Relatório Informativo Mensal - ww69.itau.com.br · O VILA OLÍMPIA CORPORATE FII - VLOL11,...
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Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal
Tiago Binsfeld, CNPI
Larissa Nappo, CNPI
Abril 2018
Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal
Prezados Clientes,
Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em
bolsa.
Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de
distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da
geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos
do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento.
Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.
Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.
Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.
Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.
Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras
auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser
utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.
Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na
expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o dividendo pago
pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo.
Nossas fontes de dados são: Quantum Axis, Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.
Atenciosamente,
Tiago Binsfeld, CNPI
Larissa Nappo, CNPI
Equity Research
Estratégia
2
3
Abril 2018
No mês de abril o índice IFIX apresentou queda de 0,86%. Em 2018, o índice demonstra uma performance positiva de 4,98%.
Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em abril foi o NOVO HORIZONTE FII (NVHO11; +35,1%), seguido pelo FII PANAMBY (PABY11; +18,4%) e
o FII POLO I (PLRI11; +13,2%).
No ano de 2018, os FIIs com melhor performance são: PABY11 (+36,3%), RBGS11 (+29,8%) e GRLV11 (+26,1%).
Fatos Relevantes:
O CSHG LOGÍSTICA FII - HGLG11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, publicou Fato Relevante informando que, o fundo concluiu a
aquisição da totalidade das ações das companhias RE Monte Investimentos Imobiliários e Participações S.A. e SPE Campo Grande Investimentos
Imobiliários e Participações S.A.. O fundo efetivou o pagamento do valor de R$ 127,951 milhões em favor do vendedor. O saldo de R$ 248,42 mil ainda será
pago, de modo que o valor total será de R$ 128,2 milhões. As companhias são detentoras dos seguintes imóveis: imóvel localizado na Rua Tobias Bueno de
Oliveira, 701, Monte Mor-SP, locado para a Tetra Pal Ltda.; imóvel localizado na Estrada do Pedregoso, 900, Campo Grande, Rio de Janeiro-RJ, locado para
a Gerdau Aços Longos S.A..
O RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA FII - FFCI11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, publicou Fato Relevante informando que foi celebrado
contrato de locação com o Banco Daycoval S.A. referente aos conjuntos 245, 246, 247 e 248 do Edifício Cetenco Plaza Torre Norte. O contrato contará com
um período de carência de 6 meses e terá um prazo de duração de 6 anos. O imóvel locado representa 7,2% da Área Bruta Locável total do fundo. Com isso,
a vacância será reduzida de 12,8% para 5,6% e a distribuição de rendimentos aumentará em aproximadamente R$ 0,05 por cota.
O VILA OLÍMPIA CORPORATE FII - VLOL11, administrado pela Oliveira Trust e sob gestão da RB Capital Asset Management, publicou Fato Relevante
informando que fundo recebeu os créditos dos alugueis referentes ao mês de fevereiro dos dois inquilinos inadimplentes, resultando em um acréscimo de
aproximadamente R$ 0,09 por cota nos rendimentos a serem distribuídos referentes ao mês de abril.
O THE ONE FII - ONEF11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, publicou Fato Relevante informando o desdobramento pela razão 1/10 a ser realizada
no dia 26/04/2018.
Os cotistas do CSHG BRASIL SHOPPING FII - HGBS11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, aprovaram em Assembleia Geral a
proposta de desdobramento de cotas do fundo, utilizando por base a posição de fechamento do fundo em 26/04/2018, na proporção de 10 novas cotas para
cada cota existente. Além disso, aprovaram a alteração do regulamento do fundo, de maneira que o número máximo de representantes de cotistas do fundo
seja 1.
Principais destaques
4
Abril 2018
O GGR COVEPI RENDA FII - GGRC11, administrado pela CM Capital Markets DTVM e sob gestão da GGR Investimentos, publicou Fato Relevante
informando que adquiriu o imóvel localizado na Rua Maria Rufino dos Santos Medeiros, Bairro Distrito Industrial, João Pessoa-PB, galpão 101, pelo valor de
R$ 32 milhões. No imóvel encontram-se edificados a Planta Industrial e o Centro de Distribuição de propriedade da empresa Copobrás S/A Indústria e
Comércio de Embalagens. No mesmo ato, o fundo celebrou com a vendedora do imóvel a locação do mesmo pelo prazo de 15 anos, renováveis por mais 15
anos. O fundo receberá a título de aluguel o valor mensal de R$ 320 mil, corrigido anualmente pela variação positiva do IPCA.
Os cotistas do CSHG REAL ESTATE FII - HGRE11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, aprovaram em Assembleia Geral a proposta
de desdobramento de cotas do fundo, utilizando por base a posição de fechamento do fundo em 19/04/2018, na proporção de 10 novas cotas para cada cota
existente.
Os cotistas do CSHG LOGÍSTICA FII - HGLG11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, aprovaram em Assembleia Geral a proposta de
desdobramento de cotas do fundo, utilizando por base a posição de fechamento do fundo em 17/04/2018, na proporção de 10 novas cotas para cada cota
existente.
O VINCI SHOPPING CENTERS FII - VISC11, administrado pela BRL Trust Investimentos e sob gestão da Vinci Partners, publicou Comunicado ao Mercado
no dia 05/04/2018 informando que foram subscritas e integralizadas 1,053 milhão de novas cotas durante o período de Direito de Preferência, restando,
portanto, 2,610 milhões de novas cotas que poderão ser subscritas e integralizadas pelos investidores da oferta.
Principais destaques
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Liquidez & Performance
Maiores Altas e Baixas - 2018 Maiores Altas e Baixas – Últimos 12 Meses
Maior Liquidez – Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês
Nome CódigoLiquidez (1)
BRL '000Segmento
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 4.202 Logística
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 3.988 Ativos Financeiros
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 3.107 Logística / Industrial
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 2.908 Escritório Comercial
VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 2.302 Shopping
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 2.217 Agência Bancária
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 2.195 Diversif icado
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 1.843 Ativos Financeiros
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 1.665 Shopping
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1.219 Escritório Comercial
(1) Liquidez diária média de 30 dias
-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%
RBBV11
BBFI11B
FAMB11B
DOMC11
CXRI11
FIVN11
ONEF11
PLRI11
PABY11
NVHO11
-40% -20% 0% 20% 40%
XTED11
FIVN11
DOMC11
CNES11
FIXX11
FVPQ11
HGJH11
GRLV11
RBGS11
PABY11
-40% -20% 0% 20% 40% 60% 80%
FAMB11B
PRSV11
EDGA11
GWIR11
FIVN11
BCFF11
HGJH11
GRLV11
FIGS11
RBCB11
6
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios
NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035
mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Escritórios
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 10,2% 11,0% 12,2% 11,0% 10,7% 10,2% 9,6% 9,3% 9,2% 9,3% 9,3% 10,7%
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 6,5% 6,6% 6,6% 5,6% 11,7% 4,3% 7,4% 8,2% 8,6% 5,6% 4,4% 4,8%
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 8,0% 6,8% 5,2% 4,6% 4,1% 5,2% 5,0% 5,7% 5,1% 5,5% 3,9% 3,5%
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 26,5% 13,8% 4,4% 5,1% 5,6% 5,4% 6,1% 5,8% 5,5% 6,1% 5,5% 23,4%
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 0,1% 0,2% 8,4% 8,4% 8,2% 8,0% 7,8% 5,4% 4,7% 4,7% 7,2% 5,6%
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 7,6% 7,3% 7,4% 7,2% 6,4% 6,4% 6,6% 6,9% 6,6% 6,3% 6,3% 6,0%
CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 7,3% 7,1% 7,2% 7,1% 6,6% 6,7% 6,3% 6,4% 6,0% 5,9% 5,3% 5,2%
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 8,0% 8,1% 8,2% 7,9% 7,3% 7,2% 7,5% 7,9% 7,6% 6,4% 6,3% 6,3%
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 7,7% 7,7% 7,5% 7,5% 6,7% 6,6% 6,6% 6,7% 8,3% 4,4% 5,7% 12,4%
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 4,4% 3,6% 4,5% 4,4% 5,1% 4,9% 4,8% 2,0% 2,2% 1,2% 2,2% 2,2%
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 4,2% 4,4% 4,4% 5,2% 5,8% 4,4% 4,8% 5,4% 5,5% 4,2% 3,8% 3,8%
SP DOWNTOWN FII SPTW11 9,5% 9,4% 9,7% 9,2% 9,0% 8,8% 8,7% 8,7% 8,2% 8,3% 8,1% 8,4%
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - - - - - - - - - - -
Escritórios - DY 7,6% 7,2% 7,3% 7,2% 6,6% 6,5% 6,6% 6,6% 6,3% 5,7% 5,6% 5,8%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
NTNB-35 Escritórios - DY
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18
Spread Média Spread
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
7
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios - Monoativos
NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
NTNB-35 Monoativos - DY
mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Escritórios - M onoativos
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - - - - - - - - - - -
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 3,7% 11,9% 1,0% 3,6% 3,5% 0,6% 0,6% 8,0% 8,0% - - -
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 8,7% 8,6% 8,5% 8,4% 7,5% 7,4% 7,6% 7,6% 7,3% 7,3% 7,0% 7,5%
FII CEO CCP CEOC11 - - - - - 2,6% 6,2% 7,8% 6,8% 7,0% 7,0% 7,7%
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 4,9% 4,5% 4,9% 4,7% 4,0% 3,9% 3,5% 6,1% 3,6% 3,1% 4,3% 3,8%
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 9,8% 9,8% 9,5% 9,9% 8,9% 8,8% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,9% 8,7%
FII DOMO DOMC11 - - - - - - - - - - - -
FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 7,9% 8,1% 8,1% 8,0% 8,2% 7,4% 7,6% 7,0% 7,3% 7,2% 6,8% 7,0%
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 2,7% 2,3% 2,7% 4,3% 6,0% 0,7% 1,7% 3,6% 3,9% 3,1% 2,3% 2,6%
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 10,5% 10,6% 8,3% 10,9% 11,6% 9,7% 12,2% 11,2% 10,8% 10,4% 11,1% 12,5%
FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 2,6% 3,2% 2,7% 2,7% 2,6% 3,1% 2,3% 5,0% 4,8% 2,7% 2,9% 3,0%
FII VBI FL 4440 FVBI11 5,1% 5,0% 5,2% 5,1% 3,8% 4,4% 4,8% 4,1% 4,1% 4,3% 4,6% 4,2%
FII THE ONE ONEF11 6,8% 6,8% 8,1% 7,6% 7,2% 6,2% 6,5% 6,7% 6,7% 6,7% 6,4% 5,7%
FII RIO NEGRO RNGO11 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,0% 6,8% 6,8% 7,0% 7,0% 6,9% 6,9% 7,1%
FII TB OFFICE TBOF11 4,6% 4,4% 4,7% 2,8% 3,2% 2,6% 2,9% 2,4% 2,3% 2,7% 2,5% 2,1%
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 4,5% 4,6% 5,7% 3,9% 6,2% 5,2% 5,3% 5,0% 4,4% 4,4% 4,3% 4,3%
FII TORRE NORTE TRNT11 2,7% 2,3% 2,4% 3,7% 4,3% 6,7% 2,5% 3,3% 2,4% 2,2% 2,6% 2,3%
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 5,3% 7,4% 6,3% 5,6% 5,1% 5,8% 5,1% 5,1% 4,9% 4,2% 3,7% 5,3%
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 11,2% 11,5% 11,0% 10,8% 9,7% 9,7% 9,7% 9,6% 9,6% 9,6% 9,6% 9,5%
Monoativos - DY 5,2% 7,1% 6,0% 5,4% 6,1% 5,8% 5,3% 6,7% 6,7% 5,5% 5,5% 5,5%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
Spread Média Spread
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
8
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Logístico, Industrial e Varejo
NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
Spread Média Spread
mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Logístico, Industrial e Varejo
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 9,1% 7,0% 9,1% 1,5% 1,3% 9,5% 1,2% 2,3% 2,4% 1,2% 2,3% 3,0%
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 10,2% 9,9% 9,9% 10,0% 8,8% 8,7% 8,2% 9,7% 9,2% 4,4% 4,5% 7,6%
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 1,3% 4,5% 3,7% 6,7% 5,8% 5,9% 7,6% 7,7% 7,5% 5,9% 6,1% 6,2%
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 9,0% 8,7% 8,9% 8,5% 7,6% 7,6% 7,5% 7,5% 7,1% 6,7% 6,5% 6,4%
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 9,1% 9,2% 9,1% 9,0% 8,2% 8,3% 8,0% 7,8% 8,0% 7,6% 7,0% 7,4%
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 8,1% 8,4% 7,8% 8,4% 8,0% 7,8% 8,0% 8,2% 7,9% 22,2% 7,8% 7,5%
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,9% 7,8% 7,9% 8,0% 7,5% 7,4% 7,4% 7,3% 6,8% 6,9% 7,1% 7,2%
FII MAX RETAIL MAXR11 4,3% 5,4% 4,2% 22,8% 5,1% 6,1% 4,8% 5,0% 5,6% 28,8% 4,6% 4,8%
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 7,9% 7,7% 7,4% 7,7% 7,7% 45,5% 7,4% 7,5% 7,3% 6,9% 6,6% 6,0%
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 - 7,3% 2,9% 9,7% 9,4% 8,8% 8,8% 8,5% 7,6% 6,5% 6,7% 6,8%
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 8,2% 8,4% 7,8% 7,9% 7,9% 7,2% 7,5% 8,3% 8,0% 7,2% 7,3% 7,6%
FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 5,4% 4,9% 6,9% 6,7% 5,4% 5,3% 5,1% 5,6% 5,1% 5,6% 5,5% 5,7%
Logístico, Industrial e Varejo - DY 8,1% 7,8% 7,8% 8,2% 7,7% 7,7% 7,5% 7,6% 7,4% 6,8% 6,5% 6,6%
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 5,8% 5,6% 5,8% 6,0% 5,3% 6,2% 6,0% 6,0% 5,7% 8,6% 5,9% 6,0%
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 16,0% 13,8% 13,2% 13,0% 12,4% 11,3% 11,0% 10,9% 10,6% 10,4% 10,3% 10,3%
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 6,2% 5,4% 6,6% 6,7% 6,7% 5,0% 6,5% 3,1% 9,1% 11,3% 6,6% 7,5%
FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 5,9% 7,7% 5,5% 7,9% 7,3% 6,2% 7,0% 8,1% 10,7% 7,1% 5,7% 6,4%
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 7,1% 7,1% 7,1% 6,9% 6,3% 5,0% 5,4% 5,9% 5,6% 6,1% 6,1% 5,9%
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 8,6% 7,0% 7,8% 6,5% 6,4% 4,1% 4,3% 5,2% 5,4% 11,2% 5,1% 4,3%
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 6,1% 6,9% 6,3% 5,7% 5,5% 4,7% 5,0% 5,4% 5,2% 5,3% 4,3% 4,6%
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 5,1% 4,5% 4,6% 3,4% 0,0% 1,5% 4,2% 3,7% 3,7% 6,9% 9,1% 3,0%
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,9% 4,8% 4,7% 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% 4,7% 4,2% 6,6% 4,0% 4,0%
VINCI SHOPPINGS CENTERS VISC11 - - - - - - - - 6,7% 6,6% 6,9% 6,5%
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 2,5% 1,7% 1,2% 1,8% 0,9% 0,8% 0,8% 1,0% 2,2% 2,1% 1,8% 1,6%
Shoppings - DY 6,0% 6,3% 6,0% 6,2% 5,9% 4,8% 5,2% 5,3% 5,6% 6,9% 5,9% 5,9%
9
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Shoppings
NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
NTNB-35 Shoppings - DY
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
Spread Média Spread
* Fundo GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA (FIGS11) está dentro do período de Renda Mínima Garantida até abril de 2019, com distribuição de R$ 0,83/cota por mês.
