Rodrigo Costa Medeiros Analista de Valores Mobiliários – CNPI 1597 desmistificandofii@gmail.com – www.desmistificandofii.com

Relatório Semanal 08/2017 – Período: 20/02 a 24/02

Divulgado em: 25/02/2017

A semana foi marcada por mais um corte de 0,75% na taxa de juros, o que de certa forma já era esperado pelo

mercado. Importante frisar que a nota divulgada pelo Copom dá sinais de uma possibilidade de o próximo corte na taxa de

juros ser de 1%, desde que a inflação continue mostrando sinais claros de redução, mas também com o objetivo de alterar

mais rapidamente a evolução da atividade econômica, ainda estagnada.

Assim, até a próximo reunião, que ocorrerá nos dias 10 e 11 de abril, será muito importante acompanhar os

índices inflacionários e a atividade econômica, os quais poderão dar sinais de que o Copom irá intensificar os cortes na

taxa de juros, como é o caso do IGPM divulgado para fevereiro, que fechou em 0,08%, frente a uma alta de 0,64% no mês

anterior e de 1,29% de um ano antes, reduzindo o acumulado de 12 meses para 5,38%.

O IBC-Br para 2016, considerado como a prévia do PIB, também dá sinais de uma necessidade de cortes

maiores na taxa de juros, apontando uma queda de 4,34%, pior que em 2015, que havia sido de 4,28%. Esse índice é

apenas uma prévia do PIB, uma vez que é divulgado pelo Banco Central e tem metodologia diferente daquela calculado

pelo IBGE, o qual deverá divulgar o seu dado em 7 de março próximo.

Entre os fundos imobiliários, o destaque fica por conta do relatório do BCFund e o seu Webcast de apresentação

de resultados. Destaco que eles auxiliam também na compreensão de CNES11b e ALMI11b.

O webcast de apresentação dos resultados do BCFund auxilia um pouco a compreender as preocupações com

o mercado imobiliário no Rio de Janeiro, alerta que vem se dando com frequência aqui no DesmistificandoFII. O gestor

mostrou a preocupação de se manter focado em imóveis na cidade de São Paulo, pois acredita que este irá se recuperar

mais rapidamente que o mercado do Rio de Janeiro. O gestor destacou, em sua fala, que considera o mercado imobiliário

do Rio de Janeiro muito difícil, pois ainda há uma continuidade na oferta e uma redução na demanda.

Destaco esta fala por ser idêntico ao que se vem abordando aqui nos relatórios do DesmistificandoFII e por

corroborar com a tese de que o investidor deve continuar mais focado na aquisição de fundos proprietários de imóveis em

São Paulo.

Apesar de tratar melhor sobre o relatório do BCFund mais a frente, no tópico próprio, destaco desde já o que foi

explicado pelo gestor em seu Webcast. Informou-se que a Petrobrás pagou os valores devidos pela rescisão e que esses

valores farão parte do rendimento durante o semestre, esclarecendo a forma que se dará este pagamento adiante.

Destaco, ainda, a queda nos rendimentos dos fundos de recebíveis, que possuem diversas causas. Além das

quedas dos juros e dos índices inflacionários, o que se vem também alertando aqui no DesmistificandoFII, este mês os

fundos de recebíveis pagam os lucros referentes a dezembro, o qual teve um menor número de dias úteis,

consequentemente, afetam os lucros desses fundos. Assim, no próximo mês será natural que esses fundos melhorem os

seus rendimentos, voltando a reduzir no mês subsequente, quando são pagos os rendimentos de fevereiro, o mês com o

menor número de dias úteis do ano.

Por fim, continuando as melhorias do relatório semanal, esta semana o assinante passar a contar com a tabela

completa dos valores por m2 de todos os fundos imobiliários que investem diretamente em imóveis e os seus respectivos

valores disponíveis em caixa. Nessa parte do relatório, destaco as diversas explicações sobre as áreas e a composição do

caixa de cada um dos fundos, pois por meio dessas informações é possível entender melhor diversos fundos.

2 Esse relatório ainda tem comentários sobre os seguintes fundos:

- relatórios mensais: ABCP11, BRCR11,

- fatos relevantes: ALMI11b, EDGA11b, EURO11, FEXC11b, FFCI11, JRDM11b, KNCR11, PLRI11

- rendimentos: AEFI11, FLRP11b, KNCR11

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RELATÓRIOS

ABCP11 Último fechamento R$ 14,02

As vendas totais do shopping apresentaram evolução de 5,90% quando comparado com o mesmo período do

ano anterior, ocasionando um aumento dos aluguéis faturados da ordem de 6,10%, melhora em linha com a análise

apresentada no relatório de 29.1.2017 do DesmistificandoFII, quando sugerimos a compra deste fundo.

Importante destacar também a baixa vacância, tendo apenas 9 lojas vagas no momento e fato de a receita com

estacionamento ter crescido 33,20% quando comparado com o mesmo período do ano anterior.

O fundo continua sendo uma boa opção de compra para investimentos no setor de shopping, principalmente

se considerarmos que os demais fundos que exploram este setor tiveram uma valorização expressivamente superior.

BRCR11 Último fechamento R$ 107,00

O fundo este mês divulgou tanto o seu relatório mensal, quanto o seu relatório trimestral e anual. É possível

observar que este mês o fundo manteve a sua vacância, medida em ABL, estável, em 19,50%, reduzindo apenas

marginalmente a vacância financeira de 14,30% para 14,20%, em virtude de uma maior ocupação no edifício Montreal e

uma maior vacância no edifício Cenesp.

Pelo relatório trimestral o fundo informou que conseguiu uma redução de aproximadamente 25% no condomínio

do Edifício Cenesp, por meio de uma administração ativa. Essa redução é importante tendo em vista o alto nível de vacância

do prédio, o que gera despesas ao fundo. Também informou que em 16.2 a Petrobrás entregou o Torre Almirante.

É importante destacar que com essa entrega foi devida a multa rescisória, tratada no início deste relatório, e o

pagamento de um segundo valor, o qual servirá para indenizar as benfeitorias necessárias no imóvel, totalizando um valor

de R$ 39.188.541,10, devido ao prédio inteiro, dos quais R$ 2.729.953,13 serão retidos para pagar as despesas do edifício

ao longo do primeiro semestre de 2017. Assim, remanesce ao fundo a quantia de R$ 21.875.152,78, dos quais terão 95%

distribuídos ao longo do primeiro semestre.

Segundo explicado no webcast, o fundo irá pagar os rendimentos ao longo do primeiro semestre como se a

Petrobrás continuasse no imóvel, fazendo o ajuste no último mês. Caso o fundo adote esta sistemática, deverá ser pago

ao longo dos próximos meses o rendimento de aproximadamente R$ 0,75 e deverá remanescer um valor de

aproximadamente R$ 0,10 para ser pago ao final.

É importante destacar, no entanto, que o no último mês o fundo pagou um rendimento de R$ 0,96, o qual até

o momento não foi possível de ser verificado o motivo do aumento, sendo necessário um melhor esclarecimento pelos

relatórios fundos para que se possa apurar com mais certeza os rendimentos futuros do fundo.

Por sua vez, no segundo semestre o fundo passará a pagar o rendimento sem o aluguel da Petrobrás e sem

essa multa, aumentando a sua vacância financeira para aproximadamente 33%, isso considerando o aluguel que

atualmente a Petrobrás pagava R$ 4.104.952,00. Caso seja considerado o aluguel potencial verificado na última avaliação

patrimonial, ou seja, de R$ 2.723.000,00, então essa vacância aumentaria para aproximadamente 27%.

Assim, continuo mantendo a previsão para um rendimento de aproximadamente R$ 0,55 para o segundo

semestre.

Para rendimentos futuros, é importante destacar que o aluguel do edifício Torre Almirante pode não ser tão

difícil de ocorrer, dada a qualidade do imóvel, no entanto, considerando o alto nível de vacância na cidade do Rio de Janeiro,

o aluguel deverá contar com um longo período de carência, bem como com valores mais próximos da atual reavaliação e

não do valor que a Petrobrás vinha pagando.

4 Assim, ainda que o edifício seja alugado, o fundo não irá melhorar rapidamente o seu rendimento.

O fundo ainda informa que conseguiu reverter a saída que ocorreria no edifício Eldorado da empresa Gafisa, a

qual optou por continuar no imóvel.

Quanto ao patrimônio líquido do fundo, o qual teve uma redução na última avaliação, fazendo o valor patrimonial

da cota reduzir de R$ 118,51 para R$ 109,20, é importante observar um dado apresentado no relatório do ano de 2016.

Segundo a gestora, caso se considere a receita de locação contratada no final de 2016, o atual patrimônio do fundo geraria

um cap rate de 10,4% a.a., e se fosse considerada uma redução total da vacância, esse cap rate saltaria para 12,1% a.a.

Esses valores para o relatório de dezembro era os seguintes: 9,1% e 9,7%.

Assim, observamos que no final de 2015, quando as taxas de juros futuros estavam muito mais altas que agora

no final de 2016, o cap rate previsto era consideravelmente inferior. Além disso, neste momento em que temos taxas de

juros reais por volta de 5,30%, um imóvel ter o potencial de cap rate de 12,1% é um valor consideravelmente alto.

Observo que essa alteração foi ocasionada principalmente por dois motivos. O primeiro foi a venda de três

empreendimentos do fundo que não produziam um cap rate muito alto, o que na época considerei como um excelente

negócio aos cotistas. O outro motivo é algo que está sendo observado em outros fundos, as avaliações de imóveis no ano

de 2016 aparentemente foram muito mais pessimistas que em 2015, quando na verdade o certo deveria ter sido o contrário,

situação que pode estar distorcendo um pouco os valores patrimoniais de vários fundos e necessitam de atenção do

investidor ao analisar esse comparativo.

Importante destacar que essa grande variação patrimonial ocorre por uma grande redução na receita esperada

de aluguel do Torre Almirante.

OUTROS RELATÓRIOS

Também foram divulgados os relatórios de MFII (Mérito Investimentos), MAXR (Max Retail), SHPH (Shopping

Pátio Higienópolis), no entanto nada de novo foi acrescido.

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FATOS RELEVANTES

ALMI11b Último fechamento R$ 1.820,00

Assim como em BRCR, foi informado que a Petrobrás entregou o imóvel e pagou a multa por rescisão do

aluguel e uma indenização por benfeitorias necessárias no imóvel. A multa paga para o prédio inteiro foi no valor de

R$ 39.188.541,10, dos quais, R$ 15.675.416,44 são devidos ao fundo ALMI, tendo em vista a participação do fundo no

edifício.

