ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I PROF.Ms. ROBSON TAVARES.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA IPROF.Ms. ROBSON TAVARES

O que são Finanças ?O que são Finanças ?

• No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro.

• No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras.

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3

Ativos: Passivos e patrimônio líquido

Ativos circulantes P assivos circulantes

Caixa e aplicações Contas a pagar

Contas a receber Instituições financeiras a pagar

Estoques Total de passivos circulantes

Total de ativos circulantes P assivos de longo prazo

Ativos fixos Total de passivos

Ativos fixos (valor bruto) P atrimônio líquido:

Menos: depreciação acum. Capital (ações ordinárias)

Fundo de comércio Ágio na venda de ações

Outros ativos de longo prazo Lucros retidos

Total de ativos fixos Total de patrimônio líquido

Total de ativos Passivos e patrimônio líquido

Balanço31 de dezembro de 19xx

Capitalde giro Capital

de giro

Decisões deinvestimento Decisões de

financiamento

Nível macro

Nível micro

Administração FinanceiraAdministração Financeira

• A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma entidade.

• O administrador financeiro gere ativamente a área financeira de qualquer tipo de organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos.

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Classificação das entidadesClassificação das entidades

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ENTIDADES

ENTIDADES

Sem fins lucrativos

Sem fins lucrativos

Com fins Lucrativos

Com fins Lucrativos

SOCIAIS, REGLIGIOSAS, ASSOCIATIVAS, ONGS,

ETC

SOCIAIS, REGLIGIOSAS, ASSOCIATIVAS, ONGS,

ETCPOLÍTICO-

ADMINISTRATIVAS

POLÍTICO-ADMINISTRATIVAS ESTATAISESTATAIS SETOR

PRIVADO

SETOR PRIVADO

Financeiro

Financeiro Produtivo

ProdutivoFinanceir

o

Financeiro Produtivo

Produtivo

Entidades públicas e de interesse público:Entidades públicas e de interesse público:

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Entidades sem fins lucrativos, político administrativas, categorizadas pelo código civil como entidades de direito público interno

Pessoas de direito público interno (ART 40 Código Civil):

I- a União;II - os Estados, o Distrito Federal;III - os Municípios;IV - as autarquias; V - as demais entidades de caráter público criadas por lei.

Pessoas de direito privado (ART 44 Código Civil):

I- as associações;II - as sociedades;III - as fundações.IV - as organizações religiosas; V - os partidos políticos.

Modalidades jurídicas de empresasModalidades jurídicas de empresas:

• Empresa individual:

– Capital de um único proprietário.

– Pequenas empresas, agricultores, prestadores de serviços profissionais, o industrial “quase” artesão.

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• Empresa individual:

– Todos os bens do proprietário são dados em garantia contra adversidades.

– Do ponto de vista tributário essas empresas podem estar dispensadas de uma contabilidade formal.

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• Empresa Societária:

– Capital de dois ou mais sócios– Tipos mais comuns:

• Sociedade por cotas de responsabilidade limitada• Sociedade anônima

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• Sociedade por cotas de responsabilidade limitada:

– Capital repartido em cotas

– A responsabilidade do sócio é limitada ao valor da cota ou do capital social da empresa.

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• Sociedade anônima:– De capital aberto:

• Os valores mobiliários são colocados em negociação na bolsa de valores

• Número ilimitado de sócios

– De capital fechado:• Os valores mobiliários não são negociados em bolsa.• Como conseqüência possui um número limitado de

sócios.

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• Órgãos representativos das S.A.– Assembléia Geral

• Ordinária• Extraordinária

– Conselho de Administração– Conselho Fiscal

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A Função Financeira:A Função Financeira:

• O porte e a relevância da função de administração financeira dependem do tamanho da empresa.

• Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é desempenhada pelo departamento de contabilidade.

• À medida que a empresa cresce, a função financeira se transforma em um departamento separado, diretamente ligado ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor financeiro.

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Relação com a Teoria Econômica:Relação com a Teoria Econômica:

• O campo das finanças está intimamente relacionado ao da economia.

• Muitas vezes, as finanças são chamadas de economia financeira.

• Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças de condições ou se anteciparem a elas.

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Relação com a Teoria Econômica:Relação com a Teoria Econômica:

• O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a análise marginal, segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais.

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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:

• As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem.

• Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa a função financeira.

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• Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa.

• A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir.

19


• Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado

• Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre o regime de competência e o fluxo de caixa:

20

Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber)

Custos $ 80.000 (pagos integralmente aos fornecedores)


21

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO

COMPETÊNCIA CAIXA

Vendas $ 100.000 $ 0

Menos: custos (80.000) (80.000)

Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 $(80.000)


• Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões.

• Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador financeiro se interessa principalmente pela análise e interpretação dessas informações para fins de tomada de decisões.

• O administrador financeiro usa esses dados como ferramenta básica de tomada de decisões com relação a aspectos financeiros da empresa.

22

Atividades básicas do administrador financeiro:Atividades básicas do administrador financeiro:

23

Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:

• Maximização do Lucro ?• Não!• Maximização da Riqueza do Acionista ?• A maximização da riqueza do acionista leva

adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco, o que pode ser ilustrado por meio da seguinte equação de avaliação:

24


25

Preço da ação = Dividendos futuros Retorno exigido

Nível e distribuição de fluxos de caixa

no tempo

Risco de fluxos de caixa


26


• O valor contábil da riqueza do acionista que é o patrimônio líquido geralmente difere da avaliação calculada em cima de preço e retorno. Quando isso ocorre numa decisão investimento pode ocorrer ágio ou deságio.

