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    CAPTULO

    Multiplicadores

    del gasto: el modelokeynesianoAmplificador o amortiguadoreconmico?

    El canto de Erykah Badu f rente al micrfono es unsusurroapenas audible. No obstantesuvoz, aumentada envolumen, llenaCentral Park gradas a lamagia de laamplificacinelectrnica.

    Michael Bloomberg, alcaldede NuevaYork, y susecretariasedirigena una juntade negocios por una de las calles ms deterioradas de laciudad. Los neumticos delautomvil rebotany vibranmientras el ve-

    Hk hculoatraviesapor los peores baches delpas, pero sus pasajeros permanecen tran-quilos y las notas de lasecretariaquedan delineadas con absoluta nitidez gracias a loseficientes amortiguadores del automvil.

    La inversiny las exportaciones fluctancomo lohacenel volumen de lavoz de Erykah Badu y lasuperficieirregular de una callede Nueva York. Cmo reaccionalaeconoma ante esasfluctuaciones? Secomporta como un amplificador, que las aumenta y dispersahastaafectar a los millones de participantes enel conciertode rock econmico? Oactacomo una limusina, que amortigua los golpes y proporciona unviajeplacenteroa los pasajeros de laeconoma?

    i ^ En estecaptulo, explorarestas preguntas y aprender cmo seiniciaunarecesino una expansincuando un cambio enlainversino en las exportaciones induce un cambio mayor en el gastoagregado y en el PIBreal. En laLectura entre lineas al final del captuloseanalizael papel que desempearon losinventarios durante el auge econmico de 2005.

    Despus de estudi ar

    este cap tul o, ust ed ser

    capaz de:

    Explicar cm o se dete rm inan los

    planes de gasto cuand o el nivel de

    precios es t fijo

    Explicar cm o se dete rm ina el

    PIB real cuando el nivel de precios

    est fijo

    Explicar el m ultiplicado r del gasto

    cua ndo el nivel de precios est fijo

    Explicar la relacin entre e l gasto

    agregado y la demanda agregada y

    exp licar el mu ltiplicador cuando elnivel de precios cambia

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    658 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    Precios f ijos y planes

    de gasto

    El modelo keynesiano que estudiaremos en estecaptulodescribelaeconoma en el muy corto plazo. Aslaypone en lamira las fuerzas que operan en un pico delcicloeconmico, cuando una expansin termina y unarecesinempieza, y en un valle, cuando una recesinseconvierteen expansin.

    En estemodelo, todas las empresas son como elsupermercado local. Establecensus precios, anunciansus productos y servicios y venden las cantidades que susdientes estndispuestos a adquirir. Si las empresas venden de manera persistenteuna cantidadmayor que laplaneada y constantemente sequedan sininventarios, alalargaaumentarn sus precios. Si venden persistentemente una cantidadmenor que laplaneada y sus inven

    tarios seacumulan, a lalargarecortarnsus precios. Pero,en el muy corto plazo, sus precios estnfijos. Mantienenlos precios que han fijadoy las cantidades que venden dependen de lademanda, no de laoferta.

    Los precios fijos tienendos implicaciones inmediatas para laeconoma en conjunto:

    1. Debido a que el preciode cada empresa estfijo, elnive l de precios estfijo.

    2. Debido a que lademanda determina las cantidadesque vende cada empresa, lademanda agregadadetermina lacantidadagregada de bienes y servi

    cios vendidos, loque es igual al PIBreal.As que, para comprender las fluctuaciones del PIB

    real cuando el nivel de precios estfijo, debemos entender las fluctuaciones de lademanda agregada. El modelokeynesiano de gastoagregado explicalas fluctuacionesde lademanda agregada al identificar las fuerzas que determinan los planes de gasto.

    Planes de gas to

    El gastoagregado consta de cuatro componentes:

    1. Gasto de consumo.2 Inversin.3. Compras gubernamentales de bienes y servicios.4. Exportaciones netas (exportacionesmenos importa

    ciones).

    La suma de estos cuatro componentes del gastoagregado es igual al PIBreal (veael captulo21,pginas 485-486).

    El gasto pl aneado agregado es igual al gasto deconsumoplaneado, ms lainversinplaneada, ms las

    compras gubernamentales de bienes y serviciosplaneadas, ms las exportacionesplaneadas, menos las importacionesplaneadas. La inversin, las compras gubernamentales y las exportacionesplaneadas no dependendel nivel corrientede PIBreal. No obstante, el gastodeconsumo planeado s depende del PIBreal porque

    depende del ingreso. Adems, debido a que algunosbienes de consumo son importados, las importacionesplaneadas dependen del PIBreal.

    Un vncul o en ambas di recciones entre el gasto agre

    gado yel PIBDado que el PIBreal influyesobre elgastode consumo y las importaciones, y ya que estosltimos forman partedel gasto agregado, existeunvnculo en ambas direcciones entreel gastoagregadoy el PIB. Siempre que todo lodems permanezcaconstante,

    un aumento del PIBreal aumenta el gastoagregado, yun aumento del gasto agregado aumenta el PIBreal.

    Usted aprender cmo estevnculo en ambas direcciones entreel gasto agregado y el PIBreal determina aesteltimo cuando el nivel de precios estfijo. El puntode partidaes considerar laprimera partede estevnculo de iday vuelta: lainfluenciadel PIBreal sobreel gasto de consumo planeado y el ahorro.

    Funcin con sumo y funcin ahorro

    Varios factores influyensobre el gasto de consumo y el

    ahorro. Los ms importantes son:El ingresodisponible.La tasade inters real.La riqueza.El ingresofuturo esperado.

    El i ngreso di sponi bl ees el ingresoagregado menoslos impuestos ms los pagos de transferencia. El ingresoagregado es igual al PIBreal, as que, para explorar elvnculo en ambas direcciones entreel PIBreal y el gastoefeconsumo planeado, nos concentraremos en larela

    cinentreel gasto de consumo y el ingresodisponiblecuando los otros tres factores arribaenumerados permanecen constantes.

    Planes de consumo y ahorro La tablaen lafigura28.1muestra un ejemplo de larelacinentreel gasto deconsumo planeado, el ahorro planeado y el ingresodisponible. Esta tablapresenta el gasto de consumo yel ahorro que las personas planean realizar en cada nivelde ingresodisponible. Observe que en cada nivel deingresodisponible, el gasto de consumo ms el ahorro

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    siempre es igua l al ingreso disponible. L a razn es que

    las familias slo pueden consumir o ahorrar su ingreso

    disponible. Por lo tanto, el consumo planeado ms el

    ahorro planeado siempre es igual al ingreso disponible.

    La relacin entre el gasto de consum o y el ingreso

    disponible, siempre que todo lo dems permanezca

    constante, se denom ina func in consumo. La relacinentre el ahorro yel ingreso disponible, siempre que todo

    lo dems permanezca constante, se denom ina funcin

    ahorro. Empecem os con e l estudio de la funcin con-

    sumo.

    Funcin consum o La grfica (a) de la figura 28.1 m ues-

    tra una funcin consumo. E l eje de las ym ide el gasto

    de consumo yel eje de las xmide el ingreso disponible.A lo largo de la funcin consum o, los puntos de A a F

    F IG U R A 28 .1 Funcin consumo y funcin ahorro

    6 8 10

    Ingreso disponible(billones de dlares de 2 000 )

    (a) Funcin consumo

    8

    23"O-8

    9i*

    Ingreso

    disponible

    Gasto de

    consumo

    planeado

    Ahorro

    planeado

    (balones de dlares de 2000)

    A 0 15 1.5

    B 2 3.0 1.0

    C 4 45 0.5

    D 6 6.0 0

    E 8 7 5 0.5

    F 10 9.0 1.0

    La tabla muestra el gasto de consumo y tos planes de

    ahorro a diversos niveles de ingreso disponible. La grfica(a) de la figura muestra la relacin entre el gasto de con-

    sumo y el ingreso disponible (funcin consumo). La alturade la funcin consumo mide el gasto de consumo a cada

    nivel de ingreso disponible. La grfica (b) muestra la rela-

    cin entre el ahorro y el ingreso disponible (funcin ahorro).

    La altura de la funcin ahorro mide el ahorro a cada nivel

    de ingreso disponible. Los puntos de A a Fen las funciones

    consumo y ahorro corresponden a tos renglones de la tabla.La altura de la lnea de 45 de la grfica (a) mide el

    ingreso disponible. Por lo tanto, a lo largo de esta lnea,el gasto de consumo es igual al ingreso disponible. El gasto

    de consumo ms el ahorro es igual al ingreso disponible.Cuando la funcin consumo est por encima de la lnea de

    45, el ahorro es negativo (hay un desahorro). Cuando lafuncin consumo est por debajo de la lnea de 45, el

    ahorro es positivo. En el punto donde la funcin consumose entrecruza con la lnea de 45, se consume todo el

    ingreso disponible y el ahorro es de cero.

    (b) Funcin ah orr o

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    660 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    corresponden a los renglones de latabla. Por ejemplo, elpuntoEmuestra que cuando el ingreso disponible es de8 billones de dlares, el gastode consumo es de 7.5billones de dlares. A lolargode lafuncinconsumo, amedida que el ingreso disponible aumenta, el gasto deconsumo tambin lohace.

    En el puntoA de lafuncinconsumo, el gasto deconsumo es de 1.5billones de dlares aunque el ingresodisponibleseade cero. Este gasto de consumo sedenominaconsumo autnomo y es el monto del gasto de consumo que ocurriraen el corto plazo aun cuando laspersonas no tuvieraningreso corriente. El gasto de consumo por enci ma de estemonto sedenominaconsumoinducido, es decir, el gasto que es inducido por unaumento en el ingresodisponible.

    Lnea de 4 5 En lagrfica(a) de lafigura28.1 tambinapareceuna lneade 45, cuya alturami de el ingreso

    disponible. En cada punto de estalnea, el gasto de consumo es igual al ingreso disponible. En el intervalodonde lafuncinconsumo estpor enci ma de lalneade 45, entreA y D , el gasto de consumo excede elingresodisponible. En el intervalodonde lafuncinconsumo estpor debajo de lalneade 45, entreD y F,el gasto de consumo es menor que el ingreso disponible.

    Y en el punto donde lafuncinconsumo cruza lalneade 45, el puntoD , el gasto de consumo es igual alingresodisponible.

    Funcin ahorro La grfica(b) de lafiguramuestra unafuncinahorro. El ejede lasxes exactamente el mi smoque el de lagrfica(a). El ejede lasy mi de el ahorro. Denuevo, los puntos deA aFcorresponden a los renglonesde latabla. Por ejemplo, el puntoEmuestra que cuandoel ingreso disponible es de 8 billones de dlares, elahorro es de 0.5billones de dlares. A lolargode lafuncinahorro, a medida que el ingresodisponibleaumenta, el ahorro tambin aumenta. A un ingresodisponiblemenor que 6 billones de dlares (punto D),el ahorro es negativo. El ahorro negativo sellamadesahorro. A un ingresodisponible mayor que 6 billones dedlares, el ahorro es positivo, y a un ingreso disponible

    de 6 billones de dlares, el ahorro es de cero.Observe larelacinentrelas dos grficas de la

    figura28.1. Cuando el gasto de consumo excede elingresodisponible en lagrfica(a), el ahorro es negativoen lagrfica(b); cuando el ingreso disponible excede elgastode consumo en lagrfica(a), el ahorro es positivoen lagrfica(b), y cuando el gasto de consumo es igualal ingresodisponible en lagrfica(a), el ahorro es decero en lagrfica(b).

