O Investimento Anjo Pode Fazer a Diferença Para a Inovação ... · Equity Venture Capital A...
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O Investimento Anjo Pode Fazer a Diferença
Para a Inovação Brasileira!
O espaço vazio no sistema nacional de inovação a ser ocupado pelos investidores
Anjo e os principais gargalos das políticas
públicas para investimento.
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TEMA
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IPOBolsa
PrivateEquity
VentureCapital
A “Escada” de Investimentos
Vendas
Investimento
FundosSemente
InvestidorAnjo
O Investimento-Anjo apóia o estágio de viabilização da empresa e é o elo para os próximos estágios.
R$ 1MM
R$ 2.5MM
R$ 5MM
R$ 25MM
R$ 50MM
R$ 250MM
R$ 500MM
Fonte: Anjos do Brasil
CrowdFundingFomentopara P&D
Aceleradoras/IncubadorasFundadores,Família eAmigos
R$ 500k
Causa: Falta de Smart-Money na Base
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Private Equity
Venture Capital
IA
Normal Mas no Brasil é
Consequência:
Evasão de Empreendedores
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EduardoSaverin
Mike Krieger
FaltaCapital
Experiência
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“Vale da Morte”
das Empresas
Inovação/Protótipo
Negócio/Produto
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Valor Agregado do Investidor-Anjo
• Experiência na organização e execução donegócio.
• Rede de relacionamentos (“networking”).
• Visão “Fora da Caixa” para contribuição ativa nodesenvolvimento do negócio, sem ingerência.
• Nome/imagem do investidor para potenciaisclientes, parceiros e novos investidores.
• Implantação de governança.
É o “Smart-Money”
Principais Motivos para Fracasso das Empresas:• Falta de experiência.• Falta de capital (dinheiro).• Localização inadequada.• Gerenciamento de estoque ruim.• Investimento demais em ativos fixos.• Negociações de créditos mal feitos.• Uso pessoal dos recursos financeiros da empresa.• Crescimento não esperado.• Concorrência• Vendas baixasFonte: Sebrae
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Valor Agregado do Investidor-Anjo
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Chances de Sucesso
Acelera o Crescimento
Amplia Oportunidades
Reduz Riscos
Valor Agregado do Investidor-Anjo
A Importância do Investimento-Anjo
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Fonte: Financing High-Growth Firms – The Role of Angel Investors – 2011 - OECD
Panorama do Investimento Anjo no Brasil
Crescimento do Investimento Anjo
R$ 0
R$ 100
R$ 200
R$ 300
R$ 400
R$ 500
R$ 600
R$ 700
2010/2011 2011/2012 2012/2013
R$ 450R$ 495
R$ 619
Valor de Investimento
R$ milhões
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+10% +25%
Crescimento do Investimento Anjo
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
2010/2011 2011/2012 2012/2013
5.300
6.300 6.450
Número de Investidores Anjo
Quant.
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+19% +2%
Crescimento do Investimento Anjo
R$ 0R$ 10.000R$ 20.000R$ 30.000R$ 40.000R$ 50.000R$ 60.000R$ 70.000R$ 80.000R$ 90.000
R$ 100.000
2010/2011 2011/2012 2012/2013
R$ 85.000R$ 79.000
R$ 96.000
Valor Médio por Investidor
R$ mil
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-7% +22%
Potencial dos Investidores Anjo
Valor Total dos InvestimentosPrevistos nos próximos 2 anos
Total 2 Anos R$ 416 mil
Média Anual R$ 208 mil
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Fonte: Anjos do Brasil – Jul/13
Potencial de 2,2 X
Potencial de Investimento
• No. de Investidores Atual = 6.450• Potencial de Crescimento = 25% a.a.• Intenção de Investimento 2013/2014 = R$ 416 mil.