*
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
10
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035
mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Agência Bancária
FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 8,2% 8,0% 7,8% 8,0% 7,4% 7,4% 7,3% 8,1% 8,0% 6,8% 6,9% 7,0%
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,0% 7,7% 8,3% 8,4% 8,9% 8,2% 7,1% 7,5% 7,5% 8,3% 7,7% 8,3%
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 8,8% 8,8% 8,8% 8,7% 7,8% 7,8% 8,0% 10,5% 10,5% 8,0% 7,9% 7,9%
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 8,3% 8,4% 7,4% 7,2% 7,1% 7,0% 6,8% 8,5% 8,2% 6,4% 6,6% 6,6%
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 9,9% 10,0% 9,9% 9,2% - - - - 8,9% 8,9% 8,8% 8,6%
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,5% 8,5% 8,3% 8,4% 7,3% 7,4% 7,7% 8,1% 7,9% 7,6% 7,5% 7,6%
Educacional
AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 10,2% 13,5% 10,2% 10,4% 9,6% 9,3% 9,0% 9,1% 8,8% 8,6% 8,3% 8,0%
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 9,1% 5,4% 8,6% 8,6% 8,6% 8,3% 8,0% 8,0% 8,4% 7,8% 8,0% 7,9%
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 7,8% 7,0% 7,0% 6,1% 6,4% 6,7% 6,2% 5,9% 5,7% 5,7% 5,7% 5,9%
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 9,4% 9,8% 10,0% 8,9% 8,8% 7,8% 7,4% 7,4% 8,4% 8,0% 7,6% 7,4%
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 9,2% 8,4% 8,7% 8,6% 8,0% 8,4% 7,8% 7,7% 7,1% 7,1% 6,9% 7,0%
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,8% 8,4% 8,6% 8,6% 7,9% 7,8% 7,6% 8,1% 8,2% 7,8% 7,6% 7,6%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
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10,0%
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14,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
Spread Média Spread
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
11
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Ativos Financeiros
NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
NTNB-35 Ativos Financeiros - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
Spread Média Spread
mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Ativos Financeiros
BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS BCRI11 10,3% 9,8% 8,8% 8,6% 6,7% 7,3% 7,6% 7,4% 7,3% 7,6% 6,5% 7,6%
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 9,0% 10,6% 10,9% 9,0% 9,0% 9,3% 10,5% 8,8% 8,8% 8,7% 8,6% 9,0%
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 6,8% 5,1% 3,2% 3,8% 4,1% 5,8% 8,3% 7,9% 7,9% 10,2% 9,4% 8,3%
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 11,1% 10,7% 0,9% 0,8% 0,8% 0,9% 0,9% 0,8% 0,9% 0,8% 0,8% 8,6%
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 9,0% 13,1% 8,7% 8,7% 8,2% 6,8% 7,1% 7,4% 7,0% 6,8% 6,2% 6,1%
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 10,0% 8,5% 8,4% 8,8% 7,4% 8,1% 7,5% 7,2% 6,9% 7,6% 6,3% 6,9%
MAXI RENDA FII MXRF11 13,0% 7,5% 9,2% 7,9% 9,0% 7,6% 7,4% 6,3% 6,3% 7,5% 8,1% 6,6%
POLO FII I PLRI11 5,2% 11,1% 8,8% 119,7% 6,5% 6,1% 5,5% 8,0% 8,2% 7,9% 5,6% 9,4%
FII POLO CRI PORD11 - 68,3% - - - - - 39,4% 40,1% - - -
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 14,6% 24,2% 9,3% 13,5% 17,7% 7,5% 6,3% 10,1% 18,2% 5,3% 6,1% 6,7%
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 5,9% 6,4% 6,3% 8,7% 9,3% 8,2% 8,4% 29,1% 29,0% 7,7% 5,8% 6,9%
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 11,2% 9,9% 9,9% 9,9% 7,6% 8,1% 7,3% 6,7% 6,8% 7,4% 6,0% 6,8%
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 11,1% 10,6% 8,6% 8,6% 7,8% 8,2% 8,0% 7,6% 7,6% 7,9% 7,0% 7,7%
Ativos Financeiros - DY 10,0% 10,2% 8,7% 8,7% 7,6% 7,5% 7,5% 7,7% 7,7% 7,6% 6,3% 7,6%
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 9,9% 8,8% 8,9% 8,9% 8,8% 8,4% 7,8% 7,7% 7,5% 7,1% 6,8% 6,5%
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 9,4% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,4% 8,3% 8,9% 8,6% 7,5% 7,5% 7,5%
CAIXA RIO BRAVO CXRI11 9,5% 9,8% 9,5% 8,4% 9,1% 8,8% 8,6% 8,6% 8,5% 7,9% 7,2% 8,0%
FII FATOR IFIX FIXX11 7,8% 7,7% 8,2% 8,6% 7,9% 10,6% 8,0% 7,8% 8,1% 6,4% 5,8% 5,4%
Fundos de Fundos - DY 9,5% 8,9% 9,0% 8,7% 8,7% 8,6% 8,2% 8,2% 8,3% 7,3% 7,0% 7,0%
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
12
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Outros FIIs
NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2035
mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Hospedagem
FDO S F LIMA FLMA11 6,4% 6,3% 7,3% 6,1% 5,2% 6,6% 5,5% 4,9% 5,7% 4,8% 4,5% 5,0%
FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 11,1% 7,8% 7,3% 5,4% 4,9% 3,9% 9,0% 9,5% 8,8% 6,2% 2,8% 3,6%
Residencial
KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - - - - - - 26,8% 14,7% 1,3% - - -
FII MERITO I MFII11 13,8% 13,4% 12,6% 12,8% 12,1% 11,0% 10,5% 10,1% 9,9% 11,7% 10,7% 10,7%
RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 15,5% 4,2% - 9,5% 12,3% 27,0% 20,0% 25,2% 24,9% 7,3% 20,6% 18,8%
Rural
FII JHSF FBV RBBV11 5,9% 4,3% 7,6% - 3,8% 5,2% 4,6% 9,4% 6,7% 8,6% 5,7% 7,4%
Outros FII - DY 11,1% 6,3% 7,4% 7,8% 5,2% 6,6% 9,7% 9,8% 7,8% 6,8% 5,7% 7,4%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
Spread Média Spread
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18
NTNB-35 Outros FII - DY
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
13
Monitor
Escritórios
Shoppings
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.610,0 -11,3% -8,7% 5,1% 275,3 23,2 1,5% 0,9% 10,7% 364,0 339,3 551 38,6% 3.931,1 86.312 0,97
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 82,9 2,1% 0,0% 0,5% 5,6 0,3 11,7% 0,4% 4,8% 29,5 82,7 -31 33,0% 11.346,8 7.290 0,98
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 103,8 -3,1% -0,6% 7,7% 5,3 0,3 -12,5% 0,3% 3,5% 2.762,2 1.995,5 -161 28,5% 8.697,8 229.426 0,83
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 143,6 11,3% 19,2% 38,7% 12,0 2,8 366,7% 1,9% 23,4% 3,1 66,5 1824 18,1% 13.579,1 4.900 1,18
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 175,0 -1,3% -0,9% 3,3% 10,1 0,8 -23,7% 0,5% 5,6% 241,0 379,8 40 6,0% 25.712,6 14.769 0,99
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 379,0 5,0% 13,1% 35,1% 22,6 1,9 0,0% 0,5% 6,0% 5,4 284,3 86 8,0% 7.937,6 35.811 1,09
CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 173,0 2,1% 23,9% 46,4% 83,3 0,8 0,0% 0,4% 5,2% 323,4 285,4 5 7,7% 22.628,8 12.613 1,48
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 151,6 -0,1% 7,7% 20,0% 101,4 0,8 0,0% 0,5% 6,3% 963,5 1.119,2 118 18,7% 7.363,2 152.000 1,01
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 167,0 -3,8% 4,0% 22,4% 11,6 1,7 109,8% 1,0% 12,4% 2.008,4 2.592,5 720 11,9% 5.073,5 511.000 1,19
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 397,0 -0,6% -0,6% -16,0% 15,3 0,7 -2,7% 0,2% 2,2% 28,8 77,4 -298 50,9% 4.460,2 17.357 0,98
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 69,3 -0,4% 3,4% 17,0% 3,0 0,2 0,0% 0,3% 3,8% 17,1 51,4 -136 54,5% 3.037,6 16.928 0,76
SP DOWNTOWN FII SPTW11 79,0 -0,5% 9,2% 19,2% 6,4 0,6 2,8% 0,7% 8,4% 147,6 142,0 320 0,0% 4.469,2 31.783 1,07
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 20,0 -3,8% -25,8% 4,6% 0,0 n.a. n.m. - - 43,6 35,9 n.a. 98,3% 2.643,9 13.560 0,69
* ABL e Vacância revisados em 04/05/2018
P/VPABL*
(m²)R$/m²
Valor de
Mercado
(BRL m)
Liquidez
(BRL '000)Nome Código Preço
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 16,1 -1,3% 2,3% 7,5% 1,0 0,1 0,0% 0,5% 6,0% 253,8 982,4 81 2,1% 14.109 69.628 1,25
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 97,1 0,2% 8,9% 63,3% 10,0 0,8 0,0% 0,9% 10,3% 745,5 251,6 515 12,0% 4.492 56.004 1,04
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 1.256,0 -0,4% 18,2% 25,2% 72,4 7,9 11,3% 0,6% 7,5% 16,1 64,8 237 2,1% 6.015 10.775 0,89
FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 218,0 -7,5% -6,8% -8,3% 15,7 1,2 3,5% 0,5% 6,4% 6,0 83,3 129 3,9% 2.593 32.120 1,04
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 244,0 2,9% 6,1% 21,5% 130,5 1,2 0,0% 0,5% 5,9% 1.183,7 1.311,5 75 6,1% 11.730 111.805 1,05
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 79,1 -1,7% -0,4% -1,3% 5,2 0,3 -17,5% 0,4% 4,3% 199,0 175,7 -83 0,1% 15.350 11.448 0,93
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 3.380,0 3,8% 9,4% 35,1% 162,1 12,8 11,0% 0,4% 4,6% 76,7 806,1 -59 2,0% 20.894 38.578 1,27
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 59,0 4,7% 29,8% 37,4% 2,1 0,1 -65,1% 0,3% 3,0% 47,8 63,6 -211 12,8% 5.025 12.653 0,59
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 1.069,0 1,2% 13,7% 25,4% 44,1 3,6 0,0% 0,3% 4,0% 63,3 651,0 -117 2,4% 18.337 35.500 1,53
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 113,2 6,0% 14,7% n.a. 2,4 0,6 0,0% 0,5% 6,5% 1.832,1 363,9 131 4,9% 1.972 184.580 1,16
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 70,0 -1,3% -6,1% -11,2% 1,1 0,1 -11,7% 0,1% 1,6% 11,7 69,3 -356 8,7% 6.831 10.140 0,84
* ABL e Vacância revisados em 04/05/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
14
Escritórios Monoativos
Logístico, Industrial e Varejo
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios - M onoativos
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.790,0 -7,2% 0,7% -0,4% 0,0 n.a. n.a. - - 191,8 187,4 n.a. 82,0% 11.299 16.587 0,88
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 56,0 -7,1% -6,2% -0,5% 2,0 n.a. n.a. - - 81,8 151,8 n.a. 59,9% 6.755 22.465 0,94
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 75,0 -6,9% 3,2% 13,5% 53,2 0,5 -90,0% 0,6% 7,5% 139,2 106,1 236 7,0% 6.613 16.050 1,05
FII CEO CCP CEOC11 91,8 2,2% 5,1% 25,5% 3,3 0,6 11,2% 0,6% 7,7% 118,5 166,7 255 0,0% 13.959 11.942 1,11
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 86,0 -6,2% -12,5% -5,4% 4,3 0,3 -17,8% 0,3% 3,8% 55,8 253,6 -136 45,5% 3.934 64.480 0,83
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.450,0 2,1% 4,7% 12,4% 215,3 17,9 0,8% 0,7% 8,7% 28,7 167,9 359 0,0% 8.420 19.938 1,06
FII DOMO DOMC11 528,1 -10,5% -14,7% 17,0% 0,0 n.a. n.a. - - 22,8 126,0 n.a. 80,9% 3.587 35.118 0,53
FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 283,0 -8,2% -0,1% 9,7% 21,2 1,7 -5,2% 0,6% 7,0% 11,6 66,8 186 7,0% 13.280 5.029 1,59
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 45,6 -4,5% 5,1% -12,5% 1,4 0,1 8,0% 0,2% 2,6% 129,1 173,8 -251 25,8% 6.994 24.844 0,56
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 3.500,0 -10,8% -8,1% -20,8% 451,2 36,5 0,4% 1,0% 12,5% 231,5 366,8 737 0,0% 6.500 56.429 0,76
FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 107,0 -1,6% -1,6% 2,0% 3,4 0,3 3,8% 0,3% 3,0% 20,4 54,4 -213 47,8% 4.148 13.105 0,81
FII VBI FL 4440 FVBI11 108,5 3,2% 5,9% 13,8% 4,6 0,4 -6,8% 0,3% 4,2% 227,0 233,2 -98 14,0% 21.094 11.056 1,16
FII THE ONE ONEF11 139,4 12,1% 10,4% 34,3% 71,6 0,7 -90,0% 0,5% 5,7% 107,9 127,0 57 0,0% 21.113 6.015 1,28
FII RIO NEGRO RNGO11 91,0 -3,5% 0,2% 6,0% 6,4 0,5 0,0% 0,6% 7,1% 405,5 243,4 197 7,6% 7.612 31.972 0,98
FII TB OFFICE TBOF11 88,0 1,3% 15,5% 26,2% 2,3 0,2 -13,6% 0,2% 2,1% 598,1 884,4 -301 28,2% 15.668 56.448 1,11
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 114,8 -1,5% 2,6% 18,1% 5,1 0,4 -3,1% 0,4% 4,3% 75,4 169,1 -90 0,0% 15.971 10.586 1,26
FII TORRE NORTE TRNT11 185,0 1,3% 6,6% 9,0% 5,1 0,4 -8,7% 0,2% 2,3% 48,4 728,1 -285 28,1% 11.771 61.854 0,99
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 90,5 -2,8% 6,2% 16,5% 4,5 0,4 39,1% 0,4% 5,3% 286,4 161,5 10 11,2% 15.579 10.368 1,22
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 98,5 0,8% 3,1% 28,2% 9,4 0,8 0,0% 0,8% 9,5% 550,7 237,8 435 0,0% 12.759 18.641 1,23
* ABL e Vacância revisados em 04/05/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Logístico, Industrial e Varejo
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 565,0 -0,8% -5,1% -1,4% 24,3 1,4 30,1% 0,2% 3,0% 30,1 30,3 -220 31,1% 1.302 23.249 0,58
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,3 6,3% 3,2% 11,9% 0,4 0,0 77,7% 0,6% 7,6% 45,0 157,6 242 4,8% 4.624 34.088 1,26
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 192,5 -2,8% 0,9% 2,0% 11,2 1,0 0,0% 0,5% 6,2% 41,0 73,9 108 11,9% 2.053 35.994 0,62
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 140,0 0,5% 26,2% 52,0% 79,3 0,8 0,0% 0,5% 6,4% 161,9 150,3 127 7,0% 2.723 55.202 1,19
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 140,9 -5,7% 7,6% 28,9% 96,6 0,9 0,0% 0,6% 7,4% 5.040,8 1.110,6 225 23,8% 6.572 169.000 1,20
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 207,6 3,2% 10,6% 17,4% 17,8 1,3 -0,8% 0,6% 7,5% 79,8 192,5 230 0,0% 2.788 69.032 1,17
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 410,0 0,6% 6,3% 20,9% 28,5 2,5 2,9% 0,6% 7,2% 509,5 280,9 207 7,0% 2.722 103.189 1,05
FII MAX RETAIL MAXR11 2.001,0 -1,0% 9,5% 24,9% 162,1 8,1 4,5% 0,4% 4,8% 26,1 118,5 -32 0,0% 1.933 61.336 1,08
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 86,2 -3,8% 9,7% 26,6% 8,4 0,4 -13,0% 0,5% 6,0% 63,5 159,6 80 0,0% 5.929 26.923 1,15
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 134,1 2,0% 2,5% 48,4% 8,1 0,8 2,7% 0,6% 6,8% 2.931,2 515,6 165 0,0% 2.365 218.026 1,17
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 98,0 -3,8% 4,8% 22,9% 7,2 0,6 0,0% 0,6% 7,6% 99,2 141,0 244 14,2% 3.195 44.131 1,05
FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 71,5 -1,6% -6,7% 24,7% 3,9 0,3 0,8% 0,5% 5,7% 51,3 117,9 51 40,5% 1.307 90.189 0,68
* ABL e Vacância revisados em 04/05/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
15
Ativos Financeiros / Fundos de Fundos
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Agência Bancária
FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 1.240,0 -0,8% 1,4% 3,8% 94,8 7,3 0,6% 0,6% 7,0% 325,0 502,2 186 1,16
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 120,0 -1,8% 2,7% 6,4% 9,3 0,8 6,5% 0,7% 8,3% 16,2 84,0 314 1,34
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 148,3 -0,1% 6,0% 18,6% 12,2 1,0 0,0% 0,7% 7,9% 1.869,0 2.360,1 279 1,55
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 146,0 0,5% 4,1% 23,6% 10,1 0,8 0,0% 0,5% 6,6% 80,4 232,1 142 1,51
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 1.114,5 3,0% 20,9% 40,2% 63,2 8,0 0,0% 0,7% 8,6% 104,2 113,3 346 0,98
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 134,0 -1,9% 8,3% 10,7% 10,2 0,9 0,0% 0,6% 7,6% 431,5 754,6 246 1,53
Educacional
AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 182,6 3,3% 17,5% 39,0% 14,7 1,2 0,0% 0,7% 8,0% 132,6 137,4 286 1,24
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 221,0 0,2% 6,9% 5,2% 17,1 1,5 -2,1% 0,7% 7,9% 78,5 141,9 276 1,37
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 2.160,0 -3,1% -2,6% 19,2% 132,3 10,7 0,8% 0,5% 5,9% 88,5 360,7 78 1,38
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 368,0 1,4% 9,5% 24,1% 27,6 2,3 -1,7% 0,6% 7,4% 24,5 73,6 226 1,17
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 270,1 -0,8% 12,9% 34,6% 18,8 1,6 0,2% 0,6% 7,0% 92,7 309,2 181 1,31
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Ativos Financeiros
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 99,5 1,8% 3,5% 9,3% 9,0 0,8 7,1% 0,8% 9,0% 286,7 99,5 389 1,00
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 109,0 1,4% 12,6% 9,8% 6,7 0,8 -11,8% 0,7% 8,3% 86,8 159,3 310 1,08
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 107,6 1,3% 8,1% 11,6% 9,2 0,8 2,7% 0,7% 8,6% 100,2 114,4 343 1,04
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 106,8 0,0% 8,5% 14,4% 7,9 0,5 -1,8% 0,5% 6,1% 708,1 688,9 92 0,96
