Tam Apimec 4 T07 20080410 Port
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São Paulo, 10 de abril de 2008
APIMEC APIMEC –– São PauloSão Paulo44ºº trimestre de 2007trimestre de 2007
2
Aviso - Informações e ProjeçõesEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.
Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
3
2007 foi um ano com muitos desafios...
Macroeconômicos
Indústria deAviação
Empresas Aéreas
Brasileiras
TAM
Alta volatilidade (crise subprime)
Preços do combustível
Escassez de aeronaves, assentos, etcdevido ao crescimento do setor
Conclusão da dúvida quanto à VarigMudanças na estrutura governamental da indústriaColapso da BRA
Impacto da infra-estrutura operacional
Acidente
4
PeríodoAnterior
PeríodoAtual
J F M A M J J A S O ND J F M A M J J A S ON D J F M A M J J A S O ND J F M80859095
100105110115120125130
Mercado Doméstico - Variação(vs ano anterior)
O mercado doméstico cresceu 12% em 2007 e 14% em março de 2008
Crescimento do mercado - 2006
12%
Crescimento do mercado - 2005
19%
Crescimento do mercado - 2007
12%
20072005 2006 2008
Crescimento acumulado do mercado - 2008
9,4%
Fonte: ANAC
5
Somos líderes do mercado doméstico desde 2003 e fechamos o último mês de março com 51%
33,0%35,8%
48,0% 48,9%43,5%
2003 2004 2005 2006 2007
Market Share Doméstico – Mar/08Market Share Doméstico – Mar/08
Market Share Doméstico (RPKs)Market Share Doméstico (RPKs)
Market Share Doméstico – 1T08Market Share Doméstico – 1T08
Varig 2,9%
Outros 7.7%
TAM 50,6%
GOL 38,8%
Varig 3,9%
Outros 7.2%
TAM 51,4%
GOL 37,4%
Fonte: ANAC
6
O mercado internacional (pelo lado brasileiro) vem se recuperando e cresceu 39% em Mar/08...
PeríodoAnterior
Mercado
TAM
J F MA M J J A S O ND J FM A M J J A SO N D J F M AM J J A S O ND J F M40
60
80
100
120
140
160
180
200
Mercado Internacional - Variação(vs ano anterior)
Crescimento do mercado - 2005
7%Decréscimo do mercado - 2006
30%
Decréscimo do mercado - 2007
5%
Crescimento TAM 200641%
Crescimento TAM 200771%
Crescimento TAM 200540%
20072005 2006 2008
Fonte: ANAC
Crescimento acum domercado em 2008
52%
Crescimento acumTAM 2008
63%
7
...com maiores chances para empresas brasileiras, devido a desproporção atual dos acordos bilaterais
53.3%
46.7%
53.8%
46.2%
71.5%
28.5%
65.0%
35.0%
2004 2005 2006 2007*0
20
40
60
80
100%
% tráfego internacional
Empresasbrasileiras
Empresasestrangeiras
* estimativa
8
Desde julho de 2006 somos líderes entre as empresas brasileiras no mercado internacional
12.0% 14.3%
37.5%
67.5%
18.8%
2003 2004 2005 2006 2007
Market Share Internacional – Mar/08Market Share Internacional – Mar/08
Market Share InternacionalMarket Share Internacional
Market Share Internacional – 1T08Market Share Internacional – 1T08
Varig 19,4%
TAM 67,7%
GOL 10,7%
Varig 18,8%
TAM 68,9%
GOL 9,8%
Fonte: ANAC
9
Constante fortalecimento em nossa frota operacionalInício de operação de 2 A340, 2 A330, 7 A320 e 1 A321 (vs 3T07)
Devolução de 3 F100 (vs 3T07)
BNP Paribas – empréstimo para financiar adiantamentos (PDP) de 30 aeronaves
Eficiência operacional
12,3 horas voadas diárias por aeronave
13,3 horas voadas diárias por aeronave considerando a frota ativa
Taxa de ocupação média no 4T07 de 71,0%
AcordosInício das operações compartilhadas (code-share) com Grupo LAN e UnitedAirlines (em novembro de 2007)
Destaques no 4T07 (1/2)
10
Destaques no 4T07 (2/2)
Fortalecimento de nossa malhaInício de vôos internacionais
Montevidéu (Uruguai) – 5 de novembro
Frankfurt (Alemanha) - 30 de novembro
Madri (Espanha) - 21 de dezembro
Prêmios recebidos
Marcas Mais Valiosas do Brasil pela Interbrand
Companhia Mais amigável aos Acionistas no setor pela revista especializada Institutional Investor
Nova campanha de marketing, contendo reformulação da marca TAM
11
137147
467
1,285
242
225
537
1,357
4T06 4T07
2,037
2,361
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
Receita Bruta (R$ M)
Dom.Pax
Int.Pax
CargaOutras
Aumento de receita de passageiro doméstico em 6%
Aumento de RPK em 10%
Aumento em ASK de 9%
Aumento de receita de passageiro intl em 15%
Aumento de RPK em 65%
Aumento em ASK de 72%
Aumento de cargas de 53%
Aumento de outras receitas em 76%
Nossa receita bruta aumentou 16%...
