Resultados do 2T13 - Valor EconômicoMarfrig 8.375% 2018 Brazil Non-IG Composite 80 85 90 95 100 105...

Resultados do 2T13

• Simplificação

• Redesenho com maior foco e menor risco de execução

• Portfolio balanceado entre Brasil e Exterior

• Equipe totalmente comprometida com crescimentorentável

1

Busca de consistência entre mensagem e entrega

Desalavancagem em atéR$ 2 bilhões até 31/12/2013

Redução de R$ 1,0 bilhão noendividamento líquido já no 2T13

Venda de Ativos Seara e Zenda

Melhoria operacional dos5 KPI’s da Seara Brasil

4 dos 5 KPI’s apresentarammelhora no 2T13

Pressão de Margens em bovinos Queda na margem bruta no 2T13

Compromisso com a transparênciaAbertura dos DREs de Keystone,

Moy Park e Marfrig Beef

Possível impacto da Gripe Aviáriana Keystone China

Impacto registrado no 2T13

Fechamento de duas unidades naArgentina

Fechamento realizado eimpacto absorvido no 2T13

Comprometimento com crescimentoTodas as operações apresentaram

crescimento de receita no 2T13

DIRECIONAMENTOS – 1T13 FOLLOW UP – 2T13

2

Venda da Seara e Zenda

Foco em uma operação com menor risco de execução, mais simples emenos alavancada, alicerçada em uma estrutura de capital mais fortee liderada por uma equipe motivada por resultados.

3

Seara Brasil era oresultado de 12 aquisições

nos últimos 5 anos

Operações de FoodService:

BRASIL / EUA /EUROPA / ÁSIA

Crescimento

Disciplina Financeira

Geração de Caixa

REDESENHO FOCO ENTREGA

SIMPLIFICAÇÃO

• Maior capacidade interna para crescer de forma mais rápida e rentável (e.g. Ásia);

• Redução da necessidade de capital de giro, CAPEX e dos investimentos necessáriospara sustentar o crescimento futuro da Seara;

• Redução do risco em um turnaround complexo, num contexto econômico atual maisdesafiador.

Maior

Foco

• Um dos melhores índices de alavancagem da nossa história recente;

• Comprometimento com a contínua desalavancagem;

• Possível redução de pelo menos 50 pbs no custo da dívida remanescente;

MelhorEstrutura de

Capital

• Nova fase com a venda de ativos sinalizando de forma inequívoca o processo deprofissionalismo de seu modelo de governança;

• A mesma equipe à frente da transação irá liderar a nova fase do grupo, em busca decrescimento rentável para o acionista;

• Busca de consistência entre mensagem e entrega.

Governança

Implicações Estratégicas da Transação

4

Estrutura de negócios do Grupo pós Transação

PrincipaisMarcas

Cenários de

EBITDAe Margem

EBITDA

Receita Líquida(R$Bi)

Diversificado DiversificadoRedes de Supermercados e

RestaurantesRestaurantes

Principais Canaisde Vendas

Descrição doNegócio

3º maior produtorMundial de Bovinos

2º maior produtor do Brasilde Aves e Suínos

2º Maior produtor de

aves do Reino Unido

Fornecedora líder de produtos à basede proteína animal para grandes

Cadeias de Restaurantes

(EUA – costa leste, Europa e Ásia)

Segmentos deNegócios

6%

12%

Estresse Pico

+/–6 p.p.

4%

9%

Estresse Pico

+/–5 p.p.

5%

9%

Estresse Pico

+/–4 p.p.

5%

8%

Estresse Pico

+/–3 p.p.

7,6

7,8

2011 2012

+1.4%

6,1

7,1

2011 2012

+17.0%

3,0

3,4

2011 2012

+14.3%

4,3

5,4

2011 2012

+26.8%

PosiçãoCompetitiva

Perspectiva deCrescimento

Capex/

Nec. para Execução

5

Como o mercado acionário reagiu à venda?

80%

85%

90%

95%

100%

105%

110%

3-Jun 8-Jun 13-Jun 18-Jun 23-Jun 28-Jun 3-Jul 8-Jul 13-Jul 18-Jul 23-Jul 28-Jul 2-Aug

Marfrig

Ibovespa

Anúncio daTransação

10/06

6

Como o mercado de dívida (bonds) reagiu à venda?

