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Fusões e Aquisiçõesno Brasil
Dezembro de 2016
www.pwc.com
395
337
415389
573
722
645 644
799752 771
812
879
742
597
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Jan-Dez
No ano de 2016 foram anunciadas 597 negociações, volume 20% inferior ao ano de 2015 (com 742 transações). Em dezembroforam anunciadas 55 transações, volume 18% inferior quando comparado ao mesmo mês do ano anterior (2015 - 67 transações).
O ano de 2016 chega ao fim com 597 transações concluídas, sendo 55 no mês de dezembro
Fusões e Aquisições no Brasil
2
Média de 793 transações em dezembro
Média de 646 transações em dezembro
Média de 384 transações em dezembro
Dezembro 2016Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.
24
35
61
34
6572
37
78
95
77
59
8188
67
55
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Transações anunciadas em dezembro (2002 a 2016)
dezembro
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.
Fusões e Aquisições no Brasil
3 Dezembro 2016
Transações
63
43
83
61
68
73
57
68
6258
68
95
5653
65
7072
4958
71
66
57
58
77
58
6063
62
88
7271
62
58
6157
59
5360
71
74
74
66
65
66
68
67
67
81
60
68
63
70
61
7271
8887
77
74
88
60
54
7579
66
72
5453
52
5357
67
5143
5455
414342
49
62
50
5255
jan/1
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ab
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5set/1
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ab
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ag
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6set/1
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t/16
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6
Transações anunciadas por mês (2010 a 2016)
(DC2) Uso Restrito na PwC - Confidencial
Das 597 transações anunciadas em 2016, 182 tiveram seu valor
divulgado, somando o total de USD 37,65 bilhões movimentados no
mercado de M&A Brasil, USD 2,8 bilhões a mais que 2015 (USD 34,85
bilhões)Comprador Target USD Bi
Brookfield Infrastruture Partners China International Capital
State Power InvestmentBritish Columbia Investment
GIC Pte
Nova Transportadora do Sudeste (NTS)
5,19
BM&F Bovespa SA CETIP SA 3,25
Statoil ASA Offshore BM-S-8 2,5
The Mosaic Co Negócio de fertilizantes da Vale SA 2,5
State Grid InternationalDevelopment Co Ltd
CPFL Energia SA 1,8
China Molybdenum Projeto de Nióbio e Fosfato 1,5
EFG International BSI SA 1,34
China Three Gorges Brasil Energia Ltda
Ativos da Duke Energy no Brasil 1,2
DBTrans Administradora de Meios de Pagamentos
Serviços e Tecnologia de Pagamentos
1,05
Pampa Energia SA Petrobrás Argentina AS (PASA) 0,89
4 Dezembro 2016
Fusões e Aquisições no Brasil
Total de transações com valor anunciado
182
% em relação ao total 30%
Total movimentado em USD bilhões
37.648,47
56%
44%
Montante em USD bi anunciado- 2016
Top 10
Outras
Nota: Não inclui acordos, fusões, cisões, joint-ventures e incorporações.
(DC2) Uso Restrito na PwC - Confidencial
21,22
5,90
3,10
1,90
1,50
1,090,84
0,570,45 0,32
Top 10
11 a 20
21 a 30
31 a 40
41 a 50
51 a 60
61 a 70
71 a 80
81 a 90
91 a 100
Do total anunciado, 9 transações apresentaram valor de compra
acima de USD 1 bilhão, totalizando USD 20,33 bilhões.
Já as transações até USD 100 milhões, lideraram a totalidade dos negócios
com valor divulgado (125 transações neste perfil que, representam 69% das
182 cujo valor foi divulgado)
Dezembro 20165
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.
Ranking do total em USD bilhões para as Top 100 transações* em 2016
(*com valor anunciado)
Fusões e Aquisições no Brasil
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.
160
51
7
125
48
9
Pequeno porte (até US$ 100milhões)
Médio porte (US$ 101 milhões atéUS$ 999 milhões)
Grande porte (Acima de US$ 1 bi)
Perfil das transações com valor anunciado
2016 2015
A Região Sudeste encerrou o ano de 2016 com 64% de preferência
de investimento em território nacional
Nota: Não inclui acordos. Fonte: PwC.
