Apresentação Semanal
De 03 a 06 de Setembro de 2018
Lucas Augusto
(11) 3553-5263
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018
2
SAN-ICF
O SAN-ICF é o “fator comum” (capturado pelo componente principal) das seguintes variáveis:
(i) juro real ex-ante: taxa do swap pré-DI 1 ano menos a expectativa de inflação 12 meses à frente;
(ii) diferença entre o CDI e os juros futuros de 3 meses: métrica da inclinação da parte curta da curva
de juros, que tende a se modificar mais intensamente em função de choques;
(iii) CDS de 5 anos da dívida soberana brasileira: uma métrica de risco-país;
(iv) Ibovespa: correlacionado ao custo de equity das empresas; e
(v) taxa de câmbio real e efetiva: proxy da capacidade das empresas de fazer frente a obrigações
decorrentes da dívida externa a partir da geração de caixa via mercado doméstico e exportações.
3
SAN-ICF
-2,5
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8
Índice de Condições Financeiras - Santander (base diária)
Fonte: Estimativas Santander
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ICF-Santander x IBC-Br (% YoY MM3M)
ICF-S (eixo esquerda)
IBC-Br (eixo direita)
Fontes: Estimativas Santander e Banco Central
Indicadores e eventos da última semana
5
Indicador Santander Consenso Observado Anterior
Nota à Imprensa S. Externo: Transações Correntes (Jul) USD milhões -3.800 -3.750 -4433 435
Nota à Imprensa Setor Externo: IDP (Jul) USD milhões 4.000 4.000 3.897 6.533
IGP-M (Ago) MoM % 0,63 0,63 0,70 0,51
IGP-M (Ago) YoY % 8,82 8,84 8,89 8,24
PNAD Contínua (Jul) Taxa de Desemprego % 12,3 12,3 12,3 12,4
BrasilIndicadores e eventos da última semana
IGP-M Acumulado 12 meses (%)
-5,0
-3,0
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Fonte: FGV-IBRE e Santander.
IGP-M IPA-M IPC-M INCC-M
11.5
10.1
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9
Taxa de Desemprego (%)Série com Ajuste Sazonal
Fonte: PNAD Contínua (IBGE) Projeções: Santander
6
Indicador Santander Consenso Observado Anterior
Resultado Primário do Governo Central (Jul) R$ bilhões -5,5 -9,6 -7,5 -16,4
PIB (2Q) QoQ % 0,2 0,1 0,2 0,1
PIB (2Q) YoY % 1,2 1,1 1,0 1,2
Nota à Imprensa: Política Fiscal (Resultado Primário) (Jul) R$ bilhões -6,5 -6,7 -3,4 -13,5
BrasilIndicadores e eventos da última semana
-2.84%
1.47%
-1.34%
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CB
National Treasury
INSS
Primary balance of total public sector0.7
-1.4
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-0.9
-2.3
-1.5
-0.9 -0.9
-0.1
-0.8
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0.40.6
0.0 0.1 0.2
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Taxa de Crescimento Real do PIB (% QoQ)
Fonte: IBGE e Santander
7
EUAIndicadores e eventos da última semana
Indicador Consenso Observado Anterior
Balança Comercial Preliminar (Jul) USD bilhões -69,0 -72,2 -67,9
PIB (2Q) QoQ % anualizado 4,0 4,2 4,1
Renda Pessoal (Jul) MoM % a.s. 0,4 0,3 0,4
Gasto Pessoal (Jul) MoM % a.s. 0,4 0,4 0,4
Chicago PMI (Ago) 63,0 63,6 65,5
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18
PIB Total - Estados Unidos
% a/a
%12 meses
Fonte: Bureau of Economics Analysis
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Balança Comercial Preliminar (US$ bilhões)
mensal
acum. 12 meses
Fonte: U.S. Census Bureau
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EuropaIndicadores e eventos da última semana
Indicador Consenso Observado Anterior