    Cuando el ahorro es negativo (es decir, cuando elgastode consumo excede el ingresodisponible), seusan

    los ahorros previos (disponibles) para pagar el consumocorriente. Esta situacinno puede durar para siempre,pero puede ocurrir si el ingreso disponible cae temporalmente.

    Propensiones marginales a consumiry ahorrar

    El grado en que el gasto de consumo semodifica cuando el ingresodisponible cambia depende de lapropensinmarginal a consumir. La propensin marginal aconsumi r (PM C ) es lafraccinque seconsume deuncambio en el ingreso disponible. Se calculacomo elcambio en el gasto de consumo (AC) dividido entreel cambio en el ingresodisponible (AYD) que loocasion. Es decir,

    P M C =ACAYD '

    En latablade lafigura28.1, cuando el ingresodisponible aumenta de 6 a 8 billones de dlares, el gastode consumo aumenta de 6 a 7.5billones de dlares.El aumento de 2 billones de dlares en el ingreso disponible aumenta el gastode consumo en 1.5billonesde dlares. LaPM Ces igual a 1.5billones de dlaresdivididos entre2 billones de dlares, que es iguala 0.75.

    La propensin marginal a ahorrar (PM A) es lafraccinque seahorra de uncambio en el ingresodisponible. Se calculacomo el cambio en el ahorro (A/4)dividido entreel cambio en el ingreso disponible (AYD)que loocasion. Es decir,

    PM A =A A

    AYD '

    En latablade lafigura28.1, un aumento en el in

    gresodisponible de 6 a 8 billones de dlares aumenta elahorro de cero a 0.5billones de dlares. El aumento de2 billones de dlares en el ingreso disponible incrementael ahorro en 0.5billones de dlares. LaPM A es iguala 0.5billones de dlares divididos entre2 billones dedlares, que es igual a 0.25.

    La propensin marginal a consumir ms lapropensinmarginal a ahorrar siempre es igual a uno. Sumanuno porque el gasto de consumo y el ahorro agotan elingresodisponible; estoes, una partede cada aumentoen el ingreso disponible seconsume y el restoseahorra.

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    P r e c i o s f i j o s y p l a n e s d e g a s t o 66 1

    Con lasiguienteecuacin, puede ver que estas dospropensiones marginales suman uno:

    AC +AA =AKD.

    Divida ambos miembros de laecuacin entreel

    cambio en el ingresodisponible y obtendr:AC AA

    + T T I 7 = 1.AYD A YD

    AC IA YD es lapropensin marginal a consumir(PM C) y A AIA YD es lapropensin marginal a ahorrar {PMA), por loque:

    P M C +PM A = 1.

    Pendientes y prop ensione s marginales

    Las pendientes de lafuncin consumo y de lafuncin

    ahorro son las propensiones marginales a consumiry a ahorrar, respectivamente. La grfica(a) de lafigura28.2muestra laP M Ccomo lapendiente de lafuncinconsumo. La base del tringulorojode lafiguraes elaumento de 2 billones de dlares en el ingreso disponible, de 6 a 8 billones de dlares. El aumento en elgastode consumo que resultade esteaumento en el inglesodisponible es de 1.5billones de dlares y constituye laalturadel tringulo. La pendiente de lafuncinconsumo estdada por lafrmula pendiente es igual aascenso entrerecorrido y es de 1.5billones de dlaresdivididos entre2 billones de dlares, que es igual a 0.75,

    es decir, laPM C.La grfica(b) de lafigura28.2muestra laPM A

    como lapendiente de lafuncinahorro. Un aumentode 2 billones de dlares en el ingreso disponible, de6 a 8 billones de dlares (labase del tringulorojo),aumenta el ahorro en 0.5billones de dlares (laalturadel tringulo). La pendiente de lafuncin ahorro es de0.5billones de dlares divididos entre2 billones de dlares, que es igual a 0.25, es decir, laPM A.

    F IG U R A 28 .2 Propensiones marginalesa consumir y ahorrar

    hgreso disponible(billones de dlares de 2 000 )

    (a) Funcin consum o

    (b) Funcin ah orr o

    Otros factores que influyen en el gastode consumo yel ahorro

    Un cambio en el ingreso disponible cambia el gastodeconsumo y el ahorro y ocasiona movimientos a lolargode lafuncinconsumo y de lafuncin ahorro.

    A lolargode lafuncin consumo y de lafuncinahorro, todos los dems factores que influyensobre elgastode consumo y el ahorro (como latasade intersreal, lariqueza y el ingresofuturo esperado) permanecenconstantes. Un cambio en cualquiera de estos factoresdesplazatanto lafuncinconsumo como lafuncinahorro.

    La propensin marginal a consumir, PMC, es igual al cam-

    bio en el gasto de consumo dividido entre el cambio enel ingreso disponible, siempre que todo lo dems perma-nezca constante. Se mide mediante la pendiente de la fun-

    cin consumo. En la grfica (a), la PMC es de 0.75. La pro-

    pensin marginal a ahorrar, PMA, es igual al cambio en el

    ahorro dividido entre el cambio en el ingreso disponible,

    siempre que todo lo dems permanezca constante. Semide mediante la pendiente de la funcin ahorro. En la

    grfica (b), la PMA es de 0.25.

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    662 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    Cuando latasade inters real bajao cuando aumenta lariqueza o el ingresofuturo esperado, el gastode consumo aumenta y el ahorro disminuye. La figura28.3muestra los efectos de estos cambios sobre lafuncinconsumo y lafuncin ahorro. La funcin consumosedesplaza haciaarriba, deFCo aFC\, y lafuncin aho

    rrosedesplaza haciaabajo, deFAq aFAX. Estos desplazamientos ocurren comnmente durante lafasede expansindel cicloeconmico porque en eseperiodo aumentael ingreso futuro esperado.

    Cuando latasade inters real sube o cuando lariquezao el ingresofuturo esperado disminuye, el gastode consumo disminuye y el ahorro aumenta. La funcinconsumo sedesplaza haciaabajo y lafuncinahorro sedesplazahaciaarriba. Dichos desplazamientos suelenocurrir cuando comienza una recesinporque, duranteeseperiodo, disminuye el ingresofuturo esperado.

    Hemos estudiado lateorade lafuncinconsumo.Veamos ahora cmo seaplicaestateoraa laeconomaestadounidense.

    La fun d n consumo de EstadosUnidos

    La figura28.4 muestra lafuncinconsumo de EstadosUnidos. Cada uno de los puntos azules representaelgastode consumo y el ingreso disponible de un ao enparticular (los puntos representanlos aos de 1965 a2005, aunque en lafigurasloseidentificancincoaos). La lneasealada comoF Cq es una estimacindelafuncinconsumo de Estados Unidos en 1965; lalneasealada comoF C les una estimacinde lafuncin consumo de Estados Unidos en 2005.

    La pendiente de lafuncinconsumo de lafigura28.4es de 0.9, loque significaque un aumento de1billnde dlares en el ingreso disponible ocasiona unaumento de 0.9billones de dlares en el gasto de consumo. Esta pendiente, lacual es una estimacinde lapropensin marginal a consumir, es una suposicinquecaeen el extremo superior de laescalade valores que loseconomistas han estimado para lapropensin marginal

    a consumir.Con el paso del tiempo, lafuncinconsumo sedesplazahaciaarribaa medida que semodifican otrosfactores que influyensobre el gasto de consumo. Deestos otros factores, latasade inters real y lariquezafluctan, ocasionando as desplazamientos haciaarribay haciaabajo de lafuncin consumo. Por otro lado, elaumento en el ingresofuturo esperado ocasiona undesplazamiento constante haciaarribade lafuncinconsumo. A medida que lafuncinconsumo sedesplazahaciaarriba, el consumo autnomo aumenta.

    FI GU R A 28 .3 Desplazamientos de las funciones

    lr ^WIWlA consumo y aho rro

    Ingreso disponible(billones de dlares de 2 000 )

    a) Funcin consum o

    b) Funcin ah orr o

    Una disminucin de la tasa de inters real, un aumento

    de la riqueza o un aumento del ingreso futuro esperado

    aumenta el gasto de consumo y disminuye el ahorro. Estoscambios desplazan la funcin consumo hacia arriba, de

    FQa FC i ,ydesplazan la funcin ahorro hacia abajo, de FA0a FA,.

    Un aumento de la tasa de inters real o una disminu-cin tanto de la riqueza como del ingreso futuro esperado

    disminuye el gasto de consumo y aumenta el ahorro. Lafuncin consumo se desplaza hacia abajo y la funcin aho-

    rro se desplaza hacia arriba.

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    P r e c i o s f i j o s y p l a n e s d e g a s t o 663

    F I G U R A 2 8 . 4 La funcin consumo

    de Estados Unidos

    Ingreso disponible real (billones de dlares de 2000)

    Cada punto azul muestra el gasto de consumo y el ingreso

    disponible de un ao en particular. Las lneas FQy FC\ son

    estimaciones de la funcin consumo de Estados Unidos en1965 y 2005, respectivamente. Aqu, la propensin marginala consumir (supuesta) es de 0.9.

    cuanto mayor seael PIBreal de Estados Unidos, mayorserlacantidadde las importaciones estadounidenses.

    La relacinentrelas importaciones y el PIB real estdeterminada por lapropensin marginal a importar. Lapropensin marginal a importar es lafraccinde unaumento en el PIBreal que segastaen importaciones.

    Se calculacomo el cambio en las importaciones divididoentreel cambio en el PIBreal que loocasion, siempreque todo lodems permanezca constante. Por ejemplo,si un aumento de 1billnde dlares del PIBreal aumenta las importaciones en 0.25 billones de dlares, lapropensin marginal a importar es de 0.25.

    En aos recientes, desde que sefirm el Tratadode Libre Comerci o de Amrica del Norte (TLC), lasimportaciones de Estados Unidos Kan aumentado enforma importante. Por ejemplo, entre1991 y 2001, elPIBreal aument en 2.657 billones de dlares y las i mportaciones crecieronen 861 000 millones de dlares.Si durante ladcada de 1990 ningn otro factor distintodel PIBreal hubiera influidoen las importaciones,estas cifras implicaranuna propensin marginal aimportar de 0.32. Pero otros factores, como el TLC,aumentaron las importaciones, por loque lapropensinmarginal a importar es inferior a 0.32. La propensinmarginal a importar es quiz de 0.2y aumenta a medida quelaeconoma global seintegracada vez ms.

    P R E G U N T A S D E R E P A S O

    1 Qu componentes del gastoagregado recibenlainfluenciadel PIBreal?

    2 Defina lapropensin marginal a consumir. Encunto calculasupropia propensin marginal aconsumir? Cambiar despus de que segrade?Por qu s o por qu no?

    3 Cmo calculamos los efectos del PIBreal sobre elgastode consumo y las importaciones usando lapropensin marginal a consumir y lapropensinmarginal a importar?

