Green Bonds (Títulos Verdes) Oportunidade de financiamento para projetos verdes no Brasil Justine Leigh-Bell, Director, Climate Bonds Initiative [email protected]
São Paulo 10 de novembro de 2016
Desenvolvimento de Mercado
- UE, China, Índia, Brasil, México, etc
- Agregação verde
- Green Infra Inv Coalition & INDCs
- Políticas públicas Análise de mercado & relatórios
Taxonomia Padrões & Certificação
Mobilizando capital para soluções climáticas
Emissões de Green Bonds em alta
Expectativa total 2016 $80 bi Acumulado no ano ($64,4 bi)
-
10
20
30
40
50
60
70
80
2012 2013 2014 2015 2016
Estimativa 2016
Munis
Bancos Desenv.
Empresas
Bancos
Securitizações
Compromisso assinado por investidores que representam US$ 11,2 tri em ativos sob gestão para trabalhar no desenvolvimento do mercado de green bonds.
Interesse global de investidores
Investidores institucionais representam $100 trilhões de ativos sob gestão
SRI / PRI signatories: $60 trilhões
UN Climate Summit 2014: $43 trilhões
Seguradoras: $20 trilhões (x10 investimentos nas questões climáticas até 2020)
Bancos Centrais: PBOC, BoE, entre outros
> $10bi em circulação
$1bi – 10bi em circulação
< $1bi em circulação
EUA $24,8bi China $14,4bi
Supra-nacionais = $30bi
Títulos Verdes Rotulados
França $15,6bi
Dado mais atual:
Brasil $1,05bi
Alemanha $12bi
Holanda $11bi
AS $1,27bi
Aust $2bi
$118bi Em títulos verdes rotulados
$694 bi Universo de
títulos climáticos em
31/05/16
$576bi Em títulos climáticos
não rotulados
Mercado Global de Títulos Climáticos
Transporte 66,8%
Energia 18,8%
Multissetorial 8,2%
Água 2,6%
Edificações e Indústria 2%
Resíduos e Controle de Poluição 0,7%
Agricultura e Florestas 0,9%
Energia Limpa 44%
Eficiência Energética /
Edificações de Baixo Carbono
24%
Transporte de Baixo Carbono
12%
Uso da água 11%
Resíduos e Controle de
Poluição 5%
Agricultura e Floresta
2%
Adaptação Climática
2%
Universo de títulos climáticos
Títulos verdes rotulados
$694bi
$118bi
Green Bonds são títulos de dívida emitidos por entidades financeiras, não-financeiras ou públicas cujo objetivo é (re)financiar ativos com atributos verdes ou que mitiguem as mudanças climáticas (também chamados Climate Bonds).
A principal diferença com um título regular é que o emissor declara publicamente o objetivo único de financiar projetos 'verdes’.
Green Bonds são definidos pela sua Destinação dos Recursos, e não pelo tipo de atividade chave do emissor.
O que são Green Bonds (Títulos Verdes)?
Quem pode emitir Green Bonds?
ATIVOS VERDES (ex. SPE)
EMPRESAS (ex. Holding)
ou GOVERNOS
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
• Pode emitir diretamente com ou sem suporte da holding
• Ativo pode estar em fase de desenvolvimento e/ou operação
• Empresas ou Entidades Públicas com projetos/ativos verdes
• Emissão pode estar atrelada a projetos brownfield (refinanciamentos) ou greenfield (novos financiamentos)
• Precisa explicar mecanismo de seleção dos projetos
• Instituições financeiras ou veículos agregadores que desejam captar para fundos/carteiras de financiamento a projetos verdes
• Usualmente IFs possuem políticas e práticas socioambientais (track record)
Benefícios para os emissores tornam-se mais e mais aparentes e diversificados
…dada a demanda forte e persistente de investiodores por “verde”.
