2
SUMÁRIO
DESTAQUES INICIAIS
VANTAGENS DO PRODUTO
ESTATÍSTICAS MERCADO LOCAL
ESTATÍSTICAS MERCADO INTERNACIONAL
FUNCIONAMENTO DO PRODUTO
ETF DE ÍNDICE ESTRANGEIRO
INICIATIVAS DE DESENVOLVIMENTO
4
Destaques:
16 ETS referenciados a índices de Ações Locais e 2 referenciados a Índices
Estrangeiros (S&P500)
Patrimônio total dos ETFs: R$ 3,15 bilhões
Negociação diária média dos ETFs: R$ 119 Milhões
Produtos complementares:
Aluguel de Cotas – Disponível para todos os ETFs
Opções Listadas: BOVA11, PIBB11
Opções Flexíveis: FIND11, ISUS11, GOVE11, BOVA11
Termo de ETF
ETF – EXCHANGE TRADED FUND
Fundo que acompanha a variação de um índice de referência, com cotas
negociadas em Bolsa
5
ETF – EXCHANGE TRADED FUND
ETFs Listados
Fonte: BM&FBOVESPA, Black Rock, CEF, Itaú: Out/14
ÍNDICE CÓDIGO DE
NEGOCIAÇÃO PATRIMÔNIO
NEGOCIAÇÃO MÉDIA DIÁRIA R$
Mil GESTORA
INÍCIO DE NEGOCIAÇÃO
R$ Milhões IBrX-50 PIBB11 1081 4.050 ITAÚ jul/04
IBOVESPA BOVA11 1564 109.123 BLACKROCK dec/08
SMALL CAP SMAL11 28 92 BLACKROCK dec/08
MID LARGE CAP MILA11 4 1 BLACKROCK dec/08
IBrX-100 BRAX11 96 1.741 BLACKROCK feb/10
IMOBILIÁRIO MOBI11 2 32 BLACKROCK feb/10
CONSUMO CSMO11 10 103 BLACKROCK feb/10
FINANCEIRO FIND11 27 67 ITAÚ apr/11
SUST. EMPRESARIAL ISUS11 32 96 ITAÚ nov/11
GOV. CORPORATIVA GOVE11 20 70 ITAÚ nov/11
DIVIDENDOS DIVO11 36 140 ITAÚ jan/12
MATERIAIS BÁSICOS MATB11 11 1 ITAÚ jan/12
UTILIDADE PÚBLICA UTIP11 6 1 BLACKROCK may/12
CARBONO EFICIENTE ECOO11 79 847 BLACKROCK jun/12
IBOVESPA XBOV11 87 679 CEF nov/12
S&P500 IVVB11 59 1.260 BLACKROCK apr/14
DIVIDENDOS (S&P) BBSD11 12 248 BB DTVM nov/14
S&P500 SPXI11 - - ITAÚ fev/15
TOTAL 3.154 118.551
7
VANTAGENS
Diversificação do portfólio
A carteira de um ETF é composta por dezenas de ativos
Com a diversificação da carteira, o risco é minimizado pela correlação entre os ativos
Transparência
Divulgação em tempo real do valor da cota negociada (valor de mercado) e divulgação do
preço indicativo (IOPV) a cada 30 segundos
Divulgação diária da carteira (valor contábil) no site dos gestores e no portal da CVM
Praticidade
Através da compra de uma única cota, o ETF permite acesso a diversos ativos
Com uma baixa aplicação inicial (em torno de R$ 200 para alguns ETFs) é possível iniciar
os investimentos
O ETF pode ser negociado durante todo o horário de negociação da BM&FBOVESPA
8
VANTAGENS
Baixo custo
Taxas de administração dos ETFs tendem a ser menores que em fundos de investimento
convencionais
As cotas do ETF podem ser alugadas, gerando uma receita extra ao doador
Importante lembrar que o ETF está sujeito aos custos de corretagem
Utilização do produto em diferentes Estratégias de Investimento
Permite posições “compradas” no ETF e “vendidas” através de aluguel das cotas
Possibilidade de “arbitragem” entre o ETF e os ativos que compõem a carteira
Alocação e “apostas” entre setores da economia
Operações estruturadas com derivativos (Futuros de Índices, Opções, Termo)
Alocações em carteiras de investimento – baixo custo e facilidade para “calibragem” das
alocações entre RF e RV
10
