Retomada do Crescimento e Reformas Estruturais · 2017. 7. 31. · Retomada do Crescimento e...

Henrique MeirellesMinistro da Fazenda

Junho, 2017.

Ministério daFazenda

Retomada do Crescimento e Reformas Estruturais

2


Crescimento de Curto Prazo

3

3

Ministério da Fazenda

PIB e o fim da recessão

Fonte: Ministério da Fazenda.

PIB do Setor Privado (excluindo Governo) sofreu mais, mas agora cresce mais doque o PIB.

-3,0%

-2,5%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

PIB Privado e Efetivo(Variação trimestral, dessazonalizado, %)

PIB Privado PiB Efetivo

4

4


Confiança e PIB

Fonte: FGV, IBGE, Ministério da Fazenda.

Após agricultura, recuperação se espalha para outros setores

120

125

130

135

140

145

150

155

160

70

75

80

85

90

95

100

105

110

jun-

12

set-1

2

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12

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-13

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3

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4

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14

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5

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6

dez-

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-17

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7

dez-

17

mar

-18

PIB vs ConfiançaConfiança FGV (2 trimestres à frente) PIB Indústria Transformação, Comércio e Transporte

5

5


Contas Externas bastante sólidas

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

jan-

12

abr-1

2

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2

out-1

2

jan-

13

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3

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3

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3

jan-

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4

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5

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16

abr-1

6

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6

out-1

6

jan-

17

abr-1

7

Contas Externas(Acumulado em 12 meses, US$ bilhões)

Conta Corrente Investimentos Diretos no País Balança Comercial

Fonte: Banco Central.

6

6


Queda de inflação levando a aumento do poder de compra

Salário e massa salarial real já estão subindo.Mais poder de compra, levando a mais consumo.

Fonte: PNAD, IBGE

-6

-4

-2

0

2

4

6

abr-1

5

mai

-15

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5

ago-

15

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5

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5

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15

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15

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6

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17

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17

mar

-17

abr-1

7

Salario Real(Variação trimestral, dessazonalizado, anualizado, %)

7

7


Taxa de desemprego mostra sinal de melhora

Após quase 3 anos, taxa de desemprego começa a mostrar sinais de queda.

Fonte: PNAD, IBGE

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Taxa de desemprego(c/ajuste sazonal)

8

8


SELIC, Juros (e Spread) Caindo

Fonte: Banco Central

20

22

24

26

28

30

32

34

5

7

9

11

13

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19

mar

-11

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1

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-12

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2

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12

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13

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3

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13

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-14

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4

dez-

14

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5

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-16

jun-

16

set-1

6

dez-

16

mar

-17

Taxas Selic e de Empréstimos Bancários(% ao ano)

Selic (eixo esq.) Taxa de Empréstimos Bancários (eixo dir.)

9

9


Crescimento está ocorrendo enquanto empresas e famílias pagam suas dívidas

Fonte: Economática (Posição: 31/3/2017)

41,91

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

mar

-05

mar

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-17

Endividamento das Famílias(% Renda)

0,49

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Mar

-16

Jun-

16Se

p-16

Dec-

16M

ar-1

7

Endividamento das Empresas(Dívida Líquida / Valor Mercado)

Fonte: Banco Central

10

10


Projeção do PIB

Fonte: Ministério da Fazenda, IBGE.

Embora o PIB (médio) de 2017 seja projetado em 0,5%, o PIB marginal ébem maior:4º trimestre 2017 contra 4º trimestre de 2016 = 2,7%4º trimestre 2017 contra 3º trimestre de 2017 = 3,2% (anualizado)

-8-6-4-202468

dez-

10m

ar-1

1ju

n-11

set-1

1de

z-11

mar

-12

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12se

t-12

dez-

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ar-1

3ju

n-13

set-1

3de

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mar

-14

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dez-

14m

ar-1

5ju

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mar

-16

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16se

t-16

dez-

16m

ar-1

7ju

n-17

set-1

7de

z-17

PIB(Trimestre contra mesmo trimestre do ano anterior - %)

Projeção

11


Agenda de Reformas

12

12


Agenda Micro de Produtividade

Reformas Microeconômicas Resultado Esperado

Cadastro Positivo, Duplicata Eletrônica, Alienação Fiduciária, Lei de Falências, Letra Imobiliária Garantida.

Redução no Spread

E-social, SPED, NFS-e, Redesim. Redução no tempo de:• pagamento de impostos: de 2600

para menos de 600 horas/ano• abertura/fechamento de empresa:

de 101 para 3 dias (em SP)

Portal Único do Comércio Exterior, Operador Econômico Autorizado.

Redução no tempo dos procedimentos de importação e exportação: de 5 para 3 dias.

