Seminário Abrasca Funding em Reais

(Nov 2002)

SPEs : Evolução, Características Vantagens e Desvantagens

Mauro Sergio de Oliveira

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SPE's , Fundo ou Debênture ?

Flexibilidade das SPE´s e Tradição do mercado de debêntures

Vantagens fiscais dos Fundos

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Tipos de Operações

Securitização

Cessões Definitivas dos Recebíveis Custos Operacionais Adicionais Impostos Adicionais (exceto se via

Fundo) Rating Relativamente Maior

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Tipos de Operações

Estruturas Mistas com utilização conjunta de:

Cessões de Recebíveis Imóveis e Outras Garantias Adicionais Covenants e Fianças

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Evolução das SPE´s

SA´s Convencionais Debêntures, Notas Promissórias ou

Mútuos Flexível Custos Fiscais Altos Ausência de Suporte Legal

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Evolução das SPE´s

SA´s Res. CMN 2026

Debêntures e Notas Promissórias Suporte Legal Custos Fiscais Altos

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Evolução das SPE´s

CSCI - Cias. Securitizadoras de Créditos Imobiliários

CRI ou Debêntures Específica para Créditos Imobiliários Custos Fiscais , exceto CPMF Alienação Fiduciária

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Evolução das SPE´s

CSCI - Cias. Securitizadoras de Créditos Financeiros

Substituiu a Res. CMN 2026 Debêntures, Ações ou NP Específica para Créditos Financeiros Custos Fiscais, exceto CPMF Devem ser substituídas pelos Fundos

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SPE´s Distinção por Objetivos

Securitizações de Recebíveis Financiamento de Projetos Reestruturações Financeira Debêntures Imobiliárias Debênture Estruturada Empréstimo Sindicalizado

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SPE´s Distinção por Objetivos

Securitizações de Recebíveis

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SPE´s Distinção por Objetivos

Financiamento de Projetos

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SPE´s Distinção por Objetivos

Reestruturações Financeiras Empréstimo Sindicalizado

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SPE´s Distinção por Objetivos

Debênture Estruturada Recebível Único - Mútuo

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SPE´S emSecuritização de Recebíveis

Datas Datasmar/94 MESBLA TRUST jun/97 INFOVIASago/95 FENICIAPAR jul/97 ELÉTRONnov/95 MAPPIN TRUST set/97 FININVEST TRUSTago/96 TELETRUST mar/98 ELETROMETRÔset/96 TEC-TOY mai/98 METAL TRUSTset/96 DOMINIUM PAR mai/99 TRK BRASIL TRUSTout/96 ENERGIPAR mai/00 CHEMICAL TRUSTdez/96 GC Adm (Golden Cross) jun/00 UHESCdez/96 BAHIA TRUSTdez/96 ROSSI SECURITIES

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SPE´S em outras operações

Financiamento de Projetos

Reestruturação Financeira

Debêntures Imobiliárias

Debênture Estruturada

Empréstimo Sindicalizado

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SPE´S em outras operações

Data Datajan/94 SNB SHOPPING set/97 PÃO DE AÇÚCARout/94 RIBEIRÃO PRETO WP dez/97 CELPARjun/95 BOMPREÇO BAHIA jan/98 TUCURUÇUTUBAjun/95 SERRA AZUL jun/98 CASANnov/95 SMA jun/99 EPI-1 ( PAT. TRUST)dez/95 ANCAR SHOPPING jun/99 CAMBUCI TRUSTago/96 CADIP jun/99 ELETROPARTjan/97 NAC. ENERGÉTICA set/99 PREDILETO ASSETS jan/97 PLAYCENTER nov/99 TRAIANUS S.A.fev/97 CASA ANGLO jun/00 PANAMBY TRUSTmai/97 VERCOM nov/00 CESIBA S/Aago/97 TEKA TRUST (privada) fev02 WT NSBC Emp.ago/97 COMPANY TRUST jul/02 WT PIC

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CSCI e CSCFCias Securitizadoras

Com Operações Públicasnov/98 NAÇÕES CSCF Recebíveis Financeirosdez/99 CIBRASEC Recebíveis Imobiliáriosmar/00 RIO BRAVO Recebíveis Imobiliáriosjan/01 BRAZILIAN SECURITIES Recebíveis Imobiliáriosjan/01 RIO POTIGUAR Recebíveis Imobiliários

PrivadasBOAVISTA

SAFRA

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