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TÍTULO PÚBLICO FEDERAL

Manoela Barreto

EXPERIÊNCIA

Economista

Diretora de ONG que divulga a ENEF

Sócia da Ourum Investimentos e Câmbio

Demais detalhes

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TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS -

CONCEITO

Um título público é uma fração da dívida do

governo que paga juros ao credor, ou seja

investidor (Melo, 2015).

Estes títulos diferem entre si conforme o

contexto e a finalidade da emissão (ASSAF,2011).

(TESOURO NACIONAL, 2016) www.tesouro.fazenda.gov.br

RF –TESOURO DIRETOOs títulos públicos, além de financiarem o Estado, são “fios condutores” do efeito dos juros sobre o ritmo econômico, a

quantidade de dinheiro que circula e, por consequência, o nível de inflação.

No Brasil, o investimento em títulos públicos é possível através do programa Tesouro Direto (www.tesourodireto.gov.br).

Fonte: Tesouro Direto. Imagem: Tesouro Direto.

http://www.tesourodireto.gov.br/

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TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS

TIPOS

Os TPF, quando pós-fixados, possuem diferentes

indexadores.

LFT/▪ TESOURO SELIC

NTN/▪ TESOURO IPCA

Existem também os TPF que não possuem

indexadores, os chamados títulos prefixados.

▪ LTN/ TESOURO PRÉ-FIXADO

NTNF/TESOURO▪ PRÉ-FIXADO COM JUROS SEMESTRAIS


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TESOURO DIRETO

• No Brasil, aplicar em títulos do governo federal é

possível através do Tesouro Direto, um programa

da Secretaria do Tesouro Nacional (STN) que

permite as pessoas físicas negociar esses ativos

(Mélo, 2015)

(www.tesouro.fazenda.gov.br)

(www.bmfbovespa.com.br)

http://www.tesourodireto.gov.br

http://www.bmfbovespa.com.br

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TESOURO DIRETO - SITE



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RECOMPRA DIÁRIA

A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) aperfeicoou o

Programa Tesouro Direto com a recompra diaria.

Com a recompra diaria, os investidores poderão vender seus

titulos ao Tesouro Nacional todos os dias, ampliando a

liquidez e a flexibilidade da aplicação (antes, a recompra só

ocorria as quartas-feiras ).

Uma das mudancas esta na nomenclatura dos titulos

publicos que antes eram definidos por suas siglas, passaram

a ser mais simples, conforme tabela abaixo:



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NOMECLATURA



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PREÇO UNITÁRIO - PU

• O preço unitário do título (PU) nada mais é

que o preço de negociação do título em uma

determinada data, calculado de acordo com a

remuneração do papel.

• O cálculo do PU é dado através do valor

presente dos fluxos futuros de pagamento do

título (expectativa de retorno).

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PREÇO UNITÁRIO - PU

• O PU de um título prefixado é INVERSAMENTE

proporcional a taxa de juros – quanto maior a

taxa de juros, menor será o PU do título.

• Quanto maior o PU de um título, menor será a

sua rentabilidade.

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ZERO CUPOM

INVESTIMENTO:R$900,00

RESGATE: R$1.000,00

RECEBE TODO O DINHEIRO NA DATA DE VENCIMENTO

DO TÍTULO.

Fonte: elaboração própria

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ECONOMIA E RISCO SOBERANO

Influenciadores dos TPF:

▪ Ambiente econômico

– Maiores taxas de TPF estimulam o investimento – menorestaxas de TPF estimulam o crédito – importante instrumento depolítica monetária (Open Market);

▪ Risco Soberano (risco-país)

– Calote da dívida = moratória (exemplo de 1987);

– Insegurança e instabilidade política;

– Risco-país maior, maior juros pagam os TPF;

(Mélo, 2015)

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DEN

OM

INA

ÇÕ

ES E

FO

RM

AS

DE

REN

DIM

ENTO


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COMO INVESTIR

• A quantidade mínima de compra é a fração de 0,01

título, ou seja, 1% do valor de um título, desde querespeitado o valor mínimo de R$ 30,00.

• O investidor pode comprar 0,01 título; 0,02 título;0,03 título e assim por diante...

• Não há limite financeiro para venda dos TPF.

• Já o valor máximo para aplicação é R$ 1.000.000,00por mês.


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LFT – TESOURO SELIC

Título pós-fixado;

Como é “do financeiro do governo”, suaremuneração é vinculada à SELIC (próximo a 100%do DI);

Como os ajustes da SELIC dependem dos ajustes dainflação, os retornos só podem ser estimados;

Costumam ter menos opções de vencimentos (limitao encarecimento da dívida com alta da SELIC);

São os TPF mais conservadores.

(Mélo, 2015)

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LTN – TESOURO PREFIXADO

Título prefixado;

Valera R$1.000,00 no vencimento (Compra-se umtítulo sobre desagio no valor de face), assim, arentabilidade ja é determinada.

São ajustadas através dos PUs (divulgados no site doTesouro Nacional);

O retorno bruto é dado pela diferença entre o PU decompra e o valor final de R$1.000,00

(Mélo, 2015)

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LTN


VL. DE FACE: 1.000,00

RENTABILIDADE PREFIXADA NO PERÍODO: (1.000 – 900)/900 =

100/900 = 11,11%


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ZERO CUPOM


RESGATE: R$1.000,00

CASO A VENDA DO TÍTULO ACONTEÇA ANTES DO

VENCIMENTO, ESTE PODE SER NEGOCIADO COM LUCRO,

PREJUÍZO OU NO MESMO VALOR DE COMPRA.


