OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE COTAS … · LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO...

MATERIAL PUBLICITAacuteRIO

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO FUNDO ANTES DE ACEITAR A OFERTA EM ESPECIAL A SECcedilAtildeO

ldquoFATORES DE RISCOrdquo

OFERTA PUacuteBLICA DE DISTRIBUICcedilAtildeO PRIMAacuteRIA DE COTAS DA PRIMEIRA EMISSAtildeO DO

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIAacuteRIO RBR ALPHA FUNDO DE FUNDOS

no valor de ateacute R$ 6000000000 (sessenta milhotildees de reais)

Coordenador Liacuteder GestoraCoordenadores Contratados Administradora




Disclaimer

Mais informaccedilotildees sobre o Fundo e a Oferta poderatildeo ser obtidas junto aos Coordenadores ao Administrador ao Gestor agrave CVM e agrave B3 abaixo definidosnos endereccedilos indicados na Seccedilatildeo ldquo3 Termos e Condiccedilotildees da Oferta ndash Outras Informaccedilotildeesrdquo na paacutegina 40 do Prospecto Preliminar O pedido deregistro preacutevio da Oferta foi apresentado agrave CVM em 21 de junho de 2017 A Oferta seraacute registrada na CVM na forma e nos termos da Lei nordm 638576da Instruccedilatildeo CVM nordm 40003 da Instruccedilatildeo CVM nordm 47208 e das demais disposiccedilotildees legais regulatoacuterias e autorregulatoacuterias aplicaacuteveis ora vigentes

Adicionalmente a Oferta seraacute registrada na ANBIMA em atendimento ao disposto no Coacutedigo ANBIMA de Fundos

O Prospecto Preliminar estaacute disponiacutevel nos seguintes endereccedilos e paacuteginas da Internet

bull Administrador httpswwwbtgpactualcomhomeassetmanagementfundos-btg-pactual

bull Coordenador Liacuteder Para acesso ao Prospecto Preliminar consulte wwwxpicombr (neste website clicar em ldquoInvestimentosrdquo depois clicar em ldquoOferta Puacuteblicardquo em seguida clicar em ldquoFII RBR Alpha Fundo de Fundos ndash Oferta Puacuteblica de Distribuiccedilatildeo da 1ordf Emissatildeo de Cotas do Fundordquo e entatildeo clicar em ldquoProspecto Preliminarrdquo)

bull CVM httpsistemascvmgovbrofertasdist neste site clicar em ldquoOfertas em anaacuteliserdquo em seguida clicar no link ldquoQuotas de Fundo de Investimento Imobiliaacuteriordquo na paacutegina seguinte clicar no link ldquoProspectordquo que se encontra sob o nome do Fundo

bull B3 SA ndash Brasil Bolsa Balcatildeo Para acesso ao Prospecto Preliminar clicar na seguinte sequecircncia de links HomeServiccedilosOfertas puacuteblicasOfertas em andamentoFundosFundo de Investimento Imobiliaacuterio RBR Alpha Fundo de Fundos

O Prospecto Preliminar conteacutem informaccedilotildees adicionais e complementares ao aviso ao mercado da Oferta que possibilitam aos Investidores da Oferta uma anaacutelise detalhada dos termos e condiccedilotildees da Oferta e dos riscos a ela inerentes




Disclaimer

O Administrador o Gestor e os Coordenadores alertam os Investidores da Oferta que estes deveratildeo basear suas decisotildees de investimento uacutenica eexclusivamente nas informaccedilotildees constantes dos Prospectos

A Oferta e consequentemente as informaccedilotildees constantes do Prospecto Preliminar encontram-se em anaacutelise pela CVM e por este motivo estatildeosujeitas agrave complementaccedilatildeo ou retificaccedilatildeo O Prospecto Definitivo seraacute colocado agrave disposiccedilatildeo dos investidores nos locais referidos acima a partir dadata de divulgaccedilatildeo do Anuacutencio de Iniacutecio o que dependeraacute da concessatildeo de registro da Oferta pela CVM Quando divulgado o Prospecto Definitivodeveraacute ser utilizado como sua fonte principal de consulta para aceitaccedilatildeo da Oferta prevalecendo as informaccedilotildees nele constantes sobre quaisqueroutras

As aplicaccedilotildees realizadas no Fundo natildeo contam com garantia (i) do Administrador do Gestor das Instituiccedilotildees Participantes da Oferta ou de suasrespectivas partes relacionadas (ii) de qualquer mecanismo de seguro ou (iii) do Fundo Garantidor de Creacuteditos ndash FGC

Natildeo haveraacute classificaccedilatildeo de risco para as Cotas

AS INFORMACcedilOtildeES CONSTANTES DO PROSPECTO PRELIMINAR SERAtildeO OBJETO DE ANAacuteLISE POR PARTE DA CVM E ESTAtildeO SUJEITAS AgraveCOMPLEMENTACcedilAtildeO OU CORRECcedilAtildeO

O REGISTRO DA OFERTA NAtildeO IMPLICA POR PARTE DA CVM GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMACcedilOtildeES PRESTADAS OU JULGAMENTO SOBREA QUALIDADE DO FUNDO DE SEU ADMINISTRADOR DE SEU GESTOR DE SUA POLIacuteTICA DE INVESTIMENTOS DOS ATIVOS IMOBILIAacuteRIOS QUECONSTITUIacuteREM SEU OBJETO OU AINDA DAS COTAS A SEREM DISTRIBUIacuteDAS




Disclaimer

Este material foi preparado com a finalidade exclusivamente informativa para fins de suporte agraves apresentaccedilotildees relacionadas agrave distribuiccedilatildeo primaacuteria decotas da Primeira Emissatildeo do Fundo de Investimento Imobiliaacuterio RBR Alpha Fundos de Fundos (ldquoOfertardquo ldquoCotasrdquo ldquoEmissatildeordquo e ldquoFundordquorespectivamente) e natildeo deve ser tratado como uma recomendaccedilatildeo de investimento e natildeo implica por parte dos Coordenadores (conforme definidosabaixo) em nenhuma declaraccedilatildeo ou garantia com relaccedilatildeo agraves informaccedilotildees contidas neste material ou julgamento sobre a qualidade do Fundo ou daEmissatildeo ou das Cotas e natildeo deve ser interpretado como uma solicitaccedilatildeo ou oferta para compra ou venda de quaisquer valores mobiliaacuterios

Este material apresenta informaccedilotildees resumidas e natildeo eacute um documento completo de modo que potenciais investidores devem ler o prospectopreliminar da Oferta (ldquoProspecto Preliminarrdquo) incluindo seus anexos e documentos incorporados por referecircncia dentre os quais o regulamento doFundo (ldquoRegulamentordquo) (assim como em sua versatildeo definitiva quando disponiacutevel) em especial agraves seccedilotildees ldquoFatores de Riscordquo do Prospecto Preliminarpara avaliaccedilatildeo dos riscos a que o Fundo estaacute exposto bem como aqueles relacionados agrave Emissatildeo agrave Oferta e agraves Cotas os quais que devem serconsiderados para o investimentos nas Cotas bem como o Regulamento

Qualquer decisatildeo de investimento por tais investidores deveraacute basear-se uacutenica e exclusivamente nas informaccedilotildees contidas no Prospecto Preliminar(assim como sua versatildeo definitiva quando disponiacutevel) que conteraacute informaccedilotildees detalhadas a respeito da Emissatildeo da Oferta das Cotas do Fundo suasatividades situaccedilatildeo econocircmico-financeira e demonstraccedilotildees financeiras e dos riscos relacionados a fatores macroeconocircmicos aos setores de atuaccedilatildeodo Fundo e agraves atividades do Fundo As informaccedilotildees contidas nesta apresentaccedilatildeo natildeo foram conferidas de forma independente pelos Coordenadores OProspecto Preliminar (assim como sua versatildeo definitiva quando disponiacutevel) poderaacute ser obtido junto ao BTG PACTUAL SERVICcedilOS FINANCEIROS SADTVM na qualidade de administrador do Fundo (ldquoAdministradorrdquo) agrave RBR GESTAtildeO DE RECURSOS LTDA(ldquoGestorrdquo) na qualidade de gestor do Fundo agraveCVM agrave B3 SA ndashBRASIL BOLSA BALCAtildeO - Brasil (ldquoB3rdquo) e agrave XP Investimentos Corretora de Cacircmbio Tiacutetulos e Valores Mobiliaacuterio SA (ldquoXPInvestimentosrdquo) na qualidade de coordenador liacuteder




Disclaimer

Este material natildeo eacute direcionado para objetivos de investimento situaccedilotildees financeiras ou necessidades especiacuteficas de qualquer destinataacuterio Estematerial natildeo tem a intenccedilatildeo de fornecer bases de avaliaccedilatildeo para terceiros de quaisquer valores mobiliaacuterios e natildeo deve ser considerado comorecomendaccedilatildeo para subscriccedilatildeo ou aquisiccedilatildeo de valores mobiliaacuterios Ao decidir investir nas Cotas no acircmbito da Emissatildeo potenciais investidores deveratildeorealizar sua proacutepria anaacutelise e avaliaccedilatildeo da condiccedilatildeo financeira do Fundo e de seus ativos bem como dos riscos decorrentes do investimento nas Cotas

As informaccedilotildees contidas neste material estatildeo sujeitas a alteraccedilotildees sem aviso preacutevio aos destinataacuterios deste material A Oferta encontra-se em anaacutelisepela CVM para obtenccedilatildeo do registro da Oferta Portanto os termos e condiccedilotildees da Oferta e as informaccedilotildees contidas neste material e no ProspectoPreliminar estatildeo sujeitos agrave complementaccedilatildeo correccedilatildeo ou modificaccedilatildeo em virtude de exigecircncias da CVM Este material conteacutem informaccedilotildeesprospectivas as quais constituem apenas estimativas e natildeo satildeo garantia de futura performance

Os investidores devem estar cientes que tais informaccedilotildees prospectivas estatildeo ou estaratildeo conforme o caso sujeitas a diversos riscos incertezas efatores relacionados agraves operaccedilotildees do Fundo a que podem fazer com que os seus atuais resultados sejam substancialmente diferentes das informaccedilotildeesprospectivas contidas neste material Os Coordenadores e seus representantes natildeo prestam qualquer declaraccedilatildeo ou garantia com relaccedilatildeo agravesinformaccedilotildees contidas nesse documento ou julgamento sobre a qualidade do Fundo e das Cotas e natildeo teratildeo quaisquer responsabilidades relativas aquaisquer perdas ou danos que possam advir como resultado de decisatildeo de investimento tomada com base nas informaccedilotildees contidas nestedocumento A decisatildeo de investimento dos potenciais investidores nas Cotas eacute de sua exclusiva responsabilidade podendo recorrer a assessores emmateacuterias legais regulatoacuterias tributaacuterias negociais de investimentos financeiras ateacute a extensatildeo que julgarem necessaacuteria para formarem seujulgamento para o investimento nas Cotas Este material eacute estritamente confidencial e estaacute sendo distribuiacutedo apenas a receptores selecionados Estematerial natildeo deve ser reproduzido (no todo ou em parte) distribuiacutedo ou transmitido para qualquer outra pessoa sem o consentimento preacutevio do Fundoe dos Coordenadores O registro da presente Oferta natildeo implica por parte da CVM garantia de veracidade das informaccedilotildees prestadas ou emjulgamento sobre a qualidade do fundo de investimento imobiliaacuterio bem como sobre as Cotas a serem distribuiacutedas




Disclaimer

O Fundo natildeo conta com a garantia do Administrador do Gestor do Coordenador Liacuteder ou de qualquer mecanismo de seguro ou ainda do FundoGarantidor de Creacutedito ndash FGC

Este material publicitaacuterio eacute fornecido exclusivamente a tiacutetulo informativo As informaccedilotildees ora fornecidas natildeo esgotam ou sequer tecircm o propoacutesito deesgotar os benefiacutecios eou os riscos atrelados ao investimento ora mencionados As anaacutelises e informaccedilotildees aqui contidas natildeo representamrecomendaccedilotildees ou ofertas de negoacutecios por parte do administrador do gestor ou do coordenador liacuteder Natildeo existe nenhuma garantia neste documentoeou nos documentos relacionados ao investimento ora mencionados que represente garantia ou promessa de rentabilidade futura e natildeo haacute nenhumtipo de garantia impliacutecita ou expliacutecita prestada pelo administrador gestor ou coordenador liacuteder A responsabilidade pela decisatildeo final de realizar oinvestimento eacute exclusiva do potencial investidor

