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Potencial de consolidação de mercado

Fevereiro 2016

Aftermarket

O mercado de Aftermarket, também designado por mercado automóvel de pós-venda,

englobam a fabricação, instalação, distribuição e venda de peças e acessórios para

automóveis, equivalentes a originais.

Os principais drivers de crescimento deste setor são a evolução do parque automóvel,

bem como o número médio de KMs percorrido pelo parque, uma vez que um maior

desgaste dos automóveis implica necessariamente gastos de conservação e reparação

mais elevados e frequentes.

Como é possível observar, o parque automóvel português manteve-se estável nos

últimos anos, com um CAGR negativo de apenas 0,4%, entre 2010 e 2014. Não

obstante, está bastante mais envelhecido, tendo a idade média do mesmo passado de

10,1 anos em 2010 para 12,2 anos em 2014, significando que os consumidores

preservam o mesmo automóvel durante um período de tempo mais alargado.

O número médio de KMs percorridos, após uma ligeira quebra nos últimos anos,

aumentou 3% em 2014, situando-se agora nos 12,600km/ automóvel. Este fenómeno é

explicado principalmente pela diminuição do preço dos combustíveis, e simboliza o

regresso das pessoas à estrada. (Fonte: TOP 100 Aftermarket 2015).

A evolução destes dois drivers resulta num crescimento consistente do sector nos

últimos anos, tendo a faturação das 100 maiores empresas do setor crescido 5,5%, em

2014 (Fonte: TOP 100 Aftermarket 2015).

No entanto, e apesar do crescimento do setor, nem todas as categorias de players que

constituem este mercado têm vindo a apresentar performances positivas. Conforme

comentado na página seguinte, o mercado de Aftermarket apresenta uma forte tendência

de consolidação, obrigando a uma restruturação dos players com piores performances.

Enquadramento do sector de Aftermarket

2

O Aftermarket está em crescimento e em

fase de consolidação.

Fontes: INE

4.480 4.522 4.497 4.480 4.496

1.205 1.206 1.170 1.137 1.118

148 145 140 136 134

5.833 5.873 5.807 5.753 5.748

10,110,6 10,6

11,512,2

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2010 H 2011 H 2012 H 2013 H 2014 H

(Milh

are

s)

Passageiros Comer.Lig. Pesados Idade Média Parque (Anos)

Evolução do parque automóvel em Portugal

Adicionalmente, o segmento das independentes em rede, tem maior capacidade de negociação junto

dos distribuidores de peças (compram em maior volume), bem como uma estratégia de marketing e

publicidade mais agressiva (nomeadamente, com campanhas e descontos), que as tornam mais

atrativas aos olhos do consumidor.

Neste sentido, a consolidação do Aftermarket assume um papel fulcral na sustentabilidade do setor,

sendo que a grande maioria das oficinas independentes (sem rede), caso não consiga redimensionar-

se e adequar a sua estrutura à realidade atual do mercado, assistirá a uma redução abrupta das suas

margens de rentabilidade.

Oficinas Marca/Multimarca: Este segmento está

em clara perda de quota de mercado resultante

principalmente do envelhecimento do parque

automóvel, bem como da quebra de fidelidade

dos clientes habituais (proprietários de carros

novos), que cada vez mais cedo recorrem a

oficinas independentes em rede.

Independentes (Sem Rede): Este subsegmento

dos independentes contribui para as maiores

perdas do Aftermarket, explicado pela falta de

dimensão das estruturas, pela dificuldade no

acesso às tecnologias mais recentes, bem como

pelo excesso de oferta existente.

Aftermarket: Oficinas – Sector em Transformação

3

O Aftermarket está em clara mutação, exibindo uma tendência

forte de concentração de oficinas independentes em rede.

Oficinas

Marca/

MultimarcaIndependentes

(Em Rede)

Independe

ntes (Sem

Rede)

Independentes (Em Rede): É o segmento em maior

expansão, oferecendo ao consumidor final o que este

procura: estruturas bem dimensionadas, organização

profissionalizada, acesso às mais recentes tecnologias,

preços competitivos e principalmente confiança.

Este último fator muito contribuiu para a mutação do

mercado, pois o consumidor atual é mais informado, exigente

e preocupado, uma vez que mantém o mesmo automóvel por

um período de tempo cada vez mais prolongado.