Nordeste
2%
Norte
Centro-oeste
Sul
4%
16%
6%
SP 49%
RJ 8%
MG 6%
ES 1%
Fusões e Aquisições no Brasil
Em 2016, a Região Sudeste encerrou o ano sendo a preferência dos investidores em território brasileiro, com o interesse de 64% nos negócios anunciados (380 transações). No mesmo período de 2015 foram registradas 542 transações.
No mês de dezembro foram concluídas 41 transações no Sudeste, redução de 18% em comparação ao mesmo período do ano anterior (dezembro 2015 - 50 transações no Sudeste).
O Estado de São Paulo continua liderando com 49% das transações concretizadas no período, representado por 290 transações (2015 - 417 transações).
Sendo em São Paulo Capital, 233 negociações e em regiões no Interior de São Paulo 57 transações.
Na Região Sul, foram efetuadas 95 negociações, 6% superior ao mesmo período de 2015 (90 transações).
Transações fora do Brasil representam 8% do total de transações concluídas em 2016, com 47 negócios (2015 - 50 transações).
Dezembro 20166
74%
7%
9%
2%
4%
4% Sudeste
Sul
Nordeste
Centro-Oeste
Norte
Estrangeiros
Transações por região - Mês de dezembro de 2016
16%
11%
11%
9%9%
7%
7%
4%
4%
22%
QuímicoMineraçãoServiços AuxiliaresFinanceiroTIServiços de SaúdeTurismo e entretenimentoServiços PúblicosAgropecuáriaOutros
O setor de TI consolidou o ano de 2016 com uma fatia de 17% de interesse dos investidores
7Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.
Fusões e Aquisições no Brasil
Participação dos setores em M&A Brasil Mês de dezembro de 2016
Dezembro 2016
TI – O setor com maior interesse desde jan/2014104 Transações, redução de 12% em relação a 2015
(118 transações)17% do total transacionado
Serviços Auxiliares74 Transações, redução de 13% em relação a 2015
(85 transações)12% do total transacionado
Financeiro 52 Transações, redução de 20% em relação a 2015
(65 transações)9% do total transacionado
1
2
3
Top 5 setores (2015 e 2016)
31
36
65
85
118
40
47
52
74
104
Mineração
Químico
Financeiro
Serv.Auxiliares
TI
2016
2015
5 principais setores correspondem a 53% do total
Exemplos de transações - Top 5 setores anual
Dezembro 2016
Fusões e Aquisições no Brasil
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.8
1º 2º 3º 4º 5º
TIServiços
AuxiliaresFinanceiro Químico Mineração
• A A&MR IT, companhia paulista especializada em tecnologia para a área tributária, realizou a aquisição da WTec, empresa também paulista do mesmo segmento.
• A empresa brasileira focada em soluções e consultoria em Customer Experience, Mutant realizou a aquisição da empresa TSA Gestão da Qualidade.
• A empresa russa de capital de risco DST Global liderou um aporte na empresa brasileira emissora de cartões de crédito digital Nubank, pelo valor de USD 80 milhões.
• A empresa petrolífera PetroRio realizou a compra de participação de 23,19% na empresa Brasoil do Brasil Exploração Petrolífera SA.
• A Ebix realizou a aquisição da empresa WDevSoluções em Tecnologia, do mesmo segmento;
• A Localiza Rent a Carrealizou a aquisição de 99,99% da operação brasileira da companhia norte-americana Hertz Corporatio;
• A empresa norte-americana Marshrealizou a aquisição da empresa brasileira AD Corretora de Seguros, sem valores anunciados;
• A empresa norte-americana MosaicCompany realizou a aquisição do negócio de fertilizantes da Vale SA pelo valor de USD 2,5 bilhões;
• A petroleira francesa Total realizou a compra de 50% do campo Xerelete Sul, na Bacia de Campos, passando a deter 100% da concessão;
• O grupo Petrotemex e a Dak Americas Exterior, subsidiárias da mexicana Alpekrealizaram a aquisição da Petroquímica Suape e da Citepe, pelo valor de USD 385 milhões.
Exemplos de transações - Top 5 setores dezembro 2016
Dezembro 2016
Fusões e Aquisições no Brasil
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.
9
ServiçosAuxiliares
Financeiro
• O grupo belga Ontex Grouprealizou a aquisição do negócio de produtos descartáveis da farmacêutica brasileira Hypermarcas, pelo valor de R$ 1 bilhão.
