEL

(Fundos Exclusivos e Não Exclusivos)

15

Novembro de 2014




























Relatório de Composição para Enquadramento EFPC - HP ENTIDADE28 de Novembro de 2014



IMÓVEIS


Situação


PosiçãoLimite


RENDA FIXA


Situação















RISCO DE CRÉDITO

(Fundos Exclusivos)

RESTRIÇÕES GERAIS


RISCO DE CRÉDITO


Limite






RENDA FIXA


Situação

RENDA VARIÁVEL



Situação


16

Dezembro de 2014

Com base nos relatórios fornecidos pela BYN Mellon, podemos observar que a DPGE do Banco

Fibra que teve sua nota rebaixada pela S&P (para brBB+) em Abril/2014 e a DPGE do Banco

Mercantil que teve sua nota rebaixada e pela Moodys e S&P em Julho/14, ambas de Fundos

Exclusivos, passaram a ser classificadas como ativo de alto risco de crédito, após sua aquisição.

A Política de Investimentos prevê que o controle do risco de crédito da HP Prev se baseará nas

classificações de rating proferidas pelas agências de rating autorizadas a funcionar no Brasil, na

data da respectiva aquisição e conforme previsto no item 3.1.4 “ativos que passarem a ser

considerados como alto risco após a data de sua aquisição, serão avaliados caso a caso pela

Entidade”, vale ressaltar também que esta medida visa não obrigar a venda de determinado ativo

por um valor muito inferior ao considerado “justo” pelo gestor de recursos.

Já com relação às cotas de Fundos não Exclusivos observarmos que a Política de investimentos

de 2014 não tem nenhum item que mencione especificamente sobre o desenquadramento neste





























RENDA FIXA


Situação

Situação




Relatório de Composição para Enquadramento EFPC - HP ENTIDADE31 de Dezembro de 2014

















Situação


Posição





Situação

RENDA VARIÁVEL

(Fundos Exclusivos e Não Exclusivos)Limite

RISCO DE CRÉDITO

(Fundos Exclusivos)PosiçãoTotalPosiçãoLimite

RESTRIÇÕES GERAIS


RISCO DE CRÉDITO



RENDA FIXA

(Fundos Exclusivos)Limite Situação

17

tipo de investimento, lembrando que a gestão do fundo INST ACTIVE FIX IB R é responsabilidade

do Itaú, cabendo a Entidade somente a decisão de se manter ou cotista do mesmo.

Diante do exposto, este conselho verificou que a decisão da Entidade foi de manter estes papéis na

carteira e também que foi realizada uma alteração na Política de Investimentos de 2015, fazendo

referência ao acompanhamento e dos investimentos em fundos não exclusivos.

De acordo com as evidências obtidas e demonstradas acima, através dos relatórios de Compliance

e de Acompanhamento dos Investimentos fornecidos pelo Administrador Fiduciário BYN Mellon

pudemos constatar que os investimentos estavam, no 2° semestre de 2014, em consonância com

os limites estabelecidos pela da Resolução CMN n° 3.792 de 24.09.2009, e de acordo com a sua

Política de Investimentos 2014, aprovada, enviada a Previc e publicada aos participantes.

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1.4 Aderência a Política de Investimentos HP Prev – Rebalanceamento dos

Perfis de Investimentos

A Política de Investimentos da HP Prev, em seu item 2.8, determina que a cada trimestre seja

observada à necessidade ou não de um rebalanceamento na alocação de renda variável de acordo

com o critério abaixo:

Com o objetivo de evitar que as alocações de cada perfil de investimentos se mantenham em níveis

muito distantes do ponto médio de alocação definido para cada perfil de investimento, a HP Prev

estabeleceu que no primeiro dia útil de cada trimestre (abril, julho, outubro e janeiro) a Entidade

deve observar se as alocações de cada perfil de investimento encontram-se fora das bandas de

rebalanceamento descritas no quadro abaixo. Sempre que as alocações de qualquer dos perfis de

investimentos esteja efetivamente fora da banda determinada, a HP Prev deve realizar o

rebalanceamento até o terceiro dia útil subsequente à data de verificação.

O rebalanceamento consiste em ajustar a alocação de renda variável para o ponto médio do perfil.

Este processo se dá através de transferências de recursos entre os segmentos de aplicação e deve

ser observado para cada perfil de investimentos.

Verificação do enquadramento

Baseado na posição das carteiras no dia 30/06/2014 no administrador fiduciário o ponto de renda

variável nas carteiras era o seguinte:

Perfil de Investimento Ponto Médio

Banda de Rebalanceamento

Alocação em Renda Variável

Renda Fixa Renda Variável Mínimo Máximo

Conservador 92,50% 7,50% 6% 9%

Moderado 75% 25% 22% 28%

Agressivo 50% 50% 45% 55%

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REBALANCEAMENTO DO PERFIL DE INVESTIMENTOS

Julho/2014

Baseado na posição das carteiras no dia 30/09/2014 no administrador fiduciário o ponto de renda

variável nas carteiras era o seguinte:

REBALANCEAMENTO DO PERFIL DE INVESTIMENTOS

Outubro/2014

Podemos observar nos dados acima que a HP Prev apurou os percentuais de alocação por perfil, e

de acordo com o previsto na PI não havia perfil desenquadrado, não sendo necessária qualquer

realocação entre renda fixa e renda variável.

Com exceção do perfil Agressivo, todos os demais perfis obtiveram rentabilidade acima da inflação.

Entretanto, somente os perfis Superconservador e Conservador superaram a meta atuarial. Este

resultado se deve muita volatilidade nos juros e principalmente na bolsa. O IMA alcançou 14,54%

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contra apenas 10,81% do CDI, reflexo de um juros de mercado que começou alto e teve trajetória

de queda ao longo do ano. A bolsa fechou no nível negativo, mas chegou a subir mais de 20% em

setembro em relação a dezembro de 2013 e ao longo dos últimos 5 anos está no vermelho em

4,51%.

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1.5 Limites de Concentração de Investimentos

1.5.1 Limites de Concentração por Segmento

A resolução CMN nº 3792/2009 em sua Seção I dispõe sobre os limites de alocação nos

segmento de renda fixa e variável, conforme artigos abaixo:

Art. 35. Os investimentos classificados no segmento de renda fixa devem observar, em relação aos recursos de cada plano, os seguintes limites: I - até cem por cento em títulos da dívida pública mobiliária federal; II - até oitenta por cento no conjunto dos ativos classificados no segmento de renda fixa, excluídos os títulos da dívida pública mobiliária federal, observados adicionalmente os limites estabelecidos no inciso III; Art. 36. Os investimentos classificados no segmento de renda variável devem observar, em relação aosrecursos de cada plano, o limite de até setenta por cento, observados adicionalmente os seguintes limites: I - até setenta por cento em ações de emissão de companhias abertas admitidas à negociação no segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA; II - até sessenta por cento em ações de emissão de companhias abertas admitidas à negociação no segmento Nível 2 da BM&FBOVESPA; III - até cinquenta por cento em ações de emissão de companhias abertas admitidas à negociação no segmento Bovespa Mais da BM&FBOVESPA; IV - até quarenta e cinco por cento em ações de emissão de companhias abertas admitidas à negociação no segmento Nível 1 da BM&FBOVESPA; V - até trinta e cinco por cento em ações de emissão de companhias abertas não mencionadas nos itens I a IV, bem como em cotas de fundos de índice referenciados em ações admitidas à negociação em bolsa de valores; VI - até vinte por cento em títulos e valores mobiliários de emissão de SPE; e VII - até três por cento nos demais investimentos classificados no segmento de renda variável.

Avaliamos a alocação dos segmentos de renda fixa, renda variável e a partir do mês de

novembro/2014 Investimentos no Exterior, por perfil de investimento e por plano de benefício,

comparando-os com os limites estabelecidos na Resolução CMN nº 3792/2009. E a seguir

apresentamos a posição mês a mês referente ao 2º semestre de 2014.

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Relatório de Composição para Enquadramento EFPC – HP Entidade - 31 de julho de 2014

RENDA FIXA

Lim Máx (%) Posição (%)

SEGMENTO DE RENDA FIXA 805.382.177,93 100% 84,26%


A + B + C + D + E+ F + G + H 228.524.827,48 80% 23,91%

(A) TIT DE INST FINANCEIRA + DEBENTURES 214.472.240,58 80% 22,44%

(B) CCB E NOTAS PROMISSÓRIAS 72.055,15 20% 0,01%

(C) NCE + CCE - 20% 0,00%

(D) CRI - 20% 0,00%

(E) CCI - 20% 0,00%

(F) CPR-F, CDCA, CRA, WA - 20% 0,00%

(G) DEMAIS TÍT E VM DE CIAS ABERTAS OU SECURITIZADORAS - 20% 0,00%

(H) FIDC E FIC DE FIDC 13.980.531,74 20% 1,46%

OUTROS FI'S E FIC'S DE RF NÃO ABERTOS 31.998.072,87 100% 3,35%

TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS 534.311.637,83 100% 55,90%

OPERAÇÕES COMPROMISSADAS LASTREADAS EM

TÍTULOS PÚBLICOS10.547.639,75 100% 1,10%

% Entidade

Posição% Entidade

RENDA VARIAVEL

Posição Lim Máx (%) Posição (%)

