Assembleia Geral Extraordinária

[Pública]

Assembleia Geral

Extraordinária

FUNDOS DE INVESTIMENTO

EM DIREITOS CREDITÓRIOS BB

VOTORANTIM HIGHLAND

INFRAESTRUTURA

[Pública] 2

Visão do Fundo e Rentabilidade

Agenda

Ativos

Assembleia

Nossos Contatos

Avisos Importantes

Visão do Fundo e Rentabilidade

[Pública] 4

FIDC BB Votorantim Highland

Fundo de Investimento em Direitos Creditórios BB Votorantim Highland Infraestrutura • Volume total captado de R$315,8 milhões; • 85% de cotas seniores, 10% em cotas mezanino e 5% em cotas subordinadas; • Prazo de 12 anos para cotas seniores e mezanino e 15 anos para cotas subordinadas; • Rentabilidade alvo de IPCA+5,5% a.a. para as cotas seniores, IPCA+8,0% a.a. para as cotas mezanino

e IPCA+9,5% a.a. para as cotas subordinadas;

Visão Geral

Foram realizados 11 investimentos em diferentes projetos de 5 segmentos distintos de infraestrutura • Setores de atuação dos projetos:

• Geração hidráulica, eólica e térmica de energia elétrica, transmissão de energia, rodovias, mobilidade urbana e aeroportos;

• FIDC BB Votorantim Highland possui atualmente 94,6% do seu patrimônio alocado em debentures de infraestrutura;

Associação entre BB DTVM, Votorantim Asset Management e Highland Capital Management • A BB DTVM é a maior administradora de recursos do Brasil com volume de R$798,7 bilhões 1; • A VAM é a 9ª maior gestora do Brasil com volume financeiro de R$49,4 bilhões 2; • A Highland Capital Management tem 20 anos de experiência no mercado de CLOs (Collaterized Loan

Obligation) americano e hoje conta com 180 funcionários em Dallas, NYC, São Paulo, Seul e Cingapura;

Nota 1. Fonte: Ranking Global de Administração de Recursos de Terceiros da Anbima – março 2017 2. Fonte: Ranking de Gestão de Fundos de Investimento da Anbima – março 2017

[Pública] 5

FIDC BB Votorantim Highland Infraestrutura

Empresas Tomadoras

Comitê de Investimento

Custodiante

Agência de Rating

Valores Mobiliários de Projetos Prioritários

Gestora Administradora

Consultora de Investimentos


Estrutura do Fundo - Governança

Investidores

[Pública] 6

Público-Alvo:

•Pessoas Físicas Alta Renda, Private Bank e Family Offices •Investidores Estrangeiros •RPPS •Seguradoras •Fundos de Pensão

Volume Total de Captação: R$ 315,8 milhões

Cotas Sêniores - Série I (85% das cotas)

Rentabilidade-alvo* Líquida: IPCA + 5,5% a.a. Prazo: 12 anos Rating Inicial: Fitch (nacional) A(bra)

Cotistas:

• Administradora

• Gestora

• Consultora

1

*A rentabilidade-alvo apresentada não representa nem deve ser considerada, sob qualquer hipótese, como promessa, garantia ou sugestão de rentabilidade.

Cotas Subordinadas Juniores - Classe A

(5% das cotas)

Rentabilidade-alvo* Líquida: IPCA + 9,5% a.a. Prazo: 15 anos

2

3


Estrutura do Fundo – Rentabilidade Alvo

Cotas Subordinadas Mezanino - Classe A

(10% das cotas)

Rentabilidade-alvo* Líquida: IPCA + 8% a.a. Prazo: 12 anos Rating Inicial: Fitch (nacional): BBB- (bra)

Cotas Sênior Cotas

Subordinadas Mezanino

Cotas Subordinadas

Junior

[Pública] 7

“Excedente Financeiro” | Dinâmica de evolução do Excedente Financeiro (ilustrativo)

0

50

100

150

200

Data de Emissão

6 meses após

emissão

Ano 3 Ano 6 Ano 9 Ano 12

Excedente

Financeiro

Quotas

Subordinadas JunioresQuotas

Subordinadas MezaninoQuotas Seniores

No vencimento de cada classe de cotas, estas farão jus a uma parcela do Excedente Financeiro, se houver, a título de rendimento adicional à Meta de Rentabilidade, conforme abaixo*:

•Cotas Sênior: 15% do Excedente Financeiro;

•Cotas Subordinadas Mezanino: 30% do Excedente Financeiro;

•Cotas Subordinadas Junior:

35% do Excedente Financeiro.

O restante (20%) do Excedente Financeiro será pago a título de Taxa de Performance.

Período sem metas de rentabilidade: todas as cotas têm o mesmo rendimento, limitado a 100% CDI Evolução das

classes de cotas pelas respectivas rentabilidades-alvo

* Percentuais de distribuição do Excedente Financeiro válidos para cenários em que todas as classes de cotas sejam liquidadas na mesma data. Para outros cenários, ver Regulamento do Fundo.

(% do valor de emissão)

PL inicial do Fundo


Excedente Financeiro

Cotas

Cotas

Cotas

[Pública] 8


Rentabilidade das Cotas

As Metas de Rentabilidade

foram Atingidas

(1) Rentabilidade Acumulada desde a primeira Oferta de Emissão de cotas do Fundo, realizada em 30/12/2013, utilizando a metodologia de TIR. (2) Rentabilidade Acumulada desde a primeira Integralização de Cotas Subordinadas Mezanino do Fundo, realizada em 31/01/2014, utilizando a metodologia de TIR.

