Release 1 t11
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Resultados do1º trimestre de 2011
Resultados do1º trimestre de 2011
Teleconferência 1T11:
Português
2 de maio de 20119:00 horas (horário de Brasília)
Tel: +55 11 3301-3000
Repetição
Tel: +55 (11) 3127-4999Código: 43403402
Relações com Investidores:Leandro BousquetCFO e DRI
Derek TangCoordenador
Leonardo VazquezAnalista
Bruno Cani
Tel: +55 21 3138-9900Fax: +55 21 3138-9901
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Resultados do1º trimestre de 2011
Resultados do1º trimestre de 2011
A BRMALLS ANUNCIA EBITDA AJUSTADO DE R$140,6 MILHÕE S NO 1T11, CRESCIMENTO DE 58,6% SOBRE O 1T10.
Rio de Janeiro, 29 de abril de 2011 – A BRMALLS Participações S.A. (Bovespa: BRML3), a maior empresa integrada deshopping centers do Brasil, anuncia hoje seus resultados referentes ao primeiro trimestre 2011 (1T11). A BRMALLSdetém participação em 40 shoppings, que totalizam 1.219,2 m² de Área Bruta Locável (ABL) e 634,3 mil m² de ABLpróprio. A BRMALLS possui 3 projetos greenf ield e 8 expansões em desenvolvimento, que somados elevam o ABL totalda companhia para 1.407,2 mil m² e o ABL próprio para 748,1 mil m² até 2013. A BRMALLS é a única empresa nacionalde shopping centers, com presença em todas as cinco regiões do Brasil, atendendo aos consumidores de todas asdiferentes classes sociais do país. A Companhia oferece serviços de administração ou comercialização para 32shoppings centers, nos quais 31 shoppings centers detém participação.
Destaques do Primeiro Trimestre de 2011 e Eventos Subseqüentes :Destaques do Primeiro Trimestre de 2011 e Eventos Subseqüentes :
• No primeiro trimestre de 2011, a receita líquida cresceu 68,4%, alcançando R$179,1 milhões ;
• O NOI atingiu R$158,6 milhões no 1T11, com um crescimento de 70,5% sobre o NOI do 1T10 de R$93,0milhões, registrando uma margem NOI no trimestre de 89,5%. Nosso NOI mesmos shoppings cresceu 26,0% notrimestre quando comparado ao 1T10.
• O EBITDA ajustado alcançou R$140,6 milhões no trimestre, um crescimento de 58,6% comparado ao mesmo períododo ano anterior.
• No 1T11, o Lucro Líquido foi de R$57,2 milhões , um crescimento de 36,1% em relação ao ano anterior. Nosso FFOatingiu R$60,1 milhões, um aumento de 33,3% comparado ao mesmo período do ano anterior.O FFO ajustado registrouR$56,4 milhões no trimestre comparado a R$60,2 milhões no 1T10.
• No trimestre aumentamos participação no Shopping Center Crystal Plaza , Shopping Piracicaba e ShoppingCuritiba, totalizando R$108,7 milhões em investimentos com TIR média real e desalavancada de 13,1%. Vendemosnossa participação de 814,9 m² de ABL no Esplanada Shopping por R$11,8 milhões , com TIR real de 16,7%.
• Inauguramos esta semana, com grande sucesso, o Via Brasil Shopping e a expansão do ShoppingTamboré, adicionando em conjunto 30,1 mil m² do nosso ABL próprio, apresentando taxa de ocupação de 95% e100%, respectivamente.
• Continuamos apresentando um alto índice de taxa de ocupação em nossos shoppings, alcançando um a média de
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• Continuamos apresentando um alto índice de taxa de ocupação em nossos shoppings, alcançando um a média de98,1% do ABL total ocupado no 1T11, sendo que dos 39 shoppings em que detínhamos participação, 18 apresentarammais de 99,0% de seu ABL ocupado .
• O leasing spread de renovações alcançou 28,1% e novos contratos atingiu 21,0% no trimestre, mostrando aelevada demanda dos lojistas por novos espaços aliada com nossa alta taxa de ocupação.
• O aluguel mesmas lojas seguiu apresentando crescimento próximo aos dois dígitos, atingindo 9,7% no trimestre. Asvendas mesmas lojas registraram 8,7% de crescimento no mesmo período, impactado pelos efeitos da alta base decomparação no 1T10 e o feriado da Páscoa. Excluindo as lojas mais afetadas, o SSS no 1T11 seria de 9,3%.
• No primeiro trimestre de 2011, nosso ABL próprio e ABL total aumentou em 6,9% e 1,8%, respectivamente emcomparação ao 4T10. Acrescentamos 11,2 mil m² de ABL próprio referente às aquisições , 14,3 mil m² com greenfieldse 15,1 mil m² com expansões .
• Pré-pagamos em sua totalidade as parcelas à prazo pela aquisição do Shopping Tijuca de R$520,5 mihões, queseriam pagas em 10 parcelas trimestrais após o 21º mês com custo de CDI+2% a.a, substituindo por um CRI commesmo volume, 14 anos de prazo, carência de 2 anos e amortizações mensais, a um custo de TR+10,7% a.a.
Resultados do1º trimestre de 2011
• Concluímos a captação de US$230 milhões através da emissão de um bônus perpétuo auma taxa de 8,50% a.a. Realizamos um swap a uma taxa de 99,15% do CDI até a data daopção de recompra em janeiro de 2016. Captamos no trimestre um total de R$670,7 milhõesem linhas de TR para o Shopping Tijuca, Shopping Tamboré e Mooca Plaza Shopping.
Receita Líquida 179.083 106.325 68,4%Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas 24.549 15.904 54,4%Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (% Rec Bruta) 12,7% 13,7% -1,1%NOI 158.635 93.021 70,5%margem ajustada efeito Uberlândia % 91,5% 88,8% 2,7%
Destaques Financeiros (R$ mil)
1T11 1T10 %
margem ajustada efeito Uberlândia % 91,5% 88,8% 2,7%Lucro Bruto 160.068 94.412 69,5%margem % 89,4% 88,8% 0,6%EBITDA 139.314 87.560 59,1%EBITDA Ajustado 140.602 88.638 58,6%margem ajustada efeito Uberlândia % 79,3% 83,4% -4,1%Lucro Líquido 57.224 42.052 36,1%margem % 32,0% 39,6% -7,6%FFO 60.077 45.055 33,3%FFO Ajustado 56.433 60.177 -6,2%margem % 31,5% 56,6% -25,1%
ABL Total (m²) 1.173.179 1.034.911 13,4%ABL Próprio (m²) 603.633 467.752 29,0%Vendas Mesmas Lojas / m² 1.038 956 8,7%Vendas Totais (R$ milhões) 3.251 2.702 20,3%Vendas / m² 955 897 6,4%Vendas / m² (lojas até 1.000 m²) 1.347 1.293 4,1%Vendas mesmas lojas/ pé² (US$) (lojas até 1.000 m²) 920 828 11,2%Aluguel Mesmas Lojas / m² 62 57 9,7%Aluguel / m² 83 68 21,2%NOI / m² 94 73 29,9%Custo de Ocupação (% das vendas) 10,5% 10,2% 0,3%(+) Aluguel (% vendas) 6,5% 6,4% 0,1%(+) Condomínio e Fundo de Promoção (% vendas) 4,0% 3,8% 0,2%Ocupação (média trimestral) 98,1% 97,9% 0,2%Inadimplência Líquida 1,3% 1,6% -0,3%
Destaques Operacionais
1T11 1T10 %
Inadimplência Líquida 1,3% 1,6% -0,3%Pagamentos em Atraso (média trimestral) 3,6% 3,7% -0,1%Turnover das lojas 5,0% 4,5% 0,5%Leasing Spread (renovações) 28,1% 18,3% 9,8%Leasing Spread (novos contratos) 21,0% 12,6% 8,4%
Número Total de Ações 406.884.274 404.825.782 0,5%Número de Ações em Circulação 383.135.379 378.022.816 1,4%Preço Médio da Ação (R$) 16,04 10,86 47,7%Preço Final da Ação (R$) 17,00 10,39 63,6%Valor de Mercado - final do período (R$ milhões) 6.917 4.206 64,5%Volume Médio Diário Negociado (R$ milhões) 27,9 27,2 2,6%Dólar(US$) Final 1,63 1,78 -8,4%Dívida Líquida (R$ milhões) 1.898,8 413,4 359,3%NOI por ação 0,39 0,23 69,7%Lucro Líquido por ação 0,14 0,10 35,4%FFO Ajustado por ação 0,14 0,15 -6,7%EV/EBITDA 2011 (anualizado) 15,7 13,0 20,3%P/FFO 2011 (anualizado) 30,6 17,5 75,4%* Checar glossário para definições
Indicadores de Mercado
1T11 1T10 %
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Resultados do1º trimestre de 2011
Comentários da Administração:
Iniciamos o ano de 2011 apresentando forte desempenho nos nossos três vetores de crescimento: shoppingsatuais, aquisições e desenvolvimento. Assim como em 2010, continuamos sendo benef iciados por um cenárioeconômico ainda muito favorável para o país e para o setor de varejo.
No primeiro trimestre de 2011, aumentamos participação no Shopping Center Crystal Plaza, Shopping Piracicaba eShopping Curitiba, totalizando R$108,7 milhões em investimentos. Com as referidas aquisições, consolidamos nossaposição em Curitiba, alcançando um ABL próprio de 74,7 mil m². O NOI realizado dos shoppings adquiridos por nósdesde 2006 apresentaram um crescimento real de 27,2%, bem acima do que estava projetado para o 1T11.
Nessa semana adicionamos 30,7 mil m² de ABL próprio ao portfólio da companhia com as inaugurações do Via BrasilShopping e Expansão do Shopping Tamboré,elevando o nosso numero total de shoppings para 40, dos quais 10 estãolocalizados no estado do Rio de Janeiro.localizados no estado do Rio de Janeiro.
