Acelerar o investimento

Hot topics de um duediligence financeiro

www.pwc.com

Junho / Julho2013

Advisory

Agenda

1. O que é um due diligence?

2. Hot topics de um due diligence financeiro

PwC

3. Conclusões

2Junho / Julho 2013

O que é um due diligence?

PwC 3Junho / Julho 2013

Principais objetivos de um due diligence

Fornecer umavisão coerente e

Melhorar oentendimento sobre onegócio da empresa

Apoiar na identificaçãode fatores críticos de

sucesso da operação de

Identificar outrassituações que devamser consideradas no

PwC 4Junho / Julho 2013

visão coerente edirecionada ao

interesse doinvestidor para

analisar, avaliare preparar aoperação deinvestimento

sucesso da operação deinvestimento

Identificar forças,fraquezas,

oportunidades eameaças do negócio

Identificar aspetos queinfluenciem valor do

investimento

ser consideradas nocontrato de compra e

venda

Due diligence: um olhar diferente de auditoria

As análises a efetuar, e os relatórios a emitir, estãodefinidos por normas técnicas da Ordem dos RevisoresOficiais de Contas.O objetivo do trabalho é avaliar se as demonstraçõesfinanceiras representam de forma verdadeira eapropriada, em todos os aspetos materialmenterelevantes a posição financeira da empresa.

Auditoria

PwC 5Junho / Julho 2013

relevantes a posição financeira da empresa.

As análises a serem efetuadas, e os relatórios aemitir, são acordados com o cliente, podendo sermais ou menos abrangentes.O objetivo do trabalho é, sobretudo, perceber onegócio, através das demonstrações financeiras.

Duediligence

Hot topics de um due diligencefinanceiro

PwC 6Junho / Julho 2013

Financial due diligenceFocalizado nos aspetos críticos da Transação

Tipicamente as variáveis chave do valor doinvestimento são:

Âmbito do due diligence financeiro

Valor da Empresa (“Enterprise value”)

Dívida financeiralíquida

EBITDA : determinação valor ajustado enormalizado e análise de cash flow

Dívida financeira líquida : Análise equantificação de eventuais ajustamentos aitems da dívida ou equivalentes

A

B

PwC 7Junho / Julho 2013

líquida

Fundo de maneio

Outrosajustamentos

Valor do investimento / percentagem do capital adefinir

items da dívida ou equivalentes(contingências fiscais)

Fundo de maneio: Análise e ajustamento

Análise crítica dos contratos e comentáriossobre representações e garantias

C

D

A B C D- +/- +/-

Resultados operacionais normalizados

Sustentabilidadedas vendas e damargem bruta

• Concentração• Recorrência• Especialização

Objetivo:Identificar

qual o nível de

PwC 8Junho / Julho 2013

Custos eproveitos

operacionais

• Estrutura de custos• Sócios /acionistas

Outros custose proveitos

nãooperacionais

• Recorrência• Natureza

EBITDA

qual o nível deresultado

gerado pelaoperação nodia-a-dia, de

formasustentável e

recorrente

Dívida financeira líquida

Dívidafinanceira

• Empréstimos efinanciamentosexistentes

• Condições definanciamento

• Letras Objetivo:

PwC 9Junho / Julho 2013

Outrosinstrumentos

de dívida

• Letras• Factoring• Confirming• Cheques pré-datados

Saldos comacionistas

e/ou Grupo

• Sócios / acionistas• Empresas do Grupo• Outras empresas

relacionadas

Dívida

Objetivo:Identificarqual o nível

total deendividamento

atual

Fundo de maneio

Inventários(se aplicável)

• Rotação lenta /obsolescência deinventários

• Valorização

• Saldos duvidosos ouincobráveis Objetivo:

PwC 10Junho / Julho 2013

Contas areceber e a

pagar

incobráveis• Condições comerciais

e de pagamento comprincipais clientes efornecedores

Outros

• Saldos com o Estadoe outros entespúblicos

• Empresasrelacionadas

• Acréscimos ediferimentos

Fundo de maneio

Objetivo:Identificar asnecessidades

de capitalgeradas pela

operação

Outros

Participaçõesfinanceiras

• Política contabilística• Valorização

• Imobilizado nãooperacional Output:

PwC 11Junho / Julho 2013

Ativo fixo

operacional• Imóveis• Ativos intangíveis• Investimento em

ativo fixo

Provisões

• Outros riscos eencargos

• Ambientais• Litígios• Outras situações

contingentes

Outros

Output:Identificar

situações comimpacto no

valor doinvestimento

Conclusões

PwC 12Junho / Julho 2013

Agenda

1. O que é um due diligence?

Principais objetivos de um due diligence

Um olhar diferente de auditoria

PwC

2. Hot topics de um due diligence financeiro

Focalizado nos apetos críticos da transação

Resultados operacionais

Dívida financeira líquida

Outros

13Junho / Julho 2013

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