Apresentação ao Senado

Realizada nos dias 25 a 30 de Abril

Analistas consultados: 29

PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES

MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Apresentação ao Senado

PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Previsões para 2013 e 2014 seguem indicando aceleração do ritmo de expansão em relação ao desempenho mais fraco de 2012, cujo crescimento do PIB foi de 0,9%. A recuperação esperada é observada com maior intensidade nos setores agropecuário e industrial, dada a retração verificada em 2012 e também efeito dos estímulos praticados. Todavia, retomada dos investimentos e do crescimento ainda não indica tendência para a maioria dos economistas e projeções para o PIB voltaram a recuar ligeiramente, para 3,0% em 2013 e 3,5% em 2014, de 3,1% e 3,6% na pesquisa anterior, respectivamente;

Previsões para inflação oficial (IPCA) se ajustam aos dados recentes e convergem para 5,7% em 2013 e em 2014, de 5,7% e 5,6% na pesquisa anterior, respectivamente, permanecendo acima do centro da meta;

Decisão do BCB e ata reforçam estratégia gradualista de ajuste da taxa Selic para a maioria dos economias. Previsão é de mais três aumentos consecutivos de 0,25 p.p. nas próximas reuniões, levando a Selic para 8,25% a.a. e permanecendo nesse patamar até, no mínimo, o final de 2014. Há apenas uma pequena dispersão entre a necessidade de mais um ou dois ajustes de 0,25 p.p., mas a taxa Selic ficará entre 8,25% a.a. e 8,50% a.a. para mais de 80% dos economistas.

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Apresentação ao Senado

Variáveis Macroeconômicas

Efetivos

EfetivosPesquisas anteriores

Pesquisa atual

2011 2012mar/13 mar/13 mai/13

mai/13

2013 2014 2013 2014

Crescimento do PIB Total (var. %) 2,7 0,9 3,1 3,6 3,0 3,5

Crescimento do PIB Agropecuário (var.%) 3,9 -2,3 4,3 3,9 4,5 4,0

Crescimento do PIB Industrial (var.%) 1,6 -0,8 2,8 3,2 2,9 3,5

Crescimento do PIB Serviços (var.%) 2,7 1,7 3,1 3,5 3,0 3,5

Produção Industrial (variação anual %) 0,3 -2,7 3,1 4,0 3,0 3,8

IPCA (%) 6,5 5,84 5,7 5,6 5,70 5,70

IGP-M (%) 5,1 7,82 5,2 5,3 4,98 5,50

Taxa Selic Meta1 (fim de período) 11,00 7,25 8,25 8,50 8,25 8,25

Notas: 1 Mediana;

PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%)

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PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADOTaxa de Câmbio esperada permanece no patamar de R$ 2,00 e R$ 2,05 para 2013 e 2014. Previsões do setor externo tem nova piora na margem, reflexo dos dados do início do ano, com nova redução importante do superávit comercial previsto, para R$ 11 bi em 2013 e R$ 12 bi em 2014, de R$ 13,9 bi e R$ 14,6 bi, respectivamente, na pesquisa anterior. Déficit em transações correntes esperado sobe para R$ 70 bi em 2013 e R$ 72 bi em 2014, de R$ 65,5 bi e R$ 70,4 bi, respectivamente. Investimento direto previsto recua, mas segue cobrindo maior parte do déficit em conta corrente e reservas crescem;

Dados fiscais seguem apresentando certa melhora/estabilidade ante 2012, com reduções previstas no déficit nominal e na relação Dívida Líquida/PIB. Porém, piora continua em relação às últimas projeções, com recuo na previsão de superávit primário para 2% em 2013 e 2014 e aumento no déficit nominal esperado para 2,4% em 2013 e 2014 e na relação Dívida Líquida/PIB. Economistas consideram conservadora (otimista) a previsão de superávit primário embutida nas projeções do BCB, que deveriam incorporar hipóteses mais realistas.

Expansão prevista para a atividade econômica (PIB) nos EUA em 2013 permanece em 2%, relativamente estável ante desempenho de 2012. Projeções para 2014 são de aceleração mais importante no ritmo de crescimento, para 2,7%.