Possuímos ainda três outros projetos de desenvolvimento em andamento, que seguem em linha com o cronograma, eque devem adicionar 72,4 mil m² de ABL próprio. O Mooca Plaza Shopping está previsto para inaugurar no 4T11 e jápossui cerca de 80% de seu ABL comercializado a cerca de 6 meses da inauguração. Adicionalmente, temos oitoexpansões planejadas até 2013, representando uma adição de 42,2 mil m² de ABL próprio.
Em nossos shoppings existentes, vendas mesmas lojas (SSS) registraram um crescimento de 8,7%, quando comparadoao mesmo período do ano anterior, impactado pelos efeitos da alta base de comparação do 1T10 e da sazonalidade daPáscoa, que nesse ano ocorreu na segunda quinzena do mês de abril. O aluguel mesmas lojas (SSR) cresceu próximoaos dois dígitos, alcançando 9,7% para o mesmo período, contribuído pelos reajustes reais dos aluguéis além da alta doIGP-M.
O nosso NOI cresceu 70,5%, comparado ao 1T10, atingindo R$158,6 milhões, com uma margem de 91,5% ajustandopelos efeitos não recorrentes do Shopping Uberlândia. O NOI mesmos shoppings cresceu 26,0% em relação ao mesmoperíodo em 2010, benef iciado pelos altos patamares de leasing spread e taxa de ocupação. O EBITDA ajustado totalizouR$R$140,6 milhões, sendo 58,6% superior ao 1T10, com uma margem de 79,3%.
Um dos destaques do trimestre foi a taxa de ocupação que registrou 98,1%, completando um ano em patamar acima de98% e um crescimento de 0,2 p.p. sobre o mesmo período do ano anterior. Nossa inadimplência líquida totalizou 1,3%no trimestre, uma redução de 0,3 p.p. comparada ao 1T10, indicando o bom momento dos nossos lojistas. O custo deocupação seguiu apresentando níveis baixos, encerrando o trimestre em 10,5% e contribuindo para que possamoscontinuar obtendo elevado leasing spread em nossas renovações e novas locações.
No trimestre comercializamos 218 lojas, representando um ABL total de 21,7 mil m². Dos quais destacamos acomercialização de projetos de desenvolvimento e expansões, que totalizaram 71 contratos, um ABL total de 10,3 mil m².A alta taxa de ocupação de nossos shoppings, além do foco em controlar os custos de ocupação e a boa performancede vendas de nossos lojistas contribuíram para que alcançássemos um alto leasing spread de renovações e novaslocações no trimestre que registraram 28,1% e 21,0%, respectivamente.
As boas condições no mercado nos deixam conf iantes para seguir aproveitando as oportunidades de crescimento ebuscar melhorar ainda mais a nossa ef iciência. Temos a inauguração de mais um projeto greenf ield e uma expansãoprevista para esse ano e esperamos ao longo do ano anunciar novos projetos de desenvolvimento e, dentro da nossaestratégia, continuar crescendo através de aquisições.
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Resultados do1º trimestre de 2011
As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado ao contrário, são apresentadas em Reais(R$), e as comparações referem-se ao 1º trimestre de 2010 (1T10). As tabelas com os resultados no padrão daspráticas contábeis adotadas no Brasil e normas expedidas pela CVM estão disponíveis ao f inal deste documento.
As informações trimestrais - ITR consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com aspadrões internacionais de demonstrações financeiras (International Financial Reporting Standards) emitidos peloInternational Accounting Standards Board.
Em atendimento às Instruções CVM 603/09 e CVM 626/10, a Companhia está reapresentando as ITRs do 1T10 paraque as mesmas estejam também de acordo com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - DemonstraçãoFinanceira Intermediária, emitida pelo IASB - International Accounting Standards Board. Nesse contexto, a únicadiferença entre as práticas contábeis adotadas anteriormente pela BR Malls no consolidado (adoção antecipada) e IAS34, refere-se ao saldo de Ativo Diferido, que foi revertido conforme demonstrado na Nota Explicativa 2.Em virtude da imaterialidade desse ajuste, a administração da Companhia decidiu por não alterar o comentário deEm virtude da imaterialidade desse ajuste, a administração da Companhia decidiu por não alterar o comentário dedesempenho, uma vez que a baixa do Ativo Diferido não gera impactos signif icativos nas análises, índices e resultados.
COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO SOBRE OS RESULTADOS DO 1T11
Receita Bruta:
Aluguel mínimoNo período obtivemos um crescimento de R$44,2milhões, ou 68,1% em relação ao 1T10. Esse aumento éjustif icado pelo crescimento nas taxas de leasing spreadde novos contratos e renovações, o aumento da inf laçãosendo repassado nos reajustes contratuais e asaquisições/inaugurações concluídas ao longo de2010, conjuntamente com os 3 aumentos departicipações anunciados no trimestre. O efeito dalinearização de aluguel foi positivo em R$10,0 milhões no
Aluguel PercentualObtivemos um aumento de R$4,3 milhões, ou 53,0%sobre o 1T10,explicado principalmente pelo crescimentode 20,3% nas vendas totais dos lojistas, e as
No trimestre alcançamos uma receita bruta de R$193,9milhões, um crescimento de 67,2% quando comparadoao mesmo período do ano anterior. O crescimento dareceita bruta no trimestre é explicado principalmentepelos fatores abaixo:
1T10 1T11
115.960
193.895
Evolução da Receita Bruta (R$ mil)
67,2%
5
linearização de aluguel foi positivo em R$10,0 milhões no1T11;
Mall & MerchandisingRegistramos uma receita de R$17,0milhões, representando um aumento de 69,7% emrelação ao mesmo período do ano passado, em grandeparte devido às aquisições/inaugurações de novosshoppings ao longo de 2010, atingindo 23,5% da receitade mall & merchandising total. A receita representou7,2% da receita total de aluguel do trimestre;
Prestação de serviçosAumento de R$5,3 milhões, ou 47,4% de crescimento emrelação ao mesmo período do ano anterior. Essecrescimento é explicado pelo maior número de shoppingsadministrados pela Companhia, sendo 29 nesse trimestrecomparado a 22 no 1T10, além da entrada do ShoppingUberlândia ao CSC, totalizando 23 shoppings no 1T11integrados ao CSC.
aquisições/inaugurações de novos shoppings ao longo de2010, contribuindo com 25,7% da receita de aluguelpercentual total. Nesse trimestre essa linha foinegativamente impactada pela Páscoa, distorcendo abase de comparação entre 1T11 e 1T10. Cerca de 30,0%da receita de aluguel percentual foi de lojas auditadas notrimestre. A receita de aluguel percentual representou9,0% da receita total de aluguel no período;
Taxa de cessão (luvas)Aumento de R$7,5 milhões, ou 152,8% em relação aomesmo período do ano anterior, excluindo os efeitos dalinearização. Este crescimento foi benef iciado peloaumento do ritmo de comercialização de nossosgreenf ields e expansões em comparação ao ano anterior.A taxa de cessão incluindo os efeitos da linearizaçãoaumentou em R$4,3 milhões ou 135,1% comparado ao1T10. Nosso estoque de CDU no 1T11 foi de R$84,4milhões, um crescimento de 98,9% em comparação ao1T10;
Resultados do1º trimestre de 2011
EstacionamentoRegistramos um crescimento de R$12,7milhões, ou 89,9% comparado ao mesmo períododo ano anterior. O crescimento é em grande parteexplicado pela alteração na estrutura societária daoperação de estacionamento de parte de nossosshoppings. Além disso, a entrada de novosshoppings adquiridos desde o 1T10 contribuiu com41,3% do crescimento registrado nessa linha. No1T11, o NOI de estacionamento registrou umcrescimento de 77,4%, somando R$22,5 milhões.
12.673
22.481
Evolução NOI Estacionamento (R$ mil)
77,4%
13,9%
8,5%
3,9%
1,3%0,9%
56,3%
6,4%8,8%
71,5%
Distribuição da Receita Bruta 1T11
Estacionamento
Prestação de Serviços
Taxa de Cessão
Outras
Taxa de Transferência
Aluguel Mínimo
Aluguel Percentual
Mall & Merchandising
Aluguel
1T10 1T11
Aluguel Percentual
Mall & Merchandising
Aluguel Mínimo
Abertura da Receita Bruta (R$ mil)
Aluguel Mínimo 109.102 64.891 68,1%
Aluguel Percentual 12.452 8.137 53,0%
Mall & Merchandising 17.020 10.032 69,7%
Estacionamento 26.898 14.163 89,9%
Prestação de Serviços 16.552 11.226 47,4%
Taxa de Cessão 7.520 3.199 135,1%
Taxa de Transferência 1.779 483 268,3%
Outras 2.572 3.829 -32,8%
Receita Bruta 193.895 115.960 67,2%
Abertura da Receita Bruta (R$ mil)
1T11 1T10 %
6
Resultados do1º trimestre de 2011
No trimestre a receita líquida alcançou R$179,1milhões, representando um crescimento deR$72,8 milhões, ou 68,4% comparado ao 1T10.
Excluindo os efeitos da linearização a receitalíquida seria de R$174,1 milhões no trimestre, umaumento de R$67,5 milhões, ou 63,3% comparadoao mesmo período do ano anterior.
ReceitaLíquida:
106.325
179.083
Evolução da Receita Líquida (R$ mil)
68,4%
ao mesmo período do ano anterior.