27

Relatório da administração

apre

ndiz

ado

apre

ndiz

ado

tempotempo

Exercícios de Fixação

• A empresa tem os seguintes dados no balanço patrimonial:– Caixa R$ 500,00– Títulos negociáveis R$ 8.000,00– Salários a pagar R$ 2.000,00– Estoques R$ 8.000,00– Impostos R$ 3.000,00– Duplicatas a receber R$ 4.000,00– Duplicatas a pagar R$ 13.000,00– Capital Social R$ 95.500,00– Qual o valor do ativo circulante e do passivo circulante?

Resolução

• Classificação das contas:• Ativo Circulante

R$20.500,00• Caixa R$500,00• Títulos negociáveis R$8.000,00• Estoques R$8.000,00• Duplicatas a receber R$4.000,00

• Passivo Circulante R18.000,00

• Salários a pagar R$2.000,00• Impostos R$3.000,00• Duplicatas a pagar R$13.000,00

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1)“Duas pessoas formam uma empresa, investindo cada uma a quantia de R$10.000,00. Os fundos obtidos dos acionistas são utilizados na compra de bens (móveis, máquinas, estoques, veículos, etc.) necessários às atividades da empresa, no valor total de $ 15.000,00. Parte dessas aquisições, R$8.000,00, é feita para pagamento futuro (em 90 dias). A quantia de $ 13.000,00 é destinada para o giro do negócio, sendo mantido no caixa da empresa”.

Qual o valor do Ativo Total? Do capital social e do passivo total?

RESPOSTA

ATIVO

PASSIVO

Numerário 13.000,00

Móveis, máquinas,

veículos,etc. 15.000,00

28.000,00

Contas

a pagar 8.000,00

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Capital 20.000,00

28.000,00

Suponhamos que o balanço dessa empresa, antes da compra da matéria-prima, fosse o seguinte:

Balanço Patrimonial

ATIVO

Caixa............... 1.000,00

Ferramentas........ 500,00

1.500,00

PASSIVO

Contas a pagar..... 500,00

Capital.......... 1.000,00

1.500,00

Elabore o novo balanço desta empresa levando como base a atividade ocorrida abaixo:

• a empresa adquire matéria-prima por R$100 e processa essa matéria-prima por R$150 em horas de mão-de-obra, obtém um produto pronto para ser vendido, cujo custo é de R$250. No processo produtivo, essa empresa consumiu recursos que lhe custaram R$250. Se o valor da produção dessa empresa é avaliado pelo mercado em R$370, ela criou riquezas, ou seja, R$120, por meio de suas operações. Ao vender por R$370 um produto que lhe custou R$250, igualmente, obterá um lucro de R$120.

RESPOSTABALANÇO PATRIMONIAL

ATIVO

Caixa..................750,00

Produtos acabados... 250,00


1.500,00

PASSIVO

Contas a pagar... 500,00

Capital.......... 1.000,00

1.500,00

Ao vender esse produto acabado por $ 370, 00,

ATIVO

Caixa............... 1.120,00


1.620,00

PASSIVO

Contas a pagar.. 500,00

Capital.......... 1.000,00

Lucros Acumulados.... 120,00

1.620,00

BALANÇO PATRIMONIAL

• A CIA.INTEGRAÇÃO, teve no ultimo exercício R$2.795,00 de caixa, R$1.250,00 de contas a receber, R$3.800,00 de Materiais e aquisição de terreno no valor de R$1.580,00. Ainda em contas a pagar R$1.200,00, capital social de R$8.00,00 e lucro R$225,00. Monte o Balanço Patrimonial da empresa.

ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Ativo

Caixa

Contas a receber

Materiais

Terrenos

Total

2.795

1.250

3.800

1.580

9.425

Passivo

Contas a pagar

Patrimônio líquido

Capital

Lucro

Total

1.200

1.200

8.000

225

8.225

9.425

CIA. INTEGRAÇÃOBALANÇO PATRIMONIAL

Prof. Dr. José Carlos Marion3

Demonstração do Resultado do Exercício

DemonstraDemonstraçção do Resultado do ão do Resultado do ExercExercííciocio

A demonstração de resultado do exercício é um resumo ordenado das receitas e despesas da empresa em determinado período, normalmente 12 meses. É apresentada de forma dedutiva vertical.

DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DEDUTIVAÃO DEDUTIVA

Lucro/(prejuízo) 50

100(50)

Receitas(-) Despesas

DRE

Sentido vertical (dedutivo)Sentido vertical (dedutivo)




DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DEDUTIVAÃO DEDUTIVA

MMéédias e Grandes Empresasdias e Grandes EmpresasMicros e Pequenas EmpresasMicros e Pequenas Empresas


100

(50)

Receitas

(-) Despesas

DRE


100

(50)

(10)

....

....

Receitas

(-) Custos

(-) Despesas

(-) ............

(-) ............

