Post on 21-Jan-2019
2
• Panorama
• Mercado de Crédito
• Cenário Internacional
• Setor Externo
• Fiscal
• Ambiente de Negócios
Índice
3
• A queda do PIB em 2016 gerou carregamento estatístico negativo
para 2017
Atividade Econômica
*Projeção do BCB (Relatório de Inflação – mar/17)
Produção Industrial
%
Fev/13=100, dessaz.
3,1
1,1
5,8
3,2
4,0
6,1
5,1
-0,1
7,5
4,0
1,9
3,0
0,5
-3,8-3,6
0,5
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
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20
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10
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11
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12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
*
Crescimento Real do PIB
50
60
70
80
90
100
110
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0
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4
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1
5
jul 1
5
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1
6
jul 1
6
jan
1
7
produção industrial bens de capital
jan 17/dez 16-0,1%
jan 17/dez 16-4,1%
83,5
73,3
80,8
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
ag
o 1
4
fev
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o 1
5
fev
16
ag
o 1
6
fev
17
ICC (consumidor)ICI (indústria)ICS (serviços)ICST (construção)ICOM (comércio)
4
• Reversão de indicadores após longo período de deterioração.
Atividade Econômica
90
100
110
120
130
140
150
de
z 0
8
de
z 0
9
de
z 1
0
de
z 1
1
de
z 1
2
de
z 1
3
de
z 1
4
de
z 1
5
de
z 1
6
comércio varejista comércio ampliado (incl. automóveis e materiais de construção)
dez 16 / nov 16-2,0%
dez 16 / nov 16-0,1%
20
08
= 1
00
-
Da
do
s d
ess
az.
Comércio
*dados observados
20
12
= 1
00
–D
ad
os
de
ssa
z.
Fonte: IBGEFonte: IBGE
Indices de Confianca - FGV
5
• O desempenho em 2017 deverá ter significante impulso da atividade
agropecuária.
Atividade Econômica
37,9
60,057,9
222,9
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
24090
/9
1
91
/9
2
92
/9
3
93
/9
4
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/9
5
95
/9
6
96
/9
7
97
/9
8
98
/9
9
99
/0
0
00
/0
1
01
/0
2
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/0
3
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/0
4
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/0
5
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/0
6
06
/0
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/0
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/0
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/1
0
10
/1
1
11
/1
2
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/1
3
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/1
4
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/1
5
15
/1
6
16
/1
7*
milh
õe
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ec
tare
s, m
ilhõ
es
de
to
ne
lad
as
*estimativa média em mar/17
Grãos: Produção e Área Plantada
R$
bilh
õe
s
Fonte: Conab
Produção (1991-2016)
crescimento: 222% = 4,8% / ano
Área Plantada (1991-2016)
crescimento: 54% = 1,7% / ano
6
Atividade Econômica e Ambiente de
Negócios
• Indicadores reforçam a percepção de que a atividade econômica está se
estabilizando.
74,3
69
71
73
75
77
79
81
83
85
fev
11
ag
o
11
fev
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ag
o
12
fev
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o
13
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o
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ag
o
15
fev
16
ag
o
16
fev
17
média desde jan/00
% D
ad
os
de
ssa
z.
Fonte: FGV
Utilização da Capacidade Industrial
7
• Redução do endividamento; redução das taxas de juros e aumento da renda real via queda da inflação
Atividade Econômica - Mercado de
Trabalho
milh
are
s
Empregos Líquidos por Setor
Fonte: MTPS
168
170
172
174
176
178
180
182
184
186
188
190
192
1.900
1.930
1.960
1.990
2.020
2.050
2.080
ma
r 1
2
ma
i 1
2
jul 12
se
t 1
2
no
v 1
2
jan
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r 1
3
ma
i 1
3
jul 13
se
t 1
3
no
v 1
3
jan
14
ma
r 1
4
ma
i 1
4
jul 14
se
t 1
4
no
v 1
4
jan
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ma
r 1
5
ma
i 1
5
jul 15
se
t 1
5
no
v 1
5
jan
16
ma
r 1
6
ma
i 1
6
jul 16
se
t 1
6
no
v 1
6
jan
17
rendimento médio real (esq.)
massa salarial (dir.)
Fonte: IBGE (PNAD Contínua)
em
R$ d
o ú
ltim
o m
ês
R$ b
ilhõ
es
do
últim
o m
ês
Massa Salarial e Ganhos Reais
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1.000
fev
10
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0
de
z 10
ma
i 11
ou
t 11
ma
r 12
ag
o 1
2
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jun
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no
v 1
3
ab
r 14
set
14
fev
15
jul 1
5
de
z 15
ma
i 16
ou
t 16
indústria
construção civil
comércio
serviços
agricultura, extração vegetal, caça e pesca
8
Risco Brasil
Prêmio de Risco: Brasil, BBBs e BBs – CDS 5 anos
bp
s
Até 24/3Fonte: IBGE (PNAD Contínua)
Spreads
9
• A inflação apresenta dinâmica favorável.