SEGMENTO DE RENDA VARIÁVEL 146.391.805,25 60% 15,32%

CART. DE AÇÕES EM MERCADO 146.391.805,25 60% 15,32%


AÇÕES NOVO MERCADO 46.148.061,07 60% 4,83%

AÇÕES NÍVEL 2 6.363.396,29 60% 0,67%

AÇÕES BOVESPA MAIS - 50% 0,00%

AÇÕES NÍVEL 1 53.309.907,55 45% 5,58%

(A+B+C) 40.570.440,35 35% 4,24%

(A) OUTRAS AÇÕES 26.850.773,29 35% 2,81%

(B) COTAS DE FUNDOS DE ÍNDICE REFERENCIADOS EM AÇÕES 95.529,18 35% 0,01%

(C) OUTROS FI'S E FIC'S DE RV NÃO ABERTOS 13.624.137,88 35% 1,43%

TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS DE EMISSÃO DE SPE - 20% 0,00%

OUTROS ATIVOS DE RV - 3% 0,00%

% Plano

% PlanoPosição

23

Relatório de Composição para Enquadramento EFPC – HP Entidade - 29 de agosto de 2014

RENDA FIXA




A + B + C + D + E+ F + G + H 226.642.526,20 80% 22,77%



(C) NCE + CCE - 20% 0,00%

(D) CRI - 20% 0,00%

(E) CCI - 20% 0,00%

(F) CPR-F, CDCA, CRA, WA - 20% 0,00%







Posição% Entidade

% Entidade

RENDA VARIAVEL






AÇÕES NÍVEL 2 5.905.418,01 60% 0,59%


AÇÕES NÍVEL 1 56.555.921,37 45% 5,68%

(A+B+C) 46.312.014,20 35% 4,65%

(A) OUTRAS AÇÕES 31.664.811,06 35% 3,18%





% PlanoPosição

% Plano

24

Relatório de Composição para Enquadramento EFPC – HP Entidade - 30 de setembro de 2014

RENDA FIXA




A + B + C + D + E+ F + G + H 228.647.996,31 80% 23,70%



(C) NCE + CCE - 20% 0,00%

(D) CRI - 20% 0,00%

(E) CCI - 20% 0,00%

(F) CPR-F, CDCA, CRA, WA - 20% 0,00%







% Entidade

Posição% Entidade

RENDA VARIAVEL






AÇÕES NÍVEL 2 5.890.089,42 60% 0,61%


AÇÕES NÍVEL 1 45.767.013,84 45% 4,74%

(A+B+C) 47.012.188,69 35% 4,87%

(A) OUTRAS AÇÕES 27.817.633,20 35% 2,88%





% Plano

% PlanoPosição

25

Relatório de Composição para Enquadramento EFPC – HP Entidade - 31 de outubro de 2014

RENDA FIXA




A + B + C + D + E+ F + G + H 231.252.118,11 80% 23,61%



(C) NCE + CCE - 20% 0,00%

(D) CRI - 20% 0,00%

(E) CCI - 20% 0,00%

(F) CPR-F, CDCA, CRA, WA - 20% 0,00%







Posição% Entidade

% Entidade

RENDA VARIAVEL






AÇÕES NÍVEL 2 3.466.988,94 60% 0,35%


AÇÕES NÍVEL 1 51.008.785,39 45% 5,21%

(A+B+C) 42.909.844,67 35% 4,38%

(A) OUTRAS AÇÕES 22.669.493,90 35% 2,31%





% PlanoPosição

% Plano

26

Relatório de Composição para Enquadramento EFPC – HP Entidade - 30 de novembro de 2014

RENDA FIXA




A + B + C + D + E+ F + G + H 233.068.661,60 80% 23,42%



(C) NCE + CCE - 20% 0,00%

(D) CRI - 20% 0,00%

(E) CCI - 20% 0,00%

(F) CPR-F, CDCA, CRA, WA - 20% 0,00%







% Entidade

Posição% Entidade

RENDA VARIAVEL






AÇÕES NÍVEL 2 3.237.310,04 60% 0,33%


AÇÕES NÍVEL 1 49.327.632,22 45% 4,96%

(A+B+C) 43.155.675,05 35% 4,34%

(A) OUTRAS AÇÕES 22.421.868,97 35% 2,25%





% Plano

% PlanoPosição

27

Relatório de Composição para Enquadramento EFPC – HP Entidade - 31 de dezembro de 2014

Observando os relatórios do 2º semestre de 2014, disponibilizados pelo Administrador Fiduciário

BNY, podemos constatar que a concentração de investimentos por segmento da HP Prev esta de

acordo com a sua Política de Investimentos 2014.

RENDA FIXA




A + B + C + D + E+ F + G + H 234.640.128,22 80% 23,90%



(C) NCE + CCE - 20% 0,00%

(D) CRI - 20% 0,00%

(E) CCI - 20% 0,00%

(F) CPR-F, CDCA, CRA, WA - 20% 0,00%







Posição% Entidade

% Entidade

RENDA VARIAVEL






AÇÕES NÍVEL 2 3.179.608,44 60% 0,32%


AÇÕES NÍVEL 1 46.544.355,59 45% 4,74%

(A+B+C) 41.139.449,87 35% 4,19%

(A) OUTRAS AÇÕES 19.622.595,30 35% 2,00%





% PlanoPosição

% Plano

28

1.5.2 Limites de Concentração por Emissor, por Fundo, por

Investimento e em Derivativos

Ainda no que diz respeito aos limites de concentração a resolução CMN nº 3792/2009 no Capítulo

VII nas Seções II, III e IV e Capítulo VIII e IX, dispõe sobre os percentuais do PL que podem ser

aplicados em cada uma das modalidades.

Diante do exposto, analisamos os Relatórios de Composição para Enquadramento do 2º semestre

de 2014, fornecidos pela BNY Mellon e constatamos que não houve desenquadramento em relação

ao limite máximo de concentração (%), conforme demonstrado na tabela abaixo:

O presente Conselho verificou com base nos Relatórios de Enquadramento apresentados acima,

disponibilizados pelo Administrador Fiduciário, que a HP Prev está mantendo a gestão de recursos

do plano em atendimento às Diretrizes da Política de Investimentos e aos normativos da Resolução

CMN n° 3792/2009, bem como às instruções normativas ou decretos publicados com o objetivo de

regulamentar a referida resolução ou substituí-la.

Alocação por emissor Jul Ago Set Out Nov Dez Status

Títulos de Instituição Financeira 6,80% 6,80% 6,80% 6,90% 6,71% 6,75%

Outras Companhias Listadas 1,70% 2,00% 1,60% 1,10% 0,97% 0,86%

Demais Emissores não Listados 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Fundos de Investimentos 1,80% 2,50% 3,00% 3,00% 3,00% 2,67%

Concentração por emissor Jul Ago Set Out Nov Dez Status

Títulos de Instituição Financeira 0,80% 0,80% 0,80% 0,80% 0,85% 0,86%

Outras Companhias Listadas 0,20% 0,20% 0,20% 0,20% 0,37% 0,23%

Demais Emissores não Listados 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Fundos de Investimentos 7,50% 7,40% 7,40% 7,50% 7,48% 7,59%

Derivativos Jul Ago Set Out Nov Dez Status

Exp. superior a 1 vez o PL do fundo aplicado 48,60% 62,00% 73,40% 37,70% 38,49% 53,78%

Margem 8,90% 9,10% 11,20% 12,20% 11,60% 5,64%

Prêmios Pagos 0,80% 0,70% 0,50% 0,20% 0,25% 0,00%

Concentração por Investimento Jul Ago Set Out Nov Dez Status

Valores Mobiliários por Série 1,30% 1,30% 1,30% 1,30% 1,27% 1,27%

PosiçãoLimites de Concentração Limite CMN nº 3792

Lim. Max. (20%)

Lim. Max. (10%)

Lim. Max. (5%)

Lim. Max. (10%)

Lim. Max. (25%)

Lim. Max. (100%)

Lim. Max. (15%)

Lim. Max. (5%)

Lim. Max. (25%)

Lim. Max. (25%)

Lim. Max. (25%)

Lim. Max. (25%)

29

1.6 Alocação e Distribuição dos Ativos

O Patrimônio da HP Prev está alocado entre os segmentos de renda fixa, renda variável (ações) e a

partir do mês de novembro/2014 passou a compor a carteira o segmento de investimentos no

exterior, não possuindo investimentos nos segmentos de investimentos estruturados, imóveis e

operações com participantes, conforme demonstrado no gráfico abaixo.