Segundo a gestora, a administração do imóvel fará uma retenção de R$ 2.729.953,13 para pagamentos das

despesas do fundo no primeiro semestre de 2017, valor que deve ser descontado do total pago ao imóvel. Assim,

remanesce para o fundo ALMI a quantia de R$ 14.583.435,18, a qual deverá ter a retenção de 5% para possibilitar o

pagamento de despesas no segundo semestre, o que gera um valor total a ser distribuído por cota de R$ 132,32.

Como o fundo já distribuíra neste mês o valor de R$ 85,71, do qual, aproximadamente R$ 73,00 são referente

a essa multa, uma vez que até o dia 16.2 ainda era devido o aluguel pela Petrobrás, o fundo ainda tem um valor de

aproximadamente R$ 59,32 para distribuir obrigatoriamente ao longo deste semestre, o qual, se for distribuído ao longo

dos próximos quatro meses, irá gerar um rendimento de R$ 14,83.

Após, no segundo semestre o rendimento do fundo ficará igual a zero por um longo período, pois provavelmente

qualquer locação terá um período de carência longo, dada as condições imobiliárias do Rio de Janeiro e bem destacadas

no webcast do BCFund.

EDGA11b Último fechamento R$ 56,00

O fundo Edifício Galeria também será afetado pelo pedido de falência da PDG, uma vez que uma das empresas

do grupo é locatária de 8% do imóvel do fundo.

A empresa estava inadimplente com os aluguéis desde 5.5.2016 e o fundo já havia proposto ação de despejo

e ação de cobrança dos aluguéis, no entanto, com o pedido de recuperação judicial, caso deferido, as ações deverão ser

suspensas pelo prazo de 6 (seis) meses e ainda é possível que seja deferida uma flexibilização do pagamento dos aluguéis,

tanto os atuais, quanto os atrasados.

Esse fato não irá gerar um impacto imediato ao fundo porque a empresa já não vinha pagando o aluguel, no

entanto, continua a gerar prejuízo para o fundo que fica sem receber o aluguel e sem o imóvel para tentar novos locatários.

EURO11 Último fechamento R$ 193,90

Atenção aos cotistas que subscreveram cotas da 2ª emissão de EURO11.

O fundo informou que houve sobras de emissão e que entre os dias 2.3 e 9.3 os cotistas que fizeram a

subscrição poderão solicitar o direito de também subscreverem essas sobras, na proporção de 0,516562 cotas para cada

cota subscrita.

Entendo que o cotista que já exerceu o direito de subscrição anterior deva solicitar também esta subscrição,

uma vez que o valor da cota está abaixo do valor de mercado, a R$ 180,47.

6 FEXC11b Último fechamento R$ 107,55

O fundo de recebíveis da BTG divulgou fato relevante em razão do pedido de recuperação judicial da PDG

Securitizadora, informando que o fundo tem 6,3% do seu patrimônio líquido exposto a recebíveis imobiliários emitidos por

ela, o equivalente a R$ 6,38 por cota.

É importante esclarecer que o pedido de recuperação judicial ou até mesmo a falência da Securitizadora não

significa que o título de crédito do qual o fundo é proprietário nunca mais será pago, uma vez que os títulos securitizados

são garantidos por alienação fiduciária de imóveis, os quais passam para a propriedade do credor no caso de uma

inadimplência.

No caso específico o fundo informa que os CRIs tinham um valor inicial de R$ 112.500.000,00, mas devido aos

pagamentos de juros, correções e amortizações já feitos, o valor atual é de R$ 85.736.388,75, dos quais o fundo possui

12,50%, e que esses CRIs são garantidos pela alienação fiduciária de 120 apartamentos.

Assim, esse pedido de recuperação judicial dificilmente terá o condão de gerar perdas patrimoniais de grande

monta para o fundo, pois os CRIs emitidos estão aparentemente com boas garantias.

De qualquer forma, com o pedido de recuperação judicial, provavelmente no curto prazo a Securitizadora

deixará de pagar os juros, correções e amortizações dos títulos, o que deve prejudicar a rentabilidade do fundo no curto

prazo. Além disso, no pedido de recuperação judicial a Securitizadora poderá solicitar a concessão de novos prazos e

condições para o pagamento desses CRIs, o que poderá ser impugnado pelo Credor, no caso o fundo.

Essa não é a primeira vez que observamos um fundo de recebíveis ter inadimplência. Essa situação já foi

observada em XPGA e MXRF com maiores consequências.

Nesses dois fundos a inadimplência ocasionou a consolidação da propriedade fiduciário do imóvel aos credores,

passando o fundo a ser proprietário de parte do imóvel em substituição àquela dívida existente, o que aparentemente gerou

prejuízo ao fundo. Naquela oportunidade ocorreu prejuízo ao fundo que deixa de receber os juros e a correção monetária

do título e ainda necessita fazer um esforço para dar utilidade ao imóvel que passou a ser proprietária, seja tentando alugar,

seja tentando vender. Outro prejuízo aparentemente ocorrido foi o fato de o imóvel não cobrir integralmente o valor da

dívida, consequentemente, ao se alienar este imóvel o fundo terá que contabilizar este prejuízo financeiro.

Nos fundos XPGA e MXRF observamos a consolidação de propriedade imobiliária corporativa dada como

garantia da dívida, foi uma empresa que captou recursos dando em garantia a sua propriedade imobiliária. No caso de

FEXC a situação é bastante diferente, uma vez esses apartamentos possuem terceiros compradores e a cessão ocorreu

dos créditos que a construtora tinha perante esses, dando em garantia a sua propriedade no imóvel.

Essa situação gera um ponto positivo para FEXC, pois ao se consolidar a sua propriedade fiduciária no imóvel,

o fundo apenas passará a receber os créditos diretamente dos compradores dos imóveis, consolidando totalmente a sua

propriedade apenas no caso daqueles compradores não adimplirem com suas obrigações.

Assim, apesar de a recuperação judicial provavelmente ocasionar o não recebimento das receitas desses CRIs,

essa situação deverá durar um curto intervalo de tempo, não havendo, em um primeiro momento, que o fundo tenha a

obrigação de dar destinação aos imóveis que terá a propriedade consolidada, como ocorreu em XPGA e MXRF.

Isso não significa que este analista sugira a compra ou a não venda deste fundo, até porque há alguns relatórios

já se vem sugerindo a venda do fundo em razão da sua forma de contabilidade da correção monetária e da queda da

inflação medida pelo IGPM, O que irá fazer o seu rendimento se manter baixo por um maior tempo.

Agora, com esse pedido de falência, o qual deverá reduzir ainda mais o rendimento, continuo afirmando a

sugestão de venda deste fundo e a aplicação em fundos que explorem diretamente imóveis reais.

7 FFCI11 Último fechamento R$ 1,79

O fundo divulgou fato relevante com a informação de que vendeu duas unidades imobiliários localizadas no

edifício New Century em São Paulo. Com isso o fundo encerra a participação naquele edifício.

O imóvel estava alugado e representava 7% da ABL do fundo e 5,9% da receita de locação, tendo a venda

proporcionado um lucro líquido de R$ 1.941.898,26, o equivalente a R$ 0,014 por cota, valor que terá pelo menos 95% a

ser distribuído neste semestre.

Essa venda reduzirá a ABL do fundo, consequentemente a sua vacância projetada, para após a saída do

BNDES, passará a ser de 16,20% e não mais de 15,20%, e o rendimento que prevejo para o segundo semestre será de

aproximadamente R$ 0,008, já considerando a saída do BNDES (1.3.2017) e a não existência mais deste imóvel. Durante

este primeiro semestre, por sua vez, teremos a distribuição deste lucro da venda, o que deve fazer o fundo pagar um

rendimento de aproximadamente R$ 0,00125 ao longo deste primeiro semestre.

Não é possível avaliar ainda se a venda realizada pelo fundo será positiva ou negativa, uma vez que não se

sabe o objetivo final desta venda. Caso o fundo objetive vender participações em pequenos empreendimentos para adquirir

participações em empreendimentos que já tenha maior participação, isso poderá ser interessante, pois uma maior

participação em um mesmo empreendimento facilita o fundo em poder auxiliar na administração do empreendimento. Caso

a venda não tenha nenhuma compra em vista, então o negócio não seria interessante, pois com a queda dos juros que

está ocorrendo, vender um imóvel para investir este dinheiro em renda fixa não será uma opção interessante no momento.

JRDM11b Último fechamento R$ 83,50

O fundo do Shopping Jardim divulgou a previsão de receita total para o shopping no ano de 2017, a qual é de

R$ 40.461.000,00, um pouco abaixo da prevista nesse mesmo período para o ano de 2016, que havia sido de

R$ 45.365.000,00.

Para o ano de 2016, segundo os demonstrativos financeiros do shopping, o resultado foi de R$ 41,8 milhões,

ou seja, um pouco abaixo de o que havia sido orçado, motivo que deve ter levado a administradora do shopping a reduzir

a sua expectativa de orçamento para este ano de 2017.

O fundo também divulgou que o shopping prevê um gasto com melhorias de R$ 5.241.438,00, melhorias que

já eram consideradas necessárias no ano de 2016, mas que em princípio não foram feitas. Entre essas melhorias, destaco

duas que deverão gerar muito mais despesas ao longo dos próximos anos, que é a revitalização do prédio, com melhorias

na praça de alimentação, da fachada e do teatro.

Se o shopping conseguir gerar este resultado ao longo do ano, o fundo conseguirá manter um rendimento de

aproximadamente R$ 0,50, já descontando essas benfeitorias e a retenção necessária para o pagamento dos valores

devidos à administradora do shopping.

Aproveitando o tópico sobre o fundo, destaco o fato que a demonstração financeira do mês de janeiro de 2017,

divulgada na página da gestora, o fundo teve uma grande inadimplência de rendas que geraria um rendimento para o mês

de R$ 0,28; no entanto, como o fundo não distribuiu todo o rendimento possível no mês anterior, referente ao aluguel

dobrado, o rendimento do fundo neste mês de março deverá ficar em aproximadamente R$ 0,50, valor que deve estabilizar

ao longo do ano, alternando em um pouco para baixo e um pouco para cima.

KNCR11 Último fechamento R$ 112,75

O fundo convocou assembleia para o próximo dia 3.3 com o objetivo de deliberar sobre a 6ª emissão de cotas.

A emissão irá representar um aumento de 25% no número de cotas do fundo, sendo decidido o valor da emissão e a taxa

de ingresso durante a assembleia.

8 É importante destacar que diversos fundos de recebíveis estão fazendo novas emissões de cotas, o que deverá

ocasionar uma grande procura por CRIs, consequentemente, os juros a serem recebidos não serão tão favoráveis aos

fundos como aqueles adquiridos recentemente, quando havia uma procura muito restrita.