13

13


3,37

1,84

Inadimplência (%)

Só negativas Negativas e positivas

Cadastro Positivo

Fonte: Banco Central, Ministério da Fazenda.

Cadastro positivo implica em menos inadimplência e mais acesso a crédito.Redução do spread bancário estimada em 4 pp.

Redução em 45% na taxa de inadimplência

39,8

74,8

Percentual de consumidores que obtém

um empréstimo (%)

Só negativas Negativas e positivas

Fonte: Barron and Staten (2003).

Fonte: Powell, Mylenko, Miller, Majnoni (2004).

Lucros, erros e omissões, outros

4,1p.p.23,8%

Impostos Diretos (CSLL + IR)

2,7 p.p.15,8%

Compulsórios + Subsídio cruzado + Encargos

fiscais e FGC0,3 p.p.

1,8%

Custo administrativo0,8p.p.5,1%

Inadimplência9,0 p.p.53,5%

Spread Médio (2011-15)

14

14


Reforma Trabalhista

Fonte: Ministério da Fazenda

• Terceirização.• Acordado vs. Legislado.• Flexibilização (trabalho à distância, intermitente).• Redução da Cunha Trabalhista à metade, implica em 6 milhões de empregos.

I. Recebimento (43.7%)Salário líquido13o. Salário e férias

II. Compensação do empregado (17.6%) Salário EquivalenteFGTS e multa, INSS (valoração empregado)Aviso prévio indenizado 63.5%

Cesta básica, assistencia médicaIII. Demais custos (35.9%)

Impostos/Obrigações (IRPF, INSS, Sistema S)Obrigações acessórias (alimentação, transporte)Treinamentos, custos gerenciais Cunha Trabalhista

Proteção Social (seguro desemprego) 36.5%

IV. Incerteza Jurídica (2.9%)

63%

37%

15

15


Previdência no Brasil é um “ponto fora da curva” mundial

• Elevado gastos com previdência (13% do PIB, considerando RGPS e RPPS).• Demografia ainda favorável.

Fonte: OCDE, Banco Mundial, ONU

Benefícios RGPS (% PIB)

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

10% 20% 30% 40% 50%

Gast

o Pú

blico

com

Pre

vidê

ncia

(% P

IB)

Razão de Dependência (pop. Acima de 65 / pop. 20-64)

Gastos Previdenciários Totais x Razão de Dependência

Brasil França

Alemanha

Japão


16

16


Impacto das Reformas

Fonte: Banco Mundial/ Relatório “Doing Business”, indicador global – Elaboração: Ministério da Fazenda

6

7

8

9

10

11

12

3,7 3,9 4,1 4,3 4,5

PIB

per C

apita

(log

)

Índice “Doing Business” (log)

Brasil 2017

Brasil 2027

Argentina; 57,5

Bolívia; 49,9

Brasil; 56,5

Chile; 69,6

Colômbia; 70,9México; 72,3

Peru; 70,2

Rússia; 73,2

45

50

55

60

65

70

75

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Ambiente de Negócios(100 indica melhor desempenho )

Brasil converge para os pares(México, Colômbia, Peru, Chile)

17

17


Além disso, há o Novo Regime Fiscal (Crowding-In vs. Crowding-Out )

Após quase 30 anos, Setor Privado ocupa espaço na economia.

10,8%

25,4%

19,8%

15,5%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

22,0%

24,0%

26,0%

28,0%

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

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2000

2001

2002

2003

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2005

2006

2007

2008

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2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

Despesa Primária Total(% PIB)

Realizado Sem o Teto Com o Teto

Fonte: Ministério da Fazenda, SIAFI, IBGE*Dados de 1991 a 1996: Giambiagi e Castelar (2012), “Além da Euforia”** 2010: Não inclui a capitalização da Petrobrás

18

18


PIB Potencial (crescimento médio nos próximos 10 anos – 2018 a 2027)


Cenário PIB (%)

Crescimento nos últimos 20 anos (1994-2013) 3,3

Efeito Demográfico e do Crescimento Mundial (China) -1,0

PIB POTENCIAL SEM REFORMAS 2,3

Reformas Microeconômicas ↑

Crowding-In do Setor Privado ↑

PIB POTENCIAL COM REFORMAS 3,5 - 4,0

19


Conclusão

20

20


Comentários Finais

• O Governo está tomando as medidas necessárias para garantir aestabilidade da economia.

• Em consequência, os fundamentos econômicos têm melhorado nosúltimos meses.

• O governo está comprometido com a redução do papel do Estado naeconomia, e com a criação de ambiente favorável aos negócios

• Reformas estruturais vão aumentar a produtividade do país

• O Brasil está construindo o caminho para um novo ciclo decrescimento, oferecendo diversas oportunidades de investimento.

Ministro da FazendaHenrique Meirelles

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