Segmentos perdedores Tendência de mercado: Oficinas Independentes em Rede

Nota1: O segmento dos especialistas em pneus, apesar de estar inserido no Aftermarket, constitui um segmento claramente distinto, pelo que foi desconsiderado para efeitos da presente análise.

O setor de armazenagem e importação de peças

para automóveis usados, em Portugal, é um

mercado consideravelmente maduro.

Os players deste mercado operam tanto no

subsegmento de peças de marca de distribuição

(OEM), bem como ao nível de peças de marca

IAM). Contudo, apesar de serem um número mais

reduzido do que distribuidores ou oficinas,

continua a existir excesso de oferta neste

mercado.

Neste sentido, são expetáveis algumas

alterações relevantes na estrutura deste

mercado, nos próximos anos, nomeadamente ao

nível de fusões.

Aftermarket: Importação e Distribuição

4

Os distribuidores no setor de Aftermarket enfrentam o mesmo

desafio das oficinas independentes: optar pela restruturação

(consolidação) ou por cessar as suas operações.

Armazenistas/ Importadores

O mercado de distribuição e retalho de peças para automóveis, equivalentes a originais, apresenta um

paradigma em todo semelhante ao das oficinas.

O excesso de oferta presente neste mercado exige aos players mais pequenos que se consolidem,

para evitar que as suas margens de rentabilidade não sejam esmagadas e acabem por cessar

operações.

Neste sentido, denota-se uma penetração cada vez mais acentuada de redes no mercado, tanto a

nível de grupos económicos, associações de retalhistas e importadores, uma vez que apenas assim é

possível acompanhar a evolução do mercado.

Distribuidores/ Retalhistas de peças

Grandes

distribuidores /

Independentes (Em

Rede)

Independentes

(Sem Rede)

Oficinas

Aquisição de peças para automóveis usados

54%

27%

12%

6%

0,5M€ - 1M€

€1M - €2M

€2M - €5M

€5M - €20M

0,5M€ - 1M€

€1M - €2M €2M - €5M

€5M - €20M

>20M€

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

0% 2% 4% 6% 8%

Volu

me d

e N

egócio

s (000'€

)

Margem EBITDA (%)

7,4%

7,4%

7,2%6,3%5,8%

A Baker Tilly reuniu uma amostra de mais de 800 empresas portuguesas com

volume de negócios compreendidos entre €0,5M e €34M e cuja atividade

principal é a manutenção, reparação, distribuição e venda de componentes

automóveis (fonte: Sabi).

Uma breve análise desta amostra, evidencia que o Aftermarket é constituído

maioritariamente por empresas de pequena dimensão (81% das empresas

analisadas tem uma faturação anual inferior a €2M).

Adicionalmente, é evidente que as empresas com maior volume de faturação,

apresentam melhores taxas de rentabilidade, alcançando um EBITDA médio

na ordem dos 7,4% do Volume de Negócios (face aos 5,8% das empresas

com um volume de fracturação entre €0,5M e €1M).

Neste enquadramento, tornam-se evidentes os benefícios das fusões e

parcerias no sector, não só ao nível da adequação das estruturas e acesso a

novas tecnologias, mas também ao nível de eficiência operacional, visando o

aumento de receita e a redução de custos.

O Aftermarket em números

Distribuição por Volume de Negócios | 2014

Volume de Negócios Vs. Margem EBITDA | 2014

Fonte: Sabi

Fonte: Sabi5

817

Empresas

A consolidação de mercado, através de fusões

e aquisições, poderá garantir a competitividade

das empresas independentes sem rede.

A Baker Tilly é uma das maiores organizações mundiais de auditoria e consultoria. Desenvolve a sua atividade

em 141 países, através de 745 escritórios, contando com aproximadamente 28.000 colaboradores e uma

faturação mundial de cerca de USD3,6B.

Através do departamento de Corporate Finance, apoiamos os nossos clientes em todas as fases de processos

de M&A. Adicionalmente, atuamos recorrentemente como peritos independentes em Avaliações de Empresas e

Ativos Intangíveis, bem como em processos de Litígio e Arbitragem. Por fim, assessoramos na preparação de

planos de negócios, Levantamento de Fundos e em processos de Reestruturação.

