Macroeconomia 2Macroeconomia 2FEP, Licenciatura em EconomiaFEP, Licenciatura em Economia
8. Equilíbrio Geral8.1. Equilíbrio geral com preços flexíveis
© Álvaro Almeida, Maio de 2007
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
Equilíbrio geral: equilíbrio simultâneo de todos os mercados relevantes numa economia (mercado de trabalho, mercado de bens e serviços, mercado de capitais, mercado monetário e mercado cambial)
Economia grande: economia onde o mercado interno tem uma grande dimensão e as relações económicas externas são pouco relevantes; nestas economias, o equilíbrio geral pode ser determinado apenas por referência a variáveis internas (o equilíbrioexterno não é relevante)
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
A. Mercado de trabalho
Nd: procura de trabalho, determinada pela função de produção (PMgN)
Oferta de trabalho colectiva, determinada pelas instituições
Determinação do nível de emprego (E): Nd = oferta de trabalho colectiva
Ns: oferta de trabalho individual agregada, determinada pelas preferências individuais
Desemprego = Ns – E
B. Oferta agregada
determinada pela quantidade de trabalho utilizada, dada a função de produção e o stock de capital
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
C. Mercado de bens e serviços
oferta agregada (Y) determinada pela função de produção e pelas quantidades de factores de produção utilizadas: Y = A F(K,N)
Procura agregada: AD = C+I+G+NX
Política orçamental (G,t) exógena
NX exógeno, por simplificação
I = I(∆Y, q, r)
C = C(Y, t, Ye, Ωo, r)
Condição de equilíbrio no mercado de bens e serviços (curva IS): Y=AD
Dados Y, os parametros das relações comportamentais e as variáveis exógenas, a variável que assegura o ajustamento entre a oferta e a procura é r
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
Mercado de bens e serviços Mercado de capitais
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
D. Mercado de capitais
Taxa de juro real é determinada no mercado de capitais
Oferta de fundos: S = Spriv + Sg + Sext
Procura de fundos = I
Condição de equilíbrio no mercado de capitais: I = S
As condições de equilíbrio do mercado de bens e serviços e do mercado de capitais são equivalentes
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
E. Mercado monetário
Pressuposto simplificador: inflação esperada é zero => i = r
Procura real de moeda: Md/P = L = L(Y, i, b, Ωo)
Oferta de moeda (Ms) exógena
Condição de equilíbrio no mercado monetário (L = Ms/P) define curva LM
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
F. Nível geral de preços
Equilíbrio geral é assegurado por variações no nível geral de preços
Com preços flexíveis, o nível geral de preços é determinado pela quantidade de moeda em circulação: P = Ms/L
8.1.1. 8.1.1. DeterminaDeterminaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias grandeseconomias grandes
G. Nível geral de preços como mecanismo de ajustamento
Equilíbrio geral é assegurado por variações no nível geral de preços
Se existir um excesso de oferta, os preços baixam, restabelecendo o equilíbrio geral
8.1.2. 8.1.2. AlteraAlteraçções do equilões do equilííbrio geral em economias brio geral em economias
grandesgrandes
A. Política monetária
Neutralidade da moeda: alterações na oferta de moeda afectam todas as variáveis nominais na mesma proporção
Dicotomia clássica: alterações em variáveis nominais não afectam qualquer variável real
8.1.2. 8.1.2. AlteraAlteraçções do equilões do equilííbrio geral em economias brio geral em economias
grandesgrandes
B. Política orçamental expansionista (aumento de G)
=> Política orçamental expansionista leva a aumentos da taxa de juro e “crowding-out” total
8.1.2. 8.1.2. AlteraAlteraçções do equilões do equilííbrio geral em economias brio geral em economias
grandesgrandes
=> Política orçamental expansionista leva também a subidas do nível geral de preços