Ao mesmo tempo, uma maior capitalização desses fundos e uma maior busca por CRIs irá beneficiar

investimentos na área de desenvolvimento imobiliário, como os fundos de desenvolvimento, ou as empresas de construção

civil.

PLRI11 Último fechamento R$ 115,00

O fundo de recebíveis da Polo convocou assembleia para o próximo dia 13.3 com o objetivo de deliberar sobre

a autorização de o fundo fazer negócios com partes relacionadas ao Gestor e ao Administrador, em razão de potencial

conflito de interesse entre eles, conforme preconiza o art. 34 da IN 472/08 da CVM.

Essa convocação foi feita por todos os fundos que compram CRI, FII, LCI e outros títulos, com o objetivo de

possibilitarem os fundos fazerem negócios com a sua gestão. Essas convocações anteriores não tiveram muito destaque

aqui nos relatórios do DesmistificandoFII por serem algo corriqueiro por exigência normativa da CVM; no entanto, esta

chamou a atenção por um detalhe.

A administradora e a gestora propõem percentuais mínimos de rentabilidade dos títulos a serem adquiridos,

deixando transparente ao cotista de que a autorização não lhes permitirá fazer negócio que venha a ser prejudicial. Essa

rentabilidade mínima, por sinal, é bem superior à média de mercado, pois propões fixar em no mínimo 98% do CDI para

as LCIs, um spred mínimo de 8% a.a. para os CRIs indexados à inflação, e um spred mínimo de 3% a.a. para os CRIs

indexados ao CDI.

Esse tipo de limitação e transparência são importantes ao investidor que pode ter uma previsão melhor dos

negócios do fundo.

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RENDIMENTOS EM DESTAQUE

AEFI11 Último fechamento R$ 149,40

Conforme explicado no relatório de 12.2.2017, o fundo passou a pagar este mês o rendimento já reajustado

pelo índice de inflação, pagando R$ 1,15.

FLRP11b Último fechamento R$ 929,99

O famoso aluguel dobrado de final de ano de alguns shoppings fez o Floripa Shopping anunciar um rendimento

de R$ 13,22, o maior para o período.

KNCR11 Último fechamento R$ 112,75

O fundo reduziu o seu rendimento de R$ 1,14 para R$ 0,89, refletindo as preocupações que se vinha

externando aqui no relatório do DesmistificandoFII, de que o fundo vinha há muitos meses distribuindo um rendimento

acima de seu lucro líquido e que a queda na taxa de juros e a inflação menor continuariam a afetar o fundo. É importante

também destacar, que quase todos os fundos de recebíveis tiveram redução de seus rendimentos em razão do menor

número de dias úteis existentes em dezembro, os quais costumam reduzir o valor de juros a serem pagos no mês de

referência de fevereiro.

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YIELDS POR SETOR

Abaixo são apresentados alguns dados obtidos por meio de um estudo feito com 83 fundos imobiliários. O

objetivo é disponibilizar o maior número de dados para os investidores no momento de escolher a opção que melhor se

enquadre em sua carteira, disponibilizando um yield médio de todos os fundos estudos, o yield médio desses fundos

separados por setor, bem como o percentual que cada setor representa no total dos fundos.

Para se chegar ao valor do yield médio total ou por setor, considerou-se o peso que cada fundo tem no total

com base no seu valor de mercado, multiplicando-se o número total de cotas de cada fundo por seu respectivo rendimento,

o qual foi dividido pelo valor total de mercado daquela carteira, que também é a multiplicação do número total de cotas

pelos seus valores de mercado.

Para o investidor melhor compreender este estudo, é disponibilizada a tabela com todos os fundos

considerados e a qual setor corresponde. Também são importantes as seguintes observações:

Fundos que não fazem distribuição mensal, como PORD, ou fundos que estão em fase final, como

RBDS, foram excluídos.

Fundos que pertencem a mais de um setor foram incluídos no setor predominante, segundo a visão do

analista.

Para classificação dos fundos usa-se uma característica diferente, chamada Corporativo. Classificam-

se como corporativos os fundos que possuem os imóveis alugados para uma única grande empresa,

aqueles fundos que possuem uma dependência muito grande de uma única empresa, como MBRF ou

XPCM.

Não são classificados como corporativos os fundos de agências bancárias, pois esses possuem uma

expectativa diferente e precisam ser agrupados diferentemente do corporativo, apesar de os imóveis

estarem alugados para uma única empresa. Importante destacar que BBPO é classificado como

corporativo pois uma série de imóveis são alugados para escritórios do banco e não só para agências

bancárias.

Optou-se por deixar FIIB junto com o setor de logística, apesar de ser melhor classificado como industrial,

senão o fundo ficaria sozinho, o que prejudicaria o comparativo.

Setor Valor de Mercado Total Último Yield Médio Yield Médio - 12 meses

Agências R$ 1.523.165.562,00 0,6779% 7,6671%

Corporativo R$ 3.567.713.782,30 0,7403% 8,9518%

Desenvolvimento R$ 128.119.348,36 0,6985% 10,7713%

Educacional R$ 568.927.006,40 0,6648% 7,6285%

Escritório R$ 9.786.847.665,58 0,6936% 11,5446%

Fundos de fundo R$ 936.686.571,49 0,7438% 9,5561%

Hotel R$ 291.114.591,20 0,3246% 6,3893%

Logística R$ 1.319.151.227,14 0,6308% 8,3205%

Recebíveis R$ 4.070.263.806,20 0,8036% 11,9602%

Saúde R$ 312.083.600,00 0,7015% 9,0024%

Varejo R$ 3.985.748.944,32 0,6738% 7,1604%

Total R$ 26.489.822.104,99 0,7070% 9,9713%

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Código Setor Código Setor

ABCP11 Varejo GRLV11 Logístico

AEFI11 Educacional HCRI11B Saúde

AGCX11 Agências HGBS11 Varejo

ALMI11B Escritório HGCR11 Recebíveis

BBFI11B Corporativo HGJH11 Escritório

BBPO11 Corporativo HGLG11 Logístico / Escritório

BBRC11 Agências HGRE11 Escritório

BBVJ11 Escritório HTMX11B Hotel

BCFF11B Fundo de Fundo JRDM11B Varejo

BCRI11 Recebíveis JSRE11 Recebíveis

BMLC11B Escritório KNCR11 Recebíveis

BNFS11 Agências KNRI11 Logístico / Escritório

BPFF11 Fundo de Fundo MAXR11B Varejo

BRCR11 Escritório MBRF11 Corporativo

CBOP11 Escritório MFII11 Desenvolvimento

CEOC11B Escritório MXRF11 Recebíveis / Fundo de Fundo

CNES11B Escritório NSLU11B Saúde

CPTS11b Recebíveis ONEF11 Escritório

CTXT11 Escritório PLRI11 Recebíveis

CXCE11B Corporativo PQDP11 Varejo

CXRI11 Fundo de Fundo PRSV11 Escritório

CXTL11 Logístico RBBV11 Desenvolvimento

DOMC11 Escritório RBGS11 Varejo

DRIT11B Escritório RBRD11 Varejo / Logístico

EDFO11B Escritório RBVO11 Recebíveis

EDGA11B Escritório RDES11 Escritório

EURO11 Logístico RNDP11 Recebíveis

FAED11B Educacional RNGO11 Escritório

FAMB11B Corporativo SAAG11 Agências

FCFL11B Educacional SDIL11 Logístico

FEXC11B Recebíveis SHPH11 Varejo

FFCI11 Escritório SPTW11 Corporativo

FIGS11 Varejo TBOF11 Escritório

FIIB11 Industrial THRA11B Escritório

FIIP11B Logístico / Varejo TRNT11B Escritório

FIXX11 Fundo de Fundo TRXL11 Logístico

FLMA11 Hotel VLOL11 Escritório

FLRP11B Varejo VRTA11 Recebíveis

FMOF11 Escritório WPLZ11B Shopping

FPAB11 Escritório XPCM11 Corporativo

FVBI11B Escritório

XPGA11 Recebíveis

XTED11 Escritório

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VALOR POR M2

O fundo imobiliário é uma das formas mais inteligentes de se investir em imóveis, uma vez que permite ao

investidor criar uma diversificação que dificilmente se conseguiria ao investir diretamente em imóveis, possibilitar a

contratação de administrações profissionais por custos menores e assegurar uma melhor liquidez do investimento.

O investimento, no entanto, é feito por meio da renda variável, em que suas cotas são negociadas no mercado

de bolsa, ocasionando uma variação do valor investido com base em questões econômicas, tanto micro, quanto macro,

mas também sofrendo forte influência do lado psicológico dos investidores. Esse lado psicológico do investidor por vezes

se alterna entre euforia e depressão, proporcionando em algumas vezes valores exageradamente baixo, em outras vezes

valores exageradamente altos, mas também em uma média de tempo, valores que melhor representa o justo do

investimento.

Em razão disso, o investidor deve focar a avaliação dos seus investimentos e a escolha dos fundos a investir

observando em quais ativos são investidos. No caso dos fundos imobiliários que investem diretamente em imóveis, uma

das melhores formas de avaliar o fundo e seus ativos é observar o valor do metro quadrado dos seus imóveis à valor de

mercado, ou seja, multiplicar o valor de mercado do fundo (cotas x valor da cota) e dividir pela área privativa dos fundos.

Assim, apresento a seguir uma tabela com esses dados, o que irá facilitar a avaliação dos investidores. Para

que se verifique um valor mais correto, excluo do valor de mercado o caixa líquido que o fundo possui.

O caixa líquido são investimentos que o fundo possui para suas necessidades imediatas de liquidez, como

reformar dos imóveis ou outras despesas extraordinárias que se façam necessárias, que, por ter uma liquidez imediata,

precisa ser desconsiderado do valor de mercado, para se avaliar melhor o valor do metro quadrado de cada fundo.

É importante destacar que essa reserva também é um dado muito importante na avaliação nos fundos

imobiliários, uma vez que um fundo com baixo nível de reserva poderá ter dificuldades de fazer reformas necessárias no

imóvel investido sem reduzir o rendimento, bem como teria dificuldades de fazer frente a despesa extraordinária sem a

necessidade de emitir novas cotas. Por sua vez, um alto nível de reserva assegura que o fundo possa fazer reformas nos

imóveis sem a necessidade de redução dos rendimentos, bem como fazer frente a despesas extraordinária sem gerar

diluição do cotista em seu investimento, que ocorre quando emitimos novas cotas.

Assim, a tabela abaixo também traz a discriminação dessas reservas que cada fundo mantém, o que irá auxiliar

em muito os investidores.

