Melhoramentos - trimestre/ quarter
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Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
1
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
2
Desenvolvido por Didaticativa
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
3 Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Receita operacional líquida 42.220 54.699 131.602 26.599 25.933 29.348 30.328 415.674 30.839
Custo dos produtos e serviços vendidos -14.544 -17.805 -16.551 -17.057 -16.358 -17.687 -18.493 -20.487 -19.837
Lucro Bruto 27.676 36.894 115.051 9.542 9.575 11.661 11.835 395.187 11.002
Margem bruta (%) 65,6% 67,4% 87,4% 35,9% 36,9% 39,7% 39,0% 95,1% 35,7%
Despesas e receitas operacionais -24.690 -30.452 -41.040 -24.099 -19.123 -53.657 -8.254 -62.529 -23.323
Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Lucro Operacional 2.986 6.442 74.011 -14.557 -9.548 -41.996 3.581 332.658 -12.321
EBITDA 5.632 9.308 76.902 -11.216 -6.556 -38.535 7.362 336.434 -8.764
Margem EBITDA (%) 13,3% 17,0% 58,4% -42,2% -25,3% -131,3% 24,3% 80,9% -28,4%
Resultado financeiro -5.143 -6.459 -5.463 -4.970 -5.753 -4.247 -4.377 -4.886 -6.613
Resultado antes de impostos -2.157 -17 68.548 -19.527 -15.301 -46.243 -796 327.772 -18.934
Impostos sobre o lucro -636 -505 -1.237 -60 0 33 21 -12.626 -87
Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Alíquota efetiva de IR (%) -29,5% -2970,6% 1,8% -0,3% 0,0% 0,1% 2,6% 3,9% -0,5%
Lucro líquido do exercício -2.793 -522 67.311 -19.587 -15.301 -46.210 -775 315.146 -19.021
Margem líquida (%) -6,6% -1,0% 51,1% -73,6% -59,0% -157,5% -2,6% 75,8% -61,7%
Balanço Patrimonial - Ativo
4 Desenvolvido por Didaticativa
ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
ATIVO CIRCULANTE 157.388 170.685 184.753 140.095 114.732 115.881 118.077 323.346 269.642
Disponibilidades 2.944 7.323 23.893 797 1.313 1.328 1.259 75.893 23.474
Clientes 126.844 136.158 131.889 111.067 87.280 87.030 90.410 223.135 222.081
Estoques 20.973 20.725 23.312 22.274 20.334 21.618 20.990 18.769 18.641
Tributos a recuperar 5.591 5.539 5.122 4.954 4.746 4.637 4.531 4.205 4.128
Outros ativos circulantes 1.036 940 537 1.003 1.059 1.268 887 1.344 1.318
check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.514.327 1.482.693 1.427.762 1.431.607 1.432.098 1.342.452 1.355.435 1.451.066 1.421.815
Realizável a longo prazo 184.757 168.085 106.933 107.279 106.746 107.277 116.378 228.337 199.436
Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Impostos a recuperar 17.163 17.163 10.104 0 0 0 0 0 0
Contas a receber 166.399 149.725 95.516 0 0 0 0 0 0
Cauções e depósitos 1.195 1.197 1.313 0 0 0 0 0 0
Outros ativos não circulantes 0 0 0 107.279 106.746 107.277 116.378 228.337 199.436
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Ativo Permanente 1.329.570 1.314.608 1.320.829 1.324.328 1.325.352 1.235.175 1.239.057 1.222.729 1.222.379
Investimentos 138 1.497 1.487 1.458 1.605 2.353 2.653 5.297 4.960
Imobilizado 1.329.301 1.312.982 1.319.222 1.322.771 1.323.674 1.232.769 1.236.386 1.217.416 1.217.402
Intangível 131 129 120 99 73 53 18 16 17
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO TOTAL 1.671.715 1.653.378 1.612.515 1.571.702 1.546.830 1.458.333 1.473.512 1.774.412 1.691.457
