Administração Financeira e Orçamentaria

André Amorim

Fluxo de Caixa

• DFC

• Três Grupos:

• 1 – Atividades Operacionais;

• 2 – Atividades de Investimento;

• 3 – Atividades de Financiamento;

Fluxo de Caixa

• DFC

• Resolver o Problema:

De acordo com as demonstrações contábeis elabore a Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC) pelo método DIRETO.

Fluxo de Caixa

• ENTRADAS• SUB TOTAL =

• SAIDAS• SUB TOTAL =

• TOTAL =

• 1 - ATIVIDADES OPERACIONAIS• ENTRADAS

SUB TOTAL = • SAIDAS

SUB TOTAL =• TOTAL =

• 2 - ATIVIDADES DE INVESTIMENTO• ENTRADAS

• 3 - ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO• ENTRADAS

• SALDO________________:

Fluxo de Caixa

1. Quais são as atividades operacionais que resultam em ENTRADA no meu caixa?

Analisando o balanço: Caixa – Já é a conta que vamos analisar, então não entra;

Analisando o DRE Venda Bruta – É uma Receita total, nós temos que descobrir quanto dessa

receita entrou no caixa, ou seja, o que foi recebido a vista.

Fluxo de Caixa

VENDAS TOTAIS = VENDA A VISTA + VENDA APRAZO + DEVOLUÇÕES VENDA PZ = VAR DUP REC

1.130.500 = VENDA.AV + 93100 + 66.500

- VENDA AV = 93.100 + 66.500 - 1.130.500 (-1)

VENDA AV = 970.900

Fluxo de Caixa

Receita com Vendas = 970.900,00 SUB TOTAL =

• SAIDAS SUB TOTAL =

• TOTAL =

• SALDO________________:

Analisando as saídas operacionas da empresa: O que que a empresa paga? A empresa pode comprar a vista ou a

prazo, contudo só as compras a vista que há desembolso do caixa;

Como encontrar a compras a vista?

ESTOQUE FINAL = ESTOQUE INICIAL + COMPRAS - CMV558.600 = 518.700 + C - 864.500 -C = -558.600 + 518.700 - 864.500 (-1) C = 904.400

Fluxo de Caixa

Do total das minhas compras quanto foi a vista?

COMPRAS TOTAIS = COMPREI AV + COMPREI APRAZO COMPRA PZ = VAR FORNECEDORES904.400 = CAV + 26.600904.400 - 26600= CAV 877800 = CAV

Fluxo de Caixa

• SAIDAS Pagamento de Compras = 877.800,00

• SALDO________________:

Agora vamos encontrar as DESPESAS:Dividindo em OPERACIONAIS e NÃO OPERACIONAIS

1. A primeira despesa é a AdministrativaDevemos analisar se essa despesa tem seu correspondente no PASSIVO, se houver nós devemos desconta-las se NÃO houver lançamos como pagamento, pois efetivamente ele foi paga pelo caixa.

Despesa Administrativa tem correspondente no passivo, então teremos que fazer uma formula para encontra-la

SALDO INICIAL - SALDO FINAL + SALDO DESP DRE66.500 - 18.620 + 39.900PAGTO = 87.780

Fluxo de Caixa

• SAIDAS Pagamento de Compras = (877.800,00) Pagamento de Desp. Adm =

( 87.780,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

• SALDO________________:

A depreciação não tem saída de recursos do caixa:Dessa forma tem seu correspondente no ATIVO, assim sendo não precisamos calcular.

Vamos analisar as Despesas Comerciais:1. Devemos verificar se há correspondente no PASSIVO. Como não há

devemos lançar, pois é uma despesa operacional

Fluxo de Caixa

( 87.780,00) Pagamento Desp. Comer. =

( 26.600,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

• SALDO________________:

Vamos analisar Ordenado e Salários:Teremos que usar a formula pois tem correspondente no PASSIVO:

SALDO INICIAL - SALDO FINAL + SALDO DESP DRE39.900 - 53.200 + 53.200 = 39.900

Fluxo de Caixa

( 26.600,00) Pagamento de Salários =

( 39.900,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

• SALDO________________:

A próxima despesa do DRE é a Despesa Financeira Não faz parte das atividades Operacionais da Empresa (empréstimo no

Banco, taxa administrativa etc);

Essas despesas vão entrar no DFC nas Atividades de Financiamento;

Não tem correspondente no PASSIVO;

Fluxo de Caixa

( 39.900,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

Despesas Financeiras = ( 26.600,00)

• SALDO________________:

A próxima despesa do DRE são os Impostos: Como tem correspondente no PASSIVO, teremos que fazer a formula:

SALDO INICIAL - SALDO FINAL + SALDO DESP DRE79.800 - 7.980 + 7.980 = 79.800

Os Impostos são referente a Atividade Operacional;

Fluxo de Caixa

( 39.900,00) Pagamento de Impostos =

( 79.800,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

• SALDO________________:

Já analisamos todas as contas do DRE, contudo ainda falta analisarmos algumas contas do ATIVO e do PASSIVO: No DFC ainda faltam as Atividades de Investimento e Financiamento;

Vamos analisar a conta do ATIVO Imóveis a venda: Já que a atividade da empresa não é a venda de imóveis, essa aplicação é um

INVESTIMENTO;

Imóveis a Venda tinha um saldo de R$ 66.500,00 e passou a ter um saldo de R$ 53.200,00, ou seja, se essa conta diminuiu é sinal que houve venda de imóvel e o recursos oriundo dessa operação entrou no CAIXA da empresa;

Logo essa Variação foi de R$ 13.300,00 (66.500,00 – 53.200,00) Devemos colocar essa variação no DFC como ENTRADA de recurso na Atividade Investimento;

Fluxo de Caixa

( 79.800,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

Imóvel a Venda = 13.300,00

• SALDO________________:

Vamos analisar agora no ATIVO a conta de Investimento:

Esse recurso está aplicado na conta do BANCO;

Tínhamos um saldo de R$ 79.800,00 e agora o saldo é de R$ 66.500,00, logo podemos concluir que houve um saque de investimento, e o recurso desse saque foi para o CAIXA.

A variação desse investimento foi de R$ 13.300,00 (R$ 79.800,00 – 66.500,00), dessa forma essa variação devera ENTRAR no DFC na Atividade de Investimento.

Fluxo de Caixa

( 79.800,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

Investimentos = 13.300,00

• SALDO________________:

Vamos analisar agora no ATIVO a conta de Intangível:

Bem referente atividade intelectual;

Nesse caso a variação foi negativa, pois tínhamos nessa conta um saldo de R$ 39.900,00 e agora temos R$ 79.800,00, dessa forma esse recurso saiu do CAIXA;

A variação desse investimento foi de R$ 39.900,00 (R$ 39.00,00 - R$ 79.800,00), dessa forma essa variação devera SAIR no DFC na Atividade de Investimento.

Fluxo de Caixa

( 79.800,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

Intangível = ( 39.900,00)

• SALDO________________:

Vamos analisar agora no ATIVO a conta de Imobilizado:

O Imobilizado funciona da mesma forma que os Imóveis a Venda;

Tínhamos nessa conta um saldo de R$ 106.400,00 e agora temos R$ 66.500,00, ou seja, houve venda de um imobilizado, dessa forma esse recurso entrou no CAIXA;

A variação desse investimento foi de R$ 39.900,00 (R$ 106.500,00 - R$ 66.500,00), dessa forma essa variação devera ENTRAR no DFC na Atividade de Investimento.

Fluxo de Caixa

( 79.800,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

Venda de imobilizado = 39.900,00

• SALDO________________:

Vamos analisar agora no PASSIVO a conta de FIANCIAMENTO A LONGO PRAZO:

Tínhamos nessa conta um saldo de R$ 133.000,00 e agora temos R$ 199.500,00, ou seja, houve entrada de recursos oriundos de empréstimos, dessa forma esse recurso entrou no CAIXA;

A variação desse investimento foi de R$ 66.500,00 (R$ 133.000,00 - R$ 199.500,00), dessa forma essa variação devera ENTRAR no DFC na Atividade de Financiamento.

Fluxo de Caixa

( 79.800,00) SUB TOTAL =

• TOTAL =

• Imóvel a Venda = 66.500.00

• SALDO________________:

Vamos analisar agora no PASSIVO a conta de CAPITAL SOCIAL.

Tínhamos nessa conta um saldo de R$ 465.500,00 e agora temos R$ 500.080,00, ou seja, houve entrada de recursos oriundos de aporte dos sócios, dessa forma esse recurso entrou no CAIXA;

A variação desse investimento foi de R$ 3.45800,00 (R$ 465.500,00 - R$ 500.080,00), dessa forma essa variação devera ENTRAR no DFC na Atividade de Financiamento.

Fluxo de Caixa

Receita com Vendas = 970.900,00 SUB TOTAL = 970.900,00

( 79.800,00) SUB TOTAL =

(1.111.880,00)• TOTAL =

(140.980,00)

SUB TOTAL = 66.500,00

• SAIDAS Intangível =

( 39.900,00)

SUB TOTAL = (39.900,00)• TOTAL =

26.600,00

Imóvel a Venda = 66.500.00

Capital Social = 34.580,00

SUB TOTAL = 101.080,00

• SAIDAS Despesas Financeiras =

( 26.600,00)

SUB TOTAL = (26.600,00)• TOTAL =

74.480,00

• SALDO__________________________= (39.900,00)

Para termos certeza que o DFC bateu, deveremos aplicar a seguinte fórmula:

SALDO DFC + SALDO INI CAIXA = SALDO FINAL(39.900) + 53.200 = 13.300

Fluxo de Caixa

Influência da Inflação nas Decisões de Investimento

ANÁLISE POR MEIO DO PAYBACK, VPL, TIR.