• A companhia norueguesa Norsk Hydrorealizou a compra do restante de participação da Mineração Paragominas de 13,6% de ações, pelo valor de USD 113 milhões.
• A Systra realizou a aquisição da empresa brasileira Vetec Engenharia especializada em serviços de elaboração, supervisão e gestão de estudos e projetos de engenharia.
• A corretora XP Investimentos realizou a aquisição de 100% do capital da Rico Corretora, com serviços online para corretagem, fundada em 2010, sem valores anunciados.
• A Transcosmosrealizou um aporte na empresa brasileira também do mesmo segmento de soluções para ecommerce, Infracommerce, pelo valor de R$ 40 milhões.
1º 2º 3º 4º 5º
9
TIQuímico Mineração
190 180 173155
232
395 390
332
405 405 397411
426
329
300
101 83
128 117
169 182
147
185
269
239
280
323338
342
255
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Nacionais
Estrangeiros
Investidores nacionais consolidam o ano de 2016 posicionados a
frente dos investidores estrangeiros nas transações realizados no
Brasil com 54% de participação nas negociações
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.
Número de negócios realizados até dezembro (2002 a 2016)*
* Não inclui Joint-Ventures , fusões e cisões
Fusões e Aquisições no Brasil
Dezembro 201610
Com 54% de participação nas transações anunciadas até o mês de dezembro de 2016, os investimentos de origem nacional consolidam sua posição a frente dos investimentos de origem estrangeira no ano de 2016 com um total de 300 negociações (redução de 9% quando comparado ao ano de 2015 - 329 transações).
Com 255 transações realizadas até dezembro, os investidores estrangeiros tiveram uma redução nas participações de 25% em relação ao ano de 2015 (342 negociações).
0
100
200
300
400
500
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Aquisições
Compras
Joint ventures
Fusões
Incorporações
Cisão
Em 2016 foram anunciadas 352 aquisições de participação majoritária, volume 3% superior ao mesmo período de 2015
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.11
Fusões e Aquisições no Brasil
Evolução das modalidades no período acumulado até dezembro (2002 a 2016)
Dezembro 2016
71%
27%
2%
Perfil de transações Mês de dezembro de 2016
Aquisições
Compras
Fusão
Perfil de Transação
Total2016 2015
Variação %2015-2016
Aquisições 352 342 3%
Compras 203 329 -38%
Joint Ventures 11 18 -39%
Fusão 18 30 -40%
Incorporação 11 23 -52%
Cisão 2 0 -
93
2917 17 12
128
1726
11 11
EUA França Reino Unido Canadá China
Top Investidores estrangeiros de 2016 e 2015(janeiro a dezembro)
2016 2015
Estados Unidos, França e Reino Unido foram responsáveis por
52% do total de transações envolvendo capital estrangeiro no ano
de 2016
Nota: Não inclui acordos. Fonte: PwC.
Fusões e Aquisições no Brasil
No acumulado de transações até o mês de dezembro de 2016 foram anunciadas 265 transações envolvendo capital estrangeiro, redução de 26% em comparação ao mesmo período do ano anterior (2015 - 360 transações).
No mês de dezembro foram anunciadas 30 transações realizadas por capital estrangeiro, redução de 9% em comparação ao mesmo período de 2015 (33 transações).
• EUA: com 35% do total das transações - 93 negociações, 27% inferior ao ano anterior (2015 - 128 transações);
• França: com 11% do total - 29 transações (2015 - 17 transações);• Reino Unido: com 6% do total - 17 transações (2015 - 26
transações).
Dezembro 201612
52% de interesse em ativos brasileiros do total de transações estrangeiras
37%
23%
10%
7%
4%
4%
3%
3%3%
3%
3%
Investidores estrangeiros Mês de dezembro de 2016
EUA
França
Reino Unido
Japão
Bélgica
Canadá
Colômbia
India
México
Noruega
Rússia
Investidores estrangeiros - dezembro 2016 x 2015
Nota: Não inclui acordos. Fonte: PwC.
Fusões e Aquisições no Brasil
Dezembro 201613
1º EUA
O fundo norte-americano Advent International realizou a aquisição do Complexo de Ensino Superior de Cachoeirinha - Cesuca, sem valores oficiais anunciados.
