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7/25/2019 Trabajo de La Monografia fim

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INGENIERIA ECONOMICA

MONOGRAFIA

INTEGRANTES

• ARNAO CORTEGANA, JOEL 20104028C• GAGO CHAVEZ, JOAQUIN GUSTAVO 20104113K

• MILLA BETETA,JOHNNY STEVEN 20100224B• CANDIOTTI BARRENECHEA,SERGIO ALONSO 20117002H

Lima, 12 de Diciembre del 2012

MONOGRAFIA

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INGENIERIA ECONOMICA Y FINANZAS MS-213 C

PARTE I

La emre!a L"! #er$"! S%A% e!&' e(ec&)a$d" el a$'li!i! de !)! "eraci"$e! ac&)ale!c"$ el r"*!i&" de e!&)diar + elab"rar !)! la$e! de de!arr"ll" ara l"! r*im"!10 a-"!%

E l c"$&ad"r de la emre!a .a r""rci"$ad" la i$("rmaci*$ rela&i/a a la! c)e$&a!de la emre!a al 1 de diciembre del 2000 + e! la !i)ie$&e

3e$&a! br)&a! S%45678,2, de!c)e$&"! + de/"l)ci"$e! S%26,980, el c"!&" de lamercader:a /e$dida e! S%25661,49% E$ la! "eraci"$e! de la emre!a !e .ai$c)rrid" e$ l"! !i)ie$&e! a!&"! 3e$&a S%24,867, e$erale! + de admi$i!&raci*$S%10,9, "r di/er!"! arre$damie$&"! !e .a aad" S174,980, + d)ra$&e el a-"

!e .a e(ec&)ad" )$ a!&" e&ra"rdi$ari" e$ caaci&aci*$ de er!"$al "rS%290,60% L"! i$&ere!e! c"brad"! "r la emre!a S% 18,700 + l"! i$&ere!e!aad"! "r la emre!a S,187,6% La emre!a aa im)e!&"! c"$ )$a &a!a del0;%

#"r "&r" lad" la! di/er!a! c)e$&a! m)e!&ra$ el !i)ie$&e re!)l&ad"Ca<a S%44,400, 3al"re! $e"ciable! de c"r&" la=" S%168,920, (ac&)ra! + le&ra!"r c"brar S%700,960, i$/e$&ari"! "r S% 90,800%

Terre$"! + edi>ci"! S%25671,74, ma?)i$aria + e?)i" S%254,764, m)eble! +e$!ere! S%44846, /e.:c)l"! S%90,90, "&r"! e?)i"! S%172,176% La dereciaci*$ac)m)lada del ac&i/" ><" e! de S%2517,902, la emre!a &ambi@$ c)e$&a c"$ac&i/"! i$&a$ible! "r S% 97,460%

La! c)e$&a! "r aar S%67,84, de)da! + d"c)me$&"! "r aar S%691,726,c)e$&a! a&ra!ada! e$die$&e! de a" S%24,7, l"! a!i/"! " de)da! a lar"la=" !"$ del "rde$ de S%15622,817, el cai&al !)!cri&" + &"&alme$&e aad"c"rre!"$de a 2,2 acci"$e! de S% 1,000 cada )$a, a!: mi!m" .a+ )&ilidade!re&e$ida! "r S%914,08%

Con toda la informacin ant!rior "ro"orcionada "or !l contador "r!"arar

lo #i$%i!nt!&

a' El !#tado d! Ganancia# ( P!rdida# ( !l )alanc! G!n!ral al 31 d!

dici!m*r! d!l 2+++,

*' Con la informacin d!l "%nto a. calc%lar lo# di/!r#o# ratio# o ra0on!#

nanci!ra# #!$n lo !4"licado !n la t!or5a d!l c%r#o,

Sol%cin&

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)A6ANCE GENERA6

ACTI3OS

• Ac&i/" c"rrie$&eo Ca<a 44400o 3al"re! $e"ciable! a c"r&" la=" 168920o Fac&)ra! "r c"brar 700960o I$/e$&ari"! 90800

S)b &"&al 1470

• Ac&i/"! ><"!o Terre$"! + edi>ci"! 267174o ma?)i$aria 24764o m)eble! + e$!ere! 44846o /e.:c)l"! 9090o "&r"! e?)i"! 172176o dereciaci*$ ac)mlada del ac&i/" ><" 217902

