Introdução à Macroeconomia

Pedro Telhado Pereira

António Almeida

29/4/2003

Qual é o nosso objectivo no final deste curso?• Compreender o gráfico abaixo.

Nesta altura já conhecemos a curva IS• Esta curva dá o

equilíbrio no mercado de bens e serviços

Na última aula vimos a oferta de moeda

A linha vertical significa que a oferta monetária não depende da taxa de juro.

Hoje vamos conhecer a curva LM

• Esta curva dá-nos o equilíbrio no mercado monetário ou financeiro.

Vamos estudar a procura monetária• Um indivíduo pode manter os seus activos

financeiros de duas formas:

Dinheiro

Aplicações financeiras (títulos) que lhe dão um certo juro.

Vantagens e desvantagens do dinheiro• Vantagem:

Liquidez – o dinheiro pode ser utilizado para transacções sem perda de tempo (procura motivada pelas transacções).

• Desvantagem

Custo de oportunidade – o juros que não rende.

Comecemos pelo motivo de transacções• Vamos supor:

o rendimento é pago uma vez por mês

a despesa é feita uniformemente ao longo do mês

a despesa é igual ao rendimento

só existem dois activos financeiros: dinheiro e títulos.

O rendimento só é recebido uma vez por mês, mas a despesa é feita continuamente.

Se mantiver o seu rendimento todo em dinheiro e vai gastando à medida que vai consumindo.

Ou pode ficar com uma parte em dinheiro, aplicar o resto em títulos e depois ir vendendo os títulos à medida que vai necessitando de dinheiro. Deste modo vai receber juros.

A decisão óptima

• A decisão óptima depende da taxa de juro, ou seja o custo do dinheiro. Quanto mais alto for o custo do dinheiro, menor é a sua procura, pois maior é a parte de rendimento que aplica em títulos.

• O que acontece à curva LM quando:

• 1) A oferta de moeda aumenta.

• 2) O nível de preços aumenta.

O motivo especulativo para possuir títulos

• Vamos supor que os existe um título de € 100 que foi emitido no ano 0, com duração de dois anos e uma taxa de juro de 10%. Esse título vale no ano dois € 121.

• Se a taxa de juro se mantiver este título vale € 110 no ano 1.

• Mas se a taxa de juro descer para 5%?

• Neste caso o título passa a valer

€ 115,23

Quando a taxa de juro desce o preço dos títulos sobe.

O motivo especulativo faz os indivíduos comprar quando as taxas de juro estão altas para venderem quando as taxas de juro descerem.

A procura de dinheiro depende:

• Inversamente da taxa de juro (custo do dinheiro)

• Directamente do nível de rendimentos

• Directamente do nível de preços

A procura de dinheiro é um valor de stock.

Em gráfico

A procura de dinheiro é decrescente com a taxa de juro. Este gráfico é para certo nível de preços e rendimento.

Em gráfico

Quando o rendimento aumenta a procura de dinheiro desloca-se para a direita

Em gráfico

Quando o nível de preços aumenta a procura de dinheiro desloca-se para a direita

Equilíbrio no mercado da moeda

A taxa de juro de equilíbrio é aquela para a qual procura de dinheiro é igual à oferta.

Equilíbrio no mercado da moeda

Se a taxa de juro é muito elevada, há um excesso de oferta de moeda. Os indivíduos vão aumentar a procura de títulos, o preço dos títulos aumenta e a taxa de juro diminui. Restabelece-se o equilíbrio.

Equilíbrio no mercado da moeda

A taxa de juro de equilíbrio aumenta quando o rendimento aumenta.

A curva LM – pontos de equilíbrio no mercado monetário.

Ou em termos algébricos

• Ms – exógena

• Md=Md(Y,i,P)

• No equilíbrio Ms=Md(Y,i,P)

e logo a relação Y=Y(i,P) – Curva LM