    Plan de estudio 2 8 .1

    El consumo com o una funcindel PIB real

    Como ya ha visto, el gasto de consumo cambia cuandoel ingreso disponible cambia. El ingresodisponible cambiacuando semodifican el PIBreal o los impuestosnetos. Si las tasas fiscales no cambian, el PIBreal esel nico factor que influyesobre el ingresodisponible.Por lotanto, el gasto de consumo depende no slo delingresodisponible, sino tambin del PIB real. Usamosestevnculo entreel gasto de consumo y el PIB realparadeterminar el gasto de equilibrio. Pero antes de

    hacerlo, necesi tamos ver otro componente ms del gastoagregado: las importaciones. Al igual que el gasto deconsumo, las importaciones recibenlainfluenciadelPIBreal.

    Funcin importaciones

    Las importaciones estadounidenses estndeterminadaspor muchos factores, pero en el corto plazo, hay un factor que predomina: el PIBreal de Estados Unidos.Siempre que todo lodems permanezca constante,

    El PIBreal influyesobre el gastode consumo ylas importaciones. Sinembargo, no sloel gastode consumo y las importaciones, sino tambin lainversin, lascompras gubernamentales y las exportaciones influyenen el PIBreal. Su siguientetareaconsisteen estudiar lasegunda partedel vnculo en ambas direcciones entreel gasto agregado y el PIBreal y ver cmo interactantodos los componentes del gastoplaneado agregadoparadeterminar el PIBreal.

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    664 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    PIB real con un ni vel de precios f ijo

    Est a punto de de scub rir cm o interactan los planes

    de gasto agregado para determ inar el P IB real cuando

    el nivel de precios est fijo. Prim ero , estudiaremos la

    relacin entre el gasto planeado agregado y el P IB real.Luego, aprenderemos la distincin clave entre el

    gasto p l a n e a d o y e l gasto e fec t i vo . En tercer lugar, estu-

    diaremos el gasto de eq uilibrio, una situacin en la

    que el gasto planeado agregado y el gasto efectivo son

    iguales.

    La relacin e ntre el gasto planeado agregado y el

    P IB real se describe m ediante un a tabla de gasto agre-

    gado o una cu rva de gasto agregado. L a t a b l a d e g a st o

    ag regadomuestra el gasto planeado agregado que se ge-nera a cada nivel del P IB real. La cu r va de gas to ag regado

    es una grfica de la tabla de gasto agregado.

    FIGURA 28 .5 Gas to agregado

    PIB real (billones de dlares de 2000)

    El gasto planeado agregado es la suma del gasto de con-sumo, la inversin, las compras gubernamentales de bienes

    y servicios y las exportaciones menos las importaciones;todas estas variables son planeadas. Por ejemplo, en el

    rengln B de la tabla, cuando el PIB real es de 10 billones de

    dlares, el gasto de consumo planeado es de 7.0 billonesde dlares, la inversin planeada es de 2.0 billones de dla-

    res, las compras gubernamentales planeadas son de 2.2 bi-

    llones de dlares, las exportaciones planeadas son de

    1.8 billones de dlares y las importaciones planeadas sonde 2.0 billones de dlares. De modo que, cuando el PIB real

    es de 10 billones de dlares, el gasto planeado agregado es

    de I I billones de dlares (7.0 + 2.0 + 2 2 + 1.8 2.0). La

    tabla muestra que el gasto planeado agregado aumenta amedida que lo hace el PIB real. Esta relacin se representa

    en la grfica como la curva de gasto agregado GA. Los com-

    ponentes del gasto agregado que aumentan con el PIB realson el gasto de consumo y las importaciones. Los demscomponentes (inversin, compras gubernamentales y ex-portaciones) no varan con el PIB real.

    Gasto planeado

    PIB real

    (Y )

    Gasto

    de consumo

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    PIB R E A L C O N U N N I V E L D E P R E C I O S F I J O 665

    Gasto planeado agregad oy PIB real

    La figura28.5 presenta una tablade gasto agregadojunto con los componentes del gastoplaneado agregado.Para calcular el gasto planeado agregado a un PI Breal

    dado, sumamos los diversos componentes. La primeracolumna de latablamuestra el PIBreal, mientras que lasegunda col umna presenta el gasto de consumo generado por cada nivel de PIBreal. Esto es, un aumento de1billnde dlares en el PIBreal genera un aumentode 0.7billones de dlares en el gasto de consumo, y laPM Ces de 0.7.

    Las dos columnas siguientes muestran lainversiny las compras gubernamentales de bienes y servidos. La inversindepende de latasade inters realy de latasade utilidadesperada (veael captulo 23,pgina 543). En un momento dado, estos factores generanun nivel particular de inversin. Suponga que estenivel de inversines de 2 billones de dlares y que lascompras gubernamentales ascienden a 2.2billones dedlares.

    Las siguientes dos columnas muestran las exportaciones y las importaciones. Las exportaciones seveninfluidas por los acontecimientos del restodel mundo,por ejemplo, los precios de bienes y servicios hechos enel extranjeroen relacincon los precios de bienes y servicios similares fabricados internamente, as como lostipos de cambio. Pero las exportaciones no resultanafectadas directamente por el PIBreal de laeconomainterna. Las exportaciones semantienen constantes en

    1.8billones de dlares. Las importaciones aumentan amedida que lohace el PIBreal. Un aumento de 1billnde dlares en el PIBreal genera un aumento de 0.2billones de dlares en las importaciones, es decir, lapropensinmarginal a importar es de 0.2.

    La ltima columna muestra el gastoplaneado agregado, esto es, lasuma del gasto de consumo, lainversin, las compras gubernamentales de bienes y serviciosy las exportaciones menos las importaciones, variablestodas que son planeadas.

    La figura28.5 trazauna curva de gasto agregado. ElPIBreal serepresentaen el ejede lasx y el gasto planea

    do agregado semuestra en el ejede lasy. La curva degastoagregado es lalnearojaGA. Los puntos deA aFde lacurva corresponden a los renglones de latabla.La curvaGA es una grficadel gasto planeado agregado (laltima columna) trazadaen relacincon el PIBical (laprimera columna).

    La figura28.5muestra tambin los componentesdel gastoagregado. Los componentes que son constantes,es decir, lainversin(/), las compras gubernamentalesde bienes y servicios (6) y las exportaciones (X), estnrepresentados por las lneas horizontales de lafigura.

    El gastode consumo (C) es labrecha vertical entrelaslneas sealadas como / +G + X e I + G + X + C.

    Rara construir lacurvaGA, restelas importaciones(A/) de lalnea/ +G +X +C. El gasto agregado es elgastoen bienes y servicios fabricados internamente. Sinembargo, los componentes del gasto agregado{C, Iy G)

    incluyenel gasto en bienes y servicios importados. Porejemplo, si ustedcompra un telfonocelular nuevo, sugastoforma partedel gasto de consumo. Pero si el telfono celular es fabricado por Nokia en Finlandia, sugastodebe restarsedel gasto de consumo para sabercunto segast en bienes y servicios producidos internamente, es decir, en PIBreal domstico. El dinero pagadoa Nokia por las importaciones de telfonos celulares deFinlandia no sesuma al gastoagregado interno.

    Debido a que las importaciones son slo unaparte del gasto agregado, aun cuando restemos lasimportaciones de los dems componentes del gasto

    agregado, el gasto planeado agregado seguir aumentando conforme aumente el PIBreal, como puede veren lafigura28.5.

    Al gastode consumo menos las importaciones,mi smo que varacon el PIBreal, seleconoce comogasto inducido. A lasuma de lainversin, las comprasgubernamentales y las exportaciones, lacual no varacon el PIBreal, selellamagasto autnomo. El gastode consumo y las importaciones tambin poseen uncomponente autnomo, estoes, un componente que novaracon el PIBreal. Otra manera de considerar el gastoautnomo es que serael nivel de gasto planeado agre

    gado si el PIBreal fuerade cero.En lafigura28.5, el gasto autnomo es de 6 billones de dlares, es decir, el gasto planeado agregadocuando el PIBreal es de cero. Por cada aumento de1billnde dlares en el PIBreal, el gasto inducidoaumenta en 0.5billones de dlares.

    La curva de gasto agregado resume larelacinentreel gastopinteado agregado y el PIBreal. No obstante,qu determina el punto sobre lacurva de gasto agregado en el que opera laeconoma? Qu determinael gasto agregadoefectivo?

    Gasto efectivo, gasto planeadoy PIB real

    El gastoagregadoefectivo siempre es igual al PIB real,como vimos en el captulo21 (vealapgina 486). Pero elgastoplaneadoagregado no necesariamente es igual al gastoagregado efectivoy, por lotanto, no necesariamentees igual al PIBreal. Cmo pueden diferir entres elgasto efectivoy el gasto planeado? Por qu no seponenen marcha los planes de gasto? La principal raznes que,con ello, las empresas podran acabar con inventarios

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

    10/30

    6 6 6 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    mayores o menores que lo planeado. Las personas lle-

    van a cabo sus planes de gasto de consum o, el gobier-

    no efecta sus compras planeadas de bienes y se rvicios

    y las exportaciones netas se realizan com o se planearon.

    Las empresas ejecutan sus planes para com pra r construc

    ciones, planta y equipo nuevos. Pero un com ponente de

    la inversin est constituido po r el cam bio en los inven -tarios de bienes de las empresas. Si e l gasto planeado

    agregado es m eno r que el P IB real, las empresas no ven-

    den todos los bienes que p roducen y terminan con in -

    ventarios que no haban planeado. Si el gasto planeado

    agregado excede el P IB real, las empresas venden m s de

    lo que producen y los inventarios disminuyen por deba-

    jo del n ive l que te nan planeado.

    Gasto de equ ilibrio

    E l gasto de equi l ibr io es el n ivel de gasto agregado quese presenta cuando el gastop l a n e a d o agregado es igual

    al P IB real. E l gasto de equ ilibrio es un nivel del gasto

    agregado y de P IB real en el cual se cum plen los planes

    de gasto de todos los que p articipan en la econom a.

    FIGURA 28.6 Gasto de equilibrio

    "O0"Os

    &

    Gasto Cam bio no

    planeado planeado de

    PIB real agregado inventarios

    (Y) (GA)

  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

    11/30

    PIB R E A L C O N U N N I V E L D E P R E C I O S F I J O 667

    Cuando el nivel de precios estfijo, el gastode equilibriodetermina el PIBreal. Cuando el gasto planeadoagregado y el gastoagregado efectivono son iguales,ocurreun proceso de convergencia hacia el gasto deequilibrioy, a travs de esteproceso de convergencia, seajustael PIBreal. Exami nemos el gasto de equilibrioy

    el proceso que logenera.La grfica(a) de lafigura28.6 ilustrael gasto deequilibrio. La tablapresenta el gasto planeado agregadoa diferentes niveles de PIBreal. Estos valores setrazancomo los puntosA aFa lolargode lacurvaGA. Lalneade 45 muestra todos los puntos en los que el gastoplaneado agregado es igual al PIBreal. As, donde lacurvaGA estpor enci ma de lalneade 45, el gastoplaneado agregado es mayor que el PI B real; donde lacurvaGA estpor debajo de lalneade 45, el gastoplaneado agregado es menor que el PIB real; y dondelacurvaGA seentrecruza con lalneade 45, el gastoplaneado agregado es igual al PIBreal. El puntoD ilustrael gasto de equilibrio. En estepunto, el PIBreal esde 12 billones de dlares.

