Unidade 01 – Análise Financeira

3. Alavancagem Financeira

É a capacidade da empresa de usar encargos financeiros fixos para maximizar os lucros.

- Encargos Financeiros Fixos:

São custos fixos como juros sobre empréstimos e dividendos sobre Ações Preferenciais.

- Ações Ordinárias:

São as unidades de que se constitui a propriedade ou patrimônio de uma empresa.

� Seus detentores são chamados de Acionistas Comuns;

� Dão ao proprietário direito de voto em decisões da empresa;

� Não tem preferência no recebimento dos dividendos;

� Dividendos são Custos Financeiros Variáveis.

- Ações Preferenciais:

Forma especial de propriedade, com direito a dividendos periódicos fixos, pagos antes que

se realize qualquer destinação de dividendos aos acionistas comuns.

� Não dão ao proprietário direito de voto em decisões da empresa;

� Proprietários não se expõem ao mesmo grau de risco que os acionistas comuns;

� Dividendos são Custos Financeiros Fixos.

Cálculo Completo da Demonstração de Resultados do Exercício (DRE)

Demonstrativo contábil que se destina a evidenciar a formação do resultado líquido em um

exercício, através do confronto de Receitas, Custos e Resultados.

DRE Completo

ãoContribuiç

de Margem

Total

Variável Custo

Vendas

de Receita=

−

( )Renda de Imposto e Juros dos Antes LucroLAJIR

Total

Fixo Custo

ãoContribuiç

de Margem

=

−

( )Renda de Impostodo Antes Lucro LAIR

Juros

com DespesasLAJIR =

−

Líquido

Lucro

Renda

de Imposto =

−LAIR

( )Comuns Acionistas aos Disponível Lucro

LDA

aisPreferenci

Dividendos

Líquido

Lucro

=

−

Cálculo do Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

É medido pela comparação entre a variação percentual do Lucro Disponível aos Acionistas

Comuns (Δ% LDA) e a variação percentual no Lucro Antes dos Juros e Imposto de

Renda (Δ% LAJIR):

LAJIR %

LDA %

∆∆=GAF

Cálculo a partir de valores:

LDA

LAJIR=GAF

Exemplo:

A Industrial Delta apresenta o seguinte DRE:

Receita de Venda: $ 8.000,00

Custos de Produção (Custo Variável) $ 3.569,00

Custos de Venda (Custo Variável) $ 800,00

Margem de Contribuição: $ 3.631,00

Custos Fixos $ 590,00

LAJIR $ 3.041,00

Despesas Financeiras $ 956,00

LAIR $ 2.085,00

Importo de Renda (34,0%) $ 708,90

Lucro Líquido $ 1.376,10

Dividendos Preferenciais $ 150,00

LDA: $ 1.226,10

Determine o Grau de Alavancagem Financeira da empresa.

2,481,1226

3041 ==EQ

Exercícios

1. Atualmente a empresa Nordeste S/A obtém um lucro operacional (LAJIR) de $10.000 e

possui custos financeiros de $6.000.

Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF)?

2. Uma empresa tem o seguinte perfil:

� Espera obter um LAJIR de $15.000 no ano corrente

� Deve ao mercado $20.000

� Os juros são de 10% ao ano

� 650 ações preferenciais emitidas com previsão de pagar $4,75 por ação de dividendos

anuais

� Alíquota do Imposto de Renda é de 40%

Calcular o Grau de Alavancagem Financeira.

3. A Play-More Toys produz bolas de praia infláveis e vende 400.000 unidades por ano. Cada

bola produzida tem custo operacional variável de $0,84 e é vendida por $1,00. Os custos

operacionais fixos são de $28.000. A empresa tem despesa financeira anual de $6.000,

dividendos preferenciais de $2.000 e está sujeita à alíquota do IR de 40%.

a) Calcule o Grau de Alavancagem Operacional (GAO).

b) Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF).