Reunião Pública - 2010

AVISO IMPORTANTE

Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Taisdeclarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que aCompanhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobrenossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho deAdministração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também inclueminformações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que sãoprecedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera","prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.

As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvemriscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, decircunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para osacionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelasdeclarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados evalores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.

2

AGENDA

Wilson AmaralDiretor Presidente

Antônio Carlos Ferreira RosaDiretor Superintendente de Incorporação, Gafisa e Tenda

Mario Rocha Neto Diretor Superintendente de Construção, Gafisa e Tenda

Rodrigo OsmoDiretor Superintendente, Alphaville

Duilio CalciolariDiretor Financeiro e de Relações com Investidores

3

Wilson AmaralDiretor Presidente

1

Fundação

IPO: Recursos Primários de R$494 mm

Aquisição de 60%

Entrada da Equity Intenational

Follow-on: Recursos Primários de R$488 mm

Primeira empresa do setor a ser listada na NYSE

Aquisição de 60%

Debênture do FI-FGTS de R$600 mm (Mai/09)

Aquisições dos 40% restantes

Debênture do FI-FGTS de R$600 mm (Dez/09)

1954 - 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Receita Líquida (R$ mm)

1. Fo nte: Co nsensus Bloomberg de 6 de Agosto de 2010

3.9211

3,022

1,740

1.204

664457

Histórico

5

118

90

66

50

36

23

PDG Cyre la MRV Rossi Brookfie ld

Volume Diário Médio Negociado (R$ mm) – Últ. 90 dias 1

6

Estrutura Societária e Governança

Fonte: Bloomberg em 12 de novembro de 2010

80% 100%

GFSA3

100%

Conselho de Administração majoritariamente

independente;

Diretores seniores com experiência média acima de

20 anos e com interesses alinhados aos dos

acionistas através do plano de Stock Options;

Comitês permanentes: Fiscal, Auditoria,

Remuneração, Financeiro e de Governança;

100% de free float;

100% de tag along;

100% ações ordinárias (“Novo Mercado”);

Certificação Sarbanes-Oxley (SOX);

Única construtora listada na bolsa de NY (NYSE).

Média e Média Alta Renda Preço unitário: > R$200 mil

Média e Média Alta Renda Preço unitário: R$70 mil – R$500 mil

Baixa Renda Preço unitário: R$50 mil– R$200 mil

49% 15% 36%

44 cidades em 14 estados 60 cidades em 22 estados 92 cidades em 14 estados

17 projetos / fases em 2009 5 projetos / fases em 2009 130 projetos / fases em 2009

Ch

arac

teri

stic

s

VerticalRegiões metropolitanas

Projetos customizados

Horizontal - LotesRegiões suburbanas

Projetos customizados

Horizontal / VerticalRegiões metropolitanas

e arredoresProjetos padronizados

Plataforma Segmentada com Marcas LíderesP

rese

nça

Co

ntr

ibu

ição

d

as V

end

as9M

10S

egm

enta

ção

Eco

nôm

ica

Pro

jeto

s C

on

clu

ídos

7

São Paulo36%

Rio de Janeiro

15%Outros Sudeste

9%

Norte

5%

Nordeste

16%

Centro-Oeste

12%

Sul

7%

3,1%

4,7%

6,6% 6,9%

8,0%

Sul Centro-Oeste Sudeste Nordeste Norte

Distribuição Land Bank vs. Distribuição do PIB

Alcance NacionalAbrangência Nacional

Crescimento Real Anual do PIB 1

Distribuição do PIB - 2006Landbank 3T10

Nota: Fonte Gafisa e IBGE1 Crescimento nominal anual do PIB de 2003 a 2006 estimado pelo IBGE, ajustado pela inflação média de cada período (IPCA)2 Não inclui o Distrito Federal de Brasília

R$16,6 bilhões

Norte5% Outros Sudeste

11%

Nordeste

13%

Rio de Janeiro

12%

São Paulo34%

Sul

16%

Centro-Oeste9%

Marca Estados 2 Cidades Legenda

14 44

14 92

22 60

Consolidado 22 130

8

0

20

40

60

80

100

120

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

dez-02 abr-04 set-05 fev-07 abr-08 abr-09 mar-10

Seli c (%a.a.) Crédi to imobiliário (R$ bi )