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 104,9 -0,2% 4,2% 5,2% 8,0 0,6 9,1% 0,6% 6,9% 3.891,6 2.946,5 171 1,00
MAXI RENDA FII MXRF11 10,9 5,4% 17,3% 21,5% 0,8 0,1 -14,3% 0,6% 6,6% 591,5 342,5 146 1,13
POLO FII I PLRI11 86,8 13,2% 2,5% 1,5% 15,2 0,7 88,9% 0,8% 9,4% 15,7 82,8 425 0,93
FII POLO CRI PORD11 100,5 1,0% -1,3% 2,9% 12,5 n.a. - - - 146,4 100,5 n.a. 0,96
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 500,0 0,9% 1,2% 70,8% 47,3 2,8 12,0% 0,6% 6,7% 5,5 26,5 157 2,43
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 60,5 -1,9% -0,4% -3,1% 6,6 0,4 16,7% 0,6% 6,9% 13,4 31,2 179 1,01
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 937,0 1,2% 3,6% -4,5% 78,0 5,3 14,3% 0,6% 6,8% 43,4 100,7 166 0,90
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 107,0 1,2% -1,2% 3,7% 9,1 0,7 11,3% 0,6% 7,7% 356,1 239,8 259 1,03
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 91,0 4,9% 18,8% 39,8% 6,0 0,5 0,0% 0,5% 6,5% 1.823,2 541,4 137 1,01
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 106,5 -0,3% 12,3% 27,3% 8,1 0,7 0,0% 0,6% 7,5% 269,2 213,0 239 1,07
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 1.050,0 -8,9% 0,8% 12,6% 90,6 7,0 0,0% 0,7% 8,0% 99,7 165,5 285 0,95
FII FATOR IFIX FIXX11 86,0 -0,8% -10,0% 2,9% 6,8 0,4 -7,1% 0,5% 5,4% 41,2 31,5 29 0,90
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
16
Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹
1. Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem
2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses
Fonte: Economatica
AGCX11 BBPO11 BMLC11 BRCR11 EDGA11 FAED11 FCFL11 FIGS11 FFCI11 HGBS11 HGLG11 HGJH11 HGRE11 KNCR11 KNRI11 JRDM11 JSRE11 MAXR11 RBGS11 RNGO11 SAAG11 SDIL11 TBOF11 TRNT11 THRA11 VLOL11 XPCM11
AGCX11 0,0% 13,3% -31% -49,8% -62,6% 12,1% -15,9% 47,2% -21,3% -16,0% 5,6% -26,0% -9,8% -2,2% 76,0% -38,8% -13,6% 14,8% -56,8% 1,6% 8,5% 8,3% -69,6% -67,3% -39,7% -25,3% 35,7%
BBPO11 -12% 0% -39,4% -55,7% -66,9% -1,0% -25,8% 30,0% -30,5% -25,8% -6,7% -34,6% -20,3% -13,6% 55,4% -45,9% -23,7% 1,4% -61,8% -10,3% -4,2% -4,4% -73,1% -71,2% -46,8% -34,0% 19,8%
BMLC11 45,7% 65,0% 0% -26,9% -45,5% 63,3% 22,5% 114,5% 14,7% 22,4% 53,9% 7,9% 31,4% 42,6% 156,4% -10,8% 25,9% 67,3% -37,0% 48,0% 58,2% 57,8% -55,7% -52,4% -12,1% 8,9% 97,8%
BRCR11 99,3% 125,7% 36,8% 0% -25,4% 123,4% 67,6% 193,4% 56,8% 67,5% 110,5% 47,5% 79,8% 94,9% 250,7% 22,0% 72,2% 128,8% -13,9% 102,4% 116,3% 115,7% -39,4% -34,9% 20,1% 48,9% 170,4%
EDGA11 167,1% 202,5% 83% 34,1% 0,0% 199,4% 124,6% 293,3% 110,2% 124,5% 182,2% 97,8% 141,0% 161,3% 370,1% 63,6% 130,9% 206,7% 15,5% 171,3% 190,0% 189,2% -18,7% -12,7% 61,1% 99,6% 262,5%
FAED11 -10,8% 1,0% -38,8% -55,2% -66,6% 0% -25,0% 31,3% -29,8% -25,0% -5,8% -33,9% -19,5% -12,7% 57,0% -45,4% -22,9% 2,4% -61,4% -9,4% -3,2% -3,4% -72,9% -70,9% -46,2% -33,3% 21,1%
FCFL11 18,9% 34,7% -18% -40,3% -55,5% 33,3% 0,0% 75,1% -6,4% -0,1% 25,6% -11,9% 7,3% 16,3% 109,3% -27,2% 2,8% 36,5% -48,6% 20,8% 29,1% 28,8% -63,8% -61,1% -28,3% -11,1% 61,4%
FIGS11 -32,1% -23,1% -53% -65,9% -74,6% -23,9% -42,9% 0,0% -46,5% -42,9% -28,3% -49,7% -38,7% -33,6% 19,5% -58,4% -41,3% -22,0% -70,6% -31,0% -26,3% -26,5% -79,3% -77,8% -59,0% -49,2% -7,8%
FFCI11 27,1% 43,9% -13% -36,2% -52,4% 42,4% 6,8% 87,1% 0,0% 6,8% 34,2% -5,9% 14,6% 24,3% 123,6% -22,2% 9,8% 45,9% -45,1% 29,0% 37,9% 37,6% -61,3% -58,5% -23,4% -5,1% 72,5%
HGBS11 19% 35% -18,3% -40,3% -55,5% 33,4% 0,1% 75,2% -6,3% 0,0% 25,7% -11,9% 7,3% 16,4% 109,4% -27,1% 2,9% 36,6% -48,6% 20,8% 29,2% 28,8% -63,8% -61,1% -28,3% -11,1% 61,5%
HGLG11 -5,3% 7,2% -35% -52,5% -64,6% 6,1% -20,4% 39,4% -25,5% -20,4% 0,0% -29,9% -14,6% -7,4% 66,6% -42,0% -18,2% 8,7% -59,1% -3,9% 2,8% 2,5% -71,2% -69,1% -42,9% -29,3% 28,5%
HGJH11 35,1% 53,0% -7,3% -32% -49,4% 51,4% 13,6% 98,9% 6,3% 13,5% 42,7% 0,0% 21,8% 32,1% 137,7% -17,3% 16,7% 55,1% -41,6% 37,2% 46,6% 46,2% -58,9% -55,9% -18,6% 0,9% 83,3%
HGRE11 10,9% 25,5% -23,9% -44,4% -58,5% 24,3% -6,8% 63,2% -12,8% -6,8% 17,1% -17,9% 0,0% 8,5% 95,1% -32,1% -4,2% 27,3% -52,1% 12,6% 20,3% 20,0% -66,3% -63,8% -33,2% -17,2% 50,5%
KNCRI11 2,2% 15,8% -30% -48,7% -61,7% 14,6% -14,1% 50,5% -19,6% -14,1% 8,0% -24,3% -7,8% 0,0% 79,9% -37,4% -11,7% 17,4% -55,8% 3,8% 11,0% 10,7% -68,9% -66,6% -38,4% -23,6% 38,7%
KNRI11 -43,2% -35,6% -61% -71,5% -78,7% -36,3% -52,2% -16,3% -55,3% -52,2% -40,0% -57,9% -48,7% -44,4% 0,0% -65,2% -50,9% -34,8% -75,4% -42,3% -38,3% -38,5% -82,7% -81,4% -65,7% -57,5% -22,9%
JRDM11 63% 85% 12,1% -18,0% -38,9% 83,1% 37,3% 140,5% 28,5% 37,2% 72,5% 20,9% 47,3% 59,8% 187,4% 0,0% 41,2% 87,5% -29,4% 65,9% 77,3% 76,8% -50,3% -46,6% -1,5% 22,0% 121,6%
JSRE11 15,7% 31,0% -21% -41,9% -56,7% 29,7% -2,7% 70,3% -8,9% -2,8% 22,2% -14,3% 4,4% 13,2% 103,6% -29,2% 0,0% 32,8% -50,0% 17,5% 25,6% 25,3% -64,8% -62,2% -30,2% -13,5% 57,0%
MAXR11 (2) -12,9% -1,4% -40,2% -56% -67,4% -2,4% -26,8% 28,2% -31,4% -26,8% -8,0% -35,5% -21,4% -14,8% 53,3% -46,7% -24,7% 0,0% -62,4% -11,5% -5,5% -5,7% -73,5% -71,5% -47,5% -34,9% 18,2%
RBGS11 131,4% 162,0% 58,8% 16,1% -13,4% 159,4% 94,5% 240,6% 82,1% 94,4% 144,4% 71,3% 108,7% 126,3% 307,2% 41,7% 100,0% 165,6% 0,0% 135,0% 151,1% 150,5% -29,6% -24,4% 39,5% 72,9% 214,0%
RNGO11 -1,5% 11,5% -32% -50,6% -63,1% 10,4% -17,2% 45,0% -22,5% -17,3% 4,0% -27,1% -11,2% -3,7% 73,3% -39,7% -14,9% 13,0% -57,4% 0,0% 6,9% 6,6% -70,0% -67,8% -40,6% -26,4% 33,6%
SAAG11 -7,9% 4,3% -36,8% -53,8% -65,5% 3,3% -22,5% 35,6% -27,5% -22,6% -2,7% -31,8% -16,9% -9,9% 62,1% -43,6% -20,4% 5,8% -60,2% -6,4% 0,0% -0,3% -72,0% -69,9% -44,5% -31,2% 25,0%
SDIL11 -7,6% 4,6% -37% -53,6% -65,4% 3,5% -22,3% 36,0% -27,3% -22,4% -2,4% -31,6% -16,7% -9,6% 62,5% -43,4% -20,2% 6,0% -60,1% -6,2% 0,3% 0,0% -71,9% -69,8% -44,3% -31,0% 25,4%
TBOF11 228,6% 272,2% 126% 64,9% 23,0% 268,4% 176,3% 383,8% 158,6% 176,1% 247,1% 143,3% 196,4% 221,5% 478,3% 101,2% 184,0% 277,3% 42,0% 233,7% 256,7% 255,8% 0,0% 7,4% 98,1% 145,5% 346,0%
TRNT11 206% 247% 110,0% 53,6% 14,6% 243,1% 157,4% 350,6% 140,9% 157,2% 223,3% 126,6% 176,1% 199,4% 438,6% 87,4% 164,5% 251,4% 32,3% 210,8% 232,2% 231,4% -6,9% 0,0% 84,5% 128,7% 315,4%
VLOL11 33,8% 51,6% -8,2% -32,8% -49,9% 50,0% 12,5% 97,0% 5,3% 12,5% 41,4% -0,9% 20,7% 30,9% 135,5% -18,1% 15,7% 53,6% -42,2% 35,9% 45,3% 44,9% -59,3% -56,3% -19,3% 0,0% 81,6%
XPCM11 -26,3% -16,6% -49,4% -63,0% -72,4% -17,4% -38,0% 8,5% -42,0% -38,1% -22,2% -45,4% -33,5% -27,9% 29,7% -54,9% -36,3% -15,4% -68,2% -25,2% -20,0% -20,2% -77,6% -75,9% -55,6% -44,9% 0,0%
Preço / Valor Patrimonial 1,16 1,55 0,98 0,83 0,56 1,37 1,38 1,04 0,99 1,05 1,20 1,48 1,01 1,00 1,19 0,93 0,96 1,08 0,59 0,98 1,53 1,05 1,11 0,99 1,26 1,22 1,23
Dividend Yield 7,1% 8,0% 4,8% 3,5% 2,6% 7,9% 5,9% 10% 5,6% 5,9% 7,5% 5,2% 6,4% 6,9% 12,4% 4,3% 6,1% 8,1% 3,1% 7,2% 7,7% 7,6% 2,1% 2,3% 4,3% 5,3% 9,6%
Variação Cota Desde o Início 95,2% 138,5% 48,5% 140,1% -25,4% 430,0% 318,8% 83,5% 682,4% 527,1% 206,2% 224,4% 259,0% 78,3% 192,4% 40,8% 115,3% 313,9% 43,2% 62,5% 117,8% 63,6% 22,1% 575,6% 82,4% 43,3% 75,1%
Vacância 0% 0% 22% 29% 35% 0% 0% - 10,3% 6,5% 19,0% 7,7% 22,9% - 13,6% 2,6% - 0,0% 16% 16% 0% 14% 44% 27% 0,0% 19% 0%
Venc. Renda Garantida - - - - - - - abr/19 - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Compra
Ven
da
Carteira
Recomendada
18
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
DY 2018: 6,4%
Valor Justo YE18: R$ 279,0
Outperform
Descrição: Fundo detém
investimentos em 8 Shopping
Centers, distribuídos em
quatro estados, que juntos
totalizam mais de 370 mil m²
de Área Bruta Locável.
Tese de Investimento:
Exposição à retomada da
atividade econômica e do
consumo. Portfólio maduro,
diversificado geograficamente
e com diferentes operadores.
Potenciais reduções da
inadimplência (5,1%) e da
vacância (6,5%).
Setor: Shoppings
DY 2018: 6,7%
Valor Justo YE18: R$ 166,0
Market Perform
Descrição: Fundo possui
participação em 186 unidades
locáveis, localizadas em 19
empreendimentos diferentes
concentrados no estado de
SP (83%).
Tese de Investimento:
Gostamos da gestão ativa do
fundo com relação à compra e
venda de ativos. O fundo
possui elevada exposição ao
estado de SP, para o qual
antecipamos uma redução de
vacância mais rápida e
aumento no valor do aluguel
médio.
Setor: Escritórios
DY 2018: 7,0%
Descrição: Fundo conta com
investimentos em 43 CRIs.
80% da carteira do fundo está
indexada ao CDI.
Tese de Investimento:
O KNCR11 é interessante
para composição de nossa
Carteira Recomendada,
considerado seu perfil
defensivo, alta previsibilidade
na geração de caixa e
rentabilidade aderente ao
benchmark (CDI). Em um
cenário de inflação e juros
baixos, vemos boa
perspectiva para o fundo vs.
seu benchmark.
Setor: Ativos Financeiros
DY 2018: 6,2%
Valor Justo YE18: R$ 175,0
Market Perform
Descrição: Fundo conta com
14 ativos imobiliários, sendo 7
edifícios comerciais e 7
centros logísticos. 41% dos
contratos são atípicos.
Tese de Investimento:
Vemos um risco-retorno
favorável para o KNRI11.
Acreditamos que a gestão
ativa e proximidade com os
inquilinos são fatores
positivos para a redução da
vacância e renovação de
contratos com leasing
spreads positivos.
Setor: Escritórios e Logísticos
DY 2018: 7,7%
Valor Justo YE18: R$ 160,0
Outperform
Descrição: Fundo detém 9
galpões logístico-industriais
distribuídos entre São Paulo
(57%) e Santa Catarina
(43%).
Tese de Investimento:
Vemos um ambiente favorável
para novas aquisições e o
potencial de redução de
vacância no segmento
logístico. O HGLG11 é um
veículo interessante,
considerados o rendimento
corrente acima do mercado
de FIIs, forte posição de caixa
para novas aquisições e
potencial de redução de
vacância.
Setor: Logísticos
HGRE11 CSHG Real Estate
Composição Atual – Maio/2018
KNRI11 Kinea Renda Imobiliária
HGLG11 CSHG Logística
KNCR11 Kinea Rendimentos Imob.
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. Nota: Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.
HGBS11 CSHG Brasil Shopping
19
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Cotações e retornos atualizados em 04 de maio de 2018. Retorno total da Carteira e IFIX são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de 2018.
Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.
2018 2019
CSHG Brasil Shopping HGBS11 Shoppings OP 238,5 279,0 17,0% 6,5% 6,8% 1,2 1.282
CSHG Logística HGLG11 Logísticos OP 139,9 160,0 14,4% 7,9% 7,9% 5,0 1.103
CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios MP 151,5 166,0 9,6% 6,7% 7,4% 1,0 1.118
Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos MP 167,0 175,0 4,8% 6,4% 6,2% 2,0 2.592
Kinea Rendimentos Imobiliários KNCR11 Ativos Financeiros - 104,2 - - 7,0% 7,3% 3,9 2.928
Fundo Código SetorPreço
(R$)
Valor Justo
(R$)Rating
Upside
(%)
Liquidez
Diária
(R$ m)
Valor de
Mercado
(R$ m)
Div Yield
-0,71%
-1,37%-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
jan
-18
fev-1
8
ma
r-1
8
abr-
18
mai-
18
jun
-18
jul-
18
ago
-18
set-
18
out-
18
nov-1
8
dez-1
8
jan
-19
fev-1
9
ma
r-1
9
abr-
19
ma
i-1
9
jun
-19
jul-
19
ago
-19
set-
19
out-
19
nov-1
9
dez-1
9
Carteira Recomendada FIIs IFIX
Composição
Retorno Total
Escritórios
55
65
75
85
95
105
115
125
135
fev/1
2
jun
/12
out/
12
fev/1
3
jun
/13
out/
13
fev/1
4
jun
/14
out/
14
fev/1
5
jun
/15
out/
15
fev/1
6
jun
/16
out/
16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
BMLC11 IFIX
21 21
Média da rentabilidade real, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,45/cota. Fluxo de proventos do fundo não é
constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação;
15% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 47% em 2019;
Em 2017, 6% da receita celebrou 3 anos de contrato e há possibilidade de as partes solicitar a revisão do valor pago, no entanto, isto
não ocorreu até o momento, mas há chance de seu exercício, por qualquer das partes, no futuro. Em 2018, 12% dos contratos podem
entrar em período revisional;
Em mar/18, a taxa de vacância estava em 32,7%;
Considerando a média da renda real dos últimos seis meses, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 6,5%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%). No entanto, há expectativa de queda do rendimento caso os gestores não consigam
preencher a área vaga, que deve aumentar nos próximos meses.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio
Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro.
BM Brascan Lajes Corporativas
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Brascan Lajes Corporativas
Código BMLC11
Último Preço R$ 83
Valor de Mercado (R$ MM) 83
Valor Patrimonial (R$ MM) 84
Data Inicial 13/02/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 30
Presença Pregão % 97
Renda Garantida Até Jan/2015
Gestor Argucia Capital Gestão de Rec
Performance4 BMLC11 Vs. IFIX
No mês 2,1 2,9
No ano 0,0 -4,9
Em 12M 0,5 -14,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,41 102
No ano¹ 1,92 117
Em 12M¹ 6,33 101
Em 12M² 6,72 107
TIR 12M (a.a.) 0,50
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,53
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 08/mai/17 0,45 0,52%
jun/17 07/jun/17 0,46 0,53%
jul/17 07/jul/17 0,46 0,53%
ago/17 07/ago/17 0,37 0,45%
set/17 08/set/17 0,81 0,95%
out/17 06/out/17 0,31 0,35%
nov/17 08/nov/17 0,51 0,61%
dez/17 07/dez/17 0,57 0,68%
jan/18 08/jan/18 0,60 0,71%
fev/18 07/fev/18 0,39 0,46%
mar/18 07/mar/18 0,30 0,36%
abr/18 06/abr/18 0,33 0,42%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
115
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7BRCR11 IFIX
22 22
Em abr/18, a vacância financeira estava em 29,7% (ante 28,5% em mar/18). Nos próximos três meses, 11% da carteira de contratos
serão reajustados pela inflação, enquanto, neste período, não haverá contratos em processo de renovação. 1,7% das receitas são
provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 4,4% em 2019;
Em abr/18, o fundo informou: nova locação no edifício Morumbi; nova locação equivalente a 15% da ABL do edfício Flamengo. Além
disso, os gestores comunicaram a troca da síndica do edifício Cenesp, que hoje representa 15% da receita potencial do fundo;
Em mar/18, os gestores informaram que aceitaram proposta de compra e venda de ativos junto à Brookfield. A proposta é condicionada
à realização de diligência pela Brookfield. Com a transação, o BC Fund vende participação total ou parcial em 5 dos 10 ativos de seu
portfolio (100% da participação no Ed. Torre Almirante (SP) (60% da fração ideal do ativo); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ);
100% da participação no Ed. Morumbi (antigo Cargill) (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian Financial Center (SP); e 51% da
participação no Ed. Eldorado Business Tower (35% da fração ideal do ativo) (SP), por um total de R$ 1,3 bilhão. O BC Fund adquire
quatro novos ativos para o seu portfolio (Fração ideal equivalente a 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do
Ed. Senado (RJ); Fração ideal equivalente a 83% do Ed. Sylvio Fraga (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ)), por um total de R$ 0,7 bilhão;
Considerando último rendimento de R$0,31/cota e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 3,5%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Abril
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios
comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com diversificação geográfica e gestão ativa.
