Planejamento Financeiro Completo

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 Planejamento Financeiro Decisões Financeiras a Curto Prazo

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Planejamento Financeiro

Decisões Financeiras a Curto Prazo

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Planejamento Financeiro

• É um aspecto chave da gestão organizacional pois estabelece os caminhos a serem trilhados

 para atingir o objetivo final da empresa.• Existem dois aspectos principais no

 planejamento financeiro: o planejamento de

caixa e de lucros.

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• Planejamento de caixa: está relacionado a

 preparação do orçamento de caixa.• Planejamento de lucros envolve a preparação

das demonstrações contábeis projetadas.

• Este tipo de planejamento atende a um públicodiversificado (Administração interna, credorese investidores).

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Planejamento Financeiro de Longo Prazo

• O 1º passo no planejamento financeiro é estabelecer asestratégias de longo prazo, ou seja, planejar as açõesfinanceiras, e seus impactos antecipados, para períodosentre 2 e 10 anos.

• Planejamentos são revisados a medida que surgemnovas informações (influências do tipo de negócio e doambiente onde opera).

• O planejamento de longo prazo segue um estratégiaintegrada com as demais áreas funcionais, fornecendosubsídios para que estas possam atingir suas metas.

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Planejamento Financeiro de Curto Prazo

• Estabelece as ações que devem ser implemen-tadas para atingir as metas de longo prazo,antecipando-se ao impacto destas ações.

• O período varia de 1 a 2 anos.• Para perceber o processo de planejamento

financeiro de curto prazo observe o

fluxograma a seguir:

O foco a partir de agora será nas saídas chave do planejamento financeiro

de curto prazo: orçamento de caixa, DRE projetado e balanço projetado.

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Previsão de vendas.

Planos de produção.

DRE proforma.

Balanço Patrimonial pro forma.

BalançoPatrimonialdo período

corrente.

Plano definanciamentode longo prazo.

Orçamento decaixa.

Plano de

desembolso para ativosfixos.

Informação necessária

Produto para análise

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Orçamento de Caixa

• É uma demonstração de entradas e saídas decaixa estimadas pela empresa.

• É utilizado para estimar necessidades ouexcesso de recursos no curto prazo.

• A insumo principal do orçamento de caixa é a previsão de vendas, seja ela externa, interna oucombinada.

 

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Formato Geral do Orçamento de Caixa

 

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Exemplo base: Companhia Halley

Planejando as receitas

 A companhia Halley, empresa do setor de material bélico,

está elaborando um orçamento de caixa para o período de

. As vendas da

empresa, em agosto, foram de $ 100.000 e, em setembro,de $ 200.000. Vendas de $ 400.000, $ 300.000 e $

200.000 foram previstas, respectivamente, para outubro,

novembro e dezembro. Historicamente, 20% das vendas

têm sido à vista, 50% têm gerado contas a recebercobradas um mês mais tarde e os 30% restantes têm

gerado contas a receber cobradas dois meses mais tarde.

Em dezembro, a empresa receberá um dividendo de R$ 

30.000 de ações de uma subsidiária. 

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De posses destes dados é possível elaborar uma projeção dos recebimentos

 

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Planejando os pagamentos

Em relação a seus pagamentos a companhia Halley coletou as

seguintes informações relevantes : as compras representarão

70% das vendas – 10% serão pagos à vista, 70% serão pagos no

mês seguinte ao da compra e os 20% restantes serão pagos doismeses após a compra. A empresa também gastará dinheiro

 pagando R$ 5.000 de aluguel todo mês, salários são compostos

 por um valor fixo de R$ 8.000 mais uma parte variável

equivalente a 10% das vendas mensais...

 

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DEVEM SER PAGOS TAMBÉM:

• Impostos de R$ 25.000 devem ser pagos emdezembro;• Uma máquina deverá ser comprada e paga

integralmente em novembro no valor de R$ 130.000;

• Juros de uma dívida devem ser pagos em dezembro novalor de R$ 10.000 bem como R$ 20.000 a título deamortização da dívidas;

• Serão pagos dividendos de R$ 20.000 em outubro.•

Segue-se o quadro resultante de pagamentos projetados:

 

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Projeção de pagamentos

 

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• O orçamento de caixa da companhia Halley pode ser obtido combinando-se o quadro derecebimentos com o quadro de pagamentos.

Para elaborar o orçamento de caixa admita queno final de setembro, o saldo de caixa daHalley era de $ 50.000. A Halley tambémdeseja manter um saldo mínimo de caixa de $

25.000.

 

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• De posse das entrada e saídas de recursos é possívelidentificar possíveis sobras e faltas de recursos atravésdo orçamento de caixa:

 

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Avaliando o Orçamento de Caixa

• Para a companhia Halley manter um saldomínimo de caixa de R$ 25.000 haverá umdéficit 76 mil em novembro e 41 mil em

dezembro, já no mês de outubro o saldo de 22mil pode ser investido em títulos de curto prazo.