Balanço Patrimonial - Passivo
5 Desenvolvido por Didaticativa
PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
PASSIVO CIRCULANTE 103.790 86.909 93.943 73.935 61.971 76.682 85.144 171.655 135.776
Fornecedores 16.960 22.529 23.549 19.840 16.099 19.444 18.800 18.635 18.613
Obrigações sociais e trabalhistas 3.249 3.778 2.646 2.882 3.519 4.133 2.967 3.331 3.670
Obrigações fiscais 15.166 12.879 16.107 9.231 9.597 9.718 9.468 34.002 27.151
Empréstimos e Financiamentos 51.104 28.728 30.127 25.955 20.760 31.440 33.853 35.560 6.759
Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outras obrigações 17.311 18.995 21.514 16.027 11.996 11.947 20.056 80.127 79.583
check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 801.731 813.814 698.304 697.090 699.266 668.108 675.992 582.005 553.833
Empréstimos e Financiamentos - LP 28.611 47.214 41.010 40.185 42.793 44.253 57.595 55.432 28.350
Impostos diferidos 454.642 447.828 446.470 446.356 446.358 415.039 414.473 408.259 407.981
Provisões 4.379 4.872 5.838 6.326 6.638 6.060 1.695 1.704 1.709
Out. passivos não circulantes 314.099 313.900 204.986 204.223 203.477 202.756 202.229 116.610 115.793
check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 766.180 752.641 820.254 800.663 785.579 713.529 712.362 1.020.738 1.001.834
Capital social 36.153 36.153 36.153 36.153 36.153 36.153 36.153 36.153 36.153
Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros resultados abrangentes 820.216 806.986 807.038 806.821 806.826 746.030 744.933 732.870 732.774
Outras reservas de lucros -90.189 -90.498 -22.937 -42.311 -57.400 -68.654 -68.724 251.715 232.907
check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
NÃO CONTROLADORES 14 14 14 14 14 14 14 14 14
PASSIVO TOTAL 1.671.715 1.653.378 1.612.515 1.571.702 1.546.830 1.458.333 1.473.512 1.774.412 1.691.457
FLUXO DE CAIXA
6 Desenvolvido por Didaticativa
As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,
vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,
gerais e administrativas, entre outras.
As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,
sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são
consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na
maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e
equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou
linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;
As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com
empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas
coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados
como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para
financiar as operações da companhia.
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 16.932 -13.883 33.947 -14.902 477 -27.807 -16.116 79.665 -20.733
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -7.600 -567 -7.759 -6.521 -1.737 27.141 3.152 -2.106 -3.827
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -8.764 18.829 -9.618 -1.673 1.776 681 12.895 -2.925 -27.859
568 4.379 16.570 -23.096 516 15 -69 74.634 -52.419
Fluxo de caixa
7
Fluxos de caixa – R$ MM
Desenvolvido por Didaticativa
jun-16
-27,9
-3,8
-20,7
mar-16
-2,9
set-14
18,8
-1,7
dez-14
-7,8
jun-15 set-15
-2,1
-16,1
-0,6
mar-15
-9,6 -8,8
0,5
-7,6
16,9
-14,9
jun-14
79,7
dez-15