O Fundo eacute classificado pela ANBIMA como FII de tiacutetulos e valores mobiliaacuterios Segmento Tiacutetulos e Valores Mobiliaacuterios

O registro da presente distribuiccedilatildeo natildeo implica por parte da CVM garantia de veracidade das informaccedilotildees prestadas ou julgamento sobre a qualidadedo fundo e demais instituiccedilotildees prestadoras de serviccedilo

Este material foi preparado com as informaccedilotildees necessaacuterias ao atendimento das disposiccedilotildees do Coacutedigo ANBIMA de Regulaccedilatildeo e Melhores Praacuteticas paraos Fundos de Investimento bem como das normas emanadas da Comissatildeo de Valores Mobiliaacuterios A autorizaccedilatildeo para funcionamento eou venda dascotas deste Fundo natildeo implica por parte da Comissatildeo de Valores Mobiliaacuterios ou da ANBIMA garantia de veracidade das informaccedilotildees prestadas oujulgamento sobre a qualidade do Fundo de seu administrador ou das demais instituiccedilotildees prestadoras de serviccedilos

Informaccedilotildees detalhadas sobre a Oferta podem ser encontradas no Prospecto que se encontra disponiacutevel para consulta no site da CVMhttpwwwcvmgovbr (neste site clicar em ldquoAcesso Raacutepidordquo clicar no link ldquoConsulta ndash Fundos Registradosrdquo na paacutegina seguinte digitar no primeirocampo ldquoFUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIAacuteRIO RBR ALPHA FUNDO DE FUNDOSrdquo em seguida clicar no link contendo a denominaccedilatildeo do Fundo clicarno link ldquoDocumentos Eventuaisrdquo que se encontra no menu ldquoDocumentos Associadosrdquo em seguida clicar no link ldquoProspecto Distribuiccedilatildeordquo)




FII RBR ALPHA Fundo de Fundos

7

Fundos de Investimento Imobiliaacuterio (FII)

Gestatildeo RBR

RBR Asset Management

2

3

1

Mercado Imobiliaacuterio e FII

Caracteriacutesticas da Oferta 5

4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Perfil da Gestora

Fundada em 2013 a RBR eacute uma gestora independente de recursoscom foco exclusivo no mercado imobiliaacuterio

Soacutecios e executivos com experiecircncia nos setores imobiliaacuterio efinanceiro

R$ 700 milhotildees de ativos sob gestatildeo entre fundos carteirasadministradas e advisory

Capital proprietaacuterio da gestora investido em todas as estrateacutegias

Em linha com suas estrateacutegias de Investimento

Fundos Imobiliaacuterios Listados Gestatildeo ativa de carteirasadministradas

Desenvolvimento Incorporaccedilatildeo residencial na cidade de SatildeoPaulo

Renda Aquisiccedilatildeo de ativos performados para renda comfoco em lajes corporativas em SP e RJ

Diacutevida Imobiliaacuteria Investimento em creacutedito com garantiareal especialmente via CRI

Gestatildeo de Patrimocircnio Consultoria para grandes investidoresno Brasil e no Exterior


8

Paacutegina 104 do Prospecto




Estrutura e Tomada de Decisatildeo


9


Comitecirc de

Investimentos Decisotildees

tomadas por unanimidade

Gestor Ricardo Almendra

Soacutecio Bruno Nardo

Funccedilatildeo elaborar teses de

investimento para o Comitecirc

de Investimentos

Decisatildeo de investimentos definida pelo comitecirc




Time e Experiecircncia RBR


10

Paacutegina 104 agrave 105 do Prospecto





11


Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Gestatildeo de Fundos Imobiliaacuterios Listados

A gestatildeo pode ser resumida em

1 Monitoramento constante de mercado

2 Projeccedilotildees de cenaacuterios futuros

3 Modelagem e visitas de ativos alvo

4 Estruturaccedilatildeo de portfoacutelio ideal

5 Gestatildeo ativa

Paracircmetros de avaliaccedilatildeo (etapa anterior agrave modelagem)

Anaacutelise do ativo localizaccedilatildeo custo de reposiccedilatildeo qualidadedo ativo ocupaccedilatildeo geraccedilatildeo de renda liquidez do fundopreccedilo etc

Anaacutelise de mercado comportamento do setores regiotildees epreccedilos praticados vacacircncia meacutedia e velocidade de locaccedilatildeoverificada

Modelagem financeira efetuada para cada fundo analisado a partirdos paracircmetros de avaliaccedilatildeo

A gestatildeo dos investimentos adota uma estrateacutegia focada em trecircspontos

Disciplina na alocaccedilatildeo de recursos

Maximizaccedilatildeo da relaccedilatildeo risco x retorno

Alocaccedilatildeo com base fundamentalista


12





Desempenho Histoacuterico ( jun2015 ndash mai2017 )


13

Periacuteodo analisado 23 de junho de 2015 a 31 de Maio de 2017

A RENTABILIDADE ALVO NAtildeOREPRESENTA E NEM DEVE SERCONSIDERADA A QUALQUERMOMENTO E SOB QUALQUERHIPOacuteTESE COMO PROMESSAGARANTIA OU SUGESTAtildeO DERENTABILIDADE FUTURA OU DEISENCcedilAtildeO DE RISCOS PARA OSCOTISTAS






14


Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




O que eacute um Fundo Imobiliaacuterio

Fundos de Investimento Imobiliaacuterio

15


O fundo de investimento imobiliaacuterio eacute uma comunhatildeo de recursos captados por meio do sistema de distribuiccedilatildeo de valores mobiliaacuterios destinados

agrave aplicaccedilatildeo em empreendimentos imobiliaacuterios tais como a construccedilatildeo e a aquisiccedilatildeo de imoacuteveis para posterior locaccedilatildeo ou arrendamento podendo

ainda investir em determinados tiacutetulos e valores mobiliaacuterios relacionados ao mercado imobiliaacuterio




Como funciona um Fundo de Fundos Imobiliaacuterios


16


GESTORMaximizaccedilatildeo do Risco x

Retorno do Portfoacutelio




Soacute faratildeo jus agrave isenccedilatildeo tributaacuteria sobre sua receita operacional os fundos de investimento imobiliaacuterio que apliquem recursos em empreendimentos imobiliaacuterios que natildeotenham como construtor incorporador ou soacutecio cotista que detenha isoladamente ou em conjunto com pessoas a ele ligadas percentual superior a 25 (vinte e cincopor cento) das cotas sup1

Ficam isentos do IR na fonte e na declaraccedilatildeo de ajuste anual das pessoas fiacutesicas os rendimentos distribuiacutedos pelo fundo cujas cotas sejam admitidas agrave negociaccedilatildeoexclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balcatildeo organizado O referido benefiacutecio fiscal (i) seraacute concedido somente nos casos em que o fundo possua nomiacutenimo 50 (cinquenta) cotistas e (ii) natildeo seraacute concedido ao cotista pessoa fiacutesica titular de cotas que representem 10 (dez por cento) ou mais da totalidade das cotas oucujas cotas lhe derem direito ao recebimento de rendimento superior a 10 (dez por cento) do total de rendimentos auferidos pelo fundosup2

O investimento nas Cotas do Fundo representa um investimento de risco uma vez que eacute um investimento em renda variaacutevel estando os Investidores sujeitos a perdaspatrimoniais e a riscos incluindo dentre outros aqueles relacionados com a liquidez das Cotas agrave volatilidade do mercado de capitais e agrave oscilaccedilatildeo das cotaccedilotildees das Cotasem mercado de bolsa Assim os Investidores poderatildeo perder uma parcela ou a totalidade de seu investimento Aleacutem disso os Cotistas podem ser chamados a aportarrecursos adicionais caso o Fundo venha a ter patrimocircnio liacutequido negativo Recomenda-se portanto que os Investidores leiam cuidadosamente a Seccedilatildeo ldquo6 Fatores deRiscordquo nas paacuteginas 83 a 96 do Prospecto antes da tomada de decisatildeo de investimento para a melhor verificaccedilatildeo de alguns riscos que podem afetar de maneira adversa oinvestimento nas Cotas

A OFERTA NAtildeO Eacute DESTINADA A INVESTIDORES QUE NECESSITEM DE LIQUIDEZ EM SEUS TIacuteTULOS OU VALORES MOBILIAacuteRIOS

Investir em imoacuteveis ou em cotas de Fundos de Investimento Imobiliaacuterio


Nota (1) Isenccedilatildeo tributaacuteria prevista na Lei nordm 977999 (2) Benefiacutecio fiscal previsto no artigo 3ordm paraacutegrafo uacutenico inciso II da Lei nordm 1103304 17

Paacuteginas 48 e 87 do Prospecto

Fiscal

Gestatildeo

Custos de transaccedilatildeo

Diversificaccedilatildeo

Simplicidade

Liquidez

Natildeo haacute tributaccedilatildeo sobre

rendimentos quando aplicaacutevel

Experiecircncia do gestor para

maximizar resultados

Corretagem aproximada de 05

para compras e vendas de cotas

A partir de qualquer valor investido

Operaccedilotildees via Home Broker sem

se preocupar com gestatildeo

Cotas do fundo podem ser

negociadas na BMampF

Haacute tributaccedilatildeo sobre alugueacuteis

Proprietaacuterio se preocupa com

a gestatildeo do imoacutevel

Custos estimados em 8-10 para

compra e venda (ITBI outros)

Dificuldade de diversificaccedilatildeo para

investimentos menores

Preocupaccedilatildeo com escrituras

locaccedilatildeo vacacircncia etc

Venda depende de diversas variaacuteveis

Vantagens Investimento via FII Compra de Imoacutevel





18


Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Ciclo Imobiliaacuterio

Fonte RBR

O Mercado Imobiliaacuterio

19

O mercado imobiliaacuterio eacute caracterizado por um comportamento ciacuteclico que varia do otimismo (economia crescendo preccedilos de locaccedilatildeo em alta e

vacacircncia em baixa) agrave depressatildeo (economia encolhendo preccedilos de locaccedilatildeo em baixa e vacacircncia em alta)





IFIX

Fonte CVM e B3 RBR

O Mercado de FIIs

20

Paacuteginas 45 agrave 58 do Prospecto

Eacute o indicador do desempenho calculado pela B3 das cotaccedilotildees dos fundos de investimento imobiliaacuterio mais negociados nos mercados de bolsa e de

balcatildeo organizado IFIX| Abertura por Setor

A RENTABILIDADE ALVO NAtildeO REPRESENTA E NEM DEVE SER CONSIDERADA A QUALQUER MOMENTO E SOB QUALQUER HIPOacuteTESE COMOPROMESSA GARANTIA OU SUGESTAtildeO DE RENTABILIDADE FUTURA OU DE ISENCcedilAtildeO DE RISCOS PARA OS COTISTAS




Desenvolvimento do Setor no Brasil

Fonte ANBIMA B3

O Mercado de FIIs

21


Entre 2009 e 2016 os fundos imobiliaacuterios listados passaram de R$ 51 bilhotildees para R$65 bilhotildees em patrimocircnio liacutequido No mesmo periacuteodo o nuacutemero de fundos saiu de 89 para 295 Os ativos detidos desenvolvem atividades de operaccedilatildeo de edifiacutecios de escritoacuterios para locaccedilatildeo galpotildees industriais centros de

armazenagem e distribuiccedilatildeo dentre outras

Evoluccedilatildeo do Mercado Valor de Mercado





0

5

10

15

20

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

NTNB-2050 SELIC

Em outubro de 2016 iniciou-se um ciclo de queda de juros apoacutes um longo periacuteodo de juros elevados Impacto positivo forte correlaccedilatildeo entre o valor dos FIIs e o niacutevel de taxa de juros Expectativa de recuperaccedilatildeo econocircmica a partir de 2017 Cenaacuterio favoraacutevel agrave emissatildeo de novos FII dada a aproximaccedilatildeo de valores esperados por vendedores e compradores