49,43%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

dez

-13

jan

-14

fev-

14

mar

-14

abr-

14

mai

-14

jun

-14

jul-

14

ago

-14

set-

14

ou

t-1

4

no

v-1

4

dez

-14

jan

-15

fev-

15

mar

-15

abr-

15

mai

-15

jun

-15

jul-

15

ago

-15

set-

15

ou

t-1

5

no

v-1

5

dez

-15

jan

-16

fev-

16

mar

-16

abr-

16

mai

-16

jun

-16

jul-

16

ago

-16

set-

16

ou

t-1

6

no

v-1

6

dez

-16

jan

-17

fev-

17

mar

-17

Rentabilidade Acumulada1 - Classe Sênior

58,28%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

dez

-13

jan

-14

fev-

14

mar

-14

abr-

14

mai

-14

jun

-14

jul-

14

ago

-14

set-

14

ou

t-1

4

no

v-1

4

dez

-14

jan

-15

fev-

15

mar

-15

abr-

15

mai

-15

jun

-15

jul-

15

ago

-15

set-

15

ou

t-1

5

no

v-1

5

dez

-15

jan

-16

fev-

16

mar

-16

abr-

16

mai

-16

jun

-16

jul-

16

ago

-16

set-

16

ou

t-1

6

no

v-1

6

dez

-16

jan

-17

fev-

17

mar

-17

Rentabilidade Acumulada² - Classe Subordinada Mezanino

Meta de IPCA+5,5% a.a. atingida

Meta de IPCA+8,0% a.a. atingida

[Pública] 9


Tabela de Rentabilidade das Cotas Sênior

Mês/ano (1)

Patrimônio

Líquido da Cota

Sênior

(R$)

Valor da Cota

Sênior

Quantidade de

Cotas Sênior

Declaração de

Rendimentos

R$/cota (2)

Rentabilidade

Mensal (3)

Rentabilidade

Efetiva Mensal

(4)

BenchmarkRentabilidade do

Benchmark

Rentabilidade

Efetiva Acumulada

desde o início do

Fundo (5)

Benchmark

Acumulado

alcançado

jan/2014 10.087.526,70 1.008,7526700 10.000 8,7526702 0,88% 0,88% CDI 0,88% 0,88% Sim

fev/2014 10.507.480,91 1.007,8151649 10.426 7,8151649 -0,09% 0,78% CDI 0,78% 1,66% Sim

mar/2014 13.881.718,32 1.007,6009526 13.777 7,6009526 -0,02% 0,76% CDI 0,76% 2,44% Sim

abr/2014 14.483.017,82 1.008,1454697 14.366 8,1454697 0,05% 0,81% CDI 0,81% 3,27% Sim

mai/2014 164.420.198,60 1.008,5829347 163.021 8,5829347 0,04% 0,86% CDI 0,86% 4,16% Sim

jun/2014 269.853.911,93 1.005,3045931 268.430 2,8542754 -0,33% 0,82% CDI 0,82% 5,01% Sim

jul/2014 271.501.233,74 1.011,4414698 268.430 0,0000000 0,61% 0,61% IPCA + 5,5% a.a. 0,89% 5,65% -

ago/2014 273.096.717,42 1.017,3852305 268.430 0,0000000 0,59% 0,59% IPCA + 5,5% a.a. 0,46% 6,27% -

set/2014 275.665.780,61 1.026,9559312 268.430 0,0000000 0,94% 0,94% IPCA + 5,5% a.a. 0,72% 7,27% Sim

out/2014 278.456.507,73 1.037,3524112 268.430 0,0000000 1,01% 1,01% IPCA + 5,5% a.a. 1,06% 8,36% Sim

nov/2014 281.124.365,33 1.047,2911572 268.430 0,0000000 0,96% 0,96% IPCA + 5,5% a.a. 0,85% 9,39% Sim

dez/2014 283.517.943,35 1.056,2081114 268.430 0,0000000 0,85% 0,85% IPCA + 5,5% a.a. 0,98% 10,33% Sim

jan/2015 287.003.918,89 1.069,1946462 268.430 0,0000000 1,23% 1,23% IPCA + 5,5% a.a. 1,23% 11,68% Sim

fev/2015 291.676.105,98 1.086,6002533 268.430 0,0000000 1,63% 1,63% IPCA + 5,5% a.a. 1,63% 13,50% Sim

mar/2015 296.617.768,23 1.105,0097539 268.430 0,0000000 1,69% 1,69% IPCA + 5,5% a.a. 1,69% 15,42% Sim

abr/2015 301.812.885,41 1.124,3634669 268.430 0,0000000 1,75% 1,75% IPCA + 5,5% a.a. 1,75% 17,44% Sim

mai/2015 305.250.094,18 1.137,1683276 268.430 0,0000000 1,14% 1,14% IPCA + 5,5% a.a. 1,14% 18,78% Sim

jun/2015 308.884.032,29 1.150,7060772 268.430 0,0000000 1,19% 1,19% IPCA + 5,5% a.a. 1,19% 20,20% Sim

jul/2015 307.111.974,13 1.144,1045119 268.430 21,22 -0,57% 1,28% IPCA + 5,5% a.a. 1,28% 21,74% Sim

ago/2015 310.397.895,18 1.156,3457705 268.430 0,0000000 1,07% 1,07% IPCA + 5,5% a.a. 1,07% 23,04% Sim

set/2015 312.471.830,10 1.164,0719372 268.430 0,0000000 0,67% 0,67% IPCA + 5,5% a.a. 0,67% 23,87% Sim

out/2015 315.564.003,24 1.175,5914139 268.430 0,0000000 0,99% 0,99% IPCA + 5,5% a.a. 0,99% 25,09% Sim

