Resultados dos Nove meses de 2010 2 de Novembro de...
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1
Resultados dos Nove meses de 2010 2 de Novembro de 2010
Vasco de Mello, CEO
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Declaração
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3Reforço da posição e capacidade financeira
Resultados 9M de 2010
Manutenção das receitas operacionais> Aumento das receitas de Operação e Manutenção (O&M) cobradas
às novas concessionárias
Ligeira recuperação do tráfego> Concessão Brisa: -3,4% 3T (homólogo) vs. -4,7% 2T e -4,9% 1T
Redução de custos operacionais> Redução de 3,5% num base comparável
> Ligeiro aumento dos custos operacionais em virtude de:> Custos não recorrentes com o projecto E-toll
> Alteração do método de consolidação da concessão Douro (de consolidação integral para equivalência patrimonial)
Crescimento do Resultado Líquido> Resultados do 3º trimestre foi fortemente influenciado pela venda de 6% da CCR
> Sem a venda da CCR o resultado líquido teria registado um aumento de 10%, apesar da conjuntura macroeconómica adversa
Resultados em linha com estimativa para 2010
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4Receitas operacionais estáveis
Resultados 9M de 2010 IFRS
Margem EBITDA
9M09 9M10 9M10 l-f-l
73,0%72,4%
Δ Custos %
9M10 9M10 l-f-l
+1,9%
-3,5%
73,1%
9M10 l-f-l: sem alteração do perímetro de consolidação da concessão Douro e impacto do projecto E-toll
Demonstração de resultados
milhões de euros 9M09 9M10 %
Receitas operacionais 512,3 510,1 0%
Receitas de portagem 453,8 436,1 -4%
Custos op. 138,4 141,0 +2%
EBITDA 373,9 369,1 -1%
Margem EBITDA 73,0% 72,4% -0.6 pp
Amortizações 160,7 160,7 +0%
EBIT 213,1 208,4 -2%
Margem EBIT 41,6% 40,9% -0.7 pp
Resultados financ. -80,4 210,3 -
EBT 132,8 418,7 215%
Resultado líquido 105,1 401,7 282%Demonstrações Financeiras não auditadas
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5Serviços rodoviários com desempenho significativo
Receitas operacionais
Receitas de portagem sem aumento de taxa
Aumento das receitas de Serviços rodoviários
Assistência técnica:Serviços de Gestão de Projectos supridos às concessionárias Litoral Oeste e Baixo Tejo
Serviços de O&M:Concessões Douro Litoral, Baixo Tejo e Litoral Oeste
Serviços rodoviários milhões de euros
19,5
20,6
Inspecções rodoviárias
9M09 9M10
7,8
11,3
Assistência técnica1
9M09 9M10
3,94,4
Cobrança de Portagens
9M09 9M10
2,2
9,6
Operação & Manutenção
9M09 9M10
Resultados 9M de 2010 IFRS
milhões de euros 9M09 9M10 %
Portagens 453,8 436,1 -4%
Serviços rodoviários 33,4 45,9 +37%
Áreas de serviço 8,7 9,0 +3%
Outros 16,4 19,1 +16%
Total 512,3 510,1 0%Demonstrações Financeiras não auditadas
1 Inclui vendas de equipamento electrónico e serviços prestados a outras concessões
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6
Receitas de portagem por concessão
1 Possíveis diferenças nos totais devido a movimentos intra grupo
2 Consolidação proporcional (50%)
Diminuição das receitas de portagem na concessão Brisa decorrente de> Manutenção das taxas de portagem
> Abertura ao tráfego do último troço da Concessão Costa da Prata
Resultados 9M de 2010 IFRS
milhões de eurosReceitas
1 ∆ M€ ∆ (%)%
Contributo
Brisa 384,4 -21,0 -5,2% -4,6%
Atlântico2
25,2 -0,2 -1,0% -0,1%
Brisal 20,6 +2,7 +15,2% +0,6%