Momento Macroeconocircmico

Fonte B3 B3 (Curva DI Futura) Banco Mundial e Sistema de Expectativas de Mercado Banco Central do Brasil (Jul2017)

O Mercado de FIIs

22

19

Taxa de Juros Histoacuterico e Expectativas PIB Histoacuterico e Expectativas

Expectativa do mercado queda de juros Expectativa para 2017 recuperaccedilatildeo econocircmica



41

14

31

11

58

3240

6151

-01

75

40

1930

05

-38 -36

03

20 25 25

-60

-40

-20

00

20

40

60

80

100

2000

2001

20

02

2003

2004

20

05

20

06

2007

2008

20

09

2010

2011

20

12

2013

2014

20

15

2016

2017

20

18

20

19

2020




Historicamente a reduccedilatildeo de taxas de juros resulta em valorizaccedilatildeo dos fundos imobiliaacuterios com todos os demais aspectos demercado constantes

Os rendimentos dos fundos imobiliaacuterios mantecircm spread meacutedio para NTN-B proacuteximo a 300 pontos

IFIX|Correlaccedilatildeo com Taxa de Juros

Fonte B3

O Mercado de FIIs

23

1920

Correlaccedilatildeo IFIX x Dividend Yield NTNB- 2050

Expectativa de maior

compressatildeo de taxas

(NTN-B) e valorizaccedilatildeo dos

Fundos Imobiliaacuterios







24


Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Caracteriacutesticas da Oferta

25


Montante Total da Oferta Ateacute R$ 6000000000 sem considerar eventuais Cotas do Lote Suplementar e Cotas do Lote Adicional

Montante Miacutenimo da Oferta R$ 3000000000 correspondente a 300000 Cotas

Quantidade Total de Cotas Ateacute 600000 Cotas sem considerar eventuais Cotas do Lote Suplementar e Cotas do Lote Adicional

Destinaccedilatildeo dos Recursos

Os recursos a serem captados no acircmbito da Oferta seratildeo destinados agrave aquisiccedilatildeo dos Ativos Imobiliaacuterios selecionadospelo Gestor observada a Poliacutetica de Investimento do Fundo e o disposto no Regulamento do Fundo Natildeo obstante aPoliacutetica de Investimento do Fundo determina que o Fundo deveraacute aplicar recursos primordialmente em Cotas de FII oFundo natildeo possui um ativo especiacutefico sendo caracterizado como fundo de investimento imobiliaacuterio geneacuterico

Coordenador Liacuteder XP Investimentos Corretora de Cacircmbio Tiacutetulos e Valores Mobiliaacuterios SA

Oferta ICVM 400

Regime de Distribuiccedilatildeo das Cotas Melhores esforccedilos de colocaccedilatildeo

Coordenadores Contratados Banco Indusval SA e Ourinvest Distribuidora de Tiacutetulos e Valores Mobiliaacuterios SA





26


Liquidaccedilatildeo da Oferta A liquidaccedilatildeo da Oferta seraacute realizada por meio da B3

Ambiente de Negociaccedilatildeo

As Cotas seratildeo registradas para distribuiccedilatildeo no mercado primaacuterio em mercado de balcatildeo natildeo organizado e paranegociaccedilatildeo no mercado secundaacuterio exclusivamente no mercado de bolsa administrado pela B3 ambiente no qual asCotas seratildeo liquidadas e custodiadasAs Cotas subscritas ficaratildeo bloqueadas para negociaccedilatildeo no mercado secundaacuterio ateacute o encerramento da Oferta

Distribuiccedilatildeo Parcial

Seraacute admitida a distribuiccedilatildeo parcial das Cotas respeitado o Montante Miacutenimo da Oferta Em razatildeo da possibilidade dedistribuiccedilatildeo parcial os Investidores poderatildeo no ato da aceitaccedilatildeo agrave Oferta condicionar sua adesatildeo a que haja distribuiccedilatildeodo Montante Total da Oferta devendo indicar se pretendem receber (1) a totalidade das Cotas subscritas ou (2) umaquantidade equivalente agrave proporccedilatildeo entre o nuacutemero das Cotas distribuiacutedas e o nuacutemero de Cotas ofertadas presumindo-se na falta de manifestaccedilatildeo o interesse do Investidor em receber a totalidade das Cotas objeto do Boletim deSubscriccedilatildeo

Preccedilo de Subscriccedilatildeo por Cota R$10000 (cem reais)

Puacuteblico Alvo

A Oferta eacute destinada a pessoas naturais e juriacutedicas residentes e domiciliadas no Brasil ou no exterior bem como fundosde investimento que tenham por objetivo investimento de longo prazo sendo garantido aos Investidores o tratamentoigualitaacuterio e equitativo No acircmbito da Oferta natildeo seraacute admitida a aquisiccedilatildeo de Cotas por clubes de investimentoconstituiacutedos nos termos do Artigo 1ordm da Instruccedilatildeo CVM 494





27


Inadequaccedilatildeo de Investimento

O investimento nas Cotas do Fundo representa um investimento de risco uma vez que eacute um investimento em rendavariaacutevel estando os investidores sujeitos a perdas patrimoniais e a riscos incluindo dentre outros aqueles relacionadoscom a liquidez das Cotas agrave volatilidade do mercado de capitais e agrave oscilaccedilatildeo das cotaccedilotildees das Cotas em mercado debolsa Assim os Investidores poderatildeo perder uma parcela ou a totalidade de seu investimento Aleacutem disso os Cotistaspodem ser chamados a aportar recursos adicionais caso o Fundo venha a ter Patrimocircnio Liacutequido negativo Recomenda-se portanto que os investidores leiam cuidadosamente a Seccedilatildeo ldquo6 Fatores de Riscordquo no Prospecto antes da tomada dedecisatildeo de investimento para a melhor verificaccedilatildeo de alguns riscos que podem afetar de maneira adversa oinvestimento nas Cotas

A OFERTA NAtildeO Eacute DESTINADA A INVESTIDORES QUE NECESSITEM DE LIQUIDEZ EM SEUS TIacuteTULOS OU VALORESMOBILIAacuteRIOS

Investimento Miacutenimo10 (dez) Cotas totalizando a importacircncia de R$ 100000 (mil reais) por Investidor ressalvadas as hipoacuteteses de rateioprevistas no Prospecto




Cronograma estimado para as principais etapas da Oferta

Notas (1) Conforme disposto no item 323 do Anexo III da Instruccedilatildeo CVM 400 as datas deste cronograma representam apenas uma previsatildeo para a ocorrecircncia de cada um dos eventos nele descritos Apoacutes a concessatildeo do registro da Oferta pela CVM qualquer modificaccedilatildeo no cronograma deveraacute ser comunicada agrave CVM e poderaacute ser analisada como modificaccedilatildeo da Oferta

Cronograma Estimado

28


Ordem dos Eventos

Eventos Data Prevista(1)

1 Divulgaccedilatildeo do Aviso ao Mercado e disponibilizaccedilatildeo do Prospecto Preliminar 27072017

2 Iniacutecio das apresentaccedilotildees a potenciais Investidores 28072017

3 Iniacutecio do Periacuteodo de Reserva 04082017

4 Protocolo de atendimento de viacutecios sanaacuteveis na CVM 18082017

5 Encerramento do Periacuteodo de Reserva 30082017

6 Obtenccedilatildeo do registro da Oferta 01092017

7Divulgaccedilatildeo do Anuacutencio de IniacutecioDisponibilizaccedilatildeo do Prospecto Definitivo

04092017

8 Liquidaccedilatildeo financeira das Cotas objeto do Periacuteodo de Reserva 05092017

9 Divulgaccedilatildeo do Anuacutencio de Encerramento 08092017

10 Iniacutecio de negociaccedilatildeo das Cotas Apoacutes o encerramento da Oferta





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Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Antes de tomar uma decisatildeo de investimento no Fundo os potenciais Investidoresdevem considerando sua proacutepria situaccedilatildeo financeira seus objetivos de investimento eseu perfil de risco avaliar cuidadosamente todas as informaccedilotildees disponiacuteveis noProspecto Preliminar e no Regulamento inclusive mas natildeo se limitando a aquelasrelativas agrave Poliacutetica de Investimento agrave composiccedilatildeo da carteira e aos fatores de riscodescritos nesta seccedilatildeo aos quais o Fundo e os Investidores estatildeo sujeitos

Tendo em vista a natureza dos investimentos a serem realizados pelo Fundo os Cotistasdevem estar cientes dos riscos a que estaratildeo sujeitos os investimentos e aplicaccedilotildees doFundo conforme descritos abaixo natildeo havendo garantias portanto de que o capitalefetivamente integralizado seraacute remunerado conforme expectativa dos Cotistas

Natildeo obstante a diligecircncia do Administrador e do Gestor em colocar em praacutetica a Poliacuteticade Investimento delineada os investimentos do Fundo estatildeo por sua natureza sujeitosa flutuaccedilotildees tiacutepicas do mercado risco de creacutedito risco sistecircmico condiccedilotildees adversas deliquidez e negociaccedilatildeo atiacutepica nos mercados de atuaccedilatildeo e mesmo que o Administrador eo Gestor mantenham rotinas e procedimentos de gerenciamento de riscos natildeo haacutegarantia de completa eliminaccedilatildeo da possibilidade de perdas para o Fundo e para osCotistas

A seguir encontram-se descritos os principais riscos inerentes ao Fundo os quais natildeosatildeo os uacutenicos aos quais estatildeo sujeitos os investimentos no Fundo e no Brasil em geralOs negoacutecios situaccedilatildeo financeira ou resultados do Fundo podem ser adversa ematerialmente afetados por quaisquer desses riscos sem prejuiacutezo de riscos adicionaisque natildeo seja atualmente de conhecimento do Administrador ou que sejam julgados depequena relevacircncia neste momento

I Risco de o Fundo natildeo ser constituiacutedo Existe a possibilidade de o Fundo natildeo vir a serconstituiacutedo caso natildeo seja alcanccedilado o Montante Miacutenimo da Oferta

II Riscos de mercado

Fatores macroeconocircmicos relevantes

O mercado de capitais no Brasil eacute influenciado em diferentes graus pelas condiccedilotildeeseconocircmicas e de mercado de outros paiacuteses incluindo paiacuteses de economiaemergente A reaccedilatildeo dos investidores aos acontecimentos nesses outros paiacutesespode causar um efeito adverso sobre o preccedilo de ativos e valores mobiliaacuteriosemitidos no paiacutes reduzindo o interesse dos investidores nesses ativos entre osquais se incluem as Cotas No passado o surgimento de condiccedilotildees econocircmicasadversas em outros paiacuteses do mercado emergente resultou em geral na saiacuteda deinvestimentos e consequentemente na reduccedilatildeo de recursos externos investidos noBrasil Crises financeiras recentes resultaram em um cenaacuterio recessivo em escalaglobal com diversos reflexos que direta ou indiretamente afetaram de formanegativa o mercado financeiro e o mercado de capitais brasileiros e a economia doBrasil tais como flutuaccedilotildees no mercado financeiro e de capitais com oscilaccedilotildees nospreccedilos de ativos (inclusive de imoacuteveis) indisponibilidade de creacutedito reduccedilatildeo degastos desaceleraccedilatildeo da economia instabilidade cambial e pressatildeo inflacionaacuteriaQualquer novo acontecimento de natureza similar aos acima mencionados noexterior ou no Brasil poderaacute prejudicar de forma negativa as atividades do Fundo opatrimocircnio do Fundo a rentabilidade dos Cotistas e o valor de negociaccedilatildeo dasCotas Variaacuteveis exoacutegenas tais como a ocorrecircncia no Brasil ou no exterior de fatosextraordinaacuterios ou situaccedilotildees especiais de mercado ou ainda de eventos denatureza poliacutetica econocircmica ou financeira que modifiquem a ordem atual einfluenciem de forma relevante o mercado financeiro eou de capitais brasileiroincluindo variaccedilotildees nas taxas de juros eventos de desvalorizaccedilatildeo da moeda emudanccedilas legislativas relevantes poderatildeo afetar negativamente os preccedilos dosativos integrantes da carteira do Fundo e o valor das Cotas bem como resultar (a)em alongamento do periacuteodo de amortizaccedilatildeo de Cotas eou de distribuiccedilatildeo dosresultados do Fundo ou (b) liquidaccedilatildeo do Fundo o que poderaacute ocasionar a perdapelos respectivos Cotistas do valor de principal de suas aplicaccedilotildees

