Página | 1
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Bolsa
A quarta-feira foi de realização na bolsa pesando sobre o mercado declarações
do candidato Jair Bolsonaro (PSL) sobre o processo de privatização do setor
elétrico. O mercado reagiu negativamente, aproveitando para uma realização
de lucros. No fechamento o Ibovespa marcou queda de 2,80% aos 83.679
pontos, na mínima do dia, com giro financeiro de R$ 14,4 bilhões. Hoje a
agenda econômica traz as vendas no varejo doméstico (agosto) com altas de
1,3% no M/M e 4,1% no A/A, acima do esperado pelo mercado. No exterior os
dados dos Estados Unidos completam a lista dos destaques. As bolsas
internacionais pesam forte nesta quinta-feira na Europa e no fechamento da
Ásia. Os ETFs brasileiros operam em baixa lá fora e outro ponto de atenção é a
crítica do Presidente Donald Trump à política de redução do Federal Reserve, o
que poderá gerar tensão nos mercados à frente. Além disso, o relacionamento
de Trump com a oposição anda difícil. Estes fatores podem pesar também na
bolsa doméstica hoje, véspera de final de semana prolongado, quando novas
notícias políticas deverão ser divulgadas.
Câmbio
O nervosismo em cima da bolsa deu fôlego ao dólar que fechou a R$ 3,7631
com valorização de 1,28%. Desta vez pesaram o mercado internacional e o
noticiário político doméstico. Mesmo com a alta, na semana o movimento é
ainda de queda (2,41%) e de 7,11% no acumulado do mês.
Juros
Os juros futuros tiveram dia de alta com ganho forte nas taxas com o retorno
das preocupações diante do andamento do processo eleitoral. A taxa do
contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20 subiu de 7,614% para
7,71% e para jan/25 passou de 10,593% para 10,67%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
9:00 Vendas a varejo (m/m) Agosto 0.20% 1.30% -0.50%
9:00 Vendas no varejo (a/a) Agosto 1.40% 4.10% -1.00%
9:00 Venda ao varejo aml iado (M/M) Agosto 2.40% 4.20% -0.40%
9:00 Vendas no varejo (a/a) Agosto 5.00% 6.90% 3.00%
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
9:30 IPC (m/m) Setembro 0.20% 0.00%
9:30 IPC exc a l imentos e energia (m/m) Setembro 0.20% 0.00%
9:30 IPC (a/a) Setembro 2.40% 3.00%
9:30 IPC exc a l imentos e energia (a/a) Setembro 2.30% 2.00%
9:30 Índice IPC NSA Setembro 252.15
9:30 IPC Principal (SA) Setembro 258.14
9:30 Novos pedidos seguro-desemprego 6-Oct-18
9:30 Seguro-desemprego 29-Sep-18
China Referência Expectativa Apurado Anterior
0:00 Balança comercia l Setembro
0:00 Importações A/A Setembro 20.00%
70
90
110
130
150
Ibovespa Dow Jones
2.2%
1.5%
1.4%
1.3%
0.6%
-10.3%
-9.2%
-8.4%
-7.4%
-7.3%
SUZB3
FIBR3
EMBR3
NATU3
CIEL3
GOLL4
ELET3
ELET6
USIM5
MRVE3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 83,679 (2.8) 5.5 9.5
Ibovespa Fut. 83,550 (2.8) 5.3 7.4
Nasdaq 7,422 (4.1) (7.8) 7.5
DJIA 25,599 (3.1) (3.2) 3.6
S&P 500 2,786 (3.3) (4.4) 4.2
MSCI 2,089 (2.3) (4.3) (0.7)
Tóquio 22,591 (3.9) (6.3) (0.8)
Xangai 2,583 (5.2) (8.4) (21.9)
Frankfurt 11,713 (2.2) (4.4) (9.3)
Londres 7,146 (1.3) (4.9) (7.1)
Mexico 48,136 (0.8) (2.8) (2.5)
India 34,001 (2.2) (6.1) (0.2)
Rússia 1,143 (1.4) (4.1) 0.0
Dólar - vista R$ 3.76 1.1 (7.3) 13.4
Dólar/Euro $1.15 0.3 (0.7) (4.0)
Euro R$ 4.33 1.4 (7.9) 8.8
Ouro $1,194.83 0.4 0.2 (8.3)
* Dia anterior, exceto Ásia
Página | 2
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Petrobras (PETR4) - Joint venture no Golfo do México
Após o pregão de ontem, a Petrobras informou que assinou contrato com a Murphy
Exploration & Production Company para a formação de uma joint venture composta por
todos os ativos das duas empresas no Golfo do México. A Petrobras será dona de 20% da
nova sociedade, que produz atualmente 75 mil barris de óleo equivalente por dia.
