Post on 22-Apr-2015
AULA 10 – Governança Corporativa e
Sustentabilidade
DISCIPLINA: Mercado de CapitaisPROFESSOR: Bruno MoreiraCURSO: Tecnólogo em Gestão Financeira
http://www.bmfbovespa.com.br
Referências
Governança corporativa é um sistema pelo qual as sociedades são geridas a partir do relacionamento entre acionistas, conselho de
administração, diretoria, auditoria independente e conselho fiscal.
Governança Corporativa – um conceito
GOVERNANÇA CORPORATIVA
Seu surgimento destaca-se a tentativa de minorar um problema típico denominado de “conflito de agência”, ou
“conflito do agente-principal”.
Este ocorre quando há a separação de propriedade e controle das empresas, e estas, passam a ser administradas por
profissionais contratados pelos, mas que têm seus próprios interesses.
Governança Corporativa – um conceito
Governança Corporativa – um conceito
Conselho de administração, auditoria independente e conselho fiscal.
A empresa que opta pelas boas práticas de Governança Corporativa adota como linhas mestras:
Transparência;Prestação de contas;
Equidade;Responsabilidade corporativa.
Para tanto, o conselho de administração deve exercer seu papel, estabelecendo estratégias para a empresa, elegendo e destituindo o principal executivo, fiscalizando e avaliando o desempenho da gestão e escolhendo a
auditoria independente.
Governança Corporativa – um conceito
A ausência de conselheiros qualificados e de bons sistemas de Governança Corporativa tem levado empresas a fracassos
decorrentes de:
Abusos de poder (do acionista controlador sobre minoritários, da diretoria sobre o acionista e dos administradores sobre terceiros);
Erros estratégicos (resultado de muito poder concentrado no executivo principal);
Fraudes (uso de informação privilegiada em benefício próprio, atuação em conflito de interesses).
Governança Corporativa – um conceito
No Brasil, os conselheiros profissionais e independentes surgiram em resposta ao movimento pelas boas práticas
de Governança Corporativa e à necessidade das empresas modernizarem sua alta gestão, visando
tornarem-se mais atraentes para o mercado. O fenômeno foi acelerado pelos processos de
globalização, privatização e desregulamentação da economia, que resultaram em um ambiente corporativo
mais competitivo..
Governança Corporativa – um conceito
Desenvolvimento da Governança Corporativa no Brasil
Governança Corporativa – um conceito
1995 Fundação do IBCA, futuro Instituto Brasileiro de Governança Corporativa – IBGC.
Final dos anos 90 O debate sobre GC é introduzido no país, em paralelo com a discussão sobre o projeto de modificação da Lei das S/A (futura Lei 10.303/2001).
1999 Primeira versão do Código das Melhores Práticas de GC do IBGC (ênfase no Conselho de Administração).
2001 Lei 10.303 introduz/re-introduz dispositivos de proteção ao acionista minoritário
2002 IBGC lança a 2a.Versão do seu código
2002
Novo Plano Diretor de Mercado de Capitais define ações específicas relativas a governança corporativa visando seu aprimoramento nas cias.
aberta, fundos de investimento e entidades de previdência complementar;
Desenvolvimento da Governança Corporativa no Brasil
Governança Corporativa – um conceito
2002 CVM lança a Cartilha de governança corporativa e instruções com requisitos de governança corporativa.
2002 BNDES aprova “Programa de Incentivo à Adoção de Práticas de governança corporativa.
2004 Novas versões dos Princípios da OCDE e do Código do IBGC.
2005 O IBGC completa 10 anos e lança o livro "Uma década de Governança Corporativa - História do IBGC, marcos e lições da experiência".
2006 Bovespa amplia regras para os níveis diferenciados de listagem.
2008IBGC lança a primeira Carta-Diretriz, se posicionando sobre o tema: Independência dos
Conselheiros de Administração - Melhores Práticas e o Artigo 118 da Lei das Sociedades Anônimas.
2009
IBGC lança a quarta versão do Código das Melhores Práticas de Governança Corporativa.
CVM lança a instrução 480, que entre outras coisas assinala o aumento no nível de informações prestadas pelas companhias.
Principais itens abordados pelos códigos de governança corporativa
Governança Corporativa – um conceito
CVM - 2002
Transparência: assembléias, estrutura acionária e grupo de controle
Estrutura e responsabilidade do conselho de administração
Proteção a acionistas minoritários
Auditoria e demonstrações financeiras
OECD – 2003
Os direitos de acionistasTratamento eqüitativo de acionistas
O papel de partes interessadas nas práticas de governança corporativa
Divulgação de informações e transparência
As responsabilidades do conselho de administração
Melhoria no cumprimento de leis e sua exeqüibilidade
Cooperação regional
Principais itens abordados pelos códigos de governança corporativa
Governança Corporativa – um conceito
IBGC - 2004
Propriedade
Conselho de administração
Gestão
Auditoria independente
Conselho fiscal
Conduta e conflito de interesses
Governança Corporativa – Principais modelos
Implantados em dezembro de 2000 pela antiga Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA),
o Novo Mercado e os Níveis Diferenciados de Governança Corporativa – Nível
1 e Nível 2 – são segmentos especiais de listagem desenvolvidos com o objetivo
de proporcionar um ambiente de negociação que estimulasse, ao mesmo tempo, o
interesse dos investidores e a valorização das companhias.