Fatores de Risco

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Adicionalmente as Cotas de FII e os ativos financeiros do Fundo devem ser marcados amercado ou seja seus valores seratildeo atualizados diariamente e contabilizados pelopreccedilo de negociaccedilatildeo no mercado ou pela melhor estimativa do valor que se obterianessa negociaccedilatildeo Como consequecircncia o valor das Cotas de emissatildeo Fundo poderaacutesofrer oscilaccedilotildees frequentes e significativas inclusive ao longo do dia Comoconsequecircncia o valor de mercado das Cotas de emissatildeo do Fundo poderaacute natildeo refletirnecessariamente seu valor patrimonial

Natildeo seraacute devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa incluindo as instituiccedilotildeesresponsaacuteveis pela distribuiccedilatildeo das Cotas os demais Cotistas do Fundo o Administradore as Instituiccedilotildees Participantes da Oferta qualquer multa ou penalidade de qualquernatureza caso ocorra por qualquer razatildeo (a) o alongamento do periacuteodo deamortizaccedilatildeo das cotas eou de distribuiccedilatildeo dos resultados do Fundo (b) a liquidaccedilatildeo doFundo ou ainda (c) caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuiacutezo resultante detais eventos

III Riscos institucionais O Governo Federal pode intervir na economia do paiacutes e realizarmodificaccedilotildees significativas em suas poliacuteticas e normas causando impactos sobre osmais diversos setores e segmentos da economia do paiacutes As atividades do Fundo suasituaccedilatildeo financeira e resultados poderatildeo ser prejudicados de maneira relevante pormodificaccedilotildees nas poliacuteticas ou normas que envolvam por exemplo as taxas de juroscontroles cambiais e restriccedilotildees a remessas para o exterior flutuaccedilotildees cambiais inflaccedilatildeoliquidez dos mercados financeiro e de capitais domeacutesticos poliacutetica fiscal instabilidadesocial e poliacutetica alteraccedilotildees regulatoacuterias e outros acontecimentos poliacuteticos sociais eeconocircmicos que venham a ocorrer no brasil ou que o afetem Em um cenaacuterio deaumento da taxa de juros por exemplo os preccedilos dos Imoacuteveis podem ser

negativamente impactados em funccedilatildeo da correlaccedilatildeo existente entre a taxa de jurosbaacutesica da economia e a taxa de desconto utilizada na avaliaccedilatildeo de Imoacuteveis Nessecenaacuterio efeitos adversos relacionados aos fatores mencionados podem impactarnegativamente o patrimocircnio do Fundo a rentabilidade e o valor de negociaccedilatildeo dasCotas

IV Risco de creacutedito Consiste no risco de os devedores de direitos creditoacuteriosemergentes dos Ativos Imobiliaacuterios e os emissores de tiacutetulos de renda fixa queeventualmente integrem a carteira do Fundo natildeo cumprirem suas obrigaccedilotildees depagar tanto o principal como os respectivos juros de suas diacutevidas para com o FundoOs tiacutetulos puacuteblicos eou privados de diacutevida que poderatildeo compor a carteira do Fundoestatildeo sujeitos agrave capacidade dos seus emissores em honrar os compromissos depagamento de juros e principal de suas diacutevidas Eventos que afetam as condiccedilotildeesfinanceiras dos emissores dos tiacutetulos bem como alteraccedilotildees nas condiccedilotildeeseconocircmicas legais e poliacuteticas que possam comprometer a sua capacidade depagamento podem trazer impactos significativos em termos de preccedilos e liquidezdos ativos desses emissores Nestas condiccedilotildees o Administrador poderaacute enfrentardificuldade de liquidar ou negociar tais ativos pelo preccedilo e no momento desejado econsequentemente o Fundo poderaacute enfrentar problemas de liquidezAdicionalmente a variaccedilatildeo negativa dos ativos do Fundo poderaacute impactarnegativamente o patrimocircnio do Fundo a rentabilidade e o valor de negociaccedilatildeo dasCotas Aleacutem disso mudanccedilas na percepccedilatildeo da qualidade dos creacuteditos dos emissoresmesmo que natildeo fundamentadas poderatildeo trazer impactos nos preccedilos dos tiacutetuloscomprometendo tambeacutem sua liquidez

Fatores de Risco

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V Riscos relacionados agrave liquidez Os ativos componentes da carteira do Fundo poderatildeoter liquidez significativamente baixa em comparaccedilatildeo a outras modalidades deinvestimento O investidor deve observar o fato de que os fundos de investimentoimobiliaacuterio satildeo por forccedila regulamentar constituiacutedos na forma de condomiacuteniosfechados natildeo admitindo o resgate de suas Cotas em hipoacutetese alguma Como resultadoos fundos de investimento imobiliaacuterio encontram pouca liquidez no mercado brasileiropodendo os titulares de cotas de fundos de investimento imobiliaacuterio ter dificuldade emrealizar a venda de suas cotas no mercado secundaacuterio Desse modo o Investidor queadquirir as Cotas do Fundo deveraacute estar consciente de que o investimento no Fundoconsiste em investimento de longo prazo Aleacutem disso o Regulamento estabelecealgumas hipoacuteteses em que a Assembleia Geral poderaacute optar pela liquidaccedilatildeo do Fundo eoutras hipoacuteteses em que o resgate das Cotas poderaacute ser realizado mediante a entregados ativos integrantes da carteira do Fundo aos Cotistas Os Cotistas poderatildeo encontrardificuldades para vender os ativos recebidos no caso de liquidaccedilatildeo do Fundo

VI Riscos tributaacuterios A Lei nordm 977999 estabelece que os fundos de investimentoimobiliaacuterio sejam isentos de tributaccedilatildeo sobre a sua receita operacional desde que (i)distribuam pelo menos 95 (noventa e cinco por cento) dos lucros auferidos apuradossegundo o regime de caixa com base em balanccedilo ou balancete semestral encerrado em30 de junho e 31 de dezembro de cada ano e (ii) apliquem recursos emempreendimentos imobiliaacuterios que natildeo tenham como construtor incorporador ousoacutecio cotista que detenha isoladamente ou em conjunto com pessoas a ele ligadaspercentual superior a 25 (vinte e cinco por cento) das cotas Ainda de acordo com a Leinordm 977999 os dividendos distribuiacutedos aos cotistas quando distribuiacutedos e os ganhosde capital auferidos satildeo tributados na fonte agrave aliacutequota de 20 (vinte por cento) Natildeoobstante de acordo com o Artigo 3ordm Paraacutegrafo Uacutenico inciso II da Lei nordm 1103304ficam isentos do IR na fonte e na declaraccedilatildeo de ajuste anual das pessoas fiacutesicas os

rendimentos distribuiacutedos pelo fundo cujas cotas sejam admitidas agrave negociaccedilatildeoexclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balcatildeo organizado Oreferido benefiacutecio fiscal (i) seraacute concedido somente nos casos em que o fundopossua no miacutenimo 50 (cinquenta) cotistas e (ii) natildeo seraacute concedido ao cotistapessoa fiacutesica titular de cotas que representem 10 (dez por cento) ou mais datotalidade das cotas ou cujas cotas lhe derem direito ao recebimento de rendimentosuperior a 10 (dez por cento) do total de rendimentos auferidos pelo fundoAssim considerando que no acircmbito do Fundo natildeo haacute limite maacuteximo de subscriccedilatildeopor investidor natildeo faratildeo jus ao benefiacutecio tributaacuterio acima mencionado (i) o Cotistapessoa fiacutesica que seja titular de Cotas que representem 10 (dez por cento) ou maisda totalidade das Cotas ou cujas Cotas lhe deem direito ao recebimento derendimento superior a 10 (dez por cento) do total de rendimentos auferidos peloFundo eou (ii) o Fundo na hipoacutetese de ter menos de 50 (cinquenta) Cotistas Osrendimentos das aplicaccedilotildees de renda fixa e variaacutevel realizadas pelo Fundo estaratildeosujeitas agrave incidecircncia do IR retido na fonte agrave aliacutequota de 20 (vinte por cento) nostermos da Lei nordm 977999 o que poderaacute afetar a rentabilidade esperada para asCotas

VII Risco de alteraccedilatildeo da legislaccedilatildeo aplicaacutevel ao Fundo eou aos Cotistas Alegislaccedilatildeo aplicaacutevel ao Fundo aos Cotistas e aos investimentos efetuados peloFundo incluindo sem limitaccedilatildeo leis tributaacuterias leis cambiais e leis queregulamentem investimentos estrangeiros em cotas de fundos de investimento noBrasil estaacute sujeita a alteraccedilotildees Ainda poderatildeo ocorrer interferecircncias deautoridades governamentais e oacutergatildeos reguladores nos mercados bem comomoratoacuterias e alteraccedilotildees das poliacuteticas monetaacuterias e cambiais Tais eventos poderatildeoimpactar de maneira adversa o valor das Cotas bem como as condiccedilotildees paradistribuiccedilatildeo de rendimentos e para resgate das Cotas inclusive as regras defechamento de cacircmbio e de remessa de recursos do e para o exterior

Fatores de Risco

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Ademais a aplicaccedilatildeo de leis existentes e a interpretaccedilatildeo de novas leis poderatildeo impactaros resultados do Fundo Existe o risco de tais regras serem modificadas no contexto deuma eventual reforma tributaacuteria Assim o risco tributaacuterio engloba o risco de perdasdecorrente da criaccedilatildeo de novos tributos interpretaccedilatildeo diversa da atual sobre aincidecircncia de quaisquer tributos ou a revogaccedilatildeo de isenccedilotildees vigentes sujeitando oFundo ou seus Cotistas a novos recolhimentos natildeo previstos inicialmente O tratamentotributaacuterio do Fundo pode ser alterado a qualquer tempo independentemente dequaisquer medidas que o Administrador adote ou possa adotar em caso de alteraccedilatildeona legislaccedilatildeo tributaacuteria vigente Agrave parte da legislaccedilatildeo tributaacuteria as demais leis e normasaplicaacuteveis ao Fundo aos Cotistas e aos investimentos do Fundo incluindo mas natildeo selimitando mateacuteria de cacircmbio e investimentos externos em cotas de fundos deinvestimento no Brasil tambeacutem estatildeo sujeitas a alteraccedilotildees Esses eventos podemimpactar adversamente no valor dos investimentos bem como as condiccedilotildees para adistribuiccedilatildeo de rendimentos e de resgate das Cotas

VIII Risco juriacutedico A estrutura financeira econocircmica e juriacutedica do Fundo apoia-se emum conjunto de obrigaccedilotildees e responsabilidades contratuais e na legislaccedilatildeo em vigor eem razatildeo da pouca maturidade e da escassez de precedentes em operaccedilotildees similares ede jurisprudecircncia no que tange a este tipo de operaccedilatildeo financeira poderaacute haver perdaspor parte dos Cotistas em razatildeo do dispecircndio de tempo e recursos para manutenccedilatildeo doarcabouccedilo contratual estabelecido

IX Risco de decisotildees judiciais desfavoraacuteveis O Fundo poderaacute ser reacuteu em diversasaccedilotildees nas esferas ciacutevel tributaacuteria e trabalhista Natildeo haacute garantia de que o Fundo venha aobter resultados favoraacuteveis ou que eventuais processos judiciais ou administrativospropostos contra o Fundo venham a ser julgados improcedentes ou ainda que ele

tenha reservas suficientes Caso tais reservas natildeo sejam suficientes eacute possiacutevel queum aporte adicional de recursos seja feito mediante a subscriccedilatildeo e integralizaccedilatildeo denovas Cotas pelos Cotistas que deveratildeo arcar com eventuais perdas