NWP 5,9 +0,8 16,4% +0,2%
Total 436,1 -17,7 -3,9%
Concessões portuguesas sem aumento das taxas de portagem
Demonstrações Financeiras não auditadas
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7Melhoria da receita de portagem
1 Inclui Páscoa e 1º de Maio2 Inclui mix de tráfego e tarifa
Resultados 9M de 2010 IFRS
Tráfego homólogo foi afectado pela conclusão da Concessão Costa da Prata
> 10 km abertos em meados de Setembro de 2009
Tráfego de Verão menos robusto do que em 2009
1T09 2T09 3T09 4T09 2009 1T10 2T10 3T10 9M10
Homólogo -9,4% +2,2% +2,4% -3,7% -1,7% -4,9% -4,7% -3,4% -4,3%Efeito páscoa -2,1% +2,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,8% -1,1% 0,0% -0,1%
Scuts -0,9% -0,5% -0,3% -3,0% -1,1% -3,3% -3,6% -2,9% -3,2%
Canibalização1 -2,8% -1,6% -0,1% 0,0% -1,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Deslizamento na A9 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -0,8% 0,0% 0,0% -0,2%
TMDA (orgânico) TMD ajustado
-3,7% +2,1% +2,8% -0,7% +0,5% -1,6% 0,0% -0,5% -0,7%
Ano bissexto -1,1% 0,0% 0,0% 0,0% -0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Efeito mix1 -0,8% -1,7% -1,0% -1,0% -1,2% -1,0% -0,6% -0,7% -0,8%
Aumento de tarifa +2,3% +2,3% +2,3% +2,3% +2,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Total -9,2% +2,8% +3,6% -1,9% -0,8% -5,9% -5,3% -4,1% -5,2%
Crescimento receitas de portagem na concessão Brisa
Demonstrações Financeiras não auditadas
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8
Repartição dos custos operacionais consolidados
Redução de 3,5% numa base comparável
Alteração do perímetro de consolidação da Concessão Douro incrementou os custos operacionais em 3,9M€
Projecto E-toll aumento os custos operacionais em 3,6M€
Total de trabalhadores: 2 725 (-156)
Resultados 9M de 2010 IFRS
milhões de euros 9M09 9M10 %
Custo das Vendas 1,7 1,6 -4%
F.S.E. 60,7 60,8 0%
Pessoal 71,5 75 +5%
Outros 4,5 3,6 -19%
Custos Op. 138,4 141 +2%
Amort e prov. 160,7 160,7 +0%
Redução de 3,5% dos custos operacionais numa base comparável
Demonstrações Financeiras não auditadas
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9
Novo projecto de eficiência – E-toll (Via Manual)
Projecto E-toll será apresentado no Investors’ Day
Máquinas automáticas de pagamento de portagem instaladas na rede Brisa durante o 3º trimestre
> Impacto nos custos e provisões (+4,9M€)
> Custos operacionais não recorrentes de 3,6M€
> Custos de layoff de 3,0M€
> F.S.E.’s de 0,6M€
> Provisões de 1,3M€ (layoffs)
> Investimento de 6,2M€ no 3º trimestre
> Poupança significa a partir de 2011
Resultados 9M de 2010 IFRS
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10
Resultados 9M de 2010 IFRS
Repartição custos financeiros:> Brisa 72,8M€
> Atlântico 7,3M€
> Brisal 18,0M€
> NWP 12,3M€
> Outros 0,7M€
Repartição dos custos financeiros:> Δ taxas de juro - 11,4M€
> Outros -3,1M€
Sem a venda da CCR o resultado líquido teria aumentado 10%> O resultado de investimento atribuível à CCR foi de 34,3M€ nos primeiros 9 meses de 2009
Res. financeiros & Resultado líquido
milhões de euros 9M09 9M10 %
EBIT 213,1 208,4 -2%
Result. financeiro -80,4 210,3 -
Proveitos financ. 8,9 3,9 -57%
Custos financ. 125,6 111,1 -12%
Result. de invest. 36,4 317,5 +773%
Result. antes de imp. 132,8 418,7 +215%
Impostos 37,4 22,8 -39%
Interesses minorit. -9,8 -5,8 -41%
