Riscos na Atividade de Intermediação Financeira

Prof Alex de Brito Gestão Financeira KL

RISCOS NAS ATIVIDADES DE INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA


Intermediação Financeira

•O mercado financeiro permite que os recursos ociosos sejam transferidos de agentes superavitários para agentes deficitários.

Meios de Transferência:

•Finança Direta;•Finança Indireta.Finança Indireta.


Intermediário Financeiro

São os agentes que viabilizam as transferências de recursos ociosos dos agentes superavitários para os agentes deficitários, praticando a finança indireta.


As Funções dos IFs

•Transformação de ativos fixos em ativos líquidos;

•Adequação de prazos;

•Transformação das grandezas de capital;

•Garantia contra riscos.


Fluxo do Mercado Financeiro

Agentes Superavitários2. Famílias3. Empresas4. Governo5. Setor Externo

Agentes Deficitários2. Empresas3. Governo4. Famílias5. Setor Externo

Intermediários

Mercados Financeiros

Fundos Fundos

Fundos Fundos


Quem são os Intermediários Financeiros ?

Dentre os Intermediários Financeiros estão:

Instituições do SFN: Bancos Comerciais, Caixa Econômicas, Corretoras, Distribuidoras, Associações de Poupança e Empréstimo, Companhias de Seguros de Vida, Fundos de Aposentadoria e Pensões e Fundos Mútuos;

Empresas não Financeiras;

Governo.


RISCO DE INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

Risco: Possibilidade de perigo.

Mensurar: medir, determinar a medida.


Risco de variação de taxas juros

É o descasamento de prazos de ativos e passivos de um If. ATIVO > PASSIVO

0__________________1Passivos

0__________________1____________________2 Ativos


Exemplo

ano 1 ano 2

Custo (passivo) 9% a a 11%aaRetorno (ativo) 10% a a 10% aa

Margem de lucro 1% (10%-9%) -1% (10%-11%)

A variação da taxa de juros no segundo período anulou o resultado positivo obtido no primeiro período. A essa exposição é dado o nome de risco de refinanciamento, ou seja, quando o custo de renovação ou recontratação de um passivo supera a remuneração do ativo.


Risco de variação de taxas juros

É o descasamento de prazos de ativos e passivos de um If. PASSIVO > ATIVO

0__________________1Ativos

0__________________1____________________2 Passivos


Exemplo

ano 1 ano 2

Custo (passivo) 9% a a 9%aaRetorno (ativo) 10% a a 8% aa

Margem de lucro 1% (10%-9%) -1% (8%-9%)

A incerteza quanto à taxa à qual poderia reaplicar fundos captados por um prazo mais longo, expõem o If ao risco de reinvestimento


Risco de Variação de Valor de Mercado

O valor de um ativo ou passivo é igual aos fluxos de caixa descontados (valor presente). Sendo assim, o aumento nas taxas de juros eleva a taxa de desconto aplicável a esses fluxos de caixa, reduzindo o valor de mercado dos ativos e passivos.Nesta contra-mão a queda da taxa de juros aumenta o valor de mercado dos ativos e passivos.


Conclusão

O descasamento dos prazos de ativos e passivos, provoca quando do aumento da taxa de juros uma desvalorização dos ativos de um If. Isso o expõe ao risco de perda econômica e insolvência.

Atuar de modo a praticar o casamento dos prazos pode reduzir a rentabilidade dos serviços de If, pois assim são eliminados os retornos decorrentes de ativos com risco, já que esta transformação é a especialidade de um If.


Classificação dos Riscos


Risco de CréditoBasicamente refere-se a não realização dos fluxos de caixa prometidos, é a conhecida inadimplência.


Risco de Operações fora do Balanço

O próprio nome diz, são operações que não figuram no balanço de um If. Uma operação entre o governo (municipal ou estadual) e um banco ou companhia de seguros, por exemplo, tem o apoio do If através de uma carta de fiança. O valor desta fiança embora não esteja representado no balanço pode afetar sua forma futura, ou seja, caso o governo não cumpra com seu compromisso, ocorrerá a transformação desta fiança em um passivo real para o IF.

Neste tipo de operação há um elemento que figura nas demonstrações contábeis dos Ifs, é a comissão pelo serviço prestado. Que por sua vez contribuirá para a formação do resultado operacional. Isso torna-se um motivador para a busca de operações fora do balanço, porém não minimiza o risco.


Risco de MercadoA simples negociação de ativos e passivos por um If em detrimento de sua manutenção para fins de investimento a longo prazo, gera o risco de mercado. No caso de bancos comercias de grande porte, a redução de rendimentos decorrentes de atividades tradicionais de captação de depósitos e concessão de empréstimos tem sido compensada por uma dependência maior de rendimentos com a negociação de títulos. O Risco de Mercado se configura quando o If assume uma posição a descoberto.


Risco de LiquidezHá risco de liquides sempre que os titulares de passivos de um IF, como depositantes ou segurados de uma companhia de seguros, exigem dinheiro a vista em troca de seus direitos financeiros. Quando os titulares de passivos exigem dinheiro imediatamente, ou seja, seu direito financeiro de volta ao IF, obriga-o (IF) a obter recursos adicionais ou a liquidar ativos para atender à exigência de retirada de fundos.


Risco de CâmbioInvestir no mercado estrangeiro pode ampliar os benefícios obtidos através dos investimentos domésticos. Porém a correlação entre estes retornos é imperfeita pelos seguintes motivos:

Tecnologias distintas: em uma economia a atividade agrícola, por exemplo, pode ser predominante. Enquanto em outra economia a base industrial pode ser a principal.Uma economia pode estar em crescimento enquanto a outra está em recessão.


Risco de CâmbioVariação de taxa de câmbio: Uma determinada moeda (base) pode estar em alta em relação a uma economia e em baixa em relação a outra.

BENEFÍCIO

Expansão no exterior. Porém, a falta de diversificação, com a concentração das operações em um único pais, expõe ao Risco de Câmbio.


Risco de CâmbioPosição ativa líquida:ATIVO > PASSIVO

Posição passiva líquida:PASSIVO > ATIVO

Medida : ATIVO = PASSIVO, mas neste caso há a exposição ao Risco de Variação de Taxa de Juros em Moeda Estrangeira, por conta dos prazos distintos.


Risco SoberanoÉ a fragilidade para o exercício do direito ao crédito pelo If por conta de limitações, proibições ou ações políticas por parte dos governos estrangeiros que inviabilizam o cumprimento dos pagamentos, por parte das empresas, mesmo elas estejam dispostas a efetuá-los.

Medida: controlar a oferta.


Risco de InsolvênciaÉ uma decorrência ou conseqüência de riscos excessivos de variação de taxas de juros, preço de mercado, crédito, operações fora do balanço, riscos tecnológicos, cambiais, soberano e de liquidez. Tecnicamente a insolvência ocorre sempre que os recursos próprios ou internos do IF são insuficientes para cobrir perdas incorridas em função de um ou mais riscos de alguma natureza.

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