DREVERTICAL

VERTICAL


Receita Bruta(-) Deduções da Receita= Receita Líquida

(-) Custos das Vendas= Lucro Bruto

(-) Despesas Operacionais= Lucro Operacional

(-) Despesas não Operacionais+ Receitas não Operacionais= Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)

(-) Provisão para Imposto de Renda= Lucro Depois do Imposto de Renda

A Receita Bruta representa osomatório dos valores

das Notas Fiscais emitidas

A Receita Bruta representa oA Receita Bruta representa osomatsomatóório dos valoresrio dos valores

das Notas Fiscais emitidasdas Notas Fiscais emitidas



DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DO RESULTADOÃO DO RESULTADOe sua contas e sua contas


Admita-se que a Cia. Balanceada, indústria, tenha emitido uma nota fiscal de venda cujo preço do produto seja de $ 10.000 mais 30% de IPI. O ICMS está incluso no preço do produto:

Nota Fiscal___ ______ Cia. Balanceada____________ ______ R.......................____________ _____ S/P - São Paulo

Preço do Produto 10.000+ IPI (30%) 3.000Preço Total 13.000

ICMS incluso no Preço 18% x$ 10.000 = $ 1.800____________ _____________

DRE - Cia. Balanceada

Receita Bruta $ 13.000

(-) Deduções IPI $ (3.000)

ICMS $ (1.800)

Receita Líquida $ 8.200




ProfProfºº Dr. JosDr. Joséé C. MarionC. Marion44 Cap 06Cap 06

Lucro BrutoLucro Bruto

Receita BrutaReceita Bruta Constitui a Venda dos Produtos ou ServiConstitui a Venda dos Produtos ou Serviçços incluindo os incluindo

todos os impostos cobrados do comprador e não todos os impostos cobrados do comprador e não excluindo as devoluexcluindo as devoluçções ou descontos concedidos.ões ou descontos concedidos.

DeterminaDeterminaçção da Receita Lão da Receita Lííquidaquida Imposto sobre vendasImposto sobre vendas

IPIIPI ICMSICMS ISSISS

DeduDeduççõesões Vendas CanceladasVendas Canceladas AbatimentosAbatimentos Descontos ComerciaisDescontos Comerciais Impostos Incidentes sobre vendasImpostos Incidentes sobre vendas

RECEITA LRECEITA LÍÍQUIDAQUIDA(=)(=)Custo das Vendas ou ServiCusto das Vendas ou Serviççosos((--))

DEDUDEDUÇÇÕESÕES((--))ServiServiçços prestadosos prestados

VendasVendas

LUCRO BRUTOLUCRO BRUTO(=)(=)

Abatimentos e DevoluAbatimentos e Devoluççõesões

ImpostosImpostos

RECEITA BRUTARECEITA BRUTA(+)(+)


Lucro OperacionalLucro Operacional Despesas operacionaisDespesas operacionais

São as necessSão as necessáárias para a manutenrias para a manutençção da atividade ão da atividade operacional da empresa.operacional da empresa.

Despesas de VendasDespesas de Vendas ComercializaComercializaçção e distribuião e distribuiçção. Abrangem desde a ão. Abrangem desde a

promopromoçção do produto atão do produto atéé sua colocasua colocaçção ao consumidor.ão ao consumidor.

Despesas AdministrativasDespesas Administrativas São gastos nos escritSão gastos nos escritóórios visando a gestão da empresa.rios visando a gestão da empresa.

Despesas FinanceirasDespesas Financeiras São as remuneraSão as remuneraçções de capitais de terceiros, como juros, ões de capitais de terceiros, como juros,

comissões banccomissões bancáárias, descontos concedidos, etc.rias, descontos concedidos, etc.

Receitas FinanceirasReceitas Financeiras São oriundas de aplicaSão oriundas de aplicaçções financeiras, juros recebidos, ões financeiras, juros recebidos,

descontos recebidos, etc.descontos recebidos, etc.

Receitas FinanceirasReceitas Financeiras(+)(+)Despesas OperacionaisDespesas Operacionais((--))

LUCRO OPERACIONALLUCRO OPERACIONAL(=)(=)

LUCRO BRUTOLUCRO BRUTO(=)(=)


Lucro antes do Imposto de RendaLucro antes do Imposto de Renda

As despesas e receitas não relacionadas As despesas e receitas não relacionadas diretamente com o objetivo do negdiretamente com o objetivo do negóócio da cio da empresa são classificados como não operacionais, empresa são classificados como não operacionais, podem ser ganhos ou perdas.podem ser ganhos ou perdas.

Ganhos ou Perdas de CapitalGanhos ou Perdas de Capital São os lucros ou prejuSão os lucros ou prejuíízos na venda de ativos permanentes, zos na venda de ativos permanentes,

imobilizados como veimobilizados como veíículos, mculos, mááquinas, equipamentos ou quinas, equipamentos ou investimentos em ainvestimentos em açções.ões.

Despesas não OperacionaisDespesas não Operacionais((--))Receitas não OperacionaisReceitas não Operacionais(+)(+)LUCRO ANTES DO IRLUCRO ANTES DO IR(=)(=)

LUCRO OPERACIONALLUCRO OPERACIONAL(=)(=)


Lucro depois do Lucro depois do Imposto de RendaImposto de Renda

O IR incide sobre o lucro da empresa.O IR incide sobre o lucro da empresa. A base de cA base de cáálculo para o IR não lculo para o IR não ééexatamente o lucro apurado pelaexatamente o lucro apurado pelaContabilidade, mas o lucro ajustadoContabilidade, mas o lucro ajustadoààs disposis disposiçções da legislaões da legislaçção do IR,ão do IR,denominado Lucro Real (LR).denominado Lucro Real (LR).

O LR O LR éé apurado no Livro de Apuraapurado no Livro de Apuraçção do LR, a parte da DRE.ão do LR, a parte da DRE. CCáálculo da Provisão para o Imposto de Renda (PIR)lculo da Provisão para o Imposto de Renda (PIR) InclusõesInclusões

Multas pagas e contabilizadas como despesas, DepreciaMultas pagas e contabilizadas como despesas, Depreciaçção excessiva, etc.ão excessiva, etc. ExclusõesExclusões

DeduDeduçções permitidas como prejuões permitidas como prejuíízoszosde exercde exercíícios anteriores, contribuicios anteriores, contribuiççõesõespara fundos de assistência oupara fundos de assistência ouPrevidência dos empregados, etc.Previdência dos empregados, etc.

Imposto de RendaImposto de Renda((--))ContribuiContribuiçção Socialão Social((--))LUCRO DEPOIS DO IRLUCRO DEPOIS DO IR(=)(=)

LUCRO ANTES DO IRLUCRO ANTES DO IR(=)(=)

LUCRO REALLUCRO REAL(=)(=)

InclusõesInclusões(+)(+)ExclusõesExclusões((--))

PIR = LR x 15%PIR = LR x 15%(=)(=)

LUCRO ANTES DO IRLUCRO ANTES DO IR(=)(=)





Receitas Bruta(-) Deduções da Receita= Receita Líquida(-) Custos das Vendas= Lucro Bruto(-) Despesas Operacionais= Lucro Operacional(-) Despesas não Operacionais+ Receitas não Operacionais= Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)(-) Provisão para Imposto de Renda= Lucro Depois do Imposto de Renda

Lucro Depois do I.R.(-) Doações e Contribuições

(-) Participações = LUCRO LÍQUIDO

RETENÇÕESDIVIDENDOS

É a sobra líquida àdisposição dosproprietários da empresa.


Como Apurar o Lucro Líquido

Lucro Depois do Imposto de Renda(-) Doações e Contribuições(-) Participações

Lucro Líquido

DebenturistasEmpregadosAdministradoresPartes BeneficiáriasFundos de Assistência aos Empregados




Lucro LLucro Lííquidoquido

DeduDeduççõesões

DebênturesDebêntures TTíítulos a longo prazo com garantias. Atravtulos a longo prazo com garantias. Atravéés das debêntures as s das debêntures as

empresas solicitam emprempresas solicitam emprééstimos ao pstimos ao púúblico em geral, pagando juros blico em geral, pagando juros periperióódicos e concedendo amortizadicos e concedendo amortizaçções regulares.ões regulares.

Empregados e AdministradoresEmpregados e Administradores ParticipaParticipaçções obrigatões obrigatóórias constitucionalmente porrias constitucionalmente poréém desestimulada m desestimulada

pela legislapela legislaçção no que tange aos limites da deduão no que tange aos limites da deduçção do IR.ão do IR. ContribuiContribuiçções para Instituiões para Instituiçções ou Fundos de Assistência ões ou Fundos de Assistência

ou Previdência de Empregadosou Previdência de Empregados ContribuiContribuiçções com finalidade de complemento de previdência ões com finalidade de complemento de previdência

complementar aos funcioncomplementar aos funcionáários segundo limites fixados pela legislarios segundo limites fixados pela legislaçção ão do IR.do IR.

Empregados e AdministradoresEmpregados e Administradores((--))

LUCRO DEPOIS DO IRLUCRO DEPOIS DO IR(=)(=)DebênturesDebêntures((--))

ContribuiContribuiçções Previdênciaões Previdência((--))LUCRO LLUCRO LÍÍQUIDOQUIDO(=)(=)

1 – Receita Operacional Bruta

Vendas de mercadorias e/ou prestação de serviços

2 – Devolução e abatimentos

Vendas Anuladas

Descontos Incondicionais concedidos

ICMS sobre vendas

PIS sobre faturamento

Cofins

3 – Receita operacional líquida ( 1 – 2 )

4 – Custos operacionais

Custo de mercadorias vendidas e/ou custo dos serviços prestados

5 – Lucro operacional bruto ( 3 – 4 )

6 – Despesas operacionais

Despesas com vendas

Despesas financeiras

( - ) Receitas financeiras

Despesas administrativas

Outras despesas operacionais

7 – Outras receitas operacionais

8 – Lucro (prejuízo) operacionais ( 5 – 6 + 7 )

9 – Receita não operacional

10 – Despesas não operacional

11 – Resultado da correção Monetária ( + ou - )

12 – Resultado do exercício antes da contribuição social ( - ) participações e contribuições

13 – ( = ) Lucro líquido do exercício

• ORDENE A DRE NA FORMA DEDUTIVA (VERTICAL)• “ EMPRESA REALEZA”• LUCRO ANTES DO IR 5.590,00• DESPESAS ADMINISTRATIVAS 9.120,00• CUSTOS DAS VENDAS 22.800,00• LUCRO BRUTO 27.770,00• LUCRO OPERACIONAL 5.990,00• DESPESAS NÃO OPERACIONAIS 1.360,00• RECEITAS NÃO OPERACIONAIS 1.050,00• DESPESAS DE VENDAS 12.750,00• LUCRO LIQUIDO 2.840,00• VENDAS LIQUIDAS 50.570,00• PARTICIPAÇOES DIVERSAS 1.000,00• IMPOSTO DE RENDA 1.750,00• LUCRO DEPOIS DO IMPOSTO DE RENDA 3.840,00

