Relatório de Actividade do Fundo de Investimento …...O valor total da carteira do Fundo era, a 30...

1

ANO Rendibilidade

2009 30.56%

2010 -3.08%

2011 -19.89%

2012 14.76%

2013 18.22%

2014 -5.84%

2015 10.04%

2016 -1.06%

2017 12.66%

2018 -13.07%

RELATÓRIO DE ATIVIDADE DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO

MONTEPIO ACÇÕES – FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO DE ACÇÕES

30.06.2019

1. Política de Investimentos A política de investimento do Fundo visa a constituição de uma carteira diversificada de ações. O Fundo detém em permanência mais de 2/3 dos seus ativos totais investidos em ações cotadas em Bolsas de Valores de qualquer país da União Europeia, na Suíça e Noruega. O Fundo tenderá a manter uma exposição equilibrada (50/50) entre os mercados Português e da zona Euro.

2. Rendibilidade do Fundo

A rendibilidade efetiva do Fundo, no 1º Semestre de 2019, foi de 13,04%. A evolução da rendibilidade e risco do Fundo nos últimos 10 anos civis é a seguinte:

As rendibilidades foram calculadas baseadas no último dia de útil de mercado de cada ano. As rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de rendibilidade futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

2

Perfil de Risco em 2018:

Baixo Risco

Elevado Risco

1 2 3 4 5 6 7

Remuneração potencialmente mais baixa

Remuneração

potencialmente mais elevada

A categoria de risco indicada não é garantida e pode variar ao longo do tempo. A categoria de risco mais baixa não significa que se trate de um investimento isento de risco. O perfil de risco do Fundo apresenta oscilações que resultam da variação dos ativos em que o Fundo investe. As ações e instrumentos negociáveis que confiram o direito de aquisição de ações, pela sua natureza, apresentam oscilações significativas de preço, pelo que o Fundo apresenta um risco elevado.

3. Ativos sob gestão, número/valor unitário de unidades de participação O valor total da carteira do Fundo era, a 30 de Junho de 2019 de cerca de 6,4 milhões de Euros. A composição da carteira do Fundo, no final do primeiro semestre de 2019, está discriminada no Anexo 1 deste Relatório. O número de unidades de participação em circulação, o seu valor unitário e o volume de gestão do Fundo no final de cada um dos últimos 5 anos civis, são os seguintes:

4. Comissões suportadas pelos participantes do Fundo Nos últimos três anos não houve qualquer variação nas comissões cobradas aos participantes do Fundo, sendo as mesmas as seguintes:

Comissão de Subscrição – 0%

Comissão de Resgate: 5%, se o período de permanência no Fundo for inferior a 1 mês 1%, se o período de permanência no Fundo for superior a 1 mês e inferior a 1 ano 0%, se o período de permanência no Fundo for superior a 1 ano.

Nota: as Comissões de Resgate estão isentas temporariamente, até 31/12/2019

Valor líquido Valor da unidade Nº Up´s

Anos global do fundo de participação em circulação

2014 11 440 710,41 105,9785 107 953,0856

2015 12 595 796,02 116,6229 108 004,5236

2016 11 912 564,35 115,3846 103 242,2571

2017 11 950 876,38 129,9959 91 932,6912

2018 5 700 502,33 113,0117 50 441,6871

30-06-2019 6 392 877,43 127,7494 50 042,3390

3

5. Custos e Proveitos do Fundo Os Custos e Proveitos do Fundo nos últimos três anos civis são os seguintes: Dos quais destacamos os seguintes custos suportados pelo Fundo:

Lisboa, 30 de Julho de 2019

Proveitos 4 538 419,87 4 847 082,65 4 928 451,22 1 566 743,94

Custos 4 705 161,64 3 432 379,73 6 152 569,35 818 350,19

Res. Líquido -166 741,77 1 414 702,92 -1 224 118,13 748 393,75

30-06-2019 (*)2016 2017 2018

Comissão de Gestão 110 023,22 113 215,44 102 915,82 30 964,42

Comissão de Depósito 5 790,73 5 958,72 5 416,67 1 629,70

Taxa de supervisão 1 852,84 1 712,05 1 689,33 653,67

Custos de auditoria 2 878,20 3 124,20 3 124,20 1 553,52

Comissão de carteira de títulos 1 396,81 1 411,16 5 188,75 715,74

(*) Valores referentes ao 1º Semestre de 2019

Custos 30-06-2019 (*)2016 2017 2018

4

Fundo de Investimento : Montepio Acções (Consolidado)

Composição da Carteira em 2019-06-30

(EUR) (EUR) (EUR)