E com base nos relatórios fornecidos pela Entidade, com a posição de 31/12/2014, está distribuído

conforme tabela e gráficos abaixo:

FUNDOS VALOR % P.L. SEGMENTO

FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO HBRP CMA III

R$ 345.079.821,91 35,15% RF

FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO HBRP SC III

R$ 60.416.158,41 6,15% RV

FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES HBRP IBRX III ATIVO

R$ 43.218.486,50 4,40% RF

WESTERN ASSET 45,70%

FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO HBRP CMA I

R$ 319.590.218,15 32,55% RF

FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO HBRP SC I

R$ 62.796.604,53 6,40% RF

HSBC FI MULTIMERCADO GLOBAL DEVELOPED MARKETS EQUITY INVESTIMENTO NO EXTERIOR

R$ 3.815.505,97 0,39% IE

HSBC 39,34%

FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES HBRP IBRX II ATIVO

R$ 66.150.826,91 6,74% RV

F.T. 6,74%

CARTEIRA - HP ALM-02 R$ 28.537.062,29 2,91% RF

BNY 2,91%

CARTEIRA - FUNDS 01 R$ 20.141.558,99 2,05% RF

Itaú 2,05%

30

FUNDOS VALOR % P.L. SEGMENTO

BTG PACTUAL DIVIDENDOS DE FUNDO DE INVESTIMENTOS EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO DE AÇÕES

R$ 5.066.733,23 0,52% RV

BTG PACTUAL ABSOLUTO INSTITUCIONAL FIQ DE FUNDOS DE INVESTIMENTO DE AÇÕES

R$ 4.539.660,25 0,46% RV

BTG 0,98%

BBM SMID CAPS VALOR FIC FIA R$ 6.379.203,63 0,65% RV

BBM 0,65%

VINCI GAS DIVIDENDOS FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES

R$ 5.456.516,82 0,56% RV

VINCI 0,56%

JGP INSTITUCIONAL - FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES

R$ 4.075.011,57 0,42% RV

JPG 0,42%

VICTOIRE SMAL CAP FIA R$ 3.966.588,72 0,40% RV

VICTOIRE 0,40%

CLARITAS GLOBAL EQUITY FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO - INVESTIMENTO NO EXTERIOR

R$ 2.534.310,53 0,26% IE

CLARITAS 0,26%

Total R$ 981.764.268,41 97,95%

Conforme podemos observar na tabela acima, a HP Prev terceiriza a gestão dos seus recursos

para onze diferentes gestores, vale ressaltar que a JPG Gestão de Recursos Ltda. e o BTG

Pactual Asset Management DTVM S.A. passaram a compor este quadro a partir de julho/2014.

O processo de seleção destes gestores foi realizado pela consultoria PPS - Portfólio Performance,

através de uma análise qualitativa, utilizando como base o questionário padrão due diligence para

fundos de investimentos da ANBIMA, mais detalhes sobre o resultado do processo de seleção, bem

como a aprovação da contratação dos mesmos podem ser verificados na ata do Conselho

Deliberativo, lavrada em 04 de julho de 2014.

A seguir apresentamos um gráfico com a distribuição dos recursos administrados pela HP Prev, por

gestor e o percentual de representatividade do PL.

31

Nesta distribuição podemos concluir que 85% do Patrimônio está concentrado nos gestores

Western Asset e HSBC, guardadas a proporções de diversificação entre renda fixa, renda variável e

agora também investimentos no exterior.

Ainda na análise ao que se refere à alocação dos ativos, nestes referidos gestores, constamos que

78% (R$ 787.882.803,00) esta alocado em papéis de renda fixa, conforme demonstrado no gráfico

a seguir:

45,70%

0,26%

0,40%

0,42%

39,34%

6,74%

0,56%

0,98% 2,91%

2,05% 0,65%

Distribuição dos Ativos - Gestores

WESTERN ASSET

CLARITAS

VICTOIRE

JGP

HSBC

F.T.

VINCI

BTG

BNY

Itaú

BBM

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

HBRPCMA III

HBRP SCIII

HBRPIBRX III

WESTERNASSET

HBRPCMA I

HBRP SC I INV. NOEXTERIOR

HSBC

35,15%

6,15% 4,40%

45,70%

32,55%

6,40%

0,39%

39,34%

Distribuição dos Ativos

32 Risk Office – Rua Tabapuã, 81 - 11º e 12º andar - São Paulo/SP CEP: 04533-010 – (11) 3707-9000

1.7 Aderência CGPC n°21, 25 de setembro de 2006

Dispõe sobre operações de compra ou venda de títulos e valores mobiliários do segmento de renda fixa dos planos de benefícios operados pelas Entidades Fechadas de Previdência Complementar, e dá outras providências. Art. 2º Nas operações de que trata o art. 1º, realizadas em mercado de balcão por meio de carteira própria, carteira administrada ou fundos de investimento exclusivos, as EFPC devem observar, ou determinar que sejam observados, critérios de apuração do valor de mercado ou intervalo referencial de preços máximos e mínimos dos ativos financeiros, estabelecidos com base em metodologia publicada por instituições de reconhecido mérito no mercado financeiro ou com base em sistemas eletrônicos de negociação e de registro, ou nos casos de comprovada inexistência desses parâmetros, com base, no mínimo, em três fontes secundárias. Parágrafo único. A metodologia adotada deve assegurar, no mínimo, que os preços apurados, são consistentes com os preços de mercado vigentes no momento da operação. 2º, a EFPC deverá elaborar, no prazo máximo de 10 (dez) dias após a negociação do referido título ou valor mobiliário, relatório circunstanciado que deverá conter: a) a demonstração da discrepância dos preços ou taxas praticadas; b) a indicação da instituição, do sistema eletrônico ou das fontes secundárias que serviram de base para obtenção do valor de mercado ou intervalo referencial de preços; c) a identificação dos intermediários da operação; d) a justificativa técnica para a efetivação da operação. § 2º O Conselho Fiscal, por ocasião da elaboração do relatório semestral de controles internos, deverá manifestar-se sobre os relatórios de que trata o caput.

Para fins adequação à Resolução CGPC Nº 21, a Entidade recebe relatórios periódicos do seu

administrador fiduciário BNY Mellon, com todas as movimentações de compra e venda, com os

limites mínimos e máximos descritos por ativos e o status da operação.

Podemos observar com base nestes relatórios que não existem desenquadramentos nos valores de

compras e vendas, não sendo necessário neste semestre emissão de relatório circunstanciado.

33 Risk Office – Rua Tabapuã, 81 - 11º e 12º andar - São Paulo - SP CEP:04553-010

1.8 Gestão de Riscos Financeiros

1.8.1 Risco de Crédito

De acordo com Política de Investimentos da HP Prev, no item 2.15.2, o controle do risco de crédito

se baseará nas classificações de rating, proferidas por agências de rating autorizadas a funcionar

no Brasil, nos limites de concentração estabelecidos na resolução 3792/2009 e no nível de risco,

conforme tabela de classificação abaixo. Lembrando que ativos classificados com alto risco não são

autorizados.

Nível de Risco Considerado Rating

Baixo De AAA a AA-

Médio De A+ a BBB-

Alto De BBB- ao mínimo

A seguir apresentamos as análises e variações de rating ocorridas no semestre, com base nos

relatórios fornecidos pelo Administrador Fiduciário BNY Mellon e pela Consultoria PPs e uma

análise em relação ao enquadramento.

Julho 2014

Concentração de crédito por Fundo:


Análise de Rating:

Observando as informações referentes ao mês de julho, constatamos que 0,14% do ativo foi

classificado como sendo sem nota. No entanto, de acordo com o relatório fornecido pela BNY

Mellon, isso se deve ao fato de que como “Não havia Rating para a emissão do papel o gestor

utilizou o rating do emissor (brAA) para sua aquisição”, desta forma o ativo esta dentro dos

parâmetros estabelecidos na PI.


Agosto de 2014


Análise de Rating:


Setembro de 2014


Análise de Rating:


Outubro de 2014


Análise de Rating:


Novembro de 2014


Análise de Rating:


Dezembro 2014


Análise de Rating:

Com base nas informações acima, podemos verificar que ao longo do semestre temos pequenos

percentuais de concentração de ativos de alto risco, que são ativos não autorizados pela PI vigente.

Cabe mencionar também que existe uma diferença no critério de apuração da consultoria para o

administrador fiduciário ao avaliar o risco de crédito do emissor ou da emissão, a consultoria


classifica um pequeno percentual como risco de crédito alto, ao avaliar o crédito do emissor e não

da emissão.

Conforme já mencionado no item 1.4 deste relatório, estes ativos fazem parte do Fundo não

exclusivo INST ACTIVE FIX IB R, cujo gestor é o Itaú. Visto ser o fundo não exclusivo e dado a

pequena participação dos ativos no patrimônio total do fundo a HP Prev decidiu por se manter no

fundo.

Variação de Rating

No que se refere à variação de rating do 2º semestre de 2014, constatamos através dos relatórios

fornecidos pela BYN Mellon e PPS que nos meses de Outubro e Novembro não houve variações

negativas dos ativos da carteira da HP Prev. Já para os demais, apresentamos as tabelas a seguir:

Julho/2014

Agosto/2014

Setembro/2014

Dezembro/2014

Podemos observar que apesar das variações negativas de rating nos meses acima, de acordo com

as agências classificadoras, os ativos continuam sendo classificados como de baixo risco e desta

forma permanecem em conformidade com a PI vigente.