Potencial Total 2014/2015:R$ 3,35 bilhões
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Barreiras para os Investidores Anjo
3,0
2,4
2,8
3,2
2,5
3,0
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5
Bons Projetos
Co-Investidores
Risco de Passivos
Carga Tributaria
Perda do Capital
Saída/Venda
Grau de Dificuldade
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Observar que esta é pesquisa foi feita sobreinvestidores já ativos, assim, a questão do Risco dosPassivos, que é a maior barreira para novosinvestidores, já foi parcialmente absorvida pelos ativos.
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RISCO CONHECIDO = CAPITAL INVESTIDO
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RISCO DESCONHECIDO = PASSIVOS
Riscos$$$
Desconsideraçãode Personalidade
Burocracia
Situação do “Investidor-Anjo” no Brasil
Tributação%%%
LiquidezSaída?
Comparação pelo Investidor
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Alto Risco+
Retorno???
Baixo Risco+
Incentivos
Baixo Risco+
Proteção
“Vale da Morte”
dos Investidores-Anjo
Potenciais Investidores
ProteçãoEstímulo
CapacitaçãoConexão
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Necessidades para o Brasil
CEICS ABVCAP / Anjos do Brasil
Equiparação de Incentivos
Tributários
PossibilitarCompensação Integral de Perdas
Proteção Legal
Estímulos para Criaçãode Liquidez/
Saídas
Cenário Internacional
País Tratamento de Investidores-anjo
EUADedução do IR de 10% a 100% (conforme U.F.) do total investido
França Dedução do IR de 25% do total investido
InglaterraDedução do IR de 30% do total investido / Isenção de IR sobre ganho de capital
PortugalDedução do IR de 20% do total investido / Isenção de IR sobre ganho de capital
Itália Isenção de IR sobre ganho de capital
Fonte: Derraik & Menezes
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O Estímulo ao Investimento-Anjo é Essencial para seu Crescimento
Benefícios do Estímulo aos Anjos
Crescimento /redução de investimento (2012/2011)
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838%
250%
175%
116%
O Investimento Anjo Contrabalança Situações de Crise Econômica
Proposições: Tributário
• Equiparação de Incentivos Fiscais:– Isenção de IR em ganho de capital quando o
capital é reinvestido (equivalente ao deimóveis).
– Equiparação ao Investidor Estrangeiro:Isenção de IR nos Ganhos de Investimentos.
• Possibilitar compensação integral deperdas em investimento-anjo para PF ePJ.
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Proposições: Regulatório
Distinção (e Proteção) do Investidor-Anjo xAdministrador da Cia. para Casos deDesconsideração da Personalidade Jurídica nasesferas Cível, Criminal, Trabalhista.Caracterização do Investidor-Anjo:• Feita por PF ou PJ com recursos de próprios.• Investimento de até R$ 1 milhão/empresa• Participação minoritária (=<49%)• Sem poderes de administração direta,
apenas de conselheiro.
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Proposições: Estímulos
• Estímulo para Fundos de Co-Investimentocom Anjos com proteção do capital doinvestidor.– Obs.: O Anjo deve ter uma relação direta
com a empresa e o seu resultado, paradedicar-se a mesma.
• Apoio a eventos de disseminação decultura sobre investimento-anjo paraempreendedores e investidores.
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Proposições: Capacitação
• Incentivo/Recursos para Programas deCapacitação para Empreendedores.
• Incentivo/Recursos para Programas deCapacitação para Investidores-Anjo.
• Incentivo para Inclusão nos Cursos Universitários de Matérias deEmpreendedorismo
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Boas Notícias
• Projeto de Lei do Senado nº 54/2014proposto pelo Senador Agripino Maiapara que sejam deduzidos da base decálculo do Imposto sobre a Renda dasPessoas Físicas (IRPF) parcela dosvalores investidos na integralização decapital social em sociedades empresáriasStartups.
• Projeto sobre Capital Empreendedor doCEDES da Câmara dos Deputados
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