1Captulo 6

Mercado Secundrio

MERCADO E PRODUTOS FINANCEIROS

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Mercado secundrio

Mercado secundrio - o conjunto de mercadosorganizados onde se realizam as transaces sobreprodutos financeiros.

Um mercado de capitais eficiente e bem organizadoestimula a realizao de investimentos.

Forte preponderncia do fator segurana, sem descurara aposta na simplificao de processos.

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Mercado secundrio

Mercado secundrio (3 tipos):

Mercado Regulamentado

Mercado no Regulamentado

Mercado de Balco (mercado fora de bolsa ouover the counter OTC): onde podem sertransaccionados os valores que no estejamadmitidos cotao em bolsa

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2Mercado secundrio

Mercados regulamentados so aqueles que funcionamregularmente e cumprem requisitos exigentes ao nvel:

da prestao de informao (sobre os emitentes dosvalores admitidos e sobre as operaes efetuadas),

da admisso dos membros do mercado e dos valoresmobilirios, e

do respetivo funcionamento

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Mercado secundrio

Mercados no regulamentados so idnticos s bolsastradicionais, mas com regras e estruturas defuncionamento mais flexveis.

As transaces no mercado no regulamentado podemser no padronizadas, ao contrrio do que acontece nummercado regulamentado.

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Mercados Regulamentados

Mercados regulamentados em Portugal:

Mercado das cotaes oficiais - Eurolist by EuronextLisbon aes obrigaes de dvida privada e pblica ttulos de participao unidades de participao certificados

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3Mercados Regulamentados

Mercados regulamentados em Portugal:

Mercado de Futuros e Opes contratos de futuros e opes sobre aes e sobre o ndicePSI20

Mercado Especial de Dvida Pblica (MEDIP)

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Mercados Regulamentados

Mercados no regulamentados em Portugal :

EasyNext Lisbon - transao dos produtos estruturados

PEXaesobrigaes representativas de dvida privadawarrants autnomoswarrants estruturados

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Mercados Regulamentados

Mercados no regulamentados em Portugal :

Mercado sem cotaes - destina-se transao devalores mobilirios em relao aos quais no severifiquem as condies necessrias admisso noMercado de Cotaes Oficiais, podendo os ttulos seradmitidos negociao por tempo limitado ou ilimitado

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4Mercado secundrio

A Euronext Lisbon tem a seu cargo a gesto deum Mercado Regulamentado - Eurolist byEuronext Lisbon e ainda, de dois Mercados NoRegulamentados - EasyNext Lisbon e Mercadosem cotaes.

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Mercado secundrio

A CMVM Comisso do Mercado de Valores Mobilirios a entidade responsvel pela superviso, fiscalizao eregulamentao dos mercados de valores mobilirios,bem como dos vrios agentes neles intervenientes:Bolsa Intermedirios financeirosEmpresas Investidores

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Liquidao de operaes

A liquidao de uma operao de Bolsa consiste naentrega ou colocao dos valores que dela so objeto disposio do comprador e no pagamento ao vendedor dorespetivo preo.

Subdivide-se em: Liquidao fsica entrega dos ttulos Liquidao financeira pagamento dos ttulos

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5Liquidao de operaes

No mercado a contado, as operaes so liquidadasnum prazo reduzido (numa situao normal, s-lo-o nomximo trs dias teis aps a realizao da transaco)dos valores transaccionados.

No mercado a prazo, essa entrega (liquidao) ocorrenum espao de tempo mais longo, que corresponde aoprazo pr-fixado em cada contrato negociado.

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NYSE Euronext

Euronext Lisbon o nome da empresa que resultou daintegrao da BVLP no grupo Euronext, que congregaainda as empresas que gerem as bolsas de Paris,Amesterdo e Bruxelas e a bolsa de derivados Liffe(londrina).

Posteriormente, em 2006 este grupo juntou-se a NYSE(americana), mudando assim o nome para NYSEEuronext.

A NYSE Euronext o primeiro mercado de bolsa pan-atlntico e um dos maiores mercados bolsistas mundiais.

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Negociao nos mercadosAtualmente em Portugal, a negociao realiza-se atravsde sistemas eletrnicos.