0,7
27,1
-27,8
12,9
3,2 1,8
-1,7
-6,5
33,9
-13,9
Atividades de financiamento Atividades operacionais Atividades de investimentos
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
8
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da receita operacional líquida
9
30,8
415,7
30,329,325,926,6
131,6
54,742,2
set-14 jun-14 mar-15 dez-14 dez-15 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
19,820,5
18,517,7
16,417,1
16,6
17,8
14,5
set-15 dez-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-15 jun-14 mar-16 jun-16
Evolução dos custos com produção
10
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
11,0
395,2
11,811,79,69,5
115,1
36,927,7
set-15 dez-15 set-14 mar-15 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16
E consequente evolução do lucro bruto
11
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
395
1210
115
3728
0
50
100
150
200
250
300
350
400
10
set-14 dez-15 jun-14 jun-15
12
set-15 mar-15 dez-14 jun-16
11
mar-16
Lucro Bruto
12
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-8,8
7,4
-38,5
-6,6-11,2
76,9
9,35,6
set-14 jun-16 set-15 jun-15 mar-15 dez-15 dez-14 mar-16
336,4
jun-14
EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)
13
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-21
80
-16-28
0
-15
34
-14
17
-9
336
7
-39-7-11
77
96
dez-14 dez-15 mar-15 set-14 jun-14 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
EBITDA
Fluxo de caixa operacional
EBITDA não é a geração de caixa operacional
14
[R$ mil]
Desenvolvido por Didaticativa
-6,6
-4,9-4,4-4,2
-5,8
-5,0-5,5
-6,5
-5,1
mar-15 jun-15 dez-15 set-15 dez-14 jun-14 set-14 mar-16 jun-16
Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras
15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-18,9
-0,8
-46,2
-15,3-19,5
68,5
0,0-2,2
jun-16 set-15 mar-16 dez-14 jun-15
327,8
set-14 dez-15 mar-15 jun-14
EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)
16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-19,0
-0,8
-46,2
-15,3-19,6
67,3
-0,5-2,8
mar-16
315,1
jun-15 dez-15 set-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-14 jun-16
Evolução do lucro líquido
17
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-15,30
67,31
-2,79
-10
40
-50
50
60
320
-30
20
0
10
310
-40
30
70
-20
jun-16 jun-15 mar-15
-46,21
set-14 dez-15 set-15 dez-14
-19,59
-0,52
jun-14
-19,02
315,15
mar-16
-0,78
Evolução do lucro líquido ao longo do ano
18
Lucro líquido (R$ MM)
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
19
Desenvolvido por Didaticativa
95,07
39,7336,92
87,42
67,4565,55
-36,82
56,24
7,07
0
-50
50
-150
100
jun-16 jun-14
-39,95
35,68
dez-15
-143,10
39,02
jun-15 mar-16
35,87
11,78 11,81
80,03
mar-15 set-14 dez-14
-54,73
set-15
Margem Bruta Margem Operacional
Margens – 1/2
20
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
Margens – 2/2
21
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
-25,28
17,0213,34
-59,00
-0,95
-60
80
-160
0
100
-20
20
-40
-140
60
set-14
-131,30
dez-15
24,27
mar-16
-6,62
80,94
-157,46
-73,64
jun-15
58,44 51,15
jun-14
-2,56
-61,68
mar-15 jun-16
-28,42
set-15 dez-14
-42,17
75,82
Margem EBITDA
Margem Líquida
-28,86
-9,56
42,04
-0,33-1,74
196,81
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
-11,88
mar-16 jun-16 dez-15 dez-14 set-14 mar-15 jun-15 set-15 jun-14