Taxa de Juros vs. Crédito Imobiliário

Financiamento Imobiliário – Valor Financiado (R$ bi) 1

101%

83%

18% 13%3%

Dinamarca Reino Unido Chile México Brasil

Financiamento Imobiliário vs. PIB 1

Fonte: Banco Central, IBGE e ABECIPNota:1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006

A disponibilidade de crédito começou uma tendência de

crescimento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava os

20%;

Em 2008, o Banco Central aumentou a Selic de 11,25% para

13,75%, sem qualquer impacto sobre o financiamento

imobiliário;

De acordo com o Banco Central, o mercado espera Sel ic de

10,75% no final de 2010

Brasil: Baixa penetração e elevado potencial de crescimento para

financiamento imobiliário

3 6 9 18 30 34

55

3 4 6 7

10 16

30

6 10 15 25

40 50

85

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E

SBPE FGTS

Crescente Disponibilidade de Crédito

9

SPBE – Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo

Crescimento da Poupança Brasileira Desembolso Mensal Acumulado da SBPE

Poupança Brasileira cresce continuamente assegurand o a Disponibilidade de Crédito para os próximos anos

CenárioCrescimento de Financiamentos

Crescimento da Poupança

Crédito Disponível (R$Bi) Ano

1 60% 20% 262 2012

2 40% 10% 230 2013

3 40% 17% 331 2014

4 20% 0% 167 2015

Fonte de Crédito Imobiliário SBPE

assegurada enquanto novas fontes são desenvolvidas

Fonte: Banco Central e Santander10

15 %16 %

16 % 17 %18 %

19 % 19 % 19 %20 % 20 % 20 % 20 % 20%

(%)Var YoY

23 3 23 8 24 0

24 5 25 4 2 57 2 58 2 60 2 62 2 65

270 277 280

1 50

1 70

1 90

2 10

2 30

2 50

2 70

2 90

R$

Bilh

ões

41%43%

36% 37%

40%41%

36% 37% 36% 37%39% 39% 40%

(%)Var YoY

28 29 29 30 31 32 32 33 34 35

36 38 39

-

5

10

15

20

25

30

35

40

45

R$ B

ilhõe

s

O aumento do poder de compra e a formação de novas famílias sustentam a

demanda para imóveis residenciais ao longo das próximas décadas

População e Famílias 2007 2017E 2030E

Famílias (mm) 60,3 75,6 95,5

População (mm) 189,1 211,2 233,6

Pessoas por família 3,1 2,8 2,4

Faixa de Renda 2007 2030

Acima de R$32 mil 0 0% 0,3 0%

De R$16 mil a R$32 mil 0,3 0% 1,3 1%

De R$8 mil a R$16 mil 1,1 2% 4,3 5%

De R$4 mil a R$8 mil 3,3 5% 11 12%

De R$2 mil a R$4 mil 8,4 14% 21,8 23%

De R$1 mil a R$2 mil 15,5 26% 27,6 29%

Até R$1 mil 31,7 53% 29,1 31%

TOTAL 60,3 100% 95,4 100%

Brasil México G7

1,8x 4,0x 9-10x

Número de mudanças de domicílio por pessoa

O número de formações de novas famílias supera 1,5 milhão por ano.