S)b &"&al 700609

• O&r"! ac&i/"!o Ac&i/"! i$&a$ible! 97460

S)b &"&al 97460

T"&al Ac&i/"! 6791429

#ASI3OS

• #a!i/"! c"rrie$&eo C)e$&a! "r aar 6784o De)da! + d"c)me$&"! "r aar 691726o C)e$&a! a&ra!ada! e$die$&e! de a" 247

S)b &"&al 11611

• #a!i/"! $" c"rrie$&e!o De)da! a lar" la=" 1622817o Cai&al !)!cri&" + &"&alme$&e aad" 22000o B&ilidade! re&e$ida! 91408

S)b &"&al 4916

T"&al a!i/"! 6791429

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ESTA7O 7E GANANCIAS Y P8R7I7AS

3e$&a! br)&a! 46782

C"!&"! de mercader:a /e$dida 266149

De!c)e$&"! + de/"l)ci"$e! 26980

B&ilidad br)&a 170127

Ga&"! de /e$&a! 24867

Ga!&"! admi$i!&ra/"! 109

Ga!&"! de arre$damie$&" 174980

Ga!&"! "r caaci&aci*$ de er!"$al 29060

B&ilidad "era&i/a 0117

I$&ere!e! c"brad"! "r la emre!a 18700

I$&ere!e! aad"! "r la emre!a 1876

B&ilidad br)&a 791468

#"rce$&a<e de im)e!&"! 0;

B&ilidad Ne&a 6020%9

RATIOS FINANCIEROS

RATIO DE LIBIDE

Ratiode liquidez= PASIVOCORRIENTE

ACTIVOCORRIENTE=1391511

1993470=0.698

RATIO DE RENTAILIDAD

UTILIDAD NETA

VENTAS =

533020.6

4578923=0.11640

PARTE II

C"$ el "b<e&" de m"der$i=ar + amliar la caacidad de la$&a de la emre!a, laere$cia &ie$e el r"*!i&" de ad?)irir ma?)i$aria a i$ici"! del 2010, c"$!idera$d"?)e $"! e$c"$&ram"! e$ e$er" del 2,004, ?)e m"$&" debe )ardar la emre!a e$el ba$c" al >$al de cada a-" de m"d" ?)e c)e$&e c"$ )$ ("$d" de S%5000,000ara c"mrar la ma?)i$ar:a e$ la (ec.a a$&e! i$dicada !i la &a!a de i$&er@! ?)eaa el ba$c" e! 4 ; a$)al + cai&ali=a l"! i$&ere!e! &rime!&ralme$&e%

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Adici"$alme$&e al ("$d" ("rmad" de S%5000,000 !e re?)iere )$a i$/er!i*$ "r S%25900,000 ara "bra! ci/ile! + S% 800,000 ara e?)i"! c"mleme$&ari"! + m"$&a<ede la ma?)i$ar:a + e?)i"%

El >$a$ciamie$&" de e!&a i$/er!i*$ adici"$al !e e(ec&)ara de la !i)ie$&e ma$era

a B$ ba$c" l"cal "&"rara )$ cr@di&" .i"&ecari" "r l"! S%25900%000 a )$ la="de 6 a-"! c"$ )$a &a!a de i$&er@! a$)al de ; c"$ a"! a$)ale! a ar&ir dee$er" del 2010% #ara el c'lc)l" de la! c)"&a!, el ba$c" )&ili=a el m@&"d" alem'$%

b L"! S% 800,000 !er'$ >$a$ciad"! "r )$ r"/eed"r a 6 a-"! c"$ )$a &a!a dei$&er@! a$)al de 12; c"$ a"! &rime!&rale! a ar&ir de e$er" del 2010% #ara elc'lc)l" de la c)"&a &rime!&ral, el r"/eed"r )&ili=a el m@&"d" (ra$c@!%

C"$ la amliaci*$ de la caacidad i$!&alada e<ec)ci*$ de la "bra ci/il, c"mra dema?)i$aria + m"$&a<e la /e$&a $e&a de la emre!a,"r dic.a amliaci*$,d)ra$&e elrimer a-" de "eraci*$ !er' la !i)ie$&e

Prod%cto A& 9,600 )$idade! me$!)ale! a )$ reci" de S%6%00Prod%cto )& 7,000 )$idade! me$!)ale! a )$ reci" de S% 28%00

