MBA em Finanças e Controladoria - Faculdade Legale · 2020. 2. 27. · Mini Currículo do...

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MBA em Finanças e Controladoria Disciplina: Gestão Financeira Empresarial Prof. Daniel J. Machado, Ph.D. [email protected] 1

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  • MBA em Finanças e Controladoria

    Disciplina: Gestão Financeira Empresarial

    Prof. Daniel J. Machado, [email protected]

  • Mini Currículo do professor

    • Daniel J. Machado, Ph.D. – 62 anos – 29/jan/2019

    • Doutorado (stricto sensu) em Administração de Empresas com ênfase em Finanças pelo Mackenzie-SP em 2017. Doutorado (stricto sensu) em Business Administration pela FCU – Florida Christian University em 2004. Mestrado (stricto sensu) em Ciências Contábeis e Atuariais pela PUC-SP em 2001. MBA (lato sensu) em Gestão de Pessoas pela UNIBERO-SP em 2006. Pós-graduado (lato sensu) em Desenvolvimento de Produtos pela USJT-SP em 1988. Graduado em Engenharia Civil pela USF-IT em 1986.

    • Professor de graduação e pós-graduação desde 1998 (21 anos). Professor de graduação e pós-graduação (lato sensu MBA) da PUC-SP desde 2006 (13 anos), da FECAP-SP desde 2007 (12 anos), da Integração Escola de Negócios-SP desde 2008 (11 anos), da FIA-SP desde 2010 (9 anos), da Legale-SP desde 2017 (2 anos) e do Ibmec desde 2018 (1 ano) lecionando nas diversas áreas de Finanças, Contabilidade, Custos, Mercado de Capitais, Governança, Metodologia e Orientação de Monografias.

    • Ampla experiência em implantação e coordenação de cursos de pós-graduação lato sensu (21 anos) em diversas universidades como PUC-SP, Trevisan-SP, UMC-SP, Metrocamp-Campinas, ISCA-Limeira, Anchieta-Jundiaí, FIEO-Osasco e FAEX-Extrema.

    • Longa experiência profissional, de 1972 a 2000 (28 anos), como Diretor de Empresas e Engenharia nas áreas: Administrativa, Produção e Projetos.

    • Palestrante. Diretor da SEDUCON – Sistemas em Educação Continuada desde 1997 (22 anos). Consultor de empresas em Valuation, Administração Financeira, Gestão de Riscos, Governança, Controladoria e Investimentos desde 1997 (22 anos).

    • Coordenador de Soluções Corporativas do Ibmec-SP desde 2018.

    • Currículo Lattes: http://lattes.cnpq.br/1992097638049531

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.2

    http://lattes.cnpq.br/1992097638049531

  • MBA em Finanças e Controladoria

    Disciplina: Gestão Financeira Empresarial

    Tópico 4 – Gestão financeira a curto prazo

    Prof. Daniel J. Machado, [email protected]

  • Gestão financeira a curto prazo

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.4

    AplicaçãoUso

    Caixa+ TN

    OrigemFonte

    Operações

    FinanciamentosInvestimentos

    OperaçõesInvestimentos

    Financiamentos

  • Gestão financeira a curto prazo

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.5

    (1) Fluxos Operacionais

    Contas a receber

    Vendas

    Imposto de renda

    Produtoacabado

    Despesas Financeiras (juros)

    Contas apagar

    Matérias-primas

    Produto emprocesso

    SaláriosMão-de-obra

    Pagamento

    Restituição

    Vendas à vista

    Cobrança venda à crédito

    Pagamento

    provisionadoCompra

    Venda

    Compra

    Venda

    (2) Fluxos de investimento

    Participação

    Imobilizado

    Exigível(curto e

    longo prazo)

    Empréstimo

    Restituição

    (3) Fluxos de financiamento

    Pgto. dividendos em $

    Patrimônio

    Depreciação

    Caixae títulos

    negociáveis

    Venda de ações

    Recompra de ações

    Pagamento

    de comprasa prazo

    Despesasoperacionais Caixa

    + TN

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Índices ligados aos fluxos de caixa

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    Índice Fórmula Indica

    Cobertura de juros

    Quantas vezes a empresa consegue pagar os juros (DRE) do período com o caixa gerado pelas atividades

    operacionais

    Retorno de caixa s/ ativo

    Taxa de retorno de caixa operacional em relação aos investimentos nos ativos (BP)

    Retorno de caixa s/ PL

    Taxa de retorno de caixa operacional em relação aos recursos investidos pelos proprietários (BP)

    Recebimento das vendas

    Percentual das vendas recebidas no período (DFC direto) sobre as vendas (DRE)

    J

    FCOCOJ

    AT

    FCORCA

    V

    RVTRV

    PL

    FCORCE

    FCO = Fluxo de caixa operacionalJ = JurosAT = Ativo totalPL = Patrimônio líquidoV = Receita de vendas

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Capital de giro líquido (CGL) ou

    • Capital circulante líquido (CCL)

    • Representa os recursos de longo prazo demandados pela empresa para financiar suas necessidades operacionais

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.7

    AC

    RLP

    PL

    ELP

    PC

    AP

    Elementos de Giro

    Elementos de Longo Prazo

    Capital de Giro (AC)

    Capital de Giro LíquidoAñC

    CT

    CP

    CG

    𝑪𝑮𝑳 = 𝑨𝑪 − 𝑷𝑪

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Capital de giro próprio (CGP)

    • Recursos próprios financiando ativos correntes

    • Positivo – situação confortável – significa que além de financiar os ativos permanentes, há sobra para financiar parte do circulante.