Fonte: IBGE, FGV, Bloomberg, Banco Central

Crescimento da Demanda Potencial e Ainda Baixa Oferta

11

Destaques e Eventos Recentes

12

Melhora na Margem EBITDA – A melhora da Margem EBITDA da Gafisa no trimestre frente ummercado com custos crescentes é uma prova da força da marca Gafisa, forte capacidade de execuçãoe da qualidade dos nossos produtos para todos os segmentos de renda;

Gafisa comemora a entrega de seu Milésimo Empreendi mento – No dia 19 de outubro, a marca Gafisa comemorou a entrega de seu milésimo empreendimento, o Terraças Alto da Lapa, um prédio de 24 andares e 192 unidades, localizado em São Paulo;

Emissão da Debênture de R$300 milhões – No dia 5 de novembro a Gafisa anunciou o término da precificação das emissões das séries de 5 e 6 anos, em reais, totalizando R$300 milhões;

Novo Presidente e Membro no Conselho de Administraç ão – No dia 8 de novembro, a Gafisa anunciou Caio Racy Mattar para suceder Garry Garrabrant como presidente não-executivo do Conselho de Administração. Garry Garrabrant e Thomas McDonald, ambos da Equity International (EI), decidiram deixar o CA após a redução da participação da EI na Gafisa. Essa mudança se seguiu da eleição, em 14 de outubro, de Wilson Amaral de Oliveira e de Renato Albuquerque para a Diretoria da empresa.

Final de 2008:• Aproveitar oportunidades – Aquisição da Tenda;

• Preservar liquidez da Companhia – Incerteza com relação a 2009.

Início de 2009: • Estratégia conservadora de lançamentos;

• Foco na venda de estoques.

Final de 2009: • Retomada dos lançamentos;

• Acelerar crescimento futuro.

Início de 2010: • Incorporação Tenda;

• Capitalização da Companhia.

Final de 2010: • Manter ritmo de crescimento;

• Foco na melhora da margem e retorno.

Estratégia Adotada

13

Antônio Carlos Ferreira RosaDiretor Superintendente de Incorporação – Gafisa e Tenda

1º Passo: Integração das áreas de Legalização, Produto e Jurídico

2º Passo: Unificação da diretoria de vendas e marketing, e de todas as diretorias de negócios (separadas em 6 regionais)

INTEGRAÇÃO GAFISA E TENDA

Reg SP

Reg MG

Reg NEReg NM

Reg RJ

Reg SUL

15

16

VENDAS E LANÇAMENTOS

17

Lançamentos: Crescimento de 94% YoY

(1,3Bi em 9M10 vs 0,7Bi em 9M09)

Vendas: Crescimento de 30% YoY

68% 44%

32%56%

9M10 = 1,3Bi

CARACTERÍSTICAS LANDBANK

Landbank atual soma 7,8 Bi em potencial de VGV

128 projetos/fases em 29 cidades e 18 estados

38% adquirido em permuta

Preço Médio VGV

Até 350mil 2.854 37%

350mil - 500mil 1.954 25%

500mil - 1MM 2.380 30%

Acima 1MM 622 8%

TOTAL 7.810

18

GAFISA VENDAS

A Gafisa Vendas conta com 284 corretores, sendo 78 CLT e outros 206 autônomos

Nos 9M10, foi responsável por 52% das vendas da Gafisa em São Paulo e 83% das vendas no Rio de Janeiro

314MM em remanescentes

254MM em lançamentos

568 MM

19

SMART VL MARIANA

Lançamento: SET

Cidade: São Paulo – SP

VGV: 39MM (100% vend)

LANÇAMENTOS

PQ ECOVILLE

Lançamento: JUN

Cidade: Curitiba – PR

VGV: 33MM (60% vend)

VITTA

Lançamento: AGO/SET

Cidade: Jundiaí – SP

VGV: 98MM (85%vend)

JDS DA BARRA

Lançamento: JUN/AGO

Cidade: São Paulo – SP

VGV: 121MM (98% vend)

20

ENTREGAS – 1.000 EMPREENDIMENTOS

21

22

LANÇAMENTOS

Evolução de Lançamentos

9M10 = 1,1Bi

Preço Médio VGV %

Até 130mil 674 63%

Acima 130mil 394 37%

TOTAL 1.068

Região VGV %

SP 201 19%

RJ 194 18%

Outros 673 63%

TOTAL 1.068

2010: 30% produtos padronizados

2011: 63% produtos padronizados

23

VENDAS

24 lojas Tenda em 17 municípios

182 vendedores (CLT)