Prod%cto C& ,000 )$idade! me$!)ale! a )$ reci" de S%20%00%

La! ca$&idade! de )$idade! i$dicada! !e debe$ c"$!iderar c"m" )$a /e$&ame$!)al r"medi" d)ra$&e el rimer a-" de "eraci*$ de la $)e/a ma?)i$aria%L"! i$&ere!e! c"brad"! a clie$&e! d)ra$&e el rimer a-" de "eraci*$ e! del "rde$de l"! S%84,000 S% 7,000%00 me$!)al r"medi"%La c"mra de ma&eriale! d)ra$&e el a-" a!ce$di* a S%1H600,000 + l"! i$!)m"di/er!"! a S%640,000%L"! !)eld"! $e&"! d)ra$&e el a-" ()er"$ de S%840,000 c"$ )$a cara !"cial de 0;adici"$al !"bre l"! !)eld"! $e&"!%L"! a!&"! de admi$i!&raci*$ + de /e$&a ara e!&e rimer a-" ()er"$ de S%480,000+ S%70,000 re!ec&i/ame$&e%L"! i$&ere!e! aad"! a r"/eed"re! d)ra$&e el a-" ()er"$ S%120,000%

#ara l"! c)a&r" a-"! !i)ie$&e! c"$!idere l" !i)ie$&e

AO 2 AO AO 4 AO 6

3e$&a! 6; a-" 1 9; a-" 2 8; a-" 7; a-" 4

I$&ere!e! c"brad"! 6; a-" 1 9; a-" 2 2; a-" 7; a-" 4

C"mra ma&eriale! ; a-" 1 ; a-" 2 2; a-" 7; a-" 4

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I$!)m"! di/er!"! 6; a-" 1 ; a-" 2 2; a-" 7; a-" 4

S)eld"! 6; a-" 1 K al a-" 2 6; a-" K al a-" 4

Cara !"cial0; del a-"2 0; del a-" 0; del a-"4 0; del a-"6

Ga!&"! admi$i!&raci*$ 6; a-" 1 ; a-" 2 2; a-" 7; a-" 4

Ga!&"! /e$&a 6; a-" 1 ; a-" 2 2; a-" 7; a-" 4

I$&ere!e! aad"! 6; a-" 1 ; a-" 2 2; a-" 7; a-" 4

Con la informacin "ro"orcionada !n !l c%adro #! "id!&

a Elab"rar el )<" de ca<a a$)al r"+ec&ad" ara 6 a-"! debe c"$!iderar el a"

de la c)"&a al ba$c" "r el cr@di&" .i"&ecari" + al r"/eed"r "r la ma?)i$aria

+ m"$&a<e%

b C"$!idera$d" el )<" de ca<a $e&" I$re!"! Ere!"!, de&ermi$e la TIR%

c C"$!idera$d" el TIR calc)lada, Ar"bar:a " de!ar"bar:a el r"+ec&" de

amliaci*$ de la$&a "bra ci/il c"mra de m'?)i$a $)e/a m"$&a<e% #ara

e(ec&" de ar"bar " $" la TIR calc)lada, i$da)e c)al e! la m'ima &a!a de

i$&er@! a la=" ><" ?)e aa$ la! di/er!a! e$&idade! del !i!&ema >$a$cier"%

d Eli<a )$a &a!a de i$&er@! ?)e a !) <)ici" e! !a&i!(ac&"ria ara la emre!a + ara

la &a!a eleida calc)le el 3AN del r"+ec&"%

e Eli?)e "r?)e la &a!a de i$&er@! eleida e$ el )$&" d la c"$!idera

!a&i!(ac&"ria%

( C"$!idera$d" el 3AN calc)lad", Ar"bar:a " de!ar"bar:a el r"+ec&" de

amliaci*$ de la$&a

S"l)ci*$

A$ali=am"! l"! r@!&am"! del ba$c" + del r"/eed"r

1 a-" K4 &rime!&re!

a-"! K9 &rime!&re!

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P= F

(1+0.01)36 =

3000000

(1+0.01)36 =s/2096775.84888

a)MétodoAlemán

#r@!&am" de ! 2 900 000

Tiem" 6 a-"!

Ta!a a$)al ;

c%ota N9 Pa$o"rinci"al

Pa$o d!int!r:#

Total c%ota Ca"ital "!ndi!nt!