    Convergencia al equilibrio

    Cules son las fuerzas que llevanel gastoagregadohaciasu nivel de equilibrio? Para responder estapregunta, debemos analizar una situacinen laque el gastoagregado estlejos de su nivel de equilibrio. Supongaque en lafigura28.6, el PIBreal fuerade 10 billones dedlares. Con estePIB real, el gasto agregado efectivoseratambin de 10 billones de dlares. Pero el gasto

    planeado agregado es de 11billones de dlares, comoindicael puntoB en lagrfica(a) de lafigura28.6. Elgastoplaneado agregado es mayor que el gastoefectivo.Cuando las personas gastan11billones de dlares mientras que las empresas producen bienes y servicios por untotal de 10 billones de dlares, los inventarios de lasempresas disminuyen en 1billnde dlares, como lomuestra el puntoB en lagrfica(b) de lafigura28.6.Como el cambio en los inventarios forma partede lainversin, lainversinefectiva es 1billnde dlaresmenor que lainversinplaneada.

    El PIBreal no permanece por mucho tiempo en

    10billones de dlares. Las empresas tienenmetas deinventarios basadas en sus ventas. Cuando los inventarios caen por debajo de lameta, las empresas aumentanlaproduccin para devolverlos a su nivel meta. Paraaumentar los inventarios, las empresas contratantrabajoadicional y aumentan su produccin. Suponga que en elsiguienteperiodo aumentan suproduccin en 1billnde dlares. El PIBreal aumenta en 1billnde dlarespara llegar a 11billones de dlares. Pero de nuevo, elgastoplaneado agregado excede el PIB real. Cuandoel PIBreal es de 11billones de dlares, el gastoplaneado

    agregado es de 11.5billones de dlares, como lomuestrael puntoC en lagrfica(b) de lafigura28.6. Losinventarios vuelven a disminuir, pero estavez menos que antes. Con un PIBreal de 11billones de dlares y un gasto planeado agregado de 11.5billones dedlares, los inventarios disminuyen en 0.5billones

    de dlares, como loindicael punto Cen lagrfica(b) delafigura28.6. De nueva cuenta, las empresas contratantrabajoadicional y laproduccin aumenta; el PIBrealseincrementa an ms.

    El proceso que acabamos de describir (el gasto planeado excede el PIBreal, los inventarios disminuyen ylaproduccin aumenta para restaurarlos) termina cuando el PIB real llegaa 12 billones de dlares. A estePIBreal sealcanzaun equilibrio. No hay cambios no planeados de inventarios y las empresas no tienenincentivospara cambiar su produccin.

    Usted puede hacer un experimento similar al queacabamos de realizar, pero empezando con un nivel dePIBreal mayor que el gasto de equilibrio. En estecaso,el gasto planeado es menor que el gastoefectivo, losinventarios seacumulan y las empresas reducen laproduccin. Al igual que antes, el PIB real siguecambiando(estavez para disminuir) hastaque llegaa su nivel deequilibriode 12 billones de dlares.

    P R E G U N T A S D E R E P A S O

    1 Cul es larelacinentreel gasto planeado agregado y el PIBreal en el gastode equilibrio?

    2 Cmo sealcanza el gasto de equilibrio? Quvariableseajustapara alcanzar el equilibrio?

    3 Si el PIBreal y el gasto agregado son menores queel gasto de equilibrio, qu ocurre con los inventarios de las empresas? Cmo cambian su produccin las empresas? Y qu sucede con el PIBreal?

    4 Si el PIBreal y el gasto agregado son mayores queel gasto de equilibrio, qu sucede con los inventarios de las empresas? Cmo cambian stas suproduccin? Y qu sucede con el PIBreal?

    Plan de estudio 28.2

    Hemos aprendido que cuando el nivel de preciosestfijo, el PIBreal estdeterminado por el gasto deequilibrio. Adems, hemos vistocmo los cambios noplaneados de inventarios y larespuestade produccinque generan provocan una convergencia haciael gastode equilibrio. Estudiaremos ahora loscambios en elgastode equilibrioy descubriremos un amplificadoreconmico denominadomultiplicador.

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    6 6 8 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    El mult ipl i cador

    Hay muchas razones por las que lainversiny lasexportaciones pueden cambiar. Una disminucin delatasade inters real podra inducir a las empresas a

    aumentar su inversinplaneada. Una olade innovaciones, como laque significladifusinde las computadoras multimedia en ladcada de 1990, podraaumentar las utilidades futuras esperadas y llevar a lasempresas a aumentar su inversinplaneada. Un augeeconmico en Europa Occidental y Japn podra conducir a un enorme aumento en el gastode estas regionesen bienes y servicios producidos en Estados Unidos, esdecir, las exportaciones estadounidenses aumentaran.

    Todos stos son ejemplos de aumentos en el gastoautnomo.

    Cuando el gasto autnomo aumenta, el gasto agre

    gado aumenta y lomi smo ocurre con el gastode equilibrioy el PIBreal. Pero el aumento en el PIBreal esmayorque el cambio en el gasto autnomo. El mult i pl icador es el monto en el cual un cambio en el gastoautnomo seve magnificado o multiplicado para determinar el cambio en el gasto de equilibrioy en elPIBreal.

    Entender laideabsicadel multiplicador sefacilitasi tomamos como ejemplo una economa en laque nohay impuestos sobre larenta(ingreso) ni importaciones.Por lotanto, supondremos primero que estos factoresestnausentes. Despus de haber comprendido laidea

    bsica, introduciremos dichos factores y veremos cmoafectanal multiplicador.

    Idea bsica del mu ltiplicador

    Suponga que lainversinaumenta. El gastoadicionalde las empresas implica un aumento en el gasto agregado y el PIBreal. El incremento del PIBreal aumentael ingreso disponible y, sinimpuestos sobre larenta, elPIBreal y el ingresodisponible aumentan en el mi smomonto. El aumento en el ingresodisponible ocasiona unincremento del gasto de consumo y estemayor gasto de

    consumo aumenta an ms el gasto agregado. El PIBreal y el ingreso disponible aumentan todava ms y lomi smo ocurre con el gasto de consumo. El aumento inicial de lainversinproduce un aumento an mayor enel gasto agregado porque induce un incremento delgastode consumo. La magni tud del aumento en el gastoagregado que resultade un aumento en el gastoautnomo estdeterminada por el multiplicador.

    La figura28.7presenta una tablade gasto planeadoagregado. Inicialmente, cuando el PIBreal es de 11billones de dlares, el gasto planeado agregado es de

    11.25billones de dlares. Por cada aumento de 1billnde dlares en el PIBreal, el gasto planeado agregado aumenta en 0.75 billones de dlares. Esta tablade gastoagregado serepresentaen lafiguracomo lacurva degastoagregadoGA q.Al principio, el gasto de equilibrioes de 12 billones de dlares. Usted puede ver esteequi

    librioen el renglnB de latablay en lafiguradonde lacurvaGAq cruza lalneade 45 en el puntoB.Suponga ahora que el gastoautnomo aumenta en

    0.5billones de dlares. Qu sucede con el gasto deequilibrio? En lami sma figura28.7 puede ver larespuesta. Cuando esteaumento del gastoautnomo sesuma al gastoplaneado agregado original, el gasto planeado agregado aumenta en 0.5billones de dlares acada nivel del PIBreal. La nueva curva de gasto agregado esGA\. El nuevo gasto de equilibrio, resaltadoenlatabla(renglnZ), sepresenta dondeGA cruza lalneade 45, y es de 14 billones de dlares (puntoD '),

    donde el gasto planeado agregado es igual al PIBreal.

    Efecto multiplicador

    En lafigura28.7, el aumento de 0.5billones de dlaresen el gasto autnomo aumenta el gasto de equilibrioen2 billones de dlares. En otras palabras, el cambio en elgasto autnomo conduce a un cambio amplificado enel gasto de equilibrio, como hizo el equipo electrnicocon lavoz de Erykah Badu. Este cambio amplificado esel efecto multiplicador, es decir, el aumento en el gastode equilibrioesmayor que el aumento en el gasto aut

    nomo. El multiplicador es mayor que uno.En un principio, cuando el gasto autnomo

    aumenta, el gastoplaneado agregado excede el PIBrealy, como resultado, los inventarios disminuyen. Lasempresas responden con un aumento de suproduccincon el finde devolver sus inventarios al nivel meta. Amedida que aumenta laproduccin, tambin lohace elPIBreal y, con un nivel ms altode PIBreal, el gastoinducido aumenta. De estemodo, el aumento en elgastode equilibrioequivale a lasuma del aumento inicial en el gastoautnomo y el aumento en el gastoinducido. En esteejemplo, el gasto inducido aumenta

    en 1.5billones de dlares, por loque el gasto de equilibrioaumenta en 2 billones de dlares.Aun cuando loque acabamos de analizar son los

    efectos de unaumento en el gasto autnomo, el mi smoanlisis seaplicaa una disminucin del gasto autnomo.Si, inicialmente, lacurva de gasto agregado esG A X, elgastode equilibrioy el PIBreal son de 14 billonesde dlares. Una disminucin del gasto autnomo de0.5billones de dlares desplaza lacurva de gastoagregado haciaabajo en 0.5billones de dlares, hastaGA0.El gasto de equilibriodisminuye de 14 a12 billones de

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

    13/30

    E l m u l t i p l i c a d o r 669

    FIGURA 28 .7

    [ 3

    B multiplicador

    15

    33"O

    Un aumento de0.5 billonesds dlares enh inversin...

    ... aumentael PIB real en2 billones dedlares

    0 ^ 11 12 13 14 15

    PIB real (billones de dlares de 2000]

    Costo planeado agregado

    PIB real Or igina l Nuevo

    (Y ) (GA o ) (GA,)

    (billones de dlares de 2000)

    11 A 11.25 A' 11.75

    12 B 12.00 1250

    13 C 12.75 C' 13.25

    14 D 1350 D ' 14.00

    15 E 14.25 E' 14.75

    Un aumento de 05 billones de dlares en el gasto aut-

    nomo desplaza la curva GA hacia arriba en 05 billones dedlares, de GAoa GA\ . El gasto de equilibrio aumenta en

    2 billones de dlares, de 12a 14 billones de dlares. El au-

    mento en el gasto de equilibrio es cuatro veces el aumentoen el gasto autnomo, as que el multiplicador es 4.

    dlares. La disminucin del gasto de equilibrio(2billones de dlares) es mayor que ladisminucin del gastoautnomo que laocasion (0.5billones de dlares).

    Por qu el mul ti pli cado r es mayo r que 1 ?

    Hemos vistoque el aumento en el gasto de equilibrioesmayor que el aumento en el gasto autnomo. Esto haceque el multiplicador seamayor que 1. Por qu? Porqu el aumento en el gastode equilibrioes mayor que elaumento en el gasto autnomo?

    El multiplicador es mayor que 1porque aumentael gasto inducido: un aumento en el gasto autnomoinduce ms aumentos en el gasto. El programa de transbordadores espaciales de laNASA cuestaalrededorde 5000 millones de dlares al ao. Estegastoagrega5000 millones de dlares anuales directamente al PIBreal. Pero seno es el final de lahistoria. Los astronautasy los ingenieros tienenahora ms ingresoy gastanpartede esteingreso adicional en bienes y servicios. El PIBreal aumenta ahora en los 5000 millones de dlares iniciales ms el gasto de consumo adicional inducido porel aumento de los 5000 millones de dlares del ingreso.Los productores de automviles, televisores de pantallaplana, vacaciones y otros bienes y servicios ahora hanaumentado sus ingresos y ellos, a su vez, gastanpartedel aumento en sus ingresos en bienes y servicios deconsumo. El ingresoadicional induce un gastoadicional, el cual genera ingreso adicional.