82% das vendas realizadas por força própria

9M10 = 1,0Bi

Preço Médio VGV Unids

Até 130mil 707 8.128

Acima 130mil 300 1.605

TOTAL 1.007 9.733

70% das vendas em produtos até

130mil (MCMV)

Região VGV %

SP 235 23%

RJ 164 16%

NE 192 19%

Sul 192 19%

Outros 225 22%

TOTAL 1.007

Atuação diversificada

24

ÁREA :

41,6M2

TIPOLOGIA PADRÃO4pp – 2 dormitórios

25

ÁREA :

53,9M2

TIPOLOGIA PADRÃO4pp – 3 dormitórios

26

ÁREA :

41M2

(canto)

ÁREA :

43M2

(meio)

TIPOLOGIA PADRÃO: 8pp

27

CARACTERÍSTICAS LANDBANK

Landbank atual soma 4Bi em potencial de VGV

145 projetos/fases em 45 cidades e 11 estados

Média de 290 unids e 28MM em VGV, por projeto/fase

40% adquirido em permuta

Aprox. 80% enquadrados no programa MCMV

Preço Médio VGV

Até 100mil 2.157 54%

Entre 100 e 130mil 1.132 28%

Acima 130mil 716 18%

TOTAL 4.005 28

ENTREGAS

ENTREGAS 9M1039 empreendimentos

6.101 unidades456MM em VGV

29

Mário Rocha NetoDiretor Superintendente de Construção – Gafisa e Tenda

Volume de ObrasQuantidade de canteiros em execução

48 6385 95 98

133

190

4863

85

228

288

2006 2007 2008 2009 2010

Gafisa Tenda

31

Total de Obras

Regional Gafisa Tenda Total %

SP 35 54 89 31%

RJ 19 31 50 17%

MG 0 38 38 13%

NE 22 32 54 19%

Sul 9 22 31 11%

CO+N 13 13 26 9%

Total 98 190 288

CO+N

Gafisa 13

Tenda 13

Total 26

% 9%

Sul

Gafisa 9

Tenda 22

Total 31

% 11%

NE

Gafisa 22

Tenda 32

Total 54

% 19%

MG

Gafisa 0

Tenda 38

Total 38

% 13%

RJ

Gafisa 19

Tenda 31

Total 50

% 17%

SP

Gafisa 35

Tenda 54

Total 89

% 31%

32

Drywall

Estrutura pré-moldada – Térreo e SS

Novas Tecnologias

33

Logística integrada de obras

Centralização dos registros de água fria

Novas Tecnologias

34

8PPEE2 DORMITÓRIOS8 APTOS POR ANDARTÉRREO + 4 PAVIMENTOS ouTÉRREO+ 3 PAVIMENTOS

ÁREA APTO PONTA: 41m²

ÁREA APTO MEIO: 43m²

TIPOLOGIAS

35

4PP 2D2 DORMITÓRIOS4 APTOS POR ANDARTÉRREO + 4 PAVIMENTOS ouTÉRREO + 3 PAVIMENTOSÁREA APTO: 41,6m²

TIPOLOGIAS

36

4PP 3D3 DORMITÓRIOS4 APTOS POR ANDARTÉRREO + 4 PAVIMENTOS ouTÉRREO + 3 PAVIMENTOSÁREA APTO: 53,9m²

TIPOLOGIAS

37

SUPER ECONOMICO2 E 3 DORM8 APTOS POR ANDARTÉRREO+ 18 PAVIMENTOS

ÁREA APTO MEIO: 50,95m²2 DORM c/ suíte

ÁREA APTO PONTA: 60,64m²3 DORM c/ suíte

TIPOLOGIAS

38

• Utilização de mão de obra que não compete com a indústria de construção;

• Menor uso de mão de obra intensiva;

• Redução de Ciclo

• Ciclo de Produção – 1 concretagem /dia;

• Capacidade produtiva mensal – 40 Unidades ou 20 usos;

• Capacidade produtiva anual – 420 unidades;

• Menor geração de resíduos (sustentabilidade);

•Replicabilidade;

Processo Construtivo – Forma de Alumínio

39

PAREDE DE CONCRETO

40

Empreendimentos

Valle Verde - CotiaBrink

41

BIM – Building Information Modeling

BIM (Building Information Modeling) – Modulação da Informa ção naConstrução criando um modelo digital integrado nas diversa s disciplinas(arquitetura,estrutura,instalações, alvenaria,etc) ,a brangendo todo ociclo de vida da edificação.