2º França
A empresa francesa Bureau Veritas realizou a aquisição de participação da empresa brasileira de serviços de monitoramento agrícola, Kuhlmann Monitoramento (KMA).
3º Reino Unido
A gestora de investimento britânica, Craven House Capital realizou a aquisição da companhia brasileira de administradoção de imóveis Universal Properties Brasil, pelo valor de USD 3,1 milhões.
Ranking
2016
Ranking
2015País investidor
Transações
2016
Transações
2015
Variação Percentual
(2015 x 2016)
1º 1º EUA 93 128 -27%
2º 5º França 29 17 71%
3º 2º Reino Unido 17 26 -35%
4º 9º Canadá 17 11 55%
5º 10º China 12 11 9%
6º 4º Alemanha 11 18 -39%
7º 7º Espanha 10 12 -17%
8º 3º Japão 9 19 -53%
9º 8º Suíça 8 12 -33%
10º 29º Noruega 7 2 250%
11º 6º Argentina 6 13
12º 11º Itália 6 10
13º 12º Austrália 6 8
14º 16º Holanda 3 5
15º 22º Israel 3 4
16º 31º Rússia 3 2
17º 13º Cingapura 2 7
18º 15º Colômbia 2 5
19º 20º India 2 4
20º 21º Irlanda 2 4
21º 23º Bélgica 2 3
22º 25º México 2 3
23º 34º Luxemburgo 2 1
24º 14º África do Sul 1 6
25º 18º Chile 1 4
26º 24º Bermudas 1 3
27º 33º Emirados Árabes 1 1
28º Austria 1
29º Grécia 1
30º Malásia 1
31º Nicarágua 1
32º Países Baixos 1
33º Panamá 1
34º Polônia 1
17º Suécia 5
19º Dinamarca 4
26º Peru 3
27º Arábia Saudita 2
28º Hong Kong 2
30º Portugal 2
32º Dubai 1
35º Tailândia 1
36º Venezuela 1
Total 265 360
Top 3 156 172
% Top 3 59% 48%
Private Equity
14
Fusões e Aquisições no Brasil
Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.Dezembro 2016
34
14 11 9 9
53
2319
27
5
48
35
16 18
7
TI Financeiro ServiçosAuxiliares
Varejo Logística
Top 5 setores mais investidos até dezembro (2014 a 2016) 2016
2015
2014
Setor de TI com 34 transações(36% inferior a 2015 - 53 transações até dezembro)
Serviços Financeiros com 14 transações (redução de 39% em relação a 2015 - 23 transações)
Serviços Auxiliares com 11 transações (redução de 42% em relação a 2015 - 19 transações)
No ano de 2016, os investidores financeiros estiveram presentes em 121 transações, redução de 45% quando comparado ao mesmo período do ano passado (2015 - 221 transações), sendo 47% investidores nacionais (57 transações) e 53% de investidores estrangeiros (64 transações) em 2016.
No mês de dezembro foram realizadas 6 transações (redução de 63% em relação a 2015 - 16 transações), sendo 17% de investidores nacionais (1 transação) e 83% de investidores estrangeiros (6 transações).
Das 16 transações concluídas em dezembro de 2015, 38% foi composto por investidores nacionais (6 transações) e 63% por investidores estrangeiros (10 transações) .
86
11
7
12 12
8
1815
7
11
6
1816
26
34
25 26
13 14
6
12
15 16
8
14
24
18 19
23
12
28
23 24
19
12
Transações envolvendo Private Equity(2014 a 2016)
2016
2015
2014
• A fabricante de painéis de madeira Duratex realizou a venda de florestas de eucalipto no Estado de São Paulo para a produtora de celulose Fibria, pelo valor de R$ 74,8 milhões;
• A empresa francesa Tereos SA realizou a compra de 45,97% da Guarani SA do setor de açúcar e etanol, pelo valor de USD 202 milhões, participação anteriormente detida pela Petrobras;
• A Fras-le, controlada das empresas Randon, de Caxias do Sul, realizou a aquisição de 80,10% das quotas representativas do capital social da Federal-Mogul Friction Products Sorocaba Sistemas Automotivos;
• As empresas de viação brasileira Itapemirim e Kaissaraanunciaram a fusão de suas operações;
• A gestora de fundos norte-americana Acacia Partners liderou um novo aporte na startup brasileira Quinto Andar, pelo valor de USD 12,6 milhões, especializada em aluguel de residências online;
• O grupo Forma, do setor de turismo e viagens, realizou a venda da totalidade de participação da Steel Consolidadora, vendendo sua participação para dois investidores privados brasileiros, sem valores anunciados.