Designação Quantidade Preço Unit. Mda Preço Unit. Juro Corrido Valor Total

A. COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA CARTEIRA DE APLICAÇÕES DOS FUNDOS INVEST. MOBILIÁRIO

1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

1.1 - MERC. COT. OFICIAIS DE BOLSA VAL. PORT. 2 183 213

1.1.4 - Ações

Martifer SGPS SA 6 810 0.45 0.45 15 000 EUR

REN SGPS SA 185 570 2.41 2.41 77 000 EUR

Sonae Capital 14 580 0.73 0.73 20 000 EUR

Ramada Inv e INDUSTR 35 200 7.04 7.04 5 000 EUR

Teixeira Duarte SA 2 475 0.10 0.10 25 000 EUR

Navigator Co SA 141 036 3.36 3.36 42 000 EUR

EDP-Nom. 275 715 3.34 3.34 82 500 EUR

BCP-NO 271 900 0.27 0.27 1 000 000 EUR

SONAE 195 385 0.85 0.85 230 000 EUR

Cofina - SGPS 9 480 0.47 0.47 20 000 EUR

Mota Engil SGPS 57 150 1.91 1.91 30 000 EUR

Jer.Martins-SGPS 339 960 14.17 14.17 24 000 EUR

NOS SGPS 138 720 5.78 5.78 24 000 EUR

Galp Energia 243 450 13.53 13.53 18 000 EUR

IMPRESA 9 960 0.25 0.25 40 000 EUR

NOVABASE SGPS S.A. 24 000 2.40 2.40 10 000 EUR

PHarol SGPS SA 13 590 0.15 0.15 90 000 EUR

ALTRI SGPS SA 146 520 6.11 6.11 24 000 EUR

Sonae Indústria SGPS 8 232 1.13 1.13 7 285 EUR

CTT CORREIOS PORT 63 480 2.12 2.12 30 000 EUR

2 183 213

1.3 - MERC COT. OFIC. B.V. ESTADOS MEMBROS UE 3 880 740

1.3.4 - Ações

TOTAL SA 108 405 49.28 49.28 2 200 EUR

SIEMENS AG 72 174 104.60 104.60 690 EUR

NOKIA OYJ 20 084 4.37 4.37 4 600 EUR

ING GROEP N.V. 45 882 10.20 10.20 4 500 EUR

BANQUE NATION. PARIS 52 206 41.77 41.77 1 250 EUR

AHOLD DELHAIZE NV 19 778 19.78 19.78 1 000 EUR

BBVA 34 419 4.92 4.92 7 000 EUR

ERICSSON LM-B SHS 41 701 8.34 88.10 5 000 SEK

REPSOL SA 17 921 13.79 13.79 1 300 EUR

BMW AG 32 545 65.09 65.09 500 EUR

SAP SE 120 760 120.76 120.76 1 000 EUR

UNILEVER NV-CVA 74 984 53.56 53.56 1 400 EUR

BASF SE 54 332 63.92 63.92 850 EUR

STORA ENSO OYJ 10 335 10.34 10.34 1 000 EUR

CARREFOUR SA 13 584 16.98 16.98 800 EUR

BAYER AG 71 483 60.94 60.94 1 173 EUR

DAIMLER AG 44 033 48.93 48.93 900 EUR

SANOFI 79 706 75.91 75.91 1 050 EUR

VODAFONE cot. GBP 21 636 1.44 1.29 15 000 GBP

ALLIANZ SE-REG 116 600 212.00 212.00 550 EUR

ORANGE 38 822 13.87 13.87 2 800 EUR

AEGON NV 13 134 4.38 4.38 3 000 EUR

AXA 57 750 23.10 23.10 2 500 EUR

DEUTSCHE BANK AG 44 070 6.78 6.78 6 500 EUR

ANEXO 1

5



(EUR) (EUR) (EUR)


ASSICURA GENERALI 24 840 16.56 16.56 1 500 EUR

LOREAL 75 150 250.50 250.50 300 EUR

MUENCHENER RUECKVER 44 140 220.70 220.70 200 EUR

KERING 72 814 520.10 520.10 140 EUR

SOCIETE GENERALE-A 37 774 22.22 22.22 1 700 EUR

UNICREDITO IT (ITAL) 43 304 10.83 10.83 4 000 EUR

GLAXO SMITHKLINE PLC 68 899 17.59 15.77 3 918 GBP

KPN NV 13 500 2.70 2.70 5 000 EUR

DANONE 37 250 74.50 74.50 500 EUR

E.ON SE 38 204 9.55 9.55 4 000 EUR

DEUTSCHE TELEKOM AG 60 848 15.21 15.21 4 000 EUR

KONINKL. PHILIPS NV 45 822 38.19 38.19 1 200 EUR

VIVENDI 26 631 24.21 24.21 1 100 EUR

ENI SPA 43 818 14.61 14.61 3 000 EUR

ENEL SPA - 2001 49 120 6.14 6.14 8 000 EUR

LVMH MOET HEN SE 149 720 374.30 374.30 400 EUR

Telefonica 36 105 7.22 7.22 5 000 EUR

BANCO SANTANDER SA 53 047 4.08 4.08 13 000 EUR

RWE AG 13 002 21.67 21.67 600 EUR

PORSCHE AUT H-PRF 74 282 57.14 57.14 1 300 EUR

TELECOM ITALIA SPA 14 406 0.48 0.48 30 000 EUR

Commerzbank AG 31 595 6.32 6.32 5 000 EUR

SAINT-GOBAIN (COMP) 20 565 34.28 34.28 600 EUR

IBERDROLA SA 43 830 8.77 8.77 5 000 EUR

CREDIT AGRICOLE SA 52 725 10.55 10.55 5 000 EUR

AGEAS 57 138 45.71 45.71 1 250 EUR

ASTRAZENECA PLC 64 628 71.81 64.38 900 GBP

ENGIE 66 700 13.34 13.34 5 000 EUR

RENAULT SA 27 645 55.29 55.29 500 EUR

Royal D. Shell A EUR 143 550 28.71 28.71 5 000 EUR

RIO TINTO PLC 43 549 54.44 48.81 800 GBP

Electricite de Franc 22 170 11.09 11.09 2 000 EUR

INTESA SANPAOLO 37 640 1.88 1.88 20 000 EUR

ANGLO AMERICAN PLC 32 445 25.03 22.45 1 296 GBP

TESCO PLC 12 643 2.53 2.27 5 000 GBP

MONDI PLC 26 893 19.97 17.90 1 347 GBP

Casino Guichard Perr 15 000 30.00 30.00 500 EUR

SCHNEIDER ELECTRIC 79 760 79.76 79.76 1 000 EUR

Deutsche Lufthansa 22 605 15.07 15.07 1 500 EUR

Heidelberger Druckma 14 120 1.41 1.41 10 000 EUR

INDITEX 52 900 26.45 26.45 2 000 EUR

SUEZ SA 19 035 12.69 12.69 1 500 EUR

ALSTOM 30 600 40.80 40.80 750 EUR

VINCI SA 63 042 90.06 90.06 700 EUR

Heineken NV 44 163 98.14 98.14 450 EUR

ArcelorMittal 31 393 15.74 15.74 1 995 EUR

Volkswagen AG-PFD 28 162 148.22 148.22 190 EUR

ANHEUSER-BUSCH INBEV 116 760 77.84 77.84 1 500 EUR

Heidelbergcement AG 11 386 71.16 71.16 160 EUR

SBM OFFSHORE NV 84 900 16.98 16.98 5 000 EUR

SUEDZUCKER AG 29 780 14.89 14.89 2 000 EUR

TECHNICOLOR REGR 4 070 0.81 0.81 5 000 EUR

6



(EUR) (EUR) (EUR)


GLENCORE PLC 45 734 3.05 2.73 15 000 GBP

ASML Holding NV 55 122 183.74 183.74 300 EUR

FNAC DARTY SA 53 611 65.30 65.30 821 EUR

OUTOKUMPU OYJ 12 000 3.00 3.00 4 000 EUR

INTL CONSOL. AIRLINE 26 580 5.32 5.32 5 000 EUR

Hermes International 30 442 634.20 634.20 48 EUR

TALGO SA 10 960 5.48 5.48 2 000 EUR

PUMA SE 14 663 58.65 58.65 250 EUR

3 809 520

1.3.6 - UPs de fundos de investimento fechados

XTraks MSCIEUR1C ETF 71 220 59.35 59.35 1 200 EUR

1.5 - MERC.COT.OFIC. DE B.V. DE ESTADOS NÃO EU 109 205

1.5.4 - Ações

NESTLE SA 109 205 91.00 101.06 1 200 CHF

6 173 158

2 - OUTROS VALORES

2.1 - VAL. MOBILIÁRIOS NACIONAIS NÃO COTADOS 0

2.1.4 - Ações

BESCL 0 840 000 EUR

7 - LIQUIDEZ

7.1 - À VISTA 222 861

7.1.2 - Depósitos à ordem

DO MG 0.0500% 23 222 861 EUR

222 861

222 861

9 - OUTROS VALORES A REGULARIZAR

9.1 - VALORES ACTIVOS 4 789

9.2 - VALORES PASSIVOS -7 930

-3 141

B. VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO 6 392 877

50 042.34 D. NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO

7

Pág. 3 de 3

BALANÇO EM 30 DE JUNHO DE 2019

(Valores em Euros)