X Risco de desempenho passado Ao analisar quaisquer informaccedilotildees fornecidas noProspecto Preliminar eou em qualquer material de divulgaccedilatildeo do Fundo que venhaa ser disponibilizado acerca de resultados passados de quaisquer mercados ou dequaisquer investimentos em que o Administrador e Coordenador Liacuteder tenham dequalquer forma participado os potenciais Cotistas devem considerar que qualquerresultado obtido no passado natildeo eacute indicativo de possiacuteveis resultados futuros e natildeohaacute qualquer garantia de que resultados similares seratildeo alcanccedilados pelo Fundo nofuturo Os investimentos estatildeo sujeitos a diversos riscos incluindo sem limitaccedilatildeovariaccedilatildeo nas taxas de juros e iacutendices de inflaccedilatildeo e variaccedilatildeo cambial

XI Risco decorrente de alteraccedilotildees do Regulamento O Regulamento poderaacute seralterado sempre que tal alteraccedilatildeo decorrer exclusivamente da necessidade deatendimento a exigecircncias da CVM em consequecircncia de normas legais ouregulamentares por determinaccedilatildeo da CVM ou por deliberaccedilatildeo da assembleia geralde Cotistas Tais alteraccedilotildees poderatildeo afetar o modo de operaccedilatildeo do Fundo eacarretar perdas patrimoniais aos Cotistas

XII Risco de diluiccedilatildeo Na eventualidade de novas emissotildees de Cotas os Cotistasincorreratildeo no risco de terem a sua participaccedilatildeo no capital do Fundo diluiacuteda

Fatores de Risco

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XIII Risco decorrente da possibilidade da entrega de ativos do Fundo em caso deliquidaccedilatildeo deste No caso de dissoluccedilatildeo ou liquidaccedilatildeo do Fundo o patrimocircnio desteseraacute partilhado entre os Cotistas na proporccedilatildeo de suas Cotas apoacutes a alienaccedilatildeo dosativos e do pagamento de todas as diacutevidas obrigaccedilotildees e despesas do Fundo No caso deliquidaccedilatildeo do Fundo natildeo sendo possiacutevel a alienaccedilatildeo acima referida os proacuteprios ativosseratildeo entregues aos Cotistas na proporccedilatildeo da participaccedilatildeo de cada um deles Nostermos do descrito no Regulamento os ativos integrantes da carteira do Fundo poderatildeoser afetados por sua baixa liquidez no mercado podendo seu valor aumentar oudiminuir de acordo com as flutuaccedilotildees de preccedilos cotaccedilotildees de mercado e dos criteacuteriospara precificaccedilatildeo podendo acarretar assim eventuais prejuiacutezos aos Cotistas

XIV Risco de mercado relativo aos Ativos de Liquidez Existe o risco de variaccedilatildeo novalor e na rentabilidade dos Ativos de Liquidez integrantes da carteira do Fundo quepode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuaccedilotildees de preccedilos cotaccedilotildees demercado e dos criteacuterios para precificaccedilatildeo de ativos Aleacutem disso poderaacute haver oscilaccedilatildeonegativa nas Cotas pelo fato de o Fundo poder adquirir tiacutetulos que aleacutem daremuneraccedilatildeo por um iacutendice de preccedilos satildeo remunerados por uma taxa de juros esofreratildeo alteraccedilotildees de acordo com o patamar das taxas de juros praticadas pelomercado para as datas de vencimento desses tiacutetulos Em caso de queda do valor dosAtivos de Liquidez que componham a carteira do Fundo o patrimocircnio liacutequido do Fundopode ser afetado negativamente Desse modo o Administrador pode ser obrigado aliquidar os Ativos de Liquidez a preccedilos depreciados podendo com isso influenciarnegativamente no valor das Cotas

XV Riscos de prazo Considerando que a aquisiccedilatildeo de Cotas eacute um investimento delongo prazo pode haver alguma oscilaccedilatildeo do valor da Cota havendo a possibilidadeinclusive de acarretar perdas do capital aplicado ou ausecircncia de demanda na venda das

Cotas no mercado secundaacuterio

XVI Risco de concentraccedilatildeo da carteira do Fundo Natildeo haacute qualquer indicaccedilatildeo naPoliacutetica de Investimento sobre a quantidade de ativos que o Fundo deveraacute adquirirA carteira do Fundo fica sujeita agrave possibilidade de concentraccedilatildeo em um nuacutemerolimitado de ativos estando o Fundo exposto aos riscos inerentes a essa situaccedilatildeoAdicionalmente de acordo com o previsto no Regulamento as regras e requisitosde concentraccedilatildeo da carteira do Fundo natildeo seratildeo aplicaacuteveis durante o prazo de 1(um) ano contado da data da primeira integralizaccedilatildeo de Cotas de modo quedurante tal prazo o Fundo poderaacute estar desenquadrado das regras de concentraccedilatildeoda carteira conforme previsto no Regulamento

XVII Risco de disponibilidade de caixa Caso o Fundo natildeo tenha recursosdisponiacuteveis para honrar suas obrigaccedilotildees o Administrador convocaraacute os Cotistas paraque em Assembleia Geral de Cotistas estes deliberem pela aprovaccedilatildeo da emissatildeo denovas cotas com o objetivo de realizar aportes adicionais de recursos ao Fundo OsCotistas que natildeo aportarem recursos seratildeo diluiacutedos

XVIII Risco relativo agrave concentraccedilatildeo e pulverizaccedilatildeo Conforme dispotildee oRegulamento natildeo haacute restriccedilatildeo quanto ao limite de Cotas que podem ser detidas porum uacutenico Cotista Assim poderaacute ocorrer situaccedilatildeo em que um uacutenico Cotista venha adeter parcela substancial das Cotas passando tal Cotista a deter uma posiccedilatildeoexpressivamente concentrada fragilizando assim a posiccedilatildeo dos eventuais Cotistasminoritaacuterios Nesta hipoacutetese haacute possibilidade de que deliberaccedilotildees sejam tomadaspelo Cotista majoritaacuterio em funccedilatildeo de seus interesses exclusivos em detrimento doFundo eou dos Cotistas minoritaacuterios

Fatores de Risco

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XIX Riscos relacionados ao investimento em valores mobiliaacuterios O investimento nasCotas eacute uma aplicaccedilatildeo em valores mobiliaacuterios o que pressupotildee que a rentabilidade doCotista dependeraacute da valorizaccedilatildeo e dos rendimentos a serem pagos pelos Ativos Nocaso em questatildeo os rendimentos a serem distribuiacutedos aos Cotistas dependeratildeoprincipalmente dos resultados obtidos pelo Fundo com receita eou a negociaccedilatildeo dosAtivos Imobiliaacuterios em que o Fundo venha a investir bem como dependeratildeo dos custosincorridos pelo Fundo Assim existe a possibilidade do Fundo ser obrigado a dedicaruma parte substancial de seu fluxo de caixa para pagar suas obrigaccedilotildees reduzindo odinheiro disponiacutevel para distribuiccedilotildees aos Cotistas o que poderaacute afetar adversamente ovalor de mercado das Cotas

XX Risco operacional Os Ativos Imobiliaacuterios e Ativos de Liquidez objeto deinvestimento pelo Fundo seratildeo administrados pelo Administrador e geridos pelo Gestorportanto os resultados do Fundo dependeratildeo de uma administraccedilatildeogestatildeo adequadaa qual estaraacute sujeita a eventuais riscos operacionais que caso venham a ocorrerpoderatildeo afetar a rentabilidade dos cotistas

XXI Risco de potencial conflito de interesse O Regulamento prevecirc determinados atosque caracterizam conflito de interesses entre o Fundo e o Administrador ou entre oFundo e o Gestor que dependem de aprovaccedilatildeo preacutevia da Assembleia Geral de Cotistas

XXII Risco do Estudo de Viabilidade O Fundo poderaacute adquirir cotas emitidas porfundos de investimentos geridos pelo Gestor Como o Gestor foi responsaacutevel pelaelaboraccedilatildeo do estudo de viabilidade do Fundo o qual eacute embasado em dados elevantamentos de diversas fontes bem como em premissas e projeccedilotildees realizadas peloproacuteprio Gestor estes dados podem natildeo retratar fielmente a realidade do mercado noqual o Fundo atua podendo o Gestor ainda optar pela aquisiccedilatildeo de cotas emitidas porfundos de investimento cuja carteira eacute gerida pelo Gestor em detrimento da aquisiccedilatildeo

de cotas emitidas por demais fundos de investimento cuja carteira natildeo eacute geridapelo Gestor e cuja rentabilidade pode ser mais vantajosa ao Fundo

XXIII Risco decorrente da natildeo obrigatoriedade de revisotildees eou atualizaccedilotildees deprojeccedilotildees O Fundo o Administrador o Gestor e as Instituiccedilotildees Participantes daOferta natildeo possuem qualquer obrigaccedilatildeo de revisar eou atualizar quaisquerprojeccedilotildees constantes do Prospecto Preliminar eou de qualquer material dedivulgaccedilatildeo do Fundo eou da Oferta incluindo o Estudo de Viabilidade incluindosem limitaccedilatildeo quaisquer revisotildees que reflitam alteraccedilotildees nas condiccedilotildeeseconocircmicas ou outras circunstacircncias posteriores agrave data do Prospecto Preliminareou do referido material de divulgaccedilatildeo e do Estudo de Viabilidade conforme ocaso mesmo que as premissas nas quais tais projeccedilotildees se baseiem estejamincorretas

XXIV Risco de governanccedila Natildeo podem votar nas Assembleias Gerais de Cotistas(a) o Administrador eou Gestor (b) os soacutecios diretores e funcionaacuterios doAdministrador eou do Gestor (c) empresas ligadas ao Administrador eou aoGestor seus soacutecios diretores e funcionaacuterios (d) os prestadores de serviccedilos doFundo seus soacutecios diretores e funcionaacuterios e (e) o Cotista cujo interesse sejaconflitante com o do Fundo exceto quando forem os uacutenicos Cotistas ou quandohouver aquiescecircncia expressa da maioria dos Cotistas manifestada na proacutepriaAssembleia Geral de Cotistas ou em instrumento de procuraccedilatildeo que se refiraespecificamente agrave Assembleia Geral em que se daraacute a permissatildeo de voto ou quandotodos os subscritores de Cotas forem condocircminos de bem com quem concorrerampara a integralizaccedilatildeo de Cotas podendo aprovar o laudo sem prejuiacutezo daresponsabilidade de que trata o paraacutegrafo 6ordm do Artigo 8ordm da Lei nordm 640476conforme o paraacutegrafo 2ordm do Artigo 12 da Instruccedilatildeo CVM 472 Tal restriccedilatildeo de votopode trazer prejuiacutezos agraves pessoas listadas nas letras a a e caso estas decidamadquirir Cotas

Fatores de Risco

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Adicionalmente determinadas mateacuterias que satildeo objeto de Assembleia Geral de Cotistassomente seratildeo deliberadas quando aprovadas por maioria qualificada dos CotistasTendo em vista que fundos de investimento imobiliaacuterio tendem a possuir nuacutemeroelevado de cotistas eacute possiacutevel que determinadas mateacuterias fiquem impossibilitadas deaprovaccedilatildeo pela ausecircncia de quoacuterum de instalaccedilatildeo (quando aplicaacutevel) e de votaccedilatildeo detais assembleias

XXV Risco relativo agraves novas emissotildees No caso de realizaccedilatildeo de novas emissotildees deCotas pelo Fundo o exerciacutecio do direito de preferecircncia pelos Cotistas do Fundo emeventuais emissotildees de novas Cotas depende da disponibilidade de recursos por partedo Cotista Caso ocorra uma nova oferta de Cotas e o Cotista natildeo tenha disponibilidadespara exercer o direito de preferecircncia este poderaacute sofrer diluiccedilatildeo de sua participaccedilatildeo eassim ver sua influecircncia nas decisotildees poliacuteticas do Fundo reduzida