Título Fundo Emissor Vlr. Líquido Emissão Vencimento Aquisição Rating Agência Classificação

DEB FIM CREDITO PRIVADO HBRP SC I CEMIG-D 642.297,79R$ 15/02/2013 15/02/2021 14/03/2013 Aa2.br Moody's Baixo risco

DEB MULTIMERCADO HBRP CMA I CEMIG-D 2.261.007,90R$ 15/02/2013 15/02/2021 14/03/2013 Aa2.br Moody's Baixo risco


FIDC RF CREDITO PRIVADO HBRP SC III CREDITO UNIVERSITARIO 88.097,44R$ - - - brAA- S&P Baixo risco

DEB MULTIMERCADO HBRP CMA I BR PROPERTIES 88.493,77R$ 15/07/2012 15/07/2017 13/06/2013 brAA- S&P Baixo risco

FIDC FIRF CREDITO PRIVADO HBRP CMA III FIDC UNIVERSIT SEN9 534.563,35R$ - - - brAA- S&P Baixo risco

FIDC FIRF CREDITO PRIVADO HBRP CMA III FIDC UNIVERSIT SEN9 447.595,52R$ - - - brAA- S&P Baixo risco


DEB ITAÚ INSTITUTIONAL ACTIVE FIX TEGMA 6.439.494,20R$ - 15/02/2019 22/02/2013 A2.br Moody's -


DEB FIRF CREDITO PRIVADO HBRP SC III ELPL 258.659,05R$ 09/10/2012 09/10/2018 24/10/2012 Aa3.br S&P Baixo risco

DEB FIRF CREDITO PRIVADO HBRP CMA III ELPL 1.054.533,05R$ 09/10/2012 09/10/2018 24/10/2012 Aa3.br Moody's Baixo risco


1.8.2 Risco de Mercado

A seguir apresentamos os relatórios da BNY Mellon do 2º semestre de 2014, para a gestão e

acompanhamento do Risco de Mercado da Entidade, que apresenta o Var (Value at Risk) com 95%

de nível de confiança e os testes de stress, conforme estabelece a Política de Investimentos no

item 2.15.1 no que diz respeito ao gerenciamento dos riscos de mercado, além de contribuir com a

confiabilidade da gestão dos ativos da Entidade.

Julho/2014

Evolução do Var dos Fundos

Var - Utilização de Derivativos


Var – Outras Métricas

Evolução Stress dos Fundos


Stress Testing – Cenários

Stress Testing – Fundos

Agosto/2014



Setembro/2014





Outubro/2014






Novembro/2014



Dezembro/2014





De acordo com os relatórios disponibilizados e analisados, este Conselho pode constatar que neste

semestre, não houve desenquadramentos em relação ao risco de mercado.


1.9 Rentabilidade dos Fundos

A partir dos Relatórios produzidos pelo Administrador Fiduciário, pudemos verificar a rentabilidade

líquida da cota dos fundos exclusivos e dos fundos abertos por gestor contratado. E com base nos

Relatórios da Diretoria da Entidade fornecidos a este Conselho, observamos que o ano de 2014 se

encerra com resultados variados nos investimentos. Pois, foi um ano de muitas mudanças na

carteira de investimentos, uma das carteiras de títulos passou a ser marcada na curva, houve

diversificação na renda variável e o segmento Investimento no Exterior foi incluído no portfólio da

HP Prev.

A carteira de títulos marcados na curva de juros acumulou alta no ano de 11,71%, ou seja,

139% acima da meta atuarial, uma diferença de 3,26%, a meta de IGP-di + 4,5% ficou em

8,45%. Esse resultado ampliou o superávit do Plano HP e amenizou o déficit do Plano

Agilent.

A diversificação de 20 milhões do patrimônio em renda variável resultou na seleção de seis

fundos e cinco gestores e equivalia em 31/12/2014 a 20,31% da parcela de renda variável.

O resultado dessa diversificação foi positiva, proporcionando rentabilidade superior ao IBrX-

100, que acumulou perda de 2,8%. Os fundos exclusivos de renda variável alcançaram

-3,02% e -2,24% em linha com o benchmark.

O investimento de 6,1 milhões no exterior foi iniciado no final e novembro com a seleção de

dois fundos, HSBC e Claritas, somente para os perfis Moderado e Agressivo.

A HP Prev encerra o ano com uma alocação em bolsa de 14,14%, investimento no exterior de

0,65% e os restantes 85,21% em renda fixa.

Demonstramos a seguir a rentabilidade obtida por gestor comparativamente ao benchmark e a

classificação do gestor por resultado. Podemos observar no acumulado do ano os gestores BYN e

o HSBC e Western Asset, nos fundos SC I e SC III, apresentaram retornos superiores aos seus

respectivos benchmark.

Já nos fundos abertos observamos que o retorno superior ao benchmark, foi alcançado pelos

gestores Itaú, BBM, BTG e Vinci, e que os gestores Victoire e JPG apresentaram os piores

desempenhos no acumulado do ano. Vale ressaltar que este conselho verificou que a HP Prev está

acompanhamento a performance destes investimentos mês a mês e que caso julgue necessário

pode substituir os gestores.

E por fim os investimentos no exterior, sob a gestão do HSBC e Claritas, apresentaram resultados

superiores ao benchmark, considerando os meses de referência do ano de 2014.


Rentabilidade da cota dos fundos e carteiras por gestor – Fundos Exclusivos

Gestor BNYM Bench HSBC WA Bench HSBC WA Bench F.T. WA Bench

Fundo HP-ALMIGPDI +

4,5%SC I SC III

60% IMA-S

40% IMA-

B5

CMA I CMA III

10% IMA-S

45% IMA-B

45% IRFM

IBRX II IBRX III IBRX

jan/14 0,71% 0,51% -0,13% -0,30% -1,16% -1,34% -1,52% -1,15% -7,92% -8,23% -8,15%

fev/14 0,95% 1,22% 1,87% 2,01% 1,62% 3,46% 3,37% 3,05% -0,20% -0,57% -0,32%

mar/14 1,14% 1,85% 0,76% 0,76% 0,82% 0,65% 0,62% 0,68% 5,48% 5,85% 6,89%

abr/14 1,23% 0,94% 1,07% 1,13% 1,40% 1,76% 1,81% 1,74% 2,63% 2,98% 2,71%

mai/14 0,99% -0,08% 1,39% 1,31% 1,10% 3,14% 3,03% 2,83% -0,70% -1,09% -1,12%

jun/14 0,86% -0,26% 0,91% 0,89% 0,92% 0,28% 0,53% 0,52% 3,83% 3,48% 3,62%

jul/14 0,88% -0,18% 1,30% 0,98% 0,91% 1,22% 1,18% 1,11% 3,54% 4,23% 4,46%

ago/14 0,66% 0,56% 1,47% 1,24% 1,06% 3,20% 3,11% 2,96% 9,36% 9,88% 9,59%

set/14 0,91% 0,79% -0,17% 0,11% 0,54% -2,36% -2,23% -1,83% -11,29% -11,21% -11,25%

out/14 1,07% 0,73% 0,81% 0,92% 0,94% 1,27% 1,47% 1,55% 0,90% 1,64% 0,95%

nov/14 0,87% 1,46% 0,99% 0,83% 0,92% 1,61% 1,51% 1,58% 0,94% 0,43% 0,31%

dez/14 1,15% 0,97% 0,39% 0,43% 0,59% -0,99% -0,98% -0,79% -7,64% -7,48% -8,27%

3ºT 2,46% 1,17% 2,62% 2,35% 2,53% 2,00% 2,00% 2,20% 0,46% 1,68% 1,60%

% Bench 109,86% 3,53% -7,02% -9,27% -9,10% -71,53% 5,09%

Rank n/a 1 2 2 1 2 1

4ºT 3,13% 3,19% 2,21% 2,19% 2,48% 1,88% 1,99% 2,34% -5,93% -5,57% -7,11%

% Bench -2,08% -10,80% -11,44% -19,42% -15,01% -16,54% -21,68%

Rank n/a 1 2 2 1 2 1

ANO 12,02% 8,83% 11,17% 10,79% 10,08% 12,36% 12,37% 12,81% -3,08% -2,24% -2,78%

% Bench 36,22% 10,87% 7,06% -3,50% -3,49% 10,74% -19,60%

Rank n/a 1 2 2 1 2 1


Rentabilidade da cota dos fundos e carteiras por gestor – Fundos Abertos

Gestor ITAÚ Bench VICTOIRE BBM Bench BTG DIV VINCI Bench BTG ABS JGP Bench HSBC - IE Bench CLARITAS Bench

FundoHP-PGA

FUNDO D.I.CDI FUNDS FUNDS SMAL FUNDS FUNDS DIV FUNDS FUNDS IBRX-100 FUNDS MSCI HSBC FUNDS

MSCI

CLARITAS

jan/14

fev/14 0,53% 0,51%

mar/14 0,77% 0,76%

abr/14 0,86% 0,81%

mai/14 0,90% 0,86% 0,75% 0,18% 0,93% -2,16% -0,66% -4,80%

jun/14 0,81% 0,82% 0,20% 3,17% 2,76% 3,60% 4,54% 4,58%

jul/14 0,98% 0,94% -8,44% 1,81% -3,35% -0,74% 1,53% 5,94% -3,08% -2,69% 4,46%

ago/14 0,89% 0,86% 0,35% 8,55% 7,54% 7,34% 5,63% 7,82% 8,28% 9,02% 9,59%

set/14 0,94% 0,90% -6,37% -7,47% -9,38% -9,09% -5,89% -12,95% -9,39% -12,99% -11,25%

out/14 0,90% 0,94% -7,02% 3,31% -1,59% 1,48% 2,34% -5,62% 4,29% 0,53% 0,95%

nov/14 0,85% 0,84% -1,37% 1,73% -0,64% 3,16% 2,03% -2,80% 2,94% 0,55% 0,31% 1,55% 1,13% 0,97% -0,63%

dez/14 0,98% 0,95% -3,57% -6,73% -7,21% -4,75% -3,19% -10,89% -5,44% -8,09% -8,27% 2,77% 2,00% 2,59% 3,03%