ATIVO PASSIVOCÓDIGO DESIGNAÇÃO Período N Per.N -1 CÓDIGO DESIGNAÇÃO Períodos

Bruto Mv mv/P Líquido Líquido N N-1

CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO OIC

21 OBRIGAÇÕES 61 UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 2 496 101,31 4 543 991,64

22 AÇÕES 6 621 694,89 1 354 816,37 1 874 573,18 6 101 938,08 11 258 399,95 62 VARIAÇÕES PATRIMONIAIS -16 626 533,96 -13 708 945,58

23 OUTROS TÍTULOS DE CAPITAL 64 RESULTADOS TRANSITADOS 19 774 916,33 20 999 034,47

24 UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 69 576,00 1 644,00 71 220,00 65 RESULTADOS DISTRIBUIDOS

25 DIREITOS 0,00

26 OUTROS INSTRUMENTOS DE DÍVIDA 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 748 393,75 25 416,35

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 6 691 270,89 1 356 460,37 1 874 573,18 6 173 158,08 11 258 399,95 TOTAL DO CAPITAL DO OIC 6 392 877,43 11 859 496,88

OUTROS ATIVOS 48 PROVISÕES ACUMULADAS

31 OUTROS ATIVOS 481 PROVISÕES PARA ENCARGOS 0,00 0,00

TOTAL DE OUTROS ATIVOS TOTAL DE PROVISÕES ACUMULADAS 0,00 0,00

TERCEIROS TERCEIROS

411+...+418 CONTAS DE DEVEDORES 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 421 RESGATES A PAGAR AOS PARTICIPANTES

TOTAL DOS VALORES A RECEBER 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 422 RENDIMENTOS A PAGAR AOS PARTICIPANTES

DISPONIBILIDADES 423 COMISSÕES A PAGAR 7 128,26 11 630,04

11 CAIXA 424+...+429 OUTRAS CONTAS DE CREDORES 802,00 1 502,02

12 DEPÓSITOS À ORDEM 222 837,20 222 837,20 608 497,42 43+12 EMPÉSTIMOS OBTIDOS

13 DEPÓSITOS A PRAZO E COM PRÉ-AVISO TOTAL DOS VALORES A PAGAR 7 930,26 13 132,06

14 CERTIFICADOS DE DEPÓSITO

18 OUTROS MEIOS MONETÁRIOS

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 222 837,20 222 837,20 608 497,42 ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 55 ACRÉSCIMOS DE CUSTOS

51 ACRÉSCIMOS DE PROVEITOS 4 812,41 4 812,41 5 731,57 56 RECEITAS COM PROVEITO DIFERIDO

52 DESPESAS COM CUSTO DIFERIDO 58 OUTROS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

58 OUTROS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 59 CONTAS TRANSITÓRIAS PASSIVAS

59 CONTAS TRANSITÓRIAS ATIVAS

TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ATIVOS 4 812,41 4 812,41 5 731,57 TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS

TOTAL DO ATIVO 6 918 920,50 1 356 460,37 1 874 573,18 6 400 807,69 11 872 628,94 TOTAL DO CAPITAL E DO PASSIVO 6 400 807,69 11 872 628,94

Total do Número de Unidades de Participação 50 042,3390 91 098,8533 Valor Unitário da Unidade de Participação 127,7494 130,1827

Abreviaturas: Mv - Mais Valias; mv - Menos Valias; P - Provisões

O Responsável pela Contabilidade O Responsável pela Gestão

__________________________________ _____________________________________________

8

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS EM 30 DE JUNHO DE 2019

(Valores em Euros)

CUSTOS E PERDAS Período PROVEITOS E GANHOS Período

CÓDIGO DESIGNAÇÃO N N-1 CÓDIGO DESIGNAÇÃO N N-1

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS:

712+713 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 812+813 Da carteira de Títulos e Outros Ativos

711+714+717+718 De Operações Correntes 0,27 811+814+817+818 Outras,de Operações Correntes 81,12 228,33

719 De Operações Extrapatrimoniais 819 De Operações Extrapatrimoniais

COMISSÕES E TAXAS RENDIMENTO DE TÍTULOS E OUTROS ATIVOS

722+723 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 715,74 411,69 822+…+824/5 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 210 250,28 378 706,20

724+…+728 Outras,de Operações Correntes 31 994,17 60 356,61 829 De Operações Extrapatrimoniais

729 De Operações Extrapatrimoniais GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS

PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS 832+833 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 1 355 173,60 1 891 937,21

732+733 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 778 512,04 2 181 016,23 831+838 Outras,de Operações Correntes

731+738 Outras,de Operações Correntes 839 De Operações Extrapatrimoniais 1 238,94 3 305,39

739 De Operações Extrapatrimoniais 2 731,39 3 193,72 REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES

IMPOSTOS 851 Provisões para encargos

7411+7421 Imposto sobre e Rendimento

7412+7422 Impostos Indirectos 2 843,06 2 981,33

7418+7428 Outros Impostos

75 PROVISÕES DO EXERCÍCIO

751 Provisões para encargos 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 0,00 752,32

77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 1 553,52 1 553,52

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 818 350,19 2 249 513,10

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 1 566 743,94 2 274 929,45

781 Valores incobráveis

782 Perdas extraordinárias PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

783 Perdas imputáveis a Exercícios Anteriores 881 Recuperação de Incobráveis

788 Outros Custos e Perdas Eventuais 882 Ganhos Extraordinários

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 0,00 0,00 883 Ganhos de Exercícios Anteriores

884…888 Outros Ganhos Eventuais

63 IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO DO EXERCÍCIO TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 0,00 0,00

66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se > 0) 748 393,75 25 416,35 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se < 0)

TOTAL 1 566 743,94 2 274 929,45 TOTAL 1 566 743,94 2 274 929,45

(8x2/3/4//5)-(7x2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos 786 196,10 89 215,49 D-C Resultados Eventuais 0,00 0,00

8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais -1 492,45 111,67 B+D-A-C+74 Resultados Antes de Imposto s/o Rendimento 748 393,75 28 397,68

B-A Resultados Correntes 748 393,75 25 416,35 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 748 393,75 25 416,35

O responsável pela Contabilidade O responsável pela Gestão

________________________ ____________________

9

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

(Valores em Euros)