Quanto aos dados, são necessárias algumas observações:

- As áreas contabilizadas são preferencialmente as ABLs informadas pelos fundos, seja no prospecto, seja no

último relatório;

- As áreas dos fundos de agências (AGCX, BBRC, BNFS e SAAG) considera a sua área total construída, que

são os dados apresentados nos relatórios;

- A área de AGCX é considerada com as agências não entregues ainda, uma vez que estão praticamente

finalizadas;

- A área de BBRC desconsidera as duas agências que estão em fase inicial de construção e que elevarão a

área construída para 15.049,23m2;

- A área de BBPO é considerada com o imóvel que teve perda total em razão de um incêndio, em razão da

expectativa de o fundo vir a ser indenizado por este imóvel;

- Em BRCR não foi considerado na consolidação do fundo as áreas de EDGA, TBOF e FPAB, considerando o

valor investido nesses fundos como integrante do caixa. Foram consideradas as cotas de EDGA e TBOF tanto do BRCR,

14

como do Prime Portfólio, fundo no qual do qual o BRCR é proprietário. Também foram consideradas as disponibilidades e

as LCIs do Prime Portfólio no cálculo;

- A área e o caixa de FFCI ainda são considerados sem os dados das vendas;

- A área de HGBS não considera a área do shopping Goiabeiras, pois foi considerado o CRI do fundo como

disponibilidade, por se tratar de aplicação financeira. A área considera a participação do fundo em PQDP, desconsiderando

a sua participação no fundo imobiliário na parte do caixa. Quando a propriedade for consolidada se passará a considerar

no cálculo. Não foi considerado na área do fundo também os shoppings Jardim Sul e West Plaza, para seguir o que o

gestor considera em seus relatórios, considerando, assim, os fundos imobiliários como caixa do fundo;

- A área do HGLG considera a área do fundo FIIB, uma vez que é uma propriedade relevante do fundo, no

entanto, desconsidera a área de EURO e HGRE, as quais são consideradas como caixa;

- A área do HGRE considera a área referente as cotas que o fundo possui em CBOP, uma vez que é assim

considerado na consolidação de área dos relatórios do fundo. Já as áreas dos fundos BBPO, THRA, BBVJ, CEOC, HGCR,

EURO, FIIB, KNRI, TBOF e FVBI não foram consideradas na consolidação de área, mas somente na consolidação do

caixa para seguir o mesmo critério que a gestora usa no relatório;

- Atenção ao observar os dados de KNRI, uma vez que os seus dados consideram toda a ABL do fundo, no

entanto 85% dela é de área de logística, tradicionalmente maior e mais barata, o que distorce a impressão de valor da área

de escritórios. Assim, são apresentados cálculos simulando o que seria o valor do m2 aproximado para a área de escritório

e para a área de logística. O valor é aproximado porque ele considera o valor de mercado do fundo multiplicado pelo seu

percentual responsável da receita, ou seja, 46% do valor de mercado do fundo é considerado como dos imóveis de logística,

e 54% dos imóveis de escritório. O cálculo não é exato, mas permite uma ideia mais aproximada da realidade de outros

fundos; e

- No fundo VLOL foi considerada a área medida em ABL e não BOMA, tendo em vista que os outros fundos de

escritório tão estão neste formato.

Código Caixa e outros investimentos - 01/2017 Valor m2 ao valor de mercado (Desconta Caixa)

ABCP11 R$ 10.269.026,34 R$ 12.139,08

AGCX11 R$ 153.926.706,35 R$ 7.082,07

ALMI11B R$ 746.119,13 R$ 11.442,92

BBFI11B R$ 20.354.291,70 R$ 4.599,98

BBPO11 R$ 167.142.075,64 R$ 5.044,65

BBRC11 R$ 4.177.858,71 R$ 15.156,43

BBVJ11 R$ 8.207.388,58 R$ 6.420,21

BMLC11B R$ 1.546.031,99 R$ 11.704,42

BNFS11 R$ 3.149.886,61 R$ 5.784,53

BRCR11 R$ 414.025.054,80 R$ 7.161,35

CBOP11 R$ 972.198,19 R$ 6.411,34

CEOC11B R$ 1.455.445,18 R$ 10.680,77

CNES11B R$ 22.665.042,11 R$ 3.940,58

CTXT11 R$ 1.266.653,73 R$ 3.248,51

CXCE11B R$ 5.184.799,53 R$ 13.334,27

CXTL11 R$ 1.205.149,64 R$ 1.412,28

DOMC11 R$ 1.875.200,33 R$ 2.912,58

DRIT11B R$ 4.588.997,94 R$ 8.167,93

EDFO11B R$ 417.459,72 R$ 13.290,41

EDGA11B R$ 2.828.189,01 R$ 8.478,63

ELDO11B R$ 1.649.705,41 R$ 22.668,52

EURO11 R$ 425.806,03 R$ 1.900,57

FAED11B R$ 1.395.108,04 R$ 3.892,90

15

FAMB11B R$ 557.594,61 R$ 8.793,18

FCFL11B R$ 2.405.730,96 R$ 15.361,96

FFCI11 R$ 4.131.877,53 R$ 15.461,68

FIGS11 R$ 1.405.582,17 R$ 8.889,28

FIIB11 R$ 4.243.126,98 R$ 2.322,18

FIIP11B R$ 4.344.368,82 R$ 2.208,63

FLMA11 R$ 4.405.009,04 R$ 7.637,87

FLRP11B R$ 888.673,79 R$ 4.174,30

FMOF11 R$ 1.081.406,10 R$ 4.181,18

FPAB11 R$ 3.296.046,13 R$ 6.630,81

FVBI11B R$ 3.081.154,40 R$ 18.584,61

GRLV11 R$ 2.508.968,70 R$ 1.860,38

HCRI11B R$ 89.993,09 R$ 11.001,78

HGBS11 R$ 208.934.630,51 R$ 10.806,83

HGJH11 R$ 2.572.209,84 R$ 16.148,11

HGLG11 R$ 36.149.381,70 R$ 2.403,33

HGRE11 R$ 187.078.387,53 R$ 5.523,70

JRDM11B R$ 563.033,30 R$ 16.195,76

KNRI11 R$ 97.231.147,34 R$ 3.847,78

KNRI11 - Escritório R$ 14.291,92 KNRI11 - Logística R$ 2.071,08 MAXR11B R$ 3.681.986,51 R$ 1.690,68

MBRF11 R$ 2.432.591,08 R$ 4.371,58

NSLU11B R$ 3.682.108,89 R$ 12.512,25

ONEF11 R$ 1.110.730,73 R$ 15.551,48

PQDP11 R$ 10.164.152,89 R$ 13.246,38

PRSV11 R$ 50.064,57 R$ 5.557,04

RBGS11 R$ 342.460,73 R$ 3.380,10

RBRD11 R$ 2.126.432,99 R$ 5.263,18

RDES11 R$ 921.194,44 R$ 2.619,38

RNGO11 R$ 2.994.695,72 R$ 8.025,06

SAAG11 R$ 11.330.722,58 R$ 10.246,22

SDIL11 R$ 1.479.135,47 R$ 2.975,84

SHPH11 R$ 3.770.746,12 R$ 60.962,00

SPTW11 R$ 7.171.968,69 R$ 4.188,83

TBOF11 R$ 5.710.273,28 R$ 12.396,70

THRA11B R$ 4.866.990,02 R$ 13.057,78

TRNT11B R$ 4.839.622,12 R$ 11.449,45

TRXL11 R$ 896.530,06 R$ 1.288,08

VLOL11 R$ 1.178.960,23 R$ 14.994,51

WPLZ11B R$ 220.928,38 R$ 8.222,87

XPCM11 R$ 4.650.066,72 R$ 10.791,69

XTED11 R$ 291.525,80 R$ 1.612,87

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LOCALIZAÇÃO DOS IMÓVEIS Código Localização Código Localização Código Localização

ABCP11 Mapa EURO11 Mapa KNRI11 Mapa

AGCX11 Mapa FAED11B Mapa MAXR11B Mapa

ALMI11B Mapa FAMB11B Mapa MBRF11 Mapa

BBFI11B Mapa FCFL11B Mapa NSLU11B Mapa

BBPO11 Mapa FFCI11 Mapa ONEF11 Mapa

BBRC11 Mapa FIGS11 Mapa PQDP11 Mapa

BBVJ11 Mapa FIIB11 Mapa PRSV11 Mapa

BMLC11B Mapa FIIP11B Mapa RBGS11 Mapa

BNFS11 Mapa FLMA11 Mapa RBRD11 Mapa

BRCR11 Mapa FLRP11B Mapa RDES11 Mapa

CBOP11 Mapa FMOF11 Mapa RNGO11 Mapa

CEOC11B Mapa FPAB11 Mapa SAAG11 Mapa

CNES11B Mapa FVBI11B Mapa SDIL11 Mapa

CTXT11 Mapa GRLV11 Mapa SHPH11 Mapa

CXCE11B Mapa HCRI11B Mapa SPTW11 Mapa

CXTL11 Mapa HGBS11 Mapa TBOF11 Mapa

DOMC11 Mapa HGJH11 Mapa THRA11B Mapa

DRIT11B Mapa HGLG11 Mapa TRNT11B Mapa

EDFO11B Mapa HGRE11 Mapa VLOL11 Mapa

EDGA11B Mapa HTMX11B Mapa WPLZ11B Mapa

ELDO11B Mapa JRDM11B Mapa XPCM11 Mapa

XTED11 Mapa

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FUNDOS DE PAPEL Conforme tenho explicado ao longo dos relatórios, é preciso termos uma atenção especial ao valor patrimonial

dos fundos de papéis e verificar se o valor de rendimento distribuído é sustentável e se está lhe protegendo da inflação.

De uma forma simplificada, podemos dizer que: se o valor patrimonial do fundo de papel esteja em constante

redução, isso significa que apesar das distribuições altas, você está perdendo valor patrimonial e no futuro o seu rendimento

será menor; b) se o valor patrimonial esteja subindo, significa que o fundo está distribuindo o rendimento e mesmo assim

o patrimônio está crescendo, o que provavelmente significa que parte da inflação está ficando retida e será possível

aumentar o rendimento no futuro; e c) se o valor patrimonial está se mantendo constantemente, significa que o rendimento

distribuído deve se compor dos juros e da correção monetária, assim, apesar do bom rendimento, o seu valor patrimonial

não está sendo corrigido pela inflação.

Essa conclusão é simplificada e não leva em consideração vários fatores, como algum CRI que está subindo o

seu valor patrimonial por que ficou inadimplente, ou um fundo de recebíveis que também investem em FII, como JSRE, os

quais possuem o valor patrimonial alterado com base no mercado. Essa variação, no entanto, é muito importante de ser

acompanhada nesses fundos, pois possibilitar fazer uma comparação e ver qual realmente possui um bom rendimento

sustentável no futuro.