Payback ou Período de Recuperação do Investimento

• Antes de analisar algum investimento o gestor deverá

analisar se o tempo que o mesmo levará para recuperar o capital investido é viável para organização;

• O investimento que oferecer o tempo mais curto para o retorno de capital será almejado pelo investidor, pois com a recuperação dos recursos aplicados, o investidor poderá promover outros investimentos o que maximizara a sua riqueza.

Vamos supor que uma empresa resolve fazer um investimento que apresenta um desembolso inicial de R$ 5.000,00 (cinco mil reais), os seus fluxos de caixa revelam os seguintes retornos de capital: no primeiro ano de R$ 1.500,00 (hum mil e quinhentos reais); no segundo ano R$ 2.000,00 (dois mil reais), no terceiro ano R$ 500,00 (quinhentos reais) e no quarto ano R$ 2.000,00 (dois mil reais).

O tempo almejado para o retorno do investimento é de três anos.

Será que essa aplicação é viável?

ANÁLISE POR MEIO DO PAYBACK

Observem que o investimento não apresenta o Payback favorável, pois o retorno do investimento só aconteceu no quarto ano, e tempo almejado para o retorno do investimento era no terceiro ano.

Vamos considerar agora outro cenário, dessa vez o desembolso Inicial é de R$ 4.000,00 (quatro mil reais), o fluxo de caixa líquido no primeiro ano é de R$ 1.000,00 (hum mil reais), no segundo é de R$ 2.500,00 (dois mil e quinhentos reais), no terceiro é de R$ 2.000,00 (dois mil reais) e no quarto R$ 500,00 (quinhentos reais). O tempo de retorno esperado pelo investimento continua sendo de três anos. Vamos calcular se essa aplicação é viável.

1- Já no caso acima observamos que o investimento é viável, pois o investidor consegue o retorno do capital investido em menos de três anos. Conforme segue:

Até o segundo ano o investimento obteve um retorno de R$ 3.500,00 (três mil e quinhentos reais) restando para o terceiro ano o valor de R$ 500,00 (quinhentos reais), pois R$ 4.000,00 – R$ 3.500,00 = R$ 500,00.

500,00 = 0,25 2.000,00

Opções de Investimentos

Se um ano tem 52 semanas então 52 x 0,25 = 13 semanas. Concluímos que o Payback foi de dois anos e 13 semanas, ou seja, inferior aos três anos almejados, o que mostra que o investimento é plenamente viável.

O método Payback é muito simples de calcular e de fácil interpretação sem precisar de cálculos complexos para chegar até o seu resultado. Quanto for necessário uma análise rápida do retorno do investimento esse método poderá ser usado. Contudo o calculo do Payback só considera o valor nominal do capital, e não o valor real, ou seja, não é feita a atualização monetária do mesmo considerando todos os valores pelo seu valor atual independente de quanto tempo ele levou para entrar ou sair do caixa.

O Valor Presente Líquido é a forma de calcular os fluxos de caixa, com objetivo de analisar a viabilidade do investimento, para tanto os valores nominais das entradas e saídas do caixa são levados a uma mesma data, descontando a taxa de juros, e chegando ao valor real do capital, pois o capital só poderá ser comparado com outro capital se ambos estiverem atualizados na mesma data. Na abordagem do Payback esse fato não ocorre, pois é apenas considerado o valor nominal do capital.

Valor Presente Líquido (VPL)

Segue fórmula do VPL: VPL = [ CF1 + CF2 + CF3 + .......+ CFn ] - I (1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 (1+i)n

Onde: CFJ = Fluxos de Caixa Líquido Esperado para o Projeto; I = Investimento Inicial do Projeto; n = Período ou vida útil do Projeto. i = Mínima de Atratividade (custo de capital para o projeto). Obs: As saídas no fluxo de caixa são negativas.

Segue exemplo: A companhia DELTA está avaliando dois projetos

diferentes X E Y. Os projetos proporcionarão, anualmente, fluxos de caixa líquidos, já abatido o Imposto de Renda de R$ 500,00; R$ 400,00, R$ 300,00 e R$ 100,00 para o projeto X e R$ 100,00, R$ 300,00, R$ 400,00 e R$ 600,00 para o projeto Y, por quatro anos. Se a taxa de desconto dos projetos é de 10% e o investimento inicial é de R$ 1.000,00, você aceitaria qual dos dois projetos?

Após cálculos acima, concluímos que o projeto “X” é melhor que o projeto “Y”, ou seja, o retornos dos investimentos cobre o custo e ainda sobra recursos, que no caso “X” sobrou R$ 78,82 e no caso do “Y” sobrou R$ 49,17. Lembrando que se caso algum resultado do VPL fosse negativo significaria que a aplicação não cobriria o valor investindo, ou seja, no resgate do investimento o valor principal estaria menor que o valor inicial investido.

A análise por meio de VPL é mais precisa que por meio do Payback, pois o valor do capital é atualizado a uma data zero, evidenciando dessa forma um valor mais preciso do retorno.

Administração Financeira e Orçamentaria

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