10 Respostas Sobre o Tesouro _ Criando Riqueza

Novembro/2015

Tiramos suas dúvidas sobre seu primeiroinvestimento

Desde que lançamos o Criando Riqueza, um dos assuntos mais comentadosem nossas caixas de e-mails é o Tesouro Direto. Por esse motivo, eu e oRenato Breia, nosso consultor financeiro, fizemos uma seleção de dúvidas, poramostragem relevante.

Antes de ir às respostas, faço questão de pontuar que esse momento é marcoimportante para muitos leitores: é quando você decide tirar seu dinheiro dapoupança e aprende a investir no Tesouro Direto. Sei que não é fácil sair dazona do conforto. Quando se trata de dinheiro, há ainda uma resistênciaadicional. Foram raras as pessoas que conheci que tinham um prazer nato,autêntico (invejável, eu diria) para lidar com o assunto de finanças pessoais.

Muita gente se esforça. E muita gente desiste rápido. Acredito que você, sechegou até aqui e está lendo esse relatório, não quer ser do segundo grupo.

Se você já leu as 4 primeiras respostas, pode seguir para a pergunta número 5e continuar a construir sua riqueza.

10 Respostas sobre o Tesouro Direto

1) Existe algum risco de o governo dar “calote” e não pagar ostítulos?

Riscos sempre existem em investimentos. Entretanto, o Tesouro Direto tem omenor risco que você pode correr hoje, no Brasil, considerando osinvestimentos existentes aqui. Os títulos do governo são menos arriscadosque aplicações como um CDB de um banco X. Apesar de a economiabrasileira estar em um momento delicado agora, tem uma posição muito

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sólida em termos de reservas.

2) Por que seria mais interessante investir no Tesouro Direto (TesouroSelic) do que em LCI ou LCA, que não têm incidência do Imposto deRenda?

Isso mesmo, o imposto de renda é zerado para essas duas aplicações (LCI eLCA). A principal diferença entre elas e o título do Tesouro é a exigência deum valor maior de dinheiro para começar.

Antes de continuar, explicamos que LCI e LCA são letras de crédito: Letra deCrédito Imobiliário (LCI) e Letra de Crédito do Agronegócio (LCA). Sãotítulos privados de renda fixa, lastreados em crédito do mercado imobiliário edo mercado agrícola, respectivamente. São produtos conservadores de baixorisco que reúnem vantagens financeiras e tributárias, como é o caso da isençãodo IR.

Geralmente, as corretoras e os bancos de médio e pequeno portes exigemum aporte inicial superior a R$ 30 mil e estabelecem um prazo mais longopara permanência na aplicação.

É possível conseguir LCI e LCA que oferecem liquidez diária. Ou seja, vocêpode resgatar seu dinheiro qualquer dia. Em contrapartida, as taxas de retornosão menores.

No Tesouro Direto, o fato de as datas de vencimentos serem longas nãosignifica que você tem que deixar o dinheiro até vencer. Em um título TesouroSelic, por exemplo, você pode vender a qualquer momento sem o risco de teruma variação negativa. Quanto mais longo o título (ou seja, quanto maisdistante a data de vencimento), melhor.

Alem disso, o Tesouro dá a possibilidade de investir em títulos prefixados eindexados à inflação. Depois de um tempo, você vai começar a diversificar suacarteira de investimentos. Em geral, a carteira de nossos clientes sãocompostas tanto por Tesouro Selic e outros títulos do governo, indexados àinflação, como por LCA e LCI.

Nossos clientes costumam deixar algum dinheiro no banco para o caso deprecisarem para uso imediato. Esse “caixa” pode estar nos chamados CDBs,que são aplicações oferecidas pelo banco também indexadas à Selic, assimcomo o Tesouro Selic.


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3) Todos os títulos do Tesouro Direto têm vencimentos de longo prazo,certo? Se eu quiser liquidar o investimento em 12 meses, ainda vale apena?

Sim, ainda vale a pena. Se você tem a perspectiva de que vai precisar dodinheiro em até 12 meses, procure um título que tenha um vencimento quecase com essa data. Na falta dessa opção, invista em um Tesouro Selic (LFT),que continua valendo a pena para o resgate antecipado mesmo com o impostode renda.

Após 180 dias, o imposto cai de 22,5% para 20%. Caso você puder esperarmais do que dois anos, vai pagar a alíquota mínima, que é 15%.

No caso de resgate de dinheiro antes da data de vencimento, você certamentenão terá todo o rendimento esperado. Mesmo assim, terá um bom retorno noTesouro.

O Tesouro Direto é uma excelente opção para quem quer investirperiodicamente, mas não dispõe de grande volume inicial. Diferentemente dobanco, que é sensível ao volume de dinheiro e trata melhor os clientes maisricos, colocando-os em categorias diferenciadas, o Tesouro Direto nãodiscrimina as pessoas.

Um PS: Lembre-se também que o governo vende diversos títulos, e escolhepara colocar no Tesouro Direto os que avalia que são os melhores para apessoa física. O de 2035, por exemplo, pode ser uma excelente poupança parao seu filho.

