Peer-to-Peer Lending: Inovando o mercado de crédito · Peer-to-Peer Lending Pros e cons Not cias...

Mercado de CréditoPeer-to-Peer Lending

Pros e consNot́ıcias da Semana

Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado decrédito

Carolina Vale Rosa e Tháıs Alvim

PET-Economia UnB: Conjuntura

27 de setembro de 2013

Vale Rosa, Carolina; Alvim, Tháıs Peer-to-Peer Lending : Inovando o mercado de crédito



FuncionamentoCenário internacional pós-criseO que são empréstimos P2P?Principais Usos

Mercado de crédito

É a parte do sistema financeiro onde ocorre o processo de con-cessão e tomada de crédito

Envolve duas partes:

Uma credora e outra devedora

Normalmente estabelecem uma relação contratual formal ou in-formal

O credor concede liquidez ao devedor, mediante um prêmio deliquidez ou de risco: os juros

→ Spread Bancário





Condições de crédito

Crise do subprime em 2006→ crédito facilitado pelos empréstimosde alto risco.

Taxas de juros estão historicamente baixas → mas condiçõesde empréstimos para consumo ainda estão sendo relaxadas aospoucos

Condições de crédito tornam menos provável que as faḿıliascomprometam as hipotecas para financiar o gasto com consumoaos moldes do que ocorreu entre 2001 e 2007.

Inovações financeiras→ taxas de juros baixas e melhores condiçõespara o empréstimo das faḿılias.





Poupança

Décadas de 70 a 90: taxa de poupança média nos EUA era de10% do PIB

Declinou-se paulatinamente a 1% do PIB em 2005

Consequência do aumento do patrimônio ĺıquido das faḿılias→imóveis e ações

Recessão → queda brusca no patrimônio ĺıquido → assumemmenos empréstimos e precisam liquidar o débito





Poupança

Perspectiva pessimista de valorização dos imóveis impede quese utilizem as hipotecas como substitutos para poupança

Aumento da incerteza → faḿılias mais propensas a poupar nomédio prazo

Enquanto o decĺınio econômico se intensificava, a taxa de pou-pança sáıa de 3,5% do PIB em 2007 para 6,1% do PIB em2009

”In Credit Crisis, Some Turn to Online Peers for Cash” - TheNew York Times (2008)

Superação da crise modera comportamento poupador, permi-tindo maior consumo → 3,8% do PIB em 2012





O que são empréstimos P2P?

O mercado de empréstimos P2P emerge como uma inovaçãono mercado online

Preenchem o vão entre consumidores que precisam de empréstimose consumidores que têm os fundos necessários

Os intermediários convencionais são exclúıdos deste processo

Taxas de juros tendem a ser muito inferiores às dos bancos

Investidores podem aumentar o seu lucro bem mais rapidamentedo que com a poupança





Sistema Peer-to-Peer





O que são empréstimos P2P?

Mercado está em expansão global → destaque para EUA eReino Unido

Direct P2P

Empréstimos entre indiv́ıduos de uma faḿılia ou amigos

Exemplos nos EUA: ZimpleMoney, LendingKarma, National Fa-mility Mortage, inter alia





Retrospectiva

Os websites promovendo empréstimos P2P surgiram em mea-dos dos anos 2000

Objetivo: pequenos empréstimos aos mutuários

Mutuários pagariam uma taxa de juros menor e os investidoresreceberiam retornos maiores

2005: Zopa → Reino Unido

2006: Prosper → monopólio no mercado dos EUA até 2007

2007: Lending Club → foi lançado como um aplicativo noFacebook





Layout do website do Lending Club





Retrospectiva

2008 e 2009: ”Peŕıodo de repouso”

Depois desse peŕıodo, ambas as instituições voltaram seu focopara a gestão de risco

Securities and Exchange Commission - SEC : demandou que em-presas registrassem os empréstimos em sua plataforma comonotas primissórias com o governo

Empréstimos feitos antes do peŕıodo de repouso → fracassopela inadimplência

Após o peŕıodo → resultados significantemente melhores

Instituições acrescentaram novos ”produtos” recentemente





Principais usos

Da parte dos mutuários

Pagamento de d́ıvidas de cartão de crédito de juros altos a jurosmais baixos

Pagamento de outras d́ıvidas

Renovações de casas, casamentos e criação de novas empresas

Da parte dos investidores

Investimentos ordinários

Investimentos institucionais

Empresas de gestão de ativos

Hedge funds




Qualificação de MutuáriosDecompondo o Processo de CandidaturaQualificação de Investidores