nov/2015 319.506.415,73 1.190,2783434 268.430 0,0000000 1,25% 1,25% IPCA + 5,5% a.a. 1,25% 26,65% Sim

dez/2015 324.245.480,23 1.207,9330933 268.430 0,0000000 1,48% 1,48% IPCA + 5,5% a.a. 1,48% 28,53% Sim

jan/2016 327.038.596,57 1.218,3384740 268.430 6,34 0,86% 1,39% IPCA + 5,5% a.a. 1,39% 30,32% Sim

fev/2016 332.531.645,98 1.238,8020936 268.430 0,0000000 1,68% 1,68% IPCA + 5,5% a.a. 1,68% 32,51% Sim

mar/2016 337.096.408,06 1.255,8075031 268.430 0,0000000 1,37% 1,37% IPCA + 5,5% a.a. 1,37% 34,33% Sim

abr/2016 339.987.555,48 1.266,5780855 268.430 0,0000000 0,86% 0,86% IPCA + 5,5% a.a. 0,86% 35,48% Sim

mai/2016 343.591.075,51 1.280,0025165 268.430 0,0000000 1,06% 1,06% IPCA + 5,5% a.a. 1,06% 36,91% Sim

jun/2016 347.893.412,69 1.296,0302973 268.430 0,0000000 1,25% 1,25% IPCA + 5,5% a.a. 1,25% 38,63% Sim

jul/2016 350.672.159,10 1.306,3821447 268.430 0,0000000 0,80% 0,80% IPCA + 5,5% a.a. 0,80% 39,74% Sim

ago/2016 354.222.395,34 1.319,6080741 268.430 0,0000000 1,01% 1,01% IPCA + 5,5% a.a. 1,01% 41,15% Sim

set/2016 357.371.919,28 1.331,3412036 268.430 0,0000000 0,89% 0,89% IPCA + 5,5% a.a. 0,89% 42,41% Sim

out/2016 359.180.834,01 1.338,0800731 268.430 0,0000000 0,51% 0,51% IPCA + 5,5% a.a. 0,51% 43,13% Sim

nov/2016 361.648.183,56 1.347,2718532 268.430 0,0000000 0,69% 0,69% IPCA + 5,5% a.a. 0,69% 44,11% Sim

dez/2016 363.996.570,73 1.356,0204550 268.430 0,0000000 0,65% 0,65% IPCA + 5,5% a.a. 0,65% 45,05% Sim

jan/2017 344.876.527,84 1.294,7613889 266.363 71,40 -4,52% 0,77% IPCA + 5,5% a.a. 0,77% 46,16% Sim

fev/2017 347.252.598,38 1.304,6614232 266.163 0,0000000 0,76% 0,76% IPCA + 5,5% a.a. 0,76% 47,28% Sim

mar/2017 350.105.202,74 1.315,3789322 266.163 0,0000000 0,82% 0,82% IPCA + 5,5% a.a. 0,82% 48,49% Sim

abr/2017 352.325.304,48 1.323,7200681 266.163 0,0000000 0,63% 0,63% IPCA + 5,5% a.a. 0,63% 49,43% Sim

[Pública] 10


Tabela de Rentabilidade das Cotas Mezanino

Mês/ano (1)

Patrimônio

Líquido da Cota

Sub. Mezanino

(R$)

Valor da Cota

Sub. Mezanino

Quantidade de

Cotas Sub.

Mezanino

Declaração de

Rendimentos

R$/cota (2)

Rentabilidade

Mensal (3)

Rentabilidade

Efetiva Mensal

(4)

BenchmarkRentabilidade do

Benchmark

Rentabilidade

Efetiva Acumulada

desde o início do

Fundo (5)

Benchmark

Acumulado

alcançado

jan/2014 4.997.000,00 1.000,0000000 4.997 - - - - - - -

fev/2014 5.036.052,38 1.007,8151649 4.997 7,8151649 0,78% 0,78% CDI 0,78% 0,78% Sim

mar/2014 16.129.676,05 1.007,6009526 16.008 7,6009526 -0,02% 0,76% CDI 0,76% 1,55% Sim

abr/2014 21.834.414,58 1.008,1454697 21.658 8,1454697 0,05% 0,81% CDI 0,81% 2,37% Sim

mai/2014 31.766.328,11 1.008,5829347 31.496 8,5829347 0,04% 0,86% CDI 0,86% 3,25% Sim

jun/2014 31.747.519,05 1.005,3045931 31.580 2,8542754 -0,33% 0,82% CDI 0,82% 4,10% Sim

jul/2014 32.009.671,28 1.013,6058038 31.580 0,0000000 0,83% 0,83% IPCA + 8,0% a.a. 1,11% 4,96% -

ago/2014 32.260.678,33 1.021,5540953 31.580 0,0000000 0,78% 0,78% IPCA + 8,0% a.a. 0,65% 5,78% -

set/2014 32.630.809,21 1.033,2745159 31.580 0,0000000 1,15% 1,15% IPCA + 8,0% a.a. 0,93% 6,99% Sim

out/2014 33.031.682,07 1.045,9683999 31.580 0,0000000 1,23% 1,23% IPCA + 8,0% a.a. 1,28% 8,31% Sim

nov/2014 33.410.198,15 1.057,9543429 31.580 0,0000000 1,15% 1,15% IPCA + 8,0% a.a. 1,04% 9,55% Sim

dez/2014 33.763.626,20 1.069,1458580 31.580 0,0000000 1,06% 1,06% IPCA + 8,0% a.a. 1,19% 10,71% Sim

