Apresentação ao Senado
Realizada nos dias 06 a 10 de Dezembro
Analistas consultados: 26
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES
MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO
Apresentação ao Senado
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO
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O resultado mais fraco do PIB do 3T13 reduziu a expectativa de crescimento do PIB brasileiro em 2013 e 2014, para 2,3% e 2,1%, respectivamente, de 2,5% e 2,3% na pesquisa anterior. Manteve-se a convergência dos ritmos esperados para 2013 e 2014 e o ritmo de expansão esperado para 2014 continua abaixo do previsto para 2013. E, para 64% dos economistas, existe possibilidade de novas revisões para baixo nas perspectivas de crescimento em 2014, com contribuição negativa do setor externo e acomodação dos investimentos e consumo;
Também refletindo os dados recentes, as previsões para inflação oficial (IPCA) recuaram ligeiramente no curto prazo, passando a 5,7% em 2013, de 5,9% na pesquisa anterior, e permanecendo em 5,9% em 2014. A expectativa para o IGP-M também sofreu moderada alteração, passando a 5,5% em 2013 e 6,1% em 2014, de 5,7% e 6,1%, respectivamente;
Ata do Copom trouxe mudanças, no entanto, 44% dos economistas mantiveram o ajuste total anterior esperado para a Selic. A taxa prevista para o final de 2014 subiu para 10,50% a.a., de 10,25% a.a. na pesquisa anterior, mas há divergências entre os economistas. Para 60% dos economistas, a Selic encerrará 2014 em patamar igual ou superior a 10,50% a.a., enquanto 40% preveem apenas mais uma nova elevação de 0,25 p.p. na próxima reunião do Copom, encerrando 2014 em 10,25% a.a..
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Variáveis Macroeconômicas
Efetivos
EfetivosPesquisas anteriores
Pesquisa atual
2011 2012out/13 out/13 dez/13 dez/13
2013 2014 2013 2014
Crescimento do PIB Total (var. %) 2,7 0,9 2,5 2,3 2,3 2,1
Crescimento do PIB Agropecuário (var.%)
3,9 -2,3 9,5 3,6 7,9 3,2
Crescimento do PIB Industrial (var.%) 1,6 -0,8 1,3 2,3 1,3 2,3
Crescimento do PIB Serviços (var.%) 2,7 1,7 2,2 2,2 2,1 2,0
Produção Industrial (variação anual %) 0,3 -2,7 1,9 2,5 1,7 2,3
IPCA (%) 6,5 5,84 5,8 5,9 5,7 5,9
IGP-M (%) 5,1 7,82 5,7 6,0 5,5 6,1
Taxa Selic Meta1 (fim de período) 11,00 7,25 10,00 10,25 10,00 10,50
Notas: 1 Mediana;
PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO
Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%)
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PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADOAs projeções fiscais tem deterioração marginal ante a pesquisa anterior, com superávit primário esperado de 1,7% em 2013, de 1,8% na pesquisa passada, e estável em 1,6% para 2014. Relação Dívida Líquida/PIB prevista para 2013 e 2014 elevou-se para 34,7% nos dois anos, de 34,5% e 34,4%, respectivamente, na pesquisa anterior, mas ainda são menores que em 2012. Déficit nominal esperado para 2013 passou para 3,2%, de anterior 3,1%, e subiu para 3,5% em 2014, de 3,4% na pesquisa anterior.
Taxa de Câmbio esperada segue movimento atual dos mercados e avança a R$ 2,30 e R$ 2,41 para o final de 2013 e 2014, respectivamente, de R$ 2,25 e R$ 2,38 anteriormente. Para 72% dos economistas, a extensão do programa de oferta de hedge pelo Banco Central é importante para conter as expectativas de inflação;
Previsões do setor externo tem nova piora, com redução do superávit comercial esperado para U$ 1,2 bi em 2013 e U$ 7,5 bi em 2014, de U$ 2 bi e U$ 8,5 bi, respectivamente, na pesquisa anterior. Déficit em transações correntes previsto sobe para U$ 79,8 bi em 2013, de US$ 78,6 bi na pesquisa anterior, mas recua para U$ 72,4 bi em 2014, dos U$ 74,3 bi anteriores. Investimento direto esperado segue em US$ 60 bi, cobrindo boa parte do déficit de conta corrente. Reservas devem recuar em 2013, ante 2012, mas voltam a crescer em 2014;
Previsões do PIB dos EUA seguem em 1,7% e 2,6% em 2013 e 2014, respectivamente, em comparação com a pesquisa anterior.
