1

Perspectivas para o Crescimento Econômico

Abril de 2010

Henrique de Campos Meirelles

2

Brasil está Bem Posicionado noContexto Mundial

3

Emergentes: Durante e Após a Crise

Fontes: FMI (WEO) e Banco Central do Brasil

5,8

3,5

-3,0 (previsão)

3,1 (p)

6,15,2

-0,2

5,8 (p)

2007 2008 2009 2010

Emergentes ex. Brasil,India e China

Brasil

cres

cim

ento

real

do

PIB

%

desempenho Brasileiro superou a média dos emergentes

4

Desemprego

desemprego em tendência declinantedados dessazonalizados

Fonte: IBGE

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

Jan03

Jan04

Jan05

Jan06

Jan07

Jan08

Jan09

Jan10

%

10,0%

Brasil

Área do Euro

Estados Unidos

9,7%

Fev/10: 7,2%*

*dessaz.

5

Estratégia de Saída com Estabilidade

O Brasil já reverteu boa parte das medidas anti-crise,

tendo sido facilitado pela solidez dos fundamentos

macroeconômicos

Recomposição dos compulsórios

Reversão da atuação no mercado de câmbio

As medidas de injeção de liquidez de moeda estrangeira

tornaram-se referência internacional, tendo sido a

atuação no mercado de derivativos única no mundo.

6

Regime de Câmbio Flutuante eReservas Internacionais

Fonte: Banco Central

Ago/08205,1

0

50

100

150

200

250

Jan02

Jan03

Jan04

Jan05

Jan06

Jan07

Jan08

Jan09

Jan10

US$

bilh

ão

5/abr243,9

reservas internacionais permitem flutuação segura do câmbio

7

Economia Estável com Bons FundamentosPara Crescimento de Longo Prazo

8

2010 5,18%

projeçãomercado

Metas Para a Inflaçãoseis anos consecutivos de inflação na meta

Fonte: Banco Central

0

2

4

6

8

Jan04

Jan05

Jan06

Jan07

Jan08

Jan09

Jan10

Jan11

9

Ciclos Econômicos no Brasil

Fonte: FGV - CODACE

estabilidade se reflete na duração em meses dasfases de expansão e contração da economia

Dez94Ago95

Fev83Jan87

Fev99Nov00

Out88Mai89

Set95Set97

mais brevecontração

Jan09Fev10

Set01Set02

Out80Jan83

Jun89Nov91

Dez00Ago01

Out02Mai03

Jul08Dez08

Fev87Set88

Out97Jan99

Dez91Nov94

28

48

20

8

30

36

9

25

16

22

9

13

8

61

6

13

Jun03Jun08

maior fase de expansão

10

4

6

8

10

12

14

16

18

Taxa de Juros Real

taxa de mercado descontadas expectativas de inflação

% a

no

Jan03

Jan04

Jan05

Jan06

Jan07

Jan08

6,0%

10Jan09

Fev

Fonte: Banco Central

11

Dívida Pública Líquida

Fonte: Banco Central

60,6

54,9

50,648,2 47,0

45,142,7

38,4

42,8 41,439,7

38,0 37,035,2

30

35

40

45

50

55

60

Dez02

Dez03

Dez04

Dez05

Dez06

Dez07

Ago08

Dez08

Dez09

Dez10

Dez11

Dez12

Dez13

Dez14

% d

o PI

B

projeçãomercado

12

Responsabilidade Macroeconômica

investimento emelhoria tecnológica

aumento do produtopotencial

geração de emprego eprodutividade

aumento da massasalarial real

eficácia de programasde transferência de renda

aumento da massasalarial ampliada real

sistema financeirosólido e bem regulado

aumento do crédito emercado de capitais

estabilidade de preços e previsibilidade da economiaestimulam crescimento sustentado, sem desequilíbrios

13

Desemprego

Fonte: IBGE

Fev 107,4

6

7

8

9

10

11

12

13

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2004

20052006200720082009

%

em Dezembro de 2009, a taxa de desemprego atingiu o menor valor da série histórica

14

Criação de Empregos Formais

fonte: CAGED

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

níveis recordes nos primeiros meses de 2010

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2002-03 med

2004-07 med

2008

2009

2010

Milh

ões

de e

mpr

egos

15

Utilização da Capacidade Instalada

Fonte: FGV

dados dessazonalizados

75

77

79

81

83

85

87

FGV

Fiesp*

CNI*

Jan05

Jul05

Jan06

Jul06

Jan07

Jul07

Jan08

Jul08

Jan09

Jul09

*até Fev

10Mar

16

Produção Industrial

Fonte: IBGE

dados dessazonalizados da indústria de transformação

75

85

95

105

115

125

Jan 07

Abr 07

Jul 07

Out 07

Jan 08

Abr 08

Jul 08

Out 08

Jan 09

Abr 09

Jul 09

Out 09

14º mês decrescimento

10

2002

= 1

00

Fev

17Fonte: FGV (Sondagem da Indústria)

Confiança da Indústria

112,8

76,2

116,5

0

20

40

60

80

100

120

Jan08

Mai08

Set08

Jan09

Mai09

Set09

Jan10

Mar10

Jan

2007

= 1

00

pessimismo

otimismo

18

Endividamento e Comprometimento da Renda das Famílias

%

crédito/massa salarial ampliada

serviço da dívida/massa salarial ampliada

20

22

24

26

28

30

32

34

36

Jan 06

Jul 06

Jan 07

Jul 07

Jan 08

Jul 08

Jan 09

Jul 09

Jan 10

Fonte: Banco Central

19

Mercado de Capitais

Fonte: CVM *acumulado 12 meses até fevereiro ** acumulado 12 meses até 26/3

R$

bilh

ões

emissão primária de títulos

ações** debêntures outros emissões secundárias

mercado secundário2010 até 26/3:

Aliansce Shop. R$0,2 biPDG Realty R$1,6 biBr Properties R$0,3 biTotal R$2,1 bi

0

20

40

60

80

100

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010*

mercado secundário

2009:R$16,4 bi

20

Investimento Aponta paraCrescimento Sustentável

21

Investimento Estrangeiro DiretoU

S$ b

ilhão

projeção doBanco Central

02 03 04 05 06 07 08 09 10

0

10

20

30

40

5045

26

45

35

1915

18

10

17

Fonte: Banco Central

22

Transações Correntes e Investimento Estrangeiro Direto

Fonte: Banco Central

-2,39-2,8

-3,5-3,96 -4,32

-3,76-4,19

-1,51

0,75

1,76 1,58 1,27

0,11

-1,72 -1,54

-2,53

0,571,28

2,18

3,42

4,87 5,08

4,063,29

1,832,73

1,71 1,762,53 2,75

1,652,33

-6

-4

-2

0

2

4

6

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

projeçãodo Banco

Central

transações correntes

(TC)

investimentosestrangeiros diretos (IED)

% d

o PI

B

IED+TC

23

PIB e Investimentos

Fontes: IBGE e Banco Central (*relatório de Inflação dez/2009)

5,8%

15,7%

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Formação Bruta de Capital Fixo

crescimento do PIB

cres

cim

ento

real

%

projeção

crescimento dos Investimentos

24

Henrique de Campos Meirelles

Abril de 2010