Mercado de Capitais

Professor: Roberto César

Análise Fundamentalista

A análise fundamentalista é um importante instrumento utilizado para a análise de investimento em ações. O princípio desta análise está baseado na avaliação quantitativa da empresa. O analista fundamentalista busca estudar a situação financeira, econômica e mercadológica de uma empresa e suas expectativas e projeções para o futuro. Pode-se conceituar a análise fundamentalista como o estudo de toda a informação disponível no mercado sobre determinada empresa, com a finalidade de obter o preço justo da companhia.

Análise Fundamentalista

O objetivo principal desta analise é avaliar o comportamento da empresa com vista em determinar o valor intrínseco da ação. Os principais subsídios deste critério de analise são os demonstrativos financeiros da empresa e os diversos dados e informações referentes ao setor econômico de atividade, ao mercado acionário e a conjuntura econômica. Em contraposição da análise técnica, a análise fundamentalista não se baseia no estudo das cotações de bolsa e os seus movimentos, mas sim nos fundamentos econômicos no qual a empresa está inserida.

Análise Fundamentalista

Indicadores Financeiros

• Composição do

Endividamento

• Índice Preço/Lucro

• Liquidez Corrente

• Liquidez Geral

• Margem Líquida

• Margem Operacional

• Pay-out

• Rentabilidade do Ativo

• Rentabilidade do

Patrimônio Líquido

• Valor Nominal

• Valor Patrimonial

• Valor Unitário da Ação

• Dividend Yield

• Lucro por Ação (LPA)

• Preço-justo

• Margem de segurança

Composição do Endividamento é o percentual de

obrigações no Curto Prazo em relação ao Exigível a

Longo Prazo Anual e Passivo Circulante.

Composição do Endividamento

Quociente da divisão do preço de uma ação no

mercado, em um instante, pelo lucro líquido anual da

mesma. Assim, o Índice preço/Lucro - P/L é o número de

anos que se levaria para reaver o capital aplicado na

compra de uma ação, pelo recebimento do lucro gerado

por uma empresa. Para tanto, torna-se necessário que se

condicione essa interpretação à hipótese de que o lucro

por ação se manterá constante e será distribuído todos

os anos.

Índice Preço/Lucro

Liquidez Corrente é a capacidade de pagamento

do passivo circulante com o ativo circulante.

Liquidez Corrente

Liquidez Geral é a capacidade de pagamento do

Passivo Circulante mais Exigível a Longo Prazo com o

Ativo Circulante mais Realizável a Longo Prazo.

Liquidez Geral

Margem Líquida mede a eficiência e viabilidade

da empresa, expressando o percentual de Lucro Líquido

em relação às Vendas Líquidas de um exercício social.

Margem Líquida

Margem Operacional mede a eficiência das

Vendas Líquidas da empresa, considerando-se a

eficiência fabril e administrativa, avaliando com isto a

viabilidade do negócio. Quanto maior for a porcentagem

obtida na Margem Operacional, melhor.

Margem Operacional

Pay-out mostra quanto do Lucro Líquido (em

percentual) é distribuído em forma de dividendos aos

acionistas.

Pay-out

Rentabilidade do Ativo é um indicador muito útil

para acompanhamento da evolução ao longo do tempo

da empresa. A porcentagem resultante mostra a

eficiência da aplicação dos ativos e quanto lucro eles

estão gerando, onde quanto for maior a porcentagem,

melhor.

Rentabilidade do Ativo

Rentabilidade do Patrimônio Líquido mostra

percentual de Lucro Líquido ou Prejuízo Líquido auferido

relacionado ao montante total aplicado pelos acionistas.

Quanto maior a porcentagem positiva, melhor.

Rentabilidade do Patrimônio Líquido

Valor para cada ação no momento de sua emissão, através de uma IPO (Initial Public Offering) ou através de uma emissão secundária. Valor descrito no estatuto social de uma companhia ou de uma ação. Valor facial de uma ação .

Valor Nominal

Resultado da divisão entre o patrimônio líquido e o número de ações da empresa. O resultado deste cálculo revela a relação existente entre os bens da empresa e o valor da ação.

Valor Patrimonial

Valor Patrimonial = Patrimônio Líquido .

Número de Ações da empresa

Quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o número de ações emitidas. .

Valor Unitário da Ação

Valor Unitário da Ação = Capital Social .

Número de Ações emitidas

Indica a remuneração do acionista realizada sobre o capital investido (valor pago pela empresa). Neste caso, entende-se dividendo como sendo a somatória dos pagamentos de dividendos e de juros sobre capital próprio. O dividend yield é o dividendo pago por ação de uma empresa, dividido pelo preço da ação.

Dividend Yield

Dividend Yield = Remuneração .

Valor Pago

O índice ilustra o benefício auferido por ação emitida pela empresa, ou seja, o resultado líquido obtido em determinado período. A quantidade de ações emitida pode ser determinada pelo numero de ações que compõem o capital social da companhia ao final do exercício social, ou em função de sua quantidade média calculada no período. O índice LPA representa a parcela do lucro líquido pertencente a cada ação, sendo que sua distribuição aos acionistas é definida pela política de dividendos adotada pela companhia.

Lucro por Ação

LPA = Lucro Líquido .

Número de Ações Emitidas

Preço extraído das projeções de fluxo de caixa descontado que serve como parâmetro para que o investidor tenha uma resposta de quanto deveria valer a ação de determinada empresa. Também conhecido por valor intrínseco de uma ação.

Preço-justo

É a diferença entre o preço da ação no mercado e seu valor intrínseco. Também conhecido como potencial de valorização (upside).

Margem de segurança

Referência Bibliográfica

PIAZZA, Marcelo C.; Bem vindo a bolsa de Valores, 9.ed – São Paulo, Saraiva, 2010. PINHEIRO, Juliano Lima; Mercado de Capitais: fundamentos e técnicas; Atlas