16%
12
...mas o RASK total reduziu 7,3%...
RASK Total 1
RASK Regular doméstico2
Load factor regulardoméstico - %Yield Doméstico Regular3
RASK Regular internacional2
Load factor regular internacional - %
Yield Regular Internacional3
Yield Internacional Regular3
(centavos de USD)
4T064T06
19,28
17,53
69,7
26,42
16,60
73,7
22,58
10,56
3T073T07
17,01
15,43
66,3
24,42
12,52
70,8
17,69
9,62
4T074T07
17,87
16,69
70,4
24,90
11,26
71,0
15,88
8,96
4T07 vs 4T06
4T07 vs 4T06
-7,3%
-4,8%
0,7 p.p.
-5,8%
-32,2%
-2,7 p.p.
-29,7%
-15,2%
4T07 vs 3T07
4T07 vs 3T07
5,1%
8,2%
4,1 p.p.
2,0%
-10,1%
0,2 p.p.
-10,2%
-6,8%
R$ Centavos
1 Inclui Fretamento, Cargas e Outras Receitas, líquido de impostos2 Líquido de impostos3 Bruto de impostos
13
CASKexcl-comb
4T06 4T07
16.98 17.22
0
5
10
15
20
CASK TotalBR GAAP - R$ centavos
4T07 vs 4T06
4.1%
1.4%
...e o CASK total aumentou 1,4%...
14
...reduzindo o spread (RASK-CASK)...
4T06 4T070
5
10
15
20
RASK/CASK (R$ Centavos)BR GAAP
RASKCASK
EBITMargem
Spread
11.9%
2.3
3.6%
0.7
15
4T06 4T07
437
353
0
100
200
300
400
500
EBITDAR - R$ M
-19%
23%
15%
...e impactando as nossas margens em BR GAAP...
Margem s/ Receita Líquida
4T06 4T07
232
83
0
50
100
150
200
250
300
EBIT - R$ M
-64%
12%
4%
4T06 4T07
136
50
0
50
100
150
Lucro Líquido - R$ M
7%
2%
-63%
BR GAAP
16
4T06 4T07
372
313
0
100
200
300
400
EBITDAR - R$ M
-16%
19%
14%
...e US GAAP...
Margem s/ Receita Líquida
4T06 4T07
229
90
0
50
100
150
200
250
300
EBIT - R$ M
-61%
12%
4%
4T06 4T07
166
119
0
50
100
150
200
Lucro Líquido - R$ M
9%
5%
-28%
US GAAP
17
4T06 4T07
0.90
0.33
Lucro por ação em BR GAAP (R$)
4T06 4T07
1.10
0.79
Lucro por ação em US GAAP (R$)
-63%
...diminuindo o lucro por ação
-29%
18
BR GAAP Arrendamentos Impostode Renda
Outros US GAAP
50
103
-25-10
119
0
50
100
150
200
Lucro LíquidoReconciliação US GAAP
44 aeronaves são reclassificadas para leasing financeiro, em atendimento
ao SFAS no. 13
44 aeronaves são reclassificadas para leasing financeiro, em atendimento
ao SFAS no. 13
A diferença principal do BR GAAP para US GAAP é o tratamento do leasing de aeronaves
19
Analisando o desempenho no ano, podemos ver uma forte recuperação no mercado doméstico...