1 620000 24000 764000 20800002 620000 187200 707200 16900003 620000 140400 990400 1040000; 620000 900 91900 620000< 620000 49800 699800 0

TOTA6 !% 2900000 !% 702000 !% 02000b) Método Francés

#r@!&am" de ! 800 000

Tiem" 6 a-"! 6P4K 20 &rime!&re!

Ta!a a$)al 12; a"! &rime!&rale! e$&"$ce!

Ta!a &rime!&ral12;4K;

AK800000

(0.03∗(1+0.03 )20

1.03

−1

)K6772%699

I$&er@! del 1 &rime!&re

IK800000P0%0K24000

S) c)"&a e! 6772%699

I$&er@! e! 24000

#a" ri$cial K6772%69924000K2772%699

trim!#tr! Total c%ota int!r:# "a$ado "rinci"al "a$ado "rinci"al "!nd1 6772%699 24000 2772%699 770227%442 6772%699 2109%82 0996%74 7691%913 6772%699 22189%861 1686%716 70776%79; 6772%699 212%27 26%287 976442%98< 6772%699 2029%281 60%286 941%404= 6772%699 1268%002 4614%694 907418%840

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> 6772%699 18222%696 6660%001 671898%8? 6772%699 17169%096 9919%601 66262%8@ 6772%699 19067%670 7714%9 4767%421+ 6772%699 1429%120 8849%449 46890%8711 6772%699 1790%727 40011%8 41897%06712 6772%699 12690%72 41212%14 77499%89

13 6772%699 1124%009 42448%690 6018%01; 6772%699 10060%64 4722%017 2129%2891< 6772%699 878%88 460%977 249292%901= 6772%699 787%878 4984%988 1877%211> 6772%699 69%8 47779%228 162101%91? 6772%699 469%061 420%616 10282%1771@ 6772%699 089%796 60986%801 62209%772+ 6772%699 1699%11 62209%76 0%000

TOTA6 1076461%2 276461%22 800000%000

a Elab"rar el )<" de ca<a a$)al r"+ec&ad" ara 6 a-"! debe c"$!iderar el a" de la

c)"&a al ba$c" "r el cr@di&" .i"&ecari" + al r"/eed"r "r la ma?)i$aria + m"$&a<eF6BO 7E CABA

INGRESOS AO 1 AO 2 AO AO 4 AO 6!nta# 9792000 7100100 7629109 77668%8

8781874%7

6Int!r!#!# Co*rado# 84000 88200 42 691%84 10207%19

Total In$r!#o# 9849000 718800 79168 747046%7

2711%

EGRESOS

Com"ra d! mat!rial!# 1600000 196000 1984060 171771 18772%17In#%mo# 7i/!r#o# 640000 697000 684010 6690%2 9788%61

4S%!ldo# N!to# 840000 882000 1290000 12000 180000Car$a #ocial 262000 294900 78000 900 697000Ga#to# admini#trati/o# 480000 604000 61120 62602%4 699697%69

8Ga#to# d! /!nta# 70000 82600 86486 871472%7 2476%78

Int!r!#!# "a$ado# a"ro/!!dor!#

120000 129000 12780 1276%9 141941%82

Amorti0acin d!%da al *anco 764000 707200 990400 91900 699800Amorti0acin d!%da al"ro/!!dor

21600%294

Tota E$r!#o# 64100%29

6700%29

928486%29

9692%19

7649%2

Fl%Do d! caDa n!to 1640%7

414670%7

414792%7

4107668%6

99876%72

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b C"$!idera$d" el )<" de ca<a $e&" I$re!"!Ere!"!, de&ermi$e la TIR%

I"K i$/er!i*$

Io=s /3000000

F 2=1457909.74

F 3=1334762.74

F 4=1075583.56

F 5=638975.723

Reemla=a$d" e$ la ("rm)la

Io= F 1

(1+TIR)1 +

F 2

(1+TIR)2 +

F 3

(1+TIR)3 +

F 4

(1+TIR)4 +

F 5

(1+TIR)5

TIR K1%11;

c C"$!idera$d" el TIR calc)lada Ar"bar:a " de!ar"bar:a el r"+ec&" de amliaci*$ dela$&a "bra ci/il c"mra de ma?)i$aria $)e/a m"$&a<e% #ara e(ec&" de ar"bar" $" la TIR calc)lada, i$da)e c)al e! la m'ima &a!a de i$&er@! a la=" ><" ?)e aa$la! di/er!a! e$&idade! del !i!&ema >$a$cier"%