A Murphy será a operadora da nova empresa e pagará à Petrobras US$ 900 milhões à vista
e mais US$ 150 milhões até 2025, em função da diferença de valor dos ativos aportados. A
Murphy também ficará responsável por US$ 50 milhões de investimentos na região, que
seriam feitos pela Petrobras.
Esta á uma boa notícia para a Petrobras, que receberá um valor considerável, além de
reduzir riscos e investimentos em uma região que não é prioritária para a empresa,
podendo se concentrar em áreas mais rentáveis no Brasil.
O valor a ser recebido pela Petrobras (US$ 1.150 milhões) é equivalente a 1,6% do
endividamento líquido da empresa ao final do 2T18.
Even (EVEN3) – Lançamentos somam R$ 437 milhões nos 9M18 queda de 35,6% sobre os 9M17 e vendas líquidas caem 8,1% para R$ 790 milhões
A Even divulgou os dados operacionais do 3T18 e acumulado de 9 meses com os seguintes
destaques:
• Lançamento de 2 empreendimentos com VGV (Even) de R$ 128,4 milhões com queda
de 52,8% em relação ao 3T17 (R$ 271 milhões). Nos 9M18 o valor do VGV foi de R$ 437
milhões contra R$ 689 milhões nos 9M17, redução de 35,6%;
• As vendas líquidas foram de R$ 264 milhões no 3T18 ante R$ 334 milhões nos 3T17 (-
21,0%).
• Os distratos somaram R$ 121 milhões no 3T18 (R$ 372 milhões em 9 meses igual a
32% do total das vendas brutas no ano);
• As entregas somaram R$ 259 milhões no 3T18 equivalentes a 949 unidades;
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
Página | 3
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
A ação EVEN3 encerrou ontem cotada a R$ 3,96 com queda de 31,0% no ano. O valor de
mercado da companhia é de R$ 859 milhões.
Gafisa (GFSA3) – Queda de 61,5% nas vendas contratadas do 3T18, somando R$ 136,5 milhões
Dados da prévia operacional do 3T18 e acumulado de 9 meses:
• De acordo com os dados divulgados, as vendas contratadas caíram 61,5% no 3T18, na
comparação com o mesmo período de 2017, para R$ 136,464 milhões.
• No 3T18, os lançamentos somaram R$ 71,1 milhões, apenas um empreendimento,
representando queda de 84,7% em relação ao valor lançado no 3T17. No ano foram
lançados R$ 647 milhões.
• Os distratos tiveram queda de 38,8% no comparativo trimestral passando de R$ 84,4
milhões para R$ 51,7 milhões no último trimestre.
A ação GFSA3 encerrou ontem cotada a R$ 12,08 acumulando queda d 41,0% no ano. O
valor de mercado da empresa é de R$ 529 milhões.
Cemig S.A. (CMIG4) – Ultrapassagem de Franquia dos Bonds
A Cemig Geração e Transmissão S.A. (Cemig GT), subsidiária integral da Cemig S.A., no
âmbito de sua emissão de bonds, no valor de US$ 1,5 bilhão com vencimento em
05/12/2024, comunicou ao agente fiduciário da emissão a excepcional e momentânea
ultrapassagem da franquia de montante de investimentos passíveis de serem efetuados
pela Cemig GT - cláusula de Limitação de Pagamentos Restritos, situação que será revertida
no prazo de cura estabelecido no próprio contrato de emissão dos bonds.
Cotadas a R$ 9,88 (valor de mercado de R$ 14,4 bilhões), suas ações registram alta de
52,9% este ano, acima da alta de 8,1% do IEE e da valorização de 9,5% do Ibovespa. O preço
justo de R$ 10,00/ação traz um potencial de valorização de 1,2%. Os múltiplos para 2018
são: P/L de 9,0x e VE/EBITDA de 7,4x.
A ultrapassagem da franquia decorre de operação de mútuo concedido pela Cemig GT para
a Cemig D, no montante de R$ 630 milhões, a ser pago em duas parcelas (novembro e
dezembro de 2018), sendo que a primeira amortização (novembro) deverá resultar no
reenquadramento das condições previstas na cláusula “Limitação de Pagamentos
Página | 4
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Restritos”.Assim que efetuado o pagamento, a Cemig GT utilizará os recursos para pré-
pagar dívidas existentes, acelerando o processo de desalavancagem em curso.
A Cemig destaca que todos os demais covenants permanecem em conformidade, em
especial, a relação Dívida Líquida/EBITDA. Para a realização do mútuo, a Cemig GT utilizou
recursos disponíveis oriundos da indenização dos ativos não amortizados ou não
depreciados relativos aos Projetos Básicos das UHE’s São Simão e Miranda, no valor total de
R$ 1,14 bilhão, recebida em 31/08/2018.
Bradesco S.A. (BBDC4) – Aquisição da RCB não dá direito de recesso aos acionistas do banco
O Bradesco recebeu em 02/10/18 a solicitação da B3, de esclarecimentos a respeito de
eventual direito de recesso dos acionistas do banco em decorrência da aquisição de 65%
das ações de emissão da RCB Investimentos S.A. (RCB).
O Bradesco esclareceu que a operação por meio da qual deverá realizar esta aquisição, não
enseja a possibilidade de exercício do direito de recesso, pelo fato do preço de compra a
ser pago não se enquadrar em qualquer das condições estabelecidas no Artigo 256 da Lei
nº 6.404/76.
Temos recomendação de compra para BBDC4 e preço justo de R$ 45,00/ação, com
potencial de alta de 40,1% em relação à cotação de R$ 32,12/ação (valor de mercado de R$
215,8 bilhões). Nesse preço suas ações registram alta de 5,7% este ano, sendo negociadas a
1,9x o valor patrimonial e com P/L de 10,2x para 2018.
A parceria estratégica com a RCB Investimentos S.A. (RCB), que atua no mercado de gestão
e recuperação de créditos no Brasil, engloba (i) a aquisição, pelo Bradesco, de 65% das
ações de emissão da RCB; e (ii) a constituição de 2) dois FIDCs para aquisição de carteiras de
créditos não-performados, cabendo à RCB a administração da recuperação desses créditos.
Como resultado da parceria, o Bradesco espera agregar mais eficiência ao seu processo de
recuperação de créditos, e participar ativamente do mercado de aquisição de créditos para
recuperação.
Página | 5
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)
-1.834-3.187
3.650
9.550
-4.232-5.275
4.379
-8.434
-5.936
3.785 3.174 3.2832.211
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18
Fonte: Ibovespa, dados até 08/10/2018
Fluxo de Capital Estrangeiro
8/10/18 30 dias Mês Ano
Saldo 1.669,2 5.789,7 2.210,6 2.505,2Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 145.174 202.698
Venda 129.938 219.586
Líquido 15.236 -16.888
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
Página | 6
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
DADOS RELEVANTES
Oscilações 01 dia Outubro 2018
CDS Brasil 5 anos 0.35% -11.14% 44.30%
Minerio de Ferro 1.51% 2.56% -6.97%
Petroleo Brent -1.84% -1.40% 22.52%
Petroleo WTI -1.71% -1.82% 19.13%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
76.3
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
68.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
281
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
62.2
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
75.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
81.5
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
71.9
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
234
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
67.7
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
Página | 7
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Sexta-feira 09:30 EUA Índice de preços de importação (m/m) Setembro 0,00% -1,00%
12/10/2018 09:30 EUA Índice de preços de importação (a/a) Setembro 4,00%
06:00 EURO Produção industria l (a/a) Agosto
Segunda-feira 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )
15/10/2018 15:00 BR Balança Comercia l semanal 14/out
09:30 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Setembro 0,40% 0,30%
09:30 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Setembro 0,40% 0,20%
09:30 EUA Vendas no varejo Grupo de controle Setembro 0,00
22:30 CH IPP (a/a) Setembro 3,60% 4,10%
22:30 CH IPC (a/a) Setembro 2,60% 2,30%
Terça-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/out 0,53%
16/10/2018 10:15 EUA Produção industria l (m/m) - AS Setembro 0,20% 0,40%
10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Setembro 0,20%
06:00 EURO Balança comercia l (Sazonal ) Agosto 12,8 bi
06:00 EURO Balança comercia l (não sazonal ) Agosto 17,6 bi
06:00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas ) Outubro -7,20
Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/out
17/10/2018 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Outubro 1,20%
08:30 BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Agosto 0,57%
08:30 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Agosto 2,56%
12:30 BR Fluxos de Moeda Semanal
08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários
06:00 EURO Produção de construção (m/m) Agosto 0,30%
06:00 EURO Produção de construção (a/a) Agosto 2,60%
06:00 EURO IPC principal (a/a) Setembro 0,90%
06:00 EURO IPC (a/a) Setembro 2,00%
06:00 EURO IPC (m/m) Setembro 0,20%
Página | 8
11 de Outubro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Mario Roberto Mariante, CNPI*
Luiz Francisco Caetano, CNPI
Victor Luiz de Figueiredo Martins
Ricardo Tadeu Martins, CNPI
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste
relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e
nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da
Planner Corretora de Valores.
O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a
expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)
analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de
alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM
598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores
mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice
Bovespa, mais o prêmio.