1T10 1T11
Custos:
Nesse trimestre os custos de aluguéis e serviçosaumentaram em R$7,1 milhões, ou 59,6% quandocomparado ao 1T10. Excluindo os custos nãorecorrentes referentes ao condomínio doUberlândia, o custo seria de R$17,0 milhões no1T11, representando um aumento de 42,4%. Oscomponentes do custo responsáveis por esseaumento foram:
Custo com PessoalAumento de R$2,5 milhões nos custos compessoal. O principal impacto foram os custos
Diversos ServiçosIncremento de R$3,6 milhões devido
1T10 1T11
11.913
19.015
Evolução dos Custos (R$ mil)
59,6%
pessoal. O principal impacto foram os custoscondominiais do Center Shopping Uberlândiaconforme explicado anteriormente, representando11,0% do total de custos de pessoal, e o aumentode nosso ABL devido a adição de novosshoppings em nosso portfólio ao longo de 2010.Além disso, ocorreu a mudança na estruturasocietária de algumas operações deestacionamento, e o maior esforço em auditoriatambém contribuiu para o aumento nessalinha, porém trazendo como efeito um aumentode 53,0% na receita de aluguel percentual para otrimestre.
principalmente ao efeito não recorrente dos custoscondominiais do Center Shopping Uberlândia quesomaram R$2,0 milhões no trimestre, além doaumento de nosso ABL devido à entrada de novosshoppings ao longo de 2010. A reestruturaçãosocietária do shopping foi realizada em fevereiro de2011, portanto esses custos começaram a transitarno condomínio a partir dessa data, não tendo maisimpacto no resultado da Companhia para ostrimestres posteriores.
7
Resultados do1º trimestre de 2011
93.021
158.635
Evolução do NOI (R$ mil) e da Margem NOI (%)
70,5%
88,8% 89,5%
No 1T11 o NOI foi de R$158,6 milhões, umcrescimento de R$65,4 milhões ou 70,5% quandocomparado ao mesmo período do ano anterior. Amargem NOI no trimestre foi de 89,5%, umcrescimento de 0,7 p.p em relação ao 1T10. Amargem foi novamente impactada pelos efeitos nãorecorrentes do Center Shopping Uberlândiaconforme explicado anteriormente, e também pelaalteração na estrutura societária das operações deestacionamento que passaram a reconhecer areceita e o custo separadamente a partir do f inal do1T10. A margem NOI ajustada pelos efeitos não
NOI:
1T10 1T11
93.0211T10. A margem NOI ajustada pelos efeitos nãorecorrentes do Uberlândia seria de 91,5% no1T11, um crescimento de 2,7 p.p.
Observamos no trimestre um crescimento de NOImesmos shoppings de 26,0% em comparação ao1T10. Os shoppings administrados pela BRMALLSobtiveram um crescimento de NOI mesmos shoppingsde 27,5%. A maior parte de nosso NOI no trimestre(89,2%) foi concentrado nos 29 shoppingsadministrados pela Companhia onde nossaparticipação média é de 63,1%.
1T10 1T11
88.539 111.552
Evolução do NOI Mesmos Shoppings (R$ mil)
26,0%
Receita Bruta 193.895 115.960
Reconciliação do NOI (R$ mil)
1T11 1T10Shopping Tijuca 17.667 140.664
Plaza Shopping 17.512 163.688
NorteShopping 15.247 262.884
NOI e Vendas por Shopping (R$ milhões)
NOI 1T11 Vendas 1T11
* Ajustado pela receita e custos condominiais do Uberlândia
* NOI considerando os efeitos da linearização
(-) Prestação de Serviços (16.552) (11.226)
(-) Custos (19.015) (11.913)
(+) Debêntures do Araguaia 1.288 1.078
(+) Crédito Presumido PIS/COFINS (981) (878)
NOI 158.635 93.021
Margem % 89,5% 88,8%
Margem Ajustada %* 91,5% 88,8%
NorteShopping 15.247 262.884
Shopping Uberlândia 8.153 104.070
Shopping Recife 7.943 263.372
Shopping Metrô Santa Cruz 7.147 74.937
Shopping Tamboré 7.091 81.980
Shopping Del Rey 6.136 107.597
Campinas Shopping 6.102 66.405
Granja Vianna 5.664 51.419
Shopping Estação 5.335 69.178
Shopping Campo Grande 5.126 72.848
Shopping Villa-Lobos 4.754 119.772
Fashion Mall 4.709 53.605
Ilha Plaza Shopping 4.185 57.447
Independência Shopping 4.104 45.222
Goiânia Shopping 3.786 64.264 82,4% do NOI do 1T11
Outros 27.972 1.451.925
Total 158.635 3.251.278
8
Resultados do1º trimestre de 2011
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas:
No 1T11 as despesas com vendas, gerais eadministrativas, excluindo depreciação eamortização totalizaram R$24,5 milhões, umcrescimento de 54,4% em relação ao 1T10, ou sejaum aumento de R$8,6 milhões. A despesarepresentou 12,7% da receita bruta notrimestre, uma redução de 1,0 p.p. comparada aos13,7% registrado no 1T10.
15.904
24.549
Evolução das Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil)
54,4%
Despesas Gerais e AdministrativasAs despesas gerais e administrativas tiveram umincremento de 54,4%, ou R$8,6 milhões, em relaçãoao 1T10. As despesas de pessoal aumentaram108,8% em relação ao mesmo período no anoanterior, explicado pelo provisionamento de R$4,3milhões relacionado ao novo plano de stock optionsaprovado em setembro de 2010, a inclusão de 5shoppings no nosso portfólio desde 1T10, oaumento no número de projetos emdesenvolvimento e pelo acréscimo de shoppingsintegrados ao CSC.
As despesas com serviços contratados registraramuma redução de 28,9%, ou R$0,9milhão, comparado ao 1T10 devido a integração defuncionários do CSC que antes eram terceirizados.
Despesas com VendasRedução de 0,3% na despesa com vendas, devidoao menor número de contratos que venceram notrimestre em relação ao 1T10. Foramcomercializados 218 contratos no 1T11, totalizando21,7 mil m² de ABL, comparado a 242 contratos nomesmo período no ano anterior, que representaram27,1 mil m² de ABL. Deste total, no 1T11 foramnegociados 147 contratos em shoppings existentescomparado a 201 contratos no 1T10.
1T10 1T11
Depreciação e Amortização:
Dada a adoção antecipada dos pronunciamentos de acordo com a deliberação CVM 603 passamos a não depreciarDada a adoção antecipada dos pronunciamentos de acordo com a deliberação CVM 603 passamos a não depreciarmais as nossas propriedades para investimento, que são avaliadas ao valor justo anualmente em dezembro. Alémdisso, também não amortizamos mais o ágio gerado por aquisições.
Nesse trimestre observamos uma despesa de depreciação de R$0,04 milhão, contra um ajuste negativo de R$0,4milhão no 1T10. Além disso, a despesa de amortização foi de R$2,8 milhões, um aumento de 9,9% comparado aomesmo período do ano anterior, que se refere principalmente a ativos diferidos e ativos f iscais diferidos.
Outras Receitas Operacionais:
No 1T11 registramos outras receitas operacionais de R$3,5 milhões, comparado a R$9,1 milhões no mesmo períododo ano anterior. Deste valor, destacamos a receita referente à venda de participação integral no Esplanada Shoppingem janeiro, em que registramos uma TIR, real e desalavancada, e 16,7%.
9
Resultados do1º trimestre de 2011
EBITDA:
O EBITDA ajustado totalizou R$140,6 milhões no 1T11, um crescimento de 58,6%, ou R$52,0 milhões, comparadoao mesmo período no ano anterior. A margem EBITDA ajustado foi de 79,3% no trimestre. A margem foiimpactada principalmente pelas mudanças nas operações de estacionamento. Considerando o resultado líquidodo estacionamento diretamente na receita como era contabilizado anteriormente, a margem EBITDA ajustadoseria de 81,5%.
Evolução do EBITDA Ajustado (R$ mil)
58,6%
Receita Líquida 179.083 106.325
(-) Receita condomínio Uberlândia 1.735 -
Reconciliação do EBITDA (R$ mil)
1T11 1T10
1T10 1T11
88.638
140.602
58,6%
Resultado Financeiro:No trimestre obtivemos um resultado f inanceiro líquido negativo deR$77,0 milhões, contra um resultado negativo de R$40,1 milhõesno 1T10. A receita f inanceira registrou R$73,3 milhões, enquanto adespesa financeira foi de R$150,3 milhões. Nosso resultadof inanceiro caixa foi negativo em R$66,2 milhões comparado aR$20,0 milhões negativo no mesmo período do ano anterior. Osprincipais fatores que impactaram o resultado f inanceiro foram:
Swap a MercadoO reconhecimento dos nossos swaps ao valor de mercado gerouuma despesa f inanceira líquida, não-caixa, de R$25,6 milhões no
* Ajustado pela receita e custos condominiais do Uberlândia
(-) Receita Líquida ex-Uberlândia 177.348 106.325
(-) Custos e Despesas (46.417) (30.820)
(+) Custo condomínio Uberlândia 2.049 -
(+) Depreciação e Amortização 2.853 3.003
(+) Outras Receitas Operacionais 3.481 9.052
EBITDA 139.314 87.560
(+) Debêntures do Araguaia 1.288 1.078
EBITDA Ajustado 140.602 88.638
Margem %* 79,3% 83,4%
Aplicações Financeiras 18.068 22.385
Variações Cambiais 20.433 10.839
Swap na Curva 19.415 29.045
Swap a mercado 12.841 -
Outros 2.529 4.222
Resultado Financeiro (R$ mil)
Receitas 1T11 1T10
uma despesa f inanceira líquida, não-caixa, de R$25,6 milhões no1T11,sendo o maior efeito causado pelo aumento das curvasfuturas do IGPM e CDI no trimestre, uma vez que estamos naponta passiva do swap em ambos (ponta ativa em TR).
Despesas com JurosAs despesas com juros foram de R$80,0 milhões notrimestre, comparado a R$44,7 milhões no mesmo período do anoanterior. Os principais efeitos foram o aumento da dívidalíquida, passando de R$413,4 milhões no 1T10 para R$1.992,3milhões no 1T11, e a despesa f inanceira referente ao pagamento àprazo da aquisição do Shopping Tijuca, com um custo de dívida deCDI+2% a.a. Considerando que essas parcelas foram totalmenteantecipadas e substituídas por um CRI no mesmo montante comcusto de TR+10,7% a.a., ao subtrairmos do resultado f inanceiro ocusto da dívida antiga desde o início do 1T11 e adicionar o custoda dívida do CRI para o trimestre inteiro, isso implicaria em umaredução da despesa f inanceira estimada em R$2,1 milhões no1T11.