• RESPOSTA:

Administrador interno: avaliação do desempenho geral da

empresa

Analista externo: objetivos mais específicos de acordo com

a posição de credor ou investidor

Analise financeira da EmpresaAnalise financeira da Empresa

Capacidade de liquidação

e continuidade

Lucro líquido e desempenho

de ações

Estudo do desempenho econômico-financeiro passado

para prever tendências futuras

Aspectos Aspectos BásicosBásicos

Objetivo da análise financeiraObjetivo da análise financeira

Uso de índices constitui-se na técnica mais comumente

empregada neste estudo

Análise Horizontal e Vertical Análise Horizontal e Vertical

Compara valores absolutos através do tempo e, entre si,

relacionáveis na mesma demonstração

Técnica simples e importante, que permite identificar

inclusive determinadas tendências futuras

Análise Horizontal Análise Horizontal

Avaliação em intervalos seqüenciais de tempo

Valores em moeda de mesma capacidade de compra

Obtido por meio de números-índices

Análise Horizontal Análise Horizontal

Exemplo

Evolução das vendas e dos lucros brutos de uma

empresa industrial do setor de bebidas e refrigerantes:

31-1-X0 ($ MIL)

31-1-X1 ($ MIL)

31-1-X2 ($ MIL)

Vendas LíquidasLucro Bruto

8.0872.512

9.8652.982

11.572 3.612

Vendas:

( $ 9.865 / $ 8.087 ) x 100 = 122,00

( $ 11.572 / $ 8.087 ) x 100 = 143,10

Lucro Bruto:

( $ 2.982 / $ 2.512 ) x 100 = 118,70

( $ 3.612 / $ 2.512 ) x 100 = 143,80

Análise:

O desempenho da empresa, no exercício encerrado em 31-1-X1, esteve aquém do apresentado em 31-1-X2. Efetivamente, o resultado bruto não acompanhou a evolução verificada nas vendas líquidas, denotando-se maior consumo dessas receitas pelos custos de produção

Situações especiais na análise horizontalSituações especiais na análise horizontal

Valores negativos

30-6-X2($ MIL)

AH(Nº

ÍNDICE)Lucro (prejuízo)operacional

5.055 100,00(Base)

30-6-X3($ MIL)

AH(Nº

ÍNDICE)-13.522 -267,5

Interpretação:

Houve um decréscimo no resultado operacional da empresa, de 367,5% (-267,5% - 100%)

Situações especiais na análise Situações especiais na análise horizontalhorizontal

Números-índices quando a base for negativa

31-12-X1

AH(Nº

ÍNDICE)Resultado líquido

- $ 30 100,00(Base)

31-12-X2

AH(Nº

ÍNDICE)$ 60 [60/ –

30] 100 = – 200

31-12-X3

AH(Nº ÍNDICE)

- $ 90 [–90/–30] 100 = 300,00

Quando o valor base for negativo e o valor posterior for positivo, o número-índice será matematicamente negativo e vice-versa. Assim, quando o valor-base for negativo, deve-se adotar um número índice igual a –100.

Análise vertical Análise vertical

Comparações relativas entre valores afins ou relacionáveis

identificados numa mesma demonstração contábil

Permite que se conheçam todas as alterações ocorridas na

estrutura dos relatórios analisados

Não necessita de processos de indexação, pois trabalha

com valores relativos

Análise vertical Análise vertical

31-12-X0 AV 31-12-X1 AV 31-12-X2 AV

($) (%) ($) (%) ($) (%)

Ativo Circulante 4.585 50 3.922 46 3.732 44

Realizável a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11

Ativo Permanente 3.936 42 3.783 44 3.826 45

Ativo/Passivo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100

Passivo Circulante 4.012 43 3.624 42 3.917 46

Exigível a Longo Prazo 2.102 23 2.031 24 1.629 19

Patrimônio Líquido 3.147 34 2.923 34 2.964 35

Ex: S.A. Siderúrgica

Índices Econômico-Financeiros de Índices Econômico-Financeiros de Análise Análise

Liquidez e atividade

Endividamento e estrutura

rentabilidade

Análise de ações

4 grupos de indicadores 4 grupos de indicadores básicos:básicos:

Indicadores de liquidezIndicadores de liquidez

Visam medir a capacidade de pagamento da

empresa

Exprimem uma posição financeira em um dado

momento (liquidez estática)

Os valores considerados sofrem alterações constantes devido

à dinâmica das empresas


Circulante Passivo

Circulante Ativo Corrente Liquidez

Circulante Passivo

sAntecipada Despesas (-) Estoques (-) Circulante Ativo Seca Liquidez

Do total de recursos aplicados em haveres e direitos circulantes , quanto a empresa deve a curto prazo

Relaciona os ativos circulantes de maior liquidez com o total do passivo circulante

