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09/04/2014 1GECE - UFF
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Análise Macroeconômica
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Sumário
• Algumas provocações• Por que capitalismo de Estado?• Um pouco de economia• Um pouco de conjuntura brasileira• Algumas correlações• Uma pergunta para terminar...
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Algumas provocações
Em 2013 o Brasil foi às ruas...
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Algumas provocações
O que o Brasil queria?
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Algumas provocações
“Chutando a
Escada”
Virou...
“Chutando
a Catraca”
E o almoço,
deve ser
Grátis?
Só para quemMerece!
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Algumas provocações
• Bens públicos;• Externalidades negativas;• Mercados imperfeitos;• Incerteza na oferta de bens;• Mercados incompletos;• Assimetria de informação;• Inflação e desemprego.
⇒ O estado deve intervir para “resolver”FALHAS DE MERCADO?
... E quem vai resolver as FALHAS DE GOVERNO?
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Por que capitalismo de Estado?
Falhas de mercado geram justificativateórica para intervenção do Estado...
Debate entre “capitalismo de Estado”e economia de mercado
(ou qualquer outro nome)não é novo...
No Brasil um exemplo é o debate“Simonsen-Gudin” na década de 40!
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Por que capitalismo de Estado?
Capitalismo de Estado é mais do queintervenções pontuais visando “resolver”
falhas de mercado...
Nesse tipo de organização social,o Estado é o agente principal no
desenvolvimento econômico e nãoo mercado.
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Por que capitalismo de Estado?
Já dizia o “trio ternura” da economia: o mercado é essencialmente instável!
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Por que capitalismo de Estado?
Estado não deve apenas estabelecer as regras do jogo, mas participar ativamente.
É preciso cuidar de setores estratégicos,como energia, transporte, saúde, educação etc...
Setores que se deixados com o mercadopodem não ser providos adequadamente...
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No pós-crise, isso virou quaseum mantra...
Vamos começar a palestra,então?
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Um pouco de economia
• O que causa o crescimento econômico?
• Por que existem países ricos e outros pobres?
• Por que alguns países apresentam taxas de crescimento com baixa inflação e superávit em conta corrente (e outros não)?
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Um pouco de economia
A “contabilidade do crescimento”...
Investimento em capital físico...
Quantidade/Qualidade de mão de obra...
Produtividade.
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Um pouco de economia
Produtividade é o nome do jogo...
Aumentos persistentes de produtividade fazem aumentar o PIB
per capita: aquele que importa!
E o que faz aumentar a produtividade?
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Um pouco de economia
A moderna teoria de crescimento econômico tem dado cada vez
mais importância às instituições, como geradoras de
desenvolvimento. A poupança, o capital humano e as inovações
não são causas: são consequências de boas
instituições. www.vitorwilher.com
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Um pouco de economia
E o que são instituições?
“Instituições são as regras do jogoem uma sociedade, ou, mais
formalmente, são as restrições
humanamente construídas que
moldam as interações entre
indivíduos”. (Douglass North)
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Um pouco de economia
• Sistema judiciário célere;• Tributos simples de serem pagos;• Legislação trabalhista eficiente;• Marcos regulatórios adequados;• Abertura comercial;• Direitos de propriedade bem definidos;• Grau de competição nos mercados;• Etc...
Sem regras bem definidas, os incentivos são distorcidos: concurso público vs.
empreendedorismo!
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Um pouco de economia
No capitalismo de Estado, este não apenas
define as regras do jogo, como participa do
jogo!
Na economia de mercado, dadas as regras
(instituições), os recursos são alocados de
acordo com a regra da eficiência. Há
incentivo ao ato de empreender.
No capitalismo de Estado, nem sempre: e o
nem sempre é importante!
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Um pouco de economia
No capitalismo de Estado, mais do que ser
eficiente, melhor é ser amigo do Rei!
Dado que é o Estado quem define as regras
e concede permissões, para obter mais lucro o
que preferir: investir em novas máquinas,
treinamento ou em um escritório em Brasília?
Se o que gera crescimento é a produtividade,
onde isso vai dar?
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Um pouco de conjuntura brasileira
Elegendo campeões...
Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central.
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Um pouco de conjuntura brasileira
Eles podem nos decepcionar...
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Um pouco de conjuntura brasileiraE quem você acha que pagou por essa “eleição”?
Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central.
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Um pouco de conjuntura brasileiraE quem você acha que pagou por essa “eleição”?
Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central.
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Um pouco de conjuntura brasileiraE quem você acha que pagou por essa “eleição”?
Fonte: Elaborado por Renato Lerípio, com dados do Banco Central.
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Um pouco de conjuntura brasileiraE quem você acha que pagou por essa “eleição”?
Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central.
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Um pouco de conjuntura brasileiraE quem você acha que pagou por essa “eleição”?
Fonte: Elaboração própria, com dados do IBGE.
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Um pouco de conjuntura brasileiraE quem você acha que pagou por essa “eleição”?
Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central.
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Um pouco de conjuntura brasileiraE quem você acha que pagou por essa “eleição”?
Fonte: Elaboração própria, com dados do Banco Central.
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Um pouco de conjuntura brasileira
Aumento do intervencionismo na economiabrasileira se mostrou um “retumbante
fracasso”...
A nova matriz macroeconômica, ao tentardesvalorizar o câmbio, reduzir juros e promover
política industrial via BNDES produziu menoscrescimento, mais inflação e aumento do déficit
em conta corrente.
Porque o que gera desenvolvimento é outro conjunto de fatores...
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Algumas correlações
Instituições...
• Moldam incentivos (eficiência vs.
amizades);
• Definem direitos de propriedade;
• Geram competição (ou não) nos
mercados;
• Limitam ou incentivam trocas;
• Geram ou não crescimento;
• Projetam ou não desenvolvimento.
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Algumas correlações
Com boas Instituições...
• O setor privado é o principal ator no processo de
criação de riqueza e o governo é partícipe,
promovendo um marco regulatório e legal apropriado
para o funcionamento de mercados competitivos;
• O governo estabelece um compromisso crível para a
proteção de direitos de propriedade e para a criação de
um ambiente institucional que estimule a inovação e
ganhos de produtividade;
• A regra da lei (ou estado de direito) é respeitada e
corrupção não é tolerada;
• O governo provê um ambiente macroeconômico
estável, com inflação baixa e posição fiscal sustentável.
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Algumas correlações
Com boas Instituições, quem elege os campeões é o consumidor...
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Algumas correlações
Mas como medir essas boas Instituições?
Uma boa proxy é o índice de liberdade econômica do The Fraser Institute. No
ranking de 2013 (dados de 2011):
Brasil: 102ºChile: 11ºPeru: 22º
Uruguai: 42ª
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Algumas correlações
Liberdade vs. renda per capita
Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012.
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Algumas correlações
Liberdade vs. Desenvolvimento
Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012.
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Algumas correlações
Liberdade vs. Qualidade de Vida
Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012.
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Algumas correlações
Doing business vs. Liberdade econômica
Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012.
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Algumas correlaçõesLiberdade vs. Percepção de corrupção: o gigante
Acordou?
Fonte: Desempenho Econômico do Brasil, Qualidade Institucional e Liberdade Econômica, Texto para Discussão do Instituto Millenium, 2012.
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Uma pergunta para terminar
Eu poderia continuar, mas vocês já entenderam...
Para terminar eu deixo uma pergunta para pensarem...
Como mudar as nossas instituições?
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Obrigado!
Vítor Wilher
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