Governança Corporativa na BOVESPA
A premissa básica dos segmentos especiais de listagem é que a melhoria da qualidade das informações prestadas pela companhia e a ampliação dos direitos societários reduzem as incertezas no processo
de avaliação e de investimento e consequentemente, o risco.
A redução do risco também gera melhor precificação das ações, o que, por sua vez, incentiva novas aberturas de capital e novas emissões,
fortalecendo o mercado acionário como alternativa de financiamento às empresas.
Governança Corporativa na BOVESPA
Governança Corporativa na BOVESPA
Governança Corporativa na BOVESPA
Governança Corporativa na BOVESPA
Empresas que aderiram ao Novo Mercado e aos Níveis de Governança Corporativa
Governança Corporativa na BOVESPA
Empresas que aderiram ao Novo Mercado e aos Níveis de Governança Corporativa
Governança Corporativa na BOVESPA
Empresas que aderiram ao Novo Mercado e aos Níveis de Governança Corporativa
Governança Corporativa na BOVESPA
A responsabilidade social empresarial é a atuação social da empresa, ela perpassa por todos os níveis organizacionais, da estratégia até a operação. Ela procura dar a empresa um caráter mais humano e altruísta, que tenha
interesses maiores. Adotando esta nova forma de pensar e agir a organização está buscando dar a sua contribuição para a sociedade
(ALESSIO, 2008). ,
Tais conceitos de responsabilidade e de sustentabilidade social têm como fundamento a premissa de que entidades, públicas ou privadas, assim como
indivíduos, possuem compromissos com a sociedade. Tais princípios têm sido, progressivamente, consolidados no mercado de capitais. As bolsas
assumiram uma atitude de protagonismo no desenvolvimento de ações para o aprimoramento das boas práticas de governança corporativa das
empresas, no suporte à criação de novos mercados e no incremento à agenda social.
Sustentabilidade
Os Princípios para o Investimento Responsável (PRI) das Nações Unidas consistem em uma rede internacional composta de investidores institucionais, com
aproximadamente US$ 25 trilhões de ativos sob gestão, os quais acreditam que as questões ambientais, sociais e a governança corporativa (ESG) são relevantes e
podem impactar o desempenho de suas carteiras de investimentos.
1. Estados Unidos – US$ 14,996 trilhões2. China – US$ 6,460 tri3. Japão – US$ 5,621 tri
4. Alemanha – US$ 3,127 tri5. França – US$ 2,490 tri
6. Reino Unido – US$ 2,403 tri7. Brasil – US$ 2,052 tri
Environmental, Social and Governance, ou temas Ambientais, Sociais e de Governança,
Governança Corporativa na BOVESPA
As empresas modernas entendem que a criação de valor duradouro para o acionista é viável pela inclusão do tema sustentabilidade em suas estratégias de longo prazo e pela
divulgação transparente aos investidores de seu desempenho sustentável
Os investidores estão cada vez mais conscientes da importância das questões ESG – mudanças climáticas, biodiversidade, demanda de energia, limites de recursos e expectativas sociais – e, por essa
razão, as empresas deveriam atentar ao fato de que sustentabilidade tem se tornado o pensamento predominante.
Governança Corporativa na BOVESPA
Resposta das empresas ao desenvolvimento Sustentável
Sustentabilidade
Sustentabilidade
Evolução da Sustentabilidade
Evolução da Sustentabilidade
Investir em Sustentabilidade ? Algumas vantagens:
Identificação de novas oportunidades de negócio. Antecipação a pressões legais e da sociedade.
Redução dos custos de produção, decorrente da diminuição de desperdícios e economia de insumos.
Maior atração e retenção de talentos.Facilidade no acesso ao capital.
Menor exposição a riscos.Impacto positivo na reputação (ativos intangíveis).
Fidelização de consumidores.Melhor alinhamento interno com relação a práticas e políticas adotadas.
Por que investir em sustentabilidade?
Um bom desempenho financeiro deixou de ser o único critério para conferir valor a uma companhia e atrair investimentos. Agora, investidores e analistas passaram a estar mais atentos também à maneira como as empresas lidam com questões socioambientais e de
governança corporativa passando a incorporar informações sobre essas práticas ao processo de análise de investimentos e gestão das carteiras.
Sustentabilidade e o Mercado de Capitais
“Atender às necessidades da geração atual sem comprometer a capacidade das gerações futuras de satisfazerem suas próprias necessidades.“
Trajetória da sustentabilidade no mundo dos negócios
E as bolsas têm papel fundamental nisso:
1. Estímulo à transparência e ao desempenho socioambientaldas empresas listadas:
• Critérios mínimos de listagem• Diretrizes e recomendações para a gestão e prestação de contas
• Engajamento e treinamento das empresas• Fóruns para networking e troca de experiências
2. Produtos e serviços que auxiliem a decisão dos investidores:• Índices de Sustentabilidade amplos e/ou setoriais
• Segmentos de listagem especiais• Mercados para empresas de tecnologias limpas, créditos de
carbono e outros bens e serviços ambientais• Exchange Traded Funds (ETFs)
Sustentabilidade
E as bolsas têm papel fundamental nisso através:
Sustentabilidade
Sustentabilidade
Sustentabilidade
Sustentabilidade
Sustentabilidade – Estabelecendo prioridades
Sustentabilidade - Estágios