XXVI Riscos relativos aos Ativos Imobiliaacuterios O Fundo tem como Poliacutetica deInvestimento alocar recursos em Ativos Imobiliaacuterios sem qualquer restriccedilatildeo a setoresda economia Natildeo obstante a Poliacutetica de Investimento do Fundo determinar que oFundo deveraacute aplicar recursos primordialmente em Cotas de FII o Fundo natildeo tem ativosalvo preacute-definidos tratando-se portanto de um fundo ldquogeneacutericordquo que alocaraacute seusrecursos em Ativos Imobiliaacuterios regularmente estruturados e registrados junto agrave CVMquando aplicaacutevel ou junto aos oacutergatildeos de registro competentes

Dessa forma o Administrador e o Gestor natildeo tecircm qualquer controle direto daspropriedades ou direitos sobre propriedades imobiliaacuterias

Tendo em vista a aplicaccedilatildeo preponderante do Fundo em Cotas de FII os ganhos de

capital e os rendimentos auferidos na alienaccedilatildeo das Cotas de FII estaratildeo sujeitos agraveincidecircncia de imposto de renda agrave aliacutequota de 20 (vinte por cento) de acordo comas mesmas normas aplicaacuteveis aos ganhos de capital ou ganhos liacutequidos auferidos emoperaccedilotildees de renda variaacutevel conforme estabelecido pela Soluccedilatildeo de Consulta nordm181 da Coordenaccedilatildeo-Geral de Tributaccedilatildeo-Cosit da Receita Federal de 25 de junhode 2014

O Fundo estaraacute sujeito ainda aos riscos estabelecidos na documentaccedilatildeo relativa acada fundo investido dentre os quais destacamos aqueles indicados no item XXabaixo (ldquoRiscos relativos ao setor imobiliaacuteriordquo) tendo em vista serem comumenteapontados nos respectivos regulamentos e prospectos

Adicionalmente considerando a possibilidade de aplicaccedilatildeo relevante em CRI oFundo estaraacute sujeito aos riscos relativos a estes ativos dentre os quais destacamos(tendo em vista serem comumente apontados nos respectivos prospectos)

(i) Riscos tributaacuterios

O Governo com frequecircncia altera a legislaccedilatildeo tributaacuteria sobre investimentosfinanceiros Alteraccedilotildees futuras na legislaccedilatildeo tributaacuteria poderatildeo eventualmentereduzir a rentabilidade dos CRI para os investidores Por forccedila da Lei nordm 1202409os rendimentos advindos de CRI auferidos pelos fundos de investimento imobiliaacuterioque atendam a determinados requisitos igualmente satildeo isentos de IR Eventuaisalteraccedilotildees na legislaccedilatildeo tributaacuteria eliminado tal isenccedilatildeo criando ou elevandoaliacutequotas do IR incidente sobre os CRI ou ainda da criaccedilatildeo de novos tributosaplicaacuteveis aos CRI poderatildeo afetar negativamente a rentabilidade do Fundo

Fatores de Risco

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(ii) Riscos relativos ao setor de securitizaccedilatildeo imobiliaacuteria e agraves companhias securitizadoras

Os CRI poderatildeo ser negociados com base no registro provisoacuterio concedido pela CVMCaso determinado registro definitivo natildeo venha a ser concedido por essa autarquia acompanhia securitizadora emissora destes CRI deveraacute resgataacute-los antecipadamenteCaso a companhia securitizadora jaacute tenha utilizado os valores decorrentes daintegralizaccedilatildeo dos CRI ela poderaacute natildeo ter disponibilidade imediata de recursos pararesgatar antecipadamente os CRI

A Medida Provisoacuteria nordm 2158-35 de 24 de agosto de 2001 em seu Artigo 76 estabeleceque ldquoas normas que estabeleccedilam a afetaccedilatildeo ou a separaccedilatildeo a qualquer tiacutetulo depatrimocircnio de pessoa fiacutesica ou juriacutedica natildeo produzem efeitos em relaccedilatildeo aos deacutebitos denatureza fiscal previdenciaacuteria ou trabalhista em especial quanto agraves garantias e aosprivileacutegios que lhes satildeo atribuiacutedosrdquo Em seu Paraacutegrafo Uacutenico estabelece que ldquodestaforma permanecem respondendo pelos deacutebitos ali referidos a totalidade dos bens e dasrendas do sujeito passivo seu espoacutelio ou sua massa falida inclusive os que tenham sidoobjeto de separaccedilatildeo ou afetaccedilatildeordquo Nesse sentido os credores de deacutebitos de naturezafiscal previdenciaacuteria ou trabalhista que a companhia securitizadora eventualmentevenha a ter poderatildeo concorrer com o Fundo na qualidade de titular dos CRI sobre oproduto de realizaccedilatildeo dos creacuteditos imobiliaacuterios que lastreiam a emissatildeo dos CRI emcaso de falecircncia Nesta hipoacutetese pode ser que tais creacuteditos imobiliaacuterios natildeo venham aser suficientes para o pagamento integral dos CRI apoacutes o pagamento das obrigaccedilotildees dacompanhia securitizadora com relaccedilatildeo agraves despesas envolvidas na emissatildeo de tais CRI

(iii) Riscos relacionados aos creacuteditos que lastreiam os CRI

Para os contratos que lastreiam a emissatildeo dos CRI em que os devedores tecircm apossibilidade de efetuar o pagamento antecipado dos creacuteditos imobiliaacuterios estaantecipaccedilatildeo poderaacute afetar total ou parcialmente os cronogramas de remuneraccedilatildeoamortizaccedilatildeo eou resgate dos CRI bem como a rentabilidade esperada do papel

Para os CRI que possuam condiccedilotildees para a ocorrecircncia de vencimento antecipado docontrato lastro dos CRI a companhia securitizadora emissora dos CRI promoveraacute oresgate antecipado dos CRI conforme a disponibilidade dos recursos financeirosAssim os investimentos do Fundo nestes CRI poderatildeo sofrer perdas financeiras noque tange agrave natildeo realizaccedilatildeo do investimento realizado (retorno do investimento ourecebimento da remuneraccedilatildeo esperada) bem como o Gestor poderaacute ter dificuldadede reinvestir os recursos agrave mesma taxa estabelecida como remuneraccedilatildeo do CRI

A capacidade da companhia securitizadora emissora dos CRI de honrar as obrigaccedilotildeesdecorrentes dos CRI depende do pagamento pelo(s) devedor(es) dos creacuteditosimobiliaacuterios que lastreiam a emissatildeo CRI e da execuccedilatildeo das garantias eventualmenteconstituiacutedas Os creacuteditos imobiliaacuterios representam creacuteditos detidos pela companhiasecuritizadora contra o(s) devedor(es) correspondentes aos saldos do(s) contrato(s)imobiliaacuterio(s) que compreendem atualizaccedilatildeo monetaacuteria juros e outras eventuaistaxas de remuneraccedilatildeo penalidades e demais encargos contratuais ou legais Opatrimocircnio separado constituiacutedo em favor dos titulares dos CRI natildeo conta comqualquer garantia ou coobrigaccedilatildeo da companhia securitizadora Assim orecebimento integral e tempestivo do Fundo e pelos demais titulares dos CRI dosmontantes devidos conforme previstos nos termos de securitizaccedilatildeo depende dorecebimento das quantias devidas em funccedilatildeo dos contratos imobiliaacuterios em tempohaacutebil para o pagamento dos valores decorrentes dos CRI A ocorrecircncia de eventosque afetem a situaccedilatildeo econocircmico-financeira dos devedores poderaacute afetarnegativamente a capacidade do patrimocircnio separado de honrar suas obrigaccedilotildees noque tange ao pagamento dos CRI pela companhia securitizadora

Fatores de Risco

37





(iv) Risco relativo agrave desvalorizaccedilatildeo ou perda dos imoacuteveis que garantem os CRI

Os CRI podem ter como lastro direitos creditoacuterios garantidos por hipoteca ou alienaccedilatildeofiduciaacuteria sobre imoacuteveis A desvalorizaccedilatildeo ou perda de tais imoacuteveis oferecidos emgarantia poderaacute afetar negativamente a expectativa de rentabilidade a efetivarentabilidade ou o valor de mercado dos CRI e consequentemente poderatildeo impactarnegativamente o Fundo

XXVII Riscos relativos ao setor imobiliaacuterio O Fundo poderaacute investir direta ouindiretamente em imoacuteveis ou direitos reais os quais estatildeo sujeitos aos seguintes riscosque se concretizados afetaratildeo os rendimentos das Cotas

(i) Risco imobiliaacuterio

Eacute a eventual desvalorizaccedilatildeo do(s) empreendimento(s) investido(s) indiretamente peloFundo ocasionada por natildeo se limitando fatores como (i) fatores macroeconocircmicosque afetem toda a economia (ii) mudanccedila de zoneamento ou regulatoacuterios queimpactem diretamente o local do(s) empreendimento(s) seja possibilitando a maioroferta de imoacuteveis (e consequentemente deprimindo os preccedilos dos alugueis no futuro)ou que eventualmente restrinjam os possiacuteveis usos do(s) empreendimento(s) limitandosua valorizaccedilatildeo ou potencial de revenda (iii) mudanccedilas socioeconocircmicas que impactemexclusivamente a(s) regiatildeo(otildees) onde o(s) empreendimento(s) se encontre(m) comopor exemplo o aparecimento de favelas ou locais potencialmente inconvenientescomo boates bares entre outros que resultem em mudanccedilas na vizinhanccedila piorando aaacuterea de influecircncia para uso comercial (iv) alteraccedilotildees desfavoraacuteveis do tracircnsito quelimitem dificultem ou impeccedilam o acesso ao(s) empreendimento(s) e (v) restriccedilotildees deinfraestruturaserviccedilos puacuteblicos no futuro como capacidade eleacutetrica telecomunicaccedilotildeestransporte puacuteblico entre outros (vi) a expropriaccedilatildeo (desapropriaccedilatildeo) do(s)empreendimento(s) em que o pagamento compensatoacuterio natildeo reflita o aacutegio eou aapreciaccedilatildeo histoacuterica

(ii) Risco de regularidade dos imoacuteveis

Os veiacuteculos investidos pelo Fundo poderatildeo adquirir empreendimentos imobiliaacuteriosque ainda natildeo estejam concluiacutedos e portanto natildeo tenham obtido todas as licenccedilasaplicaacuteveis Referidos empreendimentos imobiliaacuterios somente poderatildeo ser utilizadose locados quando estiverem devidamente regularizados perante os oacutergatildeos puacuteblicoscompetentes Deste modo a demora na obtenccedilatildeo da regularizaccedilatildeo dos referidosempreendimentos imobiliaacuterios poderaacute provocar a impossibilidade de alugaacute-los eportanto provocar prejuiacutezos aos veiacuteculos investidos pelo Fundo econsequentemente ao Fundo e aos seus Cotistas

(iii) Risco de sinistro

No caso de sinistro envolvendo a integridade fiacutesica dos imoacuteveis objeto deinvestimento pelo Fundo direta ou indiretamente os recursos obtidos pelacobertura do seguro dependeratildeo da capacidade de pagamento da companhiaseguradora contratada nos termos da apoacutelice exigida bem como as indenizaccedilotildees aserem pagas pelas seguradoras poderatildeo ser insuficientes para a reparaccedilatildeo do danosofrido observadas as condiccedilotildees gerais das apoacutelices Na hipoacutetese de os valorespagos pela seguradora natildeo serem suficientes para reparar o dano sofrido deveraacuteser convocada assembleia geral de cotistas para que os cotistas deliberem oprocedimento a ser adotado Haacute tambeacutem determinados tipos de perdas que natildeoestaratildeo cobertas pelas apoacutelices tais como atos de terrorismo guerras eourevoluccedilotildees civis Se qualquer dos eventos natildeo cobertos nos termos dos contratos deseguro vier a ocorrer o Fundo poderaacute sofrer perdas relevantes e poderaacute serobrigado a incorrer em custos adicionais os quais poderatildeo afetar o seudesempenho operacional

Fatores de Risco

38





Ainda o Fundo poderaacute ser responsabilizado judicialmente pelo pagamento deindenizaccedilatildeo a eventuais viacutetimas do sinistro ocorrido o que poderaacute ocasionar efeitosadversos em sua condiccedilatildeo financeira e consequentemente nos rendimentos a seremdistribuiacutedos aos cotistas