Ancoragem das expectativas
8,9
6,0
7,7
12,5
9,3
7,6
5,7
3,1
4,5
5,9
4,3
5,96,5
5,8 5,96,4
10,7
6,3
4,14,5
0
3
6
9
12
15
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
intervalo de tolerância metas IPCA expectativas IPCA*
% a
.a.
*medianas das expectativas de mercado em 24/3Fonte: BCB
3,5
4,5
5,5
6,5
7,5
8,5
9,5
10,5
11,5
jul 12
no
v 1
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r 13
jul 13
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3
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r 14
jul 14
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jul 15
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r 16
jul 16
no
v 1
6
ma
r 17
IPCA-15 e IPCA INPC IPC-Fipe IPC (10, M e DI)
IPCA-15 = 4,73%
mar/17
IPC-Fipe = 3,93%
2ª mar/17
INPC = 4,69%
fev/17
IPC-10 = 4,44%
mar/17
Fonte: IBGE/FIPE/FGV
10
Mercado de Crédito – Evolução das
concessões de crédito
8,6
5,8
-2,1 -2,6
2,0
-0,20,9 0,9
0,7
1,1
-2,4-2,1
-6
-3
0
3
6
9
12
de
z 14
de
z 15
de
z 16
jan
17
público privado nacional estrangeiro
11,3
56%31
%
13%
jan/17
participação
(%)
% a
.a.
Crescimento Nominal do Crédito por Controle de Capital
6,7
-3,5 -3,9
Fonte: BCB
11
25,6 25,824,3 25,5
28,030,4
34,7
39,742,6
44,146,5
49,250,9
52,253,7
49,4 48,7
0
10
20
30
40
50
60
20
01
20
02
20
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20
04
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05
20
06
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07
20
08
20
09
20
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11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17*
Mercado de Crédito
• Operações de crédito e estabilidade na inadimplência
2005-2008: 25,4%(crescimento médio do
saldo nominal)
2009-2016: 12,2%(crescimento médio do
saldo nominal )
1
2
3
4
5
6
7
8
9
jul 06
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07
jul 07
jan
08
jul 08
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09
jul 09
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10
jul 10
jan
11
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jan
14
jul 14
jan
15
jul 15
jan
16
jul 16
jan
17
Pessoas Jurídicas Pessoas Físicas
%
nova metodologia desde mar/11 – inclui toda a carteira com recursos do mercado
atrasos acima de 90 diasInadimplência
% d
o P
IB
Crédito / PIB
Fonte: BCB
12
Mercado de Crédito – PF
Inadimplência + Ativos Problemáticos
0
5
10
15
Jun2013
Dez Jun2014
Dez Jun2015
Dez Jun2016
Dez
InadimplênciaPrincipais modalidades PF
Imobiliário - Inadimplência Imobiliário - Inad. e ativos problemáticos
Consignado - Inadimplência Consignado - inad. e ativos problemáticos
Sem Consignação - Inadimplência Sem Consignação - Inad. e ativos problemáticos
Veículos - Inadimplência Veículos - Inad. e ativos problemáticos
Cartão de Crédito - Inadimplência Cartão de Crédito - Inad. e ativos problemáticos
%
Fonte: BCB
13
Endividamento das Famílias e Serviço da
Dívida
Fonte: BCB
% d
a r
en
da
17
22
27
32
37
42
47d
ez
07
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dez
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dez
15
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16
dez
16
endividamento
comprometimento da renda, com ajuste sazonal
endividamento exceto crédito habitacional
15
• O atual cenário econômico mundial é especialmente
incerto, mas em um contexto de estabilização da economia
e de recuperação gradual da atividade econômica.
• O Ambiente de alta de juros globais poderá trazer implicações para as economias emergentes.
• Brasil no atual contexto internacional:
• A vulnerabilidade externa do pais é menor hoje, com BP confortável,
altos níveis de FDI e reservas.
• Estrutura de dívida externa adequada.
• Câmbio flutuante tem funcionado muito bem no Brasil.
• Queda da inflação e ancoragem das expectativas reduzem a
vulnerabilidade a choques.
Cenário Internacional
16
-0,5
1,4
0,3
-0,8
-0,4
1,6
-0,2-0,3
-2,4-2,8
-3,5
-3,9
-4,3
-3,8
-4,2
-1,6
0,7
1,71,5
1,2
0,0
-1,8-1,6
-3,4
-3,0-3,0-3,0
-4,3
-3,3
-1,3-1,5
-120
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
19
87
19
89
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
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20
07
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09
20
11
20
13
20
15
20
17*
conta corrente/PIB(esq.) conta corrente(dir.)