Discriminação dos Fluxos Período Período

De 2019-01-01 a 2019-06-30 De 2018-01-01 a 2018-06-30

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC

RECEBIMENTOS

Subscrição de unidades de participação 181 069,71 361 723,58

Comissão de Resgate 752,32

181 069,71 362 475,90

PAGAMENTOS

Resgates de unidades de participação 237 088,36 478 519,44

237 088,36 478 519,44

Fluxo das operações sobre as unidades do OIC -56 018,65 -116 043,54

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E

OUTROS ATIVOS

RECEBIMENTOS

Venda de títulos e outros ativos 313 052,67

Rendimento de Títulos e outros ativos 209 069,38 378 264,18

209 069,38 691 316,85

PAGAMENTOS

Compra de títulos e outos ativos 180 703,86 14 307,12

Comissões de Corretagem 185,14 260,68

Outras taxas e comissões 526,77 151,01

181 415,77 14 718,81

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 27 653,61 676 598,04

OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS

RECEBIMENTOS

Operações Cambiais 69 679,42 14 926,85

69 679,42 14 926,85

PAGAMENTOS

Operações Cambiais 70 524,31 14 991,65

70 524,31 14 991,65

Fluxo das operações a prazo e de Divisas -844,89 -64,80

OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS

Juros de Depósitos Bancários 66,79 299,55

Outros recebimentos correntes 0,00 0,00

66,79 299,55

PAGAMENTOS

Comissão de Gestão 25 814,44 56 760,67

Juros disp. / empréstimos 0,27

Comissão de Depósito 1 625,13 2 987,42

Impostos e taxas 2 270,83 3 911,58

Outros pagamentos correntes 1 562,10 1 562,10

31 272,77 65 221,77

Fluxo das operações de Gestão Corrente -31 205,98 -64 922,22

Saldo dos Fluxos de Caixa do Período -60 415,91 495 567,48

Disponibilidades no Início do Período 283 253,11 112 929,94

Disponibilidades no Fim do Período 222 837,20 608 497,42

TÉCNICO DE CONTAS A ADMINISTRAÇÃO

10

DIVULGAÇÕES ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2019 (Montantes expressos em Euros - €)

Nota 1 - Quadro 1 - CAPITAL DO FUNDO O património do Fundo está formalizado através de unidades de participação, com características iguais e sem valor nominal, assumindo a forma escritural, as quais conferem aos seus titulares o direito de propriedade sobre os valores do Fundo, proporcional ao número de unidades que representam. A qualidade de participante adquire-se mediante a subscrição e aquisição de um mínimo de unidades de participação cujo investimento não pode ser inferior a € 10,00. O movimento ocorrido no capital do Fundo durante o período de seis meses findo em 30 de Junho de 2019 apresenta o seguinte detalhe: Nota 1 – Quadro 3 A evolução mensal do valor do Fundo e do valor da unidade de participação no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2019 apresenta o seguinte detalhe:

(Valores em €)

Resultados

Saldo em Distribuição Outros do Saldo em

Descrição 31-12-2018 Subscrições Resgates de Resultados Exercício 30-06-2019

Valor base 2 516 020,75 73 785,30 93 704,74 2 496 101,31

Diferença p/ Valor Base (16 590 434,75) 107 284,41 143 383,62 (16 626 533,96)

Resultados distribuídos 0,00

Resultados acumulados 20 999 034,46 (1 224 118,13) 19 774 916,33

Resultados do período (1 224 118,13) 1 224 118,13 748 393,75 748 393,75

5 700 502,33 181 069,71 237 088,36 0,00 0,00 748 393,75 6 392 877,43

0

Nº unidades de participação 50 441,6871 1 479,2625 1 878,6106 50 042,3390

Valor da unidade de participação 113,0117 122,4054 126,2041 127,7494

Valor líquido Valor da unidade Nº Up´s

Mês global do Fundo em € de participação em € em circulação

Janeiro 6 154 987,31 121,1829 50 790,8756

Fevereiro 6 379 730,92 124,7825 51 126,8061

Março 6 377 809,29 124,9627 51 037,7217

Abril 6 621 593,45 130,2599 50 833,7141

Maio 6 232 706,87 122,9967 50 673,7552

Junho 6 392 877,43 127,7494 50 042,3390

11

Nota 3 - Quadro 1 - Inventário da Carteira de Títulos A carteira de títulos em 30 de Junho de 2019 tem a seguinte composição:

INVENTÁRIO DA CARTEIRA

em 30 de junho de 2019

Montepio Acções (Consolidado) (Valores em EURO)

Preço de aquisição

Mais valias

Valor da carteira Descrição dos Títulos

menos valias

Juros corridos

SOMA

1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

1.1 - Merc. Cot. Oficiais de Bolsa Val. Port.

1.1.4 - Ações

124 581 6 810.00 6 810.00 Martifer SGPS SA -117 771.00

199 203 185 570.00 185 570.00 REN SGPS SA -13 632.76

21 901 14 580.00 14 580.00 Sonae Capital -7 320.73

12 501 35 200.00 35 200.00 Ramada Inv e INDUSTR 22 699.43

38 350 2 475.00 2 475.00 Teixeira Duarte SA -35 875.00

98 364 141 036.00 141 036.00 Navigator Co SA 42 671.60

224 715 275 715.00 275 715.00 EDP-Nom. 51 000.00

228 038 271 900.00 271 900.00 BCP-NO 43 861.74

226 086 195 385.00 195 385.00 SONAE -30 701.02

17 487 9 480.00 9 480.00 Cofina - SGPS -8 007.09

101 175 57 150.00 57 150.00 Mota Engil SGPS -44 024.74

244 349 339 960.00 339 960.00 Jer.Martins-SGPS 95 611.00

205 503 138 720.00 138 720.00 NOS SGPS -66 783.25

203 325 243 450.00 243 450.00 Galp Energia 40 125.00

63 897 9 960.00 9 960.00 IMPRESA -53 936.66

30 700 24 000.00 24 000.00 NOVABASE SGPS S.A. -6 700.00

36 116 13 590.00 13 590.00 PHarol SGPS SA -22 525.71

41 679 146 520.00 146 520.00 ALTRI SGPS SA 104 841.08

18 680 8 232.05 8 232.05 Sonae Indústria SGPS -10 447.91

285 134 63 480.00 63 480.00 CTT CORREIOS PORT -221 653.97

2 183 213.05 0.00 2 183 213.05 -639 379.84 400 809.85 2 421 783 Sub-Total:

1.3 - Merc Cot. Ofic. B.V. Estados Membros UE

1.3.4 - Ações

85 889 108 405.00 108 405.00 TOTAL SA 22 515.85

53 031 72 174.00 72 174.00 SIEMENS AG 19 143.34

32 246 20 083.60 20 083.60 NOKIA OYJ -12 162.40

31 779 45 882.00 45 882.00 ING GROEP N.V. 14 103.06

55 849 52 206.25 52 206.25 BANQUE NATION. PARIS -3 642.79

11 851 19 778.00 19 778.00 AHOLD DELHAIZE NV 7 927.42

69 554 34 419.00 34 419.00 BBVA -35 134.65

37 110 41 700.98 41 700.98 ERICSSON LM-B SHS 4 591.37

26 105 17 920.50 17 920.50 REPSOL SA -8 184.42

50 450 32 545.00 32 545.00 BMW AG -17 905.00

60 888 120 760.00 120 760.00 SAP SE 59 872.40

41 300 74 984.00 74 984.00 UNILEVER NV-CVA 33 684.00

65 098 54 332.00 54 332.00 BASF SE -10 766.20

10 811 10 335.00 10 335.00 STORA ENSO OYJ -476.27

A Transportar 2 888 738.38 0.00 2 888 738.38 -727 651.57 562 647.28 3 053 743

12





Mais valias


menos valias

Juros corridos

SOMA

30 043 13 584.00 13 584.00 CARREFOUR SA -16 459.44

86 712 71 482.62 71 482.62 BAYER AG -15 229.83

37 362 44 032.50 44 032.50 DAIMLER AG 6 670.51

94 773 79 705.50 79 705.50 SANOFI -15 067.50

34 549 21 636.27 21 636.27 VODAFONE cot. GBP -12 912.83

43 145 116 600.00 116 600.00 ALLIANZ SE-REG 73 454.84

42 527 38 822.00 38 822.00 ORANGE -3 705.00

13 859 13 134.00 13 134.00 AEGON NV -725.34

32 825 57 750.00 57 750.00 AXA 24 925.00

155 441 44 070.00 44 070.00 DEUTSCHE BANK AG -111 370.50

25 925 24 840.00 24 840.00 ASSICURA GENERALI -1 085.48

31 320 75 150.00 75 150.00 LOREAL 43 830.00

27 100 44 140.00 44 140.00 MUENCHENER RUECKVER 17 040.00

16 255 72 814.00 72 814.00 KERING 56 558.53

69 407 37 774.00 37 774.00 SOCIETE GENERALE-A -31 632.86

58 714 43 304.00 43 304.00 UNICREDITO IT (ITAL) -15 410.17

59 583 68 898.77 68 898.77 GLAXO SMITHKLINE PLC 9 315.86

13 665 13 500.00 13 500.00 KPN NV -165.00

24 630 37 250.00 37 250.00 DANONE 12 620.00

71 645 38 204.00 38 204.00 E.ON SE -33 440.82

37 480 60 848.00 60 848.00 DEUTSCHE TELEKOM AG 23 368.00

27 714 45 822.00 45 822.00 KONINKL. PHILIPS NV 18 108.40

19 916 26 631.00 26 631.00 VIVENDI 6 714.86

54 570 43 818.00 43 818.00 ENI SPA -10 752.00

32 105 49 120.00 49 120.00 ENEL SPA - 2001 17 015.32

51 540 149 720.00 149 720.00 LVMH MOET HEN SE 98 179.75

78 876 36 105.00 36 105.00 Telefonica -42 770.68

99 259 53 046.50 53 046.50 BANCO SANTANDER SA -46 212.01

40 595 13 002.00 13 002.00 RWE AG -27 592.61

75 187 74 282.00 74 282.00 PORSCHE AUT H-PRF -904.80

26 172 14 406.00 14 406.00 TELECOM ITALIA SPA -11 765.55

56 725 31 595.00 31 595.00 Commerzbank AG -25 130.00

19 644 20 565.00 20 565.00 SAINT-GOBAIN (COMP) 921.00

23 222 43 830.00 43 830.00 IBERDROLA SA 20 607.71

56 250 52 725.00 52 725.00 CREDIT AGRICOLE SA -3 525.00

99 379 57 137.50 57 137.50 AGEAS -42 241.63

58 412 64 627.74 64 627.74 ASTRAZENECA PLC 6 215.88

124 886 66 700.00 66 700.00 ENGIE -58 185.88

22 563 27 645.00 27 645.00 RENAULT SA 5 082.38

131 050 143 550.00 143 550.00 Royal D. Shell A EUR 12 500.00

14 451 43 549.16 43 549.16 RIO TINTO PLC 29 098.21

A Transportar 4 964 154.94 0.00 4 964 154.94 -1 253 936.51 1 044 873.52 5 173 218

13





Mais valias


menos valias

Juros corridos

SOMA

60 957 22 170.00 22 170.00 Electricite de Franc -38 786.74

78 862 37 640.00 37 640.00 INTESA SANPAOLO -41 221.75

27 711 32 445.17 32 445.17 ANGLO AMERICAN PLC 4 734.15

13 083 12 642.91 12 642.91 TESCO PLC -440.58

28 331 26 893.42 26 893.42 MONDI PLC -1 437.40

20 085 15 000.00 15 000.00 Casino Guichard Perr -5 085.00

53 986 79 760.00 79 760.00 SCHNEIDER ELECTRIC 25 774.30

15 480 22 605.00 22 605.00 Deutsche Lufthansa 7 125.00

25 790 14 120.00 14 120.00 Heidelberger Druckma -11 670.00

41 280 52 900.00 52 900.00 INDITEX 11 620.00

14 838 19 035.00 19 035.00 SUEZ SA 4 197.12

30 533 30 600.00 30 600.00 ALSTOM 67.50

23 899 63 042.00 63 042.00 VINCI SA 39 143.23

21 625 44 163.00 44 163.00 Heineken NV 22 538.25

48 206 31 393.32 31 393.32 ArcelorMittal -16 813.08

28 773 28 161.80 28 161.80 Volkswagen AG-PFD -611.19

99 030 116 760.00 116 760.00 ANHEUSER-BUSCH INBEV 17 730.00

6 197 11 385.60 11 385.60 Heidelbergcement AG 5 188.80

61 487 84 900.00 84 900.00 SBM OFFSHORE NV 23 413.29

42 795 29 780.00 29 780.00 SUEDZUCKER AG -13 015.40

19 446 4 070.00 4 070.00 TECHNICOLOR REGR -15 376.40

16 208 45 733.65 45 733.65 GLENCORE PLC 29 525.80

52 716 55 122.00 55 122.00 ASML Holding NV 2 406.00

17 261 53 611.30 53 611.30 FNAC DARTY SA 36 350.16

15 117 12 000.00 12 000.00 OUTOKUMPU OYJ -3 117.05

34 405 26 580.00 26 580.00 INTL CONSOL. AIRLINE -7 825.00

6 277 30 441.60 30 441.60 Hermes International 24 164.93

9 990 10 960.00 10 960.00 TALGO SA 970.00

2 903 14 662.50 14 662.50 PUMA SE 11 759.74

3 809 520.17 0.00 3 809 520.17 -769 956.26 910 771.93 3 668 704 Sub-Total:

1.3.6 - UPs de fundos de investimento fechados

69 576 71 220.00 71 220.00 XTraks MSCIEUR1C ETF 1 644.00

71 220.00 0.00 71 220.00 0.00 1 644.00 69 576 Sub-Total:

1.5 - Merc.Cot.Ofic. de B.V. de Estados não EU

1.5.4 - Ações

65 970 109 204.86 109 204.86 NESTLE SA 43 234.58

109 204.86 0.00 109 204.86 0.00 43 234.58 65 970 Sub-Total:

2 - OUTROS VALORES

2.1 - Val. Mobiliários Nacionais não Cotados

A Transportar 6 173 158.08 0.00 6 173 158.08 -1 409 336.10 1 356 460.36 6 226 034

14





Mais valias


menos valias

Juros corridos

SOMA

2.1.4 - Ações

465 237 BESCL -465 237.08

0.00 0.00 0.00 -465 237.08 0.00 465 237 Sub-Total:

Total 6 691 271 1 356 460.36 -1 874 573.17 6 173 158.08 0.00 6 173 158.08

15

Nota 3 - Quadro 2 O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2019 foi o seguinte: Nota 4 – Bases de apresentação e principais políticas contabilísticas As demonstrações financeiras e o respetivo anexo que fazem parte integrante do presente Relatório sobre a atividade anual do Fundo apresentam diferenças nos arredondamentos em diversos valores. Esta situação prende-se com o facto de o sistema de informação - SGC - efetuar a truncagem dos cêntimos de euro. Assim, as demonstrações financeiras quando comparadas podem apresentar diferenças não significativas.