I$/e!&ia$d" e$c"$&ram"! e!&a ai$a.&&QQQ%mi+me%c"m%+i$&er$ai$&ere!%.idK0 d"$de da$ )$ i$("rme !"bre la!&a!a! del !i!&ema >$a$cier"

C""era&i/a "a+, Fi$a$ciera Sa$&a A$a + a$c" I&aa !"$l"! ?)e "(rece$ me<"re! &a!a!de i$&er@! "r a."rr"! a )$ a-" de la="%La c""era&i/a llea a 19 ;, la >$a$ciera a 16,0 ; + el ba$c" a 11,26 ;%

A la a."ra de i$/er&ir l"! ("$d"! e$el !i!&ema >$a$cier", ei!&e )$a amlia ama de"!ibilidade! ara &e$er el me<"r re$dimie$&" del di$er", !"bre &"d" de!de el a-" a!ad",e$ ?)e "r el i$creme$&" de la! &a!a! de i$&er@! ?)e r"ici* el a$c" Ce$&ral del#ara)a+ C# ()e "!ible &e$er me<"re! &a!a! de i$&er@! e$

l"! a."rr"!, a)$?)e !i$i>c* )$e$carecimie$&" del"! cr@di&"! ara l"! di!&i$&"! !ec&"re! de la ec"$"m:a%

L"! ?)e e!&'$ de arabie$e! !"$ l"! a."rri!&a!, +a ?)e la! &a!a! de i$&er@! ?)e !eaa$e!&'$ !)mame$&e a&rac&i/a!% S*l" e! c)e!&i*$ de !aber b)!car% E$el ca!" de la!c""era&i/a!, !i !e "b!er/a el re$dimie$&" ?)e e$era$ l"! a."rr"! e$&re la! e$&idade! m'!ra$de!,!e )ede areciar ?)e la C""era&i/a "a+ &ie$e la dela$&era, debid" a ?)e a)$a-" de la=" "(rece &a!a! de 10,6 ; .a!&a 19 ;, !e$ el m"$&"%

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La C""era&i/a C""meciar "(rece e$ e!&e la=" )$a &a!a m:$ima del ;+ )$a m'ima del 12 ;% A la &a!a m'ima !e )ede acceder a ar&ir de a."rr"! de200mill"$e! de )ara$:e! e$ adela$&e% Mie$&ra! &a$&", e$la C""era&i/a B$i/er!i&aria la! &a!a! de i$&er@! /a$ del ,6 ; e$ l"! m"$&"! a ar&ir de)$ mill*$ de )ara$:e! + a 12 ; e$ m"$&"! ma+"re! a 200 mill"$e! de )ara$:e!, +la &a!a llea a 1,6 ; e$ m"$&"! de 600 mill"$e! de )ara$:e! e$ adela$&e%

La C""era&i/a Medalla Milar"!a &ie$e la ar&ic)laridad de ?)e l"! a."rr"! de la=" ><" !e )ede$ .acer a ar&ir de 600 mil )ara$:e! e$ adela$&e, a )$a &a!a dei$&er@! del7 ; + )$a &a!a m'ima del 11 ; e$ a."rr"! a ar&ir de100 mill"$e! de )ara$:e! e$ adela$&e, !i el de*!i&" e! a )$ a-" de la="%

FINANCIERAS% De ac)erd" c"$ la )blicaci*$ de la S)eri$&e$de$cia de a$c"!,la >$a$ciera ?)e "(rece la me<"r &a!a, c"$("rme al"! da&"! di!"$ible! e$ e!&e me! de(ebrer", e! Fi$a$ciera Sa$&aA$a, +a ?)e &ie$e )$a &a!a m:$ima del 12 ; + )$a &a!a m'ima del 16,0;, !iemre c"$ el de&alle de ?)e a ma+"r m"$&" !e accede ama+"r &a!a de i$&er@!% O&ra de la! >$a$ciera! ?)e "(rece$ )$a &a!a a&rac&i/a e! Fi$la&i$a, c"$ )$a "(er&a m:$ima de 9,19 ; + )$a &a!a m'ima de 14,14 ;%