    Hemos vistoque un cambio en el gasto autnomotieneun efectomultiplicador sobre el PIBreal. Pero,qu tangrande es el efectomultiplicador?

    Tama o del mult ipl icado r

    Suponga que laeconoma seencuentra en una recesin.Las perspectivas de obtener utilidades empiezan a mej orar y las empresas formulan planes para grandes aumentos en lainversin. La economa mundial tambin sedirigehacialaexpansin y las exportaciones aumentan.La pregunta que todos sehacen es: qu tanfuerteserlaexpansin? Es una pregunta difcil de responder, peroun ingredienteimportante de larespuestaconsisteencalcular el tamao del multiplicador.

    El multiplicadores el monto en el cual un cambioen el gastoautnomo semultiplicapara determinarel cambio que ocasiona en el gasto de equilibrio. Paracalcular el multiplicador, dividimos el cambio en elgastode equilibrioentreel cambio en el gasto autnomo. Calculemos el multiplicador para el ejemplo delafigura28.7. Inicialmente, el gasto de equilibrioesde 12 billones de dlares. Luego, el gasto autnomoaumenta en 0.5billones de dlares y el gasto de equilibrioaumenta en 2 billones de dlares, es decir, llegaa14billones de dlares. Entonces:

    Multiplicador =Cambio en el gasto de equilibrio

    Cambi o en el gasto autnomo

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

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    670 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    Multiplicador =2 billones de dlares

    0.5billones de dlares=4.

    El multiplicador y la pendiente de la curva GA

    La magnitud del multiplicador depende de lapendiente

    de lacurvaGA . Cuanto ms inclinadaseaestapendiente, mayor serel multiplicador. Para ver por qu, hagamos un clculo.

    El gastoagregado y el PIBreal cambian porque elgastoinducido y el gasto autnomo cambian. El cambio en el PIBreal (AY ) es igual al cambio en el gastoinducido(AN) ms el cambio en el gasto autnomo(A/4). Es decir,

    A Y = A N + A A.

    No obstante, el cambio en el PIBreal y lapendientede lacurvaGA determinan el cambio en el gastoinducido. Para ver por qu, comencemos con el hechode que lapendiente de lacurvaGA es igual al ascenso,A N ydividido entreel recorrido, AY. Esto es:

    Pendiente de lacurvaG A = A N + A Y .

    As que,

    A N = Pendiente de lacurvaGA X AY

    Ahora, use estaecuacinpara remplazarA Nen laprimera ecuacin, con loque obtendr

    AY Pendiente de lacurvaGAX AY +AA .

    Ahora, despeje AYcomo sigue:

    (1Pendiente de lacurvaGA)X A Y = A A

    y reordene:

    A AA Y =

    1Pendiente de lacurvaGA

    Por ltimo, dividaambos miembros de estaecuacin entreAA para obtener

    A Y 1Multiplicador = =

    --

    -- - -

    -- - - -

    .AA 1Pendiente de curvaGA

    Al usar los nmeros de lafigura28.7, lapendientede lacurvaGA es de 0.75, as que

    Multiplicador =1 1

    1- 0.75 0.25=4.

    Cuando no hay impuestos sobre larentani importaciones, lapendiente de lacurvaGA es igual a lapropensinmarginal a consumir (PMC). Por lotanto,

    Multiplicador1

    1- PM C

    Ifero(1PM C ) es igual aPM A, por loque otrafrmula es:

    Multiplicador

    1

    PM A

    Al usar de nuevo los nmeros de lafigura28.7, tenemos:

    Multiplicador1

    0.25=4.

    Debido a que lapropensin marginal a ahorrar(PMA) es una fraccin, es decir, un nmero entre0 y 1,el multiplicador es mayor que 1.

    Importaciones e impuestos sobre la renta

    En general, lapropensin marginal a consumir, lapropensin marginal a importar y latasadel impuestosobre larentadeterminan el multiplicador. Las i mportaciones hacen que el tamao del multiplicador seamenor que loque serade no haber stas. Para ver por qu,piense en loque sucede despus de un aumento en lainversin. Un aumento en lainversinaumenta el PIBreal, loque a su vez aumenta el gasto de consumo. Perouna partedel aumento en lainversiny en el gasto deconsumo es en gasto en bienes y servicios importados, yno en bienes y servicios producidos internamente. Sloel gastoen bienes y servicios producidos internamenteaumenta el PIBreal interno. Cuanto mayor sealapropensin marginal a importar, menor serel cambio enel PIBreal interno.

    EJ impuesto sobrelarentatambin reduce el tamaodel multiplicador. De nuevo, piense en loque sucededespus de que aumenta lainversin. Un aumento en lainversinaumenta el PIBreal. Pero como los impuestossobre larentaaumentan, el ingresodisponible aumentamenos que el incremento en el PIBreal. En consecuencia, el gastode consumo aumenta menos de loque loharasi los impuestos no hubieran cambiado. Cuantomayor sealatasadel impuesto sobre larenta, menorserel cambio en el ingreso disponible y en el PIBreal.

    La propensin marginal a importar y latasadel i mpuesto sobre larenta, junto con lapropensin marginala consumir, determinan el multiplicador, y su influenciacombinada determina lapendiente de lacurvaGA.

    La figura28.8 compara dos situaciones. En lagrfica(a) de lafigura, no hay importaciones ni impuestos.La pendiente de lacurvaGA es igual a lapropensinmarginal a consumir, que es de 0.75, y el multiplicadores 4. En lagrfica(b), las importaciones y los impuestossobre larentadisminuyen lapendiente de lacurvaGA a0.5y, en estecaso, el multiplicador es 2.

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    15/30

    E l m u l t i p l i c a d o r 671

    Cuando la pendiente de lacurva GA es de 0.5, elnultiplicador es

    21 -0 .5

    F I G U R A 28.8 B multiplicador y la pendiente de la curva G A

    (a) El mult ipli cador es 4 (b) El mult ipli cador es 2

    Las importaciones y los impuestos sobre la renta hacen quela curva GA sea menos inclinada y reducen el valor del multi-

    plicador. En la grfica (a), donde no existen importaciones ni

    impuestos sobre la renta, la pendiente de la curva GA es de

    0.75 (la propensin marginal a consumir) y el multiplicador

    es 4. Pero con importaciones e impuestos sobre la renta, lapendiente de la curva GA es menor que la propensin mar-

    ginal a consumir. En la grfica (b), la pendiente de la curva GA es de 0.5. En este caso, el multiplicador es 2.

    Cuando la pendiente de lacurva GAes de 0.75, elmultiplicador es

    lnea de 45

    - 0.75

    RB real (billones de dlares de 2000] PIB real (billones de dlares de 2000]

    lnea de 45

    Con el paso del tiempo, el valor del multiplicadorcambia a medida que lohacen las tasas impositivas, lapropensin marginal a consumir y lapropensin marginal a importar. Estos cambios continuos hacen que elmultiplicador seadifcil de predecir, pero no cambiand hecho fundamental de que un cambio inicial en el gastoautnomo conduce a un cambio ampliado en el gastoagregado y en el PIBreal.

    La nota matemtica de las pginas 680-681 muestralos efectos de los impuestos, las importaciones y la

    P M Csobreel multiplicador.

    El proceso mul t ipl icador

    El efectomultiplicador no es un acontecimiento rpidoni aislado, sino un proceso que sellevaa cabo durantevarios meses. La figura28.9 ilustrael proceso multiplicador. El gasto autnomo aumenta en 0.5billones dedlares. En esemomento, el PIBreal aumenta en 0.5billones de dlares (labarraverde de laronda 1). Esteaumento en el PIBreal incrementa el gasto inducido enlaronda 2. La pendiente de lacurvaGA es igual a 0.75,por loque el gasto inducido aumenta en 0.75 veces el

    aumento en el PIBreal, de tal manera que el aumentoen el PIBreal de 0.5billones de dlares induce unaumento todava mayor del gasto igual a 0.375 billones de dlares. Este cambio en el gasto inducido (labarraverde de laronda 2), cuando sesuma al aumentoanterior en el gasto(labarraazul de laronda 2) aumentael PIBreal en 0.875 billones de dlares. El aumentoen el PIBreal en laronda 2 ocasiona un aumento en elgasto inducido en laronda 3. El proceso serepitea lolargode rondas sucesivas. Cada aumento en el PIB reales 0.75 veces el aumento anterior. El aumento acumulado en el PIBreal seaproxima gradualmente a 2 billones de dlares.

    Ahora que hemos estudiado el multiplicador, utilicemos loque hemos aprendido para lograr una mejorcomprensin de los puntos de inflexindel cicloeconmico.

    Puntos de infl exin del ciclo econmico

    Los puntos de inflexindel cicloeconmico son aquellos en que laeconoma pasa de laexpansin a larecesino de larecesina laexpansin. Los economistas

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

    16/30

    672 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    F I G U R A 28.9 B proceso multiplicador

    Ronda de gasto

    | Aumento de la ronda en ajrso

    *7] Aumento acumulado de rondas anteriores

    El gasto autnomo aumenta en 0.5 billones de dlares. Enla ronda I, el P IB real aumenta en esa misma cantidad.

    Cuando la pendiente de la curva GA es igual a 0.75, cadadlar adicional de PIB real ocasiona un aumento adicional

    de 0.75 dlares en el gasto inducido. El aumento en el PIBreal en la ronda I provoca un aumento de 0.375 bilbnes

    de dlares en el gasto inducido en la ronda 2. Al final de laronda 2, el PIB real ha aumentado en 0.875 billones de

    dlares. Los 0.375 billones de dlares adicionales de PIB

    real en la ronda 2 dan lugar a un aumento mayor, de

    0.281 billones de dlares, en el gasto inducido en la ronda

    3. El PIB real aumenta an ms, a 1.156 billones de dlares.Este proceso contina con aumentos cada vez menores en

    el PIB real. Cuando el proceso llega a su fin, el PIB real ha

    aumentado un total de 2 billones de dlares.

    entiendenestos puntos de inflexincomo los sismlogos lohacen con los terremotos: aunque conocen casitodo sobre las fuerzas y los mecanismos que los producen, son incapaces de predecirlos. Las fuerzas queocasionanlos puntos de inflexindel cicloeconmicoson las oscilaciones del gasto autnomo, como lainversiny las exportaciones. El mecanismo que impulsa laeconoma en una nueva direccines el multiplicador.Utilicemos loque hemos aprendido ahora para examinar estos puntos de inflexin.

    Empieza una recesin Una recesinsedesencadena poruna disminucin del gasto autnomo que disminuye elgastoplaneado agregado. En el momento en que laeconoma cambia de direccinhaciauna recesin, elPIBreal excede el gasto planeado agregado. En estasituacin, las empresas ven cmo seles acumulan inven

    tarios no planeados. Entonces empieza larecesin. Parareducir sus inventarios, las empresas disminuyen laproduccin y el PIBreal empieza a disminuir. Esta disminucin inicial del PIBreal genera ingresos ms bajosque reducen el gasto de consumo. El proceso multiplicador entra en acciny larecesinseinstala.