Indicador de Confiança na Economia (Ago) 111,9 111,6 112,1
Taxa de Desemprego (Jul) % 8,2 8,2 8,2
CPI: Núcleo (Ago ) YoY % 1,1 1,0 1,1
CPI (Ago) YoY % 2,1 2,0 2,1
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Zona do Euro: Inflação ao Consumidor (% a/a)
CPI Núcleo
Fonte: Eurostat
8,0
8,5
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Zona do Euro - Taxa de Desemprego (%)
Fonte: Eurostat
9
ChinaIndicadores e eventos da última semana
Indicador Consenso Observado Anterior
PMI Serviços Caixin (Ago) 53,7 54,2 54,0
Sondagem Industrial PMI Caixin (Ago) 51,0 51,3 51,2
PMI Composite Caixin (Ago) - 53,8 53,6
47,0
48,0
49,0
50,0
51,0
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PMI - Industrial e Serviços
PMI Industrial PMI Serviços
Fonte: NBS
Indicadores e eventos da semana
11
Indicador Santander Consenso Anterior
Balança Comercial Mensal (Ago) USD Milhões 4.000 4.000 4.227
PIM: Produção Industrial (Jul) MoM % a.s. -1,90 -1,40 13,10
PIM: Produção Industrial (Jul) YoY % a.s. 1,70 2,00 3,50
BrasilIndicadores e eventos da semana
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Produção Industrial (% a/a)
Source: IBGE
12
Indicador Santander Consenso Anterior
IGP-DI (Ago) MoM % 0,75 0,79 0,44
IGP-DI (Ago) YoY % 9,14 9,19 8,59
IPCA (Ago) MoM % -0,02 0,00 0,33
IPCA (Ago) YoY % 4,27 4,29 4,48
BrasilIndicadores e eventos da semana
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IPCA (12 meses acum - %)
IPCA
Alimentação no domicílio
Serviços
Administrados
Fonte: IBGE e Santander
13
EUAIndicadores e eventos da semana
Indicador Consenso Anterior
Balança Comercial (Jul) USD bilhões -50,0 -46,3
Pedidos de auxílio desemprego (31-ago) Mil 213 213
PMI Composite (Ago) - 55,0
Taxa de Desemprego (Ago) % 3,8 3,9
Ganho Médio por Hora (Ago) YoY % 2,7 2,7
-80
-70
-60
-50
-40
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-1200
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-800
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Balança Comercial (US$ bilhões)
mensal
acum. 12 meses
Fonte: U.S. Census Bureau
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Taxa de Desemprego
Média Histórica
Fonte: Bureau of Labor Statistics
Taxa Desemprego - Estados Unidos (%)
Europa
14
Indicadores e eventos da semana
Indicador Consenso Anterior
PMI Composite Reino Unido (Ago) - 53,6
PMI Composite Zona do Euro (Ago) - 54,4
Vendas no Varejo (Jul) YoY % 1,3 1,2
PIB Divulgação Final (2Q) QoQ % a.s. 0,4 0,4
PIB Divulgação Final (2Q) QoQ % a.s. 2,2 2,2
Vendas ao Varejo (% acumulada em 12 meses)
-2,0%
-1,5%
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-0,5%
0,0%
0,5%
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Fonte: Eurostat
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0,6%
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1T
18
PIB Total T/T-1 (%) série com ajuste sazonal
Fonte: Eurostat
15
ChinaIndicadores e eventos da semana
Indicador Consenso Anterior
PMI Composite (Caixin) (Ago) - 52,3
Balança Comercial Mensal (Ago) USD bilhões 31 28,05
Exportações (Ago) YoY % 9,3 12,2
Importações (Ago) YoY % 18,7 27,3
PMI - Caixin
47
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Industrial
Serviços
Composite
Fonte: Caixin
Balança Comercial (US$ bilhões)
Fonte: China Economic Information Network
-50
-30
-10
10
30
50
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Mensal
Acum. 12 meses
Agenda de Divulgações
16