BTG Pactual Corporate Office Fund
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome BTG Pactual Corporate Office Fund
Código BRCR11
Último Preço R$ 104
Valor de Mercado (R$ MM) 1.996
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.402
Data Inicial 21/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.212
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Performance4BRCR11 Vs. IFIX
No mês -3,1 -2,2
No ano -0,6 -5,6
Em 12M 7,7 -7,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,29 71
No ano¹ 1,51 92
Em 12M¹ 5,18 83
Em 12M² 5,07 81
TIR 12M (a.a.) 7,83
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,28
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 08/mai/17 0,66 0,64%
jun/17 07/jun/17 0,57 0,55%
jul/17 07/jul/17 0,42 0,42%
ago/17 07/ago/17 0,35 0,37%
set/17 08/set/17 0,32 0,34%
out/17 06/out/17 0,43 0,43%
nov/17 08/nov/17 0,42 0,42%
dez/17 07/dez/17 0,49 0,47%
jan/18 08/jan/18 0,45 0,42%
fev/18 07/fev/18 0,50 0,47%
mar/18 07/mar/18 0,35 0,33%
abr/18 06/abr/18 0,31 0,29%
Dividend Yield %
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
2.200
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7HGJH11 IFIX
23 23
Vacância atual é de 7,7%. No entanto, a vacância futura do prédio, após novas locações já anunciadas, será de 5,7%;
Via relatório gerencial o gestores informaram que a despeito do sucesso na comercialização dos espaços e manutenção da vacância
persistentemente abaixo de 10%, é possível que ocorra um descasamento no fluxo de caixa do fundo, já que algumas locações têm
pequena carência. Em função disso, a equipe de gestão está avaliando a necessidade de uma redução temporária no patamar dos
rendimentos, a depender do resultado de algumas negociações em andamento;
Atualmente, 5% dos contratos são atípicos. Contratos são atualizados com base no IGP-M. 8% das receitas são provenientes de
contratos com vencimento em 2018 e 15% vencem em 2019. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 44% dos contratos;
Em dez/17, a administradora informou que os imóveis do fundo foram avaliados a mercado pela empresa Cushman & Wakefield,
resultando em valor 13,2% superior ao valor contábil atual de referidos imóveis;
Em mar/18, foi convocada AGE para o dia 16/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social
encerrado em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para
cada cota existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 17/abr. A proposta da administradora é
pela aprovação do desdobramento das cotas do fundo, uma vez que o valor reduzido da cota tende a aumentar a liquidez do fundo;
Fundo está sendo negociado a 1,5x o valor patrimonial e com um yield anualizado (considerando a cotação atual e o último rendimento)
de 5,2% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o IFIX de 6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed.
Metropolitan – Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum – Rua Jerônimo da Veiga (81%)).
CSHG JHSF Prime Offices
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Hedging Griffo JHSF Prime Offices
Código HGJH11
Último Preço R$ 172
Valor de Mercado (R$ MM) 285
Valor Patrimonial (R$ MM) 193
Data Inicial 03/11/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 220
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGJH11 Vs. IFIX
No mês 2,1 3,0
No ano 23,9 18,9
Em 12M 46,4 31,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 110
No ano¹ 2,12 129
Em 12M¹ 7,18 114
Em 12M² 5,20 83
TIR 12M (a.a.) 48,00
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,99
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 7,50 0,58%
jun/17 30/jun/17 7,50 0,57%
jul/17 31/jul/17 7,50 0,58%
ago/17 31/ago/17 7,50 0,58%
set/17 28/set/17 7,50 0,54%
out/17 31/out/17 7,50 0,55%
nov/17 30/nov/17 7,50 0,52%
dez/17 28/dez/17 7,50 0,53%
jan/18 31/jan/18 7,50 0,49%
fev/18 28/fev/18 7,50 0,49%
mar/18 28/mar/18 7,50 0,44%
abr/18 30/abr/18 0,75 0,43%
Dividend Yield %
700
900
1.100
1.300
1.500
1.700
1.900
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7HGRE11 IFIX
24 24
Em mar/18, 82% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis (sendo 98% em lajes corporativas), 6% em fundos
imobiliários, 5% em CRI/LCI e 7% referentes à receita de renda fixa. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração
da carteira imobiliária eram: Barueri (17%), Paulista (16%) e Chácara Santo Antônio (15%);
Contratos são atualizados com base no IGP-M (68%) e IPCA (26%). 1% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em
2018 e 11% em 2019. Atualmente, 20% dos contratos são atípicos. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 12% dos contratos;
Em mar/18, a vacância financeira do fundo estava em 18,7% (ante 27,6% em mar/17). O gestor destaca que a estratégia para redução
da vacância foi implementada com uma segmentação do portfolio. Para os ativos core foi definido a comercialização com contratação de
Brokers em regime de exclusividade ou abordagem direta na expansão dos locatários já existentes. Já os ativos com baixo alinhamento
estratégico foram vendidos ou estão em processo de locação em condições comerciais mais agressivas,
Em mar/18, foi convocada AGE para o dia 19/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social
encerrado em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para
cada cota existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 20/abr;
Em abr/18, o fundo informou que adquiriu o conjunto 161 do Cond. Centro Empresarial Mário Garnero pelo valor de R$ 7 milhões
(equivalente a R$ 9.578/m²). Após a conclusão do negócio o fundo receberá receitas de aluguéis de ~R$0,06/cota;
Desde jan/18, os rendimentos foram reduzidos para um patamar próximo ao resultado em regime de caixa do fundo. O dividend yield
anualizado, considerando o rendimento atual, está em 6,3%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda,
predominantemente lajes corporativas. Possui atualmente participação em 186 unidades locáveis, localizadas em 19 empreendimentos
diferentes concentrados no estado de São Paulo (83%).
CSHG Real Estate
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CSHG Real Estate
Código HGRE11
Último Preço R$ 151
Valor de Mercado (R$ MM) 1.119
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.108
Data Inicial 11/02/2009
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.397
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGRE11 Vs. IFIX
No mês -0,1 0,8
No ano 7,7 2,7
Em 12M 20,0 5,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,53 131
No ano¹ 2,33 143
Em 12M¹ 8,04 128
Em 12M² 7,16 114
TIR 12M (a.a.) 21,65
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,50
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 9,40 0,63%
jun/17 30/jun/17 9,40 0,65%
jul/17 31/jul/17 9,40 0,66%
ago/17 31/ago/17 9,40 0,64%
set/17 28/set/17 9,40 0,60%
out/17 31/out/17 9,40 0,59%
nov/17 30/nov/17 9,40 0,62%
dez/17 28/dez/17 9,40 0,65%
jan/18 31/jan/18 8,00 0,53%
fev/18 28/fev/18 8,00 0,53%
mar/18 29/mar/18 8,00 0,53%
abr/18 30/abr/18 0,80 0,53%
Dividend Yield %
70
90
110
130
150
170
190
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7KNRI11 IFIX
25 25
Vacância financeira do portfólio estava 18% em abr/18 (vs. 16% em mar/18), considerando carências previstas nos novos contratos de
locação. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 6% dos contratos. Atualmente, 41% dos contratos são atípicos. 1% da receita é
proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 2% em 2019;
Segundo os gestores, a partir de jan/18, a distribuição de rendimentos passou a ser de R$ 0,82/cota, tendo em vista os preços
praticados atualmente no mercado, carências e descontos concedidos e o momento de mercado ainda desafiador. Lembrando que a
distribuição de dividendos de R$0,20/cota informada em dez/17 se tratou de uma distribuição extraordinária e ocorreu devido a uma
antecipação de receitas de locação. Devido ao caráter extraordinário do rendimento adicional, o mesmo foi descontado dos rendimentos
referentes a janeiro de 2018, que foram pagos no decimo dia útil de fevereiro de 2018;
No mês de abr/18 houve a distribuição de dividendo extraordinário no valor de R$ 0,90/cota, referente à venda do Ed. Lavradio.
No relatório gerencial de abril, os gestores informaram a desocupação de um andar no Edifício Bela Paulista pela empresa Havik.
Patrimônio líquido é de R$ 2,2 bilhões. Cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,2x). Considerando
rendimentos recorrentes de R$0,82 e o provento extraordinário de R$ 0,90, o dividend yield anualizado fica em 12,4%, acima da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Abril
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é composto por 14 ativos imobiliários localizados em São Paulo (55%), Rio de Janeiro (29%) e Minas Gerais (15%) sendo 7
edifícios comerciais (35% da receita do fundo) e 7 centros logísticos (65% da receita do fundo).
Kinea Renda Imobiliária
Destaques
Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Kinea Renda Imobiliária
Código KNRI11
Último Preço R$ 166
Valor de Mercado (R$ MM) 2.593
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.173
Data Inicial 01/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.596
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNRI11 Vs. IFIX
No mês -3,8 -2,9
No ano 4,0 -1,0
Em 12M 22,4 7,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,99 247
No ano¹ 2,49 152
Em 12M¹ 7,86 125
Em 12M² 6,85 109
TIR 12M (a.a.) 24,00
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,96
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jul/17 31/jul/17 0,92 0,61%
ago/17 31/ago/17 0,92 0,61%
set/17 29/set/17 0,92 0,55%
out/17 31/out/17 0,92 0,54%
nov/17 30/nov/17 0,92 0,55%
dez/17 28/dez/17 0,92 0,56%
dez/17 28/dez/17 0,20 0,12%
jan/18 31/jan/18 0,62 0,38%
fev/18 28/fev/18 0,82 0,49%
mar/18 29/mar/18 0,82 0,47%
mar/18 29/mar/18 0,90 0,52%
abr/18 30/abr/18 0,82 0,49%
Dividend Yield %
26 26
Contratos são atualizados com base principalmente no IGP-M (87,8%). 36% das receitas são provenientes de contratos com vencimento
em 2018. Entre 2018-19, 72% dos contratos entrarão em revisional, portanto, vemos algum risco de queda nos preços dos aluguéis. O
fundo conta com vacância financeira de 12,8%, porém há expectativa de aumento assim que o BNDES desocupar o 2º andar do ED. JK
Financial Center, previsto para maio/2018;
Em nov/17, o fundo encerrou a 6ª emissão de cotas, com a captação de R$ 141 mi e completou a aquisição da fração ideal equivalente
a 37% do Ed. Morumbi Park, localizado no Morumbi, São Paulo. O imóvel é locado para a Avenues pelo período de 33 anos,
encerrando-se em out/49. O imóvel encontra-se atualmente em processo de retrofit com entrega prevista para meados de 2018;
No entanto, em jan/18, o fundo informou que recebeu uma carta da locatária comunicando a intenção de exercer a opção de compra,
prevista em contrato de locação. Segundo os gestores, em 15/março foi concluída a alienação da totalidade de sua fração ideal de 37%
do Ed. Morumbi Park para Avenues Participações Ltda. O imóvel foi adquirido em nov/17 por ~R$ 81,7 milhões e foi alienado por ~R$
82,5 milhões, resultando em um lucro de ~R$ 785 mil. Sendo assim, o fundo passou a ter um capital disponível para aquisições de ~R$
165 milhões. Os gestores tem perspectiva de reinvestimento dos recursos oriundos da venda em até 180 dias. O resultado da venda foi
anunciado como distribuição de rendimentos extraordinária no valor de R$ 0,36/cota pago em 26/março.
Em fato relevante de 17/abr, o fundo informou: i) a rescisão antecipada do Banco BNP Paribas, locatário do Ed. JK Financial Center, a
ser concluída em out/18. O contrato rescindido representa R$ 0,23/cota por mês. A multa equivalente da rescisão, de acordo com o
gestor, é de R$ 0,16/cota. ii) que em 17 de abril, o fundo assinou uma proposta vinculante de aquisição de imóvel na Av. Paulista no
valor de R$ 48 milhões. A conclusão do negócio é sujeita à due diligence do gestor, com prazo de 75 dias.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo RJ-SP para auferir ganhos através de receitas de
locação. Hoje o portfolio do fundo conta com 7 imóveis, sendo 81% em São Paulo e 19% no Rio de Janeiro.
Rio Bravo Renda Corporativa
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
160,0
180,0
200,0
220,0
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
FFCI11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Corporativa
Código FFCI11
Último Preço R$ 175
Valor de Mercado (R$ MM) 380
Valor Patrimonial (R$ MM) 384
Data Inicial 05/11/2003
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 365
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 FFCI11 Vs. IFIX
No mês -1,3 -0,4
No ano -0,9 -5,8
Em 12M 3,3 -11,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,45 113
No ano¹ 1,82 111
Em 12M¹ 7,58 121
Em 12M² 7,93 126
TIR 12M (a.a.) 3,43
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,73
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jun/17 06/jun/17 2,70 1,49%
jul/17 06/jul/17 1,20 0,67%
ago/17 07/ago/17 1,20 0,68%
set/17 06/set/17 1,20 0,67%
out/17 04/out/17 1,20 0,66%
nov/17 06/nov/17 1,20 0,64%
dez/17 07/dez/17 0,80 0,44%
jan/18 05/jan/18 0,70 0,39%
fev/18 05/fev/18 0,70 0,40%
mar/18 07/mar/18 0,70 0,40%
mar/18 16/mar/18 0,36 0,20%
abr/18 05/abr/18 0,81 0,45%
Dividend Yield %
15
25
35
45
55
65
75
85
nov/1
2
fev/1
3
ma
i/13
ago
/13
nov/1
3
fev/1
4
ma
i/14
ago
/14
nov/1
4
fev/1
5
ma
i/15
ago
/15
nov/1
5
fev/1
6
ma
i/16
ago
/16
nov/1
6
fev/1
7
ma
i/17
ago
/17
nov/1
7
fev/1
8
XTED11 IFIX
27 27
Vacância atual do fundo é de 98,3%. Edifício localizado em São Paulo está locado para Cipher (1,7%) e o contrato conta com
vencimento em dez/2021;
Edifício localizado em Macaé (RJ) está totalmente vago. A Petrobras, antiga proprietária, desocupou o imóvel em mai/16;
A gestora informa que continua envidando todos os esforços para buscar no mercado novos locatários para ocupar os imóveis, com a
maior celeridade possível. No entanto, a distribuição de dividendos estará suspensa até que as receitas e despesas do fundo estejam
equalizadas, gerando resultado positivo;
Na assembleia geral ordinária e extraordinária de cotistas (abr/17), os cotistas: (i) aprovaram a 2ª emissão de cotas do Fundo; (ii)
aprovaram o valor da cota equivalente à média de 30 dias (19/01 a 03/03) de cotação aplicando um desconto de 10% no valor de R$
18,43 e; (iii) aprovaram a possibilidade de o gestor do fundo negociar a venda dos imóveis integrantes da carteira do fundo, dentro de
parâmetros estabelecidos na Assembleia.
Último relatório mensal divulgado: Dezembro
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O Fundo conta com dois edifícios corporativos, sendo que um deles, localizado em Macaé (RJ) e o outro, localizado em Santo Amaro -
São Paulo (SP).
TRX Ed. Corporativos
Destaques
Fonte: TRX Gestora de Recursos LTDA, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome TRX Ed. Corporativos
Código XTED11
Último Preço R$ 20
Valor de Mercado (R$ MM) 36
Valor Patrimonial (R$ MM) 52
Data Inicial 19/11/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 150
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor TRX
Performance4 XTED11 Vs. IFIX
No mês -3,8 -3,0
No ano -25,8 -30,7
Em 12M 4,6 -10,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,00 0
No ano¹ 0,00 0
Em 12M¹ 0,00 0
Em 12M² 0,00 0
TIR 12M (a.a.) 4,70
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -13,55
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 - - -
jun/17 - - -
jul/17 - - -
ago/17 - - -
set/17 - - -
out/17 - - -
nov/17 - - -
dez/17 - - -
jan/18 - - -
fev/18 - - -
mar/18 - - -
abr/18 - - -
Dividend Yield %
Escritórios
Monoativos
25 35 45 55 65 75 85 95
105 115
dez/1
2
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
CEOC11 IFIX
29 29
A ocupação do fundo é de 100%. Em agosto/15, a administradora do fundo anunciou a locação integral da área pertencente ao fundo. O
contrato foi assinado com a TIM, com início em 01/agosto/2015 e prazo de 15 anos. No entanto, houve 2 anos de carência, com os
custos ordinários por conta da locatária. Cotistas não receberam rendimentos até outubro/17;
A rescisão do contrato de locação por parte da TIM, deverá ocorrer mediante notificação escrita com 180 dias de antecedência e
incidirá: (i) multa equivalente ao valor de quatro aluguéis mensais vigentes à época do término do contrato de locação e calculados
proporcionalmente ao tempo remanescente; e (ii) a Locatária deverá arcar, também, com os valores referentes à carência de 2 anos,
conforme o aluguel mensal vigente. Este valor será proporcional ao tempo restante do contrato de locação;
Nos termos da legislação aplicável e do contrato, quaisquer das partes podem requerer a revisão do valor do contrato em 2020;
Em fev/18, via fato relevante foi informado que a locatária TIM, por problemas operacionais internos, efetuou o pagamento do aluguel
referente a competência de Janeiro de 2018 com vencimento em 04/fev/2018 com atraso, mas dentro do mês de fevereiro;
Considerando o último rendimento (R$0,59/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,7%, acima da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém sete andares e meio do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na Barra da Tijuca (Rio Janeiro).