1.Valorização ativos 1.1. Momento de referência da valorização O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira. O momento do dia relevante para efeitos da valorização dos ativos que integram o património do Fundo será as 17 horas de Lisboa. O momento do dia relevante para a determinação da composição da carteira, será o mesmo do parágrafo anterior, tendo em conta todas as transações efetuadas até esse momento. Na aferição dos pressupostos e elementos utilizados na valorização dos ativos não cotados será utilizado como período de referência o horário de funcionamento da BVL no dia da valorização.

1.2. Regras de valorimetria e cálculo do valor da UP 1.2.1. Ações O critério adotado para a valorização de ações (incluindo direitos suscetíveis de negociação) admitidas à cotação ou negociação num mercado regulamentado ou especializado é a utilização do preço de fecho do respetivo mercado ou a cotação disponível à hora de referência.

(Valores em €)

CONTAS SALDO AUMENTOS REDUÇÕES SALDO

31-12-2018 30-06-2019

Caixa

Depósitos à ordem 283 253,11 222 837,20

Depósitos a prazo e com pré-aviso

Certif icados de depósito

Outras contas de disponibilidades

Total 283 253,11 222 837,20

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O critério adotado para a valorização de ações não cotadas (incluindo direitos suscetíveis de negociação) será, por ordem de prioridade:

- utilização do preço de fecho de mercado de ações idênticas (mesmo emitente e com os mesmos direitos e características), ajustado nos casos em que os direitos que conferem sejam diferentes (dividendo diferente no ano corrente, por exemplo) por dedução da diferença do dividendo, ou, caso não existam ações idênticas;

- utilização de modelos de avaliação universalmente aceites e utilizados, baseados na análise

fundamental e assentes na metodologia dos fluxos de caixa descontados (utilização do consensus de estimativas do cash flow para os próximos dois anos e de uma estimativa para o valor residual, descontado a uma taxa que inclua o prémio de risco da empresa), ou com base em múltiplos de mercado (múltiplo de resultados, múltiplo de cash flow, dividend yield, price to book value, etc.) de empresas comparáveis.

1.2.2. Obrigações O critério adotado para a valorização de obrigações admitidas à cotação ou negociação num mercado regulamentado ou especializado, exceto na situação descrita no parágrafo seguinte, é a utilização do preço de fecho do respetivo mercado ou a cotação disponível à hora de referência. Na falta de condições de transparência, fiabilidade e liquidez que assegurem uma valorização adequada dos ativos cotados, o critério de valorização adotado será idêntico ao das obrigações não cotadas, conforme descrito abaixo. Critério adotado para a valorização de obrigações não cotadas:

- utilização de ofertas de compra difundidas para o mercado através de meios de difusão de informação financeira, preferencialmente através da Bloomberg. Prioritariamente são utilizadas as ofertas das Instituições Financeiras que funcionam como market makers para este tipo de ativos, podendo recorrer-se também à utilização do Bloomberg Generic.

- em caso de inexistência ou dificuldade de obtenção daquelas, recorrer-se-á a modelos de

avaliação, ponderando nomeadamente os seguintes fatores: spreads de emissões comparáveis nomeadamente no que respeita à qualidade creditícia do

emitente, ao sector económico, à maturidade e à estrutura da emissão; spreads históricos, com ajustamentos justificados por alterações na qualidade creditícia do

emitente ou alargamento geral dos spreads de crédito; Liquidez da emissão, tendo em conta nomeadamente a moeda denominadora da emissão, o

montante emitido, o grau de reconhecimento do emitente e a estrutura da emissão; Curva de taxas de juro para atualização dos cash flows. No caso de obrigações de taxa

variável é utilizada a discount margin (a margem sobre o indexante base da emissão que iguala o valor presente dos cash flows futuros ao investimento – preço mais juros decorridos).

A valorização de obrigações não cotadas será efetuada quinzenalmente.

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1.2.3. Instrumentos financeiros derivados O critério adotado para a valorização de instrumentos financeiros derivados admitidos à cotação ou negociação num mercado regulamentado ou especializado é a utilização do preço de referência, sempre que este seja divulgado pela entidade gestora do mercado ou, caso não o seja, o preço de fecho ou a cotação disponível à hora de referência. O critério adotado para a valorização de instrumentos financeiros derivados não cotados para os swaps cambiais, será utilizado como método de avaliação o modelo dos cash flows descontados, ponderando o diferencial da estrutura das curvas de taxas de juro das duas moedas ajustadas, por interpolação linear, às características da operação contratada. A avaliação será feita de acordo com a informação obtida na Bloomberg (fonte das curvas de taxas de juro é Bloomberg standard -multiple sources).

2. Comissões e encargos a suportar pelo Fundo

2.1. Comissão de gestão Pelos serviços prestados pela sociedade gestora, ao Fundo será imputado diariamente uma comissão de gestão de 0,95% anual, calculada sobre o valor global do Fundo, a qual lhe será cobrada mensalmente. 2.2.Comissão de depósito Pelo exercício das suas funções de depositário, a entidade depositária terá direito a uma comissão de depósito de 0,05% anual, calculada sobre o valor global do Fundo, sendo-lhe imputado diariamente e cobrado mensalmente. 2.3. Outros encargos As despesas relativas à compra e venda de valores por conta do Fundo constituem encargos deste (designadamente comissões de corretagem, taxas de bolsa e outros encargos legais e fiscais). É devida à CMVM uma taxa de supervisão imputada diariamente ao Fundo e cobrada mensalmente. As despesas com auditorias externas e revisores oficiais de contas, exigidas pela lei em vigor, constituem também encargos do Fundo.

3. Política de rendimentos O Fundo é um Fundo de capitalização, isto é, não distribui rendimentos, sendo os mesmos incorporados no valor da unidade de participação.

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Nota 11 - EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL Em 30 de Junho de 2019, o Fundo detinha as seguintes posições em moeda estrangeira:

Nota 13 - COBERTURA DO RISCO DE COTAÇÕES A cobertura do risco de cotações em 30 de Junho de 2019 é a seguinte: Nota 15 - DIVERSOS CUSTOS IMPUTADOS AO FUNDO NO 1º SEMESTRE DE 2019 Os diversos custos imputados ao Fundo em 30 de Junho de 2019, são os seguintes:

Posição Posição a prazo Total a Posição

à vista Futuros Forwards Swaps Opções prazo Global

CHF Franco Suíço 121 272,00 121 272,00

GBP Libra Inglesa 284 990,21 284 990,21

SEK Coroa Sueca 440 500,00 440 500,00

Contravalor em Euros 468 780,15 468 780,15

Moeda

Ações Extra-Patrimoniais

e valores Montante Saldo

similares € Futuros Opções

Ações e outros 6 101 938,08 6 101 938,08

Percentagem

de VLGF (1)

Comissão de Gestão 30 964,42 0,49%

Componente Fixa 30 964,42 0,49%

Componente Variável 0,00 0,00%

Comissão de Depósito 1 629,70 0,03%

Taxa de supervisão 653,67 0,01%

Custos de auditoria 1 553,52 0,02%

Total 34 801,31 0,55%

Taxa Encargos Correntes(TEC) 0,55%

(1) Média relativa ao período de referência.