Result. líquido 105,1 401,7 +282%
Impacto significativo da venda da CCR
Demonstrações Financeiras não auditadas
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Resultados 9M de 2010 IFRS
Significativa apropriação de valor 1EUR/BRL = 2.296
Venda de 6% na CCR
Em 23 de Setembro de 2010 a Brisa concluiu a venda de 6% da CCR aos restantes accionistas
> Resultado de Investimento 1:
> Valor de venda de 431,5M€
> Encaixe financeiro líquido de 382,4M€
> 49,1M€ de impostos pagos no Brazil
> Ganho de Capital de 267,4M€
> Ganhos adicionais registados em resultados de investimento da CCR:
> 16,4M€ até Maio de 2010 (método de equiv. patrimonial)
> 33,2M€ em Setembro de 2010 (dividendos recebidos)
> CCR foi registada como activo detido para venda desde Junho
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12
Estrutura da dívida
Resultados 9M de 2010 IFRS
Concessão Brisa
Outras concessões
Dívida nonrecourse
Dívida líquida reduziu-se substancialmente
Todos os activos financiados e custo da dívida abaixo de 4%
milhões de euros 9M09 i 9M10 i Variação
Brisa Corporate 2 577 3,52% 2 608 3,55% +31
Obrigações 1 168 4,53% 1 183 4,53% +15
Securitização 239 1,86% 239 2,03% 0
BEI 837 3,32% 859 3,27% +22
Outros 333 2,93% 327 1,67% -6
Project Finance 938 5,50% 952 4,69% +14
Brisal 524 6,04% 521 4,51% -3
Atlântico (50%) 187 4,02% 183 4,05% -4
NWP 227 5,47% 248 5,55% +21
Total 3 515 4,03% 3 560 3,86% +45
Net debt 3 344 2 979 -365Demonstrações Financeiras não auditadas
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Investimento
Resultados 9M de 2010 IFRS
Investimento por concessão
Atlântico15%
Brisa 77%
Outro6%
Brisal2%
Investimento inclui máquinas de cobrança automática de portagem (6,2M€)
milhões de euros 9M09 9M10
Concessão Brisa 59,1 57,9
Novos lanços 2,0 6,6
Grandes reparações 6,6 6,5
Alargamentos 39,6 37,7
Outros 10,9 7,1
Brisal (70%) 1,6 1,2
Atlântico (50%) 5,6 11,3
Outros 8,7 4,4
Total 75,0 74,8
Manutenção de reduzidos montantes de investimento
Demonstrações Financeiras não auditadas
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Balanço
Resultados 9M de 2010 IFRS
Reforço da estrutura financeira
Activo cresce mais que passivo
Dívida líquida inferior a 3 BN€
milhões de euros 2009 9M10 %
Activo 5 315 5 615 +6%
Não corrente 4 887 4 541 -7%
Corrente 248 885 +257%
Impostos diferidos 180 189 +5%
Cap. Próprio 1 341 1 489 +11%
Passivo 3 974 4 126 +4%
Dívida médio/longo prazo 2 986 2 989 0%
Dívida de curto-prazo 528 571 +8%
Outros 460 566 +23%
Dívida líquida 3 344 2 979 -11%Demonstrações Financeiras não auditadas
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15
Resultados 9M 2010
Considerações finais
Resultados em linha com estimativa para 2010
Forte geração de cash flow
> 9 meses
> Receitas operacionais inalteradas
> Custos decrescem 3,5% numa base comparável
> Investimento menor que 75 milhões de euros
> Manutenção de forte geração de cash flow (EBITDA - CAPEX)
> Sem a venda da CCR o resultado líquido teria registado um aumento de 10%, apesar da conjuntura macroeconómica adversa e do custo dos projectos de eficiência (E-toll)
> Reforço do balanço com aumento de 11% do capital próprio e redução de 11% da dívida líquida
> Estimativa 2010
> Receitas totais: +1%
> Custos: -3% (base comparável)
> Investimento: 110 milhões de euros