3ºT 2,83% 2,73% -13,98% 2,26% -5,82% -3,14% 0,92% -0,57% -4,91% -7,70% 1,60% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

% Bench 3,85% 140,23% -138,90% 453,20% -262,56% -406,48% -580,27%

Rank n/a 2 1 2 1 1 2

4ºT 2,75% 2,76% -11,57% -1,97% -9,27% -0,29% 1,08% -18,25% 1,52% -7,10% -7,11% 4,36% 3,15% 3,58% 2,38%

% Bench -0,39% 24,70% -78,77% -98,43% -105,93% -121,38% -0,16% 38,39% 50,57%

Rank n/a 2 1 2 1 1 2

ANO 9,81% 9,59% -23,20% 3,61% -11,38% -2,09% 5,95% -19,08% -3,47% -14,24% -5,62% 4,36% 3,15% 3,58% 2,38%

% Bench 2,30% 103,94% -131,76% -89,02% -131,18% -38,32% 153,52% 38,39% 50,57%

Rank n/a 2 1 2 1 1 2


1.10 DNP – Divergência Não Planejada

De acordo com a Instrução Previc nº 2, de 18 de maio de 2010, a Entidade Fechada de Previdência

Complementar é obrigada informar a PREVIC, semestralmente, nas datas 30 de setembro e 31 de

março, um relatório de Monitoramento de Divergência não planejada (DNP), informando o resultado

entre a taxa mínima atuarial do plano ou índice de referência contra a rentabilidade por segmento

para o período analisado.

Como mecanismo de controle para adequação da referida legislação a Entidade adotou Relatório

de Divergência Não Planejada, elaborado pela BYN Mellon, e com base neste relatório

demonstramos nas tabelas a seguir a DNP do semestre mês a mês, acumulado dos últimos 12 e

acumulado dos últimos 36 meses e situação de cada plano administrado pela HP Prev e do PGA.

De acordo com as justificativas técnicas analisadas e discutidas ao longo deste semestre, o cálculo

da DnP aponta para o não atingimento da meta atuarial no acumulado de 36 meses devido tanto ao

efeito estatístico, fortemente influenciado pelo ano de 2013, quanto aos resultados dos

investimentos que não tem sido suficientes para suplantar 2013. Entretanto, destacamos que os

resultados positivos dos últimos meses vem revertendo essa tendência, destaque especial para a

carteira diversificada de fundos de renda variável que resultaram em performance melhor que do

IBrX-100.

Entendemos que as metas traçadas pela atual Política de Investimentos estão alinhadas com os

objetivos de longo prazo da entidade e que o resultado da DnP deve apresentar melhorar nesse

horizonte.


DIVERGÊNCIA NÃO PLANEJADA PLANO HP

Julho Agosto Setembro

Mês 12 meses 36 meses Status Mês 12 meses 36 meses Status Mês 12 meses 36 meses Status

Plano de Benefício 1,69% -0,78% -6,14% Desenquadrado 3,32% 4,67% -3,18% Desenquadrado -3,69% 0,84% -5,23% Desenquadrado

Renda Fixa 0,10% -0,16% -0,24% Desenquadrado 0,06% 2,00% -0,53% Desenquadrado -0,31% -0,27% -0,88% Desenquadrado

Renda Variável -1,22% -2,10% -4,64% Desenquadrado -0,28% -1,92% -4,77% Desenquadrado 0,10% -1,93% -3,59% Desenquadrado

Outubro Novembro Dezembro


Plano de Benefício 0,29% 0,47% -7,23% Desenquadrado -0,19% 2,76% -7,24% Desenquadrado -2,35% 1,14% -9,66% Desenquadrado

Renda Fixa -0,17% -0,42% -1,07% Desenquadrado -0,06% -0,34% -1,26% Desenquadrado -0,06% -0,43% -1,21% Desenquadrado

Renda Variável 0,16% -2,29% -4,48% Desenquadrado 0,60% -1,85% -3,01% Desenquadrado 0,85% -0,60% -1,19% Desenquadrado

DIVERGÊNCIA NÃO PLANEJADA PLANO AGILENT



Plano de Benefício 1,73% -0,65% -6,05% Desenquadrado 3,49% 4,87% -2,94% Desenquadrado -3,94% 0,68% -5,25% Desenquadrado

Renda Fixa 0,10% -0,13% -0,21% Desenquadrado 0,09% 0,26% -0,47% Desenquadrado -0,35% -0,25% -0,86% Desenquadrado

Renda Variável -1,20% -2,09% -4,65% Desenquadrado -0,27% -1,90% -4,77% Desenquadrado 0,10% -1,91% -3,58% Desenquadrado



Plano de Benefício 0,29% 0,19% -7,24% Desenquadrado -0,20% 2,45% -7,27% Desenquadrado -2,52% 0,78% -9,84% Desenquadrado

Renda Fixa -0,16% -0,40% -1,04% Desenquadrado -0,05% -0,31% -1,23% Desenquadrado -0,08% -0,42% -1,19% Desenquadrado

Renda Variável 0,19% -2,22% -4,44% Desenquadrado 0,59% -1,80% -2,99% Desenquadrado 0,86% -0,54% -1,16% Desenquadrado


O PGA que possui apenas carteira super conservadora (Renda Fixa).

DIVERGÊNCIA NÃO PLANEJADA PGA



Plano de Benefício 0,04% -4,45% -8,25% Desenquadrado 0,03% -2,74% -8,51% Desenquadrado 0,04% -1,74% -8,55% Desenquadrado

Renda Fixa 0,04% -0,01% 0,67% Desenquadrado 0,03% 0,26% 0,39% OK 0,04% 0,13% 0,34% OK



Plano de Benefício -0,04% -1,61% -8,60% Desenquadrado 0,01% 0,21% -8,78% Desenquadrado 0,02% 0,27% -8,73% Desenquadrado

Renda Fixa -0,04% 0,11% 0,28% OK 0,01% 0,28% 0,08% OK 0,02% 0,27% 0,15% OK


1.11 Cota Contábil x Meta Gerencial

A seguir apresentamos a rentabilidade da Cota Contábil, segregada por perfil de investimento

Super Conservador (SC), Conservador (CO), Moderado (MO) e Agressivo (AG) versus a Meta

Gerencial.

Conforme acompanhamento mensal através dos relatórios que recebemos da Diretoria Executiva

da Entidade, evidenciado no gráfico acima que os perfis conservador e o moderado não superaram

a sua meta gerencial estabelecida no acumulado do ano, o perfil super conservador ficou bem

próximo a sua meta gerencial, e por fim o perfil agressivo que bateu a meta em função da

diversificação de fundos em renda variável que resultou na melhora de performance.


1.12 Plano de Gestão Administrativa

A Resolução CGPC N° 29, que dispõem sobre os critérios e limites para custeio das despesas

administrativas de EFPC, em seu Art. 12 estabelece que caberá ao Conselho Fiscal o

acompanhamento e controle da execução orçamentária e dos indicadores de gestão das despesas

administrativas.

Apresentamos a seguir o acompanhamento dos indicadores I e II de gestão das despesas

administrativas, referente ao acumulado do ano de 2014, conforme previsto no Regulamento do

PGA.

I – Taxa de Administração Total: Mede a relação das despesas administrativas totais sobre

os recursos garantidores dos planos.

Despesas administrativas totais x 100 = Taxa de Administração Total

Recursos Garantidores

A variação da taxa de administração total realizada em relação a meta estabelecida ficou dentro

10% previsto no PGA.

II- Custo Médio de administração total por participante e assistido: Apura a média de

despesas por participante e assistido, ou seja, qual o custo total médio para administrar

cada participante e assistido.

Despesas administrativas totais x 100 = Custo Médio de Administração/Participante

Nº de participantes + assistidos

A variação do custo médio de administração total por participante e assistido plano Agilent decorreu

da mudança, em agosto de 2014, no rateio das despesas comuns dos planos, passando de 6,47%

para 22%, conforme ata de reunião do CD de 08 de julho de 2014.

Taxa de Administração Total Indicador Meta Variação

HP Prev 0,28% 0,26% 8%

Plano Indicador Meta Variação

HP R$ 455,76 R$ 475,63 -4%

Plano Indicador Meta Variação

Agilent 1639.65 R$ 1.089,80 50%


1.13 Execução Orçamentária

Em consonância com a Resolução CGPC nº 13/2004, a Entidade deverá apresentar o

acompanhamento de sua execução orçamentária a cada manifestação do Conselho Fiscal, que o

emitirá no mínimo semestralmente.

Na elaboração do acompanhamento orçamentário do 2° Semestre de 2014 foram confrontados

dados dos balancetes consolidados acumulados até dezembro de 2014 com o orçamento aprovado

para o ano de 2014, conforme demonstramos abaixo:

As despesas administrativas da Gestão Previdencial são relacionadas à administração do Plano de

Benefícios. Já as despesas administrativas dos Investimentos representam a taxa de administração

fiduciária, gestão e custódia incidentes na administração dessa atividade.

Conforme evidenciado nas tabelas acima, o acompanhamento orçamentário apresentou variação

superior a 10% (dez por cento), passível de justificativa, na conta Gestão Previdencial do Plano

Agilent.