Outros 2.529 4.222
Total 73.286 66.490
Juros (80.001) (44.728)
Variações Cambiais (5.660) (20.410)
Swap na Curva (24.737) (29.389)
Swap a Mercado (38.421) (10.538)
Outros (1.460) (1.544)
Total (150.278) (106.609)
Resultado Financeiro (76.992) (40.118)
Resultado Financeiro - Caixa (66.186) (20.009)
Despesas 1T11 1T10
10
Resultados do1º trimestre de 2011
Lucro Líquido:
Nosso lucro líquido do trimestre foi de R$57,2 milhões, um aumento de 36,1% em relação ao mesmo período do anoanterior. O lucro líquido por ação no 1T11 alcançou R$0,14.
57.224
Evolução do Lucro Líquido (R$ mil)
36,1%
1T10 1T11
42.052
FFO Ajustado:
O FFO ajustado alcançou R$56,4 milhões, comparado a R$60,2 milhões no mesmo período do ano anterior, umaredução de R$3,7 milhões. A margem FFO ajustada registrou 31,5%, impactada pela redução de nossa posição decaixa e aumento de nossa despesa f inanceira causado pelo aumento de nosso endividamento bruto e variação nosnossos indexadores da dívida. Ajustando R$4,3 milhões devido ao provisionamento de stock options, nosso FFOAjustado seria de R$60,7 milhões, com margem de 33,9%. Nesse trimestre, antecipamos as parcelas depagamento à prazo para aquisição do Shopping Tijuca, que eram corrigidos pela variação do CDI + 2% a.a. Essef inanciamento foi substituído por uma dívida de R$500 milhões a TR+10,7% a.a, o que deverá contribuir para umaredução da despesa de juros nos próximos trimestres.
Evolução do FFO Ajustado (R$ mil) e Reconciliação do FFO (R$ mil)
1T10 1T11
60.17756.433
Evolução do FFO Ajustado (R$ mil) e Margem FFO Ajustado (%)
-6,2%
Lucro Líquido 57.224 42.052
(+) Depreciação e Amortização 2.853 3.003
FFO 60.077 45.055
(-) Variação Cambial 14.774 (9.571)
(-) Swap a Mercado (25.580) (10.538)
(+) Ajuste Impostos Não Caixa (14.450) (4.987)
FFO Ajustado 56.433 60.177
Margem % 31,5% 56,6%
1T11 1T10
11
Resultados do1º trimestre de 2011
CAPEX:
AquisiçõesTotal de R$37,3 milhões, referentes às aquisiçõesdo Shopping Crystal Plaza, Shopping Piracicaba, eShopping Curitiba;
Ao todo nesse trimestre a companhia investiu R$147,3 milhões, distribuídos da seguinte forma:
1,0%
CAPEX Total
Expansões e RevitalizaçõesTotal de R$39,5 milhões, sendo a maioria referente àexpansão do Shopping Tamboré, inaugurado no dia 28de abril desse ano, e revitalizações em andamento;
Projetos GreenfieldTotal de R$69,0 milhões referentes principalmenteà obra do Shopping Mooca, com previsão paraconclusão no 4T11, além dos outros projetosgreenf ield já anunciados;
DiversosTotal de R$1,4 milhão investido em sistemas eprocessos internos, dentre outros.
25,3%
26,9%
46,8%
1,0%
Aquisições
Expansões e Revitalizações
Projetos Greenf ield
Diversos
12
Resultados do1º trimestre de 2011
Encerramos o 1T11 com uma posição de dívida bruta deR$2.623,7 milhões, um aumento de R$1.057,8 milhões emrelação ao f inal do exercício de 2010. Esse aumento foiprincipalmente devido à captação do CRI do Shopping Tijucaconcluída no trimestre. Com os recursos do CRI, antecipamosas parcelas de pagamento a prazo referentes à aquisição doShopping Tijuca. A substituição do financiamento à aquisiçãopelo CRI deve representar nos próximos trimestres umaeconomia superior a 100 bps no custo da dívida. O aumentona dívida bruta foi também impactado pela captação do bônusperpétuo realizada em janeiro no montante de US$230 milhões
IPCA12,7%
Indexadores da Dívida
Disponibilidade de Caixa e Dívida:
No final do 1T11, nossa posição de caixa encerrouem R$725,0 milhões, um aumento de R$407,3milhões em relação ao 4T10. Esse aumento foicausado principalmente pelas novas captaçõesmencionadas acima além do desembolso de R$520,5milhões efetuado para antecipar as parcelas depagamento referentes à aquisição do Shopping Tijucaalém dos desembolsos referente aos aumentos departicipação no Shopping Crystal Plaza, ShoppingPiracicaba e Shopping Curitiba.
perpétuo realizada em janeiro no montante de US$230 milhõesa uma taxa de US$ + 8,5%. Realizamos um swap do fluxo dejuros do perpétuo para 99,15% do CDI por um prazo de 5anos. No f inal do trimestre o saldo da dívida perpétua era deR$380,7 milhões. Adicionalmente, no trimestre realizamos arealavancagem do CRI para a expansão do ShoppingTamboré, captando R$150 milhões. As três captaçõesmencionadas acima representaram R$1,0 bilhão do R$1,1bilhão de aumento na dívida bruta. Assinamos o f inanciamentodo São Bernardo, representando um montante de R$107,0milhões, com 12 anos de amortização e 2 anos de carência, auma taxa de TR + 10,65% a.a.
114 127
237 239 231 231
150 151 14294 76 69
861Cronograma de Amortização da Dívida
(R$ milhões)
Dólares (USD)19,7%
IGP-M13,1%
TJLP0,5%
CDI1,9%
TR43,4%
Piracicaba e Shopping Curitiba.
Considerando o resultado líquido dos desembolsos acimamencionados, chegamos a uma dívida líquida de R$1.898,8milhões, um aumento de R$650,6 milhões em relação ao4T10. Nossa dívida segue com perf il de longo prazo (94,3%da dívida bruta) com um calendário de amortização de dívidacom duração média de 11,0 anos, comparado a 10,8 anos no4T10. O custo médio reduziu desde o último trimestre deIGP-M + 7,55% para IGP-M + 6,70%, representando umcusto nominal de dívida de 12,92% a.a.
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 em
diante
Disponibilidades 724.993 317.716
Remuneração Média 101,1% 101,8%
Dívida Bruta (R$ mil) 2.623.751 1.565.896
Prazo Médio (anos) 11,0 10,8
Custo Médio IGP-M + 6,70% IGP-M + 7,55%
Dívida Líquida 1.898.758 1.248.180
Dívida Líquida / EBITDA anualizado 3,38 0,45
Dívida Líquida (ex-perpétuos) / EBITDA an. 2,18 0,35
EBITDA / Despesa Financeira Líquida 7,30 10,40
Dívida Bruta / EBITDA 4,67 0,57
FFO / Dívida Bruta 0,09 0,18
* Checar glossá rio para definições.
1T11 4T10
Principais Indicadores (R$ mil)
13
Resultados do1º trimestre de 2011
Indicadores Operacionais:
NOI por m²Nesse trimestre o NOI por m² médio de nosso portfólioconsiderando os efeitos da linearização representaramum crescimento de 29,9% sobre o mesmo período doano anterior, alcançando uma média mensal deR$94,3. Se considerarmos apenas os 10 shoppingsmais representativos em termos de NOI para aCompanhia, o NOI por m² registrou uma média mensalde R$106,6, um aumento de 35,0%.
68 73 73
93
7383 82
10694
NOI por m² (R$)*
Aluguel por m²Também no mesmo período o aluguel por m²considerando os efeitos da linearização aumentouem 21,2%, alcançando uma média mensal deR$82,6. Nos 10 shoppings mais representativosatingimos uma média mensal de R$89,7, umcrescimento de 24,6%.
Taxa de OcupaçãoSeguimos apresentando um alto nível de taxa deocupação em nossos shoppings, alcançando uma taxade ocupação média de 98,1% do ABL total notrimestre. No 1T11, dos 39 shoppings que detínhamosparticipação, 18 apresentaram mais de 99% de seu
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
*O NOI por m² médio considera os efeitos da linearização
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
65 68 6786
68 73 7694
83
Aluguel por m² (R$)*
96,9% 97,0% 97,3%
97,9% 97,9%98,3%
98,5% 98,3% 98,1%
Taxa de Ocupação (%)
*O Aluguel por m² médio considera os efeitos dalinearização
participação, 18 apresentaram mais de 99% de seuABL ocupado.
Pagamentos em AtrasoNo trimestre o nível de pagamentos em atraso (30dias) registrou uma média de 3,6%, contra 3,7% nomesmo período do ano anterior. A inadimplêncialíquida também apresentou queda, registrando 1,3%no 1T11 em comparação a 1,6% no mesmo períododo ano anterior.
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
5,3%
3,7%3,1% 3,2%
3,7%2,9% 2,7% 2,6%
3,6%
Pagamentos em Atraso (%)
14
Resultados do1º trimestre de 2011
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
4,2% 3,7% 3,6% 2,9% 3,8% 3,4% 3,4% 2,9% 4,0%
6,6%6,1% 6,1% 6,1%
6,4%5,8% 5,8% 6,0%
6,5%
Distribuição do Custo de Ocupação (% das Vendas)
Custo de OcupaçãoO custo de ocupação como percentual dasvendas dos lojistas aumentou 0,3 p.p emrelação ao 1T10, registrando 10,5%. Oincremento é explicado principalmente peloaumento do aluguel por m², de 21,2% no1T11, em maior grau que o crescimento de6,4% das vendas por m².