Assim abaixo há a tabela com os valores patrimoniais dos fundos de papéis, para facilitar o acompanhamento

dos clientes.

Fundo Valor janeiro de 2016

Valor julho de 2016 Valor novembro de 2016

Valor mês atual

CPTS R$ 102,08 R$ 101,59 R$ 100,70 R$ 100,70

BCRI R$ 96,55 R$ 96,09 R$ 95,90 R$ 96,33 (01/2017)

FEXC R$ 101,95 R$ 102,25 R$ 103,17 R$ 101,34 (01/2017)

HGCR R$ 1.009,90 R$ 1.042,13 R$ 1.008,36 R$ 1.020,90 (01/2017)

JSRE R$ 102,51 R$ 107,40 R$ 107,18 R$ 108,17 (12/2016)

KNCR R$ 100,24 R$ 103,12 R$ 103,55 R$ 103,67 (01/2017)

NCHB R$ 533,21 R$ 550,18 R$ 391,19 R$ 391,19

PLRI R$ 109,87 R$ 113,42 R$ 115,11 R$ 116,34 (01/2017)

PORD R$ 105,98 R$ 105,75 R$ 110,66 R$ 105,61 (01/2017)

RBCB R$ 576,64 R$ 542,27 R$ 476,59 R$ 456,11 (01/2017)

RBVO R$ 97,03 R$ 99,50 R$ 99,53 R$ 88,85 (12/2016)

REIT R$ 1.144,25 R$ 1.202,52 R$ 1.216,43 R$ 1.216,77 (01/2017)

RNDP R$ 1.022,89 R$ 1.036,02 R$ 1.030,14 R$ 1.030,14

VRTA R$ 105,30 R$ 103,97 R$ 102,45 R$ 102,46 (01/2017)

WMRB R$ 462,07 R$ 467,97 R$ 422,09 R$ 422,09

XPGA R$ 107,53 R$ 110,16 R$ 110,19 R$ 110,28 (12/2016)

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TABELA DE RENDIMENTOS

Código Nome do Fundo Cotação

Valor Patrimonial por Cota -

12/2016 Cotação/VP Último dia

"com" Data

Pagamento Último

Rendimento Último yield

DY 12 meses

Últimos 12

meses

ABCP11 FDO INV IMOB GRAND PLAZA SHOPPING R$ 14,02 R$ 11,130 1,26 24/02/2017 07/03/2017 R$ 0,080 0,57% 6,277% R$ 0,88

AEFI11 AESAPAR FDO INV IMOB - FII

R$ 149,40 R$ 131,700 1,13 24/02/2017 14/03/2017 R$ 1,150 0,77% 9,123%

R$ 13,63

AGCX11 FDO INV IMOB AGÊNCIAS CAIXA - FII

R$ 1.284,01

R$ 1.081,770 1,19 24/02/2017 15/03/2017 R$ 8,830 0,69% 8,054%

R$ 103,42

ALMI11B FDO INV IMOB - FII TORRE ALMIRANTE

R$ 1.820,00

R$ 1.941,530 0,94 24/02/2017 14/03/2017 R$ 85,717 4,71% 15,868%

R$ 288,80

BBFI11B BB FDO INV IMOB PROGRESSIVO

R$ 2.579,98

R$ 3.807,110 0,68 24/02/2017 15/03/2017 R$ 23,410 0,91% 10,030%

R$ 258,76

BBPO11 BB PROGRESSIVO II FDO INV IMOB - FII

R$ 135,95 R$ 93,560 1,45 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,955 0,70% 8,391%

R$ 11,41

BBRC11

BB RENDA CORPORATIVA FDO INV IMOB - FII

R$ 131,00 R$ 90,800 1,44 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,830 0,63% 7,000% R$ 9,17

BBVJ11

FDO INV IMOB BB VOTORANTIM JHSF C JARD CONT TOWER R$ 56,25 R$ 76,400 0,74 24/02/2017 08/03/2017 R$ 0,200 0,36% 6,073% R$ 3,42

BCFF11B

FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL FUNDO DE FUNDOS R$ 77,97 R$ 87,610 0,89 07/02/2017 14/02/2017 R$ 0,550 0,71% 8,888% R$ 6,93

BCRI11

FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL FUNDO DE FUNDOS

R$ 115,00 R$ 95,950 1,20 24/02/2017 15/03/2017 R$ 1,100 0,96% 12,508%

R$ 14,38

BMLC11B

FDO INV IMOB BM BRASCAN LAJES CORPORATIVAS - FII R$ 87,01 R$ 102,960 0,85 07/02/2017 14/02/2017 R$ 0,462 0,53% 9,234% R$ 8,03

BNFS11

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FDO INV IMOB - FII

R$ 121,83 R$ 94,700 1,29 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,838 0,69% 6,278% R$ 7,65

BPFF11

FDO INV IMOB BRASIL PLURAL ABSOLUTO FDO DE FUNDOS R$ 94,00 R$ 85,030 1,11 24/02/2017 07/03/2017 R$ 0,670 0,71% 9,043% R$ 8,50

BRCR11

FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL CORP. OFFICE FUND

R$ 107,00 R$ 109,200 0,98 07/02/2017 14/02/2017 R$ 0,964 0,90% 28,256%

R$ 30,23

CBOP11

CASTELLO BRANCO OFFICE PARK FDO INV IMOB - FII

R$ 735,00 R$ 734,650 1,00 24/02/2017 14/03/2017 R$ 4,900 0,67% 8,204%

R$ 60,30

CEOC11B

FDO INV IMOB - FII CEO CYRELA COMMERC. PROPERTIES R$ 71,05 R$ 75,950 0,94 07/02/2017 13/02/2017 R$ 0,000 0,00% 0,072% R$ 0,05

CNES11B FDO INV IMOB - FII CENESP R$ 95,00 R$ 99,500 0,95 17/02/2017 24/02/2017 R$ 0,518 0,55% 6,317% R$ 6,00

CPTS11b

CAPITANIA SECURITIES II FDO INV IMOB - FII

R$ 101,00 R$ 100,070 1,01 24/02/2017 14/03/2017 R$ 1,050 1,04% 13,574%

R$ 13,71

CTXT11

FDO INV IMOB CENTRO TEXTIL INTERNACIONAL R$ 4,10 R$ 3,360 1,22 24/02/2017 08/03/2017 R$ 0,031 0,75% 9,611% R$ 0,39

CXCE11B FDO INV IMOB CAIXA CEDAE

R$ 2.230,00

R$ 2.253,670 0,99 24/02/2017 15/03/2017 R$ 18,270 0,82% 9,268%

R$ 206,68

CXRI11

CAIXA RIO BRAVO FUNDO DE FDO INV IMOB - FII

R$ 1.080,00

R$ 1.066,380 1,01 01/02/2017 10/02/2017 R$ 8,000 0,74% 9,516%

R$ 102,78

CXTL11 FDO INV IMOB CAIXA TRX LOGÍSTICA RENDA

R$ 638,99 R$ 996,610 0,64 24/02/2017 15/03/2017 R$ 3,930 0,62% 9,294%

R$ 59,39

19

Código Nome do Fundo Cotação

Valor Patrimonial por Cota -

12/2016 Cotação/VP Último dia

"com" Data

Pagamento Último

Rendimento Último yield

DY 12 meses

Últimos 12

meses

DOMC11 DOMO FDO INV IMOB - FII

R$ 520,00 R$ 926,420 0,56 31/01/2017 14/02/2017 R$ 0,000 0,00% 4,308%

R$ 22,40

DRIT11B

MULTIGESTÃO RENDA COMERCIAL FDO INV IMOB - FII

R$ 103,99 R$ 126,990 0,82 07/02/2017 15/02/2017 R$ 0,600 0,58% 7,155% R$ 7,44

EDFO11B FDO INV IMOB EDIFÍCIO OURINVEST

R$ 285,00 R$ 155,700 1,83 24/02/2017 14/03/2017 R$ 1,780 0,62% 7,444%

R$ 21,22

EDGA11B FDO INV IMOB - FII EDIFÍCIO GALERIA R$ 56,00 R$ 82,720 0,68 17/02/2017 24/02/2017 R$ 0,321 0,57% 9,537% R$ 5,34

EURO11 FDO INV IMOB EUROPAR

R$ 193,90 R$ 351,600 0,55 24/02/2017 17/03/2017 R$ 1,220 0,63% 6,215%

R$ 12,05

FAED11B

FDO INV IMOB - FII ANHANGUERA EDUCACIONAL

R$ 229,80 R$ 170,620 1,35 07/02/2017 14/02/2017 R$ 1,656 0,72% 8,346%

R$ 19,18

FAMB11B

FDO INV IMOB - FII EDIFÍCIO ALMIRANTE BARROSO

R$ 4.740,00

R$ 5.480,090 0,86 24/02/2017 14/03/2017 R$ 31,730 0,67% 8,389%

R$ 397,64

FCFL11B FDO INV IMOB - FII CAMPUS FARIA LIMA

R$ 1.849,90

R$ 1.454,200 1,27 17/02/2017 24/02/2017 R$ 11,100 0,60% 6,742%

R$ 124,72

FEXC11B

FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI

R$ 107,55 R$ 103,170 1,04 07/02/2017 14/02/2017 R$ 0,800 0,74% 11,367%

R$ 12,23

FFCI11

FDO INV IMOB RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA R$ 1,79 R$ 1,780 1,01 07/02/2017 15/02/2017 R$ 0,011 0,61% 7,721% R$ 0,14

FIGS11

FDO INV IMOB GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA - FII R$ 70,66 R$ 89,320 0,79 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,833 1,18% 14,147%

R$ 10,00

FIIB11

FDO INV IMOB INDUSTRIAL DO BRASIL

R$ 356,01 R$ 361,160 0,99 24/02/2017 10/03/2017 R$ 2,260 0,63% 7,536%

R$ 26,83

FIIP11B RB CAPITAL RENDA I FDO INV IMOB - FII

R$ 170,40 R$ 170,620 1,00 24/02/2017 14/03/2017 R$ 1,264 0,74% 10,526%

R$ 17,94

FIXX11 FATOR IFIX FDO INV IMOB - FII R$ 88,72 R$ 82,790 1,07 24/02/2017 15/03/2017 R$ 0,568 0,64% 9,732% R$ 8,63

FLMA11

FDO INV IMOB CONTINENTAL SQUARE FARIA LIMA R$ 2,24 R$ 2,650 0,85 06/02/2017 14/02/2017 R$ 0,011 0,49% 7,089% R$ 0,16

FLRP11B FDO INV IMOB - FII FLORIPA SHOPPING

R$ 929,99

R$ 1.248,840 0,74 20/02/2017 01/03/2017 R$ 13,220 1,42% 7,184%

R$ 66,81

FMOF11 FDO INV IMOB MEMORIAL OFFICE

R$ 109,99 R$ 181,870 0,60 24/02/2017 17/03/2017 R$ 0,210 0,19% 5,764% R$ 6,34

FPAB11

FDO INV IMOB PROJETO ÁGUA BRANCA

R$ 321,00 R$ 405,240 0,79 24/02/2017 14/03/2017 R$ 1,750 0,55% 7,788%

R$ 25,00

FVBI11B FDO INV IMOB VBI FL 4440 - FII R$ 97,00 R$ 96,240 1,01 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,418 0,43% 7,034% R$ 6,82