Esta variação ocorreu em função da adesão da empresa Keysight Technologies Medições Brasil

Ltda. na condição de Patrocinadora do Plano Agilent. Diante do exposto, este conselho e verificou

que a HP Prev realizou um estudo da revisão do critério de rateio que consta no Regulamento do

PGA e, considerando que as despesas comuns aos planos devem ser rateadas de acordo com a

proporção dos patrimônios investidos nos mesmos, os percentuais de rateio passaram de 96,36%

Plano HP e 6,64% Plano Agilent para 78% Plano HP e 22% Plano Agilent. A deliberação, assim

como a aprovação das mudanças dos percentuais e alteração do Regulamento do PGA foram

devidamente registrados na ata de 08/07/2014.

PLANO HP

DESPESAS ADMINISTRATIVAS Orçado Realizado Variação

GESTÃO PREVIDENCIAL 2.339.450,45 2.187.745,07 -6%

DESPESAS DE INVESTIMENTOS 2.687.397,39 3.386.406,04 26%

PLANO AGILENT


GESTÃO PREVIDENCIAL 198.356,49 315.407,91 59%

DESPESAS DE INVESTIMENTOS 185.881,62 236.654,05 27%

CONSOLIDADO


GESTÃO PREVIDENCIAL 2.537.806,76 2.503.152,98 -1%

DESPESAS DE INVESTIMENTOS 2.873.279,01 3.623.060,09 26%

ACUMULADO até DEZEMBRO - 2014




Em 2014 a Entidade decidiu diversificar seus investimentos, aumentando assim as despesas com

investimentos, as principais estratégias foram o aumento do número de gestores 3 em 2013 para

11 em 2014 e o número de fundos que passou de 6 para 15.

Ressaltamos que todas as despesas previstas no orçamento foram analisadas e aprovadas pelo

Conselho Deliberativo e formalizadas em atas, disponíveis para a consulta na Entidade.

1.13.1 Orçamento de Seguridade

Adotando as melhores práticas de gestão orçamentaria a HP Prev estima anualmente os valores de

contribuições e pagamentos para o exercício seguinte, segregando por semestre.

A seguir apresentamos as variações:

A variação da conta Deduções Previdenciais do Plano HP, ocorreu em função de desligamentos

por parte da Patrocinadora, contribuindo assim para o aumento de resgates/aposentadorias.

Já no Plano Agilent a variação da conta Adições se deve principalmente ao aumento nas adesões e

o aumento das deduções ocorreu em função do pagamento de portabilidade/resgate de

participantes desligados com valores expressivos.

GESTÃO PREVIDENCIAL - PLANO HP

Orçado Realizado %

57.498.875,65R$ 60.054.068,86R$ 4%

GESTÃO PREVIDENCIAL - PLANO HP

Orçado Realizado %

19.282.997,40R$ 27.066.516,19R$ 29%

Acumulado até dezembro de 2014


TOTAL DE ADIÇÕES PREVIDENCIAIS

TOTAL DE DEDUÇÕES PREVIDENCIAIS

GESTÃO PREVIDENCIAL - PLANO AGILENT Acumulado até dezembro de 2014

Orçado Realizado %

2.498.646,98R$ 3.023.801,84R$ 17%

GESTÃO PREVIDENCIAL - PLANO AGILENT

Orçado Realizado %

2.088.615,99R$ 2.624.575,11R$ 20%


TOTAL DE DEDUÇÕES PREVIDENCIAIS

TOTAL DE ADIÇÕES PREVIDENCIAIS


2. Gestão do Passivo

2.1. Reavaliação das Projeções e Hipóteses Atuariais

A presente reavaliação tem por objetivo atestar a consistência das projeções e hipóteses atuariais

dos Planos de Benefícios HP, Agilent e Keysight através da Demonstração de Resultado da

Avaliação Atuarial para o ano de 2014.

Avaliamos atuarialmente os Planos de Benefícios, tendo por base os dispositivos estatutários e

regulamentares, as informações cadastrais, as premissas e as bases técnicas adotadas pelo

atuário responsável. Os resultados da avaliação atuarial estão posicionados em 31/07/2014.

Vale ressaltar que a avaliação atuarial à qual se refere este parecer reflete o regulamento aprovado

pela Portaria nº 406, de 07/08/2013. Apresentamos a seguir os resultados dos pareceres fornecidos

pela Consultoria Atuarial Towers Watson contratada:

2.1.1 Parecer Atuarial HP

I. Estatísticas


II. Hipóteses e Métodos Atuariais

Para a apuração das provisões matemáticas e custos foram utilizadas as seguintes hipóteses e

métodos atuarias: Taxa real anual de juros, a Projeção de crescimento real de salario, o Fator de

determinação do valor real ao longo do tempo, Hipóteses Biométricas e Demográficas, Regime

Financeiro e Métodos Atuariais.

III. Patrimônio Social

Conforme demonstrado no Balanço da HP Prev o Patrimônio Social atribuível ao Plano de

Benefícios HP em 31 de dezembro de 2014 é de R$ 920.596.249,23.

De acordo com informações prestadas pela HP Prev a manutenção de títulos mantidos até o

vencimento (marcados na curva), o Plano de Benefícios HP possui estudos que evidenciam a

capacidade de atendimento das necessidades de liquidez em função dos direitos dos participantes,

das obrigações do plano e do perfil do exigível atuarial do plano de benefícios conforme determina

Resolução CGPC nº 4/2002.


IV. Patrimônio de Cobertura do Plano

Com base nos dados cadastrais, utilizando as hipóteses e os métodos anteriormente mencionados,

e no parecer da consultoria atuarial O Fundo de Sobras de Contribuições é constituído pela parcela

do Saldo de Conta de Patrocinadora não incluído no Saldo de Conta Total e poderá ser utilizado

para reduzir as contribuições futuras das respectivas patrocinadoras ou para cobertura de eventuais

insuficiências do plano de acordo com o regulamento do Plano de Benefícios HP.

No fechamento do exercício de 2014, pelo terceiro exercício consecutivo, o Superávit Técnico

Acumulado do Plano de Benefícios HP apresentou Reserva Especial para Revisão de Plano, que

corresponde à parcela do Superávit Técnico Acumulado superior à Reserva de Contingência.

Assim sendo, o montante de R$ 39.357,69 foi revertido para o Fundo de Revisão de Plano para fins

de sua utilização no exercício de 2015. Esse fundo será rateado entre participantes, assistidos e

patrocinadores, na forma estabelecida na Resolução CGPC nº 26/2008.

V. Variação do Passivo Atuarial

O quadro a seguir apresenta um resumo do passivo atuarial encerrado em 31/12/2014 comparado

com o passivo atuarial encerrado em 31/12/2013 atualizado, pelo método de recorrência, para

31/12/2014.

De acordo com o parecer atuarial da Towers, tendo em vista a natureza desse plano, as hipóteses

adotadas, a movimentação da massa de participantes e os saldos de conta informados pela HP

PREV Sociedade Previdenciária, as variações ocorridas para as parcelas de benefícios definidos

são consideradas aceitáveis.


VI. Plano de Custeio

Patrocinadoras

De acordo com a Lei Complementar nº 109/2001, as patrocinadoras deverão efetuar, durante o ano

de 2015, as contribuições mensais estimadas em 3,99% da folha de salários de contribuição, sendo

3,59% correspondente às contribuições normais definidas pelo regulamento do plano e 0,40% para

cobertura das despesas administrativas.

Com base no parecer, as patrocinadoras poderão utilizar durante o ano de 2015, mediante reversão

mensal, os recursos existentes no Fundo de Sobras de Contribuições, desde que sejam suficientes

para financiar as contribuições mensais das patrocinadoras, exceto as destinadas ao custeio das

despesas administrativas. Esgotados os recursos existentes no Fundo ou na hipótese de serem

insuficientes para cobertura da contribuição do mês, as patrocinadoras deverão retomar o

recolhimento mensal das contribuições.

Participantes

As contribuições básicas e suplementares mensais dos participantes deverão ser praticadas

conforme previsto no regulamento do plano, que foram estimadas em 6,28% da folha de salários de

contribuição, supondo que todos os empregados participantes elegíveis a contribuir venham

efetivamente a contribuir com base nos percentuais máximos previstos no regulamento.

Autopatrocinados

Os participantes autopatrocinados deverão efetuar as contribuições de participantes e

patrocinadoras definidas no regulamento do plano. Adicionalmente, deverão efetuar as

contribuições de 0,40% do salário de contribuição para o custeio das despesas administrativas.

Benefícios Proporcionais Diferidos

De acordo com o regulamento, as patrocinadoras poderão assumir o custeio das despesas

administrativas do participante que optar ou tiver presumida a opção pelo instituto do benefício

proporcional diferido, seguindo critérios uniformes e não discriminatórios.

Tendo em vista a natureza do plano e a vinculação, nesse tipo de plano, da contribuição patronal

com os fatos efetivamente ocorridos: tais como salários realmente pagos, contribuição realizada

pelo participante e índice de adesão ao plano, as taxas de contribuição definida, apresentadas no

Parecer são estimativas, podendo, portanto, deixar de coincidir com as taxas efetivamente

praticadas.


VII. Conclusão da Towers

O superávit apresentado em 2014 foi mantido nos mesmos patamares do ano anterior e que que o

plano encontra-se financeiramente equilibrado em conformidade com os princípios atuariais

geralmente aceitos.


