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Villagio Panamby – Salvador (BA)Contato de RI:Julia Freitasri@gafisa.com.br

Resultado do Primeiro Trimestre de 2008Relatório de Resultados e Informações Financeiras Suplementares

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Overview dos resultados do 1T08 - Wilson Amaral, CEO

Performance Operacional e Financeira

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Highlights do Trimestre

Lançamentos cresceram 91% em relação ao 1T07Lançamentos cresceram para R$578 milhões no 1T08 de R$303 milhões no 1T07

Vendas contratadas cresceram 97% em relação ao mesmo período em 2007Vendas contratadas aumentaram para R$503 milhões no 1T08 de R$255 milhões no 1T07

Receita líquida aumentou 42% em relação ao 1T07Receita líquida aumentou para R$319 milhões no 1T08 de R$224 milhões no 1T07

1T08 EBITDA atingiu R$51 milhões (15,9% de margem EBITDA) 51% de crescimento em relação ao 1T07

Lucro líquido cresceu para R$42 milhões no 1T08, em relação ao lucro líquido ajustado ¹ de R$21 milhões do 1T07

Lançamentos em 2 novos mercados: João Pessoa no estado da Paraíba e São Bernardo no estado de São Paulo

Upgrade do rating corporativo pela Fitch para A bra (perspectiva estável) de A- (A menos) bra

¹ Ajustado por despesas com Oferta Pública de Ações

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Eventos Recentes

Vendas contratadas da Fit atingiram R$80 milhões. A Fit possui 11 empreendimentos em 6 regiões metropolitanas.

Lançamento em janeiro do Horto - Villagio Panamby, localizado em Salvador, Bahia: 98% das unidades vendidas.

Gafisa Vendas expande sua atuação para o nordeste para suportar a performance das empresas de vendas e assegurar a velocidade de vendas e excelência na região.

Bairro Novo Cotia iniciou a construção neste trimestre das fases 1 e 2, lançado em Dezembro 2007.

Práticas Contábeis Conservadoras: a companhia começou a capitalizar custos financeiros de dívidas corporativas.

Programa de Financiamento Potencial: recentemente a companhia arquivou na CVM programa de debêntures de R$1 bilhão. Estamos registrando a primeira tranche de R$200 milhões.

2,2 3,0

18,4

2,95,5

3,83,9

5,5

7,0

6,9

4,9

9,3

2003 2004 2005 2006 2007 1T07 1T08

Financiamentos com recursos do FGTSFinanciamentos com recursos do SBPE

5

O Crédito Imobiliário Vem Crescendo Fortemente

O expressivo crescimento no crédito ainda não faz frente à demanda

143158

168187

235 243

2003 2004 2005 2006 2007 1T08

Saldo dos Depósitos em Poupança

Saldo da Caderneta de Poupança (R$ bilhões)

25,3

16,3

6,06,9

10,4

Crédito à Habitação (R$ bilhões)

+57%

+51%

+15%

3%

36%

41%

63%90%

27%98%

-1%

+55%

CAGR (2003-2007): 43%

88%

• Os recursos do FGTS podem ser usados para financiamentos de até R$245 mil

• CEF aumenta o prazo de financiamento para 30 anos

Fontes: ABECIP, Banco Central do Brasil, CEF e FGV.

6

16%34%

64%30%

32%

20% 18%54%34%

16% 16%

66%

2005 2006 2007 1Q08Financiamento direto pela Gafisa superior a 36 meses

Financiamento direto pela Gafisa até a entrega unidadeFinanciamento Bancário

Aumento do Crédito Imobiliário

A Gafisa está usufruindo do aumento da disponibilidade de crédito e está trabalhando com os bancos para desenvolver produtos financeiros inovadores

Vendas Contratadas financiadas pela Gafisa vs Bancos Comerciais

Redução no duration dos recebíveis melhora o capital de giro da GafisaRetornos superiores Alto giro dos ativosMelhores prazos para os clientes com taxas inferiores a prazos mais extensos

7

85%

10% 5%

Gafisa

AlphaVille

Fit Residencial

93

252

108

218

151

60

1T07 1T08

Novos Mercados

Rio de Janeiro

São Paulo

303

578

91%

Entregando Resultados: Forte Crescimento em Lançamentos

Lançamentos (R$ milhões)

8

129195

78

230

73

52

1T07 1T08

Novos Mercados

Rio de Janeiro

São Paulo

255

503

97%

72%

11%

16% 1%

GafisaAlphaVilleFit ResidencialBairro Novo

Entregando Resultados: Forte Crescimento em Vendas Contratadas

Vendas Contratadas (R$ milhões)

9

127 projetos em andamento

Uma das Incorporadora Mais Diversificadas Geograficamente, Presente em 18 Estados

Riviera de Ponta Negra – Manaus (AM)

* Estados nos quais a Gafisa ou suas subsidiárias já lançaram.