jan/2015 34.245.536,03 1.084,4058274 31.580 0,0000000 1,43% 1,43% IPCA + 8,0% a.a. 1,43% 12,29% Sim

fev/2015 34.861.295,01 1.103,9042118 31.580 0,0000000 1,80% 1,80% IPCA + 8,0% a.a. 1,80% 14,31% Sim

mar/2015 35.524.485,43 1.124,9045418 31.580 0,0000000 1,90% 1,90% IPCA + 8,0% a.a. 1,90% 16,48% Sim

abr/2015 36.213.929,86 1.146,7362209 31.580 0,0000000 1,94% 1,94% IPCA + 8,0% a.a. 1,94% 18,74% Sim

mai/2015 36.694.496,34 1.161,9536523 31.580 0,0000000 1,33% 1,33% IPCA + 8,0% a.a. 1,33% 20,32% Sim

jun/2015 37.203.876,20 1.178,0834769 31.580 0,0000000 1,39% 1,39% IPCA + 8,0% a.a. 1,39% 21,99% Sim

jul/2015 37.086.314,37 1.174,3608097 31.580 21,22 -0,32% 1,50% IPCA + 8,0% a.a. 1,50% 23,82% Sim

ago/2015 37.556.343,39 1.189,2445659 31.580 0,0000000 1,27% 1,27% IPCA + 8,0% a.a. 1,27% 25,39% Sim

set/2015 37.881.137,59 1.199,5293727 31.580 0,0000000 0,86% 0,86% IPCA + 8,0% a.a. 0,86% 26,47% Sim

out/2015 38.330.740,25 1.213,7663157 31.580 0,0000000 1,19% 1,19% IPCA + 8,0% a.a. 1,19% 27,97% Sim

nov/2015 38.881.819,39 1.231,2165735 31.580 0,0000000 1,44% 1,44% IPCA + 8,0% a.a. 1,44% 29,81% Sim

dez/2015 39.539.292,74 1.252,0358689 31.580 0,0000000 1,69% 1,69% IPCA + 8,0% a.a. 1,69% 32,01% Sim

jan/2016 39.961.650,06 1.265,4100716 31.580 6,34 1,07% 1,58% IPCA + 8,0% a.a. 1,58% 34,09% Sim

fev/2016 40.704.672,74 1.288,9383388 31.580 0,0000000 1,86% 1,86% IPCA + 8,0% a.a. 1,86% 36,59% Sim

mar/2016 41.347.892,70 1.309,3062920 31.580 0,0000000 1,58% 1,58% IPCA + 8,0% a.a. 1,58% 38,75% Sim

abr/2016 41.780.104,54 1.322,9925440 31.580 0,0000000 1,05% 1,05% IPCA + 8,0% a.a. 1,05% 40,20% Sim

mai/2016 42.305.417,39 1.339,6268965 31.580 0,0000000 1,26% 1,26% IPCA + 8,0% a.a. 1,26% 41,96% Sim

jun/2016 42.922.823,76 1.359,1774465 31.580 0,0000000 1,46% 1,46% IPCA + 8,0% a.a. 1,46% 44,03% Sim

jul/2016 43.350.186,97 1.372,7101637 31.580 0,0000000 1,00% 1,00% IPCA + 8,0% a.a. 1,00% 45,46% Sim

ago/2016 43.882.770,21 1.389,5747375 31.580 0,0000000 1,23% 1,23% IPCA + 8,0% a.a. 1,23% 47,25% Sim

set/2016 44.359.439,78 1.404,6687707 31.580 0,0000000 1,09% 1,09% IPCA + 8,0% a.a. 1,09% 48,85% Sim

out/2016 44.666.922,22 1.414,4053901 31.580 0,0000000 0,69% 0,69% IPCA + 8,0% a.a. 0,69% 49,88% Sim

nov/2016 45.057.429,07 1.426,7710282 31.580 0,0000000 0,87% 0,87% IPCA + 8,0% a.a. 0,87% 51,19% Sim

dez/2016 45.442.831,28 1.438,9750247 31.580 0,0000000 0,86% 0,86% IPCA + 8,0% a.a. 0,86% 52,49% Sim

jan/2017 45.886.429,08 1.453,0218201 31.580 0,0000000 0,98% 0,98% IPCA + 8,0% a.a. 0,98% 53,97% Sim

fev/2017 46.314.700,97 1.466,5833113 31.580 0,0000000 0,93% 0,93% IPCA + 8,0% a.a. 0,93% 55,41% Sim

mar/2017 46.795.086,83 1.481,7950231 31.580 0,0000000 1,04% 1,04% IPCA + 8,0% a.a. 1,04% 57,02% Sim

abr/2017 47.170.670,54 1.493,6881108 31.580 0,0000000 0,80% 0,80% IPCA + 8,0% a.a. 0,80% 58,28% Sim

Ativos

[Pública] 12

Composição Setorial

FIDC BB Votorantim Highland Composição da Carteira1

Composição por Ativos

1. Composição da carteira em 17/05/2017

14,1%

10,7%

10,1%

7,1%

12,2% 5,4% 2,6%

8,7%

7,2%

10,8%

5,8%

5,4%

Santo Antonio Energia Ferreira Gomes HidroeletricaTermeletrica Pernambuco III Renova EólicaRodovias do Tietê Rota das BandeirasCART Norte Brasil TransmissoraTSBE GRU AirportSupervia Títulos Publicos

42,0%

20,2%

15,9%

10,8%

5,8%

5,4%

Geração de Energia Rodovia Transmissão de Energia

Aeroportos Ferrovia Títulos Publicos

[Pública] 13


Parte Significativa das Debêntures estão relacionadas a Projetos Maduros

Emissor Descrição da Empresa Emissora da Debênture

Santo Antônio Energia Usina Hidrelétrica (UHE) Santo Antônio, localizada no Rio Madeira, município de Porto Velho, Estado de Rondônia, com capacidade instalada de 3,6GW e investimento total de aprox. R$ 20 bilhões.