• Diversificação de investidores: maior acesso a investidores responsáveis
• Engajamento de investidores (fundos de longo prazo)
• Alta demanda pelos títulos, podendo levar a redução de spread
• Fortes ganhos de imagem e reputação do emissor
• Alinhamento de esforços de sustentabilidade com financiamento
Benefícios para o
Emissor
Benefícios para o
Investidor
• Projetos bem entendidos reduzem exposição de risco
• Estrutura, rating de crédito e pricing idênticos a títulos convencionais (não-verdes)
• Negociado a um pequeno prêmio no mercado secundário (mercado internacional)
• Reputação reforçada
• Maior engajamento com as companhias em temas de longo prazo
Benefícios para ambas as partes
Green Bond Principles – ICMA
Uso dos recursos: definições amplas de projetos verdes
Seleção e avaliação de projetos: determinar quais projetos são elegíveis (sugere o uso de avaliação externa)
Acompanhamento do uso dos recursos: processos e controles, auditoria
Reportes: emissor deve reportar status dos projetos pelo menos anualmente
Identificação e credibilidade
Climate Bonds Standard & Certification
definições “verdes” setor a setor + asseguração
China: lista de ativos elegíveis, liderado pelo Banco Central
Recomendações do G20 sobre Títulos Verdes
Moody’s e Standard & Poor’s: “ratings verdes”
Credenciais verdes: avaliação independente
60% dos green bonds usam algum tipo de avaliação externa independente.
A maior parte dos 40% restantes usam algum tipo de proxy para revisão:
• EIB possui assurance da KPMG nos relatórios financeiros
• Outros benchmarks (p.ex. LEED)
A Certificação Climate Bonds encoraja escalabilidade, com uma abordagem baseada em Critérios.
Avaliação independente: CICERO, Vigeo, Oekem, DNV-GL, Sustainalytics,certificação CBI
Apenas auditoria
Certificação de edificações (LEED) ou nenhuma
Verificadores ao redor do mundo
Standards Board
Participantes no processo de Certificação
Emissores
Títulos Verdes e Climáticos no Brasil
Exemplos de títulos climáticos
• Suzano Papel – papel e celulose R$1.440m • CPFL Energias – renováveis R$1.026m • São Miguel de Gostoso - eólica R$481m • ALL América Latina Logística - ferrovias R$4.112,2m • ALL Malha Norte – ferrovias R$326,7m • ALL Malha Paulista – ferrovias R$166,7m • Concessão Metro RJ – metrô R$575m • MRS Logistica – ferroviário de carga R$1.530,7m • Supervia – trens urbanos R$300m
Títulos verdes rotulados • BRF: EUR500m • Suzano Papel: US$500m
Green Bonds do Banco Mundial e IFC financiaram projetos no Brasil: • Supervia RJ (US$600m – Banco Mundial) • Interáguas MMA e ANA (US$107,4m – BM) • ENEL Green Power (US$300m – IFC)
Títulos Climáticos em Circulação Brasil
$2,4bi
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ORGANIZADOR
ES:!
Declaração de Investidores – Brasil
ORGANIZADORES:
SIGNATÁRIOS INICIAIS:
R$ 1,61 trilhão ativos sob gestão
Para registrar o apoio de sua organização a esta Declaração, por favor entre em contato: Justine Leigh-Bell, [email protected]
Conselho de Desenvolvimento do Mercado
Iniciativa inédita para desenvolver e promover soluções políticas e
mecanismos de mercado a fim de catalisar oportunidades para
investimentos verdes no Brasil.
Missão é desbloquear o enorme potencial de investimentos na nova
economia e atrair capital nacional e internacional na escala necessária para
o país fazer a transição para uma economia mais sustentável.
EM PARCERIA COM: 25 representantes de alto nível dos bancos públicos e
privados, fundos de pensão, seguradoras, instituições e
associações do mercado local e setores produtivos
chave, tais como agricultura e florestas e energia.
Brasil Investor Roadshow at the London Stock Exchange Showcasing Brasil’s New Economy London Stock Exchange December 8, 2016
Organizadores:
www.giicoalition.org
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