 

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Planejamento de Lucros

Decisões Financeiras a Curto Prazo

 

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•  No planejamento financeiro de curto prazo existemdois pontos principais para guiar a gestão do

administrador financeiro: o orçamento de caixa e o planejamento de lucro.

• O orçamento de caixa, como visto anteriormente

consiste no estabelecimento das necessidades, ouexcesso de caixa, baseando-se nas entradas e saídas derecursos.

• O planejamento de lucro consiste na elaboração de

demonstrativos projetados, balanço e DRE, tomando por base demonstrações contábeis do ano precedente e projeções de vendas para o ano seguinte.

 

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• A elaboração destes demonstrativos requer uma cuidadosa fusão de valores projetados e

outros simplesmente controlados.• Estas projeções que serão abordadas são

 baseadas na crença de que as relações

financeiras encontradas em demonstrativos passados não se modificaram no futuro.

• A primeira demonstração que deve ser 

elaborada deve ser a DRE, que servirá deinsumo para a elaboração do balanço projetado.

 

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• A projeção da DRE pode ser elaborada através

das técnicas de percentagem de vendas esegregação de custos fixos e variáveis.

 

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Percentagem de vendas

• Este método utiliza a previsão de vendas eentão expressa o custo dos bens vendidos, asdespesas operacionais e as despesas com juros

como percentagens de vendas projetadas.• Para exemplificar a utilização deste

mecanismo tomaremos como exemplo aManufatura Metclafe, que apresenta osseguintes demonstrativos do ano anterior:

 

D t ã d R lt d M f t M t lf

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Demonstração de Resultados para a Manufatura Metcalfe

Elaborada em 31/12/2006

 

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Balanço Patrimonial para a Manufatura Metcalfe

Elaborada em 31/12/2006.

 

i é á i

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• De posse destes demonstrativos é necessário

identificar a previsão de vendas para o ano

seguinte, a qual está demonstrada a seguir:

Vendas em unidades.

Modelo X 1.500

Modelo Y 1.950

Vendas em valor monetário.

Modelo X (R$ 25 unid.) 37.500

Modelo Y (R$ 50 unid.) 97.500

TOTAL 135.000

 

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•Essa previsão baseia-se em um aumento de $ 20

para $ 25 por unidade para o Modelo X e de $ 40

para $ 50 por unidade para o Modelo Y.

•Esses reajustes são necessários para cobrir

aumentos esperados de diversos custos, incluindo

mão-de-obra, matéria-prima e gastos gerais de

produção.

 

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• Utilizando o método do percentual de vendas podemos identificar os custos e despesas comouma proporção das vendas da seguintemaneira:

• Custo do Produto Vendido = X%

Vendas• Despesas Operacionais = Y%

Vendas

• Despesas com Juros = Z%

Vendas

 

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Previsão da DRE para 31 de dezembro de 2007 .

ANO 2006

Venda de Produtos 100.000

(-) Custo dos Produtos Vendidos (80.000)

Lucro bruto 20.000

(-) Despesas Operacionais (10.000)

Lucro operacional 10.000

(-) Despesas com juros (Todas Fixas) (1.000)

Lucro líquido antes do IR. 9.000

(-) Imposto de renda (0,15 x lucro liquido antes do IR). (1.350)

Lucro liquido do exercício 7.650

(-) Dividendos (4.000)

Para Lucros Retidos 3.650

2007

135.000,00

(108.000,00)

27.000,00

(13.500,00)

13.500,00

(1.350,00)

12.150,00

(1.822,50)

10.327,50

(4.000,00)

6.327,50

 

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• A técnica do percentual de vendas demonstra quetodos os custos são considerados como totalmente

variáveis, ou seja, variam totalmente em função daquantidade vendida, o que acaba tornando a técnicalimitada, pois os lucros estarão sendo subestimadosquando as vendas aumentarem e superestimados

quando as vendas caírem.

• A melhor maneira de gerar uma demonstração

 projetada de resultado mais realista consiste em

segmentar as despesas da empresa em componentes

fixos e variáveis.

 

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Considerando os tipos de custos edespesas

• Utilizar o mecanismo de segregação dos custos evariáveis é bastante semelhante a técnica anterior umavez que pressupões imutáveis as despesas fixas esomente as despesas variáveis e que são calculadas emfunção da previsão de vendas.

Custo Variáveis do Produto Vendido = W%Vendas

Despesas Variáveis Operacionais = K%Vendas

Despesas Variáveis com Juros = M%Vendas

 

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DRE para o ano que termina em de dezembro de3 3 33 3 3. 

ANO2222

3333Venda de Produtos .333333 222.333

(-) Custo dos Produtos Vendidos

Custo Fixo .33333 .33333

Custo Variável ( , das vendas)33 .33333 .33333

Lucro bruto .33333

.33333

(-) Despesas Operacionais

Despesa Fixa .3333 .3333

Despesa Variável ( , das vendas)222 .3333 .3333

Lucro operacional .33333 .22333

(-) Despesas com juros (Todas Fixas)  3.333 3.333

Lucro líquido antes do IR. 3.333 .22222

(-) Imposto de renda ( , x lucro liqui333 do antes do IR). .3333 .3333

Lucro liquido do exercício .3333 .33333

 

 

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Preparando o Balanço PatrimonialProjetado

• A abordagem mais popular e prática é a abordagemcriteriosa.