(B)

(B2)

80

85

90

95

100

105

110

115

abr-24 mai-08 mai-22 jun-05 jun-19 jul-03 jul-17

Marfrig 9.625% 2016 Brazil Non-IG Composite

80

85

90

95

100

105

110

115



80

85

90

95

100

105

110

115



80

85

90

95

100

105

110

115



Marfrig 9,625% vencimento 2016 Marfrig 9,875% vencimento 2017

Marfrig 8,375% vencimento 2018 Marfrig 9,50% vencimento 2020

13,82%

11,35%

14,00%

13,26%

¹Indexador de Preço com base em 24 de abril, 2013Fonte: Bloomberg e Goldman SachsBrazil Non-IG Composite composto por Suzano 21s, Hypermarcas 21s, Rearden 20s, JBS 21s, Usiminas 18s e Fibria 21s.

7

Anúncio da Transação -10/06 Anúncio da Transação -10/06

Anúncio da Transação -10/06Anúncio da Transação -10/06

A resposta preliminar das Agências de Rating

8

MOODY’S – B2

11/06/13 – Anunciou que a transação é positiva porém ainda não removeu a “revisão para possível rebaixamento”.

Positivos:• Redução no endividamento e aumento de liquidez;• Redução da alavancagem para 5,0x em comparação com 6,6x (1T13)• Redução das necessidades de capital de giro• Ativos vendidos impactavam a performance operacional e a Seara

sofreu com a seca norte-americana em 2012 e com os altos custospara integração dos ativos adquiridos da BRF.

Negativos:• Perda de um negócio de valor, com marcas

reconhecidas e oportunidades de mercadodeixadas pela suspensão da marca Perdigão peloCADE.

FITCH – B

12/06/13 – Provavelmente removerá o rating B da companhia de “revisão para um possível rebaixamento”.

Positivos:• Redução da alavancagem para 3,5x em comparação com 5,1x (1T13)

Negativos:• Redução do portfolio e da diversificação

geográfica, resultando num aumento daexposição à volatilidade do negócio de proteínas.

STANDARD & POOR´S – B

12/06/13 – Posicionou o rating B da Companhia em revisão para possível elevação, refletindo a potencial melhora nooutlook para estável.

Positivos:• Redução no endividamento• Redução das necessidades de capital de giro

Negativos:• Redução da diversificação de negócios• Impacto negativo na geração de caixa

2T13 Consolidado – Operações Continuadas

DRE Consolidado(R$ Milhões)

2T13 2T12 2T13 x 2T12

Receita Operacional Líquida 4.455,3 4.071,5 9,4%

Custo dos produtos vendidos (3.962,6) (3.509,3) 12,9%

Lucro Bruto 492,7 562,2 -12,4%

Margem Bruta (%) 11,1% 13,8% -270 pbs

DVG&A (330,9) (322,2) 2,7%

% sobre ROL -7,4% -7,9% 50 pbs

EBITDA 739,7 714,8 3,5%

Margem EBITDA (%) 16,6% 17,6% -100 pbs

Lucro (Prejuízo) Líquido Atribuído ao acionistacontrolador nas Operações Continuadas

(159,9) 172,2 n/a

10

Crescimento de 9,4% da Receita Líquida Consolidada (2T13 x 2T12), explicado por:

Avanço da Marfrig Beef Brasil, tanto nas vendas domésticas para o segmentode Food Service quanto nas exportações;

Bom desempenho da Moy Park, com avanços no segmento de Agri-Fresh eem Convenience Foods UK; e

Depreciação do Real contra o Dólar.

EBITDA das operações continuadas somou R$ 739,7 milhões no 2T13, commargem de 16,6%, um aumento de 3,5% no valor em comparação com 2T12 (R$714,8 milhões e margem de 17,6%);

Redução de SG&A sob Receita Líquida em 50 pbs comparado ao 2T12, contribuiupara melhorar os resultados operacionais;

A Alavancagem Financeira foi de 3,8 vezes (Dívida Líquida / EBITDA) no 2T13contra 4,4 vezes no 1T13; e

Venda da Seara Brasil e da Zenda, por R$ 5,85 bilhões, a ser concluída no 2ºsemestre (após aprovação de órgãos governamentais).

11

2T13 Consolidado – Operações Continuadas

Indicadores financeiros consolidados

Evolução da Receita Líquida e Crescimentos x 2T12(R$ milhões e %)

Breakdown da Receita do 2T13

4.072

4.45513865

180

ReceitaConsolidada 2T12

Keystone Foods Moy Park Marfrig Beef ReceitaConsolidada 2T13

29%

25%

46%

Keystone

Moy Park

Marfrig Beef

51%39%

10%Processados

In Natura

Outros

21%

43%

23%

13%Real

Dólar norte-americano

Euro + Libra

Outros

+ 12,0 % + 6,1 %

+ 9,7 % + 9,4 %

12


Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ milhões e %)

DVG&A e DVG&A/ROL(R$ milhões e %)

562 493

5 19 (94)