-0,48 -12,23
Evolução do lucro por ação
22
LUCRO POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
156,41159,37
111,40
122,65125,01128,06
117,51119,62
0
20
40
60
80
100
120
140
160
jun-16
111,22
mar-16 dez-14 dez-15 jun-15 mar-15 set-14 set-15 jun-14
Evolução do valor patrimonial por ação
23
VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
0,44
0,020,02
0,25
0,03
0,0
0,2
0,4
0,6
jun-14 dez-14 set-14 jun-16 dez-15
0,01
set-15 jun-15 mar-15
0,17
mar-16
0,01
0,08
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que
mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo
24
LIQUIDEZ IMEDIATA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
1,8
2,0
1,6
1,4
set-14
1,97
1,89
dez-14
1,96
jun-14
1,52
1,85
mar-15 jun-16
1,88
jun-15 dez-15 mar-16
1,39
set-15
1,99
1,51
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e
passivo circulante
25
LIQUIDEZ CORRENTE
Desenvolvido por Didaticativa
1,851,77
1,23
1,521,59
1,73
1,31
1,72
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
set-15 jun-15
1,14
mar-15 dez-14 jun-14 set-14 jun-16 mar-16 dez-15
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo
circulante descontando-se o estoque
26
LIQUIDEZ SECA
Desenvolvido por Didaticativa
0,300,290,32
0,370,380,38
0,0
0,8
0,4
0,2
0,31
mar-15 jun-15 set-15 mar-16 dez-15 jun-16 dez-14
0,68
0,73
jun-14 set-14
Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo
(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)
27
LIQUIDEZ GERAL
Desenvolvido por Didaticativa
0,17
0,44
0,010,020,020,010,08
0,03
1,991,88
1,51
1,851,891,971,96
1,52
1,23
1,521,59
1,721,73
1,31
0,680,73
0,310,300,290,320,370,380,38
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
0,25
1,85
1,14
1,77
1,39
mar-16 dez-15 set-15 jun-16 mar-15 jun-14 set-14 jun-15 dez-14
Liquidez Geral Liquidez Corrente
Liquidez Imediata Liquidez Seca
Comparativo entre os índices de liquidez
28
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Desenvolvido por Didaticativa
0,94
0,080,070,07
0,130,10
0,33
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
0,07
mar-16 jun-16 mar-15 set-15 jun-15 jun-14
0,08
dez-15 dez-14 set-14
Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da
receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total
29
GIRO DOS ATIVOS
Desenvolvido por Didaticativa
35
9191
76
646671
7680
1215
90
74
6265
47
69
77
jun-14 dez-14 set-14 jun-15 dez-15 mar-15 set-15 mar-16 jun-16
Dívida líquida Dívida bruta
Evolução da dívida bruta e dívida líquida
30
ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)
Desenvolvido por Didaticativa
11,38
9,59
7,487,637,98
9,179,42
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
set-14 dez-14 jun-14 jun-16 mar-16
8,18
dez-15 set-15 jun-15 mar-15
3,39
Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)
31
DEBT/ EQUITY - %
Desenvolvido por Didaticativa
-3,93
16,49
-0,66
15,0
-12,5
17,5
12,5
5,0
-7,5
7,5
77,5
2,5
0,0
10,0
80,0
-10,0
-5,0
-2,5
-0,13
dez-14
-4,92
mar-15 set-14 jun-16
77,62
set-15 mar-16
-4,39
jun-15 dez-15 jun-14
-12,30
-0,21
Retorno sobre o ativo total
32
ROA (RETURN ON ASSETS) - %
Desenvolvido por Didaticativa
-7,79
32,82
-1,46
35
30
15
20
125
10
-25
-30
-15
5
0
-20
-10
-5
25
-25,91
mar-15
-0,28
dez-14 jun-16 jun-14
-9,79
set-15 set-14
-7,59
mar-16 jun-15