Os corretores trabalham a partir dos seus escritrios, ondeintroduzem as ordens dos clientes no sistema informticode negociao do mercado, passando aquelas adesignarem-se por ofertas.

Quando se encontram duas ofertas de sentido inverso, osistema realiza a operao de compra e venda e informaos corretores que as enviaram que as ofertas foramexecutadas.

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6Ordens de Bolsa

Para comprar ou vender os valores mobilirios em bolsa,os investidores tm que transmitir uma ordem a umintermedirio financeiro - banco, sociedade corretora ousociedade financeira de corretagem.

As ordens de bolsa podem ser dadas por escrito,verbalmente ou atravs da Internet.

As ordens dadas verbalmente devem ser reduzidas aescrito ou gravadas pelo intermedirio financeiro.

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Ordens de Bolsa

As ordens devem conter, obrigatoriamente, os seguinteselementos:

A identidade do investidor que d a ordem O tipo de ordem (compra ou venda) O valor mobilirio que se pretende negociar A quantidade O preo

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Ordens de Bolsa

No que respeita ao preo, h vrios tipos de ordens:

Ao melhor

Quando no indicado o preo de compra ou de venda.

Permite aos investidores comprar ou vender umdeterminado valor mobilirio ao melhor preo do mercado.

Tem prioridade de execuo sobre os outros tipos deordens.

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7Ordens de Bolsa

Com limite de preo

Quando mencionado o preo mximo que o compradorest disposto a pagar ou o preo mnimo que vendedorest dispostos a vender.

O comprador apenas est disposto a comprar ao limite depreo indicado ou a um valor mais baixo.

O vendedor apenas est disposto a vender ao limite depreo indicado ou a um valor mais alto.

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Ordens de Bolsa

Com stop limit

Utilizada por investidores que pretendem limitar eventuaisperdas na sua carteira de ttulos ou aproveitar umatendncia bem definida de mercado, nomeadamenteatravs do recurso a anlise tcnica.

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Ordens de Bolsa

Com stop limit (cont.)

Atravs do stop limit o investidor indica um preo deactivao da ordem, o stop trigger.

A ordem s ser introduzida no mercado, quando essepreo de activao for atingido.

Por outro lado, o cliente indica tambm o limite de preoao qual a ordem deve ser efectuada.

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8Ordens de Bolsa

Com stop limit (cont.)

No caso da ordem de compra, o preo limite dever sersuperior ou igual ao stop trigger.

O cliente compra se o preo subir acima do stop trigger,at ao valor mximo do preo limite.

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Ordens de Bolsa

Com stop limit (cont.)

Exemplo 1

Compra de 100 aces, com stop trigger a 10 e preolimite de 10,50.

No caso de a aco atingir 10 (estando actualmenteabaixo desse valor), ser automaticamente activada umaordem de compra de 100 aces at a um limite de preode 10,50.

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Ordens de Bolsa

Com stop limit (cont.)

No caso da ordem de venda, o preo limite dever serinferior ou igual ao stop trigger. O cliente vende se o preodescer abaixo do stop trigger, at ao valor mnimo dopreo limite.

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9Ordens de Bolsa

Com stop limit (cont.)

Exemplo 2

Venda de 150 aces, com stop trigger a 12 e preolimite de 11,50.

No caso de a aco atingir 12 (estando actualmenteacima desse valor), ser automaticamente activada umaordem de venda de 150 aces a um limite de preo de11,50.

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Ordens de Bolsa

Com stop limit (cont.)

A ordem de venda com stop limit pressupe que oinvestidor detm os ttulos em causa.

O investidor pode usar a ordem de venda stop limit paraprocurar proteger a sua carteira de potenciais menos-valias.

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Ordens de Bolsa

Com stop loss

Semelhante a ordens stop limit, aplicando-se a ordens decompra e a ordens de venda.

A diferena reside no facto de que o stop limit representauma ordem com preo limite, enquanto que o stop lossrepresenta uma ordem ao melhor preo.

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Ordens de Bolsa

Com stop loss (cont.)

Exemplo 1

Compra de 100 aces, mediante a opo de stop losscom stop trigger a 10,5.

Aps o preo ter atingido o stop trigger, serautomaticamente activada uma ordem de compra de 100aces ao melhor preo.

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Ordens de Bolsa

Com stop loss (cont.)