42

- Área Qualidade incorporada a Diretoria de Planejamento e Controle

-Formação de uma única Equipe (Gafisa e Tenda) para Monitoramento da Qualidade de Obras

- Implantação de novos Núcleos da Qualidade (Curitiba, Porto Alegre e São Luis)

- Implantação de Treinamentos Nacionais à 7 Praças

- Média de 160 avaliações/ mês

- Interligação do Sistema Palm de Controle da Qualidade x Evolução dos Índices Físicos

2010

COPE Qualidade Controle de Operações, Processos e Especificações

2011- Implantação do Sistema PalmQualidade x CRM ( Vistoria de Apartamentos)

- Implantação de Novo Sistema de Monitoramento da Qualidade (Plataforma única – Gafisa, Tenda e Parede de Concreto)

- Multiplicação do Sistema Construtivo de Parede de Concreto

- Fusão dos Indicadores de Qualidade x Custo x Prazo

- Divulgação das Novas Redes de Macro Fluxo

43

2010 – Julho contratação de 30 colaboradores;

2010 – Dezembro previsão de contratação de 90 colaboradores.

PROGRAMA DE ESTÁGIO

2010 – 9 trainees em treinamento;

2011 – previsão de 30 trainees

PROGRAMA DE TRAINEES

Treinamento Project;

Treinamento Excel Avançado;

Treinamento INDG – Gestão para Resultados.

AÇÕES EM GENTE

Formação de Gente

Fonte: QLP – ADP base Outubro/2010

/ TRAINEES

44

Rodrigo OsmoDiretor Superintendente - Alphaville

Conceito AlphaVille

Projeto típico

ÁREA RESIDENCIAL

ÁREA DE LAZER

ÁREA COMERCIAL

ÁREAS MULTIFAMILIARES

ALPHAVILLE CLUBE ÁREA

COMERCIAL ÁREA RESIDENCIAL

ÁREA RESIDENCIAL

AlphaVille Graciosa (Curitiba, Paraná)

Conceito altamente sustentávelContrato parceria: sem desembolso inicial

Construção pós lançamento

Excepcional velocidade de vendas

Utilização da Fundação AlphaVille visando melhor

integração da região com o projeto46

Conceito Terras Alpha

Projeto típico

ÁREA RESIDENCIAL

PRAÇA

CLUBE TERRAS ALPHA

ÁREA COMERCIAL

Terras Alpha Foz do Iguaçu 2 (Paraná)Expansão de Mercado para a Marca

Lotes de 250 a 330m2 com ticket médio de R$ 75.000,00

Otimização do projeto urbanístico sem perder a qualidade

da marca Alphaville

Maior número de cidades com potencial para a

implantação de um empreendimento

ESTRUTURA VIÁRIA COM TRAÇADO ORTOGONAL

MAIOR ALV + MENOR CUSTO DE OBRA

ESTRUTURA DE LAZER OTIMIZADA

TERRAS ALPHA PETROLINA TERRAS ALPHA MARICÁ

47

Conceito Núcleos Urbanos

Núcleo Urbano – Brasília / Cidade Ocidental (GO)

Consolidação da Marca em Excelência e Inovação no Planejamento Urbano

Criação de núcleos de referência em urbanismo e em

qualidade de vida

Desenvolvimento de pólos econômicos regionais

Fomento ao desenvolvimento social regional

Aplicação de conceitos sustentáveis

Valorização da terra ao longo do tempo

EVOLUÇÃO DO PROJETO PILOTO DE BRASÍLIA

CRIAÇÃO DE COMUNIDADE COMPLEXA ADEQUADA ÀS CARACTERÍSTICAS REGIONAIS

DIVERSIFICAÇÃO DE USOS

• Residenciais Unifamiliares• Residenciais Multifamiliares• Centro Empresarial• Centro Comercial regional• Centro Comercial de bairro• Centro de Serviços• Instituições diversas