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NTN PRINCIPAL – TESOURO IPCA OU NTNB PRINCIPAL –

TESOURO IPCA COM JUROS SEMESTRAIS

Pós-fixado;

Atrelado ao IPCA (remunera variação do IPCA mais umataxa contratada na compra do título);

A variação do IPCA deve ser tratada como compensação dainflação e não como geração de riqueza.

Deve-se verificar neste título a variação do IPCA quepodem reduzir os PU de compra.

O que são juros semestrais e quando contratá-los?

(Mélo, 2015)

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NTNF – TESOURO PREFIXADO COM

JUROS SEMESTRAIS

Prefixado ;

Atrelado ao IPCA (remunera variação do IPCA maisuma taxa contratada na compra do título);

Possui o pagamento de Cupons;

Investir em NTNF muito longas requer cautelas.

(Mélo, 2015)

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TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAISNTNF – TESOURO PREFIXADO COM JUROS SEMESTRAIS

Título• prefixado;

Possui• fluxo de cupons (Mélo, 2015).

Retorno• = (PU de compra – PU de venda)+ somados cupons recebidos.

www.fator4u.com.br

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NTNF – TESOURO PREFIXADO

O menor risco nas NTNs-F não dispensa o

cuidado em analisar este títulos observando um

retono que compense o risco de prefixar taxas,

especialmente em se tratando de ativos de

vencimentos mais longos.

(Mélo, 2015)

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TRIBUTAÇÃO

IR (imposto de renda) tabela de renda fixa (fonte)

IOF até o 29º dia (fonte);

Caso seja simutâneo, 1º IOF, depois IR.

Fonte: Secretaria da Receita Federal do Brasil

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TAXAS DE INVESTIMENTOS

TAXAS DE ADMINISTRAÇÃO (TAXA DO AGENTE DECUSTÓDIA)

▪ Taxa cobrada pelo banco de investimentos ou corretora(variação de: 0,00% até 2,00%)

▪ Pode ser cobrada anualmente, mensalmente ou poroperação (mais comum, anualmente);

▪ Algumas IFs não cobram taxas de administração;

▪ As taxas são cobradas no momento da compra do título(valor de transação) e depois registradas diariamente atéatingir R$10,00)

Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional, 2015.

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TAXAS DE CUSTÓDIA (TAXA DO AGENTE DE CUSTÓDIA)

Taxa▪ cobrada PELA B3 equivalente a 0,3% anuais sobre ovalor dos ativos do investidor.

Ela▪ é debitada da conta do investidor em parcelassemestrais (primeiro dia útil de janeiro e julho), maspode acontecer antes.

▪ A taxa de custódia é proporcional ao tempo deinvestimento.

Só▪ é cobrada se o valor semestral ultrapassar R$10,00.Caso não, pode ser adicionada ao próximo semestre.

(Mélo, 2015)

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O ideal é buscar agentes cuja soma das taxas

(custódia e administração) fiquem abaixo de 1% do

valor em títulos públicos.

(Em caso de falência do agente de custódia, os TPF

pode ser transferidos para um outro agente, a

custódia dos TPF acontece no SELIC).

(Mélo, 2015)

RF – TESOURO DIRETO

Fonte: Tesouro Direto.

Volume investido no Tesouro Direto (abril/2017)


Perfil dos investidores (abril/2017)


Imagem: Tesouro Direto.

COMO ACESSAR O TESOURO DIRETO?



COMO INVESTIR?



TÍTULO PÚBLICO E OBJETIVOS FINANCEIROSO QUE AVALIAR?

Pontos de destaque:

- RECURSOS NECESSÁRIOS PARA FINANCIAMENTO DA DÍVIDA PÚBLICA;

- CONDIÇÕES DE IGUALDADE PARA INVESTIDORES, TENHAM ELES MAIS

OU MENOS CAPITAL (POSSIBILIDADE DE INVESTIMENTO A PARTIR DE R$

30,00);

- TRIBUTAÇÃO DE IR E IOF;

- POSSIBILIDADE DE GANHOS DIFERENCIADOS NA RF;

- APRESENTAÇÃO DO SIGNIFICADO DA CURVA DE JUROS E DO EFEITO DE

IPCA E SELIC SOBRE INVESTIMENTOS;

- RISCO RELATIVO MENOR, ASSOCIADO AO RISCO SOBERANO (NÃO

POSSUI GARANTIA DO FGC).

Renda fixa: títulos públicos

Títulos disponíveis para compra:

• TESOURO SELIC (ANTIGA LFT, PÓS-FIXADA – VARIAÇÃO PELA

SELIC);

• TESOURO PREFIXADO (ANTIGA LTN, PAGA JUROS PREFIXADOS);

• TESOURO PREFIXADO COM JUROS SEMESTRAIS (ANTIGA NTN-F,

PREFIXADA COM CUPONS SEMESTRAIS);

• TESOURO IPCA+ COM JUROS SEMESTRAIS (ANTIGA NTN-B, RENDE

IPCA + JUROS PRÉ E CREDITA CUPONS SEMESTRAIS);

• TESOURO IPCA+ (ANTIGA NTN-B PRINCIPAL, RENDE IPCA + JUROS

PRÉ. NÃO TEM CUPONS).




Imagem: Tesouro Direto (consulta 9/6/2017).

ALERTAS IMPORTANTES:

• COMBINAÇÃO ENTRE OBJETIVOS DE INVESTIMENTO E PRAZO DE VENCIMENTO

DOS TÍTULOS;

• RISCOS DA CURVA DE JUROS;

• ALTERAÇÃO DE TAXAS DE MERCADO EM FUNÇÃO DE FATOS COMO CRISES

FINANCEIRAS E MAIOR AVERSÃO AO RISCO.



Gráfico: Tesouro Direto.


Obrigada!

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