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16
Desenvolvimentos societários no 3º trimestre de 2010
Considerações finais
> Lançamento de um novo projecto de eficiência – E-toll
> Suporte, através da Via Verde, à conversão das SCUTS em portagens reais
> Venda de parte da participação na CCR
> Lançamento da última fase da reorganização societária
Vemo-nos no IR Day, em Lisboa, no dia 22 de Novembro
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AnexosDemonstração de resultados trimestral
Dados de tráfego adicionais
Demonstração de resultados das Concessões
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18
Resultados 9M de 2010 IFRS
Demonstração de Resultados trimestral
milhões de euros 1T09variação
homóloga 2T10variação
homóloga 3T10variação
homóloga
Receitas Op. 144,9 -1% 171,8 +1% 193,4 -2%
Receit. de Portagem 122,6 -5% 143,7 -4% 169,8 -3%
Custos Op. 44,4 +1% 47,9 -1% 48,8 +5%
EBITDA 100,6 -2% 123,9 +2% 144,7 -4%
Margem EBITDA 69,4% -0.6 pp 72,1% +0.5 pp 74,8% -1.6 pp
EBIT 47,4 -2% 66,5 -3% 94,5 -2%
Margem EBIT 32,7% -0.4 pp 38,7% -1.9 pp 48,9% -0.1 pp
EBT 22,5 +13% 36,8 -12% 359,4 +408%
Lucro Líquido 17,7 +5% 27,7 -21% 356,3 +571%Demonstrações Financeiras não auditadas
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19
Concessões Portuguesas
Taxas de crescimento (%)
Volume de tráfego (VKM x 10^9) Receitas por AE
A1 – 38%
A2 - 18%
A3 - 8%
A4 - 5%A5 - 5%
A6 - 4%
A9 - 4%A10 – 1%A12 – 2%A13 – 2%A14 – 1%
A8 -5%
A15 – 1%A17 – 5%NWP – 1%
9M 2010 - tráfego
1T10 2T10 3T10 9M10
Brisa 1,50 1,76 2,12 5,38
Atlântico1 0,10 0,11 0,12 0,33
Brisal 0,07 0,08 0,09 0,23
Consolidado 1,66 1,95 2,33 5,94
1T10 2T10 3T10 9M10
Brisa -4,8% -4,7% -3,4% -4,2%
Atlântico1 -2,0% -0,3% -1,7% -1,4%
Brisal +19,3% +15,6% +9,7% +14,2%
Consolidado -4,0% -3,7% -2,8% -3,4%
1 50% do tráfego total (consolidação proporcional, 50% posição accionista)
Rede de auto-estradas diversificada
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20
Tráfego na Concessão Brisa
Impacto da Costa da Prata e deslizamento na A9
Inclui impacto de concorrência (-3,2%) e deslizamento de terras na A9 (-0,2%)
9M 2010 - tráfego
Brisa TMD %
A1 31 543 -6,3%
A2 17 615 -2,8%
A3 17 030 -0,9%
A4 23 876 -0,3%
A5 66 668 -1,1%
A6 5 285 -1,3%
A9 24 189 -10,5%
A10 6 881 -5,5%
A12 22 228 -2,6%
A13 5 455 -4,2%
A14 5 495 -1,6%
Total 19 452 -4,3%
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21Concessões que ainda não atingiram maturidade
> Alargamento na A8 afectou negativamente o crescimento do tráfego
> Brisal ainda numa fase inicial. Tráfego registou um crescimento significativo
> Crescimento do tráfego na NWP
9M 2010 - tráfego
Tráfego nas restantes concessões
Atlântico TMD %
A8 21 379 -1,5%
A15 5 605 +0,6%
Total 16 974 -1,4%
Brisal TMD %
A17 9 168 +14,2%
Total 9 168 +14,2%
NWP TMD %
Parkway 10 827 +2,3%
Total 10 827 +2,3%
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22
9M 2010 motorway concessions
DR Concessão Brisa (proforma)
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23
9M 2010 motorway concessions
DR Concessão Atântico (100%) (proforma)
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24
9M 2010 motorway concessions
DR Concessão Brisal (proforma)
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25
9M 2010 motorway concessions
DR Concessão Northwest Parkway (proforma)