2.1.2 Parecer Atuarial Agilent

I. Estatísticas

Agilent

Keysight


II. Hipóteses e Métodos Atuariais

De acordo com a consultoria atuarial em 2014 foram realizados estudos de aderência de hipóteses

atuariais para atender os dispositivos previstos nas bases técnicas da Resolução CGPC nº 18/2006

e da Instrução nº 7/2013. Nessa ocasião foram analisadas as seguintes hipóteses:

Tábua de Mortalidade Geral (válidos);

Tábua de Entrada em Invalidez;

Rotatividade;

Projeção do Crescimento Real de Salário;

Taxa Real Anual de Juro.

Agilent


Keysight

Embora a empresa Keysight não seja solidária às demais patrocinadoras do Plano de Benefícios

Agilent, foi realizado um único estudo de aderência, uma vez que a adesão da Keysight na

condição de patrocinadora do plano ocorreu em 01/08/2014 com a transferência de empregados da

patrocinadora Agilent Technologies Ltda., já participantes do Plano de Benefícios Agilent.

III. Patrimônio Social

Conforme demonstrado no Balanço da HP Prev o Patrimônio Social atribuível ao Plano de

Benefícios Agilent em 31 de dezembro de 2014 é de R$ 64.470.145,64, sendo o atribuível à

patrocinadora Keysight o valor de R$ 37.178.546,78.

De acordo com informações prestadas pela HP PREV Sociedade de Previdência para a

manutenção de títulos mantidos até o vencimento (marcados na curva), o Plano de Benefícios

Agilent possui estudos que evidenciam a capacidade de atendimento das necessidades de liquidez

em função dos direitos dos participantes, das obrigações do plano e do perfil do exigível atuarial do

plano de benefícios conforme determina Resolução CGPC nº 4/2002.


IV. Patrimônio de Cobertura, Provisões e Fundos do Plano

Com base nos dados cadastrais, utilizando as hipóteses e os métodos anteriormente mencionados,

e no parecer da consultoria atuarial. O Fundo de Sobras de Contribuições é constituído pela parcela

do Saldo de Conta de Patrocinadora não incluído no Saldo de Conta Total e poderá ser utilizado

para reduzir as contribuições futuras das respectivas patrocinadoras ou para cobertura de eventuais

insuficiências do plano de acordo com o regulamento do Plano de Benefícios Agilent.

V. Variação do Passivo Atuarial

O quadro a seguir apresenta um resumo do passivo atuarial encerrado em 31/12/2014 comparado

com o passivo atuarial encerrado em 31/12/2013 atualizado, pelo método de recorrência, para

31/12/2014.

Agilent

Keysight

Segundo a Towers com base nas informações fornecidas anteriormente a elevação da parcela de

benefício definido das Provisões Matemáticas de Benefícios a Conceder decorreu, principalmente,

da alteração da hipótese de crescimento salarial. Entretanto Visto que o Plano de Benefícios Agilent

é um plano cujo passivo atuarial é composto majoritariamente por saldos de conta, a parcela de

benefício definido do plano da Provisão Matemática de Benefícios a Conceder é passível de

alterações percentualmente significativas, porém, quantitativamente irrelevantes.


VI. Plano de Custeio

Patrocinadora

De acordo com a Lei Complementar nº 109/2001, a Agilent deverá efetuar, durante o ano de 2015,

as contribuições mensais estimadas em 5,91% da folha de salários de contribuição, sendo 4,08%

correspondente às contribuições normais definidas pelo regulamento do plano e 1,76% para

cobertura das despesas administrativas.

Já a Keysight deverá efetuar, durante o ano de 2015, as contribuições mensais estimadas em

8,82% da folha de salários de contribuição, sendo 2,5% correspondente às contribuições definidas

pelo regulamento do plano, 1,09% para amortização das Provisões Matemáticas a Constituir –

Déficit Equacionado e 5,23% para cobertura das despesas administrativas.

Com base no parecer, as patrocinadoras poderão utilizar durante o ano de 2015, mediante reversão

mensal, os recursos existentes no Fundo de Sobras de Contribuições, desde que sejam suficientes

para financiar as contribuições mensais das patrocinadoras, exceto as destinadas ao custeio das

despesas administrativas. Esgotados os recursos existentes no Fundo ou na hipótese de serem

insuficientes para cobertura da contribuição do mês, as patrocinadoras deverão retomar o

recolhimento mensal das contribuições.

Participantes

As contribuições básicas e suplementares mensais dos participantes deverão ser praticadas

conforme previsto no regulamento do plano, que foram estimadas em 5,81% (Agilent) e 7,07% e

(Keysight) da folha de salários de contribuição, supondo que todos os empregados participantes

elegíveis a contribuir venham efetivamente a contribuir com base nos percentuais máximos

previstos no regulamento.

Autopatrocinados

Os participantes autopatrocinados deverão efetuar as contribuições de participantes e

patrocinadoras definidas no regulamento do plano. Adicionalmente, os participantes da Agilent

deverão efetuar as contribuições de 1,76% do salário de contribuição de para o custeio das

despesas administrativas. E da Keysight contribuições de 1,09% para amortização do déficit e de

5,23% para o custeio das despesas administrativas.

Benefícios Proporcionais Diferidos

De acordo com o regulamento, as patrocinadoras poderão assumir o custeio das despesas

administrativas do participante que optar ou tiver presumida a opção pelo instituto do benefício

proporcional diferido, seguindo critérios uniformes e não discriminatórios.


Tendo em vista a natureza do plano e a vinculação, nesse tipo de plano, da contribuição patronal

com os fatos efetivamente ocorridos: tais como salários realmente pagos, contribuição realizada

pelo participante e índice de adesão ao plano, as taxas de contribuição definida, apresentadas no

Parecer são estimativas, podendo, portanto, deixar de coincidir com as taxas efetivamente

praticadas.

VII. Conclusão da Towers

Considerando a natureza do Plano de Benefícios Agilent, observamos que o aparecimento do

déficit ocorreu principalmente em função da rentabilidade do plano abaixo do esperado.

Face ao exposto, na qualidade de atuários responsáveis pela avaliação atuarial anual regular do

Plano de Benefícios Agilent da HP PREV, informamos que o plano encontra-se financeiramente

equilibrado em conformidade com os princípios atuariais geralmente aceitos.

E para finalizar, o Estudo de Aderência das Hipóteses Atuariais dos Planos HP e Agilent, o

resultado a Avaliação Atuarial, bem como a adesão da Patrocinadora Keysight foram devidamente

apresentados e aprovadas por este Conselho, por meio de ata de 21/10/2014.


2.2. Gestão Previdencial

A seguir apresentamos o acompanhamento das situações dos participantes por plano de

benefícios, comparando o cenário do 2° semestre de 2013 e 2014.

Ao observarmos o Plano HP tivemos uma queda de 7% e 8% nos Ativos e Autopatrocinado,

respectivamente e um aumento de 12% de BPD, refletindo o momento de desligamento na

Patrocinadora.

Já o Plano Agilent apresentou um aumento de 8% nos Ativos, evidenciando o momento de

contratações na patrocinadora e 13% de queda no Autopatrocinio o que indica o aumento no

programa de aposentadora.

Neste ano de 2014 tivemos um total de 1662 funcionários desligados em nossas patrocinadoras,

sendo 505 participantes ativos no plano, conforme demonstra o gráfico abaixo:

2013 2014

Plano HP Qtd Qtd % Variação

Assistido 180 195 8%

Ativo 3623 3368 -7%

Autopatrocinio 474 437 -8%

BPD 263 295 12%

Total 4540 4295 -5%

Estatísticas

2013 2014

Plano Agilent Qtd Qtd % Variação

Assistido 12 13 8%

Ativo 133 142 7%

Autopatrocinio 23 20 -13%

BPD 16 17 6%

Total 184 192 4%

Estatísticas


Neste mesmo período, 171 participantes optaram por resgatar seus saldos, 46 optaram em

continuar no plano com contribuições mensais de autopatrocinados, 63 se tornaram BPDs,

11 se aposentaram e estão recebendo suas rendas, os demais participantes estão em

período de opção, conforme demonstra os gráficos abaixo.

Ainda no que diz respeito a Gestão Previdencial, nos gráficos podemos observar que a receita

previdenciária total da HP Prev aumentou 8% com relação a 2013 e totalizaram R$ 60 milhões. Os

participantes, ativos e autopatrocinados juntos aportaram R$ 37,6 milhões o equivalente a 63 % do

total. Se compararmos os últimos cinco anos, somente em receitas aportadas pelos participantes, o

montante de recursos recebidos é sempre crescente. Isso demonstra uma maturidade de nossos

funcionários na preparação para aposentadoria.


3. Governança

A Resolução CGPC nº 13/2004, trouxe para o âmbito das EFPCs princípios, recomendações e

obrigações para a prática de governança corporativa, que agregam valor ao resultado e convergem

para adoção de um comportamento ético.

Cabe a Entidade adotar gestão de riscos e controles internos e princípios, regras e práticas de

governança (relações entre órgãos estatutários da EFPC com participantes, assistidos,

patrocinadores, instituidores, fornecedores de produtos e serviços, autoridades e outras partes

interessadas) adequados ao porte, complexidade e riscos inerentes aos planos de benefícios por

ela operados, de modo a assegurar o pleno cumprimento de seus objetivos.

Com o objetivo de assegurar aos participantes equidade, transparência, responsabilidade pelos

resultados e obediência às leis do país, nós do Conselho Fiscal juntamente com o Conselho

Deliberativo e a Diretoria participamos da apresentação, análise e discussão das demonstrações

contábeis e dos pareceres da auditoria, além das notas explicativas, gestão de recursos e dos

passivos, aprovados e registrados em atas disponíveis para consulta na Entidade.