Exemplo 2

Venda de 100 aces, mediante a opo de stop loss comstop trigger a 12.

Aps o preo ter atingido o stop trigger, serautomaticamente activada uma ordem de venda de 100aces ao melhor preo.

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Ordens de Bolsa

Os investidores podem tambm definir um prazo devalidade para as suas ordens.

Se no o fizerem, as ordens so vlidas apenas at ao fimdo dia em que forem dadas.

O prazo de validade das ordens no pode, em qualquercaso, exceder 365 dias.

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Cotao

Cotao preo a que se d a transao nos mercadosde Bolsa e que reflete a avaliao que o mercado faz dottulo transacionado.

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Sistemas de negociao

Existem, no mercado a contado, dois tipos de negociao:em contnuo e por chamada.

Na negociao em contnuo, as cotaes formam-secontinuamente porque as ofertas de compra e de vendainterferem entre si, ao longo de toda a sesso denegociao gerando mltiplas operaes e dando origema um nmero indeterminado de preos.

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Sistemas de negociao

Na negociao por chamada, as ofertas de compra e devenda para cada ttulo so agrupadas e s realizado oencontro entre elas em momentos pr-determinados dasesso, dando origem a um ou a um nmero limitado depreos.

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Ofertas Pblicas de Venda (OPV)

A Oferta Pblica de Venda (OPV) de quaisquervalores mobilirios consiste no lanamento, porparte de um oferente - entidade que detm osvalores mobilirios - de uma proposta de vendade determinados valores mobilirios, emcondies predeterminadas (quantidade, preo,etc.)

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Ofertas Pblicas de Venda (OPV)

Estamos perante uma OPV sempre que os valores emcausa so oferecidos, no todo ou em parte, adestinatrios indeterminados.

Quando a empresa entra pela primeira vez na bolsa, estetipo de oferta designa-se por OPD Oferta Pblica deDistribuio.

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Ofertas Pblicas de Aquisio (OPA)

Uma oferta Pblica de Aquisio (OPA) consiste numaforma de compra de valores mobilirios, em que ooferente - entidade compradora - se prope comprar, emcondies previamente definidas, determinados valoresmobilirios, emitidos pela sociedade visada e detidospelos destinatrios da oferta.

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Ofertas Pblicas de Aquisio (OPA)

O lanamento da oferta pblica deve ser feito atravs deum intermedirio financeiro autorizado para o efeito.

As OPAs podem ser parciais ou gerais, consoante sedestinem a adquirir parte do capital social da sociedadevisada ou a sua totalidade.

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ndices

Os ndices so nmeros ou percentagens que ilustram aevoluo de um determinado mercado ou de umdeterminado segmento do mercado.

Permitem, de um modo rpido, aferir da evoluo de ummercado, quer de um modo global, quer de uma formamais especfica em termos de pas e/ou reas de negcioparticulares, conforme a finalidade pretendida.

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ndices

Existem diversos tipos de ndices, consoante a realidadeque pretendem representar:

Globais, Nacionais e Sectoriais

ndices Globais: construdos de modo a que o maiornmero de sectores de atividade estejam representados;representao de uma realidade econmica com a maiorabrangncia possvel.

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ndices

ndices Nacionais: construdos de forma a que asempresas mais importantes da realidadeeconmica do pas em causa estejamrepresentadas com maior peso.

ndices Sectoriais: construdos de forma a incluiras empresas mais importantes do sector deatividade que pretende refletir.

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ndices PSI20PSI20

PSI so as iniciais de Portuguese Stock Index ou ndicePortugus de Aces.

20 o nmero das emisses consideradas no clculo dondice.

Em Portugal, existem onze ndices de preos quepermitem verificar qual a evoluo do mercado acionista:o PSI-20, o PSI Geral e os 9 PSI sectoriais.

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ndicesExistem inmeros ndices que traduzem a evoluo dosvrios mercados, entre os quais: Dow Jones (EUA) Nasdaq 100 (EUA) Ibex 35 (Espanha) CAC (Frana) FTSE (Reino Unido) DAX (Alemanha) Euronext 100 e Euronext 150 (Paris, Amsterdo,Bruxelas e Lisboa) Nikkei (Japo) Hang Seng (Hong Kong)

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