CEO Cyrela
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CEO Cyrela
Código CEOC11
Último Preço R$ 92
Valor de Mercado (R$ MM) 167
Valor Patrimonial (R$ MM) 151
Data Inicial 10/12/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 610
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 CEOC11 Vs. IFIX
No mês 2,2 3,1
No ano 5,1 0,1
Em 12M 25,5 10,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,65 162
No ano¹ 2,42 148
Em 12M¹ 4,40 70
Em 12M² 3,64 58
TIR 12M (a.a.) 26,06
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,00
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 - - -
jun/17 - - -
jul/17 - - -
ago/17 - - -
set/17 - - -
out/17 06/out/17 0,19 0,21%
nov/17 08/nov/17 0,44 0,51%
dez/17 07/dez/17 0,55 0,64%
jan/18 08/jan/18 0,52 0,58%
fev/18 08/fev/18 0,53 0,59%
mar/18 07/mar/18 0,53 0,59%
abr/18 06/abr/18 0,59 0,65%
Dividend Yield %
40
60
80
100
120
140
jan
/12
jul/1
2
jan
/13
jul/1
3
jan
/14
jul/1
4
jan
/15
jul/1
5
jan
/16
jul/1
6
jan
/17
jul/1
7
jan
/18
THRA11 IFIX
30 30
Atualmente, a taxa de ocupação do fundo é de 100%. Não há vencimentos no curto prazo. Em 2020, 34% dos contratos vencem. Em
2018, poderá ocorrer a revisional de 58% dos contratos;
Após o término do período de renda garantida, os cotistas ficaram 20 meses sem receber rendimentos;
Segundo os gestores do fundo, a locatária Ceva, entrou em contato pleiteando um novo desconto no valor de aluguel, dado o período
ruim de mercado e em virtude do desconto do primeiro contrato acabar neste mês. Os gestores informaram que analisaram o pleito em
conjunto com a consultora e concederam desconto por meio do 3º aditamento de locação. Desta forma, a partir do aluguel pago em
set/17 a locatária passa a ter um desconto de R$ 5,00 m² pelo período de 1 ano;
Em nov/17, a administradora do fundo informou que a locatária Cipasa manifestou interesse em desocupar a área locada. Entretanto, a
administradora em conjunto com a Cipasa conseguiram reverter a desocupação negociando um novo contrato de locação com a
Autopass referente a área devolvida. O novo contrato possui prazo de vigência de 5 anos contados a partir de 01 de dezembro de 2017,
sem concessão de carência;
Principais locatários: Ceva, Allergan, Autopass, ERM, International Paper BR;
Considerando a média dos últimos rendimentos (R$ 0,41/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,3%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém cinco andares do Ed. Thera Corporate, localizado na Av. Engenheiro Luís Carlos Berrini, em São Paulo. O edifício tem 15
pavimentos com lajes de grande porte, heliponto e quatro subsolos. O habite-se foi emitido em Junho/2014 (27/Jun).
Cyrela Thera Corporate
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome BM Cyrela Thera Corporate
Código THRA11
Último Preço R$ 115
Valor de Mercado (R$ MM) 169
Valor Patrimonial (R$ MM) 135
Data Inicial 13/01/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 220
Presença Pregão % 97
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 THRA11 Vs. IFIX
No mês -1,5 -0,6
No ano 2,6 -2,3
Em 12M 18,1 3,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,35 87
No ano¹ 1,47 90
Em 12M¹ 4,95 79
Em 12M² 4,40 70
TIR 12M (a.a.) 18,37
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,56
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 08/mai/17 0,37 0,36%
jun/17 07/jun/17 0,39 0,37%
jul/17 07/jul/17 0,46 0,47%
ago/17 07/ago/17 0,33 0,32%
set/17 08/set/17 0,51 0,51%
out/17 06/out/17 0,44 0,42%
nov/17 08/nov/17 0,45 0,43%
dez/17 07/dez/17 0,44 0,41%
jan/18 08/jan/18 0,42 0,38%
fev/18 07/fev/18 0,42 0,37%
mar/18 07/mar/18 0,42 0,37%
abr/18 06/abr/18 0,41 0,35%
Dividend Yield %
35
45
55
65
75
85
95
105
115
se
t/1
2
dez/1
2
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
EDGA11 IFIX
31 31
Taxa de vacância do edifício é de 26%.
15% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 10% em 2019. Em 2019, 34% dos contratos podem
solicitar a revisional do aluguel;
Em agosto/17, a administradora do fundo informou que foi firmado o 5º aditamento ao contrato de locação com a Wilson Sons. Neste
aditamento foi formalizada a renovação do prazo de vigência da locação até maio de 2022 bem como a revisão do valor da locação
mensal. A administradora informa que buscou adequar o valor da locação aos parâmetros de mercado com objetivo de manter o nível
de ocupação do imóvel, gerando uma redução na receita do fundo de 7,48%;
Em mar/18, foi informado que a administradora do fundo notificou a locatária Secretaria de Estado de Cultura quanto ao desinteresse do
fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento (30/jun/18). A administradora informou que a
notificação foi enviada, após diversas tentativas de acordos, para a locatária quitar o inadimplemento, relativo aos pagamentos dos
alugueis e demais encargos locatícios em atraso.
Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,10) e as cotas atuais, o yield anualizado aos preços atuais é de 2,6%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui 100% do imóvel Edifício Galeria (24.835 m² de ABL), localizado no Centro do Rio de Janeiro, que inclui oito pavimentos
de lajes corporativas, além de um Mall no térreo e subsolo.
Edifício Galeria
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Ed. Galeria
Código EDGA11
Último Preço R$ 46
Valor de Mercado (R$ MM) 174
Valor Patrimonial (R$ MM) 310
Data Inicial 12/09/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 138
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 EDGA11 Vs. IFIX
No mês -4,5 -3,6
No ano 5,1 0,1
Em 12M -12,5 -27,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,21 52
No ano¹ 1,08 66
Em 12M¹ 2,58 41
Em 12M² 3,04 48
TIR 12M (a.a.) -12,92
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -5,16
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 24/mai/17 0,11 0,22%
jun/17 23/jun/17 0,09 0,19%
jul/17 24/jul/17 0,10 0,22%
ago/17 24/ago/17 0,15 0,36%
set/17 22/set/17 0,23 0,49%
out/17 24/out/17 0,03 0,06%
nov/17 23/nov/17 0,06 0,14%
dez/17 20/dez/17 0,13 0,30%
jan/18 23/jan/18 0,16 0,33%
fev/18 21/fev/18 0,12 0,25%
mar/18 22/mar/18 0,09 0,19%
abr/18 30/abr/18 0,10 0,22%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
jul/1
2
out/
12
jan
/13
abr/
13
jul/1
3
out/
13
jan
/14
abr/
14
jul/1
4
out/
14
jan
/15
abr/
15
jul/1
5
out/
15
jan
/16
abr/
16
jul/1
6
out/
16
jan
/17
abr/
17
jul/1
7
out/
17
jan
/18
abr/
18
RNGO11 IFIX
32 32
Atualmente, a vacância do fundo é de 7,6%. No entanto, ao logo do mês de fevereiro os gestores informaram que receberam três
sinalizações de que os contratos vigentes não deverão ser renovados. Considerando estas devoluções, a vacância projetada do fundo
sobe para 21%. A receita de locação dos conjuntos somados as despesas de vacância representam aproximadamente -R$ 0,05/cota;
11% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 2% dos contratos vencem em 2019;
Em 2018, pode ocorrer a revisional de 36% dos contratos;
Considerando proventos mensais de R$0,54, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 7,1%, acima da média ponderada
dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro
Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville (SP).
Rio Negro
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Rio Negro
Código RNGO11
Último Preço R$ 90
Valor de Mercado (R$ MM) 243
Valor Patrimonial (R$ MM) 248
Data Inicial 31/05/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 479
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Rio Bravo Investimentos
Performance4 RNGO11 Vs. IFIX
No mês -3,5 -2,7
No ano 0,2 -4,8
Em 12M 6,0 -8,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,57 143
No ano¹ 2,34 143
Em 12M¹ 7,01 112
Em 12M² 7,05 112
TIR 12M (a.a.) 6,80
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,82
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,54 0,60%
jun/17 30/jun/17 0,54 0,60%
jul/17 31/jul/17 0,54 0,61%
ago/17 31/ago/17 0,54 0,61%
set/17 29/set/17 0,54 0,57%
out/17 31/out/17 0,52 0,56%
nov/17 30/nov/17 0,52 0,56%
dez/17 28/dez/17 0,54 0,58%
jan/18 31/jan/18 0,54 0,58%
fev/18 28/fev/18 0,54 0,58%
mar/18 29/mar/18 0,54 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,54 0,59%
Dividend Yield %
33 33
Imóvel conta com vacância de 28%.
5% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 10% dos contratos vencem em 2020. Ainda em 2018, 10%
dos contratos podem solicitar a revisional do aluguel;
Em mar/17, ocorreu a assembleia do fundo para deliberar sobre proposta e respectiva venda do imóvel, pelo valor total de ~R$ 754
milhões (R$ 75,00/cota / R$13.349 m²). Compareceram 43,43% do total das cotas emitidas pelo fundo e 83,83% dos cotistas presentes,
não aprovaram a proposta e respectiva venda do imóvel;
Em jul/17, a administradora do fundo informou a contratação da Cushman & Wakefield para comercialização com exclusividade da área
vaga do edifício por um período de 12 meses com intuito de acelerar as locações e diminuir a vacância;
Em mar/18, via fato relevante, foi informado que foi assinado novo contrato de locação com a Bridgestone do Brasil Indústria e Comércio
(~4% da área locável total do imóvel) com prazo de 6 anos contatos a partir de fev/18 e carência em linha com o praticado na região;
Considerando proventos mensais de R$0,16/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 2,1%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%);
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém o empreendimento denominado Tower Bridge Corporate, localizado na Av. J. Roberto Marinho (São Paulo). Imóvel conta
área bruta locável de 56.464 m².
TB Office
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
40
50
60
70
80
90
100
jun
/13
ago
/13
out/
13
dez/1
3
fev/1
4
abr/
14
jun
/14
ago
/14
out/
14
dez/1
4
fev/1
5
abr/
15
jun
/15
ago
/15
out/
15
dez/1
5
fev/1
6
abr/
16
jun
/16
ago
/16
out/
16
dez/1
6
fev/1
7
abr/
17
jun
/17
ago
/17
out/
17
dez/1
7
fev/1
8
abr/
18
TBOF11 IFIX
Nome TB Office
Código TBOF11
Último Preço R$ 88
Valor de Mercado (R$ MM) 884
Valor Patrimonial (R$ MM) 798
Data Inicial 17/06/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 580
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TBOF11 Vs. IFIX
No mês 1,3 2,2
No ano 15,5 10,6
Em 12M 26,2 11,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,18 45
No ano¹ 0,88 54
Em 12M¹ 3,20 51
Em 12M² 2,62 42
TIR 12M (a.a.) 26,61
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 2,02
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 24/mai/17 0,28 0,37%
jun/17 20/jun/17 0,26 0,36%
jul/17 19/jul/17 0,27 0,38%
ago/17 21/ago/17 0,16 0,23%
set/17 19/set/17 0,18 0,26%
out/17 19/out/17 0,16 0,21%
nov/17 17/nov/17 0,17 0,24%
dez/17 18/dez/17 0,15 0,20%
jan/18 18/jan/18 0,15 0,19%
fev/18 21/fev/18 0,19 0,23%
mar/18 19/mar/18 0,18 0,21%
abr/18 30/abr/18 0,16 0,18%
Dividend Yield %
100
150
200
250
jun
/11
out/
11
fev/1
2
jun
/12
out/
12
fev/1
3
jun
/13
out/
13
fev/1
4
jun
/14
out/
14
fev/1
5
jun
/15
out/
15
fev/1
6
jun
/16
out/
16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
TRNT11 IFIX
34 34
Taxa de vacância do edifício é de 28%;
1% das receitas é proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 27% em 2019. Em 2018, 54% dos contratos poderão entrar em
processo revisional;
Em abril/14, o fundo anunciou que serão realizadas obras de modernização do imóvel com objetivo de alinhamento do imóvel aos atuais
padrões do mercado imobiliário, visando a manutenção do valor do ativo, bem como a otimização de sua rentabilidade. O fundo informa
que vem provisionando os valores para as obras de forma a não afetar a distribuição de rendimentos mensais aos cotistas. As obras
estão em andamento e o valor total do projeto é de R$15.196.214 vs. realizado de R$ 14.827.504;
Volume médio diário do fundo está abaixo da média do mercado;
Considerando proventos mensais de R$0,36/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 2,3%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui 100% do imóvel Torre Norte, localizado no Centro Empresarial Nações Unidas (CENU), em São Paulo/SP, que inclui 34
andares, heliporto, vagas de estacionamento, bicicletário e integração ao Shopping Center Nações Unidas.
Torre Norte
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Torre Norte
Código TRNT11
Último Preço R$ 185
Valor de Mercado (R$ MM) 728
Valor Patrimonial (R$ MM) 733
Data Inicial 08/06/2004
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 108
Presença Pregão % 83
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TRNT11 Vs. IFIX
No mês 1,3 2,2
No ano 6,6 1,6
Em 12M 9,0 -5,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,19 48
No ano¹ 0,83 51
Em 12M¹ 2,94 47
Em 12M² 2,78 44
TIR 12M (a.a.) 8,96
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,23
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 12/mai/17 0,35 0,22%
jun/17 12/jun/17 0,30 0,19%
jul/17 13/jul/17 0,29 0,19%
ago/17 11/ago/17 0,44 0,19%
set/17 13/set/17 0,56 0,36%
out/17 13/out/17 0,89 0,55%
nov/17 09/nov/17 0,35 0,20%
dez/17 13/dez/17 0,50 0,28%
jan/18 12/jan/18 0,36 0,20%
fev/18 09/fev/18 0,35 0,19%
mar/18 13/mar/18 0,39 0,21%
abr/18 30/abr/18 0,36 0,20%
Dividend Yield %
40
50
60
70
80
90
100
110
120
ago
/12
nov/1
2
fev/1
3
ma
i/13
ago
/13
nov/1
3
fev/1
4
ma
i/14
ago
/14
nov/1
4
fev/1
5
ma
i/15
ago
/15
nov/1
5
fev/1
6
ma
i/16
ago
/16
nov/1
6
fev/1
7
ma
i/17
ago
/17
nov/1
7
fev/1
8
VLOL11 IFIX
35 35
15% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 8% em 2019;
Atualmente, a vacância do fundo é de 11,2%. No entanto, a gestora do fundo informou uma nova rescisão que, quando concretizada,
levará a vacância para 18,5%;
Em jun/17, a administradora do fundo informou que foram celebrados aditamento aos contratos de locação com três locatários (B2W,
Sidel e Ford). A administradora e a gestora do fundo ressaltam que as renegociações realizadas são fruto do cenário atual do mercado
imobiliário, sobretudo com relação à tipologia de imóveis comerciais corporativos como o Empreendimento Vila Olímpia Corporate. Eles
informam que tais renegociações visam proteger os interesses e direitos dos cotistas, adequando os contratos de locação à realidade
atual de mercado e zelando consequentemente pela manutenção de seus inquilinos e da taxa de ocupação das lajes pertencentes ao
fundo. Tais renegociações representaram redução de ~11%, em relação aos valores originais dos contratos de locação;
Em mar/18, a administradora do fundo informou que recebeu os créditos dos alugueis referentes aos meses de dez/17 e jan/18 do
inquilino LBS Local S.A.;
Em mar/18, a administradora do fundo informou sobre o inadimplemento do valor do aluguel do presente mês, por um dos inquilinos que
representa um decréscimo de ~R$ 0,09/cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo fundo referentes ao mês de fevereiro. O
contrato de locação mantido entre o fundo e o locatário representa aproximadamente 7,6% da receita imobiliária total do fundo;
Considerando o último provento distribuído, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,3%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).
Vila Olímpia Corporate
Destaques
Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Vila Olimpia Corporate
Código VLOL11
Último Preço R$ 90
Valor de Mercado (R$ MM) 162
Valor Patrimonial (R$ MM) 133
Data Inicial 13/08/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 176
Presença Pregão % 98
Renda Garantida Até Ago/14
Gestor RB Capital
Performance4 VLOL11 Vs. IFIX
No mês -2,8 -2,0
No ano 6,2 1,2
Em 12M 16,5 1,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 106
No ano¹ 1,58 97
Em 12M¹ 5,63 90
Em 12M² 5,08 81
TIR 12M (a.a.) 17,49
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,80
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,35 0,42%
jun/17 30/jun/17 0,49 0,60%
jul/17 31/jul/17 0,42 0,51%
ago/17 31/ago/17 0,37 0,46%
set/17 28/set/17 0,37 0,42%
out/17 31/out/17 0,41 0,48%
nov/17 30/nov/17 0,38 0,42%
dez/17 28/dez/17 0,36 0,42%
jan/18 31/jan/18 0,32 0,35%
fev/18 28/fev/18 0,28 0,32%
mar/18 29/mar/18 0,40 0,42%
abr/18 30/abr/18 0,40 0,45%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
XPCM11 IFIX
36 36
Contratos de locação são reajustados anualmente (~12% em agosto e ~88% em outubro) pelo IGP-M;
A Petrobras ocupa o imóvel com ~1.900 funcionários. Os funcionários que ocupam o prédio pertencem à Unidade de Serviços
Submarinos da Petrobras (US-SUB), Unidade de Serviços de Contratação e as equipes de apoio da TIC e Serviços Compartilhado;
Na hipótese de a locatária manifestar a intenção de rescindir a locação, ela deverá comunicar formalmente com, no mínimo, 12 meses
de antecedência e pagar na efetiva data de devolução o equivalente a 6 vezes o valor de locação base vigente à época proporcional ao
tempo restante de locação;
~23% das receitas contam com contrato no formato atípico e, por isso, não possui direito a revisional. Já o direito a revisão dos outros
~77% da receita (contratos típicos) será adquirido no mês de jun/19 (66%) e ago/17 (11%);
No entanto, em jun/16 o fundo informou que celebrou termo aditivo ao contrato de locação, atendendo ao pleito da locatária no âmbito
de revisional, de forma que foi concedido desconto no valor da locação base de 17,5%, somente sobre o valor de locação da parte típica
do contrato. Portanto, distribuição de rendimentos a partir de jul/16 foi menor refletindo o desconto concedido;
A gestão do fundo informa que mantem contato com o consultor imobiliário com objetivo de entender as necessidades de manutenção
corretiva e preventiva e solicitar, por conseguinte, a execução dos serviços, visando manter o ótimo estado de conservação do imóvel;
Com a distribuição de R$0,78/cota, o yield anualizado é de 9,5% aos preços atuais.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado
em Macaé (RJ) e locado para a Petrobras até out/2023.
XP Corporate Macaé
Destaques
Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome XP Corporate Macaé
Código XPCM11
Último Preço R$ 98
Valor de Mercado (R$ MM) 238
Valor Patrimonial (R$ MM) 194
Data Inicial 08/03/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 420
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.