4) Uma corretora é mais confiável que um banco?

Mesmo com uma taxa maior, não seria mais seguro comprar os títulos doTesouro Direto no banco?

Não. Hoje, a corretora do banco e a corretora independente passam por umasérie de auditorias internas e externas. As externas são lideradas pela própriabolsa de valores, a BM&FBovespa. Se a corretora não cumprir as exigênciasoperacionais, de sistemas, entre outras, pode ter que fechar suas portas.Portanto, dadas as exigências regulatórias, não existe qualquer diferença entreuma corretora e um banco.

A preocupação da bolsa é gigantesca em relação a isso, pois é de interesse daBM&FBovespa que mais pessoas se tornem investidoras no país.


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A diferença é que no banco, em geral, você paga mais. Como os bancos sabemque as pessoas têm esse tipo de insegurança, eles se aproveitam de suavantagem institucional para te cobrar cinco vezes mais do que você deveriapagar.

Além disso, quando você se cadastra para realizar a compra dos títulos, vocêpoderá ver seu extrato no próprio site do Tesouro, o que pode te dar maissegurança. Todos os meses, você vai receber por e-mail o seu extrato, dopróprio Tesouro Direto.

5) Sou assinante PRO do Criando Riqueza e tenho muito interesse eminvestir no Tesouro Direto, mas tenho uma dúvida: como funciona aquestão dos aportes? Por exemplo: se eu começo investindo R$ 100 e nosegundo mês aplico mais R$ 200, os juros vão render na somatória dosvalores ou de forma separada?

No caso de investimentos feitos aos poucos, o seu extrato vai mostrá-los deforma separada. É preciso que fiquem separados até mesmo para o cálculo doimposto de renda, que será cobrado sobre os rendimentos em cada caso.Como o imposto diminui com o tempo, a cobrança vai ser calculada de acordocom cada data de compra. Sempre que você for fazer um resgate, opte pelacompra mais antiga, para ter o imposto menor. Mas, no fim das contas, suarentabilidade não muda.

6) O “Tesouro Prefixado 2018″ que vencerá em 01/01/2018, sendoaplicado hoje, só me trará o retorno de 13,30% em 01/01/2018? Pelo queentendia do Tesouro Direto e demais investimentos de renda fixa, elestinham retorno anual, é isso?

Os retornos mostrados nas tabelas do Tesouro Direto são anuais. Nesse caso,13,30% é a taxa de retorno anual, e não o retorno acumulado até ovencimento do título. Isso vale para todos os casos, inclusive para os títulosque são indexados à inflação. Um Tesouro IPCA+ que tenha uma taxa de6,69% por exemplo, tem um retorno anual de IPCA + 6,69% ao ano.

7) Vou fazer a primeira compra de tesouro direto com um valor em tornode R$ 30.000. Pretendo levar todos até o vencimento. Para não fazernada de errado, eu gostaria de saber se devo diversificar ou usar o valortodo em um título só. O que vocês sugerem?

A escolha da aplicação precisa levar em conta o horizonte de investimento e


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outros aspectos. Mas, de uma forma geral, o que podemos dizer é que se vocêpretende se beneficiar da alta dos juros, você pode aplicar tudo em TesouroSelic (ex-LFT). Você pode levar o título até o vencimento e o rendimentoacompanha a taxa de juros. Este é o título mais simples e básico. Se vocêquiser vender seu título no meio do caminho, você pode fazer isso. Se tambémquiser investir em títulos atrelados à inflação, há opções com vencimento em2019 e 2024, por exemplo. O ideal é que você deixe nessas aplicações umaparte de seu patrimônio que você não vai precisar resgatar no curto prazo,embora você possa fazer isso. Nossa sugestão seria colocar a maior parte emTesouro Selic (mais ou menos 60% do total) e uma parte menor em TesouroIPCA+ (os demais 40%). Caso você tenha certeza que vai deixar até ovencimento, pode colocar um pouco menos em Tesouro Selic e um poucomais em Tesouro IPCA+. Os nossos analistas ainda preferem essas duasopções, mas não se opõem ao prefixado, que hoje garante cerca de 13,8% aoano.

8) Tesouro é melhor que poupança mesmo para um investimento de 1ano?

Tenho dinheiro na poupança e não pago imposto de renda (IR) sobre ele, se eupegar esse dinheiro e investir no Tesouro Direto, vou pagar o IR? Pagando oimposto neste novo investimento, o retorno ainda é mais vantajoso que apoupança?

Sim. Se você tem R$ 2 mil no Tesouro Direto com retorno líquido de 11,3%ao ano, por exemplo, seu rendimento será de aproximadamente R$ 226 emum ano. Para esse período de investimento, haverá uma incidência de 17,5% deimposto de renda sobre os ganhos. Mesmo assim, o resultado será melhor doque se você tivesse deixado na poupança. Veja só:

Na poupança, que paga 0,5% ao mês mais TR (taxa referencial), os mesmos R$2 mil seriam aproximadamente R$ 2.140 ao fim de um ano. Ou seja, adiferença é de R$ 86. O valor é pequeno pois estamos falando de R$ 2 mil.Mas seriam aproximadamente R$ 860 para um investimento de R$ 20 mil.