Rodovias do Tietê Companhia vencedora da Concessão que opera a Rodovia Marechal Rondon – Corredor Leste, com extensão de 415km, interligando mais de 25 municípios no interior do Estado de São Paulo.

Termelétrica Pernambuco III Usina Termelétrica localizada no Município de Igarassu – PE, com potência instalada de 200 MW e garantia física de 104MW médios.

Ferreira Gomes Energia Usina Hidrelétrica na Bacia do Rio Araguari, em Ferreira Gomes (Amapá), com capacidade instalada de 252 MW e investimento total de aprox. R$ 1,4 bilhão.

Norte Brasil Transmissora de Energia S.A. Linha de transmissão de corrente contínua de 600 kV, com extensão de aprox. 2.375 Km, com origem na subestação Coletora Porto Velho (RO) e término na subestação Araraquara 2 (SP).

Concessionária Aeroporto de Guarulhos Detentora do direito de explorar por 20 anos, o Aeroporto Internacional de São Paulo, no município de Guarulhos.

Concessionária Auto Raposo Tavares Concessão estadual de 30 anos de Rodovias que atravessam 27 municípios nos Estados de São Paulo, Paraná, Mato Grosso e Mato Grosso do Sul, com 444 km de extensão.

Renova Eólica Participações Companhia constituída pela Renova Energia para a consolidação de 15 Parque Eólicos, todos localizados na Bahia, com energia vendida no leilão LER/2010 e no leilão A-3/2011.

Transmissora Sul Brasileira de Energia Empresa constituída com o objetivo de reforçar as linhas de transmissão responsáveis pela ligação da Região Sul com o restante do país, adicionando 798 km ao Sistema Integrado Nacional.

Supervia Concessionária de Transporte Ferroviário

Companhia que detém a concessão da operação dos trens na região metropolitana do Rio, criada em 1998, e obteve uma concessão de 25 anos. Abrange 12 municípios e possui 272 km de vias.

Odebrecht Transport / Rota das Bandeiras Concessão de operação e manutenção de Rodovias que abrange 17 munícipios, com intersecção com as principais rodovias do Estado de SP (Dutra, Carvalho Pinto, Fernão Dias, Anhanguera e Bandeirantes).

[Pública] 14


Ratings dos Ativos1

Ativos Rating Atual

Comentário

Santo Antônio Energia CC Com a entrada em operação de 6 turbinas no primeiro trimestre, o projeto entrou em operação plena com as 50 turbinas. Já foi repactuada a questão do risco hidrológico e, portanto, projeto ganhou maior previsibilidade de fluxo de caixa. É possível que haja troca de acionistas no curto prazo o que reduziria muito o risco.

Rodovias do Tietê B2.br Aumento dos pedágios e um programa de corte de custos levaram a um aumento do EBITDA de 36% em 2016 comparado com o ano anterior, mesmo com a redução do tráfego de veículos. Empresa concluiu as principais obras de duplicação na SP-101 e SP- 308, incluindo inauguração do contorno de Piracicaba.

Termelétrica Pernambuco III

C

Projeto operacional com necessidade de ajustes na operação, já que necessita de manutenção corretiva para recuperar sua capacidade de geração que hoje está por volta de 26% devido ao elevado nível de despacho dos últimos anos. A situação da empresa e dos seus controladores está sendo monitorada e discutida com vistas à renegociação do endividamento da Cia, o que pode resultar em ajustes no fluxo de caixa das debêntures e da empresa. Empresa já iniciou o processo de recuperação da planta.

Ferreira Gomes Energia AA+ Projeto 100% operacional sem problemas de operação, recebendo a receita dentro da expectativa e em processo de desalavacagem normal.

Norte Brasil Transmissora de Energia S.A.

B- Projeto 100% operacional sem problemas de operação, recebendo a receita dentro da expectativa e em processo de desalavacagem normal. Entretanto, um dos controladores (Abengoa) está em processo de recuperação judicial, o que deve provocar a troca de controle no curto prazo. Processo de recuperação judicial está em aprovação dos credores.

Concessionária Aeroporto de Guarulhos

CCC

O melhor e maior aeroporto em operação no Brasil, tendo sido prejudicado pelo fraco desempenho da economia brasileira nos últimos anos. Níveis satisfatórios de operação justificam reajuste real nas tarifas. O pagamento parcelado da outorga é o grande desafio a ser superado e o desempenho econômico é fundamental para a sustentabilidade do negócio. Os orgãos reguladores tem se mostrado disposta a cooperar com os operadores privados, tendo flexibilizado regras para outros aeroportos como o Galeão.

1. Ratings em 19/05/2017. Os ratings de Rodovias do Tietê e Concessionária Raposo Tavares são da Moody´s. Norte Brasil Transmissora de Energia tem rating da S&P. Todos os outros ratings são da Fitch.

[Pública] 15


Ratings dos Ativos1

Ativos Rating Atual

Comentário

Concessionária Auto Raposo Tavares

B1.br Investimentos realizados permitiram aumentos extraordinários nas tarifas de pedágios, que combinado a um programa de corte de custos levaram a um aumento das receitas de 4,1% em 2016 e um expressivo aumento do EBIT de R$ 17,2M para R$ 62M. Concessão já se encontra em estágio mais maduro, com Capex declinante.