ESTATÍSTICAS MERCADO LOCAL
Participação dos Investidores no
volume negociado (%)
Fonte: BM&FBOVESPA – jan/15
Volume médio negociado ao dia
(R$ milhões)
Participação dos Investidores no
Patrimônio (%)
1,3% 3,2% 1,2%
72,5%
21,9%
Outros
Estrangeiros
Financeiras
Institucionais
Pessoas Físicas
Evolução do Patrimônio e do
Número de Investidores
0,4%
7,0%
28,3%
39,5%
24,8%
Empresas
Pessoas Físicas
Financeiras
Institucionais
Estrangeiros
15 19 28
49
118
99 105 119
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
0
20
40
60
80
100
120
140
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
ADTV - R$ Milhões Média do Nº de Negs
3.132 2.769 3.892 2.802 3.119 3.154
21.221 21.470
30.106 26.375
24.436 24.433
2010 2011 2012 2013 2014 jan/15
PL (R$ Milhões) # de Clientes
11
Patrimônio
(R$ Milhões)
Fonte: BM&FBOVEPA e CVM
Volume médio negociado ao dia
(R$ Mil)
ESTATÍSTICAS MERCADO LOCAL
1
1
1
32
67
70
92
96
103
140
248
679
847
1.260
1.741
4.050
109.123
MID LARGE CAP
MATERIAIS BÁSICOS
UTILIDADE PÚBLICA
IMOBILIÁRIO
FINANCEIRO
GOV. CORPORATIVA
SMALL CAP
SUST. EMPRESARIAL
CONSUMO
DIVIDENDOS
DIVIDENDOS (S&P)
IBOVESPA (XBOV11)
CARBONO EFICIENTE
S&P500
IBrX-100
IBrX-50
IBOVESPA (BOVA11)
2
4
6
10
11
12
20
27
28
32
36
59
79
87
96
1.081
1.564
IMOBILIÁRIO
MID LARGE CAP
UTILIDADE PÚBLICA
CONSUMO
MATERIAIS BÁSICOS
DIVIDENDOS (S&P)
GOV. CORPORATIVA
FINANCEIRO
SMALL CAP
SUST. EMPRESARIAL
DIVIDENDOS
S&P500
CARBONO EFICIENTE
IBOVESPA (XBOV11)
IBrX-100
IBrX-50
IBOVESPA (BOVA11)
13
Número de ETFs listados em
outras Bolsas
Patrimônio Global dos ETP (Exchange Traded Products): USD 2.8 trilhões*
Patrimônio dos ETP nos EUA: USD 2 trilhões*
Volume médio diário dos ETFs negociado nos EUA: USD 76 bilhões*
ESTATÍSTICAS MERCADO INTERNACIONAL
Participação dos ETFs no Volume
Negociado (%) de outras Bolsas
Fonte: WFE – Dez/14
*Fonte: Landscape – BlackRock / XTF ETF EXPERTS
48%
24% 23%
12% 11% 11% 9% 5% 5%
1%
1 470
1 036 839
631 500 479
190 172 150 18
Fonte: WFE – Dez/14
14
ETF – ESTATÍSTICAS MERCADO INTERNACIONAL
ETP EM RELAÇÃO À INDÚSTRIA DE FUNDOS
Fonte ETF: BlackRock - ETP LANDSCAPE – jan/15 . Fonte Fundos:ICI, (3º Quarto)
MERCADO GLOBAL DE ETPs - ÍNDICES DE REFERÊNCIA
USD Billions FUNDOS ETP ETP/FUNDOS
EUA 15.558 1.984,0 12,8%
CANADA 997 62,0 6,2%
ASIA PACIFICO 3.636 201,0 5,5%
MEXICO 133 5,1 3,8%
EUROPA 9.716 468,0 4,8%
BRASIL 1.064 1,0 0,1%
1.281
252
239
205
182
Asia Pacífico - 8%
Europa - 9%
Base Ampla Global - 11%
Mercados Emergentes - 12%
América do Norte - 59%78%
16%
4% 2%
Ações
Renda Fixa
Commodities
Outros
16
ETF – MERCADO PRIMÁRIO
Acessível para investidores de Grande Porte
Existe lote mínimo para integralização (“criação”) e resgate (“destruição”) de cotas:
Liquidação das Integralizações/Regastes para ETFs Locais: D+3
Liquidação das Integralizações/Resgates para ETF Estrangeiro: D+1
Negociação apenas nas corretoras autorizadas (“agentes autorizados”)
Taxa de integralização e resgate BM&FBOVESPA: R$ 150,00 por operação**
*Valor da cota: fechamento de 12/02/2014
**Não considera os custos devidos às corretoras
ETF Lote Mínimo de
integralização/resgate Valor da
cota* Valor do lote mínimo (R$)
BBSD11 50.000 Cotas 35,22 1.761.000
BOVA11 50.000 cotas 48,13 2.406.500
BRAX11 100.000 cotas 40,33 4.033.000
CSMO11 100.000 cotas 50,46 5.046.000
DIVO11 50.000 cotas 26,26 1.313.000
ECOO11 100.000 cotas 58,65 5.865.000
FIND11 50.000 cotas 46,53 2.326.500
GOVE11 200.000 cotas 20,85 4.170.000
ISUS11 100.000 cotas 23,83 2.383.000
ETF Lote Mínimo de
Integralização/resgate Valor da
cota* Valor do lote mínimo (R$)
IVVB11 100.000 cotas 60,71 6.071.000
MATB11 50.000 cotas 13,69 684.500
MILA11 100.000 cotas 45,53 4.553.000
MOBI11 100.000 cotas 10,13 1.013.000
PIBB11 20.000 cotas 85,8 1.716.000
SMAL11 100.000 cotas 47,65 4.765.000
SPXI11 50.000 cotas 59,15 2.957.500
UTIP11 100.000 cotas 20,03 2.003.000
XBOV11 50.000 cotas 49,45 2.472.500
17
ETF – MERCADO SECUNDÁRIO
Acessível para investidores de Menor Porte
No mercado secundário, também existem lotes mínimos para negociação (compra e venda)
*Valor da cota: fechamento de 12/02/2014
Idêntica à negociação de uma ação no mercado a vista
Liquidação das compras e vendas: D+3
Negociação em qualquer corretora
ETF Lote Padrão Valor da
cota* Valor do Lote Padrão (R$)
BBSD11 50.000 Cotas 35,22 352,20
BOVA11 50.000 cotas 48,13 481,30
BRAX11 100.000 cotas 40,33 403,30
CSMO11 100.000 cotas 50,46 504,60
DIVO11 50.000 cotas 26,26 262,60
ECOO11 100.000 cotas 58,65 586,50
FIND11 50.000 cotas 46,53 465,30
GOVE11 200.000 cotas 20,85 208,50
ISUS11 100.000 cotas 23,83 238,30
ETF Lote Padrão Valor da
cota* Valor do Lote Padrão (R$)
IVVB11 100.000 cotas 60,71 607,10
MATB11 50.000 cotas 13,69 136,90
MILA11 100.000 cotas 45,53 455,30
MOBI11 100.000 cotas 10,13 101,30
PIBB11 20.000 cotas 85,8 858,00
SMAL11 100.000 cotas 47,65 476,50
SPXI11 50.000 cotas 59,15 591,50
UTIP11 100.000 cotas 20,03 200,30
XBOV11 50.000 cotas 49,45 494,50
18
CUSTOS ENVOLVIDOS
Investidor Emolumentos Liquidação Total
Pessoa Física 0,0050% 0,0275% 0,0325%
Fundos e Clubes
de investimento 0,0050% 0,0200% 0,0250%
Taxa de Administração dos Gestores
É a remuneração do gestor do ETF, através de cobrança de % sobre o patrimônio do ETF
As rentabilidades dos ETFs divulgadas já estão líquidas da taxa de administração
Taxa de Negociação BM&FBOVESPA
ETF GESTOR TAXA DE
ADMNISTRAÇÃO (a.a)
BBSD11 BB DTVM 0,50%
BOVA11 BLACKROCK 0,54%
BRAX11 BLACKROCK 0,20%
CSMO11 BLACKROCK 0,69%
DIVO11 ITAÚ 0,50%
ECOO11 BLACKROCK 0,38%
FIND11 ITAÚ 0,60%
GOVE11 ITAÚ 0,50%
ISUS11 ITAÚ 0,40%
ETF GESTOR TAXA DE
ADMNISTRAÇÃO (a.a)
IVVB11 BLACKROCK 0,27%
MATB11 ITAÚ 0,50%
MILA11 BLACKROCK 0,54%
MOBI11 BLACKROCK 0,69%
PIBB11 ITAÚ 0,05%
SMAL11 BLACKROCK 0,69%
SPXI11 ITAÚ 0,27%
UTIP11 BLACKROCK 0,69%
XBOV11 CAIXA 0,50%
19
CAMADAS DE LIQUIDEZ
A liquidez dos ETFs vai além das ofertas disponíveis na tela de negociação
Como o ETF é composto por dezenas de ativos, há muita facilidade para a criação
de níveis adicionais de liquidez
Ativos Imediatos
1º Nível
Tela de
Negociação
2º Nível
Formador de
Mercado
3º Nível
Integralização e
Resgate de Cotas