GRLV11 CSHG GR LOUVEIRA FDO DE INV IMOB - FII

R$ 979,99

R$ 1.104,540 0,89 24/02/2017 14/03/2017 R$ 7,100 0,72% 9,163%

R$ 89,80

GWIR11

FDO INV IMOB GWI RENDA IMOBILIÁRIA - FII

R$ 255,00 R$ 209,670 1,22 20/02/2017 02/03/2017 R$ 1,360 0,53% 5,220%

R$ 13,31

HCRI11B FDO INV IMOB - FII HOSPITAL DA CRIANÇA

R$ 304,00 R$ 298,070 1,02 13/02/2017 20/02/2017 R$ 2,360 0,78% 8,717%

R$ 26,50

HGBS11

CSHG BRASIL SHOPPING - FDO INV IMOB - FII

R$ 2.336,01

R$ 2.116,070 1,10 24/02/2017 14/03/2017 R$ 13,800 0,59% 7,089%

R$ 165,60

HGCR11

CSHG RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FDO INV IMOB - FII

R$ 1.070,00

R$ 1.008,360 1,06 24/02/2017 14/03/2017 R$ 9,000 0,84% 10,785%

R$ 115,40

20

Código Nome do Fundo Cotação

Valor Patrimonial por Cota -

12/2016 Cotação/VP Último dia

"com" Data

Pagamento Último

Rendimento Último yield

DY 12 meses

Últimos 12

meses

HGJH11

CSHG JHSF PRIME OFFICES FDO INV IMOB - FII

R$ 1.249,99

R$ 1.036,290 1,21 24/02/2017 14/03/2017 R$ 7,500 0,60% 7,368%

R$ 92,10

HGLG11 CSHG LOGÍSTICA FDO INV IMOB - FII

R$ 1.350,00

R$ 1.083,340 1,25 24/02/2017 14/03/2017 R$ 8,700 0,64% 7,733%

R$ 104,40

HGRE11 CSHG REAL ESTATE FDO INV IMOB - FII

R$ 1.427,99

R$ 1.475,620 0,97 24/02/2017 14/03/2017 R$ 10,100 0,71% 8,529%

R$ 121,80

HTMX11B FDO INV IMOB - FII HOTEL MAXINVEST

R$ 121,97 R$ 137,530 0,89 24/02/2017 07/03/2017 R$ 0,172 0,14% 5,596% R$ 6,83

JRDM11B

FDO INV IMOB - FII SHOPPING JARDIM SUL R$ 83,50 R$ 83,500 1,00 07/02/2017 14/02/2017 R$ 0,760 0,91% 9,972% R$ 8,33

JSRE11 JS REAL ESTATE MULTIGESTÃO - FII R$ 97,49 R$ 107,180 0,91 24/02/2017 21/03/2017 R$ 0,830 0,85% 11,509%

R$ 11,22

KNCR11

KINEA RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS FDO INV IMOB - FII

R$ 112,75 R$ 103,550 1,09 24/02/2017 13/03/2017 R$ 0,890 0,79% 12,115%

R$ 13,66

KNIP11

KINEA ÍNDICES DE PREÇOS FDO INV IMOB - FII

R$ 110,00 R$ 100,510 1,09 24/02/2017 13/03/2017 R$ 0,670 0,61% 3,391% R$ 3,73

KNRI11

KINEA RENDA IMOBILIÁRIA FDO INV IMOB - FII

R$ 149,00 R$ 144,880 1,03 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,920 0,62% 7,409%

R$ 11,04

MAXR11B FDO INV IMOB - FII MAX RETAIL

R$ 1.820,00

R$ 1.636,720 1,11 07/02/2017 14/02/2017 R$ 45,680 2,51% 7,629%

R$ 138,85

MBRF11

FDO INV IMOB MERCANTIL DO BRASIL - FII

R$ 960,00

R$ 1.284,390 0,75 07/02/2017 15/02/2017 R$ 7,300 0,76% 9,125%

R$ 87,60

MFII11

MÉRITO DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO I - FII

R$ 106,30 R$ 102,100 1,04 24/02/2017 14/03/2017 R$ 1,170 1,10% 13,114%

R$ 13,94

MXRF11 MAXI RENDA FDO INV IMOB - FII R$ 94,50 R$ 108,500 0,87 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,800 0,85% 11,016%

R$ 10,41

NSLU11B

FDO INV IMOB - FII HOSPITAL NOSSA SRA DE LOURDES

R$ 219,50 R$ 191,850 1,14 24/02/2017 07/03/2017 R$ 1,500 0,68% 9,072%

R$ 19,91

ONEF11 FDO INV IMOB THE ONE

R$ 1.039,00

R$ 1.051,570 0,99 07/02/2017 15/02/2017 R$ 5,700 0,55% 5,274%

R$ 54,80

PLRI11

POLO FDO INV IMOB - FII RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS I

R$ 115,00 R$ 115,110 1,00 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,740 0,64% 12,304%

R$ 14,15

PQDP11

FDO INV IMOB - FII PARQUE D. PEDRO SHOPPING CENTER

R$ 2.300,00

R$ 2.532,890 0,91 24/02/2017 20/03/2017 R$ 9,878 0,43% 6,471%

R$ 148,84

PRSV11 FDO INV IMOB - FII PRESIDENTE VARGAS

R$ 494,89 R$ 646,900 0,77 10/02/2017 21/02/2017 R$ 1,850 0,37% 6,929%

R$ 34,29

RBBV11

JHSF RIO BRAVO FAZENDA BOA VISTA CAP. PROT. - FII R$ 72,49 R$ 100,180 0,72 01/02/2017 10/02/2017 R$ 0,387 0,53% 9,813% R$ 7,11

RBCB11

RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO I FDO INV IMOB

R$ 455,00 R$ 476,590 0,95 24/02/2017 08/03/2017 R$ 4,000 0,88% 12,978%

R$ 59,05

RBDS11

RB CAPITAL DESENV. RESID. II FDO INV IMOB - FII

R$ 419,90 R$ 573,170 0,73 24/02/2017 09/03/2017 R$ 0,395 0,09% 10,625%

R$ 44,62

RBGS11

RB CAPITAL GENERAL SHOP SULACAP FDO INV IMOB - FII R$ 39,99 R$ 98,830 0,40 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,440 1,10% 22,029% R$ 8,81

RBRD11 RB CAPITAL RENDA II FDO INV IMOB - FII R$ 72,20 R$ 67,740 1,07 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,479 0,66% 11,341% R$ 8,19

21

Código Nome do Fundo Cotação

Valor Patrimonial por Cota -

12/2016 Cotação/VP Último dia

"com" Data

Pagamento Último

Rendimento Último yield

DY 12 meses

Últimos 12

meses

RBVO11

RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO II FDO INV IMOB -FII R$ 85,00 R$ 99,530 0,85 24/02/2017 08/03/2017 R$ 0,400 0,47% 10,494% R$ 8,92

RDES11

RENDA DE ESCRITÓRIOS FDO INV IMOB - FII R$ 61,00 R$ 86,630 0,70 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,120 0,20% 4,364% R$ 2,66

RNDP11

BB RENDA DE PAPÉIS IMOBILIÁRIOS FDO INV IMOB - FII

R$ 1.080,00

R$ 1.030,140 1,05 24/02/2017 14/03/2017 R$ 8,660 0,80% 12,177%

R$ 131,51

RNGO11 FDO INV IMOB RIO NEGRO - FII R$ 97,00 R$ 93,910 1,03 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,600 0,62% 8,505% R$ 8,25

SAAG11

SANTANDER AGÊNCIAS FDO INV IMOB - FII

R$ 126,00 R$ 92,060 1,37 24/02/2017 15/03/2017 R$ 0,860 0,68% 7,746% R$ 9,76

SDIL11 SDI LOGÍSTICA RIO FDO INV IMOB - FII R$ 92,30 R$ 96,690 0,95 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,520 0,56% 7,855% R$ 7,25

SHPH11

FDO INV IMOB SHOPPING PÁTIO HIGIENÓPOLIS

R$ 942,00 R$ 608,690 1,55 07/02/2017 15/02/2017 R$ 5,800 0,62% 4,490%

R$ 42,30

SPTW11 SP DOWNTOWN FDO INV IMOB - FII R$ 64,00 R$ 96,550 0,66 24/02/2017 07/03/2017 R$ 0,535 0,84% 13,724% R$ 8,78

TBOF11 FDO INV IMOB - FII TB OFFICE R$ 70,30 R$ 63,160 1,11 14/02/2017 24/02/2017 R$ 0,263 0,37% 4,165% R$ 2,93

THRA11B

FDO INV IMOB - FII CYRELA THERA CORPORATE R$ 87,50 R$ 90,960 0,96 06/02/2017 13/02/2017 R$ 0,000 0,00% 0,000% R$ 0,00

TRNT11B FDO INV IMOB - FII TORRE NORTE

R$ 163,36 R$ 168,340 0,97 13/02/2017 20/02/2017 R$ 0,764 0,47% 5,707% R$ 9,32

TRXL11

TRX REALTY LOGÍSTICA RENDA I FDO INV IMOB - FII R$ 70,98 R$ 85,220 0,83 15/02/2017 24/02/2017 R$ 0,296 0,42% 10,004% R$ 7,10

VLOL11 FDO INV IMOB - FII VILA OLÍMPIA CORPORATE R$ 82,21 R$ 87,590 0,94 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,383 0,47% 7,019% R$ 5,77

VRTA11 FATOR VERITA FDO INV IMOB - FII

R$ 127,94 R$ 102,450 1,25 24/02/2017 15/03/2017 R$ 1,020 0,80% 12,391%

R$ 15,85

WPLZ11B

FDO INV IMOB - FII SHOPPING WEST PLAZA R$ 84,50 R$ 79,250 1,07 13/02/2017 20/02/2017 R$ 0,303 0,36% 2,690% R$ 2,27

XPCM11

XP CORPORATE MACAÉ FDO INV IMOB - FII R$ 85,24 R$ 77,800 1,10 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,780 0,92% 11,462% R$ 9,77

