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Rcios da Gesto

Ana Craveiro

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Abordagem aos Rcios da Gesto

Mtodo dos Rcios como Tcnica de Anlise FinanceiraTipos de Rcios

Definio de Alguns Tipos de Rcios

Limitaes dos Rcios

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Limitaes dos Rcios

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O Mtodo dos Rcios como Tcnica de Anlise Financeira

Um rcio mais no do que o quociente entre duas grandezas geralmenteextradas directamente da informao contabilstica de uma empresa.

bvio que os rcios no so uma bola de cristal, mas simplesmente uminstrumento de apoio para sintetizar uma quantidade abundante de dados e

comparar o desempenho econmico-financeiro das organizaes e a sua

evoluo no tempo.

Convm alertar que este instrumento tem algumas limitaes, devendo poisser usado com prudncia, sob pena de se tirarem concluses no mnimo com

pouco significado, seno mesmo incorrectas.

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BibliografiaLimitaes dos Rcios

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Tipos de RciosRcios Financeiros

So aqueles que apreciam os aspectos que se relacionam exclusivamente comaspectos financeiros, tais como a estrutura financeira, a capacidade deendividamento, a solvabilidade, etc.

Rcios Econmicos

Pretendem revelar aspectos de situao econmica como a estrutura doscustos, a estrutura dos proveitos, as margens, a capacidade deautofinanciamento, etc.

Rcios Econmico Financeiros

Pretendem, como facilmente se deduz, apreender os aspectos econmico-financeiros, como sejam a rendibilidade dos capitais, as rotaes dos diferenteselementos de activo, etc.

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BibliografiaLimitaes dos Rcios

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Rcios de Alavanca Financeira

Rcio de Endividamento:

Capitais Alheios / Capitais Totais

Debt to Equity Ratio:Capitais Alheios / Capitais Prprios

Peso do Endividamento a Longo Prazo:Capitais Alheios a Longo Prazo / Capitais Totais

Estrutura do Endividamento:

Capitais Alheios a Curto Prazo / Capitais Alheios

Cobertura dos Encargos Financeiros:(Result. Antes Enc. Financeiros + Amortizaes) / Encargos Financeiros

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Rcios de Alavanca Financeira

Rcio do Perodo de Recuperao da Dvida:Emprstimos em Dvida / Autofinanciamento

Autonomia Financeira:Total do Capital Prprio / Total do Activo

Solvabilidade:

Activo Total Lquido / Passivo Total

Cobertura do Servio da Dvida:

(Result. Antes Enc. Financeiros + Amortizaes) / Servio da Dvida

Estrutura Financeira:Passivo / Capital Prprio

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Liquidez Reduzida (Quick Ratio ou Acid Test):

(Activo Circulante Existncias)/ Passivo Circulante

Rcios de Liquidez

Liquidez Imediata:

(Depsitos Bancrios+Caixa+Ttulos Negociveis) / PassivoCirculante

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Liquidez Geral:

Activo Circulante / Passivo Circulante

SE a liquidez geral for superior unidade, ento o Activo Circulante superior s Dvidas a CurtoPrazo conduzindo desta forma a um Fundo de Maneio positivo. Esta situao, origina uma certamargem de segurana que tem o seu custo.

SE a liquidez geral for igual unidade, conclui-se que o Activo Circulante igual s Dvidas aCurto Prazo conduzindo desta forma a um Fundo de Maneio nulo. Esta situao instvel.

SE a liquidez geral for inferior unidade, ento conclui-se que o Activo Circulante inferior sDvidas a Curto Prazo conduzindo desta forma a um Fundo de Maneio negativo.