• De acordo com este método simples, os valores de

algumas contas de balanço são estimados e outrascalculadas• Caso ao final da projeção seja identificada alguma

necessidade de financiamento ou sobra de recursos

será criada uma conta fictícia denominada deFinanciamento Externo Necessário da Empresa (ouExcesso de Financiamento) é utilizado como conta defechamento.

 

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Para exemplificar a abordagem criteriosa do BalançoPatrimonial projetado voltaremos ao exemplo daManufatura Metcalfe, onde uma série de hipóteses são

feitas:

•Um saldo mínimo de caixa de R$ 6 mil é desejado.

•Presume-se que os títulos negociáveis permaneçam no patamar atual de R$ 4 mil.

•Duplicatas a receber levam em média 45 dias para serem

recebidas. Sendo as vendas anuais da empresa estimadasem R$ 135.000 as duplicatas a receber deveriam ser namédia de R$ 16.875 (1/8 x R$ 135.000).

 

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• O estoque final deve permanecer no mesmo nívelaproximado de R$ 16.000, (dos quais 25%aproximadamente R$ 4 mil) devem ser de matéria

 prima e os outros 75% (aproximadamente R$ 12 mil)devem consistir de produtos finais.• Uma nova máquina custando R$ 20 mil deverá

adquirida . A depreciação total do ano é de R$ 8 mil.Deste modo perceba que já existem ativos líquidos deR$ 51 mil, sendo assim são adicionados mais R$ 20 milda nova máquina e é subtraído R$ 8 mil da depreciação,restando R$ 63 mil de ativos líquidos.

• É esperado que as compras representemaproximadamente 30% das vendas anuais, totalizandoR$ 40.500 ( 0,3 x R$ 135.000). A empresa estima queleva 72 dias para satisfazer suas duplicatas a pagar, oque indica que são pagos R$ 8.100 por cada período de72 dias.(1/5 x R$ 40.500).

 

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• São esperados um total de R$ 455 em impostos a pagar.• Presume-se que os títulos a pagar permaneçam no nível

atual de R$ 8.300• Os outros passivos circulantes esperados devem permanecer no mesmo nível do ano anterior, ou seja ,R$ 3.400.

• O exigível a longo prazo da empresa e seu capital

social são esperados que permaneçam como estão R$18 mil e R$ 30 mil respectivamente. Não há planos denenhuma recompra de capital social da própriaempresa.

• Lucros retidos vão aumentar do seu nível inicial R$ 23mil (do balanço de 31 de dezembro de 2000) para R$29.327. O aumento aproximado de R$ 6.327representam o montante de reservas de lucrosacumulados na demonstração de resultado projetada nofinal do ano corrente de 2001.

 

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B a la n ç o P a t r i m o n i a lP r o j e ta d o d e d e z e m b r o d e33 3333.

A t iv o s P a s s iv o

C a ix a .3333

D u p l ic a t a s a p a g a r . l3 33

T ít u l o s n e g o c iá v e is .3333 I m p o s to a p a g a r 222

D u p l ic a t a s a r e c e b e r .33333T ít u lo s a p a g a r .3333

E s t o q u e s O u t r o s p a s s iv o s c ir c u la n t e s.3333

M a té r ia p r im a .3333 T o t a l d e p a s s iv o c ir c u l a n t e ..33333

P r o d u t o s a c a b a d o s .33333 E x ig ív e l a lo n g o p r a z o .33333

E s to q u e t o t a l .33333P a t r im ô n i o liq u id oT o t a l d e a t iv o c ir cu l . .33333 C a p it a l s o c ia l .33333

A t iv o p e r m a n e n te .33333 L u c r o s a c u m u l a d o s .22222

A t iv o s T o t a is .333333 T o t a l .33333F i n a n c i a m e n t o e x t e r n o

n e c e s s á r i o

.3333

T o t a l d e p a s s i v o s e p a t r im ô n io l iq ..33333

 

 

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Limitações das demonstrações projetadas

• As principais limitações dos enfoques expostos para aelaboração de demonstração projetadas estãoassociadas a duas premissas básicas: –  o desempenho financeiro passado da empresa se repetirá no

futuro; –  certas contas serão obrigadas a assumir os valores desejados.

• Por esses motivos, é imperativo que se prepare primeiro uma previsão do comportamento geral daeconomia e sejam feitos ajustes para levar em contaoutros fatos ou eventos.

 

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Utilizando as demonstrações projetadas(Pontos positivos)

• Estabelece uma estimativa do montante definanciamento que será necessário para estruturar umcerto nível de vendas.

• Fornece informações suficientes para analisar níveis de

lucratividade e performance da empresa em datafutura.

• Vários cenários podem ser utilizados para avaliar a performance em momentos econômicos distintos.

• Após analisar as demonstrações projetadas o gestor  pode tomar decisões para ajustar as operações daempresa e assim atingir suas metas de curto prazo.