Condomínio e Fundo de Promoção Aluguel
SSS/m² 833 953 960 1.332 997 1.077 1.114 1.421 1.038
SSR/m² 55 57 57 77 59 60 62 81 62
Vendas/m² 795 874 880 1.186 897 999 1.040 1.317 955
Vendas/m² (lojas < 1.000 m²) 1.220 1.158 1.352 1.616 1.293 1.311 1.387 1.858 1.347
Aluguel/m² 65 68 67 86 68 73 76 94 83
NOI/m² 68 73 73 93 73 83 82 106 94
Custo de Ocupação (% das Vendas) 10,8% 9,8% 9,8% 9,0% 10,2% 9,3% 9,3% 8,9% 10,5%
Pagamentos em Atraso (30 dias) 5,3% 3,7% 3,1% 3,2% 3,7% 2,9% 2,7% 2,6% 3,6%
Inadimplência Líquida 3,2% 0,7% 1,1% 0,4% 1,6% 0,6% 0,6% 0,2% 1,3%
Ocupação (%) 96,9% 97,0% 97,3% 97,9% 97,9% 98,3% 98,5% 98,3% 98,1%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
Resumo da Evolução dos Indicadores
Valores em dólares/ft²As vendas mesmas lojas para espaços com menosde 1.000 m² registraram uma média mensal deU$920,4/pé², um crescimento de 11,2% em relaçãoao mesmo período do ano anterior. Para f inscomparativos incluímos abaixo alguns indicadoresoperacionais da Companhia adotando os padrõesusados pelas companhias norte-americanas
Vendas mesmas lojas /pé² (lojas < 1.000 m²) 783 1.171 828 900 975 1.292 920
Aluguel/pé² 42 58 45 48 51 65 67
NOI/pé² 46 63 48 55 55 74 58
Valores Anualizados em USD/pé²
3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
15
Resultados do1º trimestre de 2011
Desempenho das Vendas:
No 1T11 os 39 shoppings de nosso portfólioregistraram um total de vendas de R$3,3bilhões, um crescimento de 20,3% em relação aomesmo período no ano anterior. As vendasmesmas lojas cresceram 8,7% comparado ao1T10, quando cresceram 16,2%. Adesaceleração foi causada principalmente pelaalta base de comparação e, em menor grau, aPáscoa que nesse ano ocorreu na penúltimasemana de abril, enquanto que no ano passadoocorreu na primeira semana de abril. 0,9%
6,7%
11,6%
18,5%
Crescimento das Vendas Mesmas Lojas por Segmento (1T11 versus 1T10)
ocorreu na primeira semana de abril.
O segmento de lojas que mais se destacaramforam as lojas de lazer e satélite, comcrescimento de vendas mesma lojas de 18,5% e11,6%, respectivamente. Em contrapartida, aslojas âncoras, devido aos efeitos mencionadosacima, contribuíram para a desaceleração dasvendas mesmas lojas registrando SSS de 0,9%no trimestre. Por região do país, o destaque decrescimento de vendas mesmas lojas foi a regiãoCentro-Oeste, onde o SSS foi de 10,7%comparado ao 1T10, impulsionado pelo AraguaiaShopping. A região Sudeste, que representa76,6% do NOI da companhia apresentou umcrescimento de 8,6%, com destaque para oShopping Metrô Santa Cruz que registrou umSSS de 20,4%.
Âncora Megaloja Satélite Lazer
3,4%
8,5% 8,6 %
6,8%
10,7%
Em termos de segmento de renda, osshoppings voltados para a classe média altaobtiveram o maior crescimento com10,9%, ante o 1T10. O aumento nessesegmento foi contribuído pelo GoiâniaShopping e Shopping Uberlândia, quealcançaram SSS de 20,9% e14,2%, respectivamente. Os shoppings daclasse média baixa também apresentaram umSSS acima da média de nosso portfólio comum crescimento de 9,7%.
Média Baixa Média Média Alta Alta
SSS (%) % do NOI
6,4%
10,9%
7,1%
7,5%
36,7%
40,3%
15,6%9,7%
16
Resultados do1º trimestre de 2011
Atividade Comercial:
17,7%13,9%
8,1%
14,7%18,3%
22,3%22,5%
27,7% 28,1%
Leasing Spread Renovações (%)
O leasing spread das renovações dos contratos dealuguel e dos novos contratos em shoppings existentesregistraram 28,1% e 21,0%, respectivamente. Peloquarto trimestre consecutivo o leasing spread derenovações alcança níveis superiores a20%, contribuindo para uma maior ef iciência de nossasáreas comerciais e um ref lexo do forte SSS, reduçãodo custo de ocupação e baixa vacância dos últimostrimestres.
No trimestre foram comercializadas 218 lojas, umaredução de 9,9%, ou 24 lojas, comparado ao mesmo
Cronograma de Vencimento dos Contratos (% ABL) Cronograma de Reajuste Anual pela Inflação
(% ABL)
Portfólio Atual Contratos Negociados
82,6
101,5
Aluguel Médio por m² *(Portfólio Atual versus Novos Contratos)
22,9%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
redução de 9,9%, ou 24 lojas, comparado ao mesmoperíodo do ano anterior, devido a uma redução nonúmero vencimento de contratos e conseqüentementeuma redução na quantidade de lojas assinadas notrimestre em shoppings existentes de 201 para 147.Entretanto, a comercialização de projetos greenf ield eexpansão aumentaram em 30 lojas, ou 73,2%, de 41para 71 lojas.
O ABL total comercializado foi de 21,7 mil m², cerca de1,8% do ABL total, dos quais 32 lojas, representando9,1 mil m² de ABL, em projetos greenf ield e 9lojas, totalizando 1,2 mil m² de ABL, em expansões.
Nos próximos 6 meses serão renovados contratos querepresentam cerca de 116,9 mil m² de ABL, ouseja, 7,6% do ABL total.
Até 6 meses
De 6 a 12 meses
De 12 a 24 meses
Mais de 24 meses
7,6%5,2%
18,1%
69,2%
(% ABL)
1T11 2T11 3T11 4T11
37,7%
19,9%
18,6%
23,8%
(% ABL)
17
Resultados do1º trimestre de 2011
Aquisições:
62.378 79.356
NOI das Aquisições Realizadas (R$ mil)
27,2%
No 1T11 concluímos aumentos de participação noShopping Center Crystal Plaza, Shopping Piracicabae Shopping Curitiba. As 3 aquisições adicionaram11,2 mil m² de ABL próprio ao portfólio daBRMALLS, totalizando um investimento de R$108,7milhões.
O NOI realizado nesse trimestre dos shoppings queforam adquiridos desde 2006 continuamperformando em níveis elevados em comparação aoprojetado nos estudos de viabilidade no momentodas aquisições, apresentando um crescimento real
NOI Projetado 1T11
NOI Realizado 1T11
das aquisições, apresentando um crescimento realde 27,2% para o 1T11.
Aumento de Participação no Shopping CenterCystal Plaza
Em janeiro de 2011 a Companhia concluiu aquisiçãode participação adicional no Shopping CrystalPlaza, localizado em Curitiba, passando de 40%para 70% do empreendimento e adicionando 3,7 milm² de ABL próprio ao nosso portfólio. O investimentofoi de R$43,1 milhões, com um cap rate para 2011estimado em 11,5% e TIR, real e desalavancada, de13,4%.
Essa aquisição consolida nossa posição no CrystalPlaza, um shopping que acreditamos ter upsidesPlaza, um shopping que acreditamos ter upsidesimportantes, e cujo NOI de 100% do shoppingestimado para 2011 foi recentemente revisado deR$14,1 milhões para R$14,8 milhões.
18
Resultados do1º trimestre de 2011
Aumento de Participação no Shopping Piracicaba
Na mesma data do anúncio do CrystalPlaza, anunciamos a aquisição adicional de 4,3 milm² de ABL no Shopping Piracicaba, saindo de umaposição de 19,1% para 34,4% do shopping.Estimamos um NOI para 2011 de R$3,4milhões, representando um cap rate de entrada de10,9%, com uma TIR, real e desalavancada, de13,7%.O investimento feito para a aquisição da fatiaadicional foi de R$31,0 milhões.
O Shopping Piracicaba vem apresentandoindicadores operacionais com níveis elevadosdesde quando realizamos a nossa primeiraaquisição em julho de 2008, com taxa de ocupaçãoem 100% desde agosto de 2009, leasing spread derenovações em 2010 de 50% e custo de ocupaçãoabaixo da média de nosso portfólio.
Aumento de Participação no Shopping Curitiba
No mesmo mês de janeiro, realizamos a aquisiçãode participação adicional no ShoppingCuritiba, adicionando 3,2 mil m² de ABL para onosso portfólio, passando de 35% para 49% departicipação no shopping. O investimento total foide R$34,6 milhões, com R$14,6 milhões pagos nadata da aquisição. A TIR, real e desalavancada, foiestimada em 12,1%.estimada em 12,1%.
O shopping registrou bons indicadores operacionaisnesse 1T11, com leasing spread novos contratosde 33,4%, acima da média de nosso portfólio. Comessa aquisição, além das sinergias operacionais ecomerciais por já termos participações em 3shoppings da cidade de Curitiba, consolidamosnossa posição na cidade, totalizando 74,7 mil m² deABL próprio, todos administrados pela companhia.
19
Resultados do1º trimestre de 2011
Expansões:
Cronograma do CAPEX das Expansões a Serem Inauguradas (R$ mil)
ABL Próprio Adicionada pelas Expansões
A BRMALLS possui 8 projetos de expansão que em conjunto adicionarão 42,2 mil m² de ABL próprio, um aumento de6,7% ao nosso portfólio atual, e um NOI próprio estabilizado de R$59,3 milhões. Possuímos uma participação média de61,3% nos projetos com participação de 50% ou mais em 6 expansões. O cronograma de abertura e de investimentoscontinua em linha com o estimado, sendo que do total de capex previsto para 2011, 20,1% já foi gasto até o final do1T11. Continuamos estudando possibilidades para geração de valor em nossos ativos existentes.
Até 2010 1T11 2011 (ex-1T11)
2012 2013 Total
15.676
368.031
9.125
96.735
225.64020.855
ABL Próprio Atual ABL Próprio -Expansões
ABL Próprio Total
634.316
676.50542.189
ABL Próprio Adicionada pelas Expansões
Expansões ABL Total Participação ABL Próprio% do Físico Realizado
NOI Próprio Estab. (R$ milhões)
CDU Próprio (R$ milhões)
TIR (real e desalav.)