Renova Eólica Participações

BBB+ Projeto já 100% operacional com receita odesde 2014. A Renova S.A. recentemente anunciou a venda dos parques eólicos que fazem parte da debênture para a AES Tietê por R$ 600 milhões mais a transferência de todas as dívidas do projeto.

Transmissora Sul Brasileira de Energia

AA Projeto 100% operacional desde dezembro de 2014 e sem problemas de operação, recebendo a receita dentro da expectativa e em processo de desalavacagem normal.

Supervia Concessionária de Transporte Ferroviário

A+ 67% do plano de investimento até 2020 executado, incluindo reformas de seis estações e aquisição de mais de 100 trens com ar condicionado. Lucros operacionais vem superando as expectativas e obtiveram em janeiro/2017 um reajuste de 13,53% nas tarifas, superior à inflação no período. O processo de desalavancagem está mais rápido que o esperado.

Odebrecht Transport / Rota das Bandeiras

BBB

Concessão apresentou aumento da tarifa média de 11,2% o que levou a um aumento nas receitas de pedágio de 5,9% durante o ano de 2016. Apesar da queda da demanda, a alta de receita foi resultado de aumentos extraordinários decorrentes de melhorias nas rodovias, e aumento de receitas acessórias de 300% para 29,3 milhões. Margem EBITDA cresceu para 80.0% em 2016. R$ 1,8 bilhões já foram investidos na concessão.

1. Ratings em 28/11/2016. Os ratings de Rodovias do Tietê e Concessionária Raposo Tavares são da Moody´s. Norte Brasil Transmissora de Energia tem rating da S&P. Todos os outros ratings são da Fitch.

[Pública] 16


Alteração do Rating do Fundo

Rating Out/16* Mai/17

AAA 0 0

Inve

stm

en

t G

rad

e

AA+ 28,5% 28,5% AA

AA- A+

30,8% 5,7% A A-

BBB+ 2,7% 12,5% BBB

BBB- BB+

26,8% 15,3%

Spe

cula

tive

Gra

de

BB BB- B+

0 0 B B-

CCC+ 11,2% 10,8% CCC

CCC- CC 0 14,1% C 0 10,1%

DDD 0 0 DD 0 0 D 0 0

Notas: 1. Elaborado com base nas informações contidas no relatório de rating emitido pela Fitch em 12/05/2017 2. Ratings públicos

Rating

AAA

Inve

stm

en

t G

rad

e

AA+ AA AA- A+ A A-

BBB+ BBB BBB- BB+

Spe

cula

tive

Gra

de

BB BB- B+ B B-

CCC+ CCC CCC- CC C

DDD DD D

Composição da Carteira por Rating1

Ação de Rating

da Fitch (Senior)

Ação de Rating da

Fitch (Mezanino)

Emissor Rating

14/11/2016 Rating

12/05/2017

Santo Antônio Energia BB- CC


BB C

Renova Eólica Participações

A BBB+


A- BBB

Alterações de Ratings2

[Pública] 17


Ratings dos Ativos – Escala Nacional

Rating Descrição *

AAA

Inve

stm

en

t G

rad

e

Denota o mais alto rating atribuído pela Fitch em sua Escala de Rating Nacional para aquele país. Este rating é atribuído ao “melhor” risco de crédito comparado a todos os outros emissores ou emissões do mesmo país e normalmente será atribuído a todas as obrigações emitidas ou garantidas pelo governo federal.

AA+ Denota um risco de crédito muito baixo comparado a outros emissores ou emissões do mesmo país. O risco de crédito embutido nessas obrigações difere apenas levemente do risco das obrigações com o mais alto rating daquele mesmo país.

AA AA- A+ Denota um risco de crédito baixo comparado a outros emissores ou emissões do mesmo país. Contudo, mudanças adversas nas

condições dos negócios, econômicas ou financeiras podem afetar mais a capacidade de pagamento dessas obrigações no prazo esperado do que no caso das categorias de ratings mais elevados.

A

A-

BBB+ Denota um adequado risco de crédito comparado a outros emissores ou emissões do mesmo país. Todavia, mudanças adversas nas condições dos negócios, econômicas ou financeiras têm maior probabilidade de afetar a capacidade de pagamento dessas obrigações no prazo esperado do que no caso das categorias de ratings superiores.

BBB

BBB-

BB+

Spe

cula

tive

Gra

de

Denota um risco de crédito relativamente fraco comparado a outros emissores ou emissões do mesmo país. No âmbito do país, a capacidade de pagamento, no prazo esperado, dessas obrigações é incerta e permanece mais vulnerável a mudanças adversas nas condições dos negócios, econômicas ou financeiras ao longo do tempo.

BB

BB-

B+ Denota um risco de crédito significativamente fraco comparado a outros emissores ou emissões do mesmo país. Os compromissos financeiros correntes estão sendo honrados, mas a margem de segurança permanece limitada e a manutenção da capacidade de pagamento, no prazo esperado, depende de condições favoráveis dos negócios, econômicas ou financeiras.

B

B-

CCC+

Estas categorias de Rating Nacional denotam um risco de crédito extremamente fraco comparado a outros emissores ou emissões do mesmo país. A capacidade de honrar os compromissos depende apenas da continuação de condições favoráveis dos negócios, econômicas ou financeiras.

CCC CCC- CC C

DDD Estas categorias de Rating Nacional são atribuídas a emissores ou obrigações que estão inadimplentes no momento. DD

D

* Descrição elaborada com base nas informações contidas na página da rede mundial de computadores da Fitch Ratings (https://www.fitchratings.com.br/pages/rtg_nacionais_long_prazo).