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.8

    AC

    RLP

    PL

    ELP

    PC

    AP

    CGP = PL – AP

    CGP

  • Gestão financeira a curto prazo

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.9

    Variável de giro Cálculo Ideal Análise

    Necessidade de Capital de Giro NCG = ACo – PCo NCG ≤ 0 Operação se financia

    Capital de Giro Próprio CGP = PL – AP CGP > NCG Financia o AP e a NCG

    Longo Prazo LP = ELP – RLP LP > 0 Financiamento em LP

    Saldo de Tesouraria ST = ACf – PCf ST > 0 Aplicação financeira

    𝑵𝑪𝑮 = 𝑪𝑮𝑷 + 𝑳𝑷 − 𝑺𝑻

    Balanço patrimonial

    Ativo Passivo

    Ativo Circulante Passivo Circulante

    Contas a receber Fornecedores

    Estoques Salários e encargos

    Despesas antecipadas Obrigações fiscais

    Caixa e Bancos Financiamentos

    Aplicações financeiras Duplicatas descontadas

    Outros créditos a receber Provisão para IR e outros

    Ativo ñ Circulante Patrimônio líquido

    Ativo Total Passivo Total

    Operacional Operacional

    Financeiro Financeiro

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Efeito tesoura

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    Crescimento da NCG > Crescimento do CGL

    Saldo negativode tesouraria

    ST +

    ST –

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Overtrading• Ato de fazer negócios superiores à capacidade de financiamento da NCG,

    decorrente desses negócios;

    • É a condição de impossibilidade de financiamento do Efeito Tesoura;

    • A organização não consegue obter recursos financeiros para bancar sua necessidade de capital de giro.

    • Nessa situação é melhor retrair as vendas, de forma voluntária, mesmo que com prejuízo, do que ser conduzida à insolvência

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.11

    A situação de overtrading conduz uma organização à

    insolvência

  • Gestão financeira a curto prazo

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.12

    Compra de Matéria-prima

    Início da Fabricação

    Fim da Fabricação Vendas

    Recebimento das Vendas

    PMEMP PMF PMEPA PMC

    Ciclo Econômico (CE)PMP

    PME

    (dias)

    Ciclo Operacional (CO)

    Ciclo Financeiro / Caixa (CC)Como

    diminuir o Ciclo de

    Caixa?

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Índices de Atividade

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.13

    Índice Fórmula Indica

    Giro do Estoque

    Medida de atividade, ou de liquidez, dos estoques da empresa

    Ciclo operacional

    Tempo em dias desde a aquisição de matéria prima até o prazo médio de recebimento

    Ciclo de caixaTempo em dias entre o prazo médio de pagamento

    e o prazo médio de cobrança

    Giro do ativonão

    circulante

    Mede a eficiência com a qual a empresa tem usado seus ativos permanentes, ou lucrativos, para gerar

    vendas

    Giro do ativo total

    Indica a eficiência com a qual a empresa usa todos os seus ativos para gerar vendas

    PMEGE

    360

    PMCPMECO

    PMPCOCC

    AñC

    VGAP

    AT

    VGAT

    PME = Prazo Médio de EstoquePMC = Prazo Médio de CobrançaPMP = Prazo Médio de Pagamento

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Indicadores de Prazos Médios

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.14

    Índice Fórmula Indica

    Prazo Médio de Estoque de

    Matéria Prima

    Tempo médio desde a aquisição de material até sua requisição para

    produção.

    Prazo Médio de Fabricação

    Tempo médio que a empresa gasta para fabricar o produto.

    Prazo Médio de Estoque total

    Tempo médio de estocagem dos produtos acabados.

    Prazo Médio de Cobrança

    Tempo médio de recebimento dos produtos vendidos.

    Prazo Médio de Pagamento

    Tempo médio para o pagamento das compras.

    360anualConsumo

    MPmédioEstPMMP

    360produçãodeCusto

    elabemprodmédEstPMF

    360CPV

    AcabadosprodmédEstPME

    360prazoaVendas

    médiaDRPMC

    360prazoaCompras

    médiaDPPMP

    MP = Matéria PrimaCPV = Custo dos Produtos VendidosDR = Duplicatas a ReceberDP = Duplicatas a Pagar

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Ciclo de caixa x necessidade de capital de giro

