Unidade 01 – Análise Financeira
3. Alavancagem Financeira
É a capacidade da empresa de usar encargos financeiros fixos para maximizar os lucros.
- Encargos Financeiros Fixos:
São custos fixos como juros sobre empréstimos e dividendos sobre Ações Preferenciais.
- Ações Ordinárias:
São as unidades de que se constitui a propriedade ou patrimônio de uma empresa.
� Seus detentores são chamados de Acionistas Comuns;
� Dão ao proprietário direito de voto em decisões da empresa;
� Não tem preferência no recebimento dos dividendos;
� Dividendos são Custos Financeiros Variáveis.
- Ações Preferenciais:
Forma especial de propriedade, com direito a dividendos periódicos fixos, pagos antes que
se realize qualquer destinação de dividendos aos acionistas comuns.
� Não dão ao proprietário direito de voto em decisões da empresa;
� Proprietários não se expõem ao mesmo grau de risco que os acionistas comuns;
� Dividendos são Custos Financeiros Fixos.
Cálculo Completo da Demonstração de Resultados do Exercício (DRE)
Demonstrativo contábil que se destina a evidenciar a formação do resultado líquido em um
exercício, através do confronto de Receitas, Custos e Resultados.
DRE Completo
ãoContribuiç
de Margem
Total
Variável Custo
Vendas
de Receita=
−
( )Renda de Imposto e Juros dos Antes LucroLAJIR
Total
Fixo Custo
ãoContribuiç
de Margem
=
−
( )Renda de Impostodo Antes Lucro LAIR
Juros
com DespesasLAJIR =
−
Líquido
Lucro
Renda
de Imposto =
−LAIR
( )Comuns Acionistas aos Disponível Lucro
LDA
aisPreferenci
Dividendos
Líquido
Lucro
=
−
Cálculo do Grau de Alavancagem Financeira (GAF)
É medido pela comparação entre a variação percentual do Lucro Disponível aos Acionistas
Comuns (Δ% LDA) e a variação percentual no Lucro Antes dos Juros e Imposto de
Renda (Δ% LAJIR):
LAJIR %
LDA %
∆∆=GAF
Cálculo a partir de valores:
LDA
LAJIR=GAF
Exemplo:
A Industrial Delta apresenta o seguinte DRE:
Receita de Venda: $ 8.000,00
Custos de Produção (Custo Variável) $ 3.569,00
Custos de Venda (Custo Variável) $ 800,00
Margem de Contribuição: $ 3.631,00
Custos Fixos $ 590,00
LAJIR $ 3.041,00
Despesas Financeiras $ 956,00
LAIR $ 2.085,00
Importo de Renda (34,0%) $ 708,90
Lucro Líquido $ 1.376,10
Dividendos Preferenciais $ 150,00
LDA: $ 1.226,10
Determine o Grau de Alavancagem Financeira da empresa.
2,481,1226
3041 ==EQ
Exercícios
1. Atualmente a empresa Nordeste S/A obtém um lucro operacional (LAJIR) de $10.000 e
possui custos financeiros de $6.000.
Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF)?
2. Uma empresa tem o seguinte perfil:
� Espera obter um LAJIR de $15.000 no ano corrente
� Deve ao mercado $20.000
� Os juros são de 10% ao ano
� 650 ações preferenciais emitidas com previsão de pagar $4,75 por ação de dividendos
anuais
� Alíquota do Imposto de Renda é de 40%
Calcular o Grau de Alavancagem Financeira.
3. A Play-More Toys produz bolas de praia infláveis e vende 400.000 unidades por ano. Cada
bola produzida tem custo operacional variável de $0,84 e é vendida por $1,00. Os custos
operacionais fixos são de $28.000. A empresa tem despesa financeira anual de $6.000,
dividendos preferenciais de $2.000 e está sujeita à alíquota do IR de 40%.
a) Calcule o Grau de Alavancagem Operacional (GAO).
b) Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF).
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