8.1.2. 8.1.2. AlteraAlteraçções do equilões do equilííbrio geral em economias brio geral em economias
grandesgrandes
C. Choques de produtividade
aumentos de produtividade aumentam a produção e o emprego
dada a procura, gera-se um excesso de oferta, que irá fazer baixar os preços
a baixa de preços aumenta a oferta real de moeda, baixando a taxa de juro e aumentando a procura agregada até eliminar o excesso de oferta
8.1.3. Determina8.1.3. Determinaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias pequenas (com câmbios flexeconomias pequenas (com câmbios flexííveis)veis)
A. Mercado de trabalho
Nd: procura de trabalho, determinada pela função de produção (PMgN)
Oferta de trabalho colectiva, determinada pelas instituições
Determinação do nível de emprego (E): Nd = oferta de trabalho colectiva
Ns: oferta de trabalho individual agregada, determinada pelas preferências individuais
Desemprego = Ns – E
B. Oferta agregada
determinada pela quantidade de trabalho utilizada, dada a função de produção e o stock de capital
8.1.3. Determina8.1.3. Determinaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias pequenaseconomias pequenas
C. Mercado cambial
TPPC, com taxas de inflação constantes: ∆e’ / e’ = 0
i = if – E(∆e’/e’) => i = if
D. Mercado de bens e serviços
oferta agregada (Y) determinada pela função de produção e pelas quantidades de factores de produção utilizadas: Y = A F(K,N)
Procura agregada: AD = C+I+G+NX
Política orçamental (G,t) exógena
I = I(∆Y, q, r) pré-determinado
C = C(Y, t, Ye, Ωo, r) pré-determinado
Condição de equilíbrio no mercado de bens e serviços (curva IS): Y=AD
Dados Y, os parametros das relações comportamentais e as variáveis exógenas, a variável que assegura o ajustamento entre a oferta e a procura é a taxa de câmbio real, que determina NX
8.1.3. Determina8.1.3. Determinaçção do equilão do equilííbrio geral em brio geral em
economias pequenaseconomias pequenas
E. Mercado de capitais
Com liberdade de circulação de capitais, este mercado não é relevante, já que os movimentos de capitais garantem o equilíbrio à taxa de juro do mercado internacional
F. Mercado monetário
Procura real de moeda: Md/P = L = L(Y, i, b, Ωo) pré-determinada
Oferta de moeda (Ms) exógena
G. Equilíbrio geral
Condição de equilíbrio no mercado monetário (L = Ms/P) é assegurada por variações no nível geral de preços
Nível geral de preços determina as outras variáveis nominais (taxa de câmbio e salários)
8.1.4. 8.1.4. AlteraAlteraççõesões do do equilequilííbriobrio geralgeral emem economiaseconomias
pequenaspequenas
A. Política monetária
política monetária expansionista (aumenta M)
ao nível de preços original, passa a haver um excesso de oferta de moeda, que pressiona à descida da taxa de juro
descida da taxa de juro leva a saída de capitais e depreciação da moeda nacional
depreciação aumenta a procura externa, levando a um excesso de procura que origina um aumento de preços
aumento de preços reduz a oferta real de moeda, restabelecendo-se o equilíbrio geral
neutralidade da moeda: M, P, W, e’, variam todos na mesma proporção
dicotomia clássica: nenhuma variável real é alterada
a neutralidade da moeda e a dicotomia clássica são propriedadesdas economias no longo prazo, mesmo no caso de economiaspequenas.
8.1.4. 8.1.4. AlteraAlteraççõesões do do equilequilííbriobrio geralgeral emem economiaseconomias
pequenaspequenas
B. Política orçamental
política orçamental expansionista (aumenta G)
aumento de G reduz a poupança pública, causando um excesso de procura no mercado de capitais que pressiona à subida da taxa de juro
subida da taxa de juro causa entrada de capitais, apreciando a taxa de câmbio
apreciação diminui a procura externa líquida (défices gémeos)
não há qualquer efeito no nível de preços, nem na taxa de juro
as variáveis internas não são afectadas pela política orçamentalexpansionista, apenas o equilíbrio externo é afectado
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