2º Nível - Para operações de maior volume a liquidez pode ser proporcionada através do contato direto com formadores de mercado ou arbitradores
1º Nível - Liquidez aparente das ofertas em tela inseridas por qualquer participante do mercado
3º Nível - A liquidez das dezenas de ativos que compõem a carteira de um ETF pode ser utilizada para criar um novo nível de liquidez no próprio no ETF, através do mecanismo de integralização e resgate das cotas
20
ÍNDICE CÓDIGO DE
NEGOCIAÇÃO FORMADOR LOTE (cotas) SPREAD CONTRATADO
IBrX-50 PIBB11 ITAUVEST 5.000 , 10.000, 20.000 0,20% , 0,25%, 0,30%
IBOVESPA BOVA11 CREDIT SUISSE 3.000, 8.000, 20.000 0,10%, 0,15%, 0,20%
MID LARGE CAP MILA11 CREDIT SUISSE. 1.500, 4.000, 10.000 0,15%, 0,20%, 0,25%
SMALL CAP SMAL11 CREDIT SUISSE 1.000, 2.000, 7.000 0,25%, 0,35%, 0,60%
IBrX-100 BRAX11 CREDIT SUISSE 1.500, 4.000, 15.000 0,15%, 0,20%, 0,25%
CONSUMO CSMO11 CREDIT SUISSE 1.500, 3.000, 9.000 0,15%, 0,20%, 0,25%
IMOBILIÁRIO MOBI11 CREDIT SUISSE 3.500, 7.000, 20.000 0,15%, 0,20%, 0,25%
FINANCEIRO FIND11 BTG PACTUAL 20.000 0,35%
SUST. EMPRESARIAL ISUS11 ITAUVEST 2.000, 8.000, 20.000 0,20% , 0,25%, 0,30%
GOV. CORP. TRADE GOVE11 ITAUVEST 5.000, 15.000, 40.000 0,20% , 0,25%, 0,30%
MATERIAIS BÁSICOS MATB11 ITAUVEST 2.500, 7.500, 20.000 0,20% , 0,25%, 0,30%
DIVIDENDOS DIVO11 ITAUVEST 2.500, 7.500, 20.000 0,20% , 0,25%, 0,30%
UTILIDADE PÚBLICA UTIP11 CREDIT SUISSE 1.600, 4.000, 12.000 0,15%, 0,20%, 0,25%
CARBONO EFICIENTE ECOO11 CITIGROUP 500, 2.000, 12.000 0,20%, 0,25%, 0,30%
IBOVESPA XBOV11 BRADESCO 3.000, 8.000, 20.000 0,10%, 0,15%, 0,20%
S&P500 IVVB11 CREDIT SUISSE 4.000, 10.000, 25.000 0,10%, 0,15%, 0,20%
S&P500 SPXI11 - - -
DIVIDENDOS (S&P) BBSD11 CREDIT SUISSE 2.000,10.000, 20.000 0,25%, 0,35%, 0,60%
FORMADOR DE MERCADO
São contratados pelos gestores dos ETFs para promover a liquidez do produto
Têm obrigação contratual de colocação de ordens de acordo com parâmetros pré-definidos
21
Parâmetros para preço
Para o primeiro negócio do dia, é utilizado o valor teórico da cota do ETF (IOPV) referente ao fechamento
do pregão anterior (válido para todos os ETFs com exceção do ETF Estrangeiro)
Para os demais negócios do dia, é utilizado o valor mais recente entre
preço do último negócio do próprio ETF
valor teórico da cota do ETF (IOPV), sendo o IOPV atualizado toda vez que ocorrer variação positiva
ou negativa de 1% sobre o seu último preço de referência
REGRAS DE LEILÃO
Para os ETFs são utilizados os seguintes parâmetros para leilão na negociação no
mercado secundário
Parâmetros para quantidade
Maior valor entre:
Quantidade média de cotas do ETF negociadas nos últimos 30 pregões
Quantidade de cotas correspondentes a 20% do lote mínimo de integralização/resgate do próprio ETF
22
VALOR DA COTA DO ETF
Para apurar o valor do investimento, são utilizadas três medidas:
1) Valor de Mercado
É o preço de compra e venda das cotas do ETF no sistema de negociação da BM&FBOVESPA
O preço de cada negócio realizado é distribuído pelos provedores de market data (Bloomberg, Reuters,
Broadcast, etc.)