Casos selecionados; não é uma lista exaustiva. Não representa necessariamente as maiores transações anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevância e tamanho da operação anunciada. Algumas transações sujeitas a análise e aprovação por parte de órgãos reguladores.
• O grupo canadense Investel realizou a aquisição da participação da Timor Telecom pelo valor de USD 62 milhões, anteriormente participação detida pela companhia brasileira de telefonia Oi SA;
• O grupo Parvi, concessionária com atuação no Nordeste do Brasil realizou a aquisição das lojas revendedoras de Salvador e de Barreiras do Grupo Rota Premium, sem valores anunciados;
• A empresa brasileira WEG realizou a aquisição do controle da TGM Indústria e Comércio de Turbinas, fabricante de turbinas e transmissões na cidade de Sertãozinho, interior do estado São Paulo, sem valores anunciados;
• A fundação Meridional (IMED) realizou a aquisição da Faculdade IDC - Instituto de Desenvolvimento Cultural, sediada em Porto Alegre;
• A UnitedHealth Group, dona da Amil realizou a aquisição do grupo de saúde Ana Costa, da baixada santista, em São Paulo, envolvendo dois hospitais, nove centros de atendimento e um plano de saúde com 110 mil usuários, sem valores anunciados.
.
Transações selecionadas de dezembro 2016
15
Fusões e Aquisições no Brasil
Dezembro 2016
• A Brookfield Asset Management, por meio de sua subsidiária Brookfield Infrastructure Partners e suas afiliadas realizaram a aquisição de 90% das ações da Nova Transportadora do Sudeste (NTS) do segmento de transmissão de gás natural;
• O grupo Ultrapar, por meio de sua subsidiária, Cia Ultragaz, realizou a aquisição da empresa Liquigás, pelo valor de R$ 2,8 bilhões, anteriormente da Petrobrás;
• A administradora de shopping centers Multiplan Empreendimentos Imobiliários realizou a compra minoritária de 8% da ABL do Morumbi Shopping, em São Paulo, pelo valor de R$ 184,7 milhões;
• O Recanto Cataratas Thermas & Resort, de Foz do Iguaçu realizou a aquisição do Hotel Carimã, também localizado em Foz do Iguaçu, sem valores anunciados;
• O grupo Ultrapar, por meio de sua subsidiária, Cia Ultragaz, realizou a aquisição da empresa Liquigás, pelo valor de R$ 2,8 bilhões, anteriormente da Petrobrás;
• A chinesa Communications Construction Company (CCCC) realizou a aquisição de 80% do capital da empresa brasileira Concremat Engenharia, pelo valor de R$ 350 milhões.
Casos selecionados; não é uma lista exaustiva. Não representa necessariamente as maiores transações anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevância e tamanho da operação anunciada. Algumas transações sujeitas a análise e aprovação por parte de órgãos reguladores.
• A gestora de fundos Brookfield Asset Management realizou a aquisição de 70% do capital da companhia brasileira Odebrecht Ambiental SA, pelo valor de USD 878 milhões;
• A empresa de distribuição de energia de Goiás, Celg D, foi arrematada pela empresa Enel Brasil, subsidiária da italiana Enel SpA, pelo valor de R$ 2,187 bilhões, adquirindo um lote de 142.9933.812 ações ordinárias;
• A gestora de fundos americana na área de alimentação e agricultura, Arlon realizou a compra minoritária de participação na empresa paranaense Sotran Logística, sediada em Londrina;
• A Suzano Papel e Celulose realizou a compra de ativos florestais e imobiliários da Companhia Siderúrgica Vale do Pindaré e da Cosima Siderúrgica pelo valor de USD 245 milhões;
• O grupo holandês Trafigura junto com o grupo Mubadalarealizaram a compra minoritária de 49% da UPI Minas pelo valor de R$ 70 milhões, anteriormente detidas pela MMX Mineração;
• A empresa brasileira Fibria Celulose realizou a compra minoritária de 8,3% da empresa canadense CelluForce, especializada em celulose nanocristalina.
Transações selecionadas de janeiro a novembro de 2016 (1/2)
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Fusões e Aquisições no Brasil
Dezembro 2016
• A Ultrapar Participações, por meio de sua subsidiária Ipiranga Produtos de Petróleo realizou a aquisição de 100% da AlesatCombustíveis e dos ativos que integram as operações da ALE, pelo valor de R$ 2.168 bilhões;
• A Cubic, uma empresa formada pelo Banco Santander e dois fundos de pensão canadenses, realizou a aquisição de duas usinas eólica no Nordeste do Brasil, pelo valor de R$ 2 bilhões;
• A Dana Incorporated, empresa americana do setor de peças automobilísticas realizou a aquisição de ativos estratégicos da Sifco SA, especializada na produção de componentes forjados e usinados, sem valores anunciados;
• O fundo de investimento Nova Milano realizou uma compra de participação minoritária de 45,2% do total do capital da empresa Even Construtora, sem valores anunciados;
• A Opersan Resíduos Industriais realizou a aquisição de 87,22% do capital social da All Fluentes do Nordeste Ltda, pelo valor de R$ 12,7 milhões;
• A gestora de fundos Alaska Investimentos realizou a compra minoritária de 5,31% da empresa brasileira do setor de mineração, Magnesita Refratários, sem valores anunciados.
Casos selecionados; não é uma lista exaustiva. Não representa necessariamente as maiores transações anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevância e tamanho da operação anunciada. Algumas transações sujeitas a análise e aprovação por parte de órgãos reguladores.
• A gestora financeira brasileira GP Investments realizou a aquisição de 57,8% da companhia brasileira do setor imobiliário BR Properties, pelo valor de R$ 1.896 bilhão;
• O banco BTG Pactual realizou a aquisição de 70% da empresa Ibagué Empreendimentos e Participações;
• O grupo de investimento Sforza realizou a compra minoritária de 16% de participação acionária na empresa americana Hickies, empresa que desenvolveu um cordão que substitui cadarços em calçados, pelo valor de R$ 20 milhões;
• O grupo Tigre do segmento de fabricação de tubos e soluções para o setor de construção civil realizou a aquisição do controle acionário da Fabrimar, empresa fabricante de metais sanitários, acessórios e afins, com sede no Rio de Janeiro;
• O grupo RBS realizou a venda do Diário de Santa Maria para um grupo de investidores santa-marienses, sem valores anunciados;
• O fundo de private equity Southern Cross realizou a aquisição de 100% da subsidiária da Petrobrás no Chile, a Petrobrás Chile Distribution, pelo valor de USD 490 milhões.
Transações selecionadas de janeiro a novembro de 2016 (2/2)
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Fusões e Aquisições no Brasil
Dezembro 2016
Aquisição de participações controladoras são aquelas em que o comprador obtém, na transação, o controle da empresa. Enquadram-se nesta categoria as transações de compra de 100% das ações, de uma participação majoritária (maior do que 50%, mesmo que por apenas uma ação), participações adicionais que transferem o controle para o comprador (por exemplo, um acionista que já possui 30% ao comprar uma participação adicional de 21%), ou qualquer outra transação em que fique explícito que o controle foi transferido para o comprador.
Compra de participações não-controladoras são aquelas em que o controle da empresa não é transferido junto com as ações - tipicamente, são transações menores do que 50% do capital.
Joint venture caracteriza-se por ser um empreendimento de dois ou mais sócios em uma nova empresa, sendo que os sócios continuam a existir com suas operações independentes. É diferente de um acordo comercial (uma representação, por exemplo), em que não existe a criação de uma nova empresa.
Fusão é quando duas empresas juntam suas operações e deixam de existir isoladamente, dando origem a uma terceira nova empresa.
Incorporação acontece quando uma empresa absorve as operações de outra, que deixa de existir.
Cisão é o tipo de transação em que uma empresa é dividida, surgindo daí uma outra empresa. É caso das empresas que querem separar os negócios em unidades independentes.
Glossário
Definições aplicadas neste relatório na categorização de uma transação
18 Dezembro 2016
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