Circulante Passivo

Disponível Imediata Liquidez

Prazo Longo a Exigível Circulante Passivo

Prazo Longo a Realizável Circulante Ativo Geral Liquidez


Reflete a porcentagem das dívidas de curto prazo que pode ser saldada imediatamente pela empresa

Retrata a saúde financeira de longo prazo da a empresa

Indicadores de atividadeIndicadores de atividade

Visam à mensuração das diversas durações

de um “ciclo operacional”

Fases compreendidas desde a aquisição de insumos básicos até o recebimento das vendas realizadas

Permitem uma análise mais dinâmica

do desempenho de uma empresa

Indicadores de atividadeIndicadores de atividade

3360Vendidos Produtos dos Custo

Médio Estoque Estocagem de Médio Prazo

Indica o tempo médio necessário para a completa renovação dos estoques da empresa

Indicadores de endividamento e Indicadores de endividamento e estruturaestruturaUtilizados para auferir a composição das fontes passivas

de recursos de uma empresa

Mostram a proporção de recursos

de terceiros em relação ao capital

próprio

Avalia o grau de comprometimento

financeiro da empresa perante seus

credores

Próprio Capital / Terceiros

de Capital Relação

Líquido Patrimônio

Prazo) Longo a Exigível

Circulante (Passivo Total Exigível

Indicadores de endividamento e Indicadores de endividamento e estruturaestrutura

Revela o nível de dependência da empresa em relação a seu financiamento por meio de

recursos próprios

Total Passivo / Terceiros

de Capital Relação

Total Passivo

Total Exigível

Mede a porcentagem dos recursos totais da empresa que se encontra financiada por capital de terceiros

sPermanente Recursos

dos ãoImobilizaç

Prazo Longo a Exigível

Permanente Ativo

Indicadores de endividamento e Indicadores de endividamento e estruturaestrutura

Revela a porcentagem dos recursos passivos a

longo prazo que se encontra imobilizada em

itens ativos

Indicadores de rentabilidadeIndicadores de rentabilidade

Médio Total Ativo

al)(Operacion Ativos pelos Gerado Lucro ROA

Revela o retorno produzido pelo total das aplicações realizadas por uma empresa em seus

ativos

Mostra o retorno produzido pelos recursos deliberadamente levantados pela empresa e aplicados em seu negócio

Médio toInvestimen

al)(Operacion Ativos pelos Gerado Lucro ROI Passivo Oneroso

(+) Patrimônio Líquido

Indicadores de rentabilidadeIndicadores de rentabilidade

Médio Líquido Patrimônio

Líquido Lucro ROE

Medem a eficiência de uma empresa em produzir lucro por

meio de suas vendas

Mensura o retorno dos recursos aplicados na empresa por seus proprietários

Médio PL

Líquido Lucro lOperaciona Margem

Líquidas Vendas

Líquido Lucro Líquida Margem

Indicadores de análise de açõesIndicadores de análise de ações

Emitidas Ações de Número

Líquido Lucro LPA

Indica o número de anos que um investidor tardaria

em recuperar o capital aplicado

Ilustra o benefício auferido por cada ação emitida pela empresa

A distribuição desse lucro dependerá da política de dividendos adotada pela empresa

(LPA) Açãopor Lucro

Ação da )(Aquisição Mercado de PreçoP/L

Decomposição do ROEDecomposição do ROE


Líquidas Vendas

Líquidas Vendas

Líquido Lucro


Líquido Lucro

Retorno sobre o Rentabilidade das vendas Giro do

Patrimônio Líquido (ROE) (Margem Líquida) Patrimônio Líquido

= x

Decomposição do ROADecomposição do ROA

Retorno sobre o Margem Giro do

Ativo (ROA) Operacional Ativo Total= x

Médio Total Ativo

Líquidas Vendas

Líquidas Vendas

IR) (Após

lOperaciona Lucro

Médio Total Ativo

IR) (Após

lOperaciona Lucro

Análise das Demonstrações FinanceirasAnálise das Demonstrações Financeiras

Ativo Circulante Aplicações Financeiras Clientes (Valor Líquido) Estoques Depósitos Judiciais Outros Valores a ReceberRealizável a Longo Prazo Controladas e ColigadasAtivo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido TotalPassivo Circulante Fornecedores Importações em Trânsito Empréstimos e Financiamentos Obrigações Fiscais Contas a Pagar Salários e Contribuições Sociais Dividendos Propostos Provisões DiversasExigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Obrigações FiscaisPatrimônio Líquido

DEZ./01($ 000)

23.256

2.903 7.284 12.048

65

956

627 627

23.021

518 22.503

–

46.904

25.290

8.832 4.011 4.709 3.186 1.100

627 897

1.928

4.556 1.887 2.669

17.058

DEZ/00($ 000)

19.058

3.203 4.029 6.258 3.008 2.560

63 63

23.050

133 22.750

167

42.171

19.628

4.713 –

4.732 6.293 1.724

732 –

1.434

3.735 308

3.427 18.808

Balanços patrimoniais dos exercícios findos em dezembro de

00 e 01.

