A Decisão de InvestirA Decisão de Investir

•Projeto de Investimento• Custo de Oportunidade

• Horizonte de Planejamento• Taxa Mínima de Retorno

Prof. Eliraldo Abensur

A decisão de investir depende do retorno esperado: quanto maiores forem os ganhos futuros que podem ser obtidos de certo investimento, tanto mais atraente esse investimento parecerá para qualquer investidor.

RECURSOS DE RECURSOS DE CAPITALCAPITAL APLICAÇÃO

RECEITASCUSTOSLUCROS

Perguntas:Como avaliar os ganhos futuros

de certa alternativa de investimento?

Farão todos os investidores potenciais igual avaliação dos ganhos futuros?

RETORNO RISCOINVESTIDOR

atrai afasta

Dois fatores atuando em sentidos opostos:Os retornos esperados do investimento que atraem o investidor.

O risco do investimento que afastam o investidor.

Quanto melhor for o nível de informação do decisor tanto menor será o nível de risco e maiores serão as probabilidades de retorno.

Projeto de InvestimentoProjeto de Investimento

Pode ser definido como um esforço para elevar o nível um esforço para elevar o nível de informação (conhecimento) a respeito de todas as de informação (conhecimento) a respeito de todas as implicações (desejáveis e indesejáveis), para diminuir implicações (desejáveis e indesejáveis), para diminuir o nível de riscoo nível de risco.

O projeto de investimento é uma simulação da decisão de investir.

OPORTUNIDADE

PROJETOPROJETOEstudos

PesquisasAnálises

Avaliações

DECISÃO

RISCO RISCO xx INCERTEZA INCERTEZA

Uma situação de risco, significa que os eventos possíveis e suas probabilidades de ocorrência são conhecidos.

Uma situação de incerteza, significa que não se sabe quais são os eventos possíveis, ou não se conhecem suas probabilidades de virem a ocorrer.

Os projetos de investimentos, geralmente, conseguem apenas melhorar a tomada de decisão, diminuindo o nível de incerteza. A avaliação do risco constitui importante informação para a tomada de decisão.

Custo de OportunidadeCusto de Oportunidade

O custo de oportunidade de algo consiste no sacrifício de obtê-lo.

O que se sacrifica é a segunda melhor escolha. Para determinar o custo de oportunidade, considera-se apenas a melhor das alternativas possíveis.

Os custos de oportunidade são os custos associados às oportunidades que serão deixadas de lado, caso a empresa não empregue os recursos da melhor maneira possível.

O horizonte de planejamentoO horizonte de planejamento

Em geral, a decisão de investimento envolve imobilização de apreciáveis quantidades de capital em ativos reais de pouca ou nenhuma liquidez, por períodos de tempo relativamente longos.

A avaliação das oportunidades de investimento, baseia-se na comparação entre o dispêndio do capital, com os ganhos esperados durante certo período de tempo, denominado horizonte de planejamento.

Quanto maior o horizonte de planejamento, mais imprecisas serão as estimativas.

Quanto maior o horizonte de planejamento, mais imprecisas serão as estimativas e menores serão seus impactos sobre a avaliação que se faz hoje da oportunidade de investimento.

PV = FV / (1 + i)n

De modo geral, o horizonte de planejamento será tanto mais curto quanto menor for a vida útil dos ativos envolvidos e quanto menor for a capacidade financeira da empresa.

Taxa mínima de retornoTaxa mínima de retorno

A taxa mínima de retorno é a taxa de desvalorização imposta a qualquer ganho futuro por não estar disponível imediatamente.

Como é estabelecida a taxa mínima de retorno?

Ela deve representar o custo de oportunidade do capital para a empresa.

Conclui-se que a taxa mínima de retorno é a taxa de juros que deixa de ser obtida na melhor aplicação alternativa quando há emprego do capital próprio, ou é a menor taxa de juros que tem que ser paga quando recursos de terceiros são utilizados.