0 CIESA 2S 2015 Analise Das Demonstrs. Contábeis

ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

O P R O CE S S O D E A N Á L IS E D E B A L A N Ç O S

R e la tó rios

C o m p a raçã o c o m P a drõ es

A n á lise V e rtica l e A n á lise H o rizo n ta l

In te rp re ta çã o do s Q u oc ien tes

C á lc u lo do s Ind icad o res

C o le ta de D a d os

E x am e e P a d ron iza ç ão

D E M O N S T R A Ç Õ E S C O N T Á B E IS

PADRONIZAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

1. PASSOS A SEGUIR: Examinar detalhadamente as demonstrações; Transcrição das demonstrações para um modelo que

atenda às nossas necessidades de informação, objetivando obter:

Simplificação Comparabilidade Adequação aos objetivos da análise Precisão nas classificações de contas Descoberta de erros Intimidade do analista com as demonstrações

financeiras da empresa.

Demonstração Financeira

Eventuais Informações Adicionais

INTERPRETAÇÃO E PARECERES

RECLASSIFICAÇÃO

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DIFERENCIADAS

PARA AS ANÁLISES E INDICADORES LEVANTADOS

USO DE SOFTWARE PARA ANÁLISE DE BALANÇOS

PADRONIZAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

ATIVOCirculante - Financeiro - Disponível - Aplicações Financeiras Sub-Total - Operacional - Clientes - Estoques - Outros Sub-TotalTotal do Ativo CirculanteREALIZÁVEL A LONGO PRAZOPERMANENTE - Investimentos - Imobilizado - DiferidoTotal do Permanente

TOTAL DO ATIVO

PASSIVOCirculante - Financeiro - Empréstimos Bancários - Duplicatas Descontadas Sub-Total - Operacional - Fornecedores - Outras Obrigações Sub-TotalTotal do Passivo CirculantePASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO - Financiamentos - EmpréstimosTOTAL CAPITAL DE TERCEIROSPATRIMÔNIO LÍQUIDO - Capital e Reservas - Lucros AcumuladosTotal do Patrimônio LíquidoTOTAL DO PASSIVO

PADRONIZAÇÃO DA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO

RECEITA LÍQUIDA( - ) Custo dos Produtos Vendidos= Lucro Bruto( - ) Despesas Operacionais(+/-) Outras Receitas/Despesas Operacionais= LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros)( + ) Receitas Financeiras( - ) Despesas Financeiras= LUCRO OPERACIONAL( +/- ) Resultado não Operacional= LUCRO ANTES DO IR E CSSL( +/- ) IR e CSSL( = ) LUCRO LÍQUIDO

Permanente

ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL

CirculanteCirculante

PL

ATIVO

100PELP 100

40

55

40

50

10

PASSIVO

ARLP 5

ATIVO: Classificação em ordem de liquidez

PASSIVO: Classificação em ordem de vencimento das exigibilidades

ANÁLISE ATRAVÉS DE ÍNDICES FINANCEIROS

• O QUE É: Índice é a relação entre contas ou grupo de contas das Demonstrações Contábeis, que visa evidenciar determinado aspecto da situação econômica (BP x DRE) ou financeira (BP x BP) de uma empresa. Sua finalidade principal é fornecer visão ampla da situação econômica e financeira da empresa.

• Os índices não podem ser tomados isoladamente. É necessário, ao fazer a análise da empresa, levar em consideração fatores como prestígio da empresa, tipo de mercado atendido, relacionamento com o mercado financeiro, etc.

ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS ÍNDICES

• Os índices evidenciam aspectos da situação econômica e financeira da empresa

• Situação Financeira (Análise do BP)– Estrutura de Capitais

• Participação de Capitais de Terceiros• Composição do Endividamento• Imobilização do Patrimônio Líquido• Imobilização dos Recursos não Correntes

– Liquidez• Liquidez Geral• Liquidez Corrente• Liquidez Seca

ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS ÍNDICES

• Situação Econômica (Relação DRE x BP)– Rentabilidade

• Giro do Ativo• Margem Líquida• Rentabilidade do Ativo• Rentabilidade do PL

Estrutura de CapitalFÓRMULA 2000 2001 2002

Participação de Capital de Terceiros

(PC + PELP)/(Patrimônio Líquido) 1469% 1366% 755%

Composição do Endividamento PC/(PC + PELP) 49% 44% 60%

Imobilização do Patrimônio Líquido AP/(Patrimônio Líquido) 146% 121% 90%

Imobilização dos Recursos não Correntes

(ARLP + AP)/(Patrimônio Líquido + PELP) 68% 59% 87%

Liquidez

Liquidez Geral(AC + ARLP)/(PC+ PELP)

0,97 0,98 1,01

Liquidez Corrente AC/PC1,39 1,59 1,12

Liquidez Seca (AC - Estoques) / PC0,95 1,15 0,88

Rentabilidade

Giro do Ativo Vendas Líquidas / Ativo 61% 72% 120%

Margem LíquidaLucro Líquido / Vendas

Líquidas 1,3% 1,2% 2,8%

Rentabilidade do Ativo Lucro Líquido / Ativo 0,8% 0,9% 3,4%

Rentabilidade do Patrimônio Líquido

Lucro Líquido / Patrimônio Líquido 12,1% 12,5% 28,8%

ANÁLISE FINANCEIRA DE BALANÇOS

COMO AVALIAR OS ÍNDICES

• Avaliação intrínsica do índice: Importa em tirar conclusões a partir da intuição do analista, de sua experiência anterior, etc. Aconselha-se somente em situações em que não há índices-padrão para comparar;

• Comparação dos índices no tempo: Mostra as tendências seguidas pela empresa no decorrer do tempo. É muito importante.

• Comparação com padrões: Consiste em comparar um índice em relação a um universo de índices, e, a partir daí, tirar conclusões a partir de parâmetros bem definidos.

PROCESSO DE AVALIAÇÃO DOS ÍNDICES FINANCEIROS

• Descoberta dos indicadores• Definição do comportamento do indicador:

– Quanto maior, melhor;– Quanto menor, melhor;– Ponto ótimo em torno de um parâmetro

• Tabulação dos padrões;• Escolha dos melhores indicadores e atribuição dos

respectivos pesos (Assunto que ainda demanda muita discussão, entre a intuição do analista e modelos matemáticos e estatísticos).

ÍNDICES PADRÃO

• Conceito: É uma técnica estatística que permite comparar os índices da empresa em análise (objeto de estudo), com índices de empresas congêneres (mesmo ramo de atividade, localização, etc).

• Sequência para obtenção do índice-padrão:– Separam-se as empresas por ramo de atividade;– De cada empresa, dentro de um mesmo ramo, toma-se

determinado índice financeiro;– Os índices são colocados em ordem crescente de

grandeza;– Os índices padrão são dados pelos decis.

0

0,5

1

1,5

2

0,91 1,06 1,12 1,19 1,23 1,32 1,45 1,57 1,73

Seq. Valor Decil Média1 0,82 0,823 0,894 0,935 1,016 1,057 1,078 1,099 1,11

10 1,1311 1,1412 1,1813 1,214 1,2115 1,2216 1,2417 1,2618 1,319 1,3420 1,421 1,4322 1,4723 1,524 1,5425 1,626 1,6627 1,728 1,7629 1,8

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0,91

1,06

1,12

1,19

1,23

1,32

1,45

1,57

1,73

RELATÓRIO PARCIAL DE ANÁLISE

• Conceito: É um documento, elaborado pelo analista de Balanços, que contém as conclusões resultantes do Processo de Análise.

Análise através de índices

•ESTRUTURA

•SITUAÇÃO FINANCEIRA

•LIQUIDEZ

•Situação Financeira: refere-se a dinheiro

•Situação Econômica: refere-se a lucro

•SITUAÇÃO ECONÔMICA

•RENTABILIDADE

Análise de Balanço

•Estrutura de Capitais

•Estrutura de Capitais: os índices desse grupo mostram as grandes linhas de decisões financeiras, em termos de obtenção e aplicação de recursos.