[Pública] 18


Santo Antônio Energia - Ações de Rating não levam em conta possível troca de controle

Entretanto, a empresa concluiu seu plano de investimento com a entrada em operação comercial das 6 últimas turbinas em 03 de janeiro de 2017, reduzindo necessidade de caixa futura e apresentou uma melhora expressiva no EBITDA

...e interesse de grandes investidores estrangeiros que podem assumir o projeto no lugar dos controladores atuais EBITDA1

Nota 1. EBITDA = LAJIDA = Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização 2. Dados até 17/05/2017

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

Taxa Indicativa Anbima STEN 232 (IPCA+ % a.a.)

Atraindo investidores que reduziram as taxas da debênture no mercado secundário...

-3% a.a.

O rebaixamento dos ratings da terceira emissão de debêntures da Saesa reflete a deterioração da qualidade de crédito do acionista/garantidor de perfil de crédito mais fraco. De acordo com os cenários da Fitch, que não consideram os ressarcimentos devidos pelo Consórcio Construtor Santo Antônio (CCSA) à Saesa, o projeto permanece necessitando de aportes adicionais de capital em 2017 e 2018 para honrar suas obrigações.

TRECHO DO RELATÓRIO DE RATING DA FITCH

Rebaixamento se deu novamente pela deterioração do crédito dos controladores

Caixa FIP Amazônia

Energia

[Pública] 19


Renova Eólica – Parque Alto Sertão II Vendido para a AES Tietê

Notas: 1. Fonte: http://g1.globo.com/economia/negocios/noticia/aes-tiete-fecha-compra-de-complexo-da-renova-por-r-600-milhoes-e-assume-divida.ghtml 2. EBITDA = LAJIDA = Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização

Com a venda do complexo eólico Alto Sertão II, o projeto passa a ser controlado por um dos maiores grupos do setor elétrico e de rating mais elevado.

Market Cap: R$ 5,0 bi Receita Líquida em 2016: R$ 1,8 bi EBITDA2 2016: R$ 802,7 mi Rating: Aa1.br (Moody’s)

Rating de Renova Eólica foi rebaixado em 12/12/2016, antes do anúncio da venda do projeto para a AES Tietê

[Pública] 20



Com as secas no Nordeste, o operador elétrico acionou a usina em um nível muito mais elevado que o esperado inicialmente. A previsão de despacho era de 17 meses em 15 anos, mas o projeto despachou 23 meses até dez/15.

Empresa foi prejudicada pela crise hidrológica em 2014/15

Com o alongamento da dívida, haverá ajuste no fluxo de caixa das debêntures e mais caixa disponível no curto prazo para a realização do overhaul necessário para a recuperação das máquinas e o aumento da capacidade de geração.

Plano da empresa prevê alongamento das dívidas que possibilitará a recuperação das máquinas

Com o despacho excessivo, os equipamentos da usina permaneceram em operação por um período muito mais longo que o previsto, e sem pausas para manutenção, levando a um desgaste das máquinas mais rápido que o previsto inicialmente no leilão de energia. A capacidade de geração teve que ser reduzido e chegou a apenas 13% da potência instalada, mas atualmente a capacidade instalada já atingiu 26%.

Despacho excessivo levou à deterioração dos equipamentos...

...e se reduziu nos últimos anos

0%

20%

40%

60%

80%

100%

jan

/15

fev/

15

mar

/15

abr/

15

mai

/15

jun

/15

jul/

15

ago

/15

set/

15

ou

t/1

5n

ov/

15

dez

/15

jan

/16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun

/16

jul/

16

ago

/16

set/

16

ou

t/1

6n

ov/

16

dez

/16

% d

a G

era

ção

em

Re

laçã

o à

PI

Mês

Geração em relação à Potência Instalada de 200,79 MW

[Pública] 21



Apesar da queda no tráfego devido à redução da atividade econômica, a concessionária entregou várias obras que levaram a aumentos extraordinários nas tarifas e cortou gastos,

levando a um aumento de receita e na geração de caixa

562.539

595.839

2015 2016

Receita (R$ mil)

410.631

455.666

2015 2016

EBITDA2 (R$ mil)

+5,9% +11,0%

Nota: 1. Veículos equivalentes (“VEQ”) é uma unidade de medida de volume de tráfego pedagiado (número de veículos multiplicado pelo número de eixos); 2. EBITDA = LAJIDA = Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização

91.262 86.506

2015 2016

Tráfego de Veículos (VEQ1)

6,16 6,89

2015 2016

Tarifa Média (R$ / VEQ1)

-5,2%

+11,8%

[Pública] 22


Apetite de Estrangeiros por Ativos de Infraestrutura

Fontes: 1. http://oglobo.globo.com/economia/brookfield-compra-70-da-odebrecht-ambiental-por-28-bilhoes-20373273 2. https://oglobo.globo.com/economia/chinesa-three-gorges-conclui-compra-de-ativos-da-duke-energy-no-brasil-20708708 3. http://exame.abril.com.br/negocios/brookfield-fecha-compra-de-fatia-na-renova-energia-diz-fonte/ 4. http://g1.globo.com/economia/negocios/noticia/governo-arrecada-r-372-bilhoes-com-leilao-de-aeroportos.ghtml 5. http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2016/09/1817881-empresa-de-cingapura-socia-da-odebrecht-quer-ficar-no-galeao.shtml

http://oglobo.globo.com/economia/brookfield-compra-70-da-odebrecht-ambiental-por-28-bilhoes-20373273





















https://oglobo.globo.com/economia/chinesa-three-gorges-conclui-compra-de-ativos-da-duke-energy-no-brasil-20708708


























http://exame.abril.com.br/negocios/brookfield-fecha-compra-de-fatia-na-renova-energia-diz-fonte/





















http://g1.globo.com/economia/negocios/noticia/governo-arrecada-r-372-bilhoes-com-leilao-de-aeroportos.ghtml



















http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2016/09/1817881-empresa-de-cingapura-socia-da-odebrecht-quer-ficar-no-galeao.shtml