Com base nos nossos conhecimentos técnicos, experiência acumulada e capacidade de negociação da nossa equipa, podemos apoiar os

nossos clientes em processos de M&A, desde a identificação/análise de targets, ou preparação de teasers e pitches, até à fase de negociação

e closing dos contratos.

A Baker Tilly é uma

marca internacional de

elevados padrões de

qualidade

Baker Tilly

Debt Advisory & Restructuring Services\

Assessoria Estratégico-Financeira e Planos de Negócio

Fusões e Aquisições (M&A)

AvaliaçõesLitigation e Arbitragem

AuditCorporate Finance

Transfer Pricing & Incentives

Information Systems

(Assurance & Advisory)

Governance & Risk

TaxBusiness Advisory

Podemos apoiar-vos na consolidação de mercado

6

Análise de NDA;

Data Room;

Estruturação da operação;

Negociação intercalar e seleção de investidores.

Aproximação ao valor do negócio;

Estruturação da operação;

Negociação intercalar;

Angariação de financiamento.

3. Negociação

A n

ossa a

bo

rdag

em

Fusões e Aquisições (M&A) – Como apoiamos os nossos clientes

As Fusões e Aquisições constituem,

atualmente, um importante driver do

mundo empresarial. Contudo, a

maximização do valor gerado por estas

transações é um processo complexo.

Apoiamos os nossos clientes em

processos de venda ou abertura de

capital, bem como investidores ou

empresas com capacidade e intenção de

investimento. A nossa experiência em

avaliações de empresas e capacidade

de negociação, aliados à nossa rede de

contactos junto de várias

empresas/investidores nacionais e

internacionais resulta em processos

rápidos e eficientes, com elevado valor

acrescentado para os nossos clientes.

Mergers and Acquisitions (M&A)

Audit | Tax | Outsourcing | Consulting | Corporate Finance | Information Systems

An independent member of Baker Tilly International

Seleção do parceiro/investidor;

Due Diligence;

Negociação e assinatura de contrato;

Fecho da operação.

Due Diligence;

Negociação e assinatura de contrato;

Fecho da operação.

4. Closing

Recolha e análise de informação;

Estruturação da transação;

Preparação do “Info-Memo”;

Shortlist de potenciais investidores.

1. Análise preliminar e preparação do processo

Definição de critérios de seleção;

Seleção de oportunidades;

Shortlist de potenciais targets;

Abordagem aos targets.

Apresentação a potenciais investidores;

Envio do Memorando de Investimento;

Resposta a pedidos de esclarecimento.

Confirmação de interesse dos targets;

Análise de informação;

Seleção de target.

2. Contactos

7

Mandato de Venda Mandato de Compra

A n

ossa a

bo

rdag

em

O apoio especializado da Baker Tilly faz a diferença no preço,

timing e sucesso de uma operação

8

Auditoria às Demonstrações

Financeiras Estatutárias




Financeiras Estatutárias Assessoria financeira



Auditoria FinanceiraAvaliação de negócios e

Assessoria fiscalAuditoria às Demonstrações


Auditoria Financeira

A experiencia da Baker Tilly no sector Automóvel



Descubra mais sobre os serviços de Corporate Finance da Baker Tilly

Para mais informações sobre os serviços oferecidos consulte as nossas brochuras. Visite a nossa página oficial em:

Valuations



Restructuring and Debt Advisory



Forensic, Fraud and Litigation



Fair Value and Impairment AnalysisValuations and Fairness Opinions



LitigationMediation and Arbitration



Mergers and Acquisitions (M&A)



www.bakertilly.com.pt

9

Lisboa

Edifício Taurus

Campo Pequeno, 48 – 5º Esq.

1000-081 Lisboa

Portugal

Porto

Rua Guerra Junqueiro, 447

4150-389 Porto

Portugal

Leiria

Galerias Eurosol

Rua D. José Alves Correia da Silva

2414-010 Leiria

Portugal

Maputo

Edifício Millennium Park

Av. Vladimir Lenine, n.º 174, 1.º andar

Maputo

Mozambique

Luanda

Travessa da Liga Africana, n.º 7/9

Luanda

Angola

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Paulo André

E-mail: [email protected]

André Vilaça

E-mail: [email protected]

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