Custos imputados ao Fundo em 30-06-2019 Valor (em Euros)

j BDo Tel: +351 217 990 420 Av. da República, 50 - 100

Fax: +351 217990439 1069-711 Lisboa

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RELATÓRIO DE AUDITORIA

RELATO SOBRE A AUDITORIA DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Opinião

Áuditámos as demonstrações financeiras anexas do Montepio Acções - Fundo deInvestimento Mobiliário Aberto de Acções (adiante também designado simplesmente porFundo), gerido pela sociedade gestora Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora deFundos de Investimento, SA (adiante também designada simplesmente por Entidade Gestora),que compreendem o balanço em 30 de junho de 2019 (que evidencia um total de 6 400 808euros e um total de capitaL do fundo de 6 392 877 euros, incluindo um resultado liquido de748 394 euros), a demonstração dos resultados e a demonstração dos fluxos de caixa relativasao período de seis meses findo naquela data, e as divulgações que incluem um resumo daspolíticas contabilísticas significativas.

Em nossa opinião, as demonstrações financeiras anexas apresentam de forma verdadeira eapropriada, em todos os aspetos materiais, a posição financeira Montepio Acções Fundo deInvestimento Mobiliário Aberto de Acções em 30 de junho de 2019 e o seu desempenhofinanceiro e fluxos de caixa reLativos ao período de seis meses findo naquela data de acordocom os princípios contabiLísticos geraLmente aceites em Portugal para os fundos deinvestimento mobiliário.

Bases para a opinião

A nossa auditoria foi efetuada de acordo com as Normas Internacionais de Auditoria (ISA) edemais normas e orientações técnicas e éticas da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas. Asnossas responsabilidades nos termos dessas normas estão descritas na secção“Responsabilidades do auditor peLa auditoria das demonstrações financeiras” abaixo. Somosindependentes do Fundo nos termos da Lei e cumprimos os demais requisitos éticos nos termosdo código de ética da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas.

Estamos convictos de que a prova de auditoria que obtivemos é suficiente e apropriada paraproporcionar uma base para a nossa opinião.

Matérias reLevantes de auditoria

As matérias relevantes de auditoria são as que, no nosso juLgamento profissional, tiverammaior importância na auditoria das demonstrações financeiras do período de seis mesescorrente. Essas matérias foram consideradas no contexto da auditoria das demonstraçõesfinanceiras como um todo, e na formação da opinião, e não emitimos uma opinião separadasobre essas matérias.

BDO & Associados, SROC. Lda., Sociedade por quotas, Sede Av. da República, 50 - 1O, 1069-211 Lisboa, Registada na Conservatória do Registo Comercial deLisboa, NIPC 501 340 467, capital ioo 000 euros. Sociedade de Revisores Oficiais de contas inscrita na OROC sob o número 29 e na CMVM sob o número 20161384.

A BDO & Associados, SROC, Lda., sociedade por quotas registada em Portugal, é membro da BDO International Limited, sociedade inglesa limitada porgarantia, e faz parte da rede internacional 800 de firmas independentes.

Matéria relevante de auditoria Síntese da resposta de auditoria

1. Valorização dos ativos mobiliários

A carteira de títulos corresponde a cerca de 96% Testes de conformidade ao processo dedo ativo, sendo a sua valorização diária importação e registo das cotações diárias dosdeterminada pela cotação dos respetivos títulos títulos em carteira. Testes substantivos paraem carteira, representando as menos-valias e validação da valorização dos títulos em carteira emais-valias potenciais uma parte significativa dos do cálculo das respetivas mais e menos-valiascustos e proveitos reconhecidos no exercício. potenciais, com base nas cotações oficiais.Assim, a verificação das cotações constitui umaárea significativa de auditoria. Os procedimentosadotados na valorização dos títulos em carteira sãodescritos na nota 4 das Divulgações.

2. Cumprimento de regras e limites legais e regulamentares

A confirmação do cumprimento das regras e limites Principais procedimentos de auditoria efetuados:previstos no Regime Geral dos Organismos de (i) Analise dos procedimentos de monitorização doInvestimento Coletivo, nos Regulamentos da CMVM do cumprimento das regras e limites legais ee no Regulamento de Gestão do Fundo assume uma regulamentares e do cumprimento das políticas departicular importância na auditoria, com potencial investimento estabelecidas no Regulamento deimpacto na autorização do Fundo e na Gestão do Fundo.continuidade das suas operacões.

‘ (u) Recalculo dos limites legais e regulamentares;

(iii) Verificação do impacto de eventuais situaçõesde incumprimento, incluindo a análise dascorrespondentes comunicações com a CMVM.

Responsabilidades do órgão de gestão e do órgão de fiscalização pelas demonstraçõesfinanceiras

O órgão de gestão da Entidade Gestora é responsável pela: (i) preparação de demonstraçõesfinanceiras que apresentem de forma verdadeira e apropriada a posição financeira, odesempenho financeiro e os fluxos de caixa do Fundo de acordo com os princípioscontabilísticos geralmente aceites em Portugal para os fundos de investimento mobiliário;(ii) elaboração do relatório de gestão nos termos legais e regulamentares; (iii) criação emanutenção de um sistema de controlo interno apropriado para permitir a preparação dedemonstrações financeiras isentas de distorção material devido a fraude ou erro; (iv) adoçãode políticas e critérios contabilísticos adequados nas circunstâncias; e (v) avaliação dacapacidade do Fundo de se manter em continuidade, divulgando, quando aplicável, asmatérias que possam suscitar dúvidas significativas sobre a continuidade das atividades.

O órgão de fiscalização da Entidade Gestora é responsável pela supervisão do processo depreparação e divulgação da informação financeira do Fundo.

Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras

A nossa responsabilidade consiste em obter segurança razoável sobre se as demonstraçôesfinanceiras como um todo estão isentas de distorções materiais devido a fraude ou erro, eemitir um relatório onde conste a nossa opinião. Segurança razoável é um nível elevado de

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segurança mas não é uma garantia de que uma auditoria executada de acordo com as ISAdetetará sempre uma distorção material quando exista. As distorções podem ter origem emfraude ou erro e são consideradas materiais se, isoladas ou conjuntamente, se possarazoavelmente esperar que influenciem decisões económicas dos utilizadores tomadas combase nessas demonstrações financeiras.