(iv) Risco de desapropriaccedilatildeo

De acordo com o sistema legal brasileiro os imoacuteveis integrantes da carteira do Fundodireta ou indiretamente poderatildeo ser desapropriados por necessidade utilidade puacuteblicaou interesse social de forma parcial ou total Ocorrendo a desapropriaccedilatildeo natildeo haacute comogarantir de antematildeo que o preccedilo que venha a ser pago pelo Poder Puacuteblico seraacute justoequivalente ao valor de mercado ou que efetivamente remuneraraacute os valoresinvestidos de maneira adequada Dessa forma caso o(s) imoacutevel(is) seja(m)desapropriado(s) este fato poderaacute afetar adversamente e de maneira relevante asatividades do Fundo sua situaccedilatildeo financeira e resultados Outras restriccedilotildees ao(s)imoacutevel(is) tambeacutem podem ser aplicadas pelo Poder Puacuteblico restringindo assim autilizaccedilatildeo a ser dada ao(s) imoacutevel(is) tais como o tombamento deste ou de aacuterea de seuentorno incidecircncia de preempccedilatildeo e ou criaccedilatildeo de zonas especiais de preservaccedilatildeocultural dentre outros

(v) Risco do incorporadorconstrutor

A empreendedora construtora ou incorporadora de bens integrantes da carteira doFundo podem ter problemas financeiros societaacuterios operacionais e de performancecomercial relacionados a seus negoacutecios em geral ou a outros empreendimentosintegrantes de seu portfoacutelio comercial e de obras Essas dificuldades podem causar ainterrupccedilatildeo eou atraso das obras dos projetos relativos aos empreendimentosimobiliaacuterios causando alongamento de prazos e aumento dos custos dos projetos Natildeohaacute garantias de pleno cumprimento de prazos o que pode ocasionar uma diminuiccedilatildeonos resultados do Fundo

(vi) Risco de vacacircncia

Os veiacuteculos investidos pelo Fundo poderatildeo natildeo ter sucesso na prospecccedilatildeo delocataacuterios eou arrendataacuterios do(s) empreendimento(s) imobiliaacuterio(s) nos quais oFundo vier a investir direta ou indiretamente o que poderaacute reduzir a rentabilidadedo Fundo tendo em vista o eventual recebimento de um montante menor dereceitas decorrentes de locaccedilatildeo arrendamento e venda do(s) empreendimento(s)Adicionalmente os custos a serem despendidos com o pagamento de taxas decondomiacutenio e tributos dentre outras despesas relacionadas ao(s)empreendimento(s) (os quais satildeo atribuiacutedos aos locataacuterios dos imoacuteveis) poderatildeocomprometer a rentabilidade do Fundo

(vii) Risco de desvalorizaccedilatildeo dos imoacuteveis

Um fator que deve ser preponderantemente levado em consideraccedilatildeo eacute o potencialeconocircmico inclusive a meacutedio e longo prazo das regiotildees onde estaratildeo localizados osimoacuteveis objeto de investimento pelo Fundo A anaacutelise do potencial econocircmico daregiatildeo deve se circunscrever natildeo somente ao potencial econocircmico corrente comotambeacutem deve levar em conta a evoluccedilatildeo deste potencial econocircmico da regiatildeo nofuturo tendo em vista a possibilidade de eventual decadecircncia econocircmica da regiatildeocom impacto direto sobre o valor do imoacutevel investido pelo Fundo

(viii) Riscos relacionados agrave ocorrecircncia de casos fortuitos e eventos de forccedila maior

Os rendimentos do Fundo decorrentes da exploraccedilatildeo de imoacuteveis estatildeo sujeitos aorisco de eventuais prejuiacutezos decorrentes de casos fortuitos e eventos de forccedilamaior os quais consistem em acontecimentos inevitaacuteveis e involuntaacuteriosrelacionados aos imoacuteveis Portanto os resultados do Fundo estatildeo sujeitos asituaccedilotildees atiacutepicas que mesmo com sistemas e mecanismos de gerenciamento deriscos poderatildeo gerar perdas ao Fundo e aos Cotistas

Fatores de Risco

39





(ix) Risco de contingecircncias ambientais

Por se tratar de investimento em imoacuteveis eventuais contingecircncias ambientais podemimplicar responsabilidades pecuniaacuterias (indenizaccedilotildees e multas por prejuiacutezos causados aomeio ambiente) para o Fundo Problemas ambientais podem ocorrer como exemplovendavais inundaccedilotildees ou os decorrentes de vazamento de esgoto sanitaacuterio provocadopelo excesso de uso da rede puacuteblica acarretando assim na perda de substacircnciaeconocircmica de imoacuteveis situados nas proximidades das aacutereas atingidas por estes eventosAs operaccedilotildees dos locataacuterios do(s) empreendimento(s) imobiliaacuterio(s) construiacutedo(s) no(s)imoacutevel(is) poderatildeo causar impactos ambientais nas regiotildees em que este(s) selocaliza(m) Nesses casos o valor do(s) imoacutevel(is) perante o mercado poderaacute sernegativamente afetado e os locataacuterios eou o Fundo na qualidade de proprietaacuteriodireto ou indireto do(s) imoacutevel(is) poderatildeo estar sujeitos a sanccedilotildees administrativas ecriminais independentemente da obrigaccedilatildeo de reparar ou indenizar os danos causadosao meio ambiente e a terceiros afetados

(x) Risco de revisatildeo ou rescisatildeo dos contratos de locaccedilatildeo ou arrendamento

Os veiacuteculos investidos pelo Fundo poderatildeo ter na sua carteira de investimentos imoacuteveisque sejam alugados ou arrendados cujos rendimentos decorrentes dos referidosalugueis ou arrendamentos seja a fonte de remuneraccedilatildeo dos cotistasacionistas dosveiacuteculos investidos pelo Fundo Referidos contratos de locaccedilatildeo poderatildeo ser rescindidosou revisados o que poderaacute comprometer total ou parcialmente os rendimentos que satildeodistribuiacutedos aos cotistasacionistas dos veiacuteculos investidos pelo Fundo econsequentemente ao Fundo e aos seus Cotistas

(xi) Riscos relativos agrave rentabilidade do investimento

O investimento em cotas de fundo de investimento imobiliaacuterio eacute uma aplicaccedilatildeo emvalores mobiliaacuterios de renda variaacutevel o que pressupotildee que a rentabilidade docotista dependeraacute da valorizaccedilatildeo imobiliaacuteria e do resultado da administraccedilatildeo dosimoacuteveis do patrimocircnio do fundo No caso em questatildeo os valores a seremdistribuiacutedos aos Cotistas dependeratildeo do resultado do Fundo que por sua vezdependeraacute preponderantemente dos Ativos Imobiliaacuterios objeto de investimentopelo Fundo excluiacutedas as despesas previstas no Regulamento para a manutenccedilatildeo doFundo Adicionalmente vale ressaltar que entre a data da integralizaccedilatildeo das Cotasobjeto da Oferta e a efetiva data de aquisiccedilatildeo dos Ativos Imobiliaacuterios os recursosobtidos com a Oferta seratildeo aplicados em tiacutetulos e valores mobiliaacuterios emitidos porentes puacuteblicos ou privados de renda fixa inclusive certificados de depoacutesitosbancaacuterio o que poderaacute impactar negativamente na rentabilidade do Fundo

XXVIII Propriedade das Cotas e natildeo dos Ativos Imobiliaacuterios Apesar de a carteirado Fundo ser constituiacuteda predominantemente por Ativos Imobiliaacuterios apropriedade das Cotas natildeo confere aos Cotistas propriedade direta sobre os AtivosImobiliaacuterios Os direitos dos Cotistas satildeo exercidos sobre todos os ativos da carteirade modo natildeo individualizado proporcionalmente ao nuacutemero de Cotas possuiacutedas

XXIX Natildeo existecircncia de garantia de eliminaccedilatildeo de riscos As aplicaccedilotildees realizadasno Fundo natildeo contam com garantia do Administrador do Gestor ou de qualquerinstituiccedilatildeo pertencente ao mesmo conglomerado do Administrador eou do Gestorde qualquer mecanismo de seguro ou ainda do Fundo Garantidor de Creacuteditos -FGC

Fatores de Risco

40





XXX Riscos relativos agrave Oferta

(i) Riscos da natildeo colocaccedilatildeo do Montante Total da Oferta

Existe a possibilidade de que ao final do prazo da Oferta natildeo sejam subscritas ouadquiridas a totalidade das Cotas ofertadas fazendo com que o Fundo tenha umpatrimocircnio inferior ao Montante Total da Oferta O Investidor deve estar ciente de quenesta hipoacutetese a rentabilidade do Fundo estaraacute condicionada aos Ativos Imobiliaacuteriosque o Fundo conseguiraacute adquirir com os recursos obtidos no acircmbito da Oferta podendoa rentabilidade esperada pelo Investidor variar em decorrecircncia da distribuiccedilatildeo parcialdas Cotas

(ii) Risco de natildeo concretizaccedilatildeo da Oferta

Caso natildeo seja atingido o Montante Miacutenimo da Oferta esta seraacute cancelada e osInvestidores poderatildeo ter seus pedidos cancelados Neste caso caso os Investidores jaacutetenham realizado o pagamento das Cotas para a respectiva Instituiccedilatildeo Participante daOferta a expectativa de rentabilidade de tais recursos pode ser prejudicada jaacute quenesta hipoacutetese os valores seratildeo restituiacutedos liacutequidos de tributos e encargos incidentessobre os rendimentos incorridos no periacuteodo se existentes sendo devida nessashipoacuteteses apenas os rendimentos liacutequidos auferidos pelas aplicaccedilotildees em cotas defundos de investimento ou tiacutetulos de renda fixa puacuteblicos ou privados realizadas noperiacuteodo

Incorreratildeo tambeacutem no risco acima descrito aqueles que tenham condicionado seuPedido de Reserva na forma prevista no artigo 31 da Instruccedilatildeo CVM 400 e no itemldquoDistribuiccedilatildeo parcialrdquo na paacutegina 29 do Prospecto Preliminar e as Pessoas Vinculadas

(iii) Risco de falha de liquidaccedilatildeo pelos Investidores

Caso na Data de Liquidaccedilatildeo os Investidores natildeo integralizem as Cotas conforme seu

respectivo Pedido de Reserva o Montante Miacutenimo da Oferta poderaacute natildeo seratingido podendo assim resultar em natildeo concretizaccedilatildeo da Oferta Nesta hipoacuteteseos Investidores incorreratildeo nos mesmos riscos apontados em caso de natildeoconcretizaccedilatildeo da Oferta

(iv) Acontecimentos e a percepccedilatildeo de riscos em outros paiacuteses sobretudo em paiacutesesde economia emergente e nos Estados Unidos podem prejudicar o preccedilo demercado dos valores mobiliaacuterios brasileiros inclusive o preccedilo de mercado das Cotas

O valor de mercado de valores mobiliaacuterios de emissatildeo de fundos de investimentoimobiliaacuterio eacute influenciado em diferentes graus pelas condiccedilotildees econocircmicas e demercado de outros paiacuteses incluindo paiacuteses da Ameacuterica Latina Aacutesia Estados UnidosEuropa e outros A reaccedilatildeo dos investidores aos acontecimentos nesses outros paiacutesespode causar um efeito adverso sobre o valor de mercado dos valores mobiliaacuteriosemitidos no Brasil Crises no Brasil e nesses paiacuteses podem reduzir o interesse dosinvestidores nos valores mobiliaacuterios emitidos no Brasil inclusive com relaccedilatildeo agravesCotas No passado o desenvolvimento de condiccedilotildees econocircmicas adversas emoutros paiacuteses considerados como mercados emergentes resultou em geral na saiacutedade investimentos e consequentemente na reduccedilatildeo de recursos externos investidosno Brasil Qualquer dos acontecimentos acima mencionados poderaacute afetarnegativamente o patrimocircnio do Fundo a rentabilidade e o valor de negociaccedilatildeo dasCotas

(v) Indisponibilidade de negociaccedilatildeo das Cotas no mercado secundaacuterio ateacute oencerramento da Oferta