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    𝑪𝑪 =𝑵𝑪𝑮

    𝑽× 𝟑𝟔𝟎

    𝑪𝑶 = 𝑷𝑴𝑬+ 𝑷𝑴𝑪

    𝑪𝑪 = 𝑪𝑶 − 𝑷𝑴𝑷

    𝑷𝑴𝑬 =𝑬𝒔𝒕

    𝑽× 𝟑𝟔𝟎

    𝑷𝑴𝑪 =𝑫𝑹

    𝑽× 𝟑𝟔𝟎

    𝑷𝑴𝑷 =𝑫𝑷

    𝑽× 𝟑𝟔𝟎

    𝑵𝑪𝑮 = 𝑨𝑪𝒐 − 𝑷𝑪𝒐 CC = Ciclo de caixaCO = Ciclo operacionalNCG = Necessidade de capital de giroACo = Ativo circulante operacionalPco = Passivo circulante operacionalPME = Prazo médio de estoquePMC = Prazo médio de cobrançaPMP = Prazo médio de pagamentoV = Receita de vendasEst = EstoqueDR = Duplicatas a receberDP = Duplicatas a pagar

  • Gestão financeira a curto prazo

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.16

    BALANÇO PATRIMONIAL Cia. Fácil Ltda.ATIVO 31/12/x1 31/12/x0 PASSIVO 31/12/x1 31/12/x0

    1.01 Ativo Circulante (AC) 6.650 4.500 2.01 Passivo Circulante (PC) 1.450 3001.01.01 Disponibilidades 1.850 1.000 2.01.01 Fornecedores (DP) 1.000 3001.01.02 Contas a receber (DR) 3.000 2.000 2.01.02 Tributos a recolher 450 01.01.03 Estoques (Est) 1.800 1.500 2.01.03 Empréstimos 0 0

    2.02 Pass ñ Circulante (ELP) 0 01.02 Ativo ñ Circulante 1.350 1.500 2.03 Patrimônio líquido (PL) 6.550 5.7001.02.01 RLP 0 0 2.03.01 Capital social 5.700 5.700

    1.02.02 Permanentes (AP) 1.350 1.500 2.03.04 Reserva de lucros 850 0

    1. Ativo Total 8.000 6.000 2. Passivo Total 8.000 6.000

    DRE Cia. Fácil Ltda. 31/12/x1 31/12/x03.01 V – Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 9.000 7.200

    (–) 3.02 CBSV – Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos (5.700) (5.200)

    (=) 3.03 LB – Resultado Bruto 3.300 2.000

    (–) 3.04 DO – Despesas/Receitas Operacionais (2.000) (2.000)

    (=) 3.05 LAJIR – Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 1.300 0

    (+) 3.06 J – Resultado Financeiro 0 0

    (=) 3.07 LAIR – Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 1.300 0

    (–) 3.08 IR – Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro (25%) (450) 0

    (=) 3.09 RLOC – Resultado Líquido das Operações Continuadas 850 0

    (+) 3.10 RLOD – Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 0 0

    (=) 3.11 LL – Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 850 0

  • Gestão financeira a curto prazo

    • Situação da empresa Cia. Fácil Ltda.

    • A evolução da necessidade de capital de giro dos negócios foi bem menor que a evolução dos recursos disponíveis para o giro, e a diferença foi aplicada na Tesouraria (aumento da folga financeira)

    • A evolução das necessidades para o giro foi determinada pelo crescimento das vendas e não pela expansão do Ciclo Financeiro

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.17

    Capital de Giro 31/12/x1 31/12/x0 %

    NCG = ACo - PCo 3.800 3.200 600 19%

    ST = ACf – PCf 1.400 1.000 400 40%

    CGP = PL – AP 5.200 4.200 1.000 24%

    Vendas (V) 9.000 7.200 1.800 25%

    Ciclo Financeiro (CC) 152 d 160 d – 8 d – 5%

    𝑪𝑪 =𝑵𝑪𝑮

    𝑽× 𝟑𝟔𝟎 𝑪𝑪 =

    𝟑. 𝟖𝟎𝟎

    𝟗. 𝟎𝟎𝟎× 𝟑𝟔𝟎 = 𝟏𝟓𝟐𝒅 𝑪𝑪 =

    𝟑. 𝟐𝟎𝟎

    𝟕. 𝟐𝟎𝟎× 𝟑𝟔𝟎 = 𝟏𝟔𝟎𝒅

  • Referências

    1. ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas e valor. 7. ed. São Paulo: Atlas,

    2014.

    2. GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração financeira. 12. ed. São Paulo:

    Pearson, 2010.

    3. IUDÍCIBUS, Sérgio; MARION, José C. Curso de Contabilidade. 7. ed. São Paulo:

    Atlas, 2011.

    4. KANITZ, Stephen C.; IUDÍCIBUS, Sérgio de; MARTINS, Eliseu. Contabilidade

    Introdutória. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2010.

    5. KASSAI, José R. Retorno de investimento. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2005.

    6. MARION, José C. Análise das demonstrações contábeis. 7. ed. São Paulo: Atlas,

    2012.

    7. REVISTA EXAME. Melhores e maiores. São Paulo: Abril, jul/ 2018.

    8. WEIL, Roman L.; SCHIPPER, Katherine; FRANCIS, Jennifer. Contabilidade

    Financeira. 14. ed. São Paulo: Gengage Learning, 2016.

    Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.18