Performance4 XPCM11 Vs. IFIX
No mês 0,8 1,7
No ano 3,1 -1,8
Em 12M 28,2 13,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,80 199
No ano¹ 3,19 195
Em 12M¹ 11,14 178
Em 12M² 9,52 152
TIR 12M (a.a.) 30,55
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 9,52
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,78 0,88%
jun/17 30/jun/17 0,80 0,90%
jul/17 31/jul/17 0,78 0,87%
ago/17 31/ago/17 0,78 0,87%
set/17 29/set/17 0,78 0,78%
out/17 31/out/17 0,78 0,79%
nov/17 30/nov/17 0,78 0,79%
dez/17 28/dez/17 0,78 0,79%
jan/18 31/jan/18 0,78 0,79%
fev/18 28/fev/18 0,78 0,80%
mar/18 29/mar/18 0,78 0,79%
abr/18 30/abr/18 0,78 0,79%
Dividend Yield %
Logístico, Industrial
e Varejo
500
700
900
1.100
1.300
1.500
1.700
jun
/11
out/
11
fev/1
2
jun
/12
out/
12
fev/1
3
jun
/13
out/
13
fev/1
4
jun
/14
out/
14
fev/1
5
jun
/15
out/
15
fev/1
6
jun
/16
out/
16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
HGLG11 IFIX
38 38
Em mar/18, 50% dos investimentos do fundo estavam alocados em LFT, 38% em imóveis, 8,7% em renda fixa e 3,7% em FIIs;
No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: Blumenau – SC (27%), Joinville - SC
(16%) e Santo Amaro – SP (16%). 11% da área locável conta com contratos com vencimento em 2018 e 4% em 2019. Atualmente, 46%
dos contratos são atípicos. Vacância financeira está em 23,8% (vs. 18,6% em fev/17);
O fundo conseguiu captar ~R$ 540 milhões na 4ª emissão do fundo, encerrada em mar/18. O gestor pretende priorizar a destinação dos
recursos em imóveis logístico-industriais alugados por meio de contratos de locação “atípicos”;
Em mar/18, o fundo informou que firmou contrato para adquirir a totalidade das ações das companhias denominadas RE Monte
Investimentos Imobiliários e Participações S.A. e da SPE Campo Grande Investimentos Imobiliários e Participações S.A., sociedades de
propósito específico, detentoras dos seguintes imóveis logístico-industriais: (i) imóvel localizado na Cidade de Monte Mor, SP,
atualmente locado para a Tetra Pak Ltda. e (ii) imóvel localizado em Campo Grande, RJ, atualmente locado para a Gerdau Aços Longos
S.A. O valor total a ser pago é de ~R$ 128,2 milhões e os alugueis dos imóveis estão em ~R$ 1,13 milhão;
Em comunicado de 17/abr, o fundo informou que foram aprovadas em Assembleia: i) as demonstrações financeiras exercício 2017; ii) o
desdobramento das cotas do Fundo, na proporção de 10 novas cotas para cada cota existente. As novas cotas passaram a ser
negociadas em 18 de abril de 2018.
Considerando proventos de R$ 0,87/cota, o yield anualizado (7,4%) é superior à média ponderada dos fundos que compõem o IFIX.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco
em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo tem participação em 9 empreendimentos diferentes distribuídos entre São
Paulo (57%) e Santa Catarina (43%).
CSHG Logística
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CSHG Logística FII
Código HGLG11
Último Preço R$ 140
Valor de Mercado (R$ MM) 1.111
Valor Patrimonial (R$ MM) 925
Data Inicial 25/06/2010
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.651
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGLG11 Vs. IFIX
No mês -5,7 -4,9
No ano 7,6 2,6
Em 12M 28,9 14,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,58 145
No ano¹ 2,61 159
Em 12M¹ 8,52 136
Em 12M² 7,41 118
TIR 12M (a.a.) 30,46
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,11
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 8,70 0,69%
jun/17 30/jun/17 8,70 0,70%
jul/17 31/jul/17 8,70 0,70%
ago/17 31/ago/17 8,70 0,69%
set/17 28/set/17 8,70 0,66%
out/17 31/out/17 8,70 0,68%
nov/17 30/nov/17 8,70 0,66%
dez/17 28/dez/17 8,70 0,65%
jan/18 31/jan/18 8,70 0,66%
fev/18 28/fev/18 8,70 0,63%
mar/18 29/mar/18 8,70 0,58%
abr/18 30/abr/18 0,87 0,62%
Dividend Yield %
80
90
100
110
120
130
140
ma
i/17
jul/1
7
se
t/1
7
nov/1
7
jan
/18
ma
r/1
8
GGRC11 IFIX
39 39
Em mar/18, 82% dos investimentos do fundo estavam alocados em imóveis e 18% em renda fixa;
No mesmo período, os estados que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: São Paulo (26%), Goiás (22%) e Paraná
(16%);
100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025. Atualmente, não há vacância no portfólio;
Em dez/17, o fundo anunciou o encerramento da distribuição pública de cotas da 2ª emissão que totalizou o montante de ~R$270
milhões;
Em mar/18, os gestores anunciaram a aquisição de mais um imóvel após a conclusão da 2ª emissão de cotas do fundo. O imóvel está
locado para a empresa Sealed Air Embalagens Ltda e esta localizado em Guarulhos, São Paulo a um Cap Rate de 12,00%
Principais locatários: MD Papéis, Ambev, Moinho Iguaçu, Nissei e Camargo.
Em fato relevante de 19 de abril de 2018, os gestores comunicaram a aquisção de ativo localizado na cidade de São Lugero – SC, pelo
valor de R$ 32 milhões. O gestor também informou a constituição de contrato de locação atípico no valor mensal de R$ 320 mil pelo
prazo de 15 anos.
Em fato relelevante de 27 de abril de 2018, os gestores comunicaram a aquisição de ativo localizado na cidade de Pelotas – RS, pelo
valor de R$ 33 milhões. O gestor também informou a constituição de contrato de locação atípico no valor mensal de R$ 287 mil pelo
prazo de 10 anos.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico.
Atualmente, o fundo detém 10 imóveis no portfólio.
GGR Copevi Renda
Destaques
Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome GGR Covepi Renda
Código GGRC11
Último Preço R$ 133
Valor de Mercado (R$ MM) 516
Valor Patrimonial (R$ MM) 440
Data Inicial 04/05/2017
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.964
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor GGR Gestão de Recursos LTDA
Performance4 GGRC11 Vs. IFIX
No mês 2,0 2,9
No ano 2,5 -2,5
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ 0,58 143
No ano¹ 2,27 139
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 50,38
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jun/17 01/jun/17 0,58 0,55%
jul/17 04/jul/17 0,24 0,22%
ago/17 01/ago/17 0,87 0,73%
set/17 01/set/17 0,86 0,72%
out/17 02/out/17 0,84 0,67%
nov/17 01/nov/17 0,84 0,68%
dez/17 01/dez/17 0,84 0,70%
jan/18 02/jan/18 0,84 0,64%
fev/18 01/fev/18 0,70 0,53%
mar/18 01/mar/18 0,74 0,57%
abr/18 02/abr/18 0,76 0,56%
mai/18 02/mai/18 0,80 0,60%
Dividend Yield %
40 40
Empreendimento conta com 44.131 m² de Área Bruta Locável. Brasil Foods é o principal locatário, correspondendo a 63% da ABL total
do fundo. 77% da ABL total do fundo conta com contratos com vencimento após 2022;
Contratos contam com vencimento a partir de 2019 (4,6%);
Em 2018, 4,5% dos contratos devem entrar em revisional e 76,8% em 2019;
Em jan/18, a taxa de vacância estava em 14,2%;
Em mai/17, o fundo anunciou celebração de contrato de locação com a Bracco Imaging do Brasil Importação e Distribuição de
Medicamentos, com prazo de 60 meses. O contrato de locação representa 4,5% da ABL total do fundo;
Em abr/18, foi realizada Assembleia Geral Extraordinária e os cotistas aprovaram: (i) a Rio Bravo Investimentos e SDI Gestão e
Consultoria de Investimentos como co-gestores do fundo; (ii) alteração do regulamento do fundo para que o fundo deixe de ser focado
em um único ativo e possa investir em mais de um empreendimento imobiliário da mesma natureza do empreendimento imobiliário hoje
integrante do patrimônio do fundo, preferencialmente nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro; (iii) alteração da denominação do
fundo para “FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO SDI RIO BRAVO RENDA LOGISTICA - FII”; (iv) alteração da taxa de
administração do fundo; (v) a 2ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 250 milhões;
Considerando último provento de R$0,62/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 7,6%, acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário do centro logístico denominado Multi Modal Duque de Caxias, localizado no município de Duque de Caxias (RJ).
SDI Logística
Destaques
Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
45 55 65 75 85 95
105 115
nov/1
2
fev/1
3
ma
i/13
ago
/13
nov/1
3
fev/1
4
ma
i/14
ago
/14
nov/1
4
fev/1
5
ma
i/15
ago
/15
nov/1
5
fev/1
6
ma
i/16
ago
/16
nov/1
6
fev/1
7
ma
i/17
ago
/17
nov/1
7
fev/1
8
SDIL11 IFIX
Nome SDI Logistica Rio
Código SDIL11
Último Preço R$ 97
Valor de Mercado (R$ MM) 141
Valor Patrimonial (R$ MM) 134
Data Inicial 21/11/2012
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 253
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Nov/14
Gestor Xp Gestão
Performance4 SDIL11 Vs. IFIX
No mês -3,8 -3,0
No ano 4,8 -0,2
Em 12M 22,9 8,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,61 152
No ano¹ 2,65 161
Em 12M¹ 8,28 132
Em 12M² 7,23 115
TIR 12M (a.a.) 24,44
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,10
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,55 0,65%
jun/17 30/jun/17 0,60 0,67%
jul/17 31/jul/17 0,55 0,62%
ago/17 31/ago/17 0,58 0,64%
set/17 29/set/17 0,58 0,64%
out/17 31/out/17 0,58 0,59%
nov/17 30/nov/17 0,60 0,62%
dez/17 28/dez/17 0,66 0,69%
jan/18 31/jan/18 0,62 0,62%
fev/18 28/fev/18 0,62 0,60%
mar/18 29/mar/18 0,62 0,61%
abr/18 30/abr/18 0,62 0,63%
Dividend Yield %
41 41
Aluguéis dos seis imóveis locados para as Lojas Americanas contam com um aluguel mínimo anual e um variável mensal, que depende
do faturamento. O aluguel mínimo é pago ao fundo nos meses de janeiro e julho e nos meses de fevereiro e agosto para os cotistas;
Próximo pagamento de rendimento a maior será em ago/2018 com data ex-1 no 5º dia útil do mês;
Reajustes dos contratos de alugueis são feitos pelo IGP-M;
65% dos contratos contam com vencimento em 2019, 23% em 2023 e o restante (11%) em 2027;
Atualmente, o fundo move 3 ações revisionais em relação às Lojas de Taguatinga/DF, Brasília/DF e Nilópolis/RJ;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$ 13,5/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 8,1%, acima
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de oito imóveis em diferentes cidades destinados à exploração comercial varejista. Tendo como locatários Lojas
Americanas, Bom Preço (grupo Walmart), Carrefour e Curso Exatas.
Max Retail
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
500 700 900
1.100 1.300 1.500 1.700 1.900 2.100 2.300
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7MAXR11 IFIX
Nome Max Retail
Código MAXR11
Último Preço R$ 2.001
Valor de Mercado (R$ MM) 119
Valor Patrimonial (R$ MM) 109
Data Inicial 17/06/2010
Tipo de imóvel Lojas de Comércio
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 56
Presença Pregão % 87
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 MAXR11 Vs. IFIX
No mês -1,0 -0,2
No ano 9,5 4,5
Em 12M 24,9 10,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,40 99
No ano¹ 3,96 241
Em 12M¹ 9,31 148
Em 12M² 8,10 129
TIR 12M (a.a.) 25,85
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,02
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 08/mai/17 5,94 0,34%
jun/17 07/jun/17 7,71 0,43%
jul/17 07/jul/17 6,25 0,34%
ago/17 07/ago/17 34,47 1,83%
set/17 08/set/17 7,79 0,42%
out/17 06/out/17 9,55 0,50%
nov/17 08/nov/17 7,54 0,39%
dez/17 07/dez/17 7,93 0,42%
jan/18 08/jan/18 9,97 0,47%
fev/18 07/fev/18 49,20 2,34%
mar/18 07/mar/18 7,72 0,39%
abr/18 06/abr/18 8,07 0,40%
Dividend Yield %
Shoppings
43 43
O fundo encerrou o mês com investimentos em oito Shopping Centers, distribuídos em sete cidades e quatro estados, que juntos
totalizam mais de 370 mil m² de ABL. A maior exposição do fundo esta no estado de São Paulo (72%), seguido por Rio de Janeiro
(15%), Mato Grosso (7%) e Rio Grande do Sul (5%). Atualmente, 93% da receita total do fundo vem de Shopping Centers, 4% de
investimentos em CRI não conversíveis, 1,7% de FIIs líquidos, 0,8% em LCI e 0,5% em Fundo de Renda Fixa;
A composição da carteira imobiliária por administradora está dividida em: Sonae Sierra (38%), Br Malls (24%), AD Shopping (11%),
GESC - Goiabeiras Shopping Center (11%), Aliansce (6%) e Iguatemi (4%). A vacância atual do portfólio está em 6,5%;
Em fev/18, o fundo divulgou Fato Relevante referente ao caso Goiabeiras para informar que a administradora firmou acordo com os
credores estabelecendo que: (i) independentemente dos procedimentos judiciais em curso, a penhora judicial sobre parte do Shopping
não atingirá a fração de propriedade do fundo e os aluguéis auferidos pela parte remanescente do Shopping serão destinados
prioritariamente ao pagamento do montante mensal devido aos CRI; e (ii) caso os credores se tornem proprietários no curso do
processo de execução desta parte remanescente do Shopping, a administradora assumiu a obrigação de comprar esta fração
remanescente por um valor variável no tempo em função do CRI, o qual atualmente é, ~12% abaixo do valor de avaliação do ativo;
Foi convocada AGE para o dia 26/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social encerrado
em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para cada cota
existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 27/abr;
Considerando o último rendimento (R$ 1,20) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,9%.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo investe em Shopping centers com pelo menos 15.000 m² de área bruta locável (ABL), localizados em regiões com área de
influência de no mínimo 500 mil habitantes e administrados por empresas especializadas.
CSHG Brasil Shopping
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 2.600
jun
/11
out/
11
fev/1
2
jun
/12
out/
12
fev/1
3
jun
/13
out/
13
fev/1
4
jun
/14
out/
14
fev/1
5
jun
/15
out/
15
fev/1
6
jun
/16
out/
16
fev/1
7
jun
/17
out/
17
fev/1
8
HGBS11 IFIX
Nome CSHG Brasil Shopping FII
Código HGBS11
Último Preço R$ 243
Valor de Mercado (R$ MM) 1.311
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.244
Data Inicial 11/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.028
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGBS11 Vs. IFIX
No mês 2,9 3,7
No ano 6,1 1,2
Em 12M 21,5 6,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 126
No ano¹ 2,04 124
Em 12M¹ 6,69 107
Em 12M² 5,83 93
TIR 12M (a.a.) 22,82
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 21,24
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 12,40 0,56%
jun/17 30/jun/17 12,40 0,57%
jul/17 31/jul/17 12,40 0,58%
ago/17 31/ago/17 12,40 0,56%
set/17 28/set/17 12,40 0,52%
out/17 31/out/17 10,00 0,41%
nov/17 30/nov/17 10,30 0,45%
dez/17 28/dez/17 11,50 0,49%
jan/18 31/jan/18 12,00 0,49%
fev/18 28/fev/18 12,00 0,51%
mar/18 29/mar/18 12,00 0,50%
abr/18 30/abr/18 1,20 0,49%
Dividend Yield %
44 44
Fundo conta com rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cota até abr/2019 (48 meses após a inauguração do Shopping Maia -
abr/15);
Shopping Bonsucesso está em operação desde 2006, tem um total de 160 lojas e foco predominantemente em população de classe C;
Parque Shopping Maia tem como público alvo as classes A, B e C e foi inaugurado em abril/2015;
Em fev/18, a renda real do fundo foi de R$0,30/cota (-5% a/a.) referente as operações do Shopping Bonsucesso e Parque Shopping
Maia. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,35/cota;
Em jul/16, a administradora dos shoppings (General Shopping) teve seu rating rebaixado pela Fitch de “CC” para “C”;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,35/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 4,3%, inferior
à média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%);
Será necessário o acompanhamento dos resultados do fundo durante o período de renda mínima garantida, especialmente do Parque
Shopping Maia, que foi inaugurado em abril/15, e representará mais de dois terços do resultado projetado após o final do período de
renda mínima garantida, segundo estimativas da CBRE.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo adquiriu parte de dois shoppings (36,5% do Shopping Bonsucesso e 36,5% do Parque Shopping Maia), localizados em
Guarulhos (SP) e administrados pela General Shopping.
General Shopping
Destaques
Fonte: Solis Investimentos , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
40
50
60
70
80
90
100
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
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r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
FIGS11 IFIX
Nome General Shopping
Código FIGS11
Último Preço R$ 96
Valor de Mercado (R$ MM) 252
Valor Patrimonial (R$ MM) 242
Data Inicial 27/06/2013
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 716
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Sim - Até Abr/19 (E)
Gestor Solis Investimentos
Performance4 FIGS11 Vs. IFIX
No mês 0,2 1,1
No ano 8,9 3,9
Em 12M 63,3 48,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,86 214
No ano¹ 3,64 222
Em 12M¹ 15,11 241
Em 12M² 10,30 164
TIR 12M (a.a.) 68,47
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 10,01
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,83 1,24%
jun/17 30/jun/17 0,83 1,23%
jul/17 31/jul/17 0,83 1,04%
ago/17 31/ago/17 0,83 1,03%
set/17 29/set/17 0,83 1,02%
out/17 31/out/17 0,83 0,92%
nov/17 30/nov/17 0,83 0,90%
dez/17 28/dez/17 0,83 0,90%
jan/18 31/jan/18 0,83 0,87%
fev/18 28/fev/18 0,83 0,87%
mar/18 29/mar/18 0,83 0,85%
abr/18 30/abr/18 0,83 0,86%
Dividend Yield %
45 45
Durante o período de construção e de maturação do shopping (5 anos), o fundo recebeu um prêmio de locação que garantiu uma
rentabilidade de, no mínimo, 85% do CDI. A renda mínima garantida foi devida até out/2016;
Vacância atual é de 12,8%;
Em jan/18, o fundo obteve renda real de R$0,43/cota. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,18/cota;
Em jan/18, o fundo fez investimentos no valor de R$ 44 mil para atração de lojistas;
Em jul/16, a administradora dos shoppings (General Shopping) teve seu rating rebaixado pela Fitch de “CC” para “C”;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,18/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 3,7%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo possui participação de 44% no Parque Shopping Sulacap. O empreendimento está localizado na cidade do Rio de Janeiro, tem
como público alvo as classes B e C e foi inaugurado em out/2013.
