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Painel AcrefiBrasil 2011: Estratégias para um País em Expansão

Conrado EngelCEO – HSBC Brasil SP, 30 de setembro 2010

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PERSPECTIVA ECONÔMICA GLOBAL EM 2011

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Recuperação do G7 é lenta, com “japonização” de Europa e EUA

• Famílias ainda estão reduzindo endividamento, em contexto de desemprego alto, o que leva à restriçao de consumo

• Investimento cresce pouco em contexto de baixa utilização da capacidade• Há limites para o estímulo fiscal, por conta de preocupações com solvência. • Política monetária seguirá muito expansionista – com taxas muito baixas – por alguns anos, mas isso não será

suficiente para evitar crescimento muito baixo no G7• Emergentes, por outro lado, seguirão com crescimento forte

% ano2009 2010 2011 2009 2010 2011

Mundo -2,3 3,3 2,9 1,1 2,2 2,2

Desenvolvidos -3,4 2,1 1,8 0,1 1,3 1,2Emergentes 2,9 7,4 6,5 4,2 5,4 4,6

EUA -2,6 2,6 2,4 -0,3 1,6 1,1Reino Unido -4,9 1,2 1,9 2,2 3,0 3,4Zona do Euro -4,1 1,2 1,3 0,3 1,2 1,3Japão -5,2 3,0 1,0 -1,3 -1,0 -0,4Brasil -0,2 7,2 5,1 4,3 5,3 5,0Rússia -7,9 3,8 3,5 11,7 6,9 9,5Índia 7,4 8,8 8,3 10,9 10,2 4,7China 8,7 10,0 8,9 -0,7 3,1 2,5

PIB Inflação

Fonte: HSBC

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Picos de aversão a risco podem vir da Europa

• Relação dívida/PIB da Zona do Euro deve crescer até 2013

• Para estabilizar estoque de dívida, países terão que transformar grande déficit primário em superávit…

• …tarefa árdua em condições de crescimento deprimido

• Mercado questionará em diversos momentos capacidade de solvência de países da região

Government debt

% of GDP 2009 2010f 2011f 2012f 2013f

Austria 66.4 71.0 73.3 75.2 76.8 Belgium 97.0 100.6 102.7 103.9 104.0 Cyprus 56.2 64.0 70.6 75.2 78.6 Germany 73.2 75.7 79.0 80.9 82.0 Greece 115.1* 134.9 148.1 153.4 157.9 Spain 53.2 64.8 71.8 77.4 81.8 Finland 43.9 52.0 58.0 63.8 68.1 France 78.1 83.7 87.9 90.6 92.2 Ireland 64.0 83.5 91.1 96.9 101.8 Italy 115.8 119.0 121.8 124.4 126.0 Luxembourg 14.5 19.2 25.4 31.0 36.2 Malta 69.2 73.7 74.2 74.5 74.8 Netherlands 60.9 66.9 70.9 74.3 75.6 Portugal 76.8 86.4 91.4 95.5 97.7 Slovenia 36.0 41.1 44.3 46.8 48.5 Slovakia 35.7 41.4 45.4 48.6 50.6 Eurozone 78.8 84.5 88.6 91.5 93.4

*Eurostat has warned that the 2009 debt stock could be revised up.Sources: HSBC calculations

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PERSPECTIVA ECONÔMICA DO BRASIL EM 2011

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• Ritmo de crescimento do PIB é ditado por fatores domésticos• Forte confiança de consumidores e empresários

• Crédito se expandindo 1,5X o PIB nominal

• Mercado de trabalho muito vigoroso

• desemprego em queda• Aumento da formalização

• Salários reais continuarão a crescer nos próximos dois anos; média anual de 2,3% ao ano desde 2006

• Melhor distrubuição de renda impulsiona propensão marginal a consumir

Mercado de Trabalho

0,60

0,62

0,64

0,66

0,68

0,70

0,72

0,74

0,76

jan/

03

mai

/03

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/09

set/

09

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10

1,50

3,50

5,50

7,50

9,50

11,50

13,50

15,50

Formalização (E) Índice de desemprego (D)

% %

Confiança do consumidor e do empresário

70,0

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

set/0

5

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/10

jun/

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Confiança do Consumidor Confiança do Empresário

Fonte: FGV

Fonte: IBGE

Brasil: Crescimento muito vigoroso nos próximos anos

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• Déficit em Conta Corrente deve triplicar em 2011 (3,4% do PIB), na comparação com 2009...

• ...mas capitais financiarão o déficit; relação risco-retorno do Brasil é muito favorável

• Câmbio deve permanecer apreciado por um bom período

• Inflação também segue pressionada, especialmente por conta de preços de serviços...