Lucro BrutoConsolidado 2T12

Keystone Moy Park Marfrig Beef Lucro BrutoConsolidado 2T13

11,1 %13,8 % 6,0 % 9,4 % 15,1 %

322331

7

14 (13)

DVG&AConsolidado 2T12

Keystone Moy Park Marfrig Beef DVG&AConsolidado 2T13

7,4 %7,9 % 3,7 % 7,8 % 9,6 %

13

Perfil do Endividamento(R$ milhões)

Endividamento por moeda

888600

446 236590

1.462 1.448 1.495

2.409

7

1.517

2.327

CAIXA 3T13 4T13 1T14 2T14 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020


2.196(19,5% do endividamento total)

Dívida de Curto Prazo:- 70% Trade Finance- 30% Outros

14

18%82%

(%) MoedaNacional

(%) MoedaEstrangeira

JBS assume R$5,85 bilhões emdívidas da Marfrig/Seara/Zenda, dos

quais aproximadamente R$ 3,0bilhões ainda faltam ser

transferidos. Essas dívidas estãobalanceadas entre as moedas USD e

Real, sendo 42% de Curto Prazo e58% de Longo Prazo.

2T13 Keystone Foods

15

DRE - KEYSTONE(R$ mil)

2T13 2T12 2T13 X 2T12

TOTAL RECEITA KEYSTONE 1.285,6 1.147,4 12,0%

( - ) CPV (1.208,3) (1.075,0) 12,4%

LUCRO BRUTO 77,3 72,4 6,8%

(%) MARGEM BRUTA 6,0% 6,3% -30 pbs

SG&A (47,1) (39,8) 18,5%

(%) SG&A/ROL -3,7% -3,5% -20 pbs

EBITDA 61,3 335,6 -81,7%

(%) MARGEM EBITDA 4,8% 29,2% -2.440 pbs

EBITDA AJUSTADO 72,1 70,5 -3,6%

(%) MARGEM EBITDA AJUSTADA 5,6% 6,1% -50 pbs

2T13 Keystone Foods

EUA – Novos produtos processados com base em frango foram introduzidos no2T13 com forte atividade promocional e de marketing pelos clientes. Receitassubiram 14,5%, com volumes diminuindo 18,9% e preços médios elevando-seem 41,2% (24,1% na moeda original) pela mudança de mix e pelo melhor preçoatingido nas carnes brancas do frango.

ÁSIA – A Gripe Aviária (AI) na China prejudicou os resultados de crescimentoeconômico do país e os nossos resultados também foram afetados:

CORÉIA - A 2ª linha de produção de frangos iniciou as operações no 2T,enquanto a demanda dos clientes continua forte.

JAPÃO - Demanda mais fraca para importações, como reflexo da gripe aviária(China e Tailândia fornecem para o Japão).

TAILÂNDIA - Devido ao mix dos produtos, as operações da Tailândia nãooperaram com plena capacidade, o que será revertido no 3T13.

AUSTRALIA E MALÁSIA – As operações da Austrália e da Malásia aumentaramseus volumes com o objetivo de fornecer processados de carne bovina para oOriente Médio.

16

2T13 Moy Park

17

DRE - MOY PARK(R$ mil)

2T13 2T12 2T13 X 2T12

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 1.131,8 1.066,7 6,1%

( - ) CPV (1.025,0) (978,6) 4,7%

LUCRO BRUTO 106,8 88,1 21,3%

(%) MARGEM BRUTA 9,4% 8,3% 110 pbs

SG&A (88,3) (73,9) 19,4%

(%) SG&A/ROL -7,8% -6,9% -90 pbs

EBITDA 63,9 47,5 34,6%

(%) MARGEM EBITDA 5,6% 4,5% 110 pbs

EBITDA AJUSTADO 66,3 58,6 13,2%

(%) MARGEM EBITDA AJUSTADA 5,9% 5,5% 40 pbs

2T13 Moy Park

Crescimento da receita de vendas (Moy Park + 6,1%) em relação ao mesmoperíodo do ano anterior;

Aumento das vendas de aves “in natura” (Moy Park + 19,6%), refletindo aconquista de novos clientes e expansão do mercado;

Crescimento relevante de EBITDA e margem EBITDA, como resultado doaumento do volume de vendas, ganhos de eficiência e sucesso dos esforços decompensação dos custos mais altos de ração;

Aumento da geração de caixa em relação a 2012, originando investimentos paraatender as expectativas dos clientes e, ao mesmo tempo, crescer e aumentar aeficiência e controle sobre capital de giro;

Sucesso da reestruturação e integração das unidades de negócio na Europa (MoyPark, Keystone Europe e Marfrig Beef) sob a liderança da Moy Park, criando umasólida plataforma de crescimento para as vendas internacionais da Marfrig naEuropa; e

O mercado do Reino Unido é marcado pela intenção dos principais varejistas emadquirir mais carnes de frango de sua base local de fornecedores , gerandooportunidades no mercado.