RB Capital General Shopping Sulacap
Destaques
Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
20
30
40
50
60
70
80
90
se
t/1
1
ma
r/1
2
se
t/1
2
ma
r/1
3
se
t/1
3
ma
r/1
4
se
t/1
4
ma
r/1
5
se
t/1
5
ma
r/1
6
se
t/1
6
ma
r/1
7
se
t/1
7
ma
r/1
8
RBGS11 IFIX
Nome RBCapital General Shopping Sulacap
Código RBGS11
Último Preço R$ 59
Valor de Mercado (R$ MM) 64
Valor Patrimonial (R$ MM) 107
Data Inicial 28/12/2010
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 68
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Out/16
Gestor RB Capital
Performance4 RBGS11 Vs. IFIX
No mês 4,7 5,5
No ano 29,8 24,8
Em 12M 37,4 22,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,27 66
No ano¹ 2,15 131
Em 12M¹ 4,71 75
Em 12M² 3,58 57
TIR 12M (a.a.) 37,91
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 1,46
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,15 0,41%
jun/17 30/jun/17 0,17 0,37%
jul/17 31/jul/17 0,15 0,38%
ago/17 31/ago/17 0,16 0,28%
set/17 28/set/17 0,12 0,36%
out/17 31/out/17 0,16 0,12%
nov/17 30/nov/17 0,05 0,34%
dez/17 28/dez/17 0,16 0,31%
jan/18 31/jan/18 0,14 0,59%
fev/18 28/fev/18 0,27 0,90%
mar/18 29/mar/18 0,43 0,27%
abr/18 30/abr/18 0,15 0,23%
Dividend Yield %
46 46
Vacância atual é de 0,9%. Em mar/18, as vendas do Shopping apresentaram alta de 3,8% a/a. A média da renda real dos últimos 12
meses divulgados é de R$0,45/cota;
Shopping conta com C&A, Lojas Renner, Pão de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Lojas Americanas como lojas âncoras;
Desde out/16 a rentabilidade do fundo está sendo impactada negativamente, uma vez que o fundo tem a obrigação de reembolsar a BR
Malls das despesas extraordinárias por ela incorridas no imóvel durante o período por ela suportado em razão da rentabilidade mínima,
considerando a proporção de 40%. Até a competência nov/17, o valor passível de reembolso somava R$ 7.094.298 (~R$ 3,19/cota);
Ao término da garantia de rentabilidade (set/16), passou a ser devida a cobrança relativa as taxas de administração, de comercialização
das lojas e de comercialização de mídia e mall do shopping. No entanto, as mesmas não estavam sendo cobradas, o que gerou um
valor devido pelo fundo de ~R$ 1,8 milhão (~R$ 0,80/cota) referente as taxas dos períodos de set/2016 a ago/2017. O valor será pago
em 6 vezes, sendo a primeira parcela de R$540 mil, paga em jan/18, e as demais parcelas no valor de R$ 248 mil pagas até
junho/2018;
Em mar/18, o foi convocada Assembleia Geral Extraordinária (25/abril) para aprovar as demonstrações financeiras do fundo referentes
ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2017 e aprovar a 2 ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 2,90 milhões para fazer
frente ao pagamento das obras relacionadas ao Capex 2018 do shopping;
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo possui participação de 40% no Shopping Center Jardim Sul. O empreendimento está localizado na cidade de São Paulo, no
bairro do Morumbi, na Av. Giovanni Gronchi, 5819.
Shopping Jardim Sul
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
45,0
55,0
65,0
75,0
85,0
95,0
105,0
se
t/1
2
jan
/13
ma
i/13
se
t/1
3
jan
/14
ma
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t/1
4
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/15
ma
i/15
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t/1
5
jan
/16
ma
i/16
se
t/1
6
jan
/17
ma
i/17
se
t/1
7
jan
/18
JRDM11 IFIX
Nome Shopping Jardim Sul
Código JRDM11
Último Preço R$ 79
Valor de Mercado (R$ MM) 176
Valor Patrimonial (R$ MM) 188
Data Inicial 11/09/2012
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 260
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Set/16
Administrador BTG Pactual
Performance4 JRDM11 Vs. IFIX
No mês -1,7 -0,8
No ano -0,4 -5,3
Em 12M -1,3 -16,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,35 88
No ano¹ 2,19 134
Em 12M¹ 6,15 98
Em 12M² 6,63 106
TIR 12M (a.a.) -1,13
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,95
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 08/mai/17 0,60 0,69%
jun/17 07/jun/17 0,49 0,56%
jul/17 07/jul/17 0,53 0,64%
ago/17 07/ago/17 0,46 0,53%
set/17 08/set/17 0,45 0,53%
out/17 06/out/17 0,29 0,34%
nov/17 08/nov/17 0,29 0,36%
dez/17 07/dez/17 0,35 0,43%
jan/18 08/jan/18 0,38 0,45%
fev/18 07/fev/18 0,76 0,92%
mar/18 07/mar/18 0,34 0,42%
abr/18 06/abr/18 0,28 0,35%
Dividend Yield %
47 47
Vacância atual do fundo é de 2,1% e a inadimplência bruta está em 8,8%;
Em mar/18, o shopping recebeu R$ 4,8 milhões em locações, um aumento de 1,3% se comparadas a mar/17. No mesmo período, o
shopping recebeu R$ 825 mil de receitas de Estacionamento, um aumento de 38% se comparadas ao mesmo período de 2017;
O Grand Plaza Shopping apresentou crescimento 7,4% nas vendas do mês de mar/18, quando comparado ao mesmo período do ano
anterior. Em 2017, o crescimento total de vendas foi de 8,6%;
Em out/17, o fundo passou por um momento importante, após um leilão através da B3 para a venda da participação de um cotista
relevante, o setembro, para 1.797 no fechamento de outubro; fundo passou a contar com importante liquidez, passando de 1.041
cotistas em
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 6,0%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo tem por objetivo a exploração comercial do Grand Plaza Shopping (Santo André – SP), aonde possui participação de 98,6% no
empreendimento.
Grand Plaza Shopping
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
-
10
20
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
ABCP11 IFIX
Nome FII Grand Plaza Shopping
Código ABCP11
Último Preço R$ 16
Valor de Mercado (R$ MM) 982
Valor Patrimonial (R$ MM) 785
Data Inicial 26/06/1996
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 294
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Performance4 ABCP11 Vs. IFIX
No mês -1,3 -0,5
No ano 2,3 -2,7
Em 12M 7,5 -7,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,49 122
No ano¹ 2,25 137
Em 12M¹ 6,21 99
Em 12M² 6,10 97
TIR 12M (a.a.) 8,37
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 21,12
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,08 0,47%
jun/17 30/jun/17 0,08 0,45%
jul/17 31/jul/17 0,08 0,47%
ago/17 31/ago/17 0,08 0,49%
set/17 29/set/17 0,08 0,43%
out/17 31/out/17 0,08 0,51%
nov/17 30/nov/17 0,08 0,49%
dez/17 28/dez/17 0,08 0,50%
jan/18 31/jan/18 0,12 0,71%
fev/18 28/fev/18 0,08 0,48%
mar/18 29/mar/18 0,08 0,49%
abr/18 30/abr/18 0,08 0,50%
Dividend Yield %
48 48
Vacância atual do fundo é de 2,0%;
Em fev/18, as vendas apresentaram alta de 3,3% a/a e a receita de estacionamento apresentou alta de 15,0% a/a;
O shopping é dividido em 6 Alas nas quais reúne: 32 lojas âncoras, 300 lojas satélite, 78 alimentação, cinema com 15 salas e
estacionamento com 8.000 vagas;
O shopping conta com C&A, Casas Bahia, Fast Shop, PB Kids, Preçolândia, WalMart, Zara como lojas âncoras;
A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$13,58/cota;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 4,8%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O Fundo possui cotas, que correspondem à 18%, do FII Shopping Parque D. Pedro (SHDP11) que, por sua vez, detém 85% do imóvel
Shopping Parque Dom Pedro (localizado em Campinas - SP). O Fundo também é proprietário de 15% do empreendimento Shopping
Parque Dom Pedro.
Parque Dom Pedro Shopping Center
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
600
1.100
1.600
2.100
2.600
3.100
3.600
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
PQDP11 IFIX
Nome Parque D. Pedro Shopping Center
Código PQDP11
Último Preço R$ 3.366
Valor de Mercado (R$ MM) 806
Valor Patrimonial (R$ MM) 637
Data Inicial 17/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 119
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 PQDP11 Vs. IFIX
No mês 3,8 4,6
No ano 9,4 4,4
Em 12M 35,1 20,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,39 98
No ano¹ 1,69 103
Em 12M¹ 6,12 97
Em 12M² 4,76 76
TIR 12M (a.a.) 36,72
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 24,06
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 12,63 0,49%
jun/17 30/jun/17 14,05 0,56%
jul/17 31/jul/17 14,10 0,51%
ago/17 31/ago/17 13,74 0,47%
set/17 29/set/17 14,85 0,45%
out/17 31/out/17 12,70 0,39%
nov/17 30/nov/17 13,12 0,41%
dez/17 28/dez/17 13,95 0,44%
jan/18 31/jan/18 14,60 0,45%
fev/18 28/fev/18 11,57 0,35%
mar/18 29/mar/18 12,85 0,39%
abr/18 30/abr/18 13,56 0,40%
Dividend Yield %
49 49
Vacância atual do fundo é de 2,4% e a inadimplência está em 5,4% com relação aos aluguéis faturados no mês anterior;
No Shopping Patio Higienopolis, as vendas apresentaram um aumento de 1,9% a/a no mês de março e a receita de estacionamento
também apresentou um aumento de 3,1% a/a;
O shopping tem ~35.500 m² de área bruta locável divididos em: 311 lojas comerciais, 6 cinemas, 1 teatro, 1 academia de ginástica e
1524 vagas de estacionamento;
Em jan/18, foi concluído a 7ª emissão de cotas do fundo, que realizou a (i) aquisição de 0,6775% das matriculas correspondentes ao
SPH I e (ii) aquisição de 0,7321% das matrículas correspondentes ao SPH II, pela importância de R$ 10.408.200. O saldo
remanescente na 7ª emissão de cotas será utilizado para os investimentos previstos ao longo deste ano e do ano de 2019 no
empreendimento;
A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$3,67/cota;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 4,1%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é proprietário de 25% do Shopping Pátio Higienópolis (São Paulo – SP), inaugurado em out/1999.
Shopping Pátio Higienópolis
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
200
400
600
800
1.000
1.200
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
SHPH11 IFIX
Nome Shopping Pátio Higienópolis
Código SHPH11
Último Preço R$ 1.069
Valor de Mercado (R$ MM) 651
Valor Patrimonial (R$ MM) 424
Data Inicial 08/08/2003
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 83
Presença Pregão % 98
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Performance4 SHPH11 Vs. IFIX
No mês 1,2 2,1
No ano 13,7 8,7
Em 12M 25,4 10,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,33 84
No ano¹ 1,69 103
Em 12M¹ 4,87 78
Em 12M² 4,13 66
TIR 12M (a.a.) 25,75
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 21,39
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 05/mai/17 3,50 0,39%
jun/17 06/jun/17 3,50 0,39%
jul/17 06/jul/17 3,50 0,38%
ago/17 07/ago/17 3,50 0,39%
set/17 06/set/17 3,50 0,38%
out/17 04/out/17 3,50 0,38%
nov/17 06/nov/17 3,50 0,39%
dez/17 07/dez/17 3,50 0,39%
jan/18 05/jan/18 3,50 0,35%
fev/18 05/fev/18 5,50 0,56%
mar/18 07/mar/18 3,55 0,34%
abr/18 05/abr/18 3,55 0,34%
Dividend Yield %
50 50
A carteira do fundo é composta preponderantemente por investimentos em shoppings centers (~R$ 345 mi) além de aplicações
financeiras (~R$ 53 mi), obrigações financeiras decorrentes de Certificados de Recebíveis Imobiliários – CRIs (~R$-86 mi);
O portfólio do fundo é atualmente composto por participações em 7 shoppings em 5 diferentes estados: Ilha Plaza (RJ), Shopping
Paralela (BA), Pátio Belém (PA), Shopping Granja Vianna (SP), West Shopping (RJ), Center Shopping Rio (RJ), Shopping Crystal (PR);
Atualmente, os estados que contém maior concentração da carteira imobiliária são: Rio de Janeiro (52%), Bahia (16%) e São Paulo
(13%). A composição da carteira imobiliária por administradora está dividida em: Br Malls (37%), Saphyr (29%), AD Shopping (25%), e
Argo (9%);
Em jan/18, a taxa de ocupação estava em ~95%. No mesmo período, a inadimplência líquida foi de 5,7%, uma redução de 0,4 pontos
percentuais do mesmo mês do ano anterior;
Em mar/18, foi informado início de distribuição pública de cotas da 4ª emissão do fundo. Referida emissão será de até ~R$ 370 milhões
(3.633.366 cotas, com valor unitário de R$ 101 + taxa de distribuição de R$ 5,00);
O gestor, no período entre jan/18 e dez/19, por sua mera liberalidade, não receberá integralmente a parcela da taxa de administração a
qual faz jus a título de gestão, caso os rendimentos mensais distribuídos aos cotistas do fundo não atinja o montante de R$ 0,6042 por
cota (1/12 do rendimento anualizado de R$ 7,25 por cota);
Considerando o último rendimento (R$ 0,61) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,5%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem por objetivo a obtenção de renda, mediante a aplicação de recursos, preponderantemente em shopping centers, bem como
o ganho de capital obtido com a compra e venda dos mesmos. Sua estratégia de crescimento está focada em aquisições de imóveis
prontos.
Vinci Shopping Centers
Destaques
Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
85
90
95
100
105
110
115
out/
17
nov/1
7
dez/1
7
jan
/18
fev/1
8
ma
r/1
8
abr/
18
VISC11 IFIX
Nome Vinci Shopping Centers
Código VISC11
Último Preço R$ 113
Valor de Mercado (R$ MM) 364
Valor Patrimonial (R$ MM) 315
Data Inicial 01/11/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.926
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Vinci Real Estate
Performance4 VISC11 Vs. IFIX
No mês 6,0 6,8
No ano 14,7 9,7
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ 0,57 142
No ano¹ 2,36 144
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 47,04
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 - - -
jun/17 - - -
jul/17 - - -
ago/17 - - -
set/17 - - -
out/17 - - -
nov/17 30/nov/17 0,61 0,61%
dez/17 28/dez/17 0,61 0,59%
jan/18 31/jan/18 0,61 0,55%
fev/18 28/fev/18 0,61 0,55%
mar/18 29/mar/18 0,61 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,61 0,54%
Dividend Yield %
Agência Bancária,
Educacional e Hospitalar
52 52
Principal imóvel é o Edifício Administrativo em Brasília (Ed. Sede III), que representa ~20% da receita de locação dos ativos;
O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto;
Ao término do contrato vigente, existe a possibilidade de renovação da locação, por novo prazo de 120 meses, desde que seja recebida
a notificação com 240 dias de antecedência do término da locação atual;
No primeiro semestre de 2017, os gestores realizaram investimentos (~R$ 10,4 milhões) em benfeitorias em 26 dos 64 imóveis que o
fundo possui em carteira;
Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo
de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses (vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão
negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~26% do aluguel pago
atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato. Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos
investimentos no imóvel, no valor estimado de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel);
Considerando rendimento de R$0,98 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,9%, acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,6x).
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em
novembro/2022) por contrato de locação atípico.
BB Progressivo II
Destaques
Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
70
90
110
130
150
170
dez/1
2
ma
r/1
3
jun
/13
se
t/1
3
dez/1
3
ma
r/1
4
jun
/14
se
t/1
4
dez/1
4
ma
r/1
5
jun
/15
se
t/1
5
dez/1
5
ma
r/1
6
jun
/16
se
t/1
6
dez/1
6
ma
r/1
7
jun
/17
se
t/1
7
dez/1
7
ma
r/1
8
BBPO11 IFIX
Nome BB Progressivo II
Código BBPO11
Último Preço R$ 147
Valor de Mercado (R$ MM) 2.360
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.525
Data Inicial 12/12/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.182
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Votorantim
Performance4 BBPO11 Vs. IFIX
No mês -0,1 0,7
No ano 6,0 1,0
Em 12M 18,6 3,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,66 165
No ano¹ 2,94 179
Em 12M¹ 8,85 141
Em 12M² 8,05 128
TIR 12M (a.a.) 20,02
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,31
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,96 0,70%
jun/17 30/jun/17 0,96 0,70%
jul/17 31/jul/17 0,96 0,71%
ago/17 31/ago/07 0,98 0,70%
set/17 29/set/17 0,98 0,64%
out/17 31/out/17 0,98 0,64%
nov/17 30/nov/17 0,98 0,66%
dez/17 28/dez/17 1,25 0,87%
jan/18 31/jan/18 0,98 0,68%
fev/18 28/fev/18 0,98 0,67%
mar/18 29/mar/18 0,98 0,66%
abr/18 30/abr/18 0,98 0,66%
Dividend Yield %
53 53
58% do patrimônio está alocado em imóveis, 35% em LCIs, 6% em imóveis em construção/reforma e 1% em outros;
As agências estão localizadas nos estados de Rio de Janeiro, São Paulo e Minas Gerais. Os contratos têm prazos de 10 anos (vencem
a partir de out/2022) e são reajustados, anualmente, pelo IGP-M;
O fundo conta com R$ 140 mi para investimentos, mas em 12 de dezembro de 2017, foi comunicado a celebração de proposta de
aquisição de 6 agências locadas para a Caixa no valor de ~R$ 34 mi, a um cap rate estimado acima de 9,0% a.a. A gestora esta na fase
de auditoria jurídica e elaboração dos laudos de avaliação das agências;
Em mar/18, a administradora publicou uma consulta formal para deliberar sobre a alteração do regulamento do fundo, inclusive de sua
política de investimento e de sua denominação para Fundo de Investimento Imobiliário Rio Bravo Renda Varejo. A administradora
propõem a alteração do regulamento de forma a permitir uma maior diversificação se tornando em um fundo multi-locatário, inclusive já
há três operações em negociação: com uma franquia de ensino, varejo alimentar e uma rede de varejo. A administradora acredita que a
concentração atual de 100% dos ativos do fundo em agências bancárias locadas para a Caixa não é prejudicial. No entanto,
considerando a perenidade do fundo e um cenário de eventual término, ou não renovação, dos contratos atuais, a administradora
entende que a diversificação de locatários e de uso final dos ativos é benéfica e permite a formação de um portfólio mais diversificado
aos cotistas do fundo.