Conforme previsto no item ldquoNegociaccedilatildeo no mercado secundaacuteriordquo na paacutegina 36 doProspecto Preliminar as Cotas subscritas ficaratildeo bloqueadas para negociaccedilatildeo nomercado secundaacuterio ateacute o encerramento da Oferta

Fatores de Risco

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Nesse sentido cada Investidor deveraacute considerar essa indisponibilidade de negociaccedilatildeotemporaacuteria das Cotas no mercado secundaacuterio como fator que poderaacute afetar suasdecisotildees de investimento

XXXI Demais riscos O Fundo tambeacutem poderaacute estar sujeito a outros riscos advindos demotivos alheios ou exoacutegenos ao controle do Administrador e do Gestor tais comomoratoacuteria guerras revoluccedilotildees aleacutem de mudanccedilas nas regras aplicaacuteveis aos ativosfinanceiros mudanccedilas impostas aos ativos financeiros integrantes da carteira alteraccedilatildeona poliacutetica econocircmica e decisotildees judiciais porventura natildeo mencionados nesta seccedilatildeo

XXXII Informaccedilotildees contidas no Prospecto Preliminar O Prospecto Preliminar conteacuteminformaccedilotildees acerca do Fundo bem como perspectivas de desempenho do Fundo queenvolvem riscos e incertezas

Natildeo haacute garantia de que o desempenho futuro do Fundo seja consistente com essasperspectivas Os eventos futuros poderatildeo diferir sensivelmente das tendecircncias aquiindicadas

Adicionalmente as informaccedilotildees contidas no Prospecto Preliminar em relaccedilatildeo ao Brasil eagrave economia brasileira satildeo baseadas em dados publicados pelo BACEN pelos oacutergatildeospuacuteblicos e por outras fontes independentes As informaccedilotildees sobre o mercadoimobiliaacuterio apresentadas ao longo do Prospecto Preliminar foram obtidas por meio depesquisas internas pesquisas de mercado informaccedilotildees puacuteblicas e publicaccedilotildees do setor

Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Contatos

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Coordenador Liacuteder

Investidor Institucional

Rafael QuintasRenato Junqueira

Investidor Natildeo Institucional

Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864

Coordenador Contratado

Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862


Joseacute Carlos Leme da Silva

(11) 4081-4444




Este material tem caraacuteter meramente informativo e publicitaacuterio Para uma descriccedilatildeo mais detalhada da Oferta e dos riscos envolvidos leia o ProspectoPreliminar em especial a seccedilatildeo ldquoFatores de Riscordquo disponiacutevel nos seguintes endereccedilos e paacuteginas da rede mundial de computadores

(1) Coordenador Liacuteder

XP Investimentos Corretora de Cacircmbio Tiacutetulos e Valores Mobiliaacuterios SA wwwxpicombr (neste website clicar em ldquoInvestimentosrdquo depois clicar emldquoOferta Puacuteblicardquo em seguida clicar em ldquoFII RBR Alpha Fundo de Fundos ndash Oferta Puacuteblica de Distribuiccedilatildeo da 1ordf Emissatildeo de Cotas do Fundordquo e entatildeo clicar emldquoProspecto Preliminarrdquo)

(2) Coordenadores

Banco Indusval amp Partners httpwwwbipbbrptprodutos-e-investimentosprodutosbanco-investimentos-ofertas (abaixo de ldquoFUNDO DE INVESTIMENTOIMOBILIAacuteRIO RBR ALPHA FUNDO DE FUNDOSrdquo clicar em ldquoProspecto Definitivordquo para acessar o presente Prospecto)

Ourinvest Distribuidora de Tiacutetulos e Valores Mobiliaacuterios httpwwwourinvestcombrptfundos-imobiliariosfii-rbr-alpha[ourinvestcombr]

(3) Administradora httpswwwbtgpactualcomhomeasset-managementfundos-btg-pactual

(4) Gestora wwwrbrassetcombrofertafof[rbrassetcombr]

(5) CVM httpsistemascvmgovbrofertasdist neste site clicar em ldquoOfertas em anaacuteliserdquo em seguida clicar no link ldquoQuotas de Fundo de InvestimentoImobiliaacuteriordquo na paacutegina seguinte clicar no link ldquoProspectordquo que se encontra sob o nome do Fundo

(6) B3 SA ndash Brasil Bolsa Balcatildeo Para acesso ao Prospecto Preliminar clicar na seguinte sequecircncia de links HomeServiccedilosOfertas puacuteblicasOfertas emandamentoFundosFundo de Investimento Imobiliaacuterio RBR Alpha Fundo de Fundos

Esclarecimentos

45




Disclaimer

Mais informaccedilotildees sobre o Fundo e a Oferta poderatildeo ser obtidas junto aos Coordenadores ao Administrador ao Gestor agrave CVM e agrave B3 abaixo definidosnos endereccedilos indicados na Seccedilatildeo ldquo3 Termos e Condiccedilotildees da Oferta ndash Outras Informaccedilotildeesrdquo na paacutegina 40 do Prospecto Preliminar O pedido deregistro preacutevio da Oferta foi apresentado agrave CVM em 21 de junho de 2017 A Oferta seraacute registrada na CVM na forma e nos termos da Lei nordm 638576da Instruccedilatildeo CVM nordm 40003 da Instruccedilatildeo CVM nordm 47208 e das demais disposiccedilotildees legais regulatoacuterias e autorregulatoacuterias aplicaacuteveis ora vigentes

Adicionalmente a Oferta seraacute registrada na ANBIMA em atendimento ao disposto no Coacutedigo ANBIMA de Fundos

O Prospecto Preliminar estaacute disponiacutevel nos seguintes endereccedilos e paacuteginas da Internet

bull Administrador httpswwwbtgpactualcomhomeassetmanagementfundos-btg-pactual

bull Coordenador Liacuteder Para acesso ao Prospecto Preliminar consulte wwwxpicombr (neste website clicar em ldquoInvestimentosrdquo depois clicar em ldquoOferta Puacuteblicardquo em seguida clicar em ldquoFII RBR Alpha Fundo de Fundos ndash Oferta Puacuteblica de Distribuiccedilatildeo da 1ordf Emissatildeo de Cotas do Fundordquo e entatildeo clicar em ldquoProspecto Preliminarrdquo)

bull CVM httpsistemascvmgovbrofertasdist neste site clicar em ldquoOfertas em anaacuteliserdquo em seguida clicar no link ldquoQuotas de Fundo de Investimento Imobiliaacuteriordquo na paacutegina seguinte clicar no link ldquoProspectordquo que se encontra sob o nome do Fundo

bull B3 SA ndash Brasil Bolsa Balcatildeo Para acesso ao Prospecto Preliminar clicar na seguinte sequecircncia de links HomeServiccedilosOfertas puacuteblicasOfertas em andamentoFundosFundo de Investimento Imobiliaacuterio RBR Alpha Fundo de Fundos

O Prospecto Preliminar conteacutem informaccedilotildees adicionais e complementares ao aviso ao mercado da Oferta que possibilitam aos Investidores da Oferta uma anaacutelise detalhada dos termos e condiccedilotildees da Oferta e dos riscos a ela inerentes




Disclaimer










Disclaimer







Disclaimer







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Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Perfil da Gestora












8







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Comitecirc de







de Investimentos







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Gestatildeo RBR


2

3

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Fatores de Risco

Contatos 7

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5 Gestatildeo ativa










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Gestatildeo RBR


2

3

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Fatores de Risco

Contatos 7

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15










16















Fiscal

Gestatildeo



Simplicidade

Liquidez



























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Gestatildeo RBR


2

3

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Fonte RBR


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IFIX

Fonte CVM e B3 RBR

O Mercado de FIIs

20









Fonte ANBIMA B3

O Mercado de FIIs

21









0

5

10

15

20

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

NTNB-2050 SELIC




O Mercado de FIIs

22

19





41

14

31

11

58

3240

6151

-01

75

40

1930

05

-38 -36

03

20 25 25

-60

-40

-20

00

20

40

60

80

100

2000

2001

20

02

2003

2004

20

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06

2007

2008

20

09

2010

2011

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2013

2014

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2016

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20

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2020







Fonte B3

O Mercado de FIIs

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1920












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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Oferta ICVM 400







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Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Ordem dos Eventos









04092017








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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Disclaimer










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Gestatildeo RBR


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Perfil da Gestora












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Comitecirc de







de Investimentos







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IFIX

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O Mercado de FIIs

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20

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Fonte B3

O Mercado de FIIs

23

1920












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Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6





25








Oferta ICVM 400







26








Puacuteblico Alvo






27











Cronograma Estimado

28


Ordem dos Eventos









04092017








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Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6












Fatores de Risco

30










Fatores de Risco

31









Fatores de Risco

32












Fatores de Risco

33












Fatores de Risco

34












Fatores de Risco

35















Fatores de Risco

36












Fatores de Risco

37














Fatores de Risco

38
















Fatores de Risco

39













Fatores de Risco

40


















Fatores de Risco

41










Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

6




Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

45




Disclaimer







Disclaimer







Disclaimer











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Gestatildeo RBR


2

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4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Perfil da Gestora












8







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Comitecirc de







de Investimentos







10






11


Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

6










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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

6






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Fiscal

Gestatildeo



Simplicidade

Liquidez



























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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

6





Fonte RBR


19







IFIX

Fonte CVM e B3 RBR

O Mercado de FIIs

20









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O Mercado de FIIs

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O Mercado de FIIs

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1920












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Gestatildeo RBR


2

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4

Fatores de Risco

Contatos 7

6





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Oferta ICVM 400







26








Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Ordem dos Eventos









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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Disclaimer







Disclaimer











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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Perfil da Gestora












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Comitecirc de







de Investimentos







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Gestatildeo RBR


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Gestatildeo RBR


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O Mercado de FIIs

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1920












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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Oferta ICVM 400







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Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Ordem dos Eventos









04092017








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Gestatildeo RBR


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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Disclaimer











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Gestatildeo RBR


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Perfil da Gestora












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Comitecirc de







de Investimentos







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Gestatildeo RBR


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O Mercado de FIIs

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Oferta ICVM 400







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Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Fatores de Risco

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Gestatildeo RBR


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Perfil da Gestora












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de Investimentos







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Contatos 7

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O Mercado de FIIs

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Oferta ICVM 400







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Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Ordem dos Eventos









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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Perfil da Gestora












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Comitecirc de







de Investimentos







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Gestatildeo RBR


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Thais Teixeira Mera

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(2) Coordenadores







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Fatores de Risco

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Fonte B3

O Mercado de FIIs

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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

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Oferta ICVM 400







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Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Ordem dos Eventos









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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

6












Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







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Fatores de Risco

Contatos 7

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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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O Mercado de FIIs

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O Mercado de FIIs

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1920












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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Oferta ICVM 400







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Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Ordem dos Eventos









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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







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Fatores de Risco

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Puacuteblico Alvo






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Marcos Corazza

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Thais Teixeira Mera

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Fatores de Risco

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Marcos Corazza

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Thais Teixeira Mera

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Fatores de Risco

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Oferta ICVM 400







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Puacuteblico Alvo






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Cronograma Estimado

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

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(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fiscal

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Fatores de Risco

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Thais Teixeira Mera

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(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Marcos Corazza

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Thais Teixeira Mera

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(2) Coordenadores







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Thais Teixeira Mera

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Gestatildeo RBR


2

3

1



4

Fatores de Risco

Contatos 7

6




Contatos

44





Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

45











Fatores de Risco

34












Fatores de Risco

35















Fatores de Risco

36












Fatores de Risco

37














Fatores de Risco

38
















Fatores de Risco

39













Fatores de Risco

40


















Fatores de Risco

41










Fatores de Risco

42






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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

6




Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


2

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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



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(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fatores de Risco

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Fatores de Risco

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Gestatildeo RBR


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Fatores de Risco

Contatos 7

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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Contatos

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Marcos Corazza

(11) 3526-1469(11) 3526-1864


Thais Teixeira Mera

(11) 3315-6862



(11) 4081-4444







(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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(2) Coordenadores







Esclarecimentos

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OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE COTAS … · LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO...

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