RESPEITO AO MEIO AMBIENTE

48

Processo de Aprovação Complexo

Segmento caracterizado por elevada barreira de entrada e complexo processo de

aprovação

ANÁLISE DO PROJETO Análise de aspectos legais, ambientais, mercado, localização e estudos econômicos de viabilidade

CONTRATO DE PARCERIA

Contrato com o proprietário da área

MKT & VENDAS Em média, 80% das unidades vendidas no lançamento

CONSTRUÇÃO AlphaVille gerencia a construção com contratação centralizada de empreiteiros terceirizados . Prazo de obras médio de 2 anos

OCUPAÇÃO Regulamentos específicos criados para construção, focam os clientes no desenvolvimento adequado e organizado das residências

DUE DILIGENCE /

ANÁLISE ESTRATÉGICA

PARCERIA/ CONTRATAÇÃO DA

ÁREA

OCUPAÇÃOAPROVAÇÃO E REGISTRO

MARKETING& VENDAS

CONSTRUÇÃO

3 anos 2 anos

PROCESSO DE APROVAÇÃO

Desenvolvimento de master plan para encaminhamento aos órgãos competentes para análise, registro e aprovação. Este processo leva em média 3 anos diretamente com órgãos locais e federais

49

Estratégia e Crescimento

LançadosÁreas contratadasEmpreendimentos

Implantados: 31 (36milhões m²)

Em Implantação: 23 (10 milhões m²)

Em Projeto: 45 (89 milhões m²)

50

Vantagens competitivas

• Única empresa focada em desenvolvimento urbano de alto padrão no Brasil

• Vasta experiência acumulada em todas as etapas do desenvolvimento de projetos complexos

• Percepção da marca Alphaville, urbanismo diferenciado e a infra-estrutura superior fazem com que empreendimentos Alphaville capturem preço 20-40% superior aos concorrentes

• Reputação e capacidade financeira transmitem conforto para proprietários de terreno para entrar em relacionamento sensível e de longo prazo, facilitando fechamento de negócios estratégicos

51

Vantagens competitivas

• Alto giro de ativos

o Baixo capital empregado

� Terrenos adquiridos por permuta

� Fluxo acelerado de recebimento (sinal de 20%; 70% recebido durante a obra)

o Alta velocidade de vendas: média de 70% vendido em 6 meses do lançamento

• Alta rentabilidade

o Baixa competição direta devido às altas barreiras de entrada

o Marca Alphaville comanda prêmio de preço

52

Crescimento – Lançamento e Vendas

Histórico de 59% de CAGR nas vendas entre 2006 e 2009

Lançamentos VGV (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) e VSO (%)

53

140

238

300

377406

2006 2007 2008 2009 9M10

n.a.

60%59%

59%49%

111

237

312

420

549

2006 2007 2008 2009 9M10

AlphaVille Brasília (perspectiva)

54

AlphaVille Teresina (perspectiva)

55

AlphaVille Belém (perspectiva)

56

Velocidade de vendas dos últimos lançamentos

BRASÍLIA jun/10

TERESINA set/10

BELÉM set/10

VGV LANÇADO (% AUSA) 102 111 113

VENDAS (%AUSA) 87 107 45

VSO 85% 96% 40%

UNIDADES TOTAIS 500 746 865

PREÇO MÉDIO (R$x000) 430 189 180

1

1 – Considera VSO até 31 de outubro de 2010.