Cenário Internacional – BrasilO estoque de cerca de US$ 375 bilhões em reservas internacionais, 20% do PIB, funciona como um seguro em momentos turbulentos do mercado. O saldo de transações correntes apresentou em 2016 um déficit de 1,3% do PIB, enquanto investimentos diretos registraram
4,4% do PIB.
Conta Corrente
% d
o P
IB
A partir de 1995, metodologia de acordo com a BPM6
*projeção do BCB
US$ b
ilhõ
es
Fonte: BCB/CVM
Reservas Internacionais x Estoque
de Investimento Estrangeiro em Portfólio
376,7
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
de
z 0
5
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de
z 0
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de
z 0
7
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de
z 0
8
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09
de
z 0
9
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z 1
0
jun
11
de
z 1
1
jun
12
de
z 1
2
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13
de
z 1
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14
de
z 1
4
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15
de
z 1
5
jun
16
ações* renda fixa* reservas
*investimentos em BRL, mostrados em
USD equivalente
18
95
105
115
125
135
fev
08
fev
09
fev
10
fev
11
fev
12
fev
13
fev
14
fev
15
fev
16
fev
17
Setor Externo – Comércio Conjuntura de recuperação da economia global e dos preços de commodities são fatores positivos aos termos de troca.
Fonte: Funcex
20
06
=1
00
Termos de Troca
86
90
94
98
102
106
110
114
118
fev
10
jun
10
ou
t 1
0
fev
11
jun
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t 1
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15
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t 1
5
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jun
16
ou
t 1
6
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17
Ag
o 2
00
8 =
10
0
Quantum de Exportações
média móvel de 12 meses
80
90
100
110
120
130
140
fev
10
jun
10
ou
t 1
0
fev
11
jun
11
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t 1
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fev
12
jun
12
ou
t 1
2
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13
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t 1
3
fev
14
jun
14
ou
t 1
4
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15
jun
15
ou
t 1
5
fev
16
jun
16
ou
t 1
6
fev
17
Ag
o 2
00
8 =
10
0
média móvel de 12 meses
Quantum de Importações
84,4
-25,9
11,3
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
fev
02
fev
03
fev
04
fev
05
fev
06
fev
07
fev
08
fev
09
fev
10
fev
11
fev
12
fev
13
fev
14
fev
15
fev
16
fev
17
IDP
renda fixa
ações e fundos de investimento
Setor Externo – Fluxos de Capital
Fluxo de Investimento Externo Líquido, por Categoria
US$ b
ilhõ
es
em
12 m
ese
s
nova metodologia a partir de 1995Fonte: BCB/CVM
20
Fiscal – Reformas: Teto dos GastosPEC do Teto como âncora da política fiscal
Fonte: Tesouro Nacional
21
• Proposta de Reforma da Previdência busca a estabilidade da
despesa.
Fiscal – Reformas: Previdência
Fonte: Tesouro Nacional
22
Taxa Real de Juros%
ao
an
oSwap DI pré-fixado 360 dias descontado pela expectativa para o IPCA dos
próximos 12 meses (Focus)
0
2
4
6
8
10
12
14m
ar 0
5
mar
06
mar
07
mar
08
mar
09
mar
10
mar
11
mar
12
mar
13
mar
14
mar
15
mar
16
mar
17
24/3
4,9%
Fontes: BM&FBovespa / BCB
23
• Redução de custos do sistema
• Cooperação nas Infraestruturas financeiras
• Maior potência da Politica Monetária
• Menor custo do crédito no sistema
• Maior eficiência na alocação de recursos de investimentos
BC+
Ambiente de Negócios, Agenda Eficiência
24
• Circular nº 3.823: simplificação do compulsório.
• Resolução nº 4.549: sobre o financiamento do saldo
devedor da fatura de cartão de crédito e de demais
instrumentos de pagamento pós-pagos.
• MP 764: diferenciação de preços.
• Circular nº 3.815: universalização do acesso no mercado
de cartões, a partir de 24 de março de 2017.
BC+
Ambiente de Negócios, Agenda Eficiência
25
• Segmentação da Regulação Bancária.
• Depósito Voluntário no BC, como instrumento auxiliar.
• Centralização de Liquidação de Cartões a partir de Set
2017 – Infraestrutura mutualizada.
• Sistemas de registro de garantias bancárias e Central de
Boletos Registrados.
• Fintechs – várias outras iniciativas
BC+
Ambiente de Negócios, Agenda Eficiência