Análise das Demonstrações FinanceirasAnálise das Demonstrações Financeiras

RECEITA OPERACIONALCusto dos Produtos VendidosLUCRO BRUTODESPESAS/RECEITAS OPERACIONAISCom vendasGerais e AdministrativasHonorários dos AdministradoresReceitas FinanceirasOutras Despesas OperacionaisResultado de Equivalência PatrimonialRESULTADO OPERACIONALDespesas FinanceirasReceitas/Despesas não OperacionaisRESULTADO DO EXERCÍCIO

DEZ./01($ 000)

54.875) (40.828)

14.047)

(8.134) (5.496) (5.780)

(85) 3.267)

(28) (12) 5.913)

(4.109) 290)

2.094

DEZ./00($ 000)

31.535) (25.230)

6.305)

(7.036) (2.881) (4.191)

(89) 1.190)

(1.042) (23)

(731) (3.398)

(223) (4.352)

Demonstração de resultados para os exercícios findos em dezembro de 00 e 01

Estrutura e evolução patrimonial Estrutura e evolução patrimonial

ATIVO CIRCULANTE 19.058 100,0 45,2% 23.256 122,0 49,6%

REALIZÁVEL A LONGOPRAZO

63 100,0 0,1% 627 995,2 1,3%

ATIVO PERMANENTE

TOTAL

PASSIVO CIRCULANTE 19.628 100,0 46,5% 25,290 128,8 53,9%

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 3.735 100,0 8,9% 4.556 122,0 9,7%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 18.808 100,0 44,6% 17.058 90,7 36,4%

DEZ.-00 ($000)

AH AV DEZ.-01 ($000)

AH AV

23.050 100,0 54,7% 23.021 99,9 49,1%

42.171 100,0 100,0% 46.904 111,2 100,0%

Análise horizontal e vertical dos balanços patrimoniais da empresa


Essa situação denota volume maior de recursos em giro,

visando financiar caixa, vendas a prazo e estoques

A empresa apresentou decréscimo de ativo permanente

em valores relativos, pois o montante absoluto ficou

relativamente estável

DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV

($000) ($000)

ATIVO PERMANENTE 23.050 100,00 54,7% 23.021 99,9 49,1%


($000) ($000)

PASSIVO CIRCULANTE 19.628 100,00 46,5% 25.290 128,8 53,9%


O crescimento das dívidas de CP evidencia um aperto maior

na posição de equilíbrio financeiro da empresa

O crescimento do passivo circulante foi superior ao do ativo

circulante


($000) ($000)

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 18.808 100,00 44,6% 17.058 90,7 36,4%

Comparando os resultados de X0 e X1 conclui-se uma

posição de maior endividamento

A relação patrimônio líquido/passivo total é baixa,

situando-se num nível bem inferior ao dos concorrentes



Os encargos financeiros dos financiamentos apresentaram-

se bastante altos

O forte predomínio de capital de terceiros onerou o

resultado da empresa em função das despesas financeiras

A participação de dívidas de curto prazo compromete

53,9% do total do ativo

Estrutura de resultadosEstrutura de resultados

Colocar o quadro 7.5

DEZ.-00($ 000)

AV DEZ.-01($ 000)

AV

RECEITA OPERACIONAL

Custo dos Produtos Vendidos

LUCRO BRUTO

Despesas/Receitas Operacionais

Com Vendas

Gerais e Administrativas

Honorários de Administradores

Receitas Financeiras

Outras Despesas Operacionais

Resultado Equivalência Patrimonial

RESULTADO OPERACIONAL

Despesas Financeiras

Receitas/Despesas não Operacionais

RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO

31.535)

(25.230)

6.305)

(7.030)

(2.881)

(4.191)

(89)

1.190)

(1.042)

(23)

(731)

(3.398)

(223)

(4.352)

100,0%

)

(80,0%

)

20,0%)

(22,3%

)

(9,1%)

(13,3%

)

(0,3%)

3,8%)

(3,3%)

(0,1%)

(2,3%)

(10,8%

)

(0,7%)

(13,8%

)

54.875)

(40.828)

14.047)

(8.134)

(5.496)

(5.780)

(85)

3.267)

(28)

(12)

5.913)

(4.109)

290)

2.094)

100,0%

)

(74,4%

)

25,6%)

(14,8%

)

(10,0%

)

(10,5%

)

(0,2%)

5,9%)

–)))

–)))

10,8%)

(7,5%)

0,5%)

3,8%)

Análise vertical das

demons-trações de resultados

Estrutura de resultadosEstrutura de resultados

A empresa melhorou sua produtividade (custos de produção),

o que proporcionou um incremento no lucro bruto

A elevação dos valores dos encargos financeiros foi

menos que proporcional ao comportamento das vendas,

apesar do aumento do endividamento

A evolução das vendas constitui-se na principal razão

da apuração de lucros no ano de 01

A influência do IRA influência do IR

O objetivo é evitar que resultados formados em outros

exercícios interfiram na avaliação atual

Para a análise do desempenho econômico de uma

empresa, a despesa do IR e da CSSL deve ser apurada

no regime de competência

Receitas Operacionais 54.875 100,0%

Resultado Líquido (antes do IR) – Quadro 7.5

2.094)

3,8%

Provisão para IR/CS (34%) (712) 1,3%

DEZ.-01($

000)

AV

Resultado Líquido (após IR/CS) 1.382)

2,5%

Cálculo do resultado após a provisão para IR/CS

A influência do A influência do IRIR

DEZ./00 DEZ./01

Liquidez Corrente 0,97 0,92

Liquidez Seca 0,65 0,44

Liquidez Imediata 0,16 0,11

Prazo Médio de Estocagem 81,0 dias

Giro dos Estoques 4,4 vezes

Capital Circulante Líquido ($ 570) ($ 2.034)