Rcios de Liquidez

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Rendibilidade Comercial

- Rendibilidade Operacional das Vendas:

Resultado Operacional / Vendas

Rcios de Rendibilidade

- Rendibilidade Lquida das Vendas:

ResultadoLquido / Vendas

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Rendibilidade Financeira

- Rendibilidade dos Capitais Prprios:

Resultado Lquidos / Capital Prprio

Rcios de Rendibilidade

Rendibilidade Econmica

- Rendibilidade do Activo:Resultado Antes dos Enc.Financeiros / Activo

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Rotao do Activo

Vendas / Activo Mdio

Rcios de Funcionamento

Rotao das ExistnciasVendas / Existncias Mdia

Prazo mdio de Recebimentos(Saldo Mdio de Clientes*365) / Vendas

Prazo mdio de Pagamentos(Saldo Mdio de Fornecedores*365) / Compras

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Price Earnings Ratio

Preo de Cotao / Resultados por Aco

Rcios Baseados no Mercado

Rendimento em Dividendos

Dividendo por Aco / Preo de Cotao

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Rcio de Produtividade

Produo/ Factores Produtivos Utilizados

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Definio de Alguns Tipos de Rcios

Rcio de Economicidade

Resultados Efectivos / Resultados Previstos

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Mtodo dos Rcios como Tcnica de Anlise Financeira

Tipos de Rcios

Definio de Alguns Tipos de Rcios

BibliografiaLimitaes dos Rcios

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Limitaes dos Rcios

- As comparaes no tempo so geralmente mais significativas doque os valores considerados isoladamente. Um determinado valor

alto ou baixo pode ser consequncia de se ter verificado nessa altura

algum evento pontual. A tendncia evidenciada pela comparaoem vrios momentos sucessivos geralmente mais expressiva.- Em regra geral, em termos de comparaes de rcios, asconcluses so mais significativas quando se confrontam empresas

de dimenses similares e pertencentes ao mesmo sector deactividade.

- Quando o valor da rubrica correspondente ao denominador do

rcio est prximo de zero, o rcio obtido muito elevado e podelevar a concluses distorcidas. Se o valor de base zero, o

indicador deixa mesmo de ter qualquer significado.

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Limitaes dos Rcios

- importante considerar sempre o risco quando se analisa opotencial de um negcio. Um rendimento mais elevado no necessariamente melhor quando existe desproporo no grau derisco entre as empresas comparadas.

-Os rcios financeiros reflectem o passado e no necessariamente opresente ou o futuro. A anlise de rcios baseada em dadospublicados e a sua comparao com a empresa assenta na

pesquisa de conhecimento sobre o passado. O analista interessadono futuro no deve pressupor que as concluses sobre o passado

reflectem necessariamente a situao actual ou futura. Devenesse caso procurar obter os dados de plano da respectiva

empresa.

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Limitaes dos Rcios

- A contabilidade feita aos custos histricos, pelo que ainflao verificada na economia afecta diferentemente asempresas. Alm disso, a comparao entre diferentes perodostambm afectada

- Os rcios financeiros esto em grande parte dependentes dafiabilidade da informao constante das demonstraesfinanceiras. Se esta informao no for apropriada, os resultadosda anlise provavelmente sero incorrectos.- Os rcios financeiros esto dependentes dos critrios de

contabilizao utilizados pela empresa. Embora as contas dasempresas se baseiem na aplicao dos princpios contabilsticosgeralmente aceites, os critrios utilizados podem variar. Acomparao de rcios entre empresas do mesmo sector, ou commdias do sector, pode ser falseada pelas diferenas das prticascontabilsticas das empresas. Apesar da normalizao existemalgumas liberdades em termos de critrios de amortizao,proviso e valorizao das existncias, bem como deconsideraes de custo ou investimento, sobretudo nosintangveis.

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Limitaes dos Rcios

- Os rcios tratam apenas dados quantitativos. Os mtodosquantitativos, apenas fundamentados numa anlise contabilsticae financeira da vida passada da empresa, no so suficientes paraapreciar correctamente a respectiva situao e muito menos para

se poder inferir com total segurana as suas potencialidades. Comefeito, os elementos contabilsticos a maior parte das vezes notm em conta outros factores importantes na vida de umaempresa como , nomeadamente, o seu potencial humano etcnico

- No existe uma definio normalizada a nvel nacional e muitomenos internacional de cada rcio. Assim, dois analistas podemcalcular um mesmo rcio para a mesma empresa com valoresdiferentes. Tudo depende, das reclassificaes que cada um faae da forma como cada um constri esse rcio.