Data de Inauguração
Status de Comercialização
Shopping Campo Grande 5.515 69,1% 3.812 41,0% 4,5 2,5 16,9% 4T11 57,6%
Shopping Recife 7.538 31,1% 2.344 22,0% 3,4 3,7 18,0% 3T12 -
Resumo das Expansões
Plaza Shopping 11.517 100,0% 11.517 18,0% 20,5 14,4 17,1% 2T13 27,5%
Top Shopping 15.336 50,0% 7.668 0,0% 12,5 5,4 13,3% 4T13 -
Osasco Shopping 10.852 39,6% 4.297 0,0% 3,9 1,3 17,6% 4T12 -
NorteShopping 2.172 100,0% 2.172 0,0% 2,2 0,8 16,1% 1T12 -
Natal Shopping 8.688 50,0% 4.344 0,0% 5,4 1,6 14,4% 1T13 -
Independência Shopping 7.231 83,4% 6.034 0,0% 6,9 4,3 15,4% 2T13 -
Total 68.850 61,3% 42.189 59,3 34,2
20
Resultados do1º trimestre de 2011
Expansão do Tamboré
Inauguramos ontem a expansão do ShoppingTamboré, a 7ª expansão da BRMALLS. O ShoppingTamboré foi inaugurado em 1992 e essa foi a 7ªexpansão do shopping, que aumentou o ABL doshopping em quase 50% adicionando 15,1 m² de ABLtotal.
O shopping vinha apresentando taxa de ocupação deO shopping vinha apresentando taxa de ocupação de100% desde novembro de 2008, o que contribuiu para osucesso na comercialização da expansão que inauguroucom 100% de seu ABL ocupado.
Esperamos que a expansão adicione para a BRMALLSR$20,4 milhões em NOI estabilizado, um aumento de60,0% ao NOI apresentado pelo shopping em 2010. ONOI consolidado do shopping após expansão devesuperar R$46,5 milhões o que representa um aumentode 200,0% comparado ao NOI em 2007, ano daaquisição do shopping pela BRMALLS, um CAGR de31,6%.
Expansão do Shopping Campo Grande
Nossa próxima expansão prevista para inaugurar no4T11 será o Shopping Campo Grande. Essa expansãoirá adicionar 5,5 mil m² de ABL total, um aumento de16,5% ao ABL total do shopping. Nossa participaçãoserá de 69,1% na expansão.O Shopping Campo Grande adicionará um NOIO Shopping Campo Grande adicionará um NOIestabilizado para a companhia de R$4,5 milhões e vemapresentando um bom ritmo de comercialização com50,0% de seu ABL já comercializado a 8 meses dainauguração.
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Resultados do1º trimestre de 2011
Desenvolvimento:
Cronograma do CAPEX dos Projetos Greenfield a Serem Inaugurados (R$ mil) ABL Próprio Adicionada pelos Desenvolvimentos
Possuímos três projetos greenf ield em andamento, dos quais um projeto está previsto para inaugurar no 4T11, o MoocaPlaza Shopping. Esses projetos em andamento irão adicionar 72,4 mil m² de ABL próprio, um crescimento de 11,4% emrelação ao nosso ABL próprio atual.O investimento próprio a ser desembolsado em 2011 é cerca de R$226,6 milhões, das quais 16,3% já foram gastos atéo f inal do 1T11. A participação média nos projetos é de 60,0%. O NOI estabilizado estimado para a companhia é deR$87,7 milhões.
Até 2010 1T11 2011 (ex-1T11) 2012 2013 2014 Total
103.656
433.610
31.709
194.859
99.680 994 2.712
Inaugurados (R$ mil)
ABL Próprio Atual ABL Próprio -Desenvolvimento
ABL Próprio Total
634.316
706.68772.370
Projetos ABL Total Participação ABL Próprio% do Físico Realizado
NOI Próprio Estab. (R$ milhões)
CDU Próprio (R$ milhões)
TIR (real e desalav.)
Data de Inauguração
Status de Comercialização
Mooca Plaza Shopping 41.963 60,0% 25.178 39,5% 33,3 18,1 18,3% 4T11 79,7%
Shopping Estação BH 36.317 60,0% 21.790 37,0% 23,6 11,0 19,2% 1T12 66,4%
Resumo dos Projetos Greenfield
Shopping Estação BH 36.317 60,0% 21.790 37,0% 23,6 11,0 19,2% 1T12 66,4%
São Bernardo 42.338 60,0% 25.403 16,6% 30,7 14,3 16,8% 4T12 17,3%
Total 120.617 60,0% 72.370 87,7 43,5
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Resultados do1º trimestre de 2011
Inauguração Via Brasil
Nessa semana inauguramos o Via Brasil Shopping, o 40ºshopping da BRMALLS, sendo o 10º no estado do Rio deJaneiro e o terceiro shopping da companhia inauguradoem cerca de 6 meses. O projeto foi adquirido pelaBRMALLS ainda em desenvolvimento em maio de 2010.
O shopping está estrategicamente localizado no encontroda Av. Brasil com a Rodovia Presidente Dutra, duas viasda Av. Brasil com a Rodovia Presidente Dutra, duas viasde grande movimentação, que contribuirão para o f luxoelevado do shopping.
O shopping inaugura com 95% de seu ABLcomercializado. O projeto foi inicialmente comercializadopor uma empresa independente, e em fevereiro de 2011 aBRMALLS assumiu a comercialização para que pudesseimplementar o seu padrão de qualidade nas locações. Ataxa de ocupação evoluiu de 82% para 95% em apenas 2meses.
A inauguração adicionou 30,7 mil m² de ABL total e 15,0mil m² de ABL próprio, contribuindo para um aumento de2,4% e 4,9%, respectivamente. Estimamos que oshopping adicione R$13,9 milhões de NOI estabilizadopara a companhia.
Mooca Plaza Shopping
O shopping já conta com suas obra avançada em linhacom o cronograma para inauguração no 4T11. Uma vezinaugurado o Mooca Plaza Shopping irá adicionar 42,0inaugurado o Mooca Plaza Shopping irá adicionar 42,0mil m² de ABL total e 25,2 mil m² de ABLpróprio, representando um aumento de 3,5% e4,2%, respectivamente.
Do ABL total do shopping, 79,7% já foi comercializadocom 8 meses para inauguração. Estimamos que oshopping adicione R$33,3 milhões de NOI próprioestabilizado.
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Resultados do1º trimestre de 2011
Mercado de Capitais:
A BRMALLS tem sua ação ordinária negociada no NovoMercado da BM&F Bovespa sob o código BRML3. Aempresa também possui um programa de ADR nível1, permitindo a negociação das ações no mercadosecundário ou de balcão nos Estados Unidos, sob ocódigo BRMLL, disponibilizando as ações a um númeromaior de investidores nos Estados Unidos e no mundo.
BM&F Bovespa IBrX 0,56%
BM&F Bovespa IGC 0,98%
BM&F Bovespa ITAG 0,93%
BM&F Bovespa MLC 0,57%
BM&F Bovespa IMOB 15,53%
iShares MSCI Brazil 0,52%
Fonte: Bloomberg (31/03/2011)
Índices com BRML3 na carteira:
Peso
47,7%
27,3%
9,2%
7,0%
0,8%6,0% 2,0%
Distribuição Regional da Base Acionária (31/03/2011)
Estados Unidos
Europa
Brasil
Ásia
América Latina
Pessoa Física
Outros
Perfil do Investidor
A ação da BRMALLS encerrou o trimestre sendonegociada a R$17,0, uma desvalorização de 0,6% emrelação ao preço de fechamento de R$17,1 do4T10, comparado a uma desvalorização do índice Ibovespade 1,0%.
Performance da Ação
Encerramos o 1º trimestre de 2011 com uma basede investidores bem distribuída pelo Brail, EstadosUnidos e Europa. Nosso volume financeiro médiono trimestre foi de R$27,9 milhões, um crescimentode 1,3% em relação ao 1T10. O número denegócios médio no 1T11 foi de2.518, apresentando um aumento de 71,6%.
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
ago-09 out-09 dez-09 fev-10 abr-10 jun-10 ago-10 out-10 dez-10 fev-11
Milhões
Volume Médio Negociado (30 dias) BRML3 Ibovespa
Desdobramento de açõesBase 100
de 1,0%.
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Resultados do1º trimestre de 2011
Nossos Shoppings:
Atualmente, a BRMALLS tem participação em 40 shopping centers, totalizando 1.219,2 mil m² de ABL total e 634,3 milm² em ABL próprio, uma participação média no portfólio de 52,0% Já, se considerarmos somente os shoppings ondedetemos participação de 50% ou mais, estes representaram 83,6% do NOI da BRMALLS no 1T11 sendo nossaparticipação média nestes 19 shoppings 82,3%. Detemos participação de 100% em 9 shoppings de nosso portfólio.
Atualmente prestamos serviços para 32 de nossos 40 shoppings. No total, dos shoppings em que detemosparticipação, 32 são comercializados, 29 administrados e 24 para os quais o CSC presta serviços. Nossos shoppingssomados apresentam cerca de 6,9 mil lojas que atraem milhões de visitantes anualmente. A BRMALLS é a únicaempresa nacional de shopping centers com presença em todas as cinco regiões do Brasil, atendendo aosconsumidores de todas as diferentes classes sociais no país.