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Variáveis Macroeconômicas
Efetivos
EfetivosPesquisas anteriores
Pesquisa atual
2011 2012out/13 out/13 dez/13
dez/13
2013 2014 2013 2014Taxa de Câmbio (R$ / US$ - fim de período)
1,88 2,04 2,25 2,38 2,30 2,41
Balança Comercial (US$ bilhões) 29,8 19,4 2,0 8,5 1,2 7,5Saldo em transações correntes (US$ bilhões)
-52,6 -54,2 -78,6 -74,3 -79,8 -72,4
Investimento direto estrangeiro (US$ bilhões)
66,6 65,3 60,7 60,3 60,0 60,0
Reservas Internacionais (US$ bilhões) 352,0 378,6 375,1 378,4 375,4 376,8Risco Brasil - EMBI (pontos) 205,0 142 203,5 190,8 239,0 216,4Resultado Nominal (% do PIB) -2,6 -2,5 -3,1 -3,4 -3,2 -3,5Resultado Primário (% do PIB) 3,1 2,4 1,8 1,6 1,7 1,6Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB)
36,5 35,1 34,5 34,4 34,7 34,7
Crescimento do PIB – EUA (var.%) 1,7 2,2 1,7 2,6 1,7 2,6CPI – EUA (var.%) 3,2 2,1 1,6 1,9 1,5 1,9Taxa do fed funds - EUA (fim de período)
0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25
PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO
Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%)
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PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO
Crescimento esperado do crédito também segue o desempenho recente e previsões sobem no crédito direcionado e recuam no crédito livre. Resultante é um recuo na previsão geral para 14,6% em 2013 e 14,5% em 2014, dos 14,7% e 14,6% esperados na pesquisa anterior. Previsão para o crédito direcionado sobe a 19,9% em 2013 e 19,5% em 2014, de 18,9% e 18,2% na pesquisa anterior, respectivamente. No crédito com recursos livres, as projeções recuam para 10,6% em 2013 e 10,5% em 2014, de 11,9% e 12,1%, respectivamente, na pesquisa passada;
No crédito com recursos livres, o desempenho esperado é mais uniforme em relação à 2012, mas previsões para 2013 e 2014 recuam nos dois segmentos, de Pessoa Jurídica e Pessoa Física. Em Pessoa Jurídica, crescimento previsto recua para 12% nos dois anos, de 13,4% na pesquisa anterior. Em Pessoa Física, crescimento previsto recua para 10,6% em 2013 e 10,5% em 2014, de 11% e 11,5% na pesquisa anterior. Em PF é esperada recuperação em veículos, após estagnação em 2012, mas o desempenho seguirá mais forte no crédito pessoal (inclui consignado).
A inadimplência (Recursos Livres) esperada para 2013 segue estável em 5,0% na pesquisa, mas patamar é bem inferior aos 5,8% de 2012 e em linha com os atuais 5,0% (out/13). Em 2014 se espera manutenção da taxa de inadimplência no patamar de 5%, também inalterada ante a pesquisa de outubro.
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PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO – Setor Bancário
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Variáveis do Setor Bancário EfetivosPesquisas anteriores
Pesquisa atual
(Variação Anual) 2011 2012out/13 out/13 dez/13 dez/13
2013 2014 2013 2014
Operações de Crédito da Carteira Total (var. %, total do SFN)
19,0 16,2 14,7 14,6 14,6 14,5
Operações de Crédito com Recursos Direcionados (var. %, total do SFN)
23,2 20,5 18,9 18,2 19,9 19,5
Operações de Crédito com Recursos Livres (var. %, total do SFN)
16,8 13,9 11,9 12,1 10,6 10,5
Operações de Crédito para Pessoas Físicas (var. %, total do SFN com recursos livres)
16,4 11,2 11,0 11,5 10,6 10,5
Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Crédito Pessoal (var. % , incluindo consignado)
19,1 14,9 13,6 14,0 14,6 14,5
Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Aquisição de Veículos (var. %, incluindo leasing)
7,9 0,3 9,6 11,0 5,2 6,0
Operações de Crédito para Pessoas Jurídicas (var. %, total do SFN com recursos livres)
17,1 16,5 13,4 13,4 12,0 12,0
Taxa de Inadimplência (acima de 90 dias, em %)
5,5 5,8 5,0 5,0 5,0 5,0
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