4. Gestão de Riscos e Controles Internos

A Resolução CGPC nº 13/2004, em seu artigo 12, ”Todos os riscos que possam comprometer a

realização dos objetivos da EFPC devem ser continuamente identificados, avaliados, controlados e

monitorados”.

Em cumprimento a referida legislação e conforme mencionado no relatório do semestre anterior a

consultoria Risk Office SA, empresa especializada em gestão de riscos, foi contratada para

conduzir o processo de Autoavaliação de Risco e Ambiente de Controles na HP Prev.

Diante do exposto, este conselho verificou que tendo como base as metodologias do COSO (do

Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) e RSA (Risk Self

Assessment), no presente semestre ocorreram às seguintes atividades em relação ao processo de

gestão de riscos e controles internos:

Revisão do critério de mensuração de Impacto;

Revisão dos processos, com base nos manuais disponibilizados pela HP Prev e

identificação dos responsáveis;

Parametrização da ferramenta sistêmica ICTNet, com base na revisão dos;

Identificação dos riscos nos processos levantados;

Mensuração de impacto e frequência dos riscos identificados.

A finalização deste 3º Ciclo de Autoavaliação com a identificação do ambiente de controle,

exposição ao risco Residual, bem como as sugestões de possíveis ações de melhoria, está prevista

para o 1º semestre de 2015. Desta forma a deliberação sobre este resultado será contemplada no

nosso relatório do 1º semestre de 2015.

E no que tange as ações para mitigar a exposição dos riscos evidenciados como críticos em outras

avaliações e vem sendo acompanhados periodicamente a cada semestre, apresentamos os status

a seguir:

Manual de Procedimentos

Status da Ação: No relatório do semestre anterior mencionamos que a Diretoria da

Entidade salientou a importância da revisão e atualização do Manual de Procedimentos,

sedo assim, constatamos que a revisão do Manual foi feita no 2º semestre de 2014, e

que o novo manual foi devidamente aprovado na data do CD de 15/12/2014.


Auditoria de Benefícios

Status da Ação: Conforme mencionamos no relatório do 1º semestre o processo de

auditoria foi realizado e, a Diretoria da Entidade declarou que a auditoria de benefícios,

tem o objetivo de auditar a totalidade dos benefícios de renda mensal, e uma

amostragem dos institutos concedidos. Em dezembro/2014 a Entidade recebeu uma

primeira apresentação dos resultados, e concluiu que os processos de concessão são

bastante robustos, e que demandará mais tempo da equipe do que estimado

inicialmente, o prazo estimado de início no 1º semestre de 2015.

Programa de Educação Previdenciária

Status da Ação: Entre os meses de janeiro a dezembro de 2014, a equipe da HP Prev

trabalhou diversas ações do Programa de Educação Financeira e Previdenciária, com o

objetivo de ampliar o nível de conhecimento dos Participantes Ativos, Assistidos e

funcionários das patrocinadoras, sobre aspectos financeiros e previdenciários, como

também incentiva-los a planejarem seus gastos de forma mais consciente, e se

prepararem para o futuro de maneira mais estruturada. Maiores detalhes podem ser

observado no relatório de 2014 esta disponível para consulta na Entidade.


4.1. Acompanhamento dos Planos de Ação para Minimizar os Riscos Identificados

2013-11-12 – Plano de Equacionamento do déficit do Plano Agilent

Como o déficit apurado é superior a 10% das provisões matemáticas de benefícios estruturados,

sob forma de benefício definido, de acordo com a Resolução CNPC nº 14 de 24/2/2014, a HP Prev

deverá elaborar um plano de equacionamento do déficit até o final do exercício de 2014 para ser

implantado em 2015.

Último Status: Constatamos que o Plano de Equacionamento de déficit foi elaborado com o auxilio

da consultoria atuarial Towers e, conforme previsto a Patrocinadora irá iniciar em 2015 o

pagamento mensal do valor correspondente de acordo com o Plano. Entretanto, a Diretoria da HP

Prev nos informou que a formalização do Plano e atas estão em fase de finalização, desta forma o

acompanhamento deste item será mencionado no relatório do relatório do 1º semestre de 2015.

2014-11-21 – Taxa de administração paga a menor ao gestor Franklin Templeton, referente ao

Fundo de Investimento em ações HBRP IBRX II ATIVO, devido a um erro operacional:

Na ACG (Assembleia Geral de Cotistas) do referido Fundo, realizada em 30 de dezembro de 2013,

foi aprovada a alteração do prestador de serviço da carteira, bem como o aumento da taxa de

administração do mesmo passando de 0,275% para 0,56% aa que deveria ter entrado em a partir

de 02/01/2014. Entretanto, a taxa (0,56%) prevista no novo Regulamento do Fundo não foi

devidamente operacionalizada nos sistemas internos do Administrador do Fundo.

Diante do exposto acima, foi convocada uma nova Assembléia em 21 de novembro de 2014, onde

se constatou que o Gestor do Fundo deixou de receber, no período compreendido entre 02 de

janeiro de 2014 e 21 de novembro de 2014 o montante equivalente a R$ 187.771,58 (cento e

oitenta e sete mil, setecentos e setenta e quatro reais e cinquenta e oito centavos).

Último Status: Este conselho verificou que ficou aprovado pelo cotista exclusivo do Fundo que a

taxa correta passe a ser considerada e que o Gestor receba o montante que lhe deveria ter sido

pago desde a data em questão, sendo que o referido valor será deverá ser pago pelo Fundo ao

Gestor em parcelas mensais, de forma que a última esta prevista para julho de 2015.


4.2. Monitoramento das obrigações através do Sistema ICTNet

A Abrapp (Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Privada) anualmente

disponibiliza um calendário de obrigações legais a serem cumpridas pelas EFPCs, contemplando a

descrição da obrigação, fundamentação, prazo legal e modalidade de envio.

A HP Prev está realizando o controle do cumprimento de suas obrigações legais, conforme o

calendário Abrapp, através do sistema de gerenciamento de riscos e controles ICTNet – Risk

Office, módulo Plano de Ação, com o objetivo de assegurar, em todos os casos, que as

irregularidades sejam identificadas, reportadas e resolvidas tempestivamente, possibilitando a

Entidade a apresentar aos órgãos reguladores comprovações de que possui organização,

procedimentos e meios adequados para realizar às suas atividades.

Os documentos comprobatórios da realização das obrigações legais da Entidade (protocolos e

demonstrativos) foram anexados nas etapas, e são de responsabilidade da Entidade, facilitando

assim a evidenciação em caso de eventuais auditoria e fiscalizações.

O relatório de acompanhamento completo, com todas as obrigações legais e internas e os devidos

acompanhamentos, encontra-se e disponível para consulta no sistema de gerenciamento de risco e

na Entidade.


4.3. Indicadores de Desempenho

O Indicador objetiva monitorar o comprometimento dos colaboradores em acessar o Sistema

ICTNet e finalizar suas atividades com as devidas evidencias, evitando principalmente o não

cumprimento das obrigações legais dentro do prazo estabelecido.

O Indicador de Desempenho é apurado a partir de duas variáveis, sendo elas: Total de etapas

finalizadas no sistema com atraso no período / Total de etapas do período. Cada colaborador ainda

pode atrasar em 5% na média do total de etapas o prazo de baixa e ainda sim se manter dentro dos

parâmetros estabelecido.

Podemos observar no gráfico abaixo que no 2º semestre a média do indicador de desempenho da

Entidade ficou em 16,5% de atraso, ou seja, fora do percentual (5%) aceitável de atraso.

No relatório do semestre anterior recomendamos que os percentuais de atraso de baixas das

obrigações legais, dos indicadores mensais, assim como a média fossem menores. Podemos

observar que com exceção do mês de agosto houve uma diminuição deste percentual, mas

considerando que o Target é de 5% sugerimos a melhora constante tanto dos percentuais quanto

das evidências de execução das etapas e a baixa no sistema ICTNet. Cabe mencionar que apesar

de as baixas terem sido feitas com atraso, conforme declaração da Diretoria Executiva, as

atividades foram entregues dentro da data legal não ocasionando prejuízo a entidade ou aos planos

de benefícios. Estamos estudando uma outra forma de medir as baixas de forma mais eficaz.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

1º semestre 2014 2º semestre 2014

31,3%

9,8%

24,2%26,2%

34,5%

14,5%

28,1%

16,7%

37,3%

5,6%

20,7%

26,0%

29,3%

16,5%

Indicador - Obrigações Legais


5. Considerações finais

A HP PREV está realizando as obrigações legais e regulamentares propostas às EFPC, adotando

princípios, regras e práticas de governança, além de zelar pela adequação e aderência da política

de investimento, das premissas e das hipóteses atuariais dos planos de benefícios, do

acompanhamento orçamentário e do PGA conforme solicitado pela Previc (Superintendência

Nacional de Previdência Complementar), através da Resolução CGPC nº 13/2004.

São Paulo, 28 de abril de 2015. __________________________________ Marcelo Augusto Baldassare de Souza

__________________________________ Fúlvio Casallanovo Júnior

__________________________________ Renato Barbieri Baraglio

Manifestação do Conselho Fiscal - HP PrevEm 28 de abril de 2015, nós Marcelo Augusto Baldassare...

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