1T07 2T07 3T07 4T07
14.5
22.0
15.3
22.3
15.4
24.4
16.7
24.9
0
5
10
15
20
25
30
RASK e Yield - DomésticoR$ Centavos
0
20
40
60
75
Load FactorDoméstico - %
69% 72%66%
70%
RASK Yield Load Factor
20
...aumentando o spread (RASK-CASK) da empresa
RASK
CASK
1T07 2T07 3T07 4T0715
16
17
18
RASK/CASK (R$ Centavos)BR GAAP
EBITMargem
Spread
4.8%
0.8
1.7%
0.3
2.8%
0.4
3.6%
0.7
21
Nosso balanço permanece forte
R$ Milhões - BRGAAP 2007 2006 2005 2004
Caixa e Equivalentes 2,607 2,453 995 297
Dívida Curto Prazo 1,005 363 216 204
Dívida Longo Prazo 1,345 895 425 399
Dívida Total 2,350 1,258 641 603
Patrimônio Líquido 1,492 1,449 760 191
Capitalização 2,837 2,344 1,185 590
Arrendamentos Operacionais Capitalizados 6,166 5,032 4,389 4,557
Dívida Total Ajustada 8,516 6,290 5,030 5,160
Capitalização Total Ajustada 9,003 7,376 5,574 5,147
Dívida / Capitalização 83% 54% 54% 102%
Dívida Ajustada / Capitalização Ajustada 95% 85% 90% 100%
Dívida Líquida Aj. / Capitalização Aj. 66% 52% 72% 94%
22
Mesmo com a apreciação do Real, a receita em moeda estrangeira aumentou
28%
72%
31%
69%
4T06 4T070
20
40
60
80
100%
Receita(Passageiros + Cargas)
DomésticoInternacional
Cotaçãodo dólar
DomésticoInternacional
2.138
72%28%
1.771
62%38%
Cerca de 50% dos nosso custos
(incluindo combustível) estão
expostos em moedas
estrangeiras
Cerca de 50% dos nosso custos
(incluindo combustível) estão
expostos em moedas
estrangeiras
-17%
Proporção de ASKs
23
Variação das ações
-50%
50%
150%
250%
350%
Performance das ações
www.tam.com.br/riwww.tam.com.br/ri
IPO14/Jun/2005
Follow-on10/Mar/2006
28/12/2006 28/12/2007
TAMM4 TAMN IBOV DJBR20
VariaçãoTAMM4 = 56%
IBOV = 21%TAMN = 62%
DJBR20 = 12%
VariaçãoTAMM4 = 56%
IBOV = 21%TAMN = 62%
DJBR20 = 12%
VariaçãoTAMM4 = 133%
IBOV = 43%
VariaçãoTAMM4 = 133%
IBOV = 43%
VariaçãoTAMM4 = -35%
IBOV = 44%TAMN = -22% DJBR20 = 63%
VariaçãoTAMM4 = -35%
IBOV = 44%TAMN = -22% DJBR20 = 63%
24
Em 30 de janeiro de 2008 anunciamos um programa recompra de ações
O programa de recompra possui as seguintes características
Objetivo de manutenção em tesouraria e posterior cancelamento ou alienação
sem redução do capital social
Recompra respeitará o limite até 4.000.000 de ações preferenciais,
representando 5,56% das ações dessa classe em circulação
Vigorará por um prazo máximo de 365 dias
UBS Pactual Corretora e Credit Suisse serão responsáveis pela intermediação
Já iniciamos a recompra
25
Market share doméstico acima de 50%Load Factor doméstico cerca de 70%Horas voadas por aeronave por dia acima de 13 horasRedução de 7% no CASK excluindo combustível em BR GAAP ano vs anoAumento nas operações internacionais
Terceira freqüência para ParisInauguração de duas novas freqüências internacionais de longo curso
Crescimento da demanda do mercado doméstico de 10% a 15% (em RPK)
Estimativa 2007Estimativa 2007
TAMTAM
MercadoMercado
Nossas estimativas para 2007, divulgadas no final de 2006, foram:
11,9%
Realizado 2007Realizado 2007
• Desde Janeiro• Milão (Mar)• Frankfurt (Nov)• Madri (Dez)
48,9%70,5%
12,6
5,2%
26
2006 Redução Real 2007 Real Horas voadas BasesInternacionais
2007 Ajustado
11.86
-0.6211.25
-0.14-0.08
11.02
10.0
10.5
11.0
11.5
12.0
CASK excluindo combustível(R$ Centavos)
Atingimos 74% da meta do CASK devido ao impacto das horas voadas e destinos internacionais extras
-5,2%
BR GAAP
-7,1%
27
Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional
Crescimento de ASK
Mercado Doméstico 14%
Mercado Internacional 40%
Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%
Redução de 7% no CASK ex-combustível em BR GAAP ano vs ano
Três novas freqüências ou destinos internacionais em 2008
Crescimento da demanda do mercado doméstico de 8% a 12% (em RPKs)
Estimativa 2008Estimativa 2008
O cenário para 2008 é positivo
TAMTAM
MercadoMercado
28
3
14
88
10
4
18
101
4
20
104
4
22
110
4
24
113
8
24
115
2007 2008 2009 2010 2011 2012
115123
128136
141147
0
50
100
150
Frota Total
As premissas de crescimento são baseadas em um plano de frota flexível
B777 MD11 Airbus wide-body Airbus narrow-body F100
Desde dez/07 somos
monofleetnas
operações domésticas
Desde dez/07 somos
monofleetnas
operações domésticas
29
Ser a companhiaaérea preferida das pessoas
Excelência Técnico-
Operacional
Excelência no serviço
Excelênciana
Gestão
Assinamos um compromisso
PAIXÃO POR AVIAÇÃOPAIXÃO POR AVIAÇÃO
30
February 19, 2008