Parte II Capítulo 11Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.2 Parte II: Determinantes do Produto...

Parte II Capítulo 11 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr. 2

Parte II:Determinantes do Produto

Capítulo 11:

Referencial para Análise do Produto


OBJETIVOS

avaliar o impacto das políticas econômicas usando os elementos desenvolvidos ao longo dos capítulos da Parte II.


Mercado de Bens

• Mercado de bens - Componentes da Demanda Agregada:

• Consumo - renda, taxa de juros, riqueza etc.

• Investimento - taxa de juros;• Gastos Públicos - definido politicamente. Equilíbrio no mercado de bens: quanto

menor a taxa de juros maior será a demanda (Curva IS)


CURVA IS

Pares (r, Y) que equilibram o mercado de bens

r

Y

IS


PONTOS ACIMA DA IS

• Como r está alto, baixa demanda, excesso de oferta de bens: acúmulo de estoques retração da produção

r

YIS

E.O.B.


PONTOS ABAIXO DA IS

• Como r está baixo, elevada demanda, excesso de demanda por bens: expansão da produção

r

Y

ISE.D.B.


NOTA

Curva IS: equilíbrio do mercado de bens

Y = C(YD) + I(r) + G

Toma-se como exógeno: gastos autônomos (riqueza, expectativas, etc) e política fiscal

Assim: mudanças nessas variáveis deslocam a curva IS


EXEMPLO

• Aumento de gastos públicos

r

YIS

IS’

G


Mercado de Ativos

• Mercado de ativos: títulos e moeda. O equilíbrio do mercado monetário

determina o nível da taxa de juros da economia.

• Quanto maior o nível de renda maior será a taxa de juros necessária para o equilíbrio do mercado monetário


EFEITO DE UM AUMENTO DA RENDA

r

L (Y0)

L (Y1)

M/P

L, M/P

Y demanda de moeda para transação,

dada a oferta aumenta a taxa de

juros


CURVA LM: EQUILÍBRIO DO MERCADO MONETÁRIO

r

Y

LM

Obs: é traçada para um dado estoque de moeda

M/P = L (Y, r)


PONTOS ACIMA DA LM• Com r alta e Y baixa, temos um

excesso de oferta de moeda queda na taxa de juros

r

Y

LM


PONTOS ABAIXO DA LM• Com r baixa e Y alta, temos um

excesso de demanda de moeda aumento na taxa de juros

r

Y

LM


MERCADO DE BENS E MONETÁRIO

• Combinando o mercado de bens e o mercado monetário temos o equilíbrio interno da economia

IS Y = C(YD) + I(r) + G

LM M/P = L(Y, r)


EQUILÍBRIO SIMULTÂNEO

LM

ISE

r

Y

E: equilíbrio simultâneo dos dois mercados: único ponto de estabilidade


AJUSTAMENTO

LM

IS

r

Y

I EOB EOM

II EDB EOM

III EDB EDM

IV EOB EDM

I

II

III

IV


EFEITOS DA POLÍTICA FISCAL

• Exemplo um aumento de G

LM

IS

r

Y

Resultado:

Y

r IS’


EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA

IS

r

Y

Resultado:

Y

r

• Exemplo um aumento de M

LM’

LM


COMBINAÇÃO DE POLÍTICAS

LM

IS

r

Y

• Exemplo uma redução de déficit e expansão monetária

LM’

IS’


O modelo fica:

• IS*:

Y = C(YD) + I(i) + G + (X - M)(;Y;Y*)

• LM*:

M/P = L(Y;i*)

i = i*

MODELO IS/LM: ECONOMIA ABERTA


MODELO IS/LM: ECONOMIA ABERTA

i

i*

LM*

IS*Y


• Aumento do gasto autônomo:

TAXA DE CÂMBIO FLUTUANTE

i

i*

LM*

Y

IS2*

IS1*

Desloca IS* para a direita, pressiona

aumento da taxa de juros entrada de recursos

valoriza taxa de câmbio diminui

saldo externo (IS* volta à

posição original


• Aumento da oferta de moeda

TAXA DE CÂMBIO FLUTUANTE

i

i*

LM1*

IS2*IS1*

Y

LM2*Desloca LM para

baixo pressiona queda na taxa de juros saída de

recursos desvaloriza câmbio

melhora saldo externo desloca

a IS


• Aumento do gasto autônomoTAXA DE CÂMBIO FIXA

i

i*

LM1*

IS2*IS1*

LM2*

Desloca IS para cima

pressiona aumento na

taxa de juros entrada de recursos expansão

monetária desloca a LM para baixo

Y


• Aumento na oferta de moeda

TAXA DE CÂMBIO FIXA

i

i*

LM1*

IS*

LM2*Desloca LM para

baixo pressiona queda na taxa de juros saída de

recursos contração

monetária LM volta à posição

originalY


• Taxa de câmbio flutuante, livre mobilidade de capital e expectativas estáticas:– Política fiscal ineficaz– Política monetária eficaz

• Taxa de câmbio fixa:– Política fiscal eficaz– Política monetária ineficaz

CONCLUSÕES


Questões sobre Política Econômica• O governo só poderá afetar a demanda

agregada e estimular a economia por meio da política econômica se houver capacidade

ociosa. • Considerações Extremas: política econômica

só afeta produto ou só afeta preços.• Meio termo - políticas de estímulo à demanda

agregada elevam o produto mas trazem como subproduto a inflação no curto prazo. – Curva de Phillips – Trade-off: Produto e Inflação


Fatores estruturais do desenvolvimento

• O crescimento a longo prazo da economia depende do aumento do estoque de fatores de produção e do aumento da produtividade dos

fatores.


Teoria tradicional

Desenvolvimento ocorre naturalmente e é uniforme entre os países. Os países se especializam na produção de bens que possuem vantagens comparativas; ao produzi-los com maior eficiência, podem adquirir no comércio internacional maior quantidade dos demais bens de que necessitam.


Crítica da Cepal

• Os países do centro são especializados na exportação de produtos manufaturados e importadores de matérias-primas, enquanto os países periféricos são o contrário.

Os países do centro são caracterizados por oligopólios e sindicatos fortes e os países periféricos (exportadores de matéria-prima) por mercados concorrenciais de produtos e fatores de produção.

•


CEPAL

• Tendência à deterioração dos termos de troca dos países periféricos, com o que os frutos do comércio internacional e os ganhos de produtividade em nível mundial tenderiam a concentrar-se totalmente no países do centro.


Solução para CEPAL• Industrialização – Processo de Substituição de

Importações• limites monetário-financeiros - existência de

poupança interna para poder deslocar recursos aos investidores, e poupança externa para financiar a aquisição de tecnologia no exterior.

• limites físicos referem-se à possibilidade física de materialização do investimento. Neste sentido, pode-se destacar a questão tecnológica, o equilíbrio entre os setores produtivos, a existência de uma infra-estrutura adequada e os fatores sociais.

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