Segunda-feira Brasil FGV IPC-S (4ª Quadrissemana) Ago MoM % - 0,06% 0,10%
03/09/18 BCB Boletim Focus 31-ago - - - -
MDIC Balança Comercial Mensal Ago USD Milhões 4000 4000 4227
Fenabrave Vendas de Veículos (em unidades) Ago - - - 217506
Internacional Z. do Euro PMI Industrial Ago - - 54,6 54,6
EUA Feriado - Mercados Fechados - - - - -
Terça-feira Brasil FIPE IPC-Fipe (MoM %) Ago MoM % - 0,31% 0,23%
04/09/18 IBGE PIM: Produção Industrial Jul MoM % a.s. -1,90% -1,40% 13,10%
IBGE PIM: Produção Industrial Jul YoY % 1,70% 2,00% 3,50%
Internacional Z. do Euro PPI Jul MoM % - 0,30% 0,40%
Z. do Euro PPI Jul YoY % - 3,90% 3,60%
EUA PMI Industrial Ago - - 54,5 54,5
China PMI Composite (Caixin) Ago - - - 52,3
China PMI Serviços (Caixin) Ago - - 52,6 52,8
Quarta-feira Brasil HSBC PMI Composite Ago - - - 50,4
05/09/18 HSBC PMI Serviços Ago - - - 50,4
Internacional Z. do Euro PMI Composite Ago - - 54,4 54,4
R. Unido PMI Composite Ago - - 54,1 53,6
Z. do Euro Vendas no Varejo Jul YoY % - 1,3% 1,2%
EUA Balança Comercial Jul USD bilhões - -50,0 -46,3
quinta-feira Brasil FGV Indicadores do Mercado de Trabalho Ago - - - -
06/09/18 FGV IGP-DI Ago MoM % 0,75% 0,79% 0,44%
FGV IGP-DI Ago YoY % 9,14% 9,19% 8,59%
IBGE IPCA Ago MoM % -0,02% 0,00% 0,33%
IBGE IPCA Ago YoY % 4,27% 4,29% 4,48%
Anfavea Produção Total de Veículos Ago - - - 245821
Internacional EUA Emprego no Setor Privado Ago Mil - 190 219
EUA Produtividade do Trabalho 2Q QoQ % a.s. - 2,9% 2,9%
EUA Custo Unitário do Trabalho 2Q QoQ % a.s. anualiz. - -0,9% -0,9%
EUA Pedidos de auxílio desemprego 31-ago Mil - 213 213
EUA PMI Composite Ago - - - 55,0
Sexta-feira Brasil - Feriado - Mercados Fechados - - - - -
07/09/2018 Internacional Alemanha Produção Industrial Jul MoM% a.s. - 0,2% -0,9%
Alemanha Produção Industrial Jul YoY% a.s. - 2,5% 2,5%
Z. do Euro PIB 2Q QoQ % a.s. - 0,4% 0,4%
Z. do Euro PIB 2Q YoY % - 2,2% 2,2%
EUA Taxa de Desemprego Ago % - 3,8% 3,9%
EUA Ganho Médio por Hora Ago YoY % - 2,7% 2,7%
Na Semana Internacional China PMI Industrial (Caixin) Ago - - 50,6 50,8
China Exportações Ago YoY % - 9,3% 12,2%
China Balança Comercial Mensal Ago USD bilhões - 31,0 28,05
China Importações Ago YoY % - 18,7% 27,3%
Anterior Eventos Data Unidade Santander Consenso
Projeções Santander: 2018-19
17
2014 2015 2016 2017 2018 2019
PIB (%)
Crescimento do PIB 0.5 -3.5 -3.5 1.0 2.0 3.2
Inflação (%)
IPCA-IBGE 6.4 10.7 6.3 2.9 3.9 4.0
IGP-M 3.7 10.5 7.2 -0.5 7.9 4.5
Taxa de Câmbio
R$/US$ - final de período 2.66 3.90 3.26 3.31 3.50 3.55
R$/US$ - média 2.35 3.33 3.49 3.19 3.56 3.53
Taxa de Juros (% a.a.)
SELIC - final de período 11.75 14.25 13.75 7.00 6.50 7.50
Mercado de Trabalho
Taxa Média de Desemprego (%) 6.8 8.5 11.5 12.8 12.2 11.2
Balança de Pagamentos
Exportações (US$ bi) 225.1 191.1 185.3 217.7 225.0 244.4
Importações (US$ bi) 229.1 171.5 137.6 150.7 169.5 189.9
Saldo Comercial (US$ bi) -4.0 19.7 47.7 67.0 55.5 54.5
Conta Corrente (US$ bi) -104.2 -58.9 -23.5 -9.8 -17.5 -21.9
Conta Corrente (% PIB) -4.2 -3.3 -1.3 -0.5 -0.8 -1.0
Contas Fiscais
Resultado Primário (% PIB) -0.6 -1.9 -2.5 -1.7 -2.3 -1.8
Dívida Pública Líquida (% PIB) 32.6 35.6 46.2 51.6 57.9 62.8
Dívida Pública Bruta (% PIB) 56.3 65.5 70.0 74.0 77.3 79.2
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Nosso propósito é contribuir para que
as pessoas e as empresas prosperem.
Nossa cultura se baseia na crença de
que tudo que fazemos deve ser
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