XPGA11 XP GAIA LOTE I - FDO INV IMOB - FII R$ 99,49 R$ 110,190 0,90 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,900 0,90% 10,755%

R$ 10,70

XTED11

TRX EDIFÍCIOS CORPORATIVOS FDO INV IMOB - FII R$ 21,10 R$ 48,540 0,43 24/02/2017 14/03/2017 R$ 0,000 0,00% 8,340% R$ 1,76

22

TABELA DE VALOR PATRIMONIAL Código Nome do Fundo Cotação

Valor Patrimonial por Cota - 12/2016 Cotação/VP

Variação do último VP VP - 07/2016 VP - 12/2015

ABCP11 FDO INV IMOB GRAND PLAZA SHOPPING R$ 14,02 R$ 11,130 1,26 6,51% R$10,45 R$10,40

AEFI11 AESAPAR FDO INV IMOB - FII R$

149,40 R$ 131,700 1,13 -11,34% R$148,55 R$148,55

AGCX11 FDO INV IMOB AGÊNCIAS CAIXA - FII

R$ 1.284,01 R$ 1.081,770 1,19 0,86% R$1.072,54 R$1.067,64

ALMI11B FDO INV IMOB - FII TORRE ALMIRANTE

R$ 1.820,00 R$ 1.941,530 0,94 -34,50% R$2.964,03 R$2.963,48

BBFI11B BB FDO INV IMOB PROGRESSIVO R$

2.579,98 R$ 3.807,110 0,68 0,00% R$3.807,11 R$4.091,85

BBPO11 BB PROGRESSIVO II FDO INV IMOB - FII

R$ 135,95 R$ 93,560 1,45 0,27% R$93,31 R$93,86

BBRC11 BB RENDA CORPORATIVA FDO INV IMOB - FII

R$ 131,00 R$ 90,800 1,44 0,00% R$90,80 R$89,97

BBVJ11 FDO INV IMOB BB VOTORANTIM JHSF C JARD CONT TOWER R$ 56,25 R$ 76,400 0,74 -4,46% R$79,97 R$80,12

BCFF11B FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL FUNDO DE FUNDOS R$ 77,97 R$ 87,610 0,89 -1,91% R$89,32 R$77,66

BCRI11 FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL FUNDO DE FUNDOS

R$ 115,00 R$ 95,950 1,20 -0,15% R$96,09 R$96,21

BMLC11B FDO INV IMOB BM BRASCAN LAJES CORPORATIVAS - FII R$ 87,01 R$ 102,960 0,85 -6,55% R$110,18 R$109,90

BNFS11 BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FDO INV IMOB - FII

R$ 121,83 R$ 94,700 1,29 0,03% R$94,67 R$95,91

BPFF11 FDO INV IMOB BRASIL PLURAL ABSOLUTO FDO DE FUNDOS R$ 94,00 R$ 85,030 1,11 4,38% R$81,46 R$75,00

BRCR11 FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL CORP. OFFICE FUND

R$ 107,00 R$ 109,200 0,98 -7,86% R$118,51 R$151,37

CBOP11 CASTELLO BRANCO OFFICE PARK FDO INV IMOB - FII

R$ 735,00 R$ 734,650 1,00 -2,32% R$752,08 R$753,99

CEOC11B FDO INV IMOB - FII CEO CYRELA COMMERC. PROPERTIES R$ 71,05 R$ 75,950 0,94 18,60% R$64,04 R$58,54

CNES11B FDO INV IMOB - FII CENESP R$ 95,00 R$ 99,500 0,95 -9,55% R$110,00 R$118,99

CPTS11b CAPITANIA SECURITIES II FDO INV IMOB - FII

R$ 101,00 R$ 100,070 1,01 -1,50% R$101,59 R$102,45

CTXT11 FDO INV IMOB CENTRO TEXTIL INTERNACIONAL R$ 4,10 R$ 3,360 1,22 0,60% R$3,34 R$3,33

CXCE11B FDO INV IMOB CAIXA CEDAE R$

2.230,00 R$ 2.253,670 0,99 -2,96% R$2.322,49 R$2.316,14

CXRI11 CAIXA RIO BRAVO FUNDO DE FDO INV IMOB - FII

R$ 1.080,00 R$ 1.066,380 1,01 4,04% R$1.024,96 R$913,55

CXTL11 FDO INV IMOB CAIXA TRX LOGÍSTICA RENDA

R$ 638,99 R$ 996,610 0,64 14,38% R$871,33 R$868,46

DOMC11 DOMO FDO INV IMOB - FII R$

520,00 R$ 926,420 0,56 -6,58% R$991,66 R$975,45

DRIT11B MULTIGESTÃO RENDA COMERCIAL FDO INV IMOB - FII

R$ 103,99 R$ 126,990 0,82 -1,60% R$129,05 R$129,49

EDFO11B FDO INV IMOB EDIFÍCIO OURINVEST

R$ 285,00 R$ 155,700 1,83 0,03% R$155,66 R$157,30

EDGA11B FDO INV IMOB - FII EDIFÍCIO GALERIA R$ 56,00 R$ 82,720 0,68 -7,37% R$89,30 R$89,57

EURO11 FDO INV IMOB EUROPAR R$

193,90 R$ 351,600 0,55 0,41% R$350,15 R$347,33

FAED11B FDO INV IMOB - FII ANHANGUERA EDUCACIONAL

R$ 229,80 R$ 170,620 1,35 5,50% R$161,73 R$162,05

FAMB11B FDO INV IMOB - FII EDIFÍCIO ALMIRANTE BARROSO

R$ 4.740,00 R$ 5.480,090 0,86 48,76% R$3.683,92 R$3.664,37

FCFL11B FDO INV IMOB - FII CAMPUS FARIA LIMA

R$ 1.849,90 R$ 1.454,200 1,27 -1,50% R$1.476,30 R$1.472,60

23

Código Nome do Fundo Cotação Valor Patrimonial por Cota - 12/2016 Cotação/VP

Variação do último VP VP - 07/2016 VP - 12/2015

FEXC11B FDO INV IMOB - FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI

R$ 107,55 R$ 103,170 1,04 0,90% R$102,25 R$101,56

FFCI11 FDO INV IMOB RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA R$ 1,79 R$ 1,780 1,01 -1,66% R$1,81 R$1,81

FIGS11 FDO INV IMOB GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA - FII R$ 70,66 R$ 89,320 0,79 -0,18% R$89,48 R$95,29

FIIB11 FDO INV IMOB INDUSTRIAL DO BRASIL

R$ 356,01 R$ 361,160 0,99 -0,59% R$363,32 R$362,15

FIIP11B RB CAPITAL RENDA I FDO INV IMOB - FII

R$ 170,40 R$ 170,620 1,00 0,57% R$169,65 R$181,51

FIXX11 FATOR IFIX FDO INV IMOB - FII R$ 88,72 R$ 82,790 1,07 -0,18% R$82,94 R$74,38

FLMA11 FDO INV IMOB CONTINENTAL SQUARE FARIA LIMA R$ 2,24 R$ 2,650 0,85 -13,96% R$3,08 R$3,08

FLRP11B FDO INV IMOB - FII FLORIPA SHOPPING

R$ 929,99 R$ 1.248,840 0,74 6,03% R$1.177,78 R$1.168,30

FMOF11 FDO INV IMOB MEMORIAL OFFICE R$

109,99 R$ 181,870 0,60 0,00% R$181,87 R$182,20

FPAB11 FDO INV IMOB PROJETO ÁGUA BRANCA

R$ 321,00 R$ 405,240 0,79 -0,01% R$405,27 R$404,62

FVBI11B FDO INV IMOB VBI FL 4440 - FII R$ 97,00 R$ 96,240 1,01 15,09% R$83,62 R$83,05

GRLV11 CSHG GR LOUVEIRA FDO DE INV IMOB - FII

R$ 979,99 R$ 1.104,540 0,89 0,92% R$1.094,47 R$1.090,34

GWIR11 FDO INV IMOB GWI RENDA IMOBILIÁRIA - FII

R$ 255,00 R$ 209,670 1,22 -2,32% R$214,66 R$214,24

HCRI11B FDO INV IMOB - FII HOSPITAL DA CRIANÇA

R$ 304,00 R$ 298,070 1,02 16,17% R$256,58 R$256,58

HGBS11 CSHG BRASIL SHOPPING - FDO INV IMOB - FII

R$ 2.336,01 R$ 2.116,070 1,10 0,02% R$2.115,59 R$2.109,15

HGCR11 CSHG RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FDO INV IMOB - FII

R$ 1.070,00 R$ 1.008,360 1,06 -3,24% R$1.042,13 R$1.017,16

HGJH11 CSHG JHSF PRIME OFFICES FDO INV IMOB - FII

R$ 1.249,99 R$ 1.036,290 1,21 -13,79% R$1.202,03 R$1.202,74

HGLG11 CSHG LOGÍSTICA FDO INV IMOB - FII

R$ 1.350,00 R$ 1.083,340 1,25 2,07% R$1.061,36 R$1.056,80

HGRE11 CSHG REAL ESTATE FDO INV IMOB - FII

R$ 1.427,99 R$ 1.475,620 0,97 -2,54% R$1.514,08 R$1.506,24

HTMX11B FDO INV IMOB - FII HOTEL MAXINVEST

R$ 121,97 R$ 137,530 0,89 -8,27% R$149,93 R$151,47

JRDM11B FDO INV IMOB - FII SHOPPING JARDIM SUL R$ 83,50 R$ 83,500 1,00 -1,53% R$84,80 R$85,09

JSRE11 JS REAL ESTATE MULTIGESTÃO - FII R$ 97,49 R$ 107,180 0,91 -0,20% R$107,40 R$104,12

KNCR11 KINEA RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS FDO INV IMOB - FII