2) Valor Indicativo (IOPV)
IOPV = Indicative Optimized Portfolio Value
É o valor teórico da carteira do ETF, utilizando o último preço disponível para cada ativo da carteira
É calculado e publicado pela BM&FBOVESPA a cada 30 segundos
Também é distribuído pelos provedores de market data (Bloomberg, Reuters, etc.)
3) Valor Contábil
Valor da cota do ETF, considerando o preço de fechamento dos ativos na carteira do ETF
É calculado diariamente pelo administrador do ETF e publicado no site dos gestores e no portal da CVM
24
ETF – ESTRANGEIRO
Fundo de índice internacional listado na Bolsa que possibilita ao investidor
implementar estratégias de investimentos referenciadas ao Índice S&P 500
Regras para Acesso
• Investidores de Alta Qualificação: Investimentos superiores à R$ 1.000.000,00
• Entidades Fechadas de Previdência Complementar, de acordo com a Resolução
3.792 CMN. tem permissão para investir:
Até 10% do Patrimônio Total da Fundação
Até 25% do Patrimônio do ETF
25
ETF – ESTRANGEIRO
Características
• Ticker: IVVB11
• Início da negociação: 29/04/2014
• Lote de negociação no mercado primário: 100.000
cotas – aprox. R$ 5.000.000,00
• Lote de negociação no mercado secundário: 10
cotas – aproximadamente R$ 500,00
• Taxa de Administração: 0,27% aa
• Negociação em Reais, idêntica a um ETF local
• Formador de mercado – Credit Suisse
• Lote total do formador de mercado – aprox. R$
1.900.000,00 em tela
Características
• Ticker: SPXI11
• Início da negociação: 30/01/2015
• Lote de negociação no mercado primário: 50.000
cotas – aproximadamente R$ 2.500.000,00
• Lote de negociação no mercado secundário: 10
cotas – aproximadamente R$ 500,00
• Taxa de Administração: 0,27% aa
• Negociação em Reais, idêntica a um ETF local
• Formador de mercado - em análise
• Lote total do formador de mercado – em análise
27
ETF – ENTREGAS REALIZADAS E PREVISTAS
Iniciativas de Desenvolvimento
CONCLUÍDAS
Novas regras de Leilão de ETF.
Plataforma para lançamento do ETF Estrangeiro.
Nova política de licenciamento de índices BM&FBOVESPA para
criação de ETFs.
Guia para gestores e administradores - para registro e listagem de
novos ETFS.
Contratação de Formadores de Mercado para Opções do ETF
BOVA11.
Permissão para aluguel de cotas do ETF Estrangeiro.
Reformulação do site da BM&FBOVESPA e do Boletim Mensal de
Estatísticas dos ETFs.
28
ETF – ENTREGAS REALIZADAS E PREVISTAS
Iniciativas de Desenvolvimento
EM DESENVOLVIMENTO
Permitir a contratação de 2 novos formadores de mercado para cada ETF.
Possibilitar benefícios de hedge para Formadores de Mercado de ETF.
Ajustes na plataforma de ETF para permissão de diferentes modelos de
integralização e resgate, viabilizando o lançamento do ETF de Renda Fixa.
Pleito à CVM para acesso às ETF Estrangeiro para investidores de menor
porte (menos que R$ 1 milhão em patrimônio).
Lançamento de Opções e aceitação de cotas do ETF Estrangeiro como
margem de garantia.
Fee Holiday para ETFs com baixa liquidez
Atrair novos gestores para listagem de novos ETFs locais e estrangeiros.
Curso de ETFs e Workshops e eventos para divulgação do Produto.
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