123,50
dez-15
-0,44
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
33
ROE (RETURN ON EQUITY) - %
Desenvolvido por Didaticativa
-12,42
-2,72
55,50
10
50
20
-10
30
40
0
100
-20 mar-16
96,97
jun-16
-3,70
jun-15
-4,12
set-15
1,07
20,49
set-14 dez-15 dez-14 mar-15 jun-14
1,08
ROIC – Retorno sobre o capital investido
34
ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %
Desenvolvido por Didaticativa
0
1.440
1.300
1.320
1.360
1.380
1.400
1.340
1.420
1.319,34
set-15
1.351,02
1.336,81
mar-16
1.304,54
jun-16 jun-15 jun-14 dez-15
1.416,76
set-14 dez-14
1.432,38
1.406,60
mar-15
1.418,83 1.425,56
ROIC – (Capital investido)
35
CAPITAL INVESTIDO
Desenvolvido por Didaticativa
Resumo dos indicadores
36 Desenvolvido por Didaticativa
RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Composição do Giro dos ativos
Receita operacional líquida anualizada 168.880 218.796 526.408 106.396 103.732 117.392 121.312 1.662.696 123.356
Ativo total 1.671.715 1.653.378 1.612.515 1.571.702 1.546.830 1.458.333 1.473.512 1.774.412 1.691.457
Giro dos Ativos 0,10 0,13 0,33 0,07 0,07 0,08 0,08 0,94 0,07
Margem Bruta (%) 65,6% 67,4% 87,4% 35,9% 36,9% 39,7% 39,0% 95,1% 35,7%
Margem EBITDA (%) 13,3% 17,0% 58,4% -42,2% -25,3% -131,3% 24,3% 80,9% -28,4%
Margem EBIT (%) 7,1% 11,8% 56,2% -54,7% -36,8% -143,1% 11,8% 80,0% -40,0%
Margem Líquida (%) -6,6% -1,0% 51,1% -73,6% -59,0% -157,5% -2,6% 75,8% -61,7%
EBIT/ Ativo 0,7% 1,6% 18,4% -3,7% -2,5% -11,5% 1,0% 75,0% -2,9%
ROE -1,5% -0,3% 32,8% -9,8% -7,8% -25,9% -0,4% 123,5% -7,6%
ROA -0,7% -0,1% 16,5% -4,9% -3,9% -12,3% -0,2% 77,6% -4,4%
Liquidez imediata 0,03 0,08 0,25 0,01 0,02 0,02 0,01 0,44 0,17
Liquidez corrente 1,52 1,96 1,97 1,89 1,85 1,51 1,39 1,88 1,99
Liquidez seca 1,31 1,73 1,72 1,59 1,52 1,23 1,14 1,77 1,85
Liquidez geral 0,38 0,38 0,37 0,32 0,29 0,30 0,31 0,73 0,68
Dívida bruta 79.715 75.942 71.137 66.140 63.553 75.693 91.448 90.992 35.109
Dívida Bruta/ EBITDA 3,54 2,04 0,23 1,47- 2,42- 0,49- 3,11 0,07 1,00-
Dívida líquida 76.771 68.619 47.244 65.343 62.240 74.365 90.189 15.099 11.635
Dívida líquida/ EBITDA 3,41 1,84 0,15 1,46- 2,37- 0,48- 3,06 0,01 0,33-
Dívida/ Patrimônio 9,4% 9,2% 8,0% 7,6% 7,5% 9,6% 11,4% 8,2% 3,4%
Fluxo de caixa operacional 16.932 13.883- 33.947 14.902- 477 27.807- 16.116- 79.665 20.733-
Lucro por ação 1,74- 0,33- 42,04 12,23- 9,56- 28,86- 0,48- 196,81 11,88-
Valor patrimonial por ação 119,62 117,51 128,06 125,01 122,65 111,40 111,22 159,37 156,41
Composição do ROIC
EBIT anualizado 11.944 25.768 296.044 58.228- 38.192- 167.984- 14.324 1.330.632 49.284-
alíquota efetiva de IR -29,5% -2970,6% 1,8% -0,3% 0,0% 0,1% 2,6% 3,9% -0,5%
Capital investido 1.432.377 1.425.559 1.418.831 1.416.760 1.406.603 1.351.023 1.304.535 1.319.336 1.336.809
ROIC 1,1% 55,5% 20,5% -4,1% -2,7% -12,4% 1,1% 97,0% -3,7%
QTDE DE AÇÕES 6.405 6.405 6.405 6.405 6.405 6.405 6.405 6.405 6.405
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 16.932 -13.883 33.947 -14.902 477 -27.807 -16.116 79.665 -20.733
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -7.600 -567 -7.759 -6.521 -1.737 27.141 3.152 -2.106 -3.827
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -8.764 18.829 -9.618 -1.673 1.776 681 12.895 -2.925 -27.859
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