•BALANÇO PATRIMONIAL

•ATIVO •PASSIVO (terceiros) e PATRIMÔNIO LÍQUIDO

•(próprio)

•Aplicações •Origens


Permanente Permanente 35PL

ESTRUTURA DE CAPITAISPARTICIPAÇÃO DE CAPITAL DE TERCEIROS OU

GRAU DE ENDIVIDAMENTO

Circulante60

CapitalTerceiros

150%

40PL

Circulante65

Capital Terceiros

186%

Ano 1 Ano 2

Para cada R$ 100 de Capital Próprio, tomou

R$ 150 emprestados

Para cada R$ 100 de Capital Próprio, tomou

R$ 186 emprestados

Fórmula: (Capital de Terceiros/Patrimônio Líquido)*100

<Melhor

Participação de Capitais de Terceiros

•Variáveis importantes:

•Geração de recursos

•Liquidez

•Renovação


Composição do Endividamento

•Ativo Circulante

•Curto Prazo•%

•Longo Prazo•%

•100% Capitais de Terceiros

•Ativo Permanente


• Patrimônio Líquido

Longo Prazo46

PC54

Longo Prazo19

PermanentePermanente

ESTRUTURA DE CAPITAISCOMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO

Circulante

PC81

PatrimônioLíquido

Circulante

PatrimônioLíquido

Ano 1 Ano 2Capital de Terceiros

Fórmula: (Passivo Circulante/Capital de Terceiros)*100

<Melhor

Imobilização do Patrimônio Líquido

•Ativo Circulante

•Passivo Circulante

• Passivo • Não Circulante

•CCP = PL – AP


•Ativo Permanente

•Onde:•CCP = Capital Circulante


•CCP•Próprio•PL = Patrimônio Líquido

•AP = Ativo Permanente

Circulante

PELP

ESTRUTURA DE CAPITAIS

IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

AtivoPermanente

71

PC

PatrimônioLíquido

100

Ano 1

Capital Circulante

PróprioCapital

CirculantePróprio

Fórmula: (Ativo Permanente/Patrimônio Líquido)*100

<Melhor

Capital Circulante

Líquido

PELP


IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Circulante

AtivoPermanente

71

PC

PatrimônioLíquido

100

Financiamento do Ativo Permanente por Capitais de Terceiros Insuficiência de

Patrimônio Líquido ou CCP Negativo

CCP = Capital Circulante Próprio

Imobilização dos Recursos não Correntes

•Passivo Circulante

• PassivoNão Circulante

• Recursos não Correntes

•Situação desejada


•Ativo Permanente

•CCL


Ativo Circulante

CCP

•Imobilização dos Recursos não Correntes

•Situação maior dependência de capitais de terceiros, no entanto a longo prazo.

•Ativo Circulante

•Passivo•Circulante

•CCLCL

•Ativo Permanente


• Passivo

• Não Circulante

•Recursos não Correntes•Insuficiência de PL =

CCP negativo



IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTESAno 1

Capital Circulante

Líquido

CirculanteCorrentes

AtivoPermanente

71

PC

PL100

PELP Recursos não

Correntes

Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo Exigível a Longo Prazo)]*100

<Melhor


IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTESAno 1

Capital Circulante

Líquido Negativo

CirculanteCorrentes

AtivoPermanente

71

PC

PL100

PELP

Recursos não

Correntes

Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo Exigível a Longo Prazo)]*100

CCL Negativo

Ativo Circulante$70

Ativo Permanente$130

Passivo Circulante$110

Exig. Longo Prazo$40

PatrimônioLíquido

$50

CCL = -$40

A Empresa não possui recursos suficientes a Curto Prazo para saldar das suas dívidas de curto prazo. Precisa contar com:•Resultado positivo no exercício

•Alongamento do perfil da dívida (levar para Passivo Exigível a Longo Prazo)

•Capitalização (Chamada de Capital)

•Desimobilização (Venda de AP)

Ativo Circulante$35

Ativo Permanente$65

Passivo Circulante$20

Exig. Longo Prazo$30

PatrimônioLíquido

$50

CCL = $15

CCL Positivo

• Liquidez

•Estrutura de Capitais: os índices desse grupo mostram a base da situação financeira da empresa, medem quão sólida é a base financeira da empresa e não a capacidade de pagamento.