10

144 locais diferentes , por todo o país

CompanhiaUnidades Potenciais

100%

Unidades Potenciais% Gafisa

Vendas Futuras%Gafisa(R$bn)

% Adquiridoem Permuta

Gafisa 26.466 19.163 6.122 45%

AlphaVille 34.612 16.342 2.998 98%

Fit Residencial 17.203 13.382 1.401 7%

Bairro Novo 19.807 9.904 615 78%

Total 98.088 58.791 11.136 81%

Gafisa Possui um Banco de Terrenos Diversificado e de Alta Qualidade

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Nossa Linha de produtos: Administração Focada em Cada Mercado

Médio, Médio-Alto e Alto

Vertical

Nas áreas metropolitanas

Financiamento: Bancos

Projetos Únicos

Preço da Unidade: > R$200K

60% Gafisa

Médio – Alto e Alto

Horizontal (lotes)

Fora das regiões metropolitanas

Financiamento: direto

Projetos Únicos

Preço da Unidade: R$70K – R$500K

100% Gafisa

Segmento Econômico

Vertical

Nas regiões metropolitanas e arredores

Financiamento: CEF e Bancos

Projetos padronizados

Preço da Unidade: R$80K – R$200K

50/50 JV com Odebrecht

Segmento Popular

Horizontal / Vertical

Nas regiões metropolitanas e arredores

Financiamento: CEF e Bancos

Projetos padronizados

Preço da Unidade: < R$100K

Força de vendas própria

Em São Paulo, Rio de Janeiro e Nordeste

Máquina de Vendas

Administração dos canais de vendas & CRM

Administração dos terceiros & e empresa de vendas local

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Nossos Diferenciais

Administração Profissional e Estrutura

Organizacional Estabelecida

Liderança no Setor e Forte Reconhecimento

da Marca

Acionistas de Classe Mundial e Elevados

Padrões de Governança Corporativa

Crescimento Através da

Diversificação de Produtos

Diversificação Geográfica Sustentada

por Land BankEstratégico

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Performance Operacional e Financeira – Duilio Calciolari, CFO

Overview dos resultados do 1T08

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Visando as melhores práticas contábeis, no 4T07 começamos a capitalizar despesasfinanceiras das dívidas corporativas….

Capitalização dos Juros

… que agora reconhecemos de acordo com o POC no CPV

21.03734.914Estoque (Ativo Circulante)

0,110,030,030,020,020,07Lucro por Ação (R$)

13.8733.8723.9473.1282.9259.159Lucro Líquido

(7.146)(1.995)(2.034)(1.611)(1.507)(4.718)Impostos

32.5549.0879.2647.3396.86516.626Despesa Financeira

(11.535)(3.220)(3.283)(2.600)(2.433)(2.749)CPV

20074T073T072T071T071T08

15

1T08: Highlights Operacionais

10766

33.5%

29.2%

1T07 1T08

Lucro Bruto Margem Bruta

5134

15.9%15.1%

1T07 1T08

EBITDA Ajustado Margem EBITDA

224319

1T07 1T08

Receita Líquida

42%

63%

51%

4221

13.0%

9.2%

1T07 1T08

Lucro Líquido Ajustado Margem Líquida

103%

Receita Líquida (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões)

EBITDA Ajustado (R$ milhões) Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões)

¹ Ajustado pelas despesas com Oferta Pública de Ações

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R$665 milhões de resultados a apropriar (79% de crescimento comparado ao 1T07)