    Empi eza una expansi n EJ proceso que acabamos dedescribir funciona a lainversaen un valledel cicloeconmico. Una expansin sedesencadena por unaumento en el gasto autnomo que aumenta el gastoplaneado agregado. En el momento en que laeconoma cambia de direccinhaciauna expansin, el gastoplaneado agregado excede el PIBreal. En estasituacin,lasempresas ven cmo sus inventarios experimentanuna cada no planeada. Entonces empieza laexpansin.Para alcanzar sus metas de inventarios, las empresasaumentan su produccin y el PIBreal empieza a aumentar. Este aumento inicial del PIB real genera ingresos ms altos que estimulanel gasto de consumo. Elproceso multiplicador entra en acciny laexpansinseacelera.

    La expansi n de2002-2006 La Oficina Nacional deInvestigacinEconmica{National Bureau o fEconomic

    Research) declar el mes de noviembre de 2001 comoel iniciode laexpansinms reciente. Durante 2001, elao previo a laexpansin, los inventarios de las empresas disminuyeron en relacincon sus niveles deseados.De 2002 a 2006, los inventarios aumentaron, pero notanto como loplaneado. As que, durante esos aos, lasempresas aceleraronsuproduccin para aumentar susinventarios a los niveles planeados.

    P R E G U N T A S D E R E P A S O

    1 Qu es el multiplicador? Qu determina y porqu es importante?2 Cmo influyenen el multiplicador lapropensin

    marginal a consumir, lapropensin marginal aimportar y latasadel impuesto sobre larenta?

    3 Cmo influyenlas fluctuaciones del gastoautnomo en el PIBreal? Si el gasto autnomodisminuye, enqu fasedel cicloeconmico entralaeconoma?

    itii^raiiruri Plan de estudio 28.3

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    17/30

    E l m u l t i p l i c a d o r y e l n i v e l d e p r e c i o s 673

    El mul t ip li cado r y el nivel

    de precios

    Hemos considerado los ajustes del gastoque ocurren enel muy corto plazocuando el nivel de precios estfijo.En esteplazo, los baches de laeconoma, es decir, loscambios en lainversiny las exportaciones, no puedenser mitigados por amortiguadores como los del automvil de Michael Bloomberg. En lugar de eso, seampl i ficancomo lavoz de Erykah Badu. Sinembargo, estosresultados ocurren slocuando el nivel de precios estfijo. Investigaremos ahora loque sucede despus de untiempo lobastantelargocomo para que el nivel de precios cambie.

    Ajuste de cantidades y precios

    Cuando las empresas no pueden ir al mi smo ritmo quelasventas y sus inventarios caen por debajo de susmetas, aumentan su produccin, pero en algn puntoelevansus precios. De manera similar, cuando lasempresas encuentran que seles acumulan inventariosno deseados, disminuyen laproduccin, pero a lalargareducen sus precios. Hasta ahora, hemos estudiado lasconsecuencias macroeconmicas de los cambios enlos niveles de produccin que realizanlas empresas cuando sus ventas cambian, pero no hemos vistolos efectos de los cambios de precios. Cuando las empresasindividuales cambian sus precios, tambin lohace el

    nivel de precios de laeconoma.Para estudiar ladeterminacin simultnea del PIB

    real y del nivel de precios, usamos el modelo de ofertaagregada-demanda agregada que seexplicen el captulo27. Pero para entender cmo seajustalademandaagregada, necesitamos entender laconexin entreel modelode ofertaagregada-demanda agregada y el modelo delgastode equilibrioque hemos usado en estecaptulo. Ladave para entender larelacinentreestos dos modeloses distinguir entreel gzsto agregado y lademanda agregada, y ladistincinrelacionadaentrelacurva de gastoagregado y lacurva de demanda agregada.

    Gasto agregado y demanda

    agregada

    La curva de gasto agregado es larelacinentreel gastoplaneado agregado y el PIB real, si empre que todos losdems factores que influyensobre el gasto planeadoagregado permanezcan constantes. La curva de demanda agregada es larelacinentrelacantidadagregada debienes y servicios demandados y el nivel de precios,siempre que todos los dems factores que influyensobre

    lademanda agregada permanezcan constantes.Exploremos los vnculos entreestas dos relaciones.

    Obtencin de la curva de demanda agregada

    Cuando el nivel de precios cambia, lomi smo ocurretanto con el gasto planeado agregado como con lacantidad demandada de PI Breal. La curva de demanda agregada tieneuna pendiente negativa. Por qu? Hay dosrazones principales:

    el efectoriqueza ylos efectos de susdtucin.

    Efectoriqueza Siempre que otras cosas permanezcanconstantes, cuanto ms altoseael nivel de precios,menor serel poder adquisitivode lariqueza. Por ejemplo, suponga que ustedtiene100 dlares en el banco y

    el nivel de precios es 105. Si el nivel de precios aumentaa 125, sus 100 dlares comprarn menos bienes y servicios; ustedsermenos rico. Con menos riqueza, probablemente querr gastar un poco menos y ahorrar unpoco ms. Cuanto ms altoseael nivel de precios,menor serel gasto planeado agregado, si empre quetodo lodems permanezca constante.

    Efectos de sustitucin Para un determinado nivel futuroesperado de precios, un aumento en el nivel de preciosde hoy hace que los bienes y servicios actuales seanmscostosos en relacincon los bienes y servicios futuros, yestoocasiona un retrasode las compras, es decir, unasustitucin intertemporal. Un aumento en el nivel de precios, si empre que todo lodems permanezca constante,hace que los bienes y servicios producidos internamenteseanms costosos en relacincon los bienes y serviciosproducidos en el extranjero. Como resultado, las importaciones aumentan y las exportaciones disminuyen, esdecir, hay unasustitucin internacional.

    Cuando el nivel de precios aumenta, cada uno deestos efectos reduce el gasto planeado agregado a cadanivel del PIBreal. Como resultado, cuando el nivel depreciossube, lacurva de gasto agregado sedesplaza haciaabajo. Una cada en el nivel de precios tieneel efectoopuesto. Cuando el nivel de precioscae, lacurva degastoagregado sedesplaza haciaarriba.

    La grfica(a) de lafigura28.10 muestra los desplazamientos de lacurvaGA. Cuando el nivel de precios es115, lacurva de gasto agregado esGAo, lacual cruza lalneade 45 en el puntoB. El gasto de equilibrioes de12billones de dlares. Si el nivel de precios aumentaa 135, lacurva de gasto agregado sedesplaza haciaaba

    jo, aGA i, lacual cruza lalneade 45 en el puntoA. Elgastode equilibriodisminuye a 11billones de dlares.

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    18/30

    674 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    Si el nivel de precios bajaa 95, lacurva de gastoagregado sedesplaza haciaarriba, aGA 2 mi sma que cruzalalneade 45 en el puntoC. El gastode equilibrioaumenta a 13 billones de dlares.

    Como acabamos de ver, cuando el nivel de precioscambia, lacurva de gasto agregado sedesplaza y el gasto

    de equilibriocambia, siempre que todo lodems permanezca constante. Pero cuando el nivel de precioscambia, siempre que otras cosas permanezcan constantes, hay un movimiento a lolargode lacurva dedemanda agregada.

    La grfica(b) de lafigura28.10 muestra los movimientos a lolargode lacurva de demanda agregada.A un nivel de precios de 115, lacantidadagregada debienes y servicios demandados es de 12 billones de dlares, como lomarca el puntoB de lacurvaGA. Si elnivel de precios sube a 135, lacantidadagregada debienes y servicios demandados disminuye a 11billones

    de dlares. Hay un movimiento haciaarribahasta elpuntoA a lolargode lacurva de demanda agregada.Si el nivel de precios cae a 95, lacantidadagregada debienes y servicios demandados aumenta a 13 billonesde dlares. Hay un movimiento haciaabajo hasta elpuntoC a lolargode lacurva de demanda agregada.

    Cada punto de lacurva de demanda agregada corresponde a un punto del gasto de equilibrio. Los puntos del gasto de equilibrioA , B y Cen lagrfica(a)de lafigura28.10 corresponden a los puntosA , B yCde lacurva de demanda agregada en lagrfica(b) delami sma figura.

    Cambios en el gasto agregado

    yen la demanda agregada

    Un cambio en cualquier otro factor que influyesobre elgastoplaneado agregado distintodel nivel de precios desplazatantolacurva de gasto agregado como lacurva dedemanda agregada. Por ejemplo, un aumento en lainversino en las exportaciones aumenta tanto el gastoplaneado agregado como lademanda agregada y desplazalas curvasGA y DA. La figura28.11 ilustrael efectode esteaumento.

    Inicialmente, lacurva de gasto agregado esGAq en

    lagrfica(a) y lacurva de demanda agregada esDA qen lagrfica(b). El nivel de precios es 115, el PIBreal esde 12 billones de dlares y laeconoma esten el punto

    A en ambas grficas de lafigura28.11. Suponga ahora quelainversinaumenta en 1billnde dlares. A un nivelde precios constante de 115, lacurva de gasto agregadosedesplaza haciaarriba, aGAX. Esta curva cruza lalneade 45 en un gastode equilibriode 14billones de dlares(puntoB). Dicho gasto de equilibriode 14 billones dedlares es lacantidadagregada de bienes y serviciosdemandados a un nivel de precios de 115, como seala

    F I G U R A 2 8.1 0 Gasto de equilibrio y demanda

    $2B a B agregada

    (b) Demand a agrega da

    Un cambio en el nivel de precios desplazala curva GA yocasiona un movimiento a lo largode la curva D A Cuando

    el nivel de precios es 115, la curva GA es GAq y el gasto

    de equilibrio es de 12 billones de dlares en el punto 6.

    Cuando el nivel de precios aumenta a 135, la curva GA esGA , y el gasto de equilibrio es de I I billones de dlares enel punto A Cuando el nivel de precios cae a 95, la curva GA

    es GA 2y el gasto de equilibrio es de 13 billones de dlares

    en el punto C. Los puntos A ,6 y C en la curva DA de la gr-

    fica (b) corresponden a los puntos del gasto de equilibrioA , By C de la grfica (a).

    Efectode unoumentoen el

    deprecios

    Efecto de unadisminucin

    en el nivelde precios

    10 11 12 13 14

    PIB real (billones de dlares de 2000]

    (a) Gasto de equilfcrio

    1 12 13 14RB real (billones de dlares de 2000)

    8 145CN

    eo'5 135

    -85 125t5

    1 . 1158

    SCL

    -o

    1Z

    105

    aumento enel nivel deprecios

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    19/30

    E l m u l t i p l i c a d o r y e l n i v e l d e p r e c i o s 675

    FIGURA 28.1 I Un cambio en la demandaagregada

    ~c

    -8ss

    (a) Gasto a grega do

    (001

    CN 145Sn

    135*uIo

    u 125=O~o. 1158

    1Q 105

    "O

    195

    Z

    y aumenta lademanda agregad a.B multiplicador eneste ejemplo es 2

    T

    12

    (b) Demanda agreg ada

    13 14 15

    PIB real (billones de dlares de 2 000 )

    El nivel de precios es I 15. Cuando la curva de gasto agre-gado es GAo[grfica (a)], la curva de demanda agregada

    es DA0[grfica (b)]. Un aumento en el gasto autnomodesplaza la curva GA hacia arriba, hastaGA\ . En el nuevo

    equilibrio, el PIB real es de 14 billones de dlares (en el

    punto B). Debido a que la cantidad demandada de PIB real

    a un nivel de precios de 115 aumenta a 14 billones dedlares, la curva DA se desplaza hacia la derecha a DA t .

    el puntoB enlagrfica(b). El puntoB seencuentraen unanueva curva de demanda agregada. La curva de demanda agregada seha desplazado hacialaderecha aD A X.