Indicadores de liquidez e ciclo operacional

Análise de Liquidez e Equilíbrio FinanceiroAnálise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro

Análise de Liquidez e Equilíbrio FinanceiroAnálise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro

A empresa vem utilizando recursos de curto prazo para

financiar parte de seus investimentos permanentes

A liquidez seca decresceu, indicando maior participação

dos estoques no capital de giro

Os indicadores revelam uma deterioração

da liquidez como reflexo de uma demanda

maior de recursos de terceiros a curto prazo

Análise do Endividamento e EstruturaAnálise do Endividamento e Estrutura

INDICADOR DEZ.-01 DEZ.-00

Relação Capital de Terceiros/Capital Próprio

1,24 1,75

Relação Capital de Terceiros/Ativo Total

55,4% 63,6%

Imobilização de Recursos Permanentes

1,065 1,022

Indicadores de endividamento e estrutura

O acentuado predomínio de recursos passivos circulantes

determinou uma redução nos indicadores de liquidez da

empresa

Observa-se um aumento do passivo em relação ao PL


Isso revela maior grau de dependência financeira e maior risco

Passivos onerosos e passivos de funcionamento (não onerosos)


Fornecedores 8.832 4.713 8.832 4.713

Importações em trânsito 4.011 – 4.011 –

Empréstimos e Financiamentos(Circulante)

4.709 4.732 4.709 4.732

Obrigações Fiscais 3.186 6.293 3.186 6.293

Contas a pagar 1.100 1.724 1.100 1.724

Salários e Contribuições Fiscais 627 732 627 732

Dividendos Propostos 897 – 897 –

Provisões Diversas 1.928 1.434 1.928 1.434

Empréstimos e Financiamentos(Longo Prazo)

1.887 308 1.887 308

Obrigações Fiscais (Longo Prazo))

2.669 3.427 2.669 3.427

Dez.-01($ 000)

Dez.-00($ 000)

Dez.-01($ 000)

Dez.-00($ 000)

Dez.-01($ 000)

Dez.-00($ 000)

20.581 14.896 9.265 8.467 29.846 23.363

Passivos não oneroso Passivo oneroso Total

Essa menor participação de dívida onerosa reflete

positivamente no resultado do período, alavancando os

resultados líquidos dos acionistas

Em dez.-00, 36,2% do total das dívidas da empresa eram

apresentados por passivos onerosos, reduzindo-se essa

relação para 31,0% no exercício seguinte


Atenção para a correta mensuração do lucro operacional

e do ativo total

Determinação do retorno do investimento - ROI

Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade

Resultado oriundo exclusivamente das operações, calculado antes das despesas financeiras e de

outras despesas não operacionais

O ativo total líquido a ser relacionado com o resultado operacional é chamado de investimento (quadro a seguir)

DEZ.-01 DEZ.-00

ATIVO CIRCULANTE(–) Passivos de Funcionamento Fornecedores Importações em Trânsito Obrigações Fiscais Contas a Pagar Salários e Contribuições Sociais Dividendos Propostos Provisões Diversas

REALIZÁVEL A LONGO PRAZOATIVO PERMANENTEINVESTIMENTO

23.256

8.832

4.011

3.186

1.100

627 897

1.928

2.675

627 23.021

26.323

19.058

4.713

– 6.293

1.724

732 –

1.434

4.162

63 23.050

27.275

($ 000)


Apuração do investimento

Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade Indicadores de rentabilidade e lucratividade

Desconsiderou-se a provisão para IR em razão dos prejuízos

acumulados pela empresa, que podem ser compensados

Calculados com base em investimentos médios dos

exercícios (ativo e patrimônio líquido)

Para apurar a taxa de retorno, considerou-se a margem de

lucro (operacional e líquida) e giro (investimento e PL)

Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade Indicadores de rentabilidade e lucratividade

Retorno s/ Investimento - ROI

Margem Operacional

%0,222/27.275 $ 26.323 $

913.5 $

%8,1054.875 $

5.913 $


Giro do Investimento

Retorno s/ Patrimônio Líquido - ROE

Indicadores de rentabilidade e lucratividade

X04,22/27.275 $ 26.323 $

875.54 $

%7,112/18.808 $ 17.058 $

2.094 $

Margem Líquida

Giro do Patrimônio Líquido

Indicadores de rentabilidade e lucratividade


3,8% 54.875 $

2.094 $

X06,32/18.808 $ 17.058 $

54.875 $

ConclusõesConclusõesa) A liquidez da empresa não apresentou bom resultado, pois a

evolução do circulante não acompanhou à do passivo de CP

b) Houve uma elevação do endividamento, revelando maior

dependência financeira e risco

c) Os resultados operacionais tiveram bom desempenho,

tornando a empresa atrativa para investimentos

Alavancagem

Alavancagem é o uso de ativos e recursos com um custo fixo, a fim de aumentar os retornos doproprietários da empresa.

Variações na alavancagem resultam em aumento de risco e retorno. Assim:> alavancagem ==> maior risco e maior retorno< alavancagem ==> menor risco e menor retorno

Os Administradores têm um controle quase completo sobre o risco introduzido com a alavancagem.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I PROF.Ms. ROBSON TAVARES.

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