30bps80bps37,7%38,2%38,5%Margem a reconhecer

14,0%78,9%371,9583,4665,2Resultados a reconhecer

12,5%72,8%(613,8)(943,2)(1.060,7)Custo das unidades vendidas a ser Reconhecido

13,1%75,1%985,71.526,61.725,9Receita a apropriar

1T08 x 4T071T08 x 1T071T074Q071T08

Forte Resultado de Vendas Contratadas Impacta Backlog Positivamente

510 11

34

109

026

70

130

64

0

33

120

75

0

88

204

31

15

237

0

100

200

300

400

500

1T07 VendasContratadas

1T07 Receita 1T08 VendasContratadas

1T08 Receita

Lançado até 2004 Lançado até 2005 Lançado até 2006 Lançado até 2007 Lançado até 2008

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88% das vendas do 1T08 vieram de projetos lançados após 2007….

… mas apenas 37% da receita do 1T08 veio destes projetos

87.7%

28.4%

87.8%

37.3%255

224

502

319

A Receita Reflete Vendas Contratadas nos Anos Anteriores

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DVGA sobre lançamentos começa a ser diluído…

14,0%17,6%DVGA / Receita

8,7%10,1%Despesas Gerais e Administrativas / Receita

5,4%7,5%Despesas com Vendas / Receita

12,4%11,2%DVGA / Vendas

7,7%6,4%Despesas Gerais e Administrativas / Vendas

4,7%4,8%Despesas com Vendas / Vendas

10,4%9,7%DVGA / Lançamentos

6,4%5,6%Despesas Gerais e Administrativas / Lançamentos

4,0%4,2%Despesas com Vendas / Lançamentos

31.49056.197DVGA

19.48432.150Despesas Gerais e Administrativas

12.00624.047Despesas com Vendas

1T071T08

2,5%3,5%Despesas com Vendas Diferidas/ LTM Receita

1,7%2,4%Despesas com Vendas Diferidas/ LTM Vendas

1,7%1,8%Despesas com Vendas Diferidas/ LTM Lançamentos

18.97244.633Despesas com Vendas Diferidas (R$ 000)

1T071T08Despesas com Vendas Diferidas

A Alta Eficiência da Operação da Gafisa

…Gafisa adota as práticas contábeis mais conservadoras da indústria

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Gafisa está preparada para entregar sua agressiva estratégia de crescimento, com apenas 23% de alavancagem…

… mais de R$200 milhões de recebíveis performadosdisponíveis para securitização a qualquer momento

11,4%(18,6%)23,4%Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido

2.220 1.780 2.664 Capitalização Total

1.531 1.424 1.573 Patrimônio Líquido

175 (265)369 Dívida Líquida (Caixa Líquido)

514 621 722 Caixa e Disponibilidades

689 356 1.091 Dívida Total

621 299 1.006 Dívida de Longo Prazo

69 56 85 Dívida de Curto Prazo

4T07 1T071T08

Sólida Posição Financeira

20

Desde o IPO: 97% de R$18,50 para R$36,49 (30 Abr, 2008)

Desde o Follow on: 40% de R$26,00 para R$36,49 (30 Apr, 2008)

020406080

100120

Gafis

aCy

rela

Ross

iM

RV PDG

Agra

Tend

aIn

par

Tecn

isaLo

pes

CCDI

Abya

raKl

abin

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Bras

can

Inve

st T

urCo

mpa

nyRo

dobe

nsEZ

Tec

Trisu

lSã

oJH

SFCR

2

-

3.000

6.000

9.000

12.000

Avg. daily equity turnover from Jan - Abr.08 (R$ MM) Market Cap (R$ MM )

0100200300400500600

Feb-

06

May-0

6

Jul-0

6

Oct-0

6

Dec-0

6

Mar-0

7

May-0

7

Aug-

07

Oct-0

7

Jan-

08

Mar-0

8

0510152025303540Volume (R$ MM) Price (R$)

Nossas Ações

Listagem na NYSE: a Gafisa é a única incorporadora brasileira com ADR’s

Maior Liquidez do setor

Performance da Ação

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Perspectivas para 2008

Guidance de lançamentos para 2008 de R$3.0 bilhõesR$ 2.0 bilhões do core business GafisaR$ 700 milhões da Fit Residencial e Bairro NovoR$ 300 milhões da AlphaVille

Guidance de margem EBITDA de 16-17% para 2008

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Aviso Importante

Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.

As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.