    Sinembargo, cmo sabemos cunto sedesplazalacurvaD A?El multiplicador determina larespuesta.Cuanto mayor seael multiplicador, mayor serel des

    plazamiento de lacurva de demanda agregada queresultade un cambio dado en el gasto autnomo. Enesteejemplo, el multiplicador es 2 Un aumento de1billnde dlares en lainversinproduce un aumentode 2 billones de dlares en lacantidadagregada de bienes y servicios demandados a cada nivel de precios. Esdecir, un aumento de 1billnde dlares en el gasto autnomo desplaza lacurva de demanda agregada hacialaderecha en 2 billones de dlares.

    Una disminucin del gasto autnomo desplaza lacurva de gasto agregado haciaabajo y desplaza lacurvade demanda agregada hacia laizquierda. Puede ver estos

    efectos si invierteel cambio que acabamos de describir.Si laeconoma estinicialmenteen el puntoB de lacurva de gasto agregadoG A X, lacurva de demanda agregada esDA \. Una disminucin en el gasto autnomodesplaza lacurva de gasto agregado haciaabajo aGAq.La cantidadagregada de bienes y servicios demandadoscaede 14 a 12 billones de dlares y lacurva de demandaagregada sedesplaza hacialaizquierdaaDA q .

    Resumamos loque acabamos de descubrir:

    Si algn factor, diferente de un cambio en el nivel de pre-

    cios, aumenta el gasto autnomo, la curva GA se desplaza

    hacia arriba y la curva DA se desplaza hacia la derecha. La

    magnitud del desplazamiento de la curva DA es igual al

    cambio en el gasto autnom o multiplicado por el multi-

    plicador.

    PIB real de equilibr io y nivelde precios

    En el captulo27, aprendimos que lademanda agregaday laofertaagregada de corto plazodeterminan el PIBreal de equilibrioy el nivel de precios. Ahora hemoscolocado lademanda agregada bajo un microscopio ms

    poderoso y hemos descubierto que un cambio en lainversin(oen cualquier componente del gastoautnomo) modifica lademanda agregada y desplaza lacurvaefedemanda agregada. La magnitud de estedesplazamiento depende del multiplicador. Sinembargo, que uncambio en el gastoautnomo d a lalargacomo resultado un cambio en el PIBreal, un cambio en el nivel deprecios o una combinaci n de ambos, depende de laofertaagregada. Hay dos plazos a considerar: el cortoplazoy el largoplazo. Veamos primero loque sucede enel corto plazo.

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    20/30

    676 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    Un aumen to en la dem anda agr egada en el corto plazo

    La figura 28.12 describe la economa. Inicialme nte, en la

    grfica (a), la curva de gasto agregado es GA o yel gasto

    de equilibrio es de 12 billones de dlares, com o lo seala

    el punto A . En la grfica (b ), la demanda agregada es D A o

    y la curva de oferta agregada de co rto plazo es O A C(en

    las pginas 637638 del captulo 27 se explica la curvaO A C ). E l equ ilibrio est en el pun to A , donde se cruzan

    las curvas de dem anda agregada y de oferta agregada de

    corto plazo. E l nivel de precios es 115 y e l P IB real es

    de 12 billones de dlares.

    Suponga ahora que la inversin aum enta en 1 b i-

    lln de dlares. Con el nivel de precios fijo en 115, la

    curva de gasto agregado se desplaza hacia arr iba a GA \ .

    E l gasto de equ ilibrio aum enta a 14 billones de dlares,

    como lo marca el punto Ben la grfica (a ). E n la grfica

    (b), la curva de dem anda agregada se desplaza hacia la

    derecha en 2 billones de d lares, de D A 0a D A \ . Cuando

    el nivel de precios est fijo, e l m ultiplicador d eterm inaqu tan lejos se desplaza la curva de demanda agregada.

    N o obstante, con esta nueva curva de dem anda

    agregada, el nivel de precios no perm anece fijo. E l nivel

    de precios sube y, con form e lo hace, la curv a de gasto

    agregado se desplaza hacia abajo. E l equilibrio de corto

    plazo ocurre cuando la curva de gasto agregado se ha

    desplazado hacia aba jo a G A 2 y la nueva curva de de-

    manda agregada, D A ltcruza la curva de o ferta agrega-

    da de corto plazo en el punto C tanto en la grfica (a)

    como en la grfica (b). E l P IB real es de 13.3 billones

    de dlares y el nivel de precios es de 128.

    Cua ndo se tom an en consideracin los efectos del

    nivel de precios, el aum ento en la inversin an ejerce

    un efecto m ultiplicado r sobre el P IB real, pero el m ul-

    tiplicado r es ms pequeo de lo que sera si el nivel de

    precios estuviera fijo. C uan to m s pronun ciada sea la

    pendiente de la curva de oferta agregada de corto plazo,

    m ayor ser el aumen to en el nivel de precios y m enor

    ser el efecto m ultiplicador sobre el P IB real.

    Un aume nto en la dem anda agr egada en el largo plazo

    La figura 28.13 ilustra el efecto de largo plazo de un

    aum ento en la dem anda agregada. En el largo plazo, el

    P IB real es igual al P IB potencial y hay pleno empleo.

    E l P IB potencial es de 12 billones de dlares y la curvade oferta agregada de largo plazo es O A L . Inicialmente,

    la economa se encuentra en el punto A en las grficas

    (a) y (b).

    La inversin aum enta en 1 billn de dlares. En la

    figura 28 .13, la curva d e gasto agregado se desplaza a

    G A X y la curva de dem anda agregada se desplaza a D A \ .

    Sin ning n cam bio en el nivel de precios, la econom a

    se m overa al punto B yel P IB real aum entara a 14 bi-

    llones de dlares. Pero en el co rto plazo, el nive l de pre -

    cios aumenta a 128 y el P IB real aum enta a slo

    F I G U R A 28.12 B m u ltip licador en el co rto

    plazo

    PIB real (billones de dlares de 2000)

    (b) Demanda agregada

    Un aumento en la inversin desplaza la curva GA de GA 0

    a GA\ y la curva DA de DA0a D A |. El nivel de precios au-menta y este nivel de precios ms alto desplaza la curva GA

    hacia abajo, de GAa GA2. La economa se mueve al punto C

    en ambas grficas. En el corto plazo, cuando tos preciosson flexibles, el efecto multiplicador es ms pequeo que

    cuando el nivel de precios est fijo.

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    21/30

    E l m u l t i p l i c a d o r y e l n i v e l d e p r e c i o s 677

    F IG U R A 28.13 B multiplicador en el largo

    plazo

    PIB real (billones de dlares de 2000]

    (a) Gasto ag regad o

    ii7 -- 1----------------------- i------ L

    0 11 12 13.3 14

    PIB real (billones de dlares de 2000]

    (b) Demanda agre gada

    Partiendo del punto A , un aumento en la inversin desplaza

    la curva GA a GA\ y la curva DA a DA. En el corto plazo, laeconoma se mueve al punto C.En el largo plazo, la tasa de

    salario nominal aumenta y la curva OACse desplaza a OACi.

    A medida que el nivel de precios aumenta, la curva GA sedesplaza de regreso a GA 0y la economa se mueve al puntoA ' . En el largo plazo, el multiplicador es cero.

    13.3 billones de dlares. C on este nivel de precios ms

    alto, la curva G A se desplaza de GA \ a G A 2. Aho ra la eco-

    nom a est en un equ ilibrio de corto plazo en el pun to

    C, tanto en la grfica (a) com o en la (b).

    Ahora, el P IB real excede el P IB potencial. La

    fuerza labo ral est ms que p lenam ente em pleada y, en

    el largo plazo, su escasez aum enta la tasa de salario no-m inal. Esta tasa de salario nom inal ms alta aum enta los

    costos de las empresas, lo que dism inuye la oferta agre-

    gada de corto plazo y desplaza la curv a O A Chacia la

    izquierda a O A C . E l nivel de precios aum enta an ms

    y el P IB real disminuye. H ay un m ovimiento a lo largo

    de D A Uy la curva G A se desplaza hacia abajo, de G A 2a

    GA o . Cu and o la tasa de salario no m inal y el nivel de

    precios han aum entado en el m ismo po rcentaje, el P IB

    real es nuevam ente igual al P IB potencial y la econom a

    se ubica en el punto A ' . En e l largo plazo, el m ultipli-

    cador es cero.

    P R E G U N T A S D E R E P A S O

    1 Cm o influye en la curva G A y la curv a D A un

    camb io en el nivel de precios?

    2 Si el gasto autnomo aum enta sin que haya

    ningn cam bio en e l nivel de precios, qu sucede

    con las curvas G A yZM ?Q u curva se desplaza

    en una cantidad d eterminada por el m ultiplicador

    y por qu?

    3 Cm o cambia el P IB real en el corto plazo

    cuando el gasto autnomo aum enta? Cam bia elP IB real en el mism o m onto que el cam bio en

    la demanda agregada? Po r qu s o po r qu no?

    4 Cm o cam bia el P IB real en el largo plazo

    cuando el gasto autnomo aum enta? Cam bia el

    P IB real en el mism o m onto que el cam bio en

    la demanda agregada? Po r qu s o po r qu no?

    I S 3 S D P la n de estud io 2 8 .4

    Ahora que ha apren dido sobre las fluctuaciones del

    gasto agregado, est listo para estudiar los papeles queejercen la poltica fiscal y la poltica monetaria para

    suavizar el ciclo econ m ico, al tiem po qu e logran la

    estabilidad de precios y u n crecim iento econm ico

    sostenido. En el captulo 29 estudiaremos tanto el ciclo

    econmico como la inflacin en Estados Unidos, y en

    los captulos 30 y 31 estudiaremos, respectivamente,

    la poltica fiscal y la poltica monetaria. Pero antes de

    dejar el tema actual, revise la L e c t u r a e n t r e l i n e a s de las

    pginas 678679 y vea el modelo keynesiano en accin

    en la econom a estadounidense durante 2005.

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    22/30

    L E C T U R A

    E N T R EL N E A S

    Inventarios en expansin

    http://www.nytimes.com

    La economa muestra cierta recuperacinen el trimestre

    1 de diciembre de 2005

    La economa creci a un a tasa anual d e 4.3 por ciento de julio a septiembre, in

    for m ayer el Departa mento de Comercio, la cual es la tasa ms rpida desde el

    primer trimestre del ao pasado y una prueba de la recuperacin luego del em

    bate de los huracanes y los costos rcord de la energa elctri ca...

    "La economa est en auge, coment Mike Englund, economista en jefe de Ac-

    tion Economics, de Boulder, Colorado. "A pesar de la preocupacin de la gente

    por los precios de la gasolina, los consumidores af rontaron las consecuencias y

    ahora los precios del combustible estn disminuyendo. ...

    Adems, la Reserva Federal comunic ayer en su encuesta regional de empre

    sas que las tiendas minoristas se sentan optimistas en torno a la temporada

    de compr as de fin de ao. Al mismo tiempo, el informe mostr que los precios

    al consumidor permanecieron estables o experimentaron incrementos general

    mente moderados...

    Segn el Departame nto de Comercio, el producto int erno bruto subi a 11.2 bi

    llones de dlares cuando se anualiz y ajust a la inflacin. Sin el ajuste, la

    econo ma creci a un ritmo de 7.4 por ciento anual, para llegar a 12.6 billones de

    dlares en el t rimestre.

    El ndice de precios del gasto de consu mo personal, det erminado po r el gobierno

    y que representa una medida de precios vinculada al gasto de consumo, aumen

    t a 3.6 por ciento, en comparacin con el aumento de 3.7 po r ciento reportado

    el mes pasad o y el incremento de 3.3 por ciento del segundo trimestre.

    Los inventarios de las empre sas disminuyeron a una tasa anual de 13 400 millo

    nes de dlares, en comparacin con el ritmo de descenso de 16 600 millones de

    dlares reportado anteriormente.

    El gasto de consumo, qu e representa alreded or de 70 por ciento de la economa,

    se expandi a un ri tmo anual de 4.2 por ciento, en comparacin con el 3.9 por

    ciento esti mado en octubre y el ritmo de 3.4 por ciento del segundo trimestre.

    Los economistas haban esperado que el gasto de consumo se estableciera

    en un ritmo anual de 3.9 por ciento.

    20 05 The New York Tim es Com pa ny . Rei mp re so co n p ermi so . Pr oh ib id a s u re pr od ucci n .

    Esencia del artculo

    El PIBreal aument a11.2billones (por ao) enel tercer trimestrede 2005,una tasade incrementoanual de 4.3por ciento.

    El gastode consumo real

    crecia una tasaanual de4.2por ciento.

    Los precios de bienes yservicios de consumoaumentaron a una tasaanual de 3.6por ciento.

    La Reserva Federalreport un aumentoen el gasto con preciosgeneralmente estables.

    Los inventarios de lasempresas disminuyerona una tasaanual de13400 millones de dlares.

    Segn un economista,... laeconoma estenauge.

    6 7 8

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

    23/30

    Anl is is econm ico

    ~cioS

    iE,

    %11

    8

    PIB real (miles de millones de dlares de 2000)

    ! 8

    ! 1 -8

    s | ^O -XJ0 a

    1 Si J

    l .9 "O

    i J6

    36

    24

    12

    0

    -12

    -2 4

    36

    -

    Disminucinno planeada

    - de inventarios/

    . 11.115 / y Sm

    Inversin noplaneado eninventarios

    PIB real (miles de

    Figura 2 Cambios no planeados en los inventarios

    Usaremos el modelo de

    gasto agregado para inter-

    preta r este artculo.

    0 artculo reporta quela econom a est en auge y

    que los inventarios de las

    empresas han disminuido.

    B efecto de una dismi-

    nucin de los inventarios

    sobre el PIB real depende

    de si dicha disminucin es

    planeada o no planeada.

    Una disminucin pla-

    neada de los inventarios

    reduce el gasto planeadoagregado, desplaza la curva

    GA hacia abajo y disminu-

    ye el gasto de equilibrio.

    Una disminucin no

    planeada de los inventa-

    rios no tiene un efecto di-

    recto sobre la curva GA,

    pero implica que el gasto

    efectivo es menor que el

    gasto planeado.

    Cuando el gasto efecti-vo es menor que el gasto

    planeado, el PIB real crece

    con mayor rapidez.

    B artculo no dice (y no

    puede decir) si la disminu-

    cin de los inventarios fue

    planeada o no planeada.

    Sn embargo, las dems

    caractersticas del PIB real

    del tercer trim estre de

    2005 son congruentes conun cambio no planeado de

    bs inventarios.

    Las figuras ilustran

    por qu.

    En el tercer trim estre

    de 2005 (el trim estre que

    termin el 30 de septiem-

    bre de 2005), el PIB real

    fue de 11.115 billones dedlares, por arriba de los

    113 000 millones del se-

    gundo trim estre. (Todos

    bs valores son en dlares

    de 2000).

    Los inventarios de las

    empresas disminuyeron

    en 13 000 millones de d-

    lares durante el tercer

    trimestre.

    N o obstante, al aumen-tar el PIB real, las empre-

    sas planearon inventarios

    ms grandes.

    Con base en las tenden-

    cias de la razn de inven-

    tarios a ventas, podemos

    estimar que la inversin

    planeada en inventarios

    durante el tercer trimes-

    tre de 2005 fue de 11 000

    millones de dlares.

    Si esta estimacin es co -

    rrecta, hubo una disminu-

    cin no planeada de inven-

    tarios de 24 000 millones

    de dlares (vea la figura 2).

    El gasto p l a n e a d o agre-

    gado fue 24 000 millones

    de dlares mayor que el

    gasto efectivo y ascendi a

    11. 139 billones de dlares

    (figura I).

    Si hacemos un supuesto

    de la pendiente de la curva

    GA , podemos calcular el

    gasto de equilibrio.

    Figura 1 Gasto de equilf erio

    En la figura l,la pen-

    diente de la curva GA es

    de 0.457 (un valor que

    se basa en el supuesto de

    que la PMC es de 0.9, la

    tasa del impuesto sobre

    la renta es de 0.27 y la

    propensin marginal a im-

    portar es de 0.2).

    El gasto de equilibrio,

    basado en estos supues-

    tos, es de 11.159 billones

    de dlares.

    Independientemente

    de b s vab res exactos, el

    gasto de equilibrio exce-

    de el gasto efectivo y el

    ritmo de crecimiento del

    PIB real va en aumento.

    La economa est en

    auge, com o se afirma

    en el artculo.

    67 9

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

    24/30

    680 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    Nota matemt ica:El lgebra del model o keynesi ano

    En estanota matemtica obtendremos las frmulas delgastode equilibrioy de los multiplicadores. Para empezar, definiremos los smbolos que necesitamos:

    Gasto planeado agregado, GAPIBreal, YGasto de consumo, CInversin, /Compras gubernamentales, GExportaciones,XImportaciones, MImpuestos netos, TGasto de consumo autnomo, a

    Impuestos de cuanta fija, TaPropensinmarginal a consumir, bPropensinmarginal a importar, mTasa impositiva marginal, tGasto autnomo, A

    Gasto agregado

    El gastoplaneado agregado(GA) es lasuma de los montos planeados del gastode consumo (C), lainversin(/),

    las compras gubernamentales(G ) y las exportaciones (X)menos el monto planeado de las importaciones (M).

    G A = C + I + G + X - M .

    Use estaltima ecuacin para sustituir Ten lafuncinconsumo, lacual seconvierteen

    C = a - bTa + b (l - t)Y.

    Estaecuacindescribe el gasto de consumo comouna funcin del PIBreal.

    Funcin importacin Las importaciones dependen delPIBreal, y lafuncin importacin es

    M mY .

    Curva de gasto agregado Use lafuncinconsumo y lafuncin importacinpara sustituir C y Men laecuacin

    GA. Es decir,

    GA = a - bTa + b( 1- t ) Y + / + G + X - mY.

    Al reunir los trminos del mi embro derecho de laecuacin que involucranaY, seobtiene

    G A = (a - bT a + I + G + X ) + [ b( l - t) - m ] Y

    El gasto autnomo (A) es(a bTa + I + G + X),y lapendiente de lacurvaGA es[b(1t) m\. Por lotanto, laecuacin de lacurvaG A, como muestra lafigura1, es:

    G A = A + [ b(l - t) - m ]Y

    Funcin consumo El gastode consumo (C) dependedel ingreso disponible(YD). Escribimos lafuncin consumo como

    C = a + b YD.

    El ingresodisponible(YD) es igual al PIBreal menoslos impuestos netos (Y T). Por tanto, si sustituimosYD con(Y T )ylafuncinconsumo seconvierteen

    C = a + b ( Y T ).

    Los impuestos netos, Tyson iguales a los impuestosautnomos (que son independientes del ingreso), Tatms los impuestos inducidos (que varancon el ingreso),tY. As,

    T= Ta + tY. Figura 1 La curva GA

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

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    N o t a m a t e m t i c a : e l A l g e b r a d e l m o d e l o k e y n e s i a n o 681

    El gastode equilibrioocurre cuando el gasto planeadoagregado(GA) es igual al PIBreal (Y). Es decir:

    G A = Y

    En lafigura2, las escalas del ejede lasx (PIBreal) ydel ejede lasy (gastoplaneado agregado) son idnticas,as que lalneade 45 representalos puntos en los queel gastoplaneado agregado es igual al PIBreal.

    La figura2 muestra el punto del gasto de equilibrioen lainterseccinde lacurvaGA con lalneade 45.

    Rara calcular el gasto de equilibrioy el PIBreal,despejamos las ecuaciones de lacurvaGA y de lalnea de 45 para las dos cantidades desconocidasGA yY.As, empezando con

    G A = A + [b(\ - t ) - m JY

    GA = Yy

    sustituyaGA por Ken laecuacinGA para obtener

    Y = A + [ %1- t) - m] Y

    La solucinde Fes

    Gasto de equ il i brio

    Y =1

    1 - [*(1 -t)- m]A.

    ~c

    15

    10SLo

    f

    5

  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

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    682 CAPTULO 28 M u l t i p l i c a d o r e s d e l g a s t o : e l m o d e l o k e y n e s i a n o

    Mult ipl icador de las compras gubernamentales

    El multiplicador de las compras gubernamentales esigual al cambio en el gastode equilibrio(Y) que es resultado de un cambio en las compras gubernamentales (6)divididoentreestecambio. Debido a que el gasto autnomo es igual a

    A =a - b Ta + / + G +X y

    el cambio en el gasto autnomo es igual al cambio en lascompras gubernamentales. Es decir,

    AA = A G.

    Usted puede ver en lasolucindel gasto de equilibrioYque

    El multiplicador de las compras gubernamentales esigual a

    _ ____________ 1____________

    1\b{1 t) m\

    En una economa en laquet =0y m =0, el mul tiplicador de las compras gubernamentales es 1/(1b).Conb =0.75, el multiplicador de las compras gubernamentales es igual a 4, como muestra lafigura4. Elaborealgunos ejemplos y use lafrmula anterior para mostrarcmo influyenb, m y tsobreel multiplicador de las compras gubernamentales.

    Figura 4 Mult ipl icador de las compras gubernamentales

    Multiplicador del i mpuesto de cuanta fija

    El multiplicador del impuesto de cuanta fijaes igual alcambio en el gasto de equilibrio(Y) que es resultadodeun cambio en los impuestos de cuanta fija(Ta) divididoentreestecambio. Debido a que el gasto autnomo esigual a

    A = a - bT a + I + G + X,

    el cambio en el gasto autnomo es igual amenos b mul tiplicadopor el cambio en los impuestos de cuanta fija.Es decir,

    AA = - bA Ta.

    A partir de lasolucindel gasto de equilibrioYyustedpuede ver que

    El multiplicador del impuesto de cuanta fijaesigual a

    - b

    1[(l t) m\

    En una economa en laquet = 0y m = 0, el mul tiplicador del impuesto de cuanta fijaes b/(l b).En estecaso especial, conb =0.75, el multiplicador delimpuesto de cuanta fijaes igual a 3, como muestralafigura5. Elabore algunos ejemplos y use lafrmulaanterior para mostrar cmo influyenb, my tsobre elmultiplicador del impuesto de cuanta fija.

    Figura 5 Mult ipl icado r del impuesto de cuanta f i ja

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  • 7/27/2019 Multiplicadores de Keynes

    27/30

    N o t a m a t e m t i c a e l A l g e b r a d e l m o d e l o k e y n e s i a n o 6 8 3

    Multipli cador del presupuesto equi librado

    El multiplicador del presupuesto equilibrado e