Considerando rendimento de R$ 7,25 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,0% acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,2x).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo tem por objetivo investir em agências bancárias locadas exclusivamente à Caixa Econômica Federal em dois formatos de
operação, Buy to Lease (BTL) e Built to Suit (BTS). Atualmente, o fundo conta com 26 agências bancárias locadas em formato BTL e 15
locadas em formato BTS.
Agências Caixa
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
600,0
700,0
800,0
900,0
1.000,0
1.100,0
1.200,0
1.300,0
1.400,0
nov/1
2
ma
r/1
3
jul/1
3
nov/1
3
ma
r/1
4
jul/1
4
nov/1
4
ma
r/1
5
jul/1
5
nov/1
5
ma
r/1
6
jul/1
6
nov/1
6
ma
r/1
7
jul/1
7
nov/1
7
ma
r/1
8
AGCX11 IFIX
Nome Agências Caixa
Código AGCX11
Último Preço R$ 1.233
Valor de Mercado (R$ MM) 502
Valor Patrimonial (R$ MM) 432
Data Inicial 14/11/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 438
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 AGCX11 Vs. IFIX
No mês -0,8 0,1
No ano 1,4 -3,5
Em 12M 3,8 -11,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,58 145
No ano¹ 2,43 148
Em 12M¹ 7,42 118
Em 12M² 7,65 122
TIR 12M (a.a.) 4,74
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,87
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 8,54 0,65%
jun/17 30/jun/17 8,54 0,63%
jul/17 31/jul/17 8,26 0,63%
ago/17 31/ago/17 7,98 0,64%
set/17 29/set/17 7,70 0,60%
out/17 31/out/17 7,70 0,61%
nov/17 30/nov/17 7,44 0,60%
dez/17 28/dez/17 8,44 0,67%
jan/18 31/jan/18 7,28 0,57%
fev/18 28/fev/18 7,21 0,56%
mar/18 29/mar/18 7,25 0,58%
abr/18 30/abr/18 7,25 0,58%
Dividend Yield %
54 54
Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (54% da receita de locação), 7 no Rio de Janeiro (21% da
receita de locação), 3 em Minas Gerais (11% da receita de locação), 1 no Rio Grande do Sul, 1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no
Paraná;
Contratos de locação são reajustados anualmente (75% em dezembro e 25% em junho) pelo IGP-M. A distribuição anunciada em jan/18
contemplou integralmente o reajuste do IGP-M (-0,53%) dos contratos de locação dos imóveis adquiridos na primeira emissão (75%);
Em ago/17, os gestores informaram que contrataram uma empresa especializada e foi iniciado o processo de vistoria anual das
agências do fundo. Esse procedimento visa apurar a situação física de conservação dos imóveis do fundo junto ao locatário;
Em nov/17, foi concluída reavaliação dos 28 imóveis do portfólio do fundo. A empresa avaliadora foi a Colliers International e o resultado
da reavaliação foi de queda de 4,9% no valor dos imóveis em relação a 2017, e de 4,8% no patrimônio líquido do fundo em relação ao
mês anterior;
Considerando rendimento de R$0,85 e os preços atuais, o dividend yield anualizado fica em 7,6% acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,5x).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback. Foram celebrados contratos atípicos
de locação por prazo inicial de 10 anos (vencimento em dez/2022 (75%) e junho/2023 (25%)).
Santander Agências
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
70
90
110
130
150
jan
/13
abr/
13
jul/1
3
out/
13
jan
/14
abr/
14
jul/1
4
out/
14
jan
/15
abr/
15
jul/1
5
out/
15
jan
/16
abr/
16
jul/1
6
out/
16
jan
/17
abr/
17
jul/1
7
out/
17
jan
/18
abr/
18
SAAG11 IFIX
Nome Santander Agencia
Código SAAG11
Último Preço R$ 133
Valor de Mercado (R$ MM) 755
Valor Patrimonial (R$ MM) 495
Data Inicial 09/01/2013
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 928
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 SAAG11 Vs. IFIX
No mês -1,9 -1,0
No ano 8,3 3,3
Em 12M 10,7 -4,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,62 155
No ano¹ 2,70 165
Em 12M¹ 7,87 125
Em 12M² 7,63 122
TIR 12M (a.a.) 11,71
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,89
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,86 0,68%
jun/17 30/jun/17 0,86 0,67%
jul/17 31/jul/17 0,85 0,67%
ago/17 31/ago/17 0,85 0,67%
set/17 29/set/17 0,85 0,59%
out/17 31/out/17 0,85 0,61%
nov/17 30/nov/17 0,85 0,64%
dez/17 28/dez/17 0,85 0,67%
jan/18 31/jan/18 0,85 0,66%
fev/18 28/fev/18 0,85 0,64%
mar/18 29/mar/18 0,85 0,62%
abr/18 30/abr/18 0,85 0,66%
Dividend Yield %
50
100
150
200
250
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7FAED11 IFIX
55 55
Contratos são corrigidos pelo IPCA no mês de dezembro; 43% vencem em 2020 e 57% vencem em 2024;
Em mai/17, o fundo informou que o locatário solicitou redução no valor do aluguel do contrato de locação da unidade Taboão. Após
longa negociação, o fundo aceitou a proposta de equalização do valor do contrato aos novos patamares de mercado da região, fixando
o valor de locação em R$ 541.633 (queda de ~19% em relação ao valor pago atualmente). Portanto, os rendimentos foram impactados
negativamente;
Os imóveis de Valinhos e Leme (43% da receita) tem suas revisionais passíveis no ano de 2018 e o do Taboão da Serra (57% da
receita) no ano de 2020;
Considerando rendimento de R$1,46 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,9% acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de três imóveis adquiridos e locados para a Anhanguera Educacional por meio de operação de Sale & Lease Back.
Anhanguera Educacional
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Anhanguera Educ.
Código FAED11
Último Preço R$ 221
Valor de Mercado (R$ MM) 142
Valor Patrimonial (R$ MM) 103
Data Inicial 08/01/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 113
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FAED11 Vs. IFIX
No mês 0,2 1,1
No ano 6,9 1,9
Em 12M 5,2 -9,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,66 164
No ano¹ 2,81 172
Em 12M¹ 7,52 120
Em 12M² 7,74 123
TIR 12M (a.a.) 4,92
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 23,22
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 08/mai/17 1,65 0,72%
jun/17 07/jun/17 0,91 0,43%
jul/17 07/jul/17 1,44 0,69%
ago/17 07/ago/17 1,44 0,69%
set/17 08/set/17 1,44 0,69%
out/17 06/out/17 1,44 0,68%
nov/17 08/nov/17 1,40 0,66%
dez/17 07/dez/17 1,42 0,67%
jan/18 08/jan/18 1,58 0,74%
fev/18 07/fev/18 1,45 0,66%
mar/18 07/mar/18 1,49 0,67%
abr/18 06/abr/18 1,46 0,65%
Dividend Yield %
550
1.050
1.550
2.050
2.550
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
FCFL11 IFIX
56 56
Imóvel passou por uma expansão e no final das obras (maio/2013) totalizou 19.676 m² de área bruta locável (+96%).
Atualmente, a taxa de ocupação do imóvel é de 100%;
Contratos são atualizados com base no IGP-M. Os vencimentos dos contratos estão divididos da seguinte forma: 2020 – Insper (1% da
receita), 2029 - Estacionamento Estapar (7% da receita) e 2037 - Insper (92% da receita);
80% dos contratos da locatária Insper, em eventual revisão de valores de locação, deve seguir majoritariamente as regras aplicáveis a
contratos de Built to Suit – BTS (atípicos):
Nos meses de janeiro, julho e dezembro a Estapar paga valores inferiores de aluguel. O aluguel é vinculado à receita obtida pelo
estacionamento e, nos meses citados, há férias escolares;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,9%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de um imóvel localizado na Vila Olímpia, São Paulo/SP cujo principal locatário é o Instituto de Ensino e Pesquisa
(Insper).
Campus Faria Lima
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Campus Faria Lima
Código FCFL11
Último Preço R$ 2.160
Valor de Mercado (R$ MM) 361
Valor Patrimonial (R$ MM) 262
Data Inicial 26/07/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 127
Presença Pregão % 98
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FCFL11 Vs. IFIX
No mês -3,1 -2,2
No ano -2,6 -7,6
Em 12M 19,2 4,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,48 119
No ano¹ 1,88 115
Em 12M¹ 6,86 109
Em 12M² 6,13 98
TIR 12M (a.a.) 19,90
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,80
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 18/mai/17 11,30 0,63%
jun/17 16/jun/17 11,21 0,56%
jul/17 18/jul/17 11,41 0,56%
ago/17 18/ago/17 10,77 0,50%
set/17 18/set/17 11,18 0,52%
out/17 18/out/17 11,57 0,55%
nov/17 16/nov/17 11,56 0,51%
dez/17 15/dez/17 10,81 0,49%
jan/18 17/jan/18 10,55 0,46%
fev/18 16/fev/18 10,71 0,48%
mar/18 16/mar/18 10,60 0,48%
abr/18 16/abr/18 10,68 0,48%
Dividend Yield %
Ativos Financeiros
e Fundos de Fundos
58 58
Atualmente, a alocação dos investimentos em imóveis e participações é de 38%, 22% em cotas de fundos imobiliários, 19% em CRI e
21% em caixa;
Com a conclusão da aquisição da BRE Ponte II Emp. e Part. S.A. (nov/17) o fundo passou a ter uma alocação de 60% em imóveis de
forma direta ou indireta. A taxa de ocupação do portfólio imobiliário é de 100%;
Dentre os investimentos em CRIs, as maiores participações estão alocadas em CCP (9,6%) e em CB Empreendimentos Imobiliários
(7,5%);
Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários, SAAG11 (8,2%), HGJH11 (8,1%) e FVBI11 (2,9%) detém
maior participação da carteira do fundo;
Em out/17, a administradora do fundo informou que celebrou contrato de aquisição de 100% das cotas da BRE II Empreendimentos e
Participações S.A., proprietária de unidades autônomas que constituem aproximadamente 64,3% do Edifício WTNU III, localizado em
Pinheiros, na Cidade de São Paulo;
Em jan/18, via AGE os cotistas aprovaram a 5ª Oferta Pública de Distribuição de Cotas do fundo. A proposta da administração é de uma
oferta de R$ 355 milhões e os recursos obtidos serão destinados à aquisição de ativos imobiliários que se enquadrem na política de
investimento do fundo;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,1%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%).
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de
outros fundos de investimento imobiliário, ganho de capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e
LHs.
JS Real Estate Multigestão
Destaques
Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
60
70
80
90
100
110
120
jul/1
1
nov/1
1
ma
r/1
2
jul/1
2
nov/1
2
ma
r/1
3
jul/1
3
nov/1
3
ma
r/1
4
jul/1
4
nov/1
4
ma
r/1
5
jul/1
5
nov/1
5
ma
r/1
6
jul/1
6
nov/1
6
ma
r/1
7
jul/1
7
nov/1
7
ma
r/1
8
JSRE11 IFIX
Nome JS Real Estate Multigestão
Código JSRE11
Último Preço R$ 106
Valor de Mercado (R$ MM) 689
Valor Patrimonial (R$ MM) 718
Data Inicial 09/06/2011
Tipo de imóvel Misto
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 885
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor J. Safra
Performance4 JSRE11 Vs. IFIX
No mês 0,0 0,9
No ano 8,5 3,5
Em 12M 14,4 -0,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 126
No ano¹ 2,31 141
Em 12M¹ 7,91 126
Em 12M² 7,43 118
TIR 12M (a.a.) 15,39
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,81
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,72 0,71%
jun/17 30/jun/17 1,05 1,04%
jul/17 31/jul/17 0,70 0,70%
ago/17 31/ago/17 0,70 0,70%
set/17 29/set/17 0,65 0,67%
out/17 31/out/17 0,56 0,56%
nov/17 30/nov/17 0,58 0,59%
dez/17 28/dez/17 0,62 0,62%
jan/18 31/jan/18 0,60 0,56%
fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%
mar/18 29/mar/18 0,54 0,50%
abr/18 30/abr/18 0,52 0,49%
Dividend Yield %
59 59
Em abr/18, a alocação dos investimentos em CRI estava em 92,1%, 6,6% em LCI e 1,3% em caixa. No mesmo período, 79,4% da
carteira do fundo estava indexado ao CDI, 16,5%% indexado ao IPCA, 1,3% indexado a Selic e 2,8% indexado ao IGP-M;
Dentre os investimentos em CRI e LCI, as principais contrapartes de crédito são: Br Properties (14%), Brookfield EZ Tower (14%),
Iguatemi Shoppings (8%) e Br Malls (7%);
Atualmente, o fundo conta com investimentos em 43 CRIs;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído é de 6,9%, acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (6,7%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira,
podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Abril
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem como objetivo pagar rendimentos mensais equivalentes a 100% da variação
da Taxa DI.
Kinea Rendimentos Imobiliários
Destaques
Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
55,0
65,0
75,0
85,0
95,0
105,0
115,0
nov/1
2
ma
r/1
3
jul/1
3
nov/1
3
ma
r/1
4
jul/1
4
nov/1
4
ma
r/1
5
jul/1
5
nov/1
5
ma
r/1
6
jul/1
6
nov/1
6
ma
r/1
7
jul/1
7
nov/1
7
ma
r/1
8
KNCR11 IFIX
Nome Kinea Rendimentos Imobiliários
Código KNCR11
Último Preço R$ 104
Valor de Mercado (R$ MM) 2.946
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.940
Data Inicial 12/11/2012
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.950
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNCR11 Vs. IFIX
No mês -0,2 0,7
No ano 4,2 -0,7
Em 12M 5,2 -9,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,57 142
No ano¹ 2,37 145
Em 12M¹ 7,64 122
Em 12M² 7,80 124
TIR 12M (a.a.) 6,01
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,79
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 0,84 0,79%
jun/17 30/jun/17 0,73 0,68%
jul/17 31/jul/17 0,71 0,67%
ago/17 31/ago/17 0,74 0,71%
set/17 29/set/17 0,63 0,60%
out/17 31/out/17 0,67 0,66%
nov/17 30/nov/17 0,63 0,62%
dez/17 28/dez/17 0,61 0,59%
jan/18 31/jan/18 0,67 0,63%
fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%
mar/18 29/mar/18 0,60 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,58 0,55%
Dividend Yield %
Outros FIIs
61 61
Após a valorização das unidades hoteleiras, o fundo iniciou em agosto de 2011 um longo ciclo de desinvestimento. Buscando maximizar
o ganho final dos cotistas, essa estratégia está sendo desenvolvida de maneira gradual, realizando o lucro com venda dos flats e
devolvendo o capital aplicado inicialmente. Seguindo esta estratégia, em 2016 alguns apartamentos foram adquiridos e incorporados à
carteira;
Em fev/18, nenhuma unidade foi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades, 2016 de 1 unidade/mês e 2017 de 1
unidade/mês);
Excluindo o lucro das vendas dos imóveis, o dividend yield dos últimos 12 meses (apenas das unidades hoteleiras) é de 3,5%,
considerando a cotação atual;
Nos últimos doze meses, o fundo pagou uma média de R$ 0,17 por unidade vendida por cota/mês;
Evolução dos preços e da demanda por estes ativos é variável-chave na estratégia de maximização dos ganhos para os cotistas. Em
julho/15, a estimativa dos gestores do fundo era que o processo de desinvestimento comece a partir de dezembro/2018.
Último relatório mensal divulgado: Março
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo foi criado com intuito de aproveitar a recuperação do mercado hoteleiro da cidade de São Paulo. Atualmente, a carteira do fundo
é composta por 427 unidades hoteleiras em 24 hotéis;
Hotel Maxinvest
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
60
80
100
120
140
160
180
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7HTMX11 IFIX
Nome Hotel Maxinvest
Código HTMX11
Último Preço R$ 139
Valor de Mercado (R$ MM) 157
Valor Patrimonial (R$ MM) 150
Data Inicial 13/07/2007
Tipo de imóvel Hotel
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 627
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hotel Invest
Performance4 HTMX11 Vs. IFIX
No mês 0,3 1,1
No ano 16,2 11,2
Em 12M 19,7 4,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,30 76
No ano¹ 1,99 121
Em 12M¹ 6,40 102
Em 12M² 5,67 90
TIR 12M (a.a.) 20,39
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 24,84
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mai/17 31/mai/17 1,06 0,88%
jun/17 30/jun/17 0,74 0,62%
jul/17 31/jul/17 0,70 0,59%
ago/17 31/ago/17 0,50 0,44%
set/17 29/set/17 0,48 0,41%
out/17 31/out/17 0,39 0,32%
nov/17 30/nov/17 0,89 0,74%
dez/17 28/dez/17 0,96 0,78%
jan/18 31/jan/18 0,71 0,54%
fev/18 28/fev/18 0,33 0,24%
mar/18 29/mar/18 0,43 0,30%
abr/18 30/abr/18 0,63 0,45%
Dividend Yield %
62
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EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE
Itaú BBA é uma marca usada pela Itaú Corretora de Valores S.A.
Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform), para fins de cumprimento da exigência
de divulgação da distribuição de classificações da agência reguladora FINRA e da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente.
2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com a média do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer como resultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos e Serviços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração + Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações, Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia.
3. Percentual de empresas cobertas pela Itaú Corretora de Valores S.A. nessa categoria de classificação. 4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de
investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão ser prestados nos próximos 3 (três) meses.
Informações Relevantes – Analistas
Analista
Itens de Divulgação
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Tiago Binsfeld
Larissa Nappo
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2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.
3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório.
4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório.
5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente.
Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3)
Relação Bancária (4)
Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho acima da média do mercado. 53% 52%
Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho em linha com a média do mercado. 36% 35%
Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho abaixo da média do mercado. 12% 11%