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Apresentação ao Senado

Variáveis Macroeconômicas

Efetivos

EfetivosPesquisas anteriores

Pesquisa atual

2011 2012mar/13 mar/13 mai/13

mai/13

2013 2014 2013 2014

Taxa de Câmbio (R$ / US$ - fim de período) 1,88 2,04 2,00 2,05 2,00 2,05

Balança Comercial (US$ bilhões) 29,8 19,4 13,9 14,6 11,0 12,0Saldo em transações correntes (US$ bilhões)

-52,6 -54,2 -65,5 -70,4 -70,0 -72,0

Investimento direto estrangeiro (US$ bilhões)

66,6 65,3 60,5 61,4 60,0 60,0

Reservas Internacionais (US$ bilhões) 352,0 378,6 395,9 406,6 393,8 407,1

Risco Brasil - EMBI (pontos) 205,0 142 153,4 147,9 157,5 150,0

Resultado Nominal (% do PIB) -2,6 -2,5 -2,3 -2,3 -2,4 -2,45

Resultado Primário (% do PIB) 3,1 2,4 2,2 2,3 2,0 2,0

Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) 36,5 35,1 34,3 33,0 34,5 33,9

Crescimento do PIB – EUA (var.%) 1,7 2,2 2,0 2,6 2,0 2,7

CPI – EUA (var.%) 3,2 2,1 1,9 2,1 2,0 2,1

Taxa do fed funds - EUA (fim de período) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25

PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%)

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PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Maioria dos economistas já vê sinais positivos na evolução do crédito nesse início do ano, como reflexo da melhora da inadimplência e reduzem previsões para a taxa de inadimplência em 2013, para 5,3%, de 5,5% na pesquisa anterior e ante 5,8% em 2012. Para 2014 é esperado novo recuo na taxa de inadimplência, para 5%, mesma previsão da pesquisa anterior.

Crescimento esperado do crédito de 15,6% e 15,4% para 2013 e 2014, respectivamente, segue em ritmo importante, em patamar próximo do observado em 2012, de 16,2%; manutenção, em linhas gerais, dos níveis da pesquisa anterior aponta para estabilização/consolidação das expectativas nesse patamar;

Crédito direcionado segue liderando, deve crescer 18,8% em 2013 e 18% e 2014 e crédito com recursos livres deve crescer 13,7% em 2013 e 13,5% em 2014. Ambos com ligeira desaceleração, na margem, nas previsões para 2014;

No Crédito com recursos livres desempenho esperado para 2013 e 2014 é mais uniforme em relação à 2012, com ligeira acomodação no segmento de Pessoa Jurídica e aceleração em Pessoa Física. Em PF recuperação é observada, sobretudo, em veículos, após estagnação observada em 2012, mas desempenho previsto segue mais forte no crédito pessoal.

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Variáveis do Setor Bancário EfetivosPesquisas anteriores

Pesquisa atual

(Variação Anual) 2011 2012mar/13 mar/13 mai/13 mai/13

2013 2014 2013 2014

Operações de Crédito da Carteira Total (var. %, total do SFN)

19,0 16,2 15,6 15,7 15,6 15,4

Operações de Crédito com Recursos Direcionados (var. %, total do SFN)

23,2 20,5 18,8 19,0 18,8 18,0

Operações de Crédito com Recursos Livres (var. %, total do SFN)

16,8 13,9 13,7 13,9 13,7 13,5

Operações de Crédito para Pessoas Físicas (var. %, total do SFN com recursos livres)

16,4 11,2 12,2 12,8 12,2 12,7

Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Crédito Pessoal (var. % , incluindo consignado)

19,1 14,9 15,2 15,5 15,2 15,3

Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Aquisição de Veículos (var. %, incluindo leasing)

7,9 0,3 11,9 12,3 11,9 12,2

Operações de Crédito para Pessoas Jurídicas (var. %, total do SFN com recursos livres)

17,1 16,5 15,4 15,5 15,4 15,0

Taxa de Inadimplência (acima de 90 dias, em %)

5,5 5,8 5,5 5,0 5,3 5,0

PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO – Setor Bancário

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