•Liquidez Geral

•Situação satisfatória

•> 1,00•Ativo

Circulante

•1,00•Passivo

Circulante•Capital de Terceiros ou

•Exigível Total


•Ativo Permanente

•CCP

•Passivo Ñ Circulante

•Capital Circulante Próprio


•Liquidez Geral

•Situação insatisfatória

•Capital de Terceiros

ou

•Exigível Total

< 1,00

Ativo Circulante

•1,00•Passivo

Circulante

• Passivo Não Circulante


Ativo Ñ Circ. •Insuficiência de PL

= CCP negativo


ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ GERAL

Ativo Circulante+

ARLP

Ativo Permanente

Passivo Circulante

Exig. Longo Prazo

PatrimônioLíquido

$50

Capital Terceiros ou Exigível Total

CCPCCP

Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)

>Melhor

Ativo Circulante

CCL

ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ CORRENTE

Ativo Permanente

Passivo Circulante

Exig. Longo Prazo

PatrimônioLíquido

$50

Capital Terceiros ou

Exigível Total

CCP

Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)

>Melhor

CCP

Liquidez Corrente


Ativo Permanente


• Passivo Circulante

• Passivo Ñ Circulante

• CCL

Ativo Circulante

CCP

Liquidez Corrente

•Patrimônio Líquido

•Passivo Circulante•Capital Circulante

Próprio •Ativo Circulante

•Menos• Ativo Permanente

•mais•Capital Circulante Líquido

•mais Passivo Ñ Circulante

•Fonte: Matarazzo, Dante C. Análise Financeira de Balanços, 7ª ed. São Paulo: Atlas, 2010


Disponível + Aplic. Financ.

+ Clientes

Ativo Circulante

ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ SECA

Ativo Permanente

Passivo Circulante

Exig. Longo Prazo

PatrimônioLíquido

$50

Capital Terceiros ou

Exigível Total

CCP

Fórmula:(DISPONÍVEL + APLICAÇÕES + CLIENTES)/ PC

>Melhor

CCP

Liquidez Seca

Profº Donisete Análise de Balanço

•Fonte: Matarazzo, Dante C. Análise Financeira de Balanços, 6ª ed. São Paulo: Atlas, 2003

LIQUIDEZ LIQUIDEZ CORRENTE

Nível ALTA BAIXAL I Q U I D EZ

A L T A Situação financeira boa Situação financeira em princípio insatisfatória, mas atenuada pela boa liquidez seca. Em certos casos pode até ser considerada razoável

Situação financeira em princípio satisfatória. A baixa liquidez seca não indica necessariamente comprometimento da situação financeira. Em certos casos pode ser sintoma de excessivos estoques "encalhados"

Situação Financeira insatisfatória

S E C A

B A I X A

Ativo1,0

ÍNDICES DE RENTABILIDADEGIRO DO ATIVO

Vendas1,76

Fórmula:Vendas Líquidas/ Ativo Total

Ativo1,0

Vendas1,11

Ano 1 Ano 2

>Melhor

Ativo1,0

ÍNDICES DE RENTABILIDADEMARGEM LÍQUIDA

Vendas1,76

Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total

Ativo1,0

Vendas1,11

Ano 1 Ano 2

>Melhor

LUCRO

LUCRO

PL

1,0

ÍNDICES DE RENTABILIDADERENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Vendas1,76

Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total

Ano 1

>Melhor

LUCRO

LUCRO

Leitura: Analisar se o Lucro Líquido obtido, comparado com a rentabilidade mínima de outro investimento com igual taxa de risco, é interessante para o acionista

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