• ...e COPOM deve ser obrigado e aumentar juros um pouco mais no próximo ano

Inflação - IPCA (% y-o-y)

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

6,0%

6,5%

7,0%

7,5%

1/1/

08

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1/7/

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IPCA Núcleo Serviços

Fonte: IBGE

Gargalos aumentam déficit externo e inflação

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• Arrecadação aumenta fortemente…

• …mas governo gasta muito mais no caminho das eleições

• Esperamos resultado fiscal de no máximo 0,4% do PIB melhor que em 2009, com risco de ser pior

• O governo está aumento gastos rígidos, o que traz maior risco para o resultado fiscal

• Crescimento mais dependente de um ritmo relativamente elevado do PIB

• Relação Dívida/PIB deve mostrar tendência benigna se o governo for capaz de financiar o aumento dos gastos de infra estutura

Dívida do Setor Público (%PIB)

36%

37%

38%

39%

40%

41%

42%

43%

44%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

50%

52%

54%

56%

58%

60%

62%

64%

66%

Dívida Bruta (D) Dívida Líquida (E)

Benefícios Previdenciários e Despesas de Pessoal e Encargos Sociais (% PIB)

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

jan/

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jul/0

7

jan/

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jul/0

8

jan/

09

jul/0

9

jan/

10

jul/1

0

4,1

4,2

4,3

4,4

4,5

4,6

4,7

4,8

4,9

5,0

Benefícios Previdenciários (E) Pessoal e Encargos Sociais (D)

Fonte: HSBC forecasts

Fonte: Tesouro e HSBC

Pequena melhora do resultado fiscal, com pior qualidade

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• Nova adminstração não deve mudar política econômica, mas podemos ter acomodação

• Precisamos aumentar Investimento/PIB; necessidade de investimento adicional em infra estrutura =

3% PIB ao ano, nos próximos 5 anos. Isso deve exigir:• Conter despesas correntes como % do PIB, ou seja, aumentar poupança pública

• Setor privado participar do financiamento e funcionamento, acelerando concessões e PPP’s

• Manter desembolsos do BNDES em um patamar elevado por muitos anos

Fonte: IBGE

Investmento/PIB

10%

13%

16%

19%

22%

1995.I

1995.I

V

1996.I

II

1997.I

I

1998.I

1998.I

V

1999.I

II

2000.I

I

2001.I

2001.I

V

2002.I

II

2003.I

I

2004.I

2004.I

V

2005.I

II

2006.I

I

2007.I

2007.I

V

2008.I

II

2009.I

I

2010.I

FBCF em % do PIB Média móvel de 4 trimestres Média Histórica

Riscos e desafios

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O HSBC NO MUNDO

Brasil e mercados emergentes são prioridades estratégicas

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Fundado em 1865 em Hong Kong e Shanghai com o nome de The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation.

Em 1999 foi criada a nova marca global HSBC.

Em 1992, após a aquisição do Midland Bank, um dos maiores bancos britânicos, a sede mundial foi transferida de

Hong Kong para Londres. Em Fevereiro de 2010, o escritório principal do CEO do Grupo retornou a Hong Kong,

ficando a sede institucional em Londres.

O HSBC atualmente é uma das maiores organizações de serviços bancários e financeiros do mundo.

O HSBC não recebeu recursos públicos originários de impostos para enfrentar a crise financeira de 2007-2008.

Em Março de 2009, os acionistas do HSBC subscreveram integralmente uma emissão de novas ações no valor de

US$ 17,7 bilhões.

Líder entre os bancos internacionais na China.

O Grupo HSBC no Mundo

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A estratégia está definida, posicionando bem o Grupo para o crescimento a longo prazo e boa rentabilidade

Alinhar presença com tendências globais

Investir primordialmente em mercados emergentes de alto crescimento

Focar negócios em conectividade internacional e vantagens de escala

Manter solidez financeira

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O HSBC no centro dos fluxos de comércio global

Presença Global

8.000 agências em 88 países e

territórios

~100 milhões de clientes

~ 300.000 colaboradores

Ativos totais de US$ 2,42 trilhões

(31/06/10)

No. 1 em Trade e Supply Chain

Melhor banco global de

trade finance 2009¹

Melhores serviços

financeiros de trade para

Ásia-Pacífico 2009²

Melhor banco de trade

finance 2009³

¹ Global Trade Review; ² Global Finance; ³ Cargonews Asia

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O alcance global e a diversidade de negócios exigem uma governança sólida e um alinhamento estratégico global para atender as necessidades dos clientes.