Mie$&ra! &a$&", Fi$a$ciera R:" llea a )$a &a!a m'ima del 10,47 ;+ )$a &a!a m:$ima del ,04 ;%

B$a carac&er:!&ica de la! >$a$ciera! e! ?)e &raba<a$ c"$ m"$&"! me$"re! + .a$ l"rad" &e$er la ma+"r ar&e de l"! de*!i&"! a la=" ><", .ec." ?)e e$ l"! ba$c"! $"!e da, !i$" a la i$/er!a, debid" a ?)e e$ la ma+"r ar&e del"! ba$c"! e!&'$ de"!i&ad"! a la /i!&a " e$ c)e$&a c"rrie$&e%

ANCOS% E$ el ca!" de l"! ba$c"!,la e$&idad ?)e lle/a la dela$&era e$ c)a$&" a "(er&a! "r &a!a! de i$&er@! e! el ba$c" I&aa, ?)e di!"$e de )$a &a!a m'ima del 11,86 ; + )$a &a!a m:$ima del ,;% Mie$&ra! &a$&", 3i!i*$ ca&a ("$d"! de l"! a."rri!&a! a )$a &a!a del del 8,77

; c"m" m'im" + de 4,98 ; de &a!a m:$ima% Ela$c" A&la!, ?)e aa 8,0 ;de i$&er@! c"m" m'im" + )$a m:$ima del ,04 ;%

O#CIONES EN LA OLSA

La "l!a de 3al"re! &ambi@$ "(rece )$a /ariada ama de ""r&)$idade! de $e"ci"! ara l"! a."rri!&a!, !"l" ?)e lama+"r ar&e de la! "(er&a! de b"$"! + acci"$e! !"$ac&)alme$&e a la="! m)c." ma+"re! de )$ a-", mie$&ra! ?)e e$ l"! ba$c"!, >$a$ciera! + c""era&i/a! la ma+"r ar&e del"! de*!i&"! llea$ a 96 d:a!%

Adem'!, la! "(er&a! dee$de$ de la! emi!i"$e! + de la di!"$ibilidad de ella!%L" ?)e !: &ie$e el i$/er!"r e! la "!ibilidad decidir al >$a$ciamie$&" de ?)@ ac&i/idad ir

'!) di$er", debid" a ?)e )ede eleir &:&)l"! de ?)@ emre!a c"mrar%

L"! re$dimie$&"! ac&)alme$&e /a$ del 12 ; al 18;, er" la ma+"r:a de la! "ci"$e! de la="! /a$ de a8 a-"!% I$cl)!" .a+ i$/er!i"$e! a10 a-"! de la=" + m'!, er"!"$ "eraci"$e! m)+ e!ec:>ca!%

E$ e!&e c"$&e&", el a"r&e de la "l!a de 3al"re! ()e !)mame$&e !i$i>ca&i/", e$el !e$&id" de r"/eer ("$d"! a

7/25/2019 Trabajo de La Monografia fim

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ma+"r la=", m)+ $ece!ari"! ara l"rarc"me&i&i/idad e$ la! emre!a!%

E$ l"! ba$c"!, la! >$a$ciera! + c""era&i/a! la ca$&idad de ("$d"! i$/er&id"! alar" la=" !"$ a$ m)+ i$!i$i>ca$&e!% Si$embar", la! "(er&a! de &a!a! "r a."rr"!!"$ c"$!&a$&e! +l"! re$dimie$&"! m'! a&rac&i/"! ?)e e$ a-"! a$&eri"re!%

3ie$d" e!&" /em"! ?)e la &a!a m'ima e! alreded"r del 18; "r l" ?)e $)e!&ra TIR e!ma+"r "r l" ?)e !i !e ar"bar:a el r"+ec&"

d Eli<a )$a &a!a de i$&er@! ?)e a !) <)ici" e! !a&i!(ac&"ria ara la emre!a +ara la &a!a eleida calc)le el 3AN del r"+ec&"

e Eli?)e "r?)e la &a!a de i$&er@! eleida e$ el )$&" d la c"$!idera!a&i!(ac&"ria

( C"$!idera$d" el 3AN calc)lad" Ar"bar:a " de!ar"bar:a el r"+ec&"amliaci*$ de la$&a

#"$ie$d")$a TIR K6;

VAN =− Io+ F 1

(1+TIR)1+

F 2

(1+TIR)2 +

F 3

(1+TIR)3+

F 4