Maceió Shopping AL 34.742 34,2% 11.892
Shopping Esta do ABL Total % ABL Próprio Serviços Prestados
Maceió Shopping AL 34.742 34,2% 11.892Amazonas Shopping AM 34.214 17,9% 6.124 Admin./ Comerc./CSCAraguaia Shopping GO 22.078 50,0% 11.039 Admin./ Comerc.Goiânia Shopping GO 22.692 48,4% 10.983 Admin./ Comerc./CSCSão Luís Shopping MA 34.123 15,0% 5.118Center Shopping Uberlândia MG 52.415 51,0% 26.732 Admin./ Comerc./CSCShopping Del Rey MG 37.171 65,0% 24.161 Admin./ Comerc./CSCShopping Sete Lagoas MG 16.451 70,0% 11.515 Admin./ Comerc./CSCIndependência Shopping MG 23.214 83,4% 19.360 Admin./ Comerc./CSCMinas Shopping MG 35.120 2,1% 747Big Shopping MG 17.555 13,0% 2.282Shopping Campo Grande MS 33.415 71,2% 23.792 Admin./ Comerc./CSCPantanal Shopping MT 43.187 10,0% 4.319Shopping Pátio Belém PA 20.631 13,3% 2.744Shopping Recife PE 61.079 31,1% 18.968 Adm. Compartilhada/ Comerc.Shopping Crystal Plaza PR 12.686 70,0% 8.880 Admin./ Comerc.Shopping Curitiba PR 23.379 49,0% 11.456 Admin./ Comerc./CSCShopping Estação PR 54.716 100,0% 54.716 Admin./ Comerc./CSCWest Shopping RJ 38.481 30,0% 11.544 Admin./ Comerc.Center Shopping RJ 14.294 30,0% 4.288 Admin./ Comerc.Norteshopping RJ 77.908 74,5% 58.041 Admin./ Comerc./CSCPlaza Shopping RJ 33.196 100,0% 33.196 Admin./ Comerc./CSCFashion Mall RJ 14.886 100,0% 14.886 Admin./ Comerc./CSCIlha Plaza Shopping RJ 21.614 100,0% 21.614 Admin./ Comerc./CSCRio Plaza Shopping RJ 6.955 100,0% 6.955 Admin./ Comerc./CSCRio Plaza Shopping RJ 6.955 100,0% 6.955 Admin./ Comerc./CSCShopping Tijuca RJ 35.055 100,0% 35.055 Admin./ Comerc./CSCTop Shopping RJ 18.168 35,0% 6.359 ComercializaçãoVia Brasil Shopping RJ 30.680 49,0% 15.033 Admin./ Comerc./CSCNatal Shopping RN 17.690 50,0% 8.845 ComercializaçãoShopping Iguatemi Caxias do Sul RS 29.101 45,5% 13.241 Admin./ Comerc./CSCShopping Mueller Joinville SC 27.453 10,4% 2.855Shopping ABC SP 46.285 1,3% 602 Admin./ Comerc./CSCShopping Piracicaba SP 27.870 34,4% 9.587 Admin./ Comerc./CSCShopping Villa-Lobos SP 27.023 39,7% 10.733 Admin./ Comerc./CSCGranja Vianna SP 29.813 77,8% 23.188 Admin./ Comerc./CSCShopping Tamboré SP 46.776 100,0% 46.776 Admin./ Comerc./CSCShopping Metrô Santa Cruz SP 19.248 100,0% 19.248 Admin./ Comerc./CSCCampinas Shopping SP 30.769 100,0% 30.769 Admin./ Comerc./CSCOsasco Plaza Shopping SP 14.367 39,6% 5.689 ComercializaçãoShopping Metrô Tatuapé SP 32.718 3,0% 982Total 1.219.218 52,0% 634.316
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Resultados do1º trimestre de 2011
Glossário:
Área Bruta Locável ou (“ABL Total”): refere-se à soma de todas as áreas de um shopping disponíveis para aluguel com a exceção dos quiosques.
ABL Próprio: refere-se ao ABL total multiplicado pela nossa participação no shopping.
Net Operating Income ou (“NOI”): Receita bruta dos shoppings (sem incluir receita de serviços) menos o custos dos shoppings mais a depreciação e a amortização + Debênture Araguaia.
Lei 11.638: A Lei n 11.638 tem como finalidade a inserção das companhias abertas no processo de convergência contábil internacional. Dessa forma, alguns resultados financeiros e operacionais sofreram alguns efeitos contábeis decorrentes das mudanças definidas pela nova Lei.
CPC: Comitê de Pronunciamentos ContábeisCPC: Comitê de Pronunciamentos Contábeis
NOI Mesmos Shoppings: Variação do NOI dos shoppings que hoje estão em nossa carteira proporcional a nossa participação atual para ambos os períodos em comparação.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciati on and Amortization): Lucro Bruto – despesas com vendas, gerais e administrativas + depreciação + amortização.
EBITDA Ajustado: EBITDA + efeitos da linearização das receitas de aluguel mínimo e CDU - outras receitas operacionais referentes a propriedade para investimento + receita da debênture de participação nos lucros do shopping Araguaia
FFO Ajustado (Funds From Operations): Lucro Líquido + Depreciação + Amortização - Variação Cambial sobre o principal do perpétuo- Ajuste do Swap a Mercado – Impostos não caixa + linearização das receitas de aluguel mínimo e CDU - outras receitas operacionais referentes à propriedade para investimento - impostos diferidos referentes à propriedade para investimento
Same store sales (SSS): Comparativo das vendas declaradas das mesmas lojas que se encontravam no mesmo local no período atual e no mesmo período do ano anterior.
Same store rent (SSR): Aluguéis das mesmas lojas que se encontravam no mesmo local no período atual e mesmo período do ano anterior.
Taxa de Ocupação: ABL total alugado dividido por ABL total.
Turnover das lojas: Soma de todo ABL das Novas Negociações dos últimos 12 meses – variação do ABL das lojas vagas do últimos 12 meses / média do ABL dos últimos 12 meses
Inadimplência: medida no último dia útil de cada mês considerando o total faturado no mês sobre o total recebido referente ao Inadimplência: medida no último dia útil de cada mês considerando o total faturado no mês sobre o total recebido referente ao mesmo mês. Não considera lojas inativas.
Custo de Ocupação como % das vendas: Aluguel (mínimo + percentual) + encargos comuns + fundo de promoção dividido pelas vendas totais. (Este item deve ser analisado do ponto de vista do lojista)
Leasing Spread: Comparação entre o Aluguel Médio do novo contrato e o AMM faturado do contrato antigo para o mesmo espaço.
ABL Médio (Aluguel/m²): Não considera os 27.921 m² referentes ao Centro de Convenções do Shopping Estação. No cálculo do ABL médio do aluguel/m², não consideramos os ABLs próprios do Araguaia Shopping, pois sua receita é contabilizada via pagamento de debêntures.
ABL Médio (NOI/m²): Não considera os 27.921 m² referentes ao Centro de Convenções do Shopping Estação. .
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Resultados do1º trimestre de 2011
Shoppings por Classe Social (Critério Brasil): O Critério Brasil está relacionado com o poder de compra dos indivíduos e famílias urbanas do país. É definido a partir do LSE do IBOPE. De acordo com este critério os shoppings de nosso portfólio estão classificados da seguinte maneira: •Classe Alta: Villa Lobos e Fashion Mall;•Classe Média Alta: Goiânia, Iguatemi Caxias, Plaza Niterói e Rio Plaza;•Classe Média: Amazonas, Independência; Campo Grande, Curitiba, Norte Shopping, Campinas Shopping, ABC, Metrô Santa Cruz, Piracicaba, Tamboré, Belém, Esplanada, Mueller, São Luís, Recife, Natal, Iguatemi Maceió e Pantanal; •Classe Média Baixa: Metrô Tatuapé, BIG, Minas, TopShopping, Osasco, Araguaia, Del Rey, Estação, Center, Ilha Plaza e West.
Portfólio Original: Considera os shoppings originalmente adquiridos (Norte Shopping, Shopping Recife, Villa-Lobos, Del Rey, Campo Grande e Iguatemi Caxias)
EV/EBITDA: Valor de Mercado da Companhia no final do período + Dívida líquida / EBITDA Ajustado anualizado
P/FFO: Valor de Mercado da Companhia / FFO Ajustado anualizadoP/FFO: Valor de Mercado da Companhia / FFO Ajustado anualizado
ROE: Lucro Líquido Ajustado anualizado / Patrimônio Líquido
ROIC: EBIT anualizado * (1 – taxa de impostos efetiva) / capital investido
Portfólio Adquirido: Considera os demais shoppings que foram adquiridos ao longo de 2007 em diante.
Cash on cash: NOI estabilizado (4 anos após inauguração) sobre capex líquido (investimento total – receita de taxa de cessão)
Pro-forma: Considera o resultado anualizado das aquisições do Shopping Crystal Plaza, Independência Shopping, Shopping Tijuca e Center Shopping Uberlândia e os projetos greenfield Shopping Sete Lagoas e Shopping Granja Vianna, todos realizados em 2010.