18

2T13 Marfrig Beef

19

DRE - MARFRIG BEEF(R$ mil)

2T13 2T12 2T13 X 2T12

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 1.667,5 1.553,8 7,3%

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA FOOD SERVICE 370,4 303,6 22,0%

TOTAL RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA MARFRIG BEEF 2.037,9 1.857,4 9,7%

( - ) CPV (1.729,3) (1.455,6) 18,8%

LUCRO BRUTO 308,6 401,8 -23,2%

(%) MARGEM BRUTA 15,1% 21,6% -650 pbs

SG&A (195,5) (208,5) -6,2%

(%) SG&A/ROL -9,6% -11,2% 160 pbs

EBITDA 614,6 331,7 85,3%

(%) MARGEM EBITDA 30,2% 17,9% 1230 pbs

EBITDA AJUSTADO 145,5 225,4 -35,4%

(%) MARGEM EBITDA AJUSTADA 7,1% 12,1% -500 pbs

2T13 e Perspectivas Marfrig Beef

Redução de SG&A de 6,2% em comparação ao 2T12 demonstra nossocompromisso em gerir com muito rigor a parte do nosso negócio maiscíclico.

Tanto Uruguai como Argentina devem apresentar melhores resultadosno segundo semestre.

Nova Administração sólida e experiente na liderança dos negócios deBovinos no Brasil deve acelerar um melhor desempenho nos próximostrimestres.

3T13 já apresenta o mês de Julho mais sólido em vendas e em resultado,com aumento de exportações e maior utilização da capacidade instalada.

Real mais fraco deve contribuir para aumento das margens, com ospreços de gado demonstrando que podem já ter atingido seu preçomáximo.

Foco no Food Service e aumento da participação nas vendas de clientesmenores devem produzir efeitos positivos em margens e em capital degiro

20

KPIs Seara Brasil 2T13

21

KPI’s Seara

Índice de preços Nielsen - Industrializados de Carne

Mix de Vendas

35,1% 35,5% 34,6% 34,6% 30,9%

64,9%

64,5%65,4% 65,4% 69,1%604

962

1.187 1.132 1.071

2T12 3T12 4T12 1T13 2T13

Processados

In Natura + Outros

62,3% 51,3% 45,4% 44,8% 49,5%

37,7%48,7% 54,6% 55,2% 50,5%

1.604

1.9742.173 2.049 2.123

2T12 3T12 4T12 1T13 2T13

Mercado Interno

Exportações

112,2 112,5 111,6110,3

111,9 111,3 111,3 111,5109,8

95,8 94,9 95,5

94,0 94,8

96,0

95,1 95,296,8

88,5 87,991,0

94,9 94,794,2

97,2 98,399,9

JAN/FEV 12 MAR/ABR 12 MAI/JUN 12 JUL/AGO 12 SET/OUT 12 NOV/DEZ 12 JAN/FEV 13 MAR/ABR 13 MAI/JUN 13

22

KPI’s Seara

Venda ao pequeno/médio varejo

DVGA e DVGA/ROL

Fill Rate

70%66% 67%

71%

80%

META: 75%

2T12 3T12 4T12 1T13 2T13

% FILL RATE

371414

32,8%

38,6%

1T13 2T13

Vendas peq/med varejo (R$ MM)

Part. peq/med varejo (%)

348 358

17,0% 16,8%

1T13 2T13

DVG&A (R$ MM)

DVG&A / ROL (%)

23

Mensagens Finais

A transação com a Seara deve ser concluída nos próximos meses, com a conclusãoda transferência da dívida, trazendo a alavancagem total para perto de 3x;

Esperamos anunciar um plano estratégico mais detalhado para nosso crescimentofuturo no 3T13, como já informado anteriormente;

Continuamos comprometidos em entregar crescimento com lucratividade na casaalta de 1 dígito e fluxo de caixa livre;

Acreditamos que os nossos negócios internacionais, especialmente na Ásia e aindana Europa, por diferentes motivos, possuem um grande potencial de crescimento,que pretendemos explorar nos próximos anos;

Administração sólida e experiente na liderança dos negócios de Bovinos naAmérica do Sul deve gerar melhora de lucratividade do nosso negócio nospróximos trimestres;

A liderança das unidades de negócios está alinhada com nosso compromisso defocar em crescimento rentável, com uma maior previsibilidade dos nossosresultados; e

Continuaremos trabalhando na nossa história positiva da nova fase da Marfrig.

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