Como parte de uma auditoria de acordo com as ISÁ, fazemos julgamentos profissionais emantemos ceticismo profissional durante a auditoria e também:

(i) identificamos e avaliamos os riscos de distorção material das demonstraçõesfinanceiras, devido a fraude ou a erro, concebemos e executamos procedimentos deauditoria que respondam a esses riscos, e obtemos prova de auditoria que sejasuficiente e apropriada para proporcionar uma base para a nossa opinião, O risco denão detetar uma distorção material devido a fraude é maior do que o risco de nãodetetar uma distorção material devido a erro, dado que a fraude pode envoLverconluio, falsificação, omissões intencionais, falsas declarações ou sobreposição aocontrolo interno;

(ii) obtemos uma compreensão do controlo interno relevante para a auditoria com oobjetivo de conceber procedimentos de auditoria que sejam apropriados nascircunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia do controlointerno da Entidade Gestora do Fundo;

(iii) avaliamos a adequação das políticas contabilísticas usadas e a razoabilidade dasestimativas contabilísticas e respetivas divulgações feitas pelo órgão de gestão;

(iv) concluímos sobre a apropriação do uso, pelo órgão de gestão, do pressuposto dacontinuidade e, com base na prova de auditoria obtida, se existe qualquer incertezamaterial reLacionada com acontecimentos ou condições que possam suscitar dúvidassignificativas sobre a capacidade do Fundo para dar continuidade às suas atividades.Se concluirmos que existe uma incerteza material, devemos chamar a atenção nonosso relatório para as divulgações relacionadas incluídas nas demonstraçõesfinanceiras ou, caso essas divulgações não sejam adequadas, modificar a nossaopinião. As nossas conclusões são baseadas na prova de auditoria obtida até à data donosso relatório. Porém, acontecimentos ou condições futuras podem levar a que oFundo descontinue as suas atividades;

(v) avaliamos a apresentação, estrutura e conteúdo globaL das demonstraçõesfinanceiras, incluindo as divulgações, e se essas demonstrações financeirasrepresentam as transações e acontecimentos subjacentes de forma a atingir umaapresentação apropriada;

(vi) comunicamos com os encarregados da governação, incluindo o órgão de fiscalizaçãoda Entidade Gestora, entre outros assuntos, o âmbito e o calendário planeado daauditoria, e as matérias relevantes de auditoria incluindo qualquer deficiênciasignificativa de controlo interno identificada durante a auditoria.

(vii) das matérias que comunicamos aos encarregados da governação, incluindo o órgão defiscalização da Entidade Gestora, determinamos as que foram as mais importantes naauditoria das demonstrações financeiras do período de seis meses corrente e que sãoas matérias relevantes de auditoria. Descrevemos essas matérias no nosso relatório,exceto quando a lei ou regulamento proibir a sua divulgação pública;

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BDO

(viii) declaramos ao órgão de fiscalização da Entidade Gestora que cumprimos os requisitoséticos relevantes relativos à independência e comunicamos todos os relacionamentose outras matérias que possam ser percecionadas como ameaças à nossa independênciae, quando aplicável, as respetivas salvaguardas.

A nossa responsabilidade inclui ainda a verificação da concordância da informação constantedo relatório de gestão com as demonstrações financeiras e a pronúncia sobre as matériasprevistas no n.° 8 do artigo 161.0 do Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo.

RELATO SOBRE OUTROS REQUISITOS LEGAIS E REGULAMENTARES

Sobre o relatório de gestão

Em nossa opinião, o relatório de gestão foi preparado de acordo com os requisitos legais eregulamentares aplicáveis em vigor e a informação nele constante é coerente com asdemonstrações financeiras auditadas, não tendo sido identificadas incorreções materiais.

Sobre os elementos adicionais previstos no artigo 10.° do Regulamento (UE) n° 537/2014

Nos termos do artigo 10.0 do Regulamento (UE) n° 537/2014 do Parlamento Europeu e doConselho, de 16 de abril de 2014, e para além das matérias reLevantes de auditoria acimaindicadas, relatamos ainda o seguinte:

(i) Fomos nomeados auditores do Fundo, pela Entidade Gestora, para um primeiromandato compreendido entre 2014 e 2015 e para um segundo mandato compreendidoentre 2016 e 2019.

(ii) O órgão de gestão confirmou-nos que não tem conhecimento da ocorrência dequalquer fraude ou suspeita de fraude com efeito material nas demonstraçõesfinanceiras. No planeamento e execução da nossa auditoria de acordo com as ISAmantivemos o ceticismo profissional e concebemos procedimentos de auditoria pararesponder à possibilidade de distorção material das demonstrações financeiras devidoa fraude. Em resultado do nosso trabalho não identificámos qualquer distorçãomaterial nas demonstrações financeiras devido a fraude.

(iii) Confirmamos que a opinião de auditoria que emitimos é consistente com o relatórioadicional que preparámos e entregámos ao órgâo de fiscalização da Entidade Gestoraem 27 de agosto de 2019.

(iv) DecLaramos que não prestámos quaisquer serviços proibidos nos termos do artigo 77.°,n.° 8, do Estatuto da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas e que mantivemos anossa independência face ao Fundo e respetiva Entidade Gestora durante a realizaçãoda auditoria.

(v) Informamos que não prestámos ao Fundo quaisquer serviços distintos da auditoria.

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BDO

Sobre as matérias previstas no n.° 8 do artigo 161.° do Regime Geral dos Organismos deInvestimento Coletivo

Nos termos do n.° 8 do artigo 161.° do Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo,aprovado pela Lei n.° 16/201 5, de 24 de fevereiro, devemos pronunciar-nos sobre o seguinte:

(i) O adequado cumprimento das políticas de investimentos e de distribuição dosresultados definidas no regulamento de gestão do organismo de investimentocoletivo;

(ii) A adequada avaliação efetuada peLa entidade responsáveL pela gestão dos ativos epassivos do organismo de investimento coletivo, em especial no que respeita aosinstrumentos financeiros transacionados fora de mercado regulamentado e de sistemade negociação multiLateraL e aos ativos imobiliários;

(iii) O controlo das operações com as entidades referidas no n.° 1 do artigo 147.° doRegime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo;

(iv) O cumprimento dos critérios de valorização definidos nos documentos constitutivos eo cumprimento do dever previsto no n.° 7 do art.° 161.0 do Regime Geral dosOrganismos de Investimento Coletivo;

(v) O controlo das operações realizadas fora do mercado regulamentado e de sistema denegociação muttilateral;

(vi) O controlo dos movimentos de subscrição e de resgate das unidades de participação;

(vii) O cumprimento dos deveres de registo relativos aos ativos não financeiros, quandoaplicável.

Sobre as matérias indicadas não identificámos situações materiais a relatar.

Lisboa, 27 de agosto de 2019

Pedro Aleixo Dias, em representação deBDO a Associados - SROC

(Inscrita no Registo de Auditores da CMVM sob o n° 20161384)

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Relatório de Actividade do Fundo de Investimento …...O valor total da carteira do Fundo era, a 30...

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