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Resultados do1º trimestre de 2011
Demonstração de Resultados:
Receita Bruta 193.895 115.960 67,2% Aluguéis 128.559 81.587 57,6% Linearização de Aluguel 10.015 1.473 579,9% Taxa de Cessão 12.572 4.973 152,8% Linearização de CDU (5.052) (1.774) 184,8% Estacionamento 26.898 14.163 89,9%
1T11 1T10 %
Demonstração de Resultado (R$ mil)
Estacionamento 26.898 14.163 89,9% Taxa de Transferência 1.779 483 268,3% Prestação de Serviços 16.552 11.226 47,4% Outras 2.572 3.829 -32,8%(-)Impostos e Contribuições (14.812) (9.635) 53,7%Receita Líquida 179.083 106.325 68,4%Custos (19.015) (11.913) 59,6% Custos com Pessoal (4.013) (1.556) 157,9% Diversos Serviços (9.925) (6.343) 56,5% Custos Condominiais (3.942) (3.005) 31,2% Custos com Fundo de Promoções (1.135) (1.009) 12,5%Resultado Bruto 160.068 94.412 69,5%Despesas com Vendas, Gerais & Administrativas (24.54 9) (15.904) 54,4% Despesas com Vendas (2.328) (2.336) -0,3% Despesas de Pessoal (18.237) (8.734) 108,8% Serviços Contratados (2.323) (3.267) -28,9% Outras Despesas (1.661) (1.567) 6,0%Depreciação (37) (440) -91,6%Amortização (2.816) (2.563) 9,9%Resultado Financeiro (76.992) (40.118) 91,9% Receitas Financeiras 73.286 66.490 10,2% Despesas Financeiras (150.278) (106.609) 41,0%
Resultado da Equivalência Patrimonial - - Outras Receitas Operacionais 3.481 9.052 -61,5%Resultado Operacional 59.155 44.439 33,1%
Resultado Antes Tributação/Participações 59.155 44.439 33,1%Provisão para IR/CSLL (10.716) (6.007) 78,4%Impostos Diferidos 14.450 4.987 189,8%Participação dos minoritários (5.665) (1.367) 314,4%
Lucro/Prejuízo do Período 57.224 42.052 36,1%
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Resultados do1º trimestre de 2011
Balanço Patrimonial:
Ativos PassivosCirculante CirculanteDisponibilidades 9.328 19.843 -53,0% Empréstimos e Financiamentos 148.053 126.873 16,7%Contas a Receber 150.524 154.933 -2,8% Fornecedores 29.996 21.796 37,6%Títulos e Valores Mobiliários 715.665 231.961 208,5% Impostos e contribuições a recolher 46.951 58.198 -19,3%Swap Curva 1.745 618 182,4% Salários e Encargos Sociais 38.268 37.852 1,1%Impostos a Recuperar 50.774 59.922 -15,3% Dividendos Mínimos Obrigatórios a Pagar 27.742 27.742 Adiantamentos 11.371 10.033 13,3% Impostos e Contribuições - parcelamentos 4.366 4.803 -9,1%Outros Valores a Receber 39.279 30.001 30,9% Adiantamentos de Clientes 17.329 20.729 -16,4%Despesas Antecipadas 17.742 7.683 130,9% Obrigações a pagar por aquisição de shopping 166.385 203.139 -18,1%
1T11 4T10 % 1T11 4T10 %
Balanço Patrimonial (R$ mil)
Despesas Antecipadas 17.742 7.683 130,9% Obrigações a pagar por aquisição de shopping 166.385 203.139 -18,1%Total 996.428 514.994 93,5% Diferencial de swap a pagar 2.713 2.078 30,6%
Outros valores a pagar 87 2.150 Total 481.890 505.360 -4,6%
Não Circulante - Não Circulante Empréstimos e Financiamentos 2.475.699 1.439.023 72,0%Clientes 86.229 80.935 6,5% Fornecedores 6.399 6.226 2,8%Ativo Fiscal Diferido 46.255 48.386 -4,4% Provisão para Riscos Fiscais e outros passivos 110.238 110.530 -0,3%Depósitos e cauções 22.707 21.867 3,8% Impostos e Contribuições - parcelamentos 75.009 75.751 -1,0%Títulos e Valores Mobiliários - 65.912 -100,0% Obrigações a pagar por aquisição de shopping 20.870 519.930 Imposto de Renda e Contribução Social 62.207 54.756 13,6% Diferencial de swap a pagar 73.038 89.828 -18,7%Swap Curva 18.160 64.469 -71,8% Imposto de Renda e Contribução Social 1.886.695 1.901.146 -0,8%Outros Investimentos 467 11.673 -96,0% Receita Diferida 84.423 128.427 -34,3%Outros 8.615 7.914 8,9% Outros valores a pagar 9.709 4.148 134,1%Total 244.640 355.912 -31,3% Total 4.742.080 4.275.009 10,9%
Patrimônio Líquido
Permanente Participação dos Minoritários 298.478 307.227 -2,8%Propriedade para Investimento 9.823.450 9.676.115 1,5% Capital Social Realizado 2.567.617 2.561.195 0,3%Imobilizado 11.432 11.574 -1,2% Reservas de Capital 24.562 20.284 21,1%Leasing - - Reservas de Lucro 2.955.363 2.955.363 0,0%Diferido - - Ações em tesouraria (8) (14.792) -99,9%Intangível 11.377 11.172 1,8% Lucros/Prejuízos Acumulados 57.224 - Financiamento de construção - - Gastos com Emissão de Ações (39.879) (39.879) 0,0%Total 9.846.259 9.698.861 1,5% Total 5.863.357 5.789.398 1,3%
- -
Total Ativo 11.087.327 10.569.767 4,9% Total Passivo e Patrimônio Líquido 11.087.327 10.569.767 4,9%
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Resultados do1º trimestre de 2011
Fluxo de Caixa:
Atividades operacionais
Lucro (prejuízo) do Exercício 57.224
Ajustes para reconciliar o lucro liquído ao fluxo d e caixa gerado pelas atividades operacionais
116.034
Depreciação e amortização 4.984
Juros e variações monetárias sobre empréstimos 65.227
Rendimento de aplicação 18.068
Ajuste linearização e AVP (4.961)
Ajuste leasing - Lei 11.638 (302)
Ajuste IRPJ e CSLL (3.734)
Fluxo de Caixa (R$ mil)
1T11
Ajuste IRPJ e CSLL (3.734)
Ajuste plano de opções outorgadas 4.277
Outros 3.361
Ativo fiscal diferido - CVM 349 (2.131)
Ajuste 11.638 financeiro 25.580
Participação de não controladores 5.665
Redução (aumento) dos ativos 16.994
Contas a receber 9.128
Impostos a recuperar 9.148
Adiantamentos a condomínio (1.338)
Despesas antecipadas (10.059)
Depósitos e cauções (840)
Outros 10.955
Aumento (redução) dos passivos (622.591)
Fornecedores 8.373
Impostos e contribuições (6.067)
Imposto de renda e contribuição social (24.526)
Salários e encargos sociais 416
Obrigações a pagar por aquisição de Shopping (535.814)
Adiantamento de clientes (3.400)
Participação de não controladores -
Outros (61.573)
Fluxo líquido gerado pelas (utilizado nas) atividad es operacionais
-
Atividades de Investimento -
Aquisição de títulos e valores mobiliários (2.961.970)
Venda de títulos e valores mobiliários 2.526.109
Dividendos pagos -
Intangível (369)
Propriedade para investimento (147.335)
Outros (ativo diferido) -
Aquisição de Imobilizado -
Integralização de capital -
Fluxo líquido utilizado nas atividades de investime nto (583.565)
Atividades de Financiamento -
Adições no ativo diferido -
Aumento de capital 6.422
Gastos com Emissão de Ações -
Reserva de Ágio -
Captação de financiamentos 1.054.440
Amortização de financiamentos (61.508)
Ações em tesouraria/emissão de ações 14.784 Participação de não controladores (8.749) Fluxo líquido gerado pelas (utilizados nas) ativida des financeiras
1.005.389
Fluxo de caixa gerado (utilizado) no período (10.515)
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Resultados do1º trimestre de 2011
Anexo - Tabela de Dívidas:
D í v ida de C urto P razo
Unibanco - CCB (i) IGPM 9,70% a.a. 15/2/2019 12.676 12.691
Itaú - CCB (ii) IGPM 9,75% a.a. 27/3/2020 13.999 14.467
Itaú - CRI (iii) TR 10,15% a.a. 16/2/2023 64.737 65.907
Debêntures - Série 1 (juros) (iv) CDI 0,50% a.a. 14/2/2019 5.969 5.423
Debêntures - Série 2 (juros) (iv) IPCA 7,90% a.a. 15/7/2014 11.580 18.307
Banco do Nordeste do Brasil 10% a.a. 16/7/2016 210 0
HSBC - Finame TJLP 3,70% a.a. 120 102
P erf il da D í v ida (R $ mil)
Í ndice T axa (%) Vencimen to 31/ 12/ 10 31/ 03/ 2011
HSBC - Finame TJLP 3,70% a.a. 120 102
HSBC - Leasing 16,43% a.a. 453 0
Banco Santander (vi) TR 11% a.a. 15/2/2012 4.340 5.367
Banco Santander (viii) TR 10% a.a. 1/10/2019 1.465 2.087
Itaú (vii) TR 11,16% a.a. 21/12/2019 1.939 4.910
Itaú (vii) TR 11,00% a.a 28/6/2022 2.697
Banco do Brasil - Finame (ix) TJLP 3,35% a.a. 15/10/2021 3.969 2.573
Banco Bradesco - Finame (ix) TJLP 3,85 % a.a. 15/6/2012 612 552
Banco do Brasil (ix) DI 2,86% a.a. 15/8/2012 698 2.835
Títulos de crédito perpétuo (juros) (v) US$ Dó lar 9,75% a.a 4.106 4.032
Títulos de crédito perpétuo (juros) (v) US$ Dó lar 8,50% a.a. 6.103
T o ta l D í v ida de C urto P razo 126.873 148.053
D í v ida de Lo ngo P razo
Unibanco - CCB (i) IGPM 9,70% a.a. 15/2/2019 56.951 55.759
Itaú - CCB (ii) IGPM 9,75% a.a. 03/27/20 73.280 72.414
Itaú - CRI (iii) TR 10,15% a.a. 16/2/2023 447.478 439.665
Banco Bradesco (xi) TR 10,7% a.a. 25/3/2025 504.432
Banco Bradesco (x) TR 9,8% a.a. 14/2/2019 36.278
Debêntures - Série 1 (iv) DI 0,50% a.a. 15/7/2014 14.903 14.903
Debêntures - Série 2 (iv) IPCA 7,90% a.a. 16/7/2016 322.285 329.898
Banco Santander (vi) TR 11% a.a. 89.005 88.197
Banco Santander (viii) TR 10% a.a. 29.256 28.712
Itaú (vii) TR 11,16% a.a. 15/2/2012 103.401 103.502Itaú (vii) TR 11,16% a.a. 15/2/2012 103.401 103.502
Itaú (vii) TR 11,00% a.a. 1/10/2019 132.733
Banco Bradesco - Finame (ix) TJLP 3,85 % a.a. 21/12/2019 450 357
Banco do Brasil - Finame (ix) TJLP 3,35% a.a. 28/6/2022 9.455 6.427
Banco do Brasil (ix) DI 2,86% a.a. 15/10/2021 974 1.521
Títulos de crédito perpétuo (v) US$ Dó lar 9,75% a.a. 291.585 286.300
Títulos de crédito perpétuo (v) US$ Dó lar 8,5% a.a. 374.601
T o ta l D í v ida de Lo ngo P razo 1.439.023 2.475.699
D í v ida T o ta l 1.565.896 2.623.752
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