Qualificações para pegar empréstimos

Ser cidadão ou residente permanente (permanent resident) dosEUA e residir em um estado que permita empréstimos P2P

Ter no ḿınimo 18 anos de idade

Ter um US social security number

Ter uma conta de email válida

Ter uma conta bancária

Uma boa ”pontuação de crédito”(credit score) - no ḿınimo 640a 660 pontos

Um bom “histórico de credito” (credit history)





Nota, taxa de juros e grau de risco

A pontuação de crédito irá determinar a nota (ou classificação)atribúıda a cada pedido de empréstimo

A taxa de juros e o grau de risco, em torno, serão determinadosa partir desta nota

As taxas de juros variam entre 6,03% e 26,03% para o LendingClub e 6,04% e 31,34% para o Prosper

O grau de risco mostrará aos investidores quanto risco eles irãoassumir ao fazer o empréstimo





Valores e outras taxas

Os valores dos empréstimos começam em $1.000 para o LendingClub e $2.000 para o Prosper e podem chegar a $35,000 paraambas as plataformas

Os empréstimos são emitidos com prazos de 3 ou 5 anos

Além disso, os mutuários têm que pagar uma origination feeou closing fee (de 1,11% a 5% no Lending Club e de 0,5% to4,95% no Prosper)

Essa taxa também é determinada a partir da nota atribúıda aoempréstimoA taxa é subtráıda dos rendimentos dos empréstimos

No caso da ocorrência de inadimplência, o mutuário terá depagar uma late fee

Não haverá nenhuma outra taxa a ser paga, pois não há penasde pagamentos antecipados





Comparação entre plataformas

Lending Club Prosper

Pontuação de crédito ḿınima 660 640Estados nos quais o serviço não é disponibilizado IA, ID, ME, MS, ND, NE IA, ME, NDEscala do montante de empréstimo $1.000 – $35.000 $2.000 – $35.000Escala da origination fee (varia entre notas) 1,11% - 5% 0,5% - 4,95%Prazos de empréstimo 3 e 5 anos 3 e 5 anosEscala da taxa de juros 6,03% - 26,03% 6,04% - 31,34%Montante médio de empréstimo $14.561 $10.255





Processo de candidatura

O pedido de empréstimo permanece na plataforma por poucotempo → no máximo 2 semanas

Durante esse peŕıodo, investidores podem fazer perguntas aospotenciais mutuários

Além disso, investidores têm acesso aos ”relatórios de crédito”(creditreports) dos mutuários





Processo de candidatura

Um número de coisas pode acontecer enquanto os empréstimossão financiados:

1 O empréstimo pode ser retirado da plataforma devido a algumafalha no processo de verificação

2 O empréstimo pode ser financiado inteiramente. Neste caso, oempréstimo é retirado da plataforma e o mutuário irá receber oempréstimo menos a origination fee

3 O mutuário pode cancelar o seu pedido de empréstimo ou deletá-lo da plataforma

4 O empréstimo não é financiado dentro de 14 dias





”Obrigações”dos investidores

As instituições emitem e vendem Obrigações (notas promissórias)aos investidores para cada empréstimo que é financiado na pla-taforma

Os retornos obtidos através de cada série de Obrigações depen-dem dos pagamentos que os mutuários fazem à plataforma

As plataformas, em torno, utilizam os rendimentos de cada sériede Obrigações para comprar o empréstimo correspondente doWebBank

Essencialmente, cada empréstimo é originado através da plata-forma e financiado pelo WebBank no encerramento





O WebBank e a FDIC

O WebBank é um banco industrial juramentado que é assegu-rado pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)

A FDIC é uma agência independente criada pelo Congresso dosEUA no âmbito de promover e manter a estabilidade financeirae a confiança do público no sistema financeiro das seguintesmaneiras:

Garantindo depósitos;

Analisando e supervisionando instituições financeiras em termosde segurança e justiça e proteção ao consumidor; e

Controlando liquidações judiciais





Qualificações para emprestar

Investidores se cadastram na plataforma escolhida, conectamsuas contas bancarias à plataforma e, a partir dáı, transferemseus fundos

Em primeiro lugar, o indiv́ıduo terá que provar que tem os fun-dos para fazer um empréstimo

Isso pode ser feito de duas maneiras:

1 Provar que o seu salário anual bruto é no ḿınimo $70.000 e terum valor ĺıquido de no ḿınimo $70.000; ou

2 Ter um valor ĺıquido de no ḿınimo $250.000





Escolha individual

O investidor pode começar a investir em incrementos de a partirde $25

O investidor pode escolher empréstimos individualmente

No caso, o usuário pode usar filters (filtros), que as plataformasfornecem, e navegar empréstimo por empréstimo

Esse método pode ser mais demorado, mas muitos investidoresbem sucedidos somente investem desta maneira





Planos automatizados

Ambas plataformas facilitam investimentos através do forneci-mento de “planos automatizados”

O Prosper fornece várias opções de planos automatizados ba-seados em risco

Alternativamente, o investidor pode elaborar um plano persona-lizado baseado nos seus próprios critérios de seleção

O Lending Club fornece três opções de planos automatizados(baixo, médio e alto risco)

Como alternativa, o investidor pode usar uma slider tool (ferra-menta de slider) para escolher uma taxa de juros média

O próximo passo seria escolher a quantia total a ser inves-tida e o dinheiro seria alocado automaticamente entre váriosempréstimos diferentes.





Taxas aos investidores

Os investidores não pagam nada para se cadastrar nas platafor-mas

Entretanto, terão que ceder 1% dos seus retornos à plataforma

Todos os retornos estarão sujeitos ao imposto de renda federal(federal income tax)

Investimento em uma “conta de pensão individual” (IndividualRetirement Account – IRA)




PopularidadeDadosVantagensDesvantagens

Ascensão

Recente popularidade dos empréstimos P2P no mercado decrédito

Nos 12 meses que precederam o dia 30 de junho, a quantia totalde dinheiro emprestado foi próxima à casa dos $1,5 bilhões →Houve um crescimento de 195%

O Lending Club ficou em 12o lugar na classificação Forbes’ Ame-rica’s Most Promising Companies





Classificação na Forbes’ America’s Most PromisingCompanies





Concessão de novos empréstimos pelo Prosper

Fonte: lendacademy.com





Concessão de novos empréstimos pelo Lending Club

Fonte: lendacademy.com





Taxa de juros sob empréstimos médias em páısesselecionados

Fonte: World Bank - World Development Indicators





Montante total financiado (Dados mensais em USD)

Fonte: nickelsteamroller.com (website de estat́ısticas de empréstimos P2P)





Taxa de juros média (Dados mensais em USD)






Taxa de inadimplência (Dados mensais em USD)






Vantagens

Taxas de juros melhores para os mutuários

Retornos maiores para os investidores

Investidores podem escolher os ńıveis de risco dos empréstimosque concedem

Diversificação da carteira → Crédito ao consumidor

Investimento direto de um indiv́ıduo para o outro→ ”Senso decomunidade

Taxas de inadimplência baixas





Desvantagens

Muito risco para os investidores

Baixa liquidez para os investidores

São empréstimos não-garantidos → Não há colateral para osinvestidores

O mercado de empréstimos P2P é relativamente novo e osdados que acabamos de ver podem se alterar significativamenteao longo do tempo

Mutuários de baixo risco tendem a preferir empréstimos bancários





Mitigação dos riscos

O investidor pode escolher o ńıvel de risco que considera aceitável

Não se recomenda investir apenas em empréstimos P2P

É recomendável investir quantias menores em um número maiorde empréstimos

É importante sempre re-investir

Pesquisar e analisar o mercado antes de investir




Not́ıcias NacionaisNot́ıcias Internacionais

Not́ıcias Nacionais

”Dilma busca investidores para infraestrutura em NY e garanteque fundamentos do páıs são sólidos” − Reuters Brasil

”Greve dos bancários paralisa mais de 10 mil agências, diz Con-traf” − G1

”Renda média do ano tem menor crescimento desde 2005, ape-sar da alta em agosto”− Folha

”Liquidez dos bancos cai no 1o semestre, mas segue confortável,diz BC”− Valor”O Brasil estragou tudo?, pergunta a revista britânica ‘TheEconomist’”− O Globo




Not́ıcias NacionaisNot́ıcias Internacionais

Not́ıcias Internacionais

”Páıses apoiam proposta de Dilma sobre internet, diz chancelerbrasileiro”− Folha

”Páıses chave da ONU chegam a acordo a respeito das armasna Śıria”− NYT

”E vão três, para Angela Merkel”− Euronews

”Terremoto no Paquistão foi tão violento que criou uma novailha”− Washington Post

”Aldi confirma até 100% de carne de cavalo em produtos decarne bovina”− The Guardian


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