9) Comprei LTN prefixada quando o juro estava em na casa dos 12%.Vale a pena carregá-los até o vencimento ou vender agora e comprarTesouro Selic, que vai acompanhar o juro?

Como a taxa de juros já subiu, você já sofreu por ter comprado um títuloprefixado por conta da marcação a mercado feita com os títulos. Vale a penavocê trocar seu título (ou seja, vender o atual e comprar outro) caso vocêqueira comprar títulos de prazos mais longos. Mas, do contrário, é melhor


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manter. Você não tem muito o que fazer agora, pois os preços já se ajustaram.

10) Qual seria uma boa aplicação para investir até R$ 20 mil?

Quero um investimento de prazo mais curto do que o Tesouro Direto, emque eu não precise esperar tanto tempo ter o rendimento cheio. Qual seriauma aplicação que já me daria um rendimento para investir até R$ 20 mil?

O Tesouro Selic é uma boa opção. Você pode resgatar a qualquer momento.Em um dia, o dinheiro estará na sua conta. Essa é a minha sugestão paraquando você não sabe exatamente quando vai resgatar, se poderá fazer issodaqui a 3 meses ou daqui a 2 anos.

Ainda em relação ao prazo de investimento, tenha em mente que apesar dostítulos do Tesouro terem uma data de vencimento, você pode resgatar odinheiro a qualquer momento. No caso dos títulos prefixados, é maisimportante mantê-los até o vencimento, para garantir que a rentabilidade vaiser aquela que você espera. Já os títulos pós-fixados atrelados à inflação (comoTesouro IPCA+), é possível que você tenha uma oscilação negativa no curtoprazo. Por isso, eu sugiro o Tesouro Selic para os casos de resgatesantecipados.

Mãos à obra

Se você já entrou no site do Tesouro (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro-direto), viu que há muitas informações. Para quem gosta de ficarvasculhando, ótimo. O site é muito útil e responde diversas outras dúvidas.

E, antes de me despedir, já adianto que não será a última vez que trataremosdo assunto. Muitas pessoas pediram recomendações de corretoras parainvestir no Tesouro Direto. Já disponibilizamos para nossos assinantes umrelatório mensal que diz qual a melhor corretora para essa aplicação.

Para já, a recomendação que deixamos é: tome uma atitude. Querer nãobasta, certo? Há dois anos eu quero-porque-quero voltar a estudar chinês,meu idioma do coração. A Camila, que senta ao meu lado aqui no escritórioquer atingir sua independência financeira. Imagino que se você der uma pausaagora, para pensar, também vai listar rapidamente uma dúzia de coisas quevocê quer.

Mas precisamos que você dê um passo além do “querer” e faça um esforçopara agir. A começar pela substituição da poupança pelo Tesouro Direto.


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Nem precisaria dizer que não podemos te ajudar em todas elas. Nem namaioria delas. Mas em uma delas, possivelmente sim. Caso você também tenhapensado em “quero ser rico (a)” ou algo nessa linha, como “queroindependência financeira”, “quero construir meu patrimônio”, “quero meaposentar com dinheiro para curtir o resto da vida”, “quero sair dovermelho”, podemos te ajudar.

Se você já entrou no site do Tesouro, viu que há muitas informações. Paraquem gosta de ficar vasculhando, ótimo. O site é muito útil e respondediversas outras dúvidas.Caso você ainda tenha dúvidas sobre o Tesouro Direto, preparamos um Guiaespecial (http://www.criandoriqueza.com.br/guiatesourodireto) para vocêsobre como investir.

Um abraço,

Analistas Responsáveis

Rodolfo Amstalden, Analista CNPI*

Walter Poladian, Planejador Financeiro CFP

Elaborado por analistas e planejadores financeiros independentes do Criando Riqueza, este relatório é de

uso exclusivo de seu destinatário, não pode ser reproduzido ou distribuído, no todo ou em parte, a

qualquer terceiro sem autorização expressa. O estudo é baseado em informações disponíveis ao público,


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consideradas confiáveis na data de publicação. Posto que as opiniões nascem de julgamentos e

estimativas, estão sujeitas a mudanças.

Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos

financeiros. As análises, informações e estratégias de investimento têm como único propósito fomentar o

debate entre os analistas do Criando Riqueza e os destinatários. Os destinatários devem, portanto,

desenvolver suas próprias análises e estratégias.

Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros instrumentos

financeiros aqui abordados podem ser obtidas mediante solicitação.

Os analistas e planejadores financeiros responsáveis pela elaboração deste relatório declaram, nos

termos do artigo 17º da Instrução CVM nº 483/10, que:

+ As recomendações do relatório refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e foram

elaboradas de forma independente.

* O analista Rodolfo Amstalden é o responsável principal pelo conteúdo do relatório e pelo

cumprimento do disposto no Art. 16, parágrafo único da Instrução ICVM 483/10.


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