57

Duilio CalciolariDiretor Financeiro e de Relações com Investidores

9951.329 1.345 1.510 1.352

238 300377

40660

932

1.361

1.007

995

1.627

2.578

3.248

2.766

2006 2007 2008 2009 9M10

Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) Receita Líquida (R$ mm)

AlphavilleGafisa TendaNota:1 Guidance 2010E divulgado pela Companhia

Lançamentos, Vendas Contratadas e Receita

59

1.005

1.6981.913

1.265 1.332

237313

420549

300

1.970

617

1.068

1.005

2.236

4.196

2.301

4.200 a 4.600

2006 2007 2008 2009 9M10

1

2.949

6641.004

1.215

1.7571.576

193

250

277284

7

276

988932

664

1.204

1.740

3.022

2.792

2006 2007 2008 2009 9M10

Lucro Líquido (R$ mm) e Margem 2 (%)

Resultado a Apropriar (R$ mm) e Margem (%)

Notas:1 EBITDA ajustado para despesas do plano de opções de ações e desconsidera o deságio (líquido de provisões) da transação com Tenda

2 Considera lucro líquido antes das participações minoritárias e despesas não recorrentes3 Guidance 2010E divulgado pela Companhia

EBITDA Ajustado 1 (R$ mm) e Margem (%)

EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar

60

46

92

110

214

279

6,9%

8,1%

9,6%9,9%

11,7%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

-20

30

80

130

180

230

280

330

2006 2007 2008 2009 9M10

Lucro Líqui do (R$ mm) Margem (%)

89

180

259

530 550

13,4%

15,0% 14,9%

17,5%

2006 2007 2008 2009 9M10

EBITDA (R$ m m) Margem (%)

300

604

Deságio de Tenda líquido de provisões

41

75

18,5% a 20,5% 3

19,7%

298

528

1.0151.066

1.309

37,5%

34,6%35,1% 35,2%

38,2%

2006 2007 2008 2009 9M10REF (R$ mm) Margem (%)

DVG&A

61

3T10 3T09 2T10 3T10x3T09 3T10x2T10

Consolidado Despesas com vendas 53.887 55.556 61.140 -3% -12%Despesas G&A 59.317 57.601 55.125 3% 8%DVG&A 113.204 113.157 116.265 0% -3%Despesas com vendas / Lançamentos4,4% 10,8% 6,1% -644 bps -171 bpsDespesas G&A / Lançamentos 4,8% 11,2% 5,5% -640 bps -67 bpsDVG&A / Lançamentos 9,2% 22,0% 11,5% -1285 bps -238 bpsDespesas com vendas / Vendas 5,3% 6,9% 6,9% -165 bps -158 bpsDespesas G&A / Vendas 5,8% 7,2% 6,2% -137 bps -37 bpsDVG&A / Vendas 11,1% 14,1% 13,1% -303 bps -195 bpsDespesas com vendas / Receita Líqu ida5,6% 6,3% 6,6% -70 bps -96 bpsDespesas G&A / Receita Líquida 6,2% 6,6% 5,9% -37 bps 25 bpsDVG&A / Receita Líquida 11,8% 12,9% 12,5% -107 bps -71 bps

(R$000)

� Os índices melhoraram em relação ao 3T09, devido principalmente à evolução contínua da

operação e às sinergias vindas da incorporação da Tenda na Gafisa.

1.004

514

806 834

149

Até Set/2011 Até Set/2012 Até Set/2013 Até Set/2014 Até Set/2015

Project Finance ( R$ mm) Divida Corporativa (R$ mm)

Composição (R$ mm) e Custo da DívidaEndividamento 3T10 (R$ mm)

Notas:1 Não inclui obrigações com investidores no valor de R$380 mm

Amortização da Dívida 1 (R$ mm)

8,2% - 11,5% (TR)

CDI + (0,7% -- 4,2%)

CDI + (1,5 – 3,3%)

Dív ida Líquida / Patrimônio Líquido 55,6%

CDI

10,8%

44%

Sólida Posição Financeira

62

3.307

1.231

2.076

Dívida Total Caixa Dívida Líquida

3.307

1.846

553

527

380

To tal

Obrigações com

Investidores

Debêntures

Cap ital de Giro

SFH / Project Finance

46%

33%58% 72%

100%

54%

67%

42%28%

100%

22%38%

51%62%

100%

78%62%

49%38%

2007 2008 2009 9M10 3T10

Crédito Associativo (CEF) F inanciamento Tenda/Dívida de projeto

757

2.9222.236 2.075

3T10 4T10E 1T11E 2T11E

Financiamento Bancário

9.505 11.576 15.871 9.733 3.039

Porque o Cash Burn continua alto e porque deve virar positivo em 2011?O cash burn continua alto devido, principalmente, às unidades da Tenda lançadas e vendidas,

principalmente em 2007 e 2008, que estão sendo construídas usando capital próprio, em vez do Crédito Associativo com a CEF;