[Pública] 23

Estratégia

FIDC BB Votorantim Highland Infraestrutura

AMBIENTE REGULATÓRIO MAIS POSITIVO

EVOLUÇÃO DOS ATIVOS COM A CONCLUSÃO DAS OBRAS DOS PRINCIPAIS INVESTIMENTOS

AUMENTO DO INTERESSE DO INVESTIDOR ESTRANGEIRO POR

ATIVOS DE INFRAESTRUTURA

BENEFÍCIO FISCAL PARA OS INVESTIDORES

MANUTENÇÃO REGULAR DA OPERAÇÃO DO FUNDO PROPORCIONARÁ AOS COTISTAS CONTINUAR CAPTURANDO VALOR COM A MANUTENÇÃO DOS ATIVOS ATUAIS E A MATURAÇÃO DOS PROJETOS

Conclusão

O FIDC BB VOTORANTIM HIGHLAND INFRAESTRUTURA PAGOU RENDIMENTOS EM JANEIRO DE 2017 E DEVERÁ CONTINUAR A DISTRIBUIR RENDIMENTOS NOS PRÓXIMOS SEMESTRES. COM O FIM DO PERÍODO DE INVESTIMENTOS EM

DEZ/2017, OS RECURSOS GERADOS PELOS ATIVOS NÃO SERÃO REINVESTIDOS EM DEBÊNTURES DE INFRAESTRUTURA

Proposta de Manutenção da Operação Regular do Fundo

[Pública] 25

Deliberação Assembleia Manutenção Regular das Atividades do Fundo

Assembleia Geral Extraordinária

Deliberação

Assembleia Geral

Extraordinária

Data: 31/05/2017

Ordem do dia: Em função da reavaliação do rating do Fundo realizado pela Fitch Ratings, o Administrador convoca a assembleia para deliberar sobre a proposta do Administrador e Gestor de manutenção regular das atividades do Fundo, de acordo com o item vii do art. 20.1 do Regulamento do Fundo.

Nossos Contatos

[Pública]

Contatos Equipe Produtos Estruturados

27

E-MAIL [email protected]

TELEFONE +55 (11) 5171-5038 | +55 (11) 5171-5359 +55 (11) 5171-5017 | +55 (11) 5171-5084

ENDEREÇO Av. Nações Unidas, 14.171 - Torre A - 11º Andar 04794-000 | São Paulo - SP | Brasil

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Em caso de dúvidas, sugestões e reclamações, entre em contato com o Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661, ou e-mail [email protected]. Caso suas dúvidas, sugestões ou reclamações não tenham sido satisfatoriamente solucionadas pelo serviço de Atendimento ao Cliente, entre em contato com a Ouvidoria: 0800 707 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661, exceto em feriados nacionais; ou Caixa Postal 21074, Rua Barão do Triunfo, 242, São Paulo – SP, CEP: 04602-970; ou pelo formulário disponível no site do Banco Votorantim S.A. – www.bancovotorantim.com.br.

mailto:[email protected]

http://www.bancovotorantim.com.br/

[Pública] 28

Onde encontrar informações sobre os Fundos

SITE DO FUNDO FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS BB

VOTORANTIM HIGHLAND INFRAESTRUTURA https://www.vam.com.br/web/site/highland/pt/index.html

SITE DA VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT www.vam.com.br/ > Nossos Fundos de Investimento > Fundos Estruturados

SITE DA BMF&BOVESPA http://www.bmfbovespa.com.br/pt_br/index.htm Listagem > Fundos de Investimentos

SITE DA CVM http://www.cvm.gov.br/menu/regulados/fundos/consultas/fundos/fundos.html

https://www.vam.com.br/web/site/highland/pt/index.html

http://www.vam.com.br/

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Avisos Importantes

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Avisos Importantes ao Investidor Material preparado pela Votorantim Asset Management DTVM Ltda. As informações aqui apresentadas têm como única intenção

fornecer um panorama da situação atual do mercado, estando baseadas em dados de conhecimento público, não significando,

portanto, quaisquer compromissos e/ou recomendações de negócios por parte da Votorantim Asset. A Votorantim Asset não se

responsabiliza pelo uso dessas informações.

Este material não deve ser considerado como recomendação de investimento nem deve servir como única base para tomada de

decisões de investimento.

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de

investimento do fundo de investimento, bem como às disposições do prospecto que tratam dos fatores de risco a que este está

exposto.

RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.

PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDO(S) DE INVESTIMENTO(S), É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE)

MESES.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE

SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC.

Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento.

Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 - 24 horas por dia, 7 dias por

semana, ou e-mail [email protected]. Ouvidoria: 0800 707 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 de 2ª a 6ª

feira - 9h00 às 18h00.

É VEDADA A REPRODUÇÃO DESTE MATERIAL, CÓPIA, DISTRIBUIÇÃO, BEM COMO A DIVULGAÇÃO DE SEU CONTEÚDO, SOB QUALQUER FORMA.

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Para ler o código na íntegra, acesse: www.anbima.com.br e clique em Regulação > Códigos > Fundos de Investimento

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