R$ 112,75 R$ 103,550 1,09 0,42% R$103,12 R$99,53

KNIP11 KINEA ÍNDICES DE PREÇOS FDO INV IMOB - FII

R$ 110,00 R$ 100,510 1,09 0,32% R$100,19

KNRI11 KINEA RENDA IMOBILIÁRIA FDO INV IMOB - FII

R$ 149,00 R$ 144,880 1,03 -0,50% R$145,61 R$145,61

MAXR11B FDO INV IMOB - FII MAX RETAIL R$

1.820,00 R$ 1.636,720 1,11 -19,10% R$2.023,22 R$2.008,49

MBRF11 FDO INV IMOB MERCANTIL DO BRASIL - FII

R$ 960,00 R$ 1.284,390 0,75 0,47% R$1.278,35 R$1.291,89

MFII11 MÉRITO DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO I - FII

R$ 106,30 R$ 102,100 1,04 -0,99% R$103,12 R$103,13

MXRF11 MAXI RENDA FDO INV IMOB - FII R$ 94,50 R$ 108,500 0,87 1,50% R$106,90 R$99,60

NSLU11B FDO INV IMOB - FII HOSPITAL NOSSA SRA DE LOURDES

R$ 219,50 R$ 191,850 1,14 4,80% R$183,07 R$183,00

ONEF11 FDO INV IMOB THE ONE R$

1.039,00 R$ 1.051,570 0,99 11,93% R$939,51 R$946,36

PLRI11 FDO INV IMOB THE ONE R$

115,00 R$ 115,110 1,00 1,49% R$113,42 R$109,32

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Código Nome do Fundo Cotação Valor Patrimonial por Cota - 12/2016 Cotação/VP

Variação do último VP VP - 07/2016 VP - 12/2015

PQDP11 FDO INV IMOB - FII PARQUE D. PEDRO SHOPPING CENTER

R$ 2.300,00 R$ 2.532,890 0,91 5,76% R$2.394,99 R$2.259,28

PRSV11 FDO INV IMOB - FII PRESIDENTE VARGAS

R$ 494,89 R$ 646,900 0,77 -18,38% R$792,57 R$792,39

RBBV11 JHSF RIO BRAVO FAZENDA BOA VISTA CAP. PROT. - FII R$ 72,49 R$ 100,180 0,72 -0,12% R$100,30 R$101,00

RBCB11 RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO I FDO INV IMOB

R$ 455,00 R$ 476,590 0,95 -9,09% R$524,27 R$582,30

RBDS11 RB CAPITAL DESENV. RESID. II FDO INV IMOB - FII

R$ 419,90 R$ 573,170 0,73 0,00% R$573,17 R$709,54

RBGS11 RB CAPITAL GENERAL SHOP SULACAP FDO INV IMOB - FII R$ 39,99 R$ 98,830 0,40 0,14% R$98,69 R$99,86

RBRD11 RB CAPITAL RENDA II FDO INV IMOB - FII R$ 72,20 R$ 67,740 1,07 -2,01% R$69,13 R$67,74

RBVO11 RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO II FDO INV IMOB -FII R$ 85,00 R$ 99,530 0,85 0,03% R$99,50 R$95,28

RDES11 RENDA DE ESCRITÓRIOS FDO INV IMOB - FII R$ 61,00 R$ 86,630 0,70 -9,71% R$95,95 R$95,24

RNDP11 BB RENDA DE PAPÉIS IMOBILIÁRIOS FDO INV IMOB - FII

R$ 1.080,00 R$ 1.030,140 1,05 -0,57% R$1.036,02 R$1.014,40

RNGO11 FDO INV IMOB RIO NEGRO - FII R$ 97,00 R$ 93,910 1,03 4,94% R$89,49 R$89,53

SAAG11 SANTANDER AGÊNCIAS FDO INV IMOB - FII

R$ 126,00 R$ 92,060 1,37 -2,21% R$94,14 R$93,98

SDIL11 SDI LOGÍSTICA RIO FDO INV IMOB - FII R$ 92,30 R$ 96,690 0,95 2,26% R$94,55 R$94,70

SHPH11 FDO INV IMOB SHOPPING PÁTIO HIGIENÓPOLIS

R$ 942,00 R$ 608,690 1,55 0,41% R$606,20 R$610,88

SPTW11 SP DOWNTOWN FDO INV IMOB - FII R$ 64,00 R$ 96,550 0,66 -0,89% R$97,42 R$105,72

TBOF11 FDO INV IMOB - FII TB OFFICE R$ 70,30 R$ 63,160 1,11 -12,75% R$72,39 R$72,36

THRA11B FDO INV IMOB - FII CYRELA THERA CORPORATE R$ 87,50 R$ 90,960 0,96 29,70% R$70,13 R$66,89

TRNT11B FDO INV IMOB - FII TORRE NORTE R$

163,36 R$ 168,340 0,97 0,59% R$167,35 R$167,15

TRXL11 TRX REALTY LOGÍSTICA RENDA I FDO INV IMOB - FII R$ 70,98 R$ 85,220 0,83 -0,91% R$86,00 R$86,04

VLOL11 FDO INV IMOB - FII VILA OLÍMPIA CORPORATE R$ 82,21 R$ 87,590 0,94 0,23% R$87,39 R$87,78

VRTA11 FATOR VERITA FDO INV IMOB - FII R$

127,94 R$ 102,450 1,25 -1,46% R$103,97 R$104,01

WMRB11B WM RB CAPITAL FDO INV IMOB - FII

R$ 415,00 R$ 422,090 0,98 -9,80% R$467,97 R$455,81

WPLZ11B FDO INV IMOB - FII SHOPPING WEST PLAZA R$ 84,50 R$ 79,250 1,07 -17,65% R$96,23 R$91,04

XPCM11 XP CORPORATE MACAÉ FDO INV IMOB - FII R$ 85,24 R$ 77,800 1,10 -6,19% R$82,93 R$82,57

XPGA11 XP GAIA LOTE I - FDO INV IMOB - FII R$ 99,49 R$ 110,190 0,90 2,87% R$107,12 R$107,12

XTED11 TRX EDIFÍCIOS CORPORATIVOS FDO INV IMOB - FII R$ 21,10 R$ 48,540 0,43 -23,85% R$63,74 R$64,22

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MÍNIMAS E MÁXIMAS 52 SEMANAS A tabela a seguir conta com os valores mínimos e máximos das últimas 52 semanas dos fundos imobiliários,

bem como da média diária de cotas negociadas.

Infelizmente o dado só é possível obter dos fundos que são negociados no mercado normal, as de mercado

balcão, aquelas com um “b” no final não é possível.

Código Cotação Máxima 52 semanas Mínima 52 semanas Média de cotas negociadas diariamente

ABCP11 R$ 14,02 R$ 14,87 R$ 9,31 1.298

AEFI11 R$ 149,40 R$ 150,05 R$ 96,00 1.709

AGCX11 R$ 1.284,01 R$ 1.385,00 R$ 900,00 302

BBPO11 R$ 135,95 R$ 137,49 R$ 94,59 13.829

BBRC11 R$ 131,00 R$ 132,00 R$ 79,80 973

BBVJ11 R$ 56,25 R$ 59,70 R$ 37,00 3.261

BNFS11 R$ 121,83 R$ 124,00 R$ 87,07 132

BPFF11 R$ 94,00 R$ 94,01 R$ 58,96 2.065

BRCR11 R$ 107,00 R$ 109,20 R$ 82,25 34.841

CBOP11 R$ 735,00 R$ 735,00 R$ 540,00 198

CTXT11 R$ 4,10 R$ 4,20 R$ 2,90 7.561

CXRI11 R$ 1.080,00 R$ 1.110,00 R$ 726,00 33

CXTL11 R$ 638,99 R$ 645,48 R$ 345,00 15

DOMC11 R$ 520,00 R$ 620,00 R$ 420,15 31

EURO11 R$ 193,90 R$ 199,09 R$ 140,81 492

FFCI11 R$ 1,79 R$ 1,85 R$ 1,21 137.559

FIGS11 R$ 70,66 R$ 71,45 R$ 57,28 3.759

FIIB11 R$ 356,01 R$ 366,00 R$ 214,64 194

FIXX11 R$ 88,72 R$ 94,05 R$ 61,01 257

FLMA11 R$ 2,24 R$ 2,50 R$ 1,59 4.886

FMOF11 R$ 109,99 R$ 119,87 R$ 87,92 116

FPAB11 R$ 321,00 R$ 321,00 R$ 270,05 42

GRLV11 R$ 979,99 R$ 1.050,00 R$ 800,02 131

HGBS11 R$ 2.336,01 R$ 2.400,00 R$ 1.360,05 255

HGCR11 R$ 1.070,00 R$ 1.099,97 R$ 912,00 90

HGJH11 R$ 1.249,99 R$ 1.399,99 R$ 900,00 328

HGLG11 R$ 1.350,00 R$ 1.368,96 R$ 865,00 429

HGRE11 R$ 1.427,99 R$ 1.449,99 R$ 937,51 900

JSRE11 R$ 97,49 R$ 104,36 R$ 83,71 11.414

KNCR11 R$ 112,75 R$ 117,80 R$ 104,30 23.966

KNRI11 R$ 149,00 R$ 157,00 R$ 104,00 11.355

MBRF11 R$ 960,00 R$ 965,00 R$ 663,00 51

MFII11 R$ 106,30 R$ 108,00 R$ 93,68 2.621

MXRF11 R$ 94,50 R$ 95,50 R$ 77,05 3.596

ONEF11 R$ 1.039,00 R$ 1.055,55 R$ 750,00 73

PLRI11 R$ 115,00 R$ 120,00 R$ 85,56 651

PQDP11 R$ 2.300,00 R$ 2.377,99 R$ 1.341,00 71

PRSV11 R$ 494,89 R$ 555,00 R$ 465,10 229

RBBV11 R$ 72,49 R$ 74,49 R$ 58,04 1.057

RBDS11 R$ 419,90 R$ 640,00 R$ 384,03 10

RBGS11 R$ 39,99 R$ 39,99 R$ 28,51 2.315

RBRD11 R$ 72,20 R$ 73,99 R$ 50,00 1.463

RBVO11 R$ 85,00 R$ 95,94 R$ 65,52 580

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Código Cotação Máxima 52 semanas Mínima 52 semanas Média de cotas negociadas diariamente

RDES11 R$ 61,00 R$ 69,98 R$ 53,00 489

RNDP11 R$ 1.080,00 R$ 1.120,00 R$ 870,00 43

RNGO11 R$ 97,00 R$ 97,00 R$ 66,00 2.762

SAAG11 R$ 126,00 R$ 126,00 R$ 81,90 4.726

SDIL11 R$ 92,30 R$ 93,00 R$ 53,50 3.258

SHPH11 R$ 942,00 R$ 950,00 R$ 576,00 115

SPTW11 R$ 64,00 R$ 80,00 R$ 53,01 1.637

TBOF11 R$ 70,30 R$ 72,00 R$ 55,76 5.643

TRXL11 R$ 70,98 R$ 71,00 R$ 47,07 1.542

VLOL11 R$ 82,21 R$ 82,50 R$ 52,50 2.668

VRTA11 R$ 127,94 R$ 129,99 R$ 102,54 2.330

XPCM11 R$ 85,24 R$ 92,99 R$ 55,60 2.937

XPGA11 R$ 99,49 R$ 102,41 R$ 76,10 2.052

XTED11 R$ 21,10 R$ 39,89 R$ 19,00 2.220

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