A Tenda já está aumentando gradualmente o uso de Crédito Associativo sobre as vendas correntes (que já atingiu 62% no 3T10), contribuindo para reduzir a necessidade de capital de giro no futuro;

De Out/10 até Jun/11, a Tenda deve transferir cerca de 7.000 unidades que não contrataram Crédito Associativo, o que significa que o dinheiro investido retorna ao caixa da Companhia.

A Tenda está entregando unidades que não contrataram Crédito Associativo no lançamento

Transferência de unidades concluídas para CEF - Expectativa

Venda Tenda por tipo de financiamento – unid.

63

Lançamentos (R$ mm)

Guidance 2010

3T10 % 9M10 %

Gafisa Min. 4.200 29% 70%(cons ol idado) Média 4.400 1.237 28% 2.949 67%

Máx. 4.600 27% 64%

Margem EBITDA (%)Guidance

20103T10 % 9M10 %

Gafisa Min. 18,5% 210 p.p. 120 p.p.(cons ol idado) Média 19,5% 20,6% 110 p.p. 19,7% 20 p.p.

Máx. 20,5% 10 p.p. -80 p.p.

Guidance 2010

64

Gafisa ajustou seu Guidance de lançamentos para R$ 4,2 bilhõ es à R$ 4,6 bilhões em 2010;

Esperamos uma margem EBITDA 2010 entre 18,5%- 20,5%.

Q&A

Back-up

Ganhos de Eficiência no Programa MCMV

67

Salários Mínimos (SM) Caix a E conômica Ferera l( 1)

0 - 3 SM 313.087

3- 10 SM 368.622

TOTAL 681.709(1) Até 08 de outubro para a CEF.

Período A s er contrata do( 2)

Contra tado % MCMV TOTAL

2009 - 6.102 74% 6.102

1 T10 - 2.788 88% 2.788

2 T10 - 6.239 78% 6.239

3 T10 - 7.785 79% 7.785

4 T10 7.949 7.949

TOTAL 7.949 22.914 78% 30.863(2) Unidades em contrataçã o ent reg ues à CEF até 30 de Setembro.

Período Unidades % MCMV

2009 5.114 48%

1 T10 1.898 81%

2 T10 2.515 89%

3 T10 2.381 85%

TOTAL 11 .908 69%

Unidades Contratadas no "MCMV" I

Pipeline

Unidades Transfer idas

A eficiência da Caixa vem melhorando continuamente.

No 3T10, a Tenda transferiu 7.785 unidades, desses, 80% para o MCMV.

% ago/07 ago/08 ago/09 ago/10INCC Consolidado 4.17 9.05 2.62 6.18

Materiais e Equipamentos 2.88 10.70 -2.22 4.29

Serviços 5.15 6.82 3.61 5.33

Mão-de-Obra 5.21 7.92 7.07 8.02

Tenda: Valle Verde Cotia, SP

Modelo de Construção com Fôrmas de Alumínio

Evolução % do INCC – 8 meses

O custo de mão-de-obra quase sempre supera os demai s itens da cesta do INCC68

16,099

33.586

49.423 50.189

2007 2008 2009 3T10

Unidades em Construção Projetos em Construção

Unidades Entregues Número de Engenheiros

Capacidade de Execução Comprovada

Fonte: Gafisa 69

63 85

188 211

2007 2008 2009 3T10

3.108

8.206

10.831

9.995

E: 15.000

2007 2008 2009 9M10/2010E

242 386

513 508 31

47

58 59

186

241

309 352

459

674

